文/王臣博，山東交通職業(yè)學院

1 市場化進程中的利率體系

利率是資金的價格，利率市場化改革也就是讓市場中的供給與需求的力量直接影響利率水平，實施市場化進程的利率體系，為商業(yè)銀行賦予了利率決定權(quán)，各個商業(yè)銀行可以按照資金的變化對利率水平進行調(diào)整，經(jīng)過一段時間的實施后，形成以中央銀行基準利率為主，貨幣市場利率為輔的市場利率體系和利率形成機制。其實，早在上世紀80年代開始，我國邊在利率市場化改革工作上投入大量的人力、物力和財力，經(jīng)過了多年發(fā)展，利率市場化的發(fā)展取得了顯著成果。

2 人民幣存貸款利率市場化取得實質(zhì)進展

從美國的利率市場化過程來看，利率市場化改革成功的重要條件有以下幾點，一是美聯(lián)儲長期性、階段性、順序性的推動利率市場化的進程，二是成熟發(fā)達金融市場和有效率的資本市場。因此中國的利率市場化改革也應該階段性、創(chuàng)新性這個特征。具體來看，我國商業(yè)銀行的利率市場化改革遵循以下過程。

在1996年6月開始，我國開始實施同業(yè)拆借利率，到了2015年，存款利率開始上浮，經(jīng)過了多年的發(fā)展，利率市場化的發(fā)展取得了顯著成果。我國的利率市場化進程主要可以分成三個階段，即“準備”、“發(fā)展”、“全面開放”三個階段，準備階段為1996年～2003年，相繼在銀行間債券市場（1997年）和國債市場（1999年）初步實現(xiàn)了利率市場化。

在2004年，我國利率市場化取得了顯著的發(fā)展成效，在2004年，人民銀行針對人民幣貸款利率，做出了明確限制，對于存款利率下限也做出了明確規(guī)定。在2007年，上海銀行之間開始實施同業(yè)拆借利率，基本已經(jīng)確定了市場基準利率，這一市場也開始逐步完善。

在2013年后，我國利率市場化進程出現(xiàn)了顯著變化，已經(jīng)實現(xiàn)了全面開放，同年的9月，我國成立市場利率定價自律機制。在2014年，我國調(diào)整了存款利率浮動區(qū)間上限，在2014年5月，周小川提出：將采取利率走廊模式。利率走廊的上限是中央銀行對商業(yè)銀行的再貸款和再貼現(xiàn)的利率，下限為商業(yè)銀行在中央銀行超額存款準備金的利率。在2015年貨幣政策執(zhí)行報告中，央行提出了利率走廊機制，是對利率市場的全新改革，形成了完善的價格貨幣政策調(diào)控機制，經(jīng)過了20年的發(fā)展，我國利率市場的改革取得了突出成效，標志著利率市場化步入了全新的發(fā)展時期。

3 利率市場化改革所帶來的新變化

3.1 影子銀行體系造成利率雙軌現(xiàn)象

利率雙軌現(xiàn)象從通俗意義上而言，即在當前的金融市場中，有兩個不同的利率水平，第一個是商業(yè)銀行取消金融機構(gòu)貸款利率的下限，在這一方面，由金融機構(gòu)依照市場資金的供給與需求的情況確定貸款利率水平，二是我國影子銀行體系形成的非官方利率水平。而銀行的理財產(chǎn)品相對于銀行存款利率來說在收益率上占據(jù)明顯優(yōu)勢。作為利率市場化背景下應運而生的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，銀行理財產(chǎn)品的收益率是存款收益率的兩倍以上，這就導致了客戶更多的將存款轉(zhuǎn)化為銀行理財產(chǎn)品，從而造成利率雙軌現(xiàn)象。

3.2 存款保險制度的推出

近幾年，我國推出了存款保險制度，這是金融保障制度的代表，將符合條件的存款性金融機構(gòu)集合起來，按照投保比例的不同，存款機關繳納相應的保費，這就是存款保險準備金，若有成員機構(gòu)在經(jīng)過過程中發(fā)生危機，那么存款保險機構(gòu)會直接支付存款，以此來保障存款人的合法權(quán)益，對于促進金融制度的穩(wěn)定性、保障銀行信用具有重要的意義。

而利率市場化改革使得商業(yè)銀行的經(jīng)營風險急劇增加，在國外有很多國家在進行了利率市場化改革以后出現(xiàn)大量的中小銀行破產(chǎn)倒閉，甚至引發(fā)金融危機。因此利率市場化改革就會催生出存款保險制度，從而保障無論任何時候能夠保障存款人的合法權(quán)益不受損失。

3.3 商業(yè)銀行表外業(yè)務快速發(fā)展

在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行的凈息差會不斷的縮小。因此商業(yè)銀行為了獲得更多的客戶，占據(jù)盡可能多的市場份額，往往會加大力度發(fā)展表外業(yè)務和中間業(yè)務，通過中間業(yè)務和表外業(yè)務來賺取更多的利潤。

4 結(jié)論與建議

4.1 調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

目前商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中，資產(chǎn)主要是商業(yè)銀行的貸款業(yè)務，在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行面臨存貸利差收緊的問題。因此，商業(yè)銀行應該進行資產(chǎn)多元化管理，擴大證券投資等資產(chǎn)運用渠道。而在負債端，商業(yè)銀行的負債主要來源于客戶的存款，商業(yè)銀行同樣需要擴大負債的來源，增加同業(yè)銀行拆借、發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等業(yè)務來擴大負債的來源。

4.2 改進商業(yè)銀行利率風險管理的方法

商業(yè)銀行應該運用更加先進的工具對存貸款利率進行定價，目前我國商業(yè)銀行主要運用利率敏感性缺口模型，但是隨著利率市場化的推進，商業(yè)銀行應該運用更加先進的久期模型以及VAR 模型來對利率風險進行定價，增加商業(yè)銀行對于利率的精準定價的能力，使得商業(yè)銀行更好的應對利率市場化改革對于商業(yè)銀行的沖擊。

4.3 靈活運用多種金融衍生產(chǎn)品管理利率風險

商業(yè)銀行應該綜合運用利率期貨、利率期權(quán)多種金融衍生產(chǎn)品對利率風險進行管理，從而達到規(guī)避利率市場化帶來的利率風險。具體而言，商業(yè)銀行可以利用看跌期權(quán)來避免利率上漲的風險，同樣也可以利用看漲期權(quán)來避免利率下跌的風險。因此，商業(yè)銀行使用金融衍生產(chǎn)品進行利率風險管理不僅可以對資產(chǎn)實現(xiàn)套期保值，還可以利用利率波動的機會來給商業(yè)銀行帶來盈利。

總之，我國商業(yè)銀行應該結(jié)合自身經(jīng)營狀況，選擇適合本行利率風險管理的工具，加強存款和貸款利率的定價能力，實現(xiàn)商業(yè)銀行高質(zhì)量發(fā)展。