王瑩 趙忠燕

（揚(yáng)州大學(xué)商學(xué)院，江蘇 揚(yáng)州 225009）

根據(jù)對(duì)中國(guó)現(xiàn)今金融業(yè)發(fā)展的相關(guān)概述以及對(duì)于中國(guó)制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易的相關(guān)分析與論證，能夠?qū)τ诋?dāng)今國(guó)內(nèi)外的金融業(yè)和制造業(yè)的局勢(shì)有一定的了解，并且希望通過(guò)自己的分析能夠提出幾點(diǎn)相關(guān)建議能促進(jìn)我國(guó)這兩個(gè)行業(yè)更好的發(fā)展。

一、國(guó)內(nèi)外研究綜述

（一）國(guó)外研究狀況

Kietzer和Bardhan(1987)兩人提出金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)有關(guān)的外部融資功能的課題，研究結(jié)論是信貸約束更高的國(guó)家會(huì)比使用外部融資產(chǎn)業(yè)的國(guó)家更業(yè)余【1】。而Levine(1997)通過(guò)研究利用傳統(tǒng)的H-O模型和比較優(yōu)勢(shì)理論，衍生出H-O-S模型，他則著重于國(guó)際貿(mào)易中各國(guó)比較優(yōu)勢(shì)存在的根本在于資源稟賦條件的差異和不同的生產(chǎn)技術(shù)系數(shù)【2】。另外專家Vlachos和Svaleryd(2005)，認(rèn)為金融業(yè)的良好發(fā)展對(duì)于制造業(yè)出口類別、結(jié)構(gòu)的改良有著明顯的正面作用【3】。Musso和Bellone(2009)認(rèn)為金融制度的完善與否深刻影響一個(gè)國(guó)家的外部融資，制度越不完善，融資壁壘越高，從而不利于這個(gè)國(guó)家產(chǎn)品出口，反之則反【4】。

（二）國(guó)內(nèi)研究狀況

張雅楠（2010）研究金融市場(chǎng)與高新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系，通過(guò)收集省級(jí)面板數(shù)據(jù)，最終結(jié)論顯示金融市場(chǎng)發(fā)展水平越高的國(guó)家，對(duì)于高興技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展越有利[5]。而我國(guó)創(chuàng)辦國(guó)際貿(mào)易專業(yè)的專家俞立平和汪浩瀚（2017）等著重金融市場(chǎng)發(fā)展與外貿(mào)之間是否存在關(guān)系【6】。而學(xué)者包群（2018）采取檢驗(yàn)工業(yè)成品對(duì)外貿(mào)易的比較優(yōu)勢(shì)對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的影響進(jìn)行論證得出根據(jù)一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展良好與否來(lái)判斷對(duì)一國(guó)工業(yè)成品的比較優(yōu)勢(shì)作用大小的結(jié)論【7】。

（三）國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)

國(guó)內(nèi)外專家雖然采取不同的模型、方向進(jìn)行研究，得出的結(jié)論基本就是金融市場(chǎng)發(fā)展水平越高，對(duì)于制造業(yè)的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展越有利，而國(guó)內(nèi)的大部分學(xué)者也是依據(jù)國(guó)外的相關(guān)研究得出類似的結(jié)論。本文將從根據(jù)前人文獻(xiàn)所得，從中國(guó)自身實(shí)情出發(fā)，研究中國(guó)金融發(fā)展與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系，進(jìn)而提出合理性措施來(lái)推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)與制造業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

二、中國(guó)金融業(yè)發(fā)展情況

我國(guó)仍處于央行、四大國(guó)有銀行和政策性銀行占主導(dǎo)地位的局面，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還不夠多樣化，金融和經(jīng)濟(jì)之間的互動(dòng)效果雖然有所體現(xiàn)，但效率低，深化過(guò)程單一。

（一）金融業(yè)發(fā)展規(guī)模

1.金融相關(guān)比率

FIR=金融資產(chǎn)總量/GDP，（注：金融資產(chǎn)總量=現(xiàn)金+存款+股票市值+債券市值+保費(fèi)收入）【3】，用貨幣化指數(shù)來(lái)衡量金融規(guī)模和金融深化程度。從我國(guó)近十年間貨幣化指數(shù)的變化情況可以看出在2006年我國(guó)的FS是1.575，在2007、2008連續(xù)兩年間有一個(gè)小幅度的下滑，當(dāng)時(shí)正在經(jīng)歷全球性金融危機(jī)，我國(guó)身處全球化的時(shí)代也難免受到一定波及。2008年往后，貨幣指數(shù)化的趨勢(shì)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，在2015年更是首次突破了2億，達(dá)到了2.021，說(shuō)明我國(guó)的金融市場(chǎng)得到了很大發(fā)展，也體現(xiàn)了我國(guó)金融基礎(chǔ)薄弱。隨著金融改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)貨幣化對(duì)此有顯著的推動(dòng)作用，一定程度上擴(kuò)大了我國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)模。

2.金融機(jī)構(gòu)貸款情況

從我國(guó)十年間的金融機(jī)構(gòu)貸款情況可看出我國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款數(shù)額在2008年后呈現(xiàn)急速上升趨勢(shì)，由于2008年的金融危機(jī)，前三年的貸款呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，2006年的貸款數(shù)額是225285.28億元，而到了2015年已達(dá)到939540.16億元，增長(zhǎng)率為3.17%。同時(shí)我國(guó)各種信貸工具也在飛速增長(zhǎng)，使得金融融資的效率也得到了大幅度提升。

（二）金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)情況

在中國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中，銀行業(yè)是占比最大的一個(gè)部分。伴隨資本市場(chǎng)逐漸建立完善，金融開(kāi)始向著多方面開(kāi)始活躍發(fā)展，其中就包括債券、股票市場(chǎng)。從十年間債券成交額情況可看出，我國(guó)的債券成交額在2010年達(dá)到十年間的巔峰：1522585.20億元，隨后有個(gè)急速的下跌，債券市場(chǎng)出現(xiàn)大動(dòng)蕩，接著馬上又開(kāi)始回暖，一方面體現(xiàn)債券市場(chǎng)的恢復(fù)能力，另一方面也體現(xiàn)了債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)多樣化的進(jìn)步，同時(shí)也體現(xiàn)了我國(guó)金融市場(chǎng)上銀行、證券和保險(xiǎn)行業(yè)之間發(fā)展的嚴(yán)重不平衡。

（三）金融業(yè)市場(chǎng)效率

通常來(lái)說(shuō)，一國(guó)金融市場(chǎng)的效率是指實(shí)現(xiàn)金融資源配置功能的程度[4]。一方面資金需求者需要金融市場(chǎng)能以最低交易價(jià)格為其提供金融資源[5]。另一方面獲得后的資金在被資金需求者在市場(chǎng)中使用時(shí)能供應(yīng)合理成效，各種資源優(yōu)化是金融資本有效流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。通常采用金融機(jī)構(gòu)貸款/金融機(jī)構(gòu)存款的比率，展現(xiàn)銀行對(duì)資金的運(yùn)用能力和金融市場(chǎng)的效率。

在對(duì)我們近十年金融市場(chǎng)發(fā)展效率分析后發(fā)現(xiàn)，國(guó)家的資金并沒(méi)有很好地用于企業(yè)貸款，逐漸導(dǎo)致貸款門(mén)檻高、貸款難，中小企業(yè)不能得到良好發(fā)展。同時(shí)資金吸收運(yùn)用之間的差額在增大，這對(duì)于金融市場(chǎng)方興未艾的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)不是一個(gè)良好的發(fā)展勢(shì)頭，應(yīng)引起足夠重視。

三、中國(guó)制造業(yè)貿(mào)易情況

（一）制造業(yè)外貿(mào)發(fā)展概況

美國(guó)作家沃麥克在所著《改變世界的機(jī)器》開(kāi)頭寫(xiě)到：“一個(gè)國(guó)家要生活得好，首先必須生產(chǎn)得好”。改革開(kāi)放以前我國(guó)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模僅居世界第34位，1978年對(duì)外貿(mào)易總額僅占世界的0.8%，不僅遠(yuǎn)落后于美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，也遠(yuǎn)落后于亞洲“四小龍”。經(jīng)過(guò)30多年的高速發(fā)展，已然躋身世界貿(mào)易大國(guó)之列，尤其在2012年，進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到38668億美元，第一次超過(guò)美國(guó)，躍居全球第一位。2014年，在世界500多種主要工業(yè)品中，我國(guó)就其中的220種產(chǎn)品的產(chǎn)量都是世界第一[7]。我國(guó)制造業(yè)的強(qiáng)大使我國(guó)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和世界第一制造大國(guó)、最大貿(mào)易國(guó)和最大外匯儲(chǔ)備擁有國(guó)。

（二）制造業(yè)外貿(mào)現(xiàn)狀

從出口情況看，資本密集型是出口量最大的產(chǎn)業(yè)形式，勞動(dòng)密集型平穩(wěn)發(fā)展，而我國(guó)的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)出口情況仍然處于劣勢(shì)。2011年我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品出口值為655211.65百萬(wàn)美元，到了2015年變成548788.32百萬(wàn)美元，增長(zhǎng)率為負(fù)16.24%。雖然我國(guó)出口產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，但其結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化中。到2015年，技術(shù)型產(chǎn)品出口已占制造業(yè)出口總產(chǎn)品的56%，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)出口量在逐漸攀升。

從進(jìn)口情況看，我國(guó)對(duì)于技術(shù)密集型產(chǎn)品的依賴程度相當(dāng)大，占比總體維持在60%-65%左右，平均超過(guò)了50%。從進(jìn)出口的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，出口的大部分是低技術(shù)產(chǎn)品，進(jìn)口的都是技術(shù)型產(chǎn)品，發(fā)達(dá)國(guó)家保護(hù)措施齊全，也在一定程度上使得我國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為遲緩。

（三）制造業(yè)外貿(mào)問(wèn)題

中國(guó)制造業(yè)最突出的問(wèn)題是處于世界的中低端，制成品基本是科技含金量低、升值空間窄、價(jià)格低的“三低”制成品，在國(guó)際貿(mào)易利益分配中處于劣勢(shì)。從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)急需的“三高”產(chǎn)成品倚靠進(jìn)口?？蒲虚_(kāi)發(fā)能力與國(guó)外差距過(guò)大，我國(guó)對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)的投入相比國(guó)外差距過(guò)多，嚴(yán)重影響到我國(guó)制造業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和發(fā)展。

（四）制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

我國(guó)制造業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力處于平穩(wěn)上升階段。按照三大類區(qū)分，我國(guó)資本密集型產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為正值，但是技術(shù)密集型相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)值為負(fù)，說(shuō)明我國(guó)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力欠缺。從各個(gè)制造業(yè)來(lái)看，非食用原料產(chǎn)業(yè)、礦物燃料及有關(guān)原料、飲料及煙類產(chǎn)業(yè)[7]計(jì)算的數(shù)值為正，說(shuō)明其富有競(jìng)爭(zhēng)力。其中非食用原料達(dá)到0.071。但食品及主要供食用的活動(dòng)物、輕紡產(chǎn)品、機(jī)械設(shè)備等產(chǎn)業(yè)的數(shù)值都為負(fù)，說(shuō)明這些企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平低下。因?yàn)樵擃惼髽I(yè)前期需要投入大量資金，而我國(guó)仍處于社會(huì)主義初級(jí)階段，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善，市場(chǎng)資金利用效率不高，融資貸款難，資金密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較乏力【8】。

四、中國(guó)金融業(yè)發(fā)展與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系研究

（一）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了更加直觀地反映中國(guó)金融業(yè)發(fā)展和制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易兩者之間的關(guān)系，采取運(yùn)用數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的方法。在上面內(nèi)容中從已經(jīng)初步分析出中國(guó)的金融規(guī)模（GM）、金融效率（FS）和金融結(jié)構(gòu)（JG）現(xiàn)狀并給出初步結(jié)論，從而展現(xiàn)現(xiàn)今中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展概況。而要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行更深入的分析首先就要進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，最常用的是ADF檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如下：

表1 金融業(yè)發(fā)展與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易指標(biāo)的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

由此可見(jiàn)，這四個(gè)數(shù)值本身是不平穩(wěn)的，根據(jù)時(shí)間的變化而有所變化，但是差分穩(wěn)定，只能說(shuō)明這兩者之間存在著均衡的關(guān)系卻不能數(shù)據(jù)化的展現(xiàn)金融業(yè)與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易因果。

（二）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

接著采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)這兩者之間的關(guān)系，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算得到的結(jié)果如下：

表2 外貿(mào)與金融業(yè)發(fā)展格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

表格數(shù)據(jù)充分展現(xiàn)了金融業(yè)發(fā)展與制造業(yè)外貿(mào)之間相互促進(jìn)、推動(dòng)的關(guān)系，制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模想要擴(kuò)大發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)的完善是至關(guān)重要的，而制造業(yè)外貿(mào)的發(fā)展同時(shí)也能促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融業(yè)結(jié)構(gòu)的完善和效率的提高。

總而言之，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展是促進(jìn)外貿(mào)發(fā)展的重要因素之一，而制造業(yè)是我國(guó)的主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，出口的力度關(guān)乎我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)運(yùn)行。我國(guó)現(xiàn)今依然是以銀行業(yè)為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)向，我國(guó)政府需要進(jìn)一步制定相關(guān)政策推動(dòng)證券、期貨、保險(xiǎn)等金融行業(yè)的發(fā)展，從而更好支撐我國(guó)制造業(yè)的發(fā)展，完善制造業(yè)外貿(mào)結(jié)構(gòu)，提升出口力度【9】。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

我國(guó)金融業(yè)結(jié)構(gòu)需要改良，金融市場(chǎng)的規(guī)模需要擴(kuò)大并提高效率，需要政府和金融機(jī)構(gòu)工作人員的共同努力，調(diào)整銀行業(yè)在金融機(jī)構(gòu)中的占比，促進(jìn)其多樣化。同時(shí)，我國(guó)制造業(yè)要在自身優(yōu)勢(shì)條件下，踐行“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的理念，鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，提升出口產(chǎn)品種類和數(shù)量的同時(shí)，提高產(chǎn)品的科技含量，賦予產(chǎn)品更多的附加值和更大的經(jīng)濟(jì)效益。這不僅利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行，也利于我國(guó)實(shí)現(xiàn)“智造大國(guó)”的目標(biāo)。

（二）建議

自從1994年我國(guó)電子商務(wù)誕生以來(lái)，二十年間互聯(lián)網(wǎng)光速擴(kuò)展，隨之而來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也是近幾年最熱的話題之一?；ヂ?lián)網(wǎng)推動(dòng)了新型融資模式的誕生，對(duì)于制造業(yè)的發(fā)展以及聯(lián)系兩者功不可沒(méi)。在立場(chǎng)上我國(guó)召開(kāi)十八屆五中全會(huì)的時(shí)候就提出要實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)”《中國(guó)制造2025》的總要求，實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)使得信息、技術(shù)、資金和人才全球共享，成為中國(guó)制造業(yè)走向全球的好助手。一要搭建互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同平臺(tái)，集聚資源。提高制造業(yè)所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)的聯(lián)動(dòng)性，降低中間成本，快速完成產(chǎn)品制作。二要探索進(jìn)行“第三方”服務(wù)新模式。培育融合型網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)比如工業(yè)電商等服務(wù)平臺(tái)，降低制造業(yè)融合發(fā)展門(mén)檻和成本。三是政府重視相關(guān)研發(fā)計(jì)劃。用于技術(shù)改革的專項(xiàng)資金可從“互聯(lián)網(wǎng)+”制造領(lǐng)域角度出發(fā)，加大傾斜和支持力度，激勵(lì)當(dāng)?shù)劂y行和龍頭企業(yè)為發(fā)展前景良好的企業(yè)提供專項(xiàng)貸款、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)，多角度幫助企業(yè)緩解融資難、融資貴的困境。四是國(guó)家采取相應(yīng)貨幣政策和財(cái)政政策并利用市場(chǎng)本身的協(xié)調(diào)能力，優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高金融市場(chǎng)效率，降低企業(yè)融資貸款難度，幫助我國(guó)企業(yè)提高出口競(jìng)爭(zhēng)力【10】。

最后，中國(guó)地大物博，每個(gè)地區(qū)制造業(yè)發(fā)展種類、規(guī)模、進(jìn)出口程度都不盡相同，只有因地制宜，并結(jié)合當(dāng)前世界形勢(shì)，生產(chǎn)個(gè)性化、創(chuàng)新化的產(chǎn)品才能助力中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)發(fā)展，才能吸引外國(guó)投資，對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)也是一次絕佳的機(jī)會(huì)。