[摘 要]經(jīng)營決策在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和經(jīng)營管理中占據(jù)著重要地位，經(jīng)營決策是否科學(xué)正確，直接影響著企業(yè)經(jīng)營績效和生存發(fā)展。文章闡述了財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中應(yīng)用存在的問題，提出了改進(jìn)建議，并以企業(yè)案例為依托，研究了財(cái)務(wù)分析在經(jīng)營決策中的實(shí)踐應(yīng)用，期望對提高企業(yè)經(jīng)營決策水平有所幫助。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)分析;企業(yè)經(jīng)營決策;EVA指標(biāo);現(xiàn)金流量分析

[中圖分類號]F275

1 引 言

隨著企業(yè)經(jīng)營發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境日益復(fù)雜化，對企業(yè)經(jīng)營決策提出了更高的要求。企業(yè)在經(jīng)營決策過程中，要摒棄主觀臆斷，根據(jù)財(cái)務(wù)分析得出的客觀數(shù)據(jù)做出正確決策。然而，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系以利潤分析為導(dǎo)向，忽視了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造分析，與當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營管理追求的價(jià)值最大化目標(biāo)相脫節(jié)。為此，必須對傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行改進(jìn)，引入EVA指標(biāo)和現(xiàn)金流量分析指標(biāo)，以體現(xiàn)基于價(jià)值的現(xiàn)代管理理念，為企業(yè)經(jīng)營決策提供更加可靠的依據(jù)。

2 財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的應(yīng)用

2.1 應(yīng)用存在的問題

2.1.1 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)問題

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系以會計(jì)利潤為中心選取財(cái)務(wù)指標(biāo)，將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表作為財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)來源，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析只考慮了債務(wù)資本成本，忽視了權(quán)益資本成本，難以使財(cái)務(wù)分析如實(shí)反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和權(quán)益投資效率。同時(shí)，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)沒有考慮到企業(yè)股東價(jià)值最大化的經(jīng)營目標(biāo)，將凈資產(chǎn)收益率作為最具代表性的評價(jià)指標(biāo)，但是由于該指標(biāo)只能反映短期內(nèi)的資產(chǎn)收益情況，而無法反映企業(yè)長期發(fā)展可能獲得的收益情況，所以易對企業(yè)經(jīng)營決策造成誤導(dǎo)。

2.1.2 財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)來源可靠性問題

財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要資料，但是企業(yè)為了達(dá)到粉飾經(jīng)營業(yè)績或逃避稅收等目的，存在著人為調(diào)節(jié)盈余的行為，影響著財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)的真實(shí)性和可靠性。在這種情況下，企業(yè)若仍以人為調(diào)節(jié)后的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，并根據(jù)財(cái)務(wù)分析做出經(jīng)營決策，勢必會增大決策失誤風(fēng)險(xiǎn)，難以確保經(jīng)營決策符合企業(yè)經(jīng)營實(shí)際。

2.2 應(yīng)用的改進(jìn)建議

2.2.1 引入EVA指標(biāo)

企業(yè)應(yīng)在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的基礎(chǔ)上，充分考慮權(quán)益資本成本和股東財(cái)富價(jià)值，引入價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)，即EVA指標(biāo)，用于彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的不足。EVA=稅后凈營業(yè)利潤-加權(quán)平均資本成本率×資本投入總額。通過在財(cái)務(wù)分析中引入EVA指標(biāo)，可確保企業(yè)經(jīng)營決策與企業(yè)長期目標(biāo)、股東價(jià)值最大化目標(biāo)趨于一致。EVA指標(biāo)對傳統(tǒng)利潤進(jìn)行了調(diào)整，可使企業(yè)更加關(guān)注可持續(xù)發(fā)展能力。如，EVA指標(biāo)將當(dāng)期發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用作為一項(xiàng)長期資本投資，能夠通過指標(biāo)計(jì)算反映出企業(yè)長期發(fā)展的競爭力，避免企業(yè)因過于追求短期利潤指標(biāo)作出錯(cuò)誤的經(jīng)營決策。

2.2.2 引入現(xiàn)金流量分析

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析忽視了現(xiàn)金流量表的應(yīng)用，只是將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表作為財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)源，導(dǎo)致分析結(jié)果未能考慮到企業(yè)現(xiàn)金流入與流出情況，易使財(cái)務(wù)分析結(jié)構(gòu)受到財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的影響，降低企業(yè)償債能力、盈利能力、發(fā)展能力分析的準(zhǔn)確性。為解決這一問題，企業(yè)應(yīng)引入現(xiàn)金流量分析指標(biāo)彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的不足，通過現(xiàn)金流量分析指標(biāo)綜合反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況變動情況。

2.2.3 重構(gòu)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系

在企業(yè)經(jīng)營決策中，應(yīng)構(gòu)建起完善的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，使指標(biāo)體系涵蓋以下五個(gè)評價(jià)方面：

一是價(jià)值創(chuàng)造能力分析，包括經(jīng)濟(jì)增加值、凈資產(chǎn)EVA率兩項(xiàng)指標(biāo)。

二是償債能力分析，包括流動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金利息比率五項(xiàng)指標(biāo)。

三是運(yùn)營能力分析，包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四項(xiàng)指標(biāo)。

四是盈利能力分析，包括凈資產(chǎn)收益率、主營現(xiàn)金收益率、現(xiàn)金凈利率、主營收入EVA率四項(xiàng)指標(biāo)。

五是發(fā)展能力分析，包括營業(yè)增長率、總資產(chǎn)增長率、EVA增長率、現(xiàn)金流入增長率四項(xiàng)指標(biāo)。

3 財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的應(yīng)用案例

下面以A制造企業(yè)為例，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法對企業(yè)五套經(jīng)營方案進(jìn)行比選，輔助企業(yè)管理者做出經(jīng)營決策。五套經(jīng)營方案的數(shù)據(jù)如表1所示，根據(jù)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系計(jì)算出相應(yīng)指標(biāo)（如表2所示），分析五套方案對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力、償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力和發(fā)展能力產(chǎn)生的影響。通過表2分析可知，方案4和方案1的綜合價(jià)值創(chuàng)造力最強(qiáng)，方案1的償債能力最強(qiáng)，方案3的運(yùn)營能力最強(qiáng)，方案1的盈利能力最強(qiáng)，方案1的發(fā)展能力最強(qiáng)，方案3的財(cái)務(wù)水平最高。根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需要，企業(yè)選擇方案1作為最佳方案，充分發(fā)揮了財(cái)務(wù)分析在經(jīng)營決策中的重要作用。

4 結(jié) 語

總而言之，為降低經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營決策水平，企業(yè)要運(yùn)用財(cái)務(wù)分析手段，對多個(gè)經(jīng)營方案進(jìn)行比選，為企業(yè)做出最優(yōu)決策提供支持。在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)要引入EVA指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的不足，使財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相趨同，從而確?；谪?cái)務(wù)分析的經(jīng)營決策能夠滿足企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有助于促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展。

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[作者簡介]厲蓓蓓（1976—）， 女，山東莒南人，本科學(xué)歷，青島塑盛包裝有限公司，會計(jì)師，研究方向：財(cái)務(wù)管理。