李明月 曹村村 崔穎慧

摘要：本文以財(cái)務(wù)報(bào)告外部使用者的角度，對(duì)三全食品股份有限公司2015～2017年共3年的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析，文章通過比較分析公司的三大財(cái)務(wù)報(bào)表，再通過計(jì)算和比較反映各方面能力的財(cái)務(wù)比率評(píng)價(jià)公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力，揭示三全食品股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表所反映出的問題，為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供有價(jià)值的參考信息，幫助利益相關(guān)者提高經(jīng)濟(jì)決策的效率，并為企業(yè)的經(jīng)營管理層提出相關(guān)的改進(jìn)建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析;三全食品;財(cái)務(wù)信息

一、三全公司背景分析

三全食品公司主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)是速凍食品，連續(xù)4年榮登了世界級(jí)很有威望性質(zhì)的排行榜《中國500最具價(jià)值品牌》，并具有成熟、密集的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)?？偛课挥诤幽相嵵菔?，地域優(yōu)勢(shì)為公司產(chǎn)品的運(yùn)輸提供了便利。

二、三全食品財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）三全食品資產(chǎn)負(fù)債表分析

1.資產(chǎn)分析

總體上公司總資產(chǎn)近3年呈現(xiàn)逐漸增長的趨勢(shì)，說明公司整體實(shí)力逐步增強(qiáng)。資產(chǎn)總額增長一方面由于公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，另一方面由于公司近兩年盈利能力有所上升，使得資產(chǎn)總額呈現(xiàn)增長。

通過分析可以發(fā)現(xiàn)近三年企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)增長較快主要是以下幾個(gè)方面。

一是貨幣資金大幅度增長。相較于2016年來說，2017年公司銷售量增多。三全食品設(shè)立了三全食品天貓旗艦店以及京東自營店，為公司帶來較大的存款收入。

二是公司和經(jīng)銷商之間的貿(mào)易頻繁，雙方憑借企業(yè)信用進(jìn)行賒銷，因此應(yīng)收賬款增長較快。

三是存貨的比重逐漸上升。近兩年，存貨增加額對(duì)總資產(chǎn)的影響比重在上升，主要是由于三全食品銷售規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大以應(yīng)對(duì)市場需求，另外，臨近年底為春節(jié)備貨也使得存貨的增加。

2.負(fù)債分析

通過對(duì)三全食品有限公司負(fù)債總額相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，三全食品的負(fù)債總額是逐年上升的趨勢(shì)，與之相對(duì)應(yīng)的負(fù)債結(jié)構(gòu)占比也在不斷上升。主要是三全食品向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款獲得資金來支撐項(xiàng)目的運(yùn)行。大量的銀行貸款使其負(fù)債總額出現(xiàn)增長。

2016年三全公司負(fù)債比重逐漸增加并且超過50%，所以其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也很高。三全食品流動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)明顯的增長趨勢(shì)，流動(dòng)負(fù)債伴隨著其在負(fù)債總額中的比重的上升而上升。不均勻的負(fù)債結(jié)構(gòu)會(huì)使企業(yè)承擔(dān)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)付及預(yù)收賬款很大幅度的提升促進(jìn)了流動(dòng)負(fù)債的增長。非流動(dòng)負(fù)債近三年呈現(xiàn)小幅度下降趨勢(shì)。

3.所有者權(quán)益分析

分析可知，三全食品的所有者權(quán)益不斷增加，說明該公司可動(dòng)用資金增多，經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)。三全食品近兩年所有者權(quán)益增加主要是因?yàn)榻晡捶峙淅麧櫯c資本增長明顯，企業(yè)的所有者權(quán)益變動(dòng)主要來自盈利性質(zhì)的變化。

經(jīng)過對(duì)三全食品資產(chǎn)負(fù)債表的剖析，可以發(fā)現(xiàn)公司近年來資產(chǎn)總額在不斷增長，企業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，公司主要靠銀行借款以及銷售收入來持有數(shù)目較大的流動(dòng)資產(chǎn)，公司對(duì)于產(chǎn)能以及產(chǎn)品質(zhì)量控制不夠嚴(yán)格，使得存貨發(fā)生積壓。該公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不太合理，流動(dòng)負(fù)債增長得很快會(huì)使還款壓力大增。公司所有者權(quán)益慢慢增加，說明三全整體實(shí)力增強(qiáng)，擁有更多的發(fā)展資金。

（二）三全食品利潤表分析

1.利潤增減變動(dòng)分析

對(duì)于利潤表的分析先總體分析整體的利潤增減變動(dòng)，下表是2015年到2017年?duì)I業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤的數(shù)據(jù)。

（1）三全食品2015年至2017年的營業(yè)利潤是逐漸遞增的，是因?yàn)闋I業(yè)收入的逐年遞增。2015年?duì)I業(yè)利潤最低且為負(fù)值，說明企業(yè)在營運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)生了虧損。

（2）2015年到2017年企業(yè)的利潤總額都是大于零，表明企業(yè)發(fā)生了盈利。通過上表我們能看出2017年較2016年利潤總額在增加，但是增長幅度卻不是很大，這說明三全食品盈利能力并沒有明顯的提升。2015年的利潤總額為最低，是因?yàn)樯霞荃r食項(xiàng)目所耗用的費(fèi)用較多。

（3）凈利潤可以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力。2015年三全食品的凈利潤是上市以來的最低，當(dāng)年的投資收益占據(jù)了凈利潤的大部分。三全食品公司的經(jīng)營能力的增強(qiáng)使得2015年到2017年的凈利潤在上升。

2.營業(yè)利潤具體分析

從營業(yè)利潤進(jìn)一步分析來看，三全食品公司2016年～2017年的營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)增長，是因?yàn)闋I業(yè)收入的增長快于營業(yè)成本。但營業(yè)收入和營業(yè)成本的差距并不大，說明其營業(yè)成本太高而營業(yè)收入又太低，公司應(yīng)該降低營業(yè)成本，提高產(chǎn)能。2015年的投資收益之所以這么多是因?yàn)橹饕浅鍪燮渌竟蓹?quán)和公司獲得的理財(cái)產(chǎn)品的收益。2016年和2017年三全食品取得的投資收益主要是企業(yè)把資金放在銀行取得的收益。三全食品財(cái)務(wù)費(fèi)用從2015年以后到2017年是逐漸減少的。

（三）三全食品現(xiàn)金流量表分析

以下分別從經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)以及整體結(jié)構(gòu)角度對(duì)三全食品股份有限公司2015年～2017年的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析。

三全公司2015年～2017年期間“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”都大于零，所以公司應(yīng)充分重視現(xiàn)金的管理?！巴顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額”項(xiàng)目都小于零，主要是因?yàn)槠髽I(yè)2015年上架了“鮮食食品”，增加了智能售賣機(jī)等固定資產(chǎn)與其他無形資產(chǎn)的投資?！盎I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”呈先下降后上升的狀態(tài)，該企業(yè)最近兩年～直在大量歸還欠款，主要是因?yàn)?015年上市的一直以來都處于虧損狀態(tài)的“鮮食食品”在2016年下架。

企業(yè)自2015年以來一直在嘗試新產(chǎn)品的研發(fā)投入，致力于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，但是通過“鮮食食品”等新業(yè)務(wù)的上市和快速下架可以看出企業(yè)雖然做出了一系列的努力，但是效果并不顯著。2017年研發(fā)成本的繼續(xù)大量投入，說明企業(yè)依舊在走研發(fā)創(chuàng)新道路。

三、三全食品股份有限公司財(cái)務(wù)能力分析

（一）償債能力分析

結(jié)合短期償債能力相關(guān)指標(biāo)比較可得，從現(xiàn)金流動(dòng)比率來看，三全食品對(duì)于短期債務(wù)的償還能力還很弱，從速動(dòng)比率來看，三全食品流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力略有不足，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提升其變現(xiàn)能力，以應(yīng)對(duì)隨時(shí)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)金比率來看，三全食品流動(dòng)資產(chǎn)利用率比較高，但高的流動(dòng)資產(chǎn)利用率使其不能有更多的流動(dòng)資產(chǎn)來償還債務(wù)。從現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比來看，三全食品明顯低于同行業(yè)的安井食品，說明三全食品用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來償還債務(wù)的能力不足，公司需要提升其動(dòng)態(tài)償債能力。

通過長期償債能力相關(guān)指標(biāo)對(duì)比能夠發(fā)現(xiàn)三全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。通過比較資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，三全的指標(biāo)很大，其變動(dòng)的范圍在4%～6%之間，說明公司償還長期債務(wù)負(fù)擔(dān)很重。

（二）營運(yùn)能力分析

1.存貨及應(yīng)收賬款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都在80天以上，并且一直在上升，說明了公司出現(xiàn)存貨積壓現(xiàn)象，主要是因?yàn)槿称方┠甑氖称钒踩录l發(fā)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與安井食品相比，三全還是偏低的，主要是因?yàn)楣緵]有設(shè)立應(yīng)收賬款的專人管理機(jī)制。

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

三全食品2015年～2017年3年間得固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平穩(wěn)上升，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)利用充分。

3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在平穩(wěn)得上升，說明企業(yè)的獲利能力還是不錯(cuò)的。與安井食品發(fā)展相比，企業(yè)整體的營運(yùn)能力較強(qiáng)。

（三）盈利能力分析

盈利能力常常是一個(gè)企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)所賺取利潤的能力。通過總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)的分析，三全食品的五個(gè)指標(biāo)都是有上升的趨勢(shì)，但是數(shù)值相比安井還相差很大。三全食品公司的盈利能力還是需要進(jìn)一步提高的，但是從大致趨勢(shì)來說的企業(yè)的盈利能力顯現(xiàn)上升勢(shì)頭。速凍食品行業(yè)在最近些年發(fā)展情況并不是很好，競爭比較激烈，三全食品也是受到了相應(yīng)的影響。三全食品在2015年的項(xiàng)目決策也是有問題的，2016年公司做出了各項(xiàng)調(diào)整，公司的發(fā)展得到了提高。三全公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)成本的控制，提高盈利能力。四三全食品財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)及管理建議

（一）存在的問題

1.存貨以及應(yīng)付賬款增長過快，且金額較大

2015～2017年三全食品存貨余額總體呈上升趨勢(shì)，說明企業(yè)對(duì)市場的預(yù)期能力有待加強(qiáng)，避免因盲目擴(kuò)大生產(chǎn)而導(dǎo)致存貨積壓。應(yīng)付賬款也有較大幅度的增長，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的資金壓力增大，對(duì)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)不利。

2.負(fù)債結(jié)構(gòu)較不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

2015年～2017年，三全食品的流動(dòng)負(fù)債占比高。企業(yè)高比例的流動(dòng)負(fù)債，不僅對(duì)于一些短期債務(wù)的償還造成了絕對(duì)的壓力，還容易在短期內(nèi)造成較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于非流動(dòng)負(fù)債來說，占比很低，說明非流動(dòng)負(fù)債造成財(cái)務(wù)杠桿不高。

3.營業(yè)總成本逐年上升，盈利能力較低

2015年～2017年該企業(yè)日常業(yè)務(wù)的收入持續(xù)增加，但是相關(guān)成本費(fèi)用也在增長，使得企業(yè)整體利潤總額以及凈利潤增長比較緩慢，說明企業(yè)通過主營業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力不夠，公司產(chǎn)品的競爭力明顯存在缺陷。

4.現(xiàn)金流量總體較小，并且不夠穩(wěn)定

2015年～2017年，因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)“鮮食食品”項(xiàng)目的大量資金投入，對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流造成影響。2016年的食品安全事件，導(dǎo)致存貨的成本持續(xù)增加?？偟膩碚f，還是因?yàn)槠髽I(yè)主營業(yè)務(wù)對(duì)于現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)不夠強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成了一定的困難。

（二）對(duì)三全食品財(cái)務(wù)管理的相關(guān)建議

1.減少存貨和應(yīng)付賬款

對(duì)于存貨公司可以運(yùn)用現(xiàn)代信息管理技術(shù)對(duì)存貨進(jìn)行分類管理，在新項(xiàng)目新產(chǎn)品進(jìn)入市場之前就要利用信息服務(wù)做好合理的預(yù)算規(guī)劃。對(duì)于應(yīng)收賬款可以通過聯(lián)系客戶詢問相關(guān)情況，即使催收，對(duì)信用不好的客戶取消信用度。

2.加強(qiáng)企業(yè)融資管理

對(duì)于企業(yè)的發(fā)展盡量動(dòng)用企業(yè)自己的資金適當(dāng)發(fā)行債券，緩解企業(yè)過多的短期借款壓力。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該及時(shí)關(guān)注企業(yè)的動(dòng)態(tài)，確定企業(yè)債務(wù)融資和權(quán)益融資的比率，合理地進(jìn)行融資分配。

3.降低營業(yè)總成本

原材料在人庫和采購環(huán)節(jié)都要做好相應(yīng)的詳細(xì)記錄，防止材料的浪費(fèi)。車間管理人員工資發(fā)放要嚴(yán)格管理考勤制度，做到多勞多得。建立完善的費(fèi)用管理制度，合理地對(duì)企業(yè)期間費(fèi)用進(jìn)行支出。

4.增加企業(yè)總體現(xiàn)金流量

增加企業(yè)的銷售收入，比如嘗試采取預(yù)收貨款的形式。還可以搞好稅收籌劃，比如企業(yè)開發(fā)了具有高科技特點(diǎn)的新產(chǎn)品，就可以獲得國家對(duì)高科技產(chǎn)品的稅收優(yōu)惠。

（指導(dǎo)教師：陳麗）

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作者簡介：

李明月，曹村村，崔穎慧，南陽理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河南南陽;陳麗，南陽理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河南南陽。