馬利娜

[摘 要]作為企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要組成部分，財務(wù)服務(wù)和財務(wù)分析的重要性越來越凸顯，在此基礎(chǔ)上，財務(wù)管理也逐漸呈現(xiàn)出全球化的特征。企業(yè)的財務(wù)報表反映了企業(yè)在一定時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等情況。文章以特變電工2013年和2014年財務(wù)報表為例，對其財務(wù)狀況進行了探討。

[關(guān)鍵詞]特變電工； 財務(wù)報表； 財務(wù)報表分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.36.126

1 報表分析相關(guān)理論

1.1 報表的基本內(nèi)容

（1）財務(wù)報表的含義。財務(wù)報表的具體內(nèi)涵可以概括為以下幾個方面：一是學科方面；二是理論方面；三是方法方面；四是依據(jù)方面；五是目的和作用方面。

（2）財務(wù)報表的特征。財務(wù)報表具有很多特征，綜合起來，大體可以概括為以下幾個方面的特征：①客觀性；②全面性；③相關(guān)性；④可比性；⑤靈活性。

（3）財務(wù)報表的構(gòu)成。在一般情況下，財務(wù)報表包含兩個方面的內(nèi)容：一是會計報表；二是會計報表附注。

1.2 報表分析概述

（1）財務(wù)報表分析定義。財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表和其他資料為分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，采用專門的分析理論和分析方法，全面評估和預(yù)測企業(yè)各個時期的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動情況，目的是幫助相關(guān)利益關(guān)系集團制定出相應(yīng)的決策。

（2）財務(wù)報表分析方法。財務(wù)報表分析發(fā)展到今天，已經(jīng)形成了很多分析方法，但從總體上看，財務(wù)報表分析方法大體可以分為以下三種：①比率分析法；②比較分析法；③趨勢分析法。

（3）財務(wù)報表分析主要內(nèi)容。財務(wù)報表包含很多內(nèi)容，具體來說，主要包括以下五個方面：①資產(chǎn)負債表分析；②利潤表分析；③所有者權(quán)益變動表的分析；④現(xiàn)金流量表的分析；⑤附注分析。

2 特變電工集團簡介

特變電工是為世界能源事業(yè)提供系統(tǒng)解決方案的服務(wù)商。公司綜合實力居世界機械 500強第317 位、中國機械百強第 10 位，中國變壓器百強第 1 位。公司積極服務(wù)中國電力建設(shè)的同時，積極“走出去”，實施國際化發(fā)展，目前已在世界八大區(qū)域設(shè)立 27 個海外辦事處，產(chǎn)品銷往 30 余個國家和地區(qū)，實現(xiàn)了從“裝備中國”到“裝備世界”的飛躍。

3 特變電工財務(wù)分析

3.1 特變電工集團一般財務(wù)能力分析

（1）償債能力分析。反映償債能力的主要財務(wù)比率有流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)負債比率等指標。2013年流動比率為1.14（倍），速動比率為0.89（倍），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6.47（次），資產(chǎn)負債比率為68.51%。2014年流動比率為1.23（倍），速動比率為0.93（倍），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.42（次），資產(chǎn)負債比率為64.55%。從上述財務(wù)比率中可以看出，2014年流動比率比2013年有所提高，但略低于電器及器材制造業(yè)標準系數(shù)2，速動比率在 1 左右，與標準系數(shù) 1 基本持平，整體上變化幅度不大，流動比率和速動比率都保持較高的水平，整體反映企業(yè)的短期償債能力不存在太大風險。觀察其2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.42，較2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.47次有所下降，這表明了企業(yè)的收款速度降低，壞賬損失可能增加，資金周轉(zhuǎn)也可能變慢。從資產(chǎn)負債比率中可以看到，債權(quán)人所提供的資金占有總資產(chǎn)較大的比重，表明公司有較好的融資能力，2014年比2013年的資產(chǎn)負債比率有所下降，這在財務(wù)杠桿效應(yīng)的作用下，一定程度降低了企業(yè)的財務(wù)風險。

（2）盈利能力分析。盈利能力就是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利能力是判斷企業(yè)能否進行正常發(fā)展的重要指標之一。反映企業(yè)盈利能力的主要有比率凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率等。2013年凈利潤率為4.55%，總資產(chǎn)報酬率為2.87%。2014年凈利潤率為4.57%，總資產(chǎn)報酬率為2.98%。凈利潤率來看，2004年比 2003 年有所上升，企業(yè)的盈利能力略有增長，從總資產(chǎn)報酬率來看，2014年數(shù)值僅有2.98%，較 2003 年還增長了 0.11 個百分點，低于行業(yè)的平均資產(chǎn)報酬率說明了該公司在資金運用上效率不高。

（3）營運能力分析。在一般情況下，企業(yè)的營運能力能夠反映企業(yè)資金的利用率。2013年存貨周轉(zhuǎn)率為4.82，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.23。2014年存貨周轉(zhuǎn)率為4.08，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.07。2014年企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較2013年的有所下降，且都在5以下，表明了公司變現(xiàn)能力一般；2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.65，與上一年幾乎沒有變化，與公司所處的行業(yè)是高資本行業(yè)相吻合。

（4）投資收益分析。2013年基本每股收益為：0.504（元），每股凈資產(chǎn)為5.5402（元），凈資產(chǎn)收益率為9.4004%，扣除后每股收益0.4171（元）。2014年基本每股收益為：0.524（元），每股凈資產(chǎn)為6.0329（元），凈資產(chǎn)收益率為8.9076%，扣除后每股收益0.4357（元）。2014年的凈資產(chǎn)收益率較2013年有所下降，體現(xiàn)了股東投入該企業(yè)的資本獲利能力下降了，但總體來說9個百分點的獲利能力較強。兩年的每股收益基本持平，每股收益的增加與否，都不能意味著多分紅。2014年的每股凈資產(chǎn)較2013年也有所增長，這表明資產(chǎn)負債表的賬面價值更大程度地反映了企業(yè)的內(nèi)在價值。

3.2 特變電工集團綜合財務(wù)能力杜邦分析

杜邦財務(wù)分析體系（權(quán)益凈利率=銷售凈利率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率× 權(quán)益乘數(shù)），是利用報表上的相關(guān)數(shù)據(jù)以及財務(wù)比率與財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而通過建立起綜合評價體系綜合地分析和評價企業(yè)的經(jīng)營成果和企業(yè)的財務(wù)狀況。

（1）銷售凈利率分析。杜邦財務(wù)比率分析法主要利用現(xiàn)有指標進行分析，原理是以股東權(quán)益報酬率為依據(jù)，對其進行深入剖析，同時各個比率之間可以相互轉(zhuǎn)換，所采用的財務(wù)指標都是資產(chǎn)覆蓋表和利潤表中的指標，從而將企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表聯(lián)系在一起，考察分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，資金運作，銷售能力以及獲利能力。銷售凈利率在 2013年到2014 年基本持平。

（2）總資產(chǎn)凈利率分析。權(quán)益乘數(shù)指標反映了企業(yè)財務(wù)水平的高低和企業(yè)資金的來源情況，可以說是企業(yè)財務(wù)策劃能力和水平高低的直觀體現(xiàn)。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能反映企業(yè)運用資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力，計算方法使用銷售收入除以資產(chǎn)平均總額。通過對該數(shù)值進行分析，可以對企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況進行初步的分析和掌握。2013—2014年集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持平緩上升的趨勢，說明這段時期公司的營運能力相對較為穩(wěn)定。由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對平穩(wěn)，所以銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)對2013—2014年度權(quán)益凈利率有所影響。

（4）權(quán)益乘數(shù)來說，在 2014 年度有些許回落，說明 2013 年度至 2014 年度長期償債能力呈下降趨勢。

（5）負債以及所有者權(quán)益的比對使我們發(fā)現(xiàn)，一方面，資產(chǎn)的增加通過流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩方面得到增加，而負債的增加主要是通過流動負債的增加而得到增加。另一方面，資產(chǎn)呈穩(wěn)定增長狀態(tài)，而資產(chǎn)的增加，主要是通過負債的增加來推動的，從而導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)以及資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)上升趨勢。因此，企業(yè)的長期償債能力在2013—2014 年度遞減。同時，在 2013 年前流動資產(chǎn)的增長速度要比流動負債同期增長比率慢，2014 年流動資產(chǎn)的增長速度大于同期流動負債的增長速度，從而使得在整體水平上流動比率降低，從而給債權(quán)人帶來短期償債能力呈下降趨勢的財務(wù)信息。

4 建 議

對于以上的分析，提出以下兩方面的建議。一方面提高企業(yè)的經(jīng)營能力，在企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)處于較好狀態(tài)時發(fā)揮出最大的潛能。在另一方面上，企業(yè)應(yīng)當為了提高發(fā)展能力從而改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在資金充足的條件下不斷擴展企業(yè)業(yè)務(wù)并尋找發(fā)現(xiàn)新的利潤增長點。

參考文獻：

[1]張新巧.新疆特變電工股份有限公司財務(wù)分析及問題診斷[D].石河子：石河子大學，2014.

[2]黃學敏.財務(wù)報告內(nèi)涵與準則運用[J].會計研究，2012（6）.