趙暢

[內(nèi)容提要]隨著我國(guó)資本交易市場(chǎng)的不斷發(fā)展，越來越多的文化傳媒企業(yè)選擇上市尋求發(fā)展。但是，很多公司財(cái)會(huì)核算和信息披露方面都存在很大的問題，既不利于公司發(fā)展，也不利于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。因此，本文以上市文化傳媒公司的財(cái)務(wù)管理問題為研究課題，以找出問題和解決問題為基本的研究思路，得出提高我國(guó)文化傳媒財(cái)務(wù)管理水平的科學(xué)對(duì)策，具有現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]文化傳媒業(yè) 財(cái)務(wù)問題 上市公司

文化傳媒業(yè)有傳統(tǒng)和新興之分。傳統(tǒng)媒體包括電視電臺(tái)、報(bào)刊雜志等，而新媒體主要是互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)無線網(wǎng)絡(luò)傳媒等。目前，我國(guó)文化傳媒業(yè)的廣告業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿碓?。本文研究的目?biāo)企業(yè)是國(guó)內(nèi)14家文化傳媒上市公司，聯(lián)系財(cái)務(wù)管理相關(guān)理論，從目標(biāo)公司財(cái)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力來分析文化傳媒類上市公司內(nèi)部治理的現(xiàn)狀和問題，并基于現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，研究科學(xué)評(píng)估傳媒文化上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的具體方案。提出針對(duì)性的建議和對(duì)策，為我國(guó)文化傳媒上市公司改善財(cái)務(wù)問題提供參考和借鑒。

一、文化傳媒業(yè)概況

（一）文化傳媒業(yè)的定義

文化傳媒企業(yè)就是提供文化傳媒產(chǎn)品及服務(wù)的企業(yè)，并以此來創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。文化傳媒業(yè)的業(yè)務(wù)范圍比較廣泛，如廣播、電影電視、廣告新聞的制作，報(bào)刊、書籍和雜志的刊印發(fā)行，以及組織文藝演出、生產(chǎn)、制作文藝用品或設(shè)備等所有文化相關(guān)的服務(wù)。

（二）文化傳媒業(yè)的特點(diǎn)

文化傳媒行業(yè)既有其他的行業(yè)共有的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，根據(jù)其屬性的不同又有不同于其他行業(yè)的特點(diǎn)，具體包括四個(gè)方面。

1.資產(chǎn)組成方面。文化傳媒業(yè)本質(zhì)上有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，因此其業(yè)務(wù)涵蓋產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售和文化傳播等諸多內(nèi)容。其業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，資產(chǎn)組成一般具有知識(shí)密集性、輕資產(chǎn)性的特點(diǎn)。

2.盈利模式方面。文化類的商品一般資本回報(bào)周期較長(zhǎng)，而且盈利受到企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的影響比較大，因此文化傳媒企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)比較大。文化作為一種特殊的消費(fèi)品，受到消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)水平的巨大影響，再加上文化產(chǎn)品提供商很難對(duì)消費(fèi)者的喜好準(zhǔn)確理解，導(dǎo)致文化消費(fèi)市場(chǎng)多變且難以把控，資金回報(bào)率不穩(wěn)定且盈利周期較長(zhǎng)。

3.融資渠道方面。我國(guó)的文化傳媒業(yè)還處于發(fā)展初期，眾多企業(yè)基本都沒有豐富的經(jīng)驗(yàn)，造成行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)和管理水平都不高。另外，長(zhǎng)期以來我國(guó)文化傳媒業(yè)行政事業(yè)單位的色彩比較濃厚，雖然我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日漸成熟，但絕大多數(shù)企業(yè)都還缺乏市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)管理，融資渠道相對(duì)缺乏，融資活動(dòng)沒有構(gòu)成體系。

4.其他特點(diǎn)。由于文化傳媒企業(yè)帶有“事業(yè)單位性質(zhì)”的色彩，國(guó)家干預(yù)和地方政府監(jiān)管的程度都比較深。因此，國(guó)內(nèi)文化傳媒企業(yè)不論是市場(chǎng)營(yíng)銷還是廣告宣傳都受到諸多的限制。不但要嚴(yán)格遵守相關(guān)法律和管理制度，還要充分考慮社會(huì)輿論、公共道德和社會(huì)責(zé)任等問題。

二、財(cái)務(wù)狀況分析

（一）建立財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)體系

企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是—個(gè)綜合性的評(píng)價(jià)指標(biāo)，包含企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的幾乎所有重要內(nèi)容，因此構(gòu)建的指標(biāo)要保證全覆蓋和深層次等基本要求。筆者構(gòu)建文化傳媒上市企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)指標(biāo)，以降維法為出發(fā)點(diǎn)，通過抽絲剝繭逐步篩選出評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力四個(gè)方面的關(guān)鍵衡量指數(shù)，即企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、償債能力、盈利能力和現(xiàn)金獲取能力。

1.企業(yè)償債能力。一般企業(yè)償債能力越高，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越好，就能擁有更多的流動(dòng)資金用來償還短期或長(zhǎng)期的債務(wù)，保障經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的正常運(yùn)行，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。筆者從企業(yè)償債能力中細(xì)分出每股收益、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率三個(gè)指標(biāo)，具體的計(jì)算公式如下。

每股收益=（本期毛利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/期末總股本

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

2.企業(yè)發(fā)展能力。企業(yè)發(fā)展能力是企業(yè)發(fā)展壯大的水平和財(cái)務(wù)擴(kuò)張的具體體現(xiàn)。一個(gè)上市公司能否充分利用現(xiàn)有的財(cái)務(wù)進(jìn)行有效盈利，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保證企業(yè)能通過不斷的壯大，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是衡量企業(yè)實(shí)力的重要指數(shù)。本文主要選取其中的四個(gè)指標(biāo)，即產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式如下。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)

存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/存貨平均余額

3.現(xiàn)金獲取能力。企業(yè)獲現(xiàn)的渠道有很多種，如經(jīng)營(yíng)獲利、金融融資、對(duì)外投資收益以及應(yīng)收賬款回收等，因此這也是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指數(shù)，能有效的衡量出企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況。本文選取的子指標(biāo)是每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比率，計(jì)算公式如下。

每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)

營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比率=銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金莊營(yíng)業(yè)務(wù)收入

4.企業(yè)盈利能力。上市公司擁有足夠的盈利能力，才能保證財(cái)務(wù)充足，公司所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)才能正常開展，才能有更多的資金去提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，企業(yè)盈利能力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。根據(jù)盈利能力指標(biāo)的相關(guān)性，本文選取四個(gè)二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，即資本報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)毛利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

資本報(bào)酬率=投資所獲報(bào)酬/投資額×100%

營(yíng)業(yè)毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）莊營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

銷售凈利率=凈利潤(rùn)艄售收入×100%

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%

（二）數(shù)據(jù)來源

筆者以國(guó)泰安（CSMAR）金融研究數(shù)據(jù)庫公布的2014-2016年文化傳媒上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告作為數(shù)據(jù)支持，在去掉ST公司和數(shù)據(jù)異常的一些上市公司后，最終確定14家文化傳媒上市公司為目標(biāo)企業(yè)，名稱及證券代碼為：湖北廣電（000665）、華聞傳媒（000793）、華誼兄弟（300027）、世紀(jì)鼎利（300050）、華策影視（300133）、中視傳媒（600088）、中文傳媒（600373）、時(shí)代出版（600551）、浙報(bào)傳媒（600633）、新華傳媒（600825）、博瑞傳播（600880）、中南傳媒（601098）、皖新傳媒（601801）、出版?zhèn)髅剑?01999）。

（三）因子分析結(jié)果

本文主要采用因子分析法進(jìn)行評(píng)分并匯總，從最終的得分隋況來看，目前我國(guó)文化傳媒業(yè)整體的發(fā)展能力還是比較高，不過市場(chǎng)份額普遍偏低。發(fā)展?jié)摿χ饕请娪皬V告?zhèn)髅筋I(lǐng)域，比較有優(yōu)勢(shì)。如華誼兄弟公司，近幾年的綜合排名一直在明顯提升。企業(yè)償債能力方面，傳統(tǒng)電視傳媒業(yè)獨(dú)占鰲頭，擴(kuò)張慢但多采取的是穩(wěn)步推進(jìn)的擴(kuò)張策略，財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)，具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。造成這種局面的主要原因是傳統(tǒng)媒體基本上都已經(jīng)歷了多年的發(fā)展，資本積累比較多，而且資金管理和對(duì)外投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

整體而言，近幾年國(guó)內(nèi)絕大部分的文化傳媒上市公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都保持著增長(zhǎng)狀態(tài)，當(dāng)然這也與我國(guó)的文化傳媒行業(yè)高速發(fā)展有關(guān)。專業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近三年華策影視的盈利能力一直都排在前列。同時(shí)，該公司三年內(nèi)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都達(dá)到了56%，說明公司的盈利能力相對(duì)突出，不過華策影視的現(xiàn)金獲取能力相對(duì)較低，這對(duì)公司的綜合財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力有一定的影響。而其他兩家綜合財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力較高的企業(yè)（湖北廣電和世紀(jì)鼎利），各項(xiàng)目的得分比較平均。其中，世紀(jì)鼎利2016年盈利出現(xiàn)了大幅下滑，2016年總凈收益和營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)分別為1993.9萬元和101.6萬元，與上一年相比各下降了98.88%和81.18%。雖然公司在其他方面表現(xiàn)優(yōu)異，但綜合排名還是明顯下降了，這足以說明企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)，單一或片面的指標(biāo)得分是不能說明問題的。另外，中視傳媒是所有標(biāo)的企業(yè)中三年時(shí)間改變最大的文化傳媒上市公司。2014年以前該公司的綜合排名一直在第9位徘徊，到2015年顯著上升，甚至在2016年直接躍升為第1位。可見，公司近三年大幅提升了財(cái)務(wù)管理的水平，加強(qiáng)了內(nèi)部控制和管理，為公司提高財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

三、對(duì)策建議

企業(yè)財(cái)務(wù)不但是自身日常經(jīng)營(yíng)的基本資金保障，還是對(duì)外投資和擴(kuò)張的基本要求，因此企業(yè)具有足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，才能保證企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。綜合上述的分析，本文如下部分將從宏觀角度和微觀角度來探討提高我國(guó)文化傳媒上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的科學(xué)方案。

（一）優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式

雖然目前我國(guó)文化傳媒行上市公司的平均財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力都不是很高，不過換個(gè)角度而言，我國(guó)文化傳媒行業(yè)還有廣闊的發(fā)展空間。因此，針對(duì)當(dāng)前行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，筆者認(rèn)為我國(guó)眾多文化傳媒行業(yè)上市公司要盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念和模式，結(jié)合市場(chǎng)變化的實(shí)際情況，構(gòu)建中國(guó)特色的行業(yè)發(fā)展模式，步步為營(yíng)謹(jǐn)慎擴(kuò)張，平衡自身各方面的財(cái)務(wù)管理水平，提高財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）整合內(nèi)部結(jié)構(gòu)，優(yōu)化行業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

我國(guó)文化傳媒行業(yè)起步較晚，市場(chǎng)發(fā)展還處于啟蒙初級(jí)階段，但擁有廣闊的市場(chǎng)和發(fā)展空間。因此，相關(guān)企業(yè)要及時(shí)準(zhǔn)確的把握住市場(chǎng)機(jī)遇，擯棄落后保守的觀念，大膽創(chuàng)新，提高產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值內(nèi)涵，開發(fā)更大的市場(chǎng)。另外，當(dāng)前信息化時(shí)代已經(jīng)到來，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的眾多新媒體企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，嚴(yán)重?cái)D壓了傳統(tǒng)媒體的固有市場(chǎng)。傳統(tǒng)傳媒業(yè)一方面要盡快轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)推陳出新，增加產(chǎn)品或服務(wù)的時(shí)代元素提高吸引力;另一方面要加強(qiáng)與其他行業(yè)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的合作與交流，努力學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)策略，在協(xié)同發(fā)展的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)步發(fā)展的機(jī)會(huì)，進(jìn)而提升公司財(cái)務(wù)管理的水平。

（三）優(yōu)化企業(yè)盈利能力，縮小行業(yè)內(nèi)部差距

當(dāng)前文化傳媒上市公司多采用的是多元化的經(jīng)營(yíng)模式，但規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力等相差不大的公司其盈利能力卻天差地別。筆者認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這種情況主要受兩個(gè)方面的影響。一是相關(guān)企業(yè)本身的發(fā)展動(dòng)力不夠。二是企業(yè)正處于發(fā)展的困境中，難以實(shí)現(xiàn)更高盈利水平的突破。基于此，相關(guān)企業(yè)應(yīng)該做到：首先，提高資金利用率。合理規(guī)劃投資和經(jīng)營(yíng)的資金預(yù)算，最大化的發(fā)揮財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)，獲得最大的利益;其次，充分評(píng)估將來的經(jīng)濟(jì)收益情況。這就需要公司加強(qiáng)對(duì)投資經(jīng)營(yíng)決策的管控，著眼于未來和長(zhǎng)期，從戰(zhàn)略發(fā)展的角度來規(guī)劃和監(jiān)督相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，保證這些活動(dòng)的科學(xué)性和有效性。

四、結(jié)語

當(dāng)前，我國(guó)針對(duì)文化傳媒上市公司財(cái)務(wù)問題的研究還比較少，缺乏系統(tǒng)的指導(dǎo)和參考。因此，筆者限于自身的經(jīng)歷和能力，分析和研究難免存在片面和淺顯的問題。不過當(dāng)前我國(guó)文化傳媒行業(yè)逐漸成熟，相關(guān)的學(xué)術(shù)研究必然會(huì)越來越多，理論體系也會(huì)越來越完善。本文中評(píng)價(jià)存在局限性，在以后的研究中還需擴(kuò)大數(shù)據(jù)的收集量和精準(zhǔn)程度。

（作者單位：青海民族大學(xué)）

責(zé)任編輯：宋爽