黃勝忠 江艷

【摘要】隨著政府監(jiān)管的加強(qiáng)，合規(guī)管理日益成為企業(yè)經(jīng)營管理的重要問題。企業(yè)不斷投入大量的人力、物力、財力等資源，以確保遵守法律法規(guī)的要求，但合規(guī)失敗問題卻不時出現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)有研究對合規(guī)的定義主要從合法、合規(guī)兩個角度出發(fā)，合規(guī)管理的影響因素主要包括成本與收益、領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)格以及監(jiān)管環(huán)境等，合規(guī)成本和收益的構(gòu)成內(nèi)容非常豐富，且合規(guī)管理的成本與收益之間存在倒U型關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上對未來研究方向進(jìn)行展望。

【關(guān)鍵詞】合規(guī)管理；影響因素；成本與收益；均衡點(diǎn)

【中圖分類號】F275.3【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A【文章編號】1004-0994（2019）21-0077-7

【基金項(xiàng)目】重慶市社會科學(xué)規(guī)劃重點(diǎn)智庫項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2018ZDZK11）；重慶市教育委員會人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：18SKSJ011）；西南政法大學(xué)海外利益保護(hù)研究中心2019年度第一批國際化人文特色智庫項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2019XZGJHZK-13）；西南政法大學(xué)研究生科研創(chuàng)新計(jì)劃資助項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2018XZXS-095）

一、引言

合規(guī)（compliance）這一概念可以追溯到20世紀(jì)30年代的金融危機(jī)，最早出現(xiàn)于對美國銀行業(yè)的監(jiān)管。隨著2002年安然、世通公司破產(chǎn)以及施樂、默克等知名企業(yè)相繼爆發(fā)丑聞，“合規(guī)”迅速上升為國際市場秩序重塑的關(guān)鍵詞。2017年12月，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布了《合規(guī)管理體系指南》，并于2018年7月1日開始實(shí)施。2018年11月2日國務(wù)院國資委印發(fā)了《中央企業(yè)合規(guī)管理指引（試行）》，全面推動央企加強(qiáng)合規(guī)管理。2018年12月26日，國家發(fā)改委等七部門發(fā)布了《企業(yè)海外經(jīng)營合規(guī)管理指引》，要求企業(yè)合規(guī)管理應(yīng)從制度設(shè)計(jì)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、崗位安排以及匯報路徑等方面保證獨(dú)立性。上述文件的出臺標(biāo)志著對合規(guī)管理的關(guān)注進(jìn)入前所未有的時期，其不再只是金融行業(yè)、個別企業(yè)的自發(fā)任務(wù)，凡市場中的經(jīng)營主體都必須加強(qiáng)合規(guī)管理體系的建設(shè)。

在合規(guī)的大環(huán)境下，企業(yè)需要建立相關(guān)規(guī)章制度，約束企業(yè)的經(jīng)營管理行為，以確保企業(yè)的管理行為符合相關(guān)的法律法規(guī)、行業(yè)準(zhǔn)則、國際條約的要求，并且不違背基本的社會倫理道德[1]。盡管新的合規(guī)管理出現(xiàn)了，但在合規(guī)方面增加資源投入是否會讓企業(yè)更加合規(guī)還有待研究。雖然企業(yè)對合規(guī)管理的資源投入會產(chǎn)生收益，但面對盈利和規(guī)模擴(kuò)張雙重指標(biāo)的壓力，越來越多的企業(yè)開始擔(dān)憂合規(guī)成本快速增長而收益緩慢增加這一現(xiàn)狀[2]。

因此，厘清合規(guī)管理成本與收益的概念就顯得尤為重要。學(xué)者們也注意到這個問題，對合規(guī)管理的有關(guān)內(nèi)容展開了討論，相關(guān)文獻(xiàn)逐漸豐富。但鮮有研究系統(tǒng)深入地探討合規(guī)的成本與收益問題?；诖耍疚膶弦?guī)管理相關(guān)性質(zhì)及其影響因素進(jìn)行梳理，對合規(guī)管理的成本與收益構(gòu)成內(nèi)容以及兩者之間的關(guān)系進(jìn)行解析，建立一個分析框架，幫助企業(yè)建立高效的合規(guī)管理機(jī)制，從而提高企業(yè)績效。

二、合規(guī)管理的內(nèi)涵、影響因素及關(guān)注內(nèi)容

（一）合規(guī)管理的內(nèi)涵

廣義而言，合規(guī)管理是指一個機(jī)構(gòu)或企業(yè)為了遵守其業(yè)務(wù)領(lǐng)域的國內(nèi)和國際法律法規(guī)而執(zhí)行內(nèi)部制度的過程，該過程也維護(hù)了企業(yè)聲譽(yù)[3]。學(xué)者通常將合規(guī)管理視為“計(jì)劃”而非“自動”行為。Sadiq等[4]將合規(guī)定義為企業(yè)確保業(yè)務(wù)流程、運(yùn)營管理和實(shí)踐符合規(guī)定或商定的標(biāo)準(zhǔn)。胡國輝[5]認(rèn)為在企業(yè)中所談?wù)摰暮弦?guī)，既是一個目標(biāo)，也是一個完整的體系，更是一個持續(xù)的過程，其根本意義是為企業(yè)運(yùn)營構(gòu)建和維持良好的秩序。此外，合規(guī)管理是一項(xiàng)重要的控制功能，有助于公司盡量避開可能對其業(yè)務(wù)、聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險[6]。吳學(xué)靜等[7]認(rèn)為，合規(guī)就是指企業(yè)等組織的經(jīng)營管理活動必須遵守所有的要求，包括適用的法律法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、合同、有效治理原則、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)或道德準(zhǔn)則等。

綜上所述，合規(guī)管理發(fā)展至今，尚無對企業(yè)合規(guī)的統(tǒng)一定論，但基本上是圍繞以下兩個方面展開：合法和合規(guī)。“合法”是指企業(yè)必須遵守各類外部的法律、法規(guī)和監(jiān)管要求；“合規(guī)”要求企業(yè)遵循公司內(nèi)部的規(guī)章制度、企業(yè)文化和宗旨以及市場規(guī)則等。

（二）合規(guī)管理的影響因素

劉本[8]和王志樂[9]認(rèn)為，影響企業(yè)合規(guī)管理的因素包括內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素包括成本收益分析、社會反應(yīng)能力以及被監(jiān)管實(shí)體的合規(guī)資源與規(guī)模；外部影響因素包括法律監(jiān)管環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會環(huán)境等。黃勝忠等[10]認(rèn)為董事會規(guī)模、獨(dú)立性會影響合規(guī)管理的水平，從而作用于控制環(huán)境和組織績效。本文對合規(guī)管理影響因素的研究主要從以下三個方面著手：

1.成本與收益。企業(yè)是一個以利潤最大化為目標(biāo)的經(jīng)營主體，凡在市場中經(jīng)營的主體，其經(jīng)營目的都是盈利。不同的企業(yè)可能會有不同的成本收益分析模式，從而針對企業(yè)各自的特征測量出最佳的合規(guī)管理強(qiáng)度。但對合規(guī)成本與收益的測量并不一定總是從財務(wù)會計(jì)的角度出發(fā)，有些公益性組織或社會團(tuán)體等追求的目標(biāo)可能就不是利潤，即便是民營企業(yè)也會追求企業(yè)文化、社會責(zé)任等次要目標(biāo)。此外，合規(guī)管理的成本與收益不僅包括可以量化的部分，還包括一些隱性的成本與收益，難以量化測量。且不同的企業(yè)對隱性部分的成本收益的測量標(biāo)準(zhǔn)不同，也會影響企業(yè)合規(guī)行為的選擇。

2.領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)格。在企業(yè)中，領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)險偏好特征是做出合規(guī)管理決策的影響因素之一。風(fēng)險偏好型的領(lǐng)導(dǎo)者更加激進(jìn)，敢于冒險，往往會在利益的引誘下鋌而走險，選擇投機(jī)取巧行為，從而使得合規(guī)管理流于表面。而風(fēng)險規(guī)避型的領(lǐng)導(dǎo)者更容易在內(nèi)部規(guī)章制度和外部監(jiān)管的壓力下選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營，遵守法律法規(guī)，盡可能地減少企業(yè)可能面臨的風(fēng)險，降低違規(guī)成本。另外，還有一些領(lǐng)導(dǎo)者屬于風(fēng)險偏好型和風(fēng)險規(guī)避型之間的中立者，他們能夠理性分析合規(guī)風(fēng)險，提出有效的合規(guī)管理方案。

3.監(jiān)管環(huán)境。企業(yè)合規(guī)管理不是靜態(tài)的，而是一個動態(tài)演變的系統(tǒng)。隨著監(jiān)管環(huán)境和市場條件的變化，合規(guī)管理也會做出相應(yīng)改變，因而它具有環(huán)境適應(yīng)性特點(diǎn)。Sutinen等[11]在社會經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上提出了一種影響合規(guī)行為的威懾模型，該模型除了考慮與非法行為相關(guān)的傳統(tǒng)成本和收入，還測試道德義務(wù)和社會心理學(xué)對合規(guī)行為的影響。Theodorakis[3]認(rèn)為，社會公眾對不良履約行為的關(guān)注、政府強(qiáng)制、行政訴訟和處罰是影響企業(yè)合規(guī)管理行為的因素。即使是面對全面監(jiān)管要求，合規(guī)行為在不同的企業(yè)之間也是不一致的。每個企業(yè)都有自己的合規(guī)風(fēng)險評估體系，從中產(chǎn)生了不同的合規(guī)義務(wù)。

（三）合規(guī)管理的關(guān)注內(nèi)容

20世紀(jì)初，Poage[12]開始在合規(guī)領(lǐng)域進(jìn)行探索，研究有限合伙企業(yè)的合規(guī)管理情況，正式在學(xué)術(shù)界提出了合規(guī)這一概念，隨后逐漸有學(xué)者加入到合規(guī)領(lǐng)域的研究中。最開始學(xué)者們關(guān)注較多的是稅務(wù)合規(guī)，并提出稅務(wù)合規(guī)成本這一量化概念。接著又涌現(xiàn)出一批學(xué)者開始研究醫(yī)藥領(lǐng)域的合規(guī)與患者滿意度之間的關(guān)系。而2002年《薩班斯—奧克斯利法案》（簡稱“SOX法案”）的出臺成為研究的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有學(xué)者研究了遵循SOX法案對企業(yè)帶來的影響，認(rèn)為遵循SOX法案會使企業(yè)合規(guī)成本上升。此后不斷有學(xué)者加入，并聚焦于理論層面的研究，探索風(fēng)險與合規(guī)等的關(guān)系，為企業(yè)合規(guī)提出建議。經(jīng)過幾十年的不斷發(fā)展，學(xué)者們不再局限于研究法律領(lǐng)域的合規(guī)，而將研究目光轉(zhuǎn)移到公司治理和商業(yè)道德層面的合規(guī)，豐富了合規(guī)的內(nèi)涵。

我國合規(guī)管理理念起源于20世紀(jì)末，主要關(guān)注領(lǐng)域集中在非銀行類金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行類。2009年媒體報道了大量外資企業(yè)在華的商業(yè)賄賂案件，學(xué)者們開始探討企業(yè)在經(jīng)營管理中的商業(yè)賄賂、反腐敗等合規(guī)問題。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對企業(yè)合規(guī)經(jīng)營情況的監(jiān)督以及“一帶一路”倡議的提出，部分學(xué)者又將研究對象轉(zhuǎn)移到跨國企業(yè)等非金融企業(yè)。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合規(guī)管理也是學(xué)者們的關(guān)注重點(diǎn)之一。近幾年，也有學(xué)者圍繞公司治理和企業(yè)社會責(zé)任進(jìn)行分析，探討合規(guī)管理、公司治理與企業(yè)社會責(zé)任之間的聯(lián)系和影響。

三、合規(guī)管理的成本與收益構(gòu)成

（一）合規(guī)管理的成本

國外已有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，盡管遵循SOX法案帶來的遵循成本相當(dāng)高昂，但企業(yè)會積極采取各種措施以提高合規(guī)管理的有效性。如改善公司治理，聘任更專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)更豐富的高管，或投入更多的資源等。

喻玲[13]認(rèn)為，合規(guī)成本包括制度制定、實(shí)施的成本以及機(jī)會成本。王飛[14]認(rèn)為，銀行監(jiān)管成本可以分為直接成本和間接成本，其中，間接成本又可大致分為合規(guī)成本和扭曲成本，并對合規(guī)成本的測度方法展開探討，進(jìn)行了實(shí)例分析。林鐘高等[15]認(rèn)為，聘請外部咨詢機(jī)構(gòu)對企業(yè)現(xiàn)有制度進(jìn)行評估與改進(jìn)、在已發(fā)現(xiàn)的缺陷基礎(chǔ)上完善合規(guī)管理框架、梳理并改進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)流程、評估風(fēng)險等都會增加企業(yè)的合規(guī)管理成本。此外，在一些實(shí)證研究中，有學(xué)者以年度銷售管理費(fèi)用的異常變化和審計(jì)費(fèi)用的增加額來替代合規(guī)管理成本。

企業(yè)合規(guī)或者違規(guī)是與各種各樣原因相關(guān)的復(fù)雜行為有關(guān)，而有計(jì)劃的合規(guī)或違規(guī)體現(xiàn)了對各種目標(biāo)的追求。根據(jù)林登伯格的目標(biāo)導(dǎo)向理論，不同目標(biāo)導(dǎo)向的企業(yè)對合規(guī)管理的投入程度不同，企業(yè)合規(guī)成本也不同。同時，企業(yè)規(guī)模的差異也會導(dǎo)致合規(guī)成本的異質(zhì)性[16]。企業(yè)經(jīng)營的范圍不同，市場監(jiān)管、行業(yè)慣例對其合規(guī)性的要求也會不同，因此不同性質(zhì)企業(yè)對合規(guī)管理的投入也會有所差異。隨著合規(guī)要求的增加，以及兼并、收購和復(fù)雜的供應(yīng)鏈等帶來的風(fēng)險問題，使合規(guī)管理的難度加大。這表明合規(guī)要求的復(fù)雜性是增加合規(guī)管理成本的重要因素。

總的來看，合規(guī)管理的成本包括直接成本和間接成本。

1.直接成本。Ramiah等[17]認(rèn)為，企業(yè)遵守環(huán)境法規(guī)的要求、實(shí)施環(huán)境保護(hù)，勢必增加環(huán)境方面的合規(guī)成本，從而降低企業(yè)利潤。胡國輝[5]認(rèn)為，合規(guī)管理的直接成本包括以下幾點(diǎn)：①為應(yīng)對合規(guī)危機(jī)支出的人力資源成本、管理成本；②與執(zhí)法部門溝通過程中產(chǎn)生的成本；③被執(zhí)法部門認(rèn)定違法所支出的處罰金；④采取補(bǔ)救措施的成本。

合規(guī)管理的直接成本主要表現(xiàn)在公司財務(wù)報表中會計(jì)費(fèi)用的增加，因此直接成本是可以通過有關(guān)會計(jì)科目的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，是顯性成本，也是財務(wù)費(fèi)用。這部分成本通常包括資本投資、許可費(fèi)、租賃成本、服務(wù)費(fèi)和內(nèi)部勞動力成本，如聘用專業(yè)人士產(chǎn)生的工資、獎金、職工福利等。同時，合規(guī)管理部門的設(shè)置也需要支付相應(yīng)費(fèi)用，包括采購辦公桌、電腦設(shè)備等固定資產(chǎn)和低值易耗品所支付的銀行存款或庫存現(xiàn)金，以及維持合規(guī)體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需的日常費(fèi)用，例如差旅費(fèi)、固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)、維修費(fèi)等其他費(fèi)用。

2.間接成本。間接成本是指潛在發(fā)生的，難以計(jì)入會計(jì)科目從而在利潤表中進(jìn)行核算的損失，是隱性成本。胡國輝[5]提出的間接成本包括：業(yè)務(wù)中斷；企業(yè)運(yùn)營能力下降；客戶在購買時回避本企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)；員工對企業(yè)失去信心；媒體和公眾對企業(yè)給予的負(fù)面評價等。

首先，企業(yè)進(jìn)行合規(guī)管理需要投入大量資源，耗費(fèi)時間，這必然會帶來其他方面的損失，如業(yè)務(wù)機(jī)會的流失等，這部分即為機(jī)會成本。其次，進(jìn)行內(nèi)控合規(guī)的預(yù)測、持續(xù)監(jiān)督和完善，需要公司內(nèi)部相關(guān)部門如內(nèi)部審計(jì)、財務(wù)部門、業(yè)務(wù)部門等花費(fèi)大量的時間、精力去研究如何遵守法律法規(guī)和商業(yè)道德，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)效率降低，這部分稱為守法成本。再次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)每一次行政指令的修改變化，企業(yè)需要及時接收到信息并進(jìn)行處理，以便對企業(yè)內(nèi)部的合規(guī)管理制度做出相應(yīng)調(diào)整以避免踩雷，那么企業(yè)針對監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策指令的修改做出調(diào)整是要付出信息溝通和處理成本的，即信息成本。最后，實(shí)施過于嚴(yán)格的合規(guī)制度會影響顧客的體驗(yàn)感，這很有可能使企業(yè)流失一部分不穩(wěn)定客戶導(dǎo)致業(yè)務(wù)的減少，并且嚴(yán)厲的懲罰措施也會挫傷員工的工作積極性，這部分可以概括為其他間接成本。

（二）合規(guī)管理的收益

劉亮[18]認(rèn)為，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)績效可能會產(chǎn)生積極的促進(jìn)效果。研究表明，雖然環(huán)境規(guī)制增加了生產(chǎn)企業(yè)的合規(guī)成本，影響了盈利能力，但遵守環(huán)境法規(guī)可能提高生產(chǎn)效率，使合規(guī)成本低于總成本；且從整個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和社會范圍的監(jiān)管利益來看，整個社會會為這種增加的成本買單，對企業(yè)而言，這種成本的上升往往能夠被收益所覆蓋。也有研究人員提出了一種相反的U型關(guān)系，他們認(rèn)為環(huán)境規(guī)制對企業(yè)的合規(guī)投入有一定的促進(jìn)作用，但合規(guī)投入過度會阻礙企業(yè)績效的增長[19]。合規(guī)管理在企業(yè)價值創(chuàng)造方面的作用也不容忽視，有效的合規(guī)管理可以提升企業(yè)競爭力[20]、適應(yīng)監(jiān)管部門的新要求和促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。除此之外，喻玲[13]還提出有效的反壟斷合規(guī)制度可以讓企業(yè)減少或避免罰款支出、商業(yè)損失等，甚至還可以收獲其他社會效益如良好的聲譽(yù)、企業(yè)社會責(zé)任的減免等。

總而言之，合規(guī)管理的收益可以從直接收益和間接收益這兩個部分來解釋。

1.直接收益。從企業(yè)個體的角度出發(fā)，合規(guī)管理的收益是指企業(yè)遵守法律規(guī)范和商業(yè)道德而避免監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲罰所造成的損失。企業(yè)違規(guī)經(jīng)營會產(chǎn)生不利后果，導(dǎo)致企業(yè)價值減少，削弱企業(yè)的競爭力，甚至?xí)蛊髽I(yè)面臨破產(chǎn)、退出市場的危險。根據(jù)契約理論，企業(yè)違規(guī)經(jīng)營的后果主要包括民事責(zé)任、行政處罰責(zé)任、刑事責(zé)任以及商業(yè)信譽(yù)損失等。

首先，企業(yè)違規(guī)會導(dǎo)致民事責(zé)任，包括損害賠償和合同無效，這兩方面與企業(yè)利潤密切相關(guān)。民事賠償是因?yàn)槠髽I(yè)違反法定或約定義務(wù)給合同另一方或他人造成損失后承擔(dān)的賠償義務(wù)。我國民法總則、合同法、侵權(quán)責(zé)任法都對企業(yè)違約懲罰做出了具體規(guī)定。不同的侵權(quán)違約行為所承擔(dān)的違約金也不同，有一倍、兩倍甚至三倍的違約懲罰，當(dāng)然合同雙方也可以事先約定違約金。在市場經(jīng)濟(jì)中，合同是約束雙方實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目的最常用的法律工具，合同一旦無效，合同雙方就沒有履行的義務(wù)，致使經(jīng)營目的落空，從而不能達(dá)到預(yù)期收益。當(dāng)然，企業(yè)合規(guī)經(jīng)營可以避免不必要的訴訟成本和違約賠償，減少投資者和客戶的訴訟威脅。

其次，違規(guī)經(jīng)營的行為一旦被發(fā)現(xiàn)還需要承擔(dān)行政處罰責(zé)任，諸如行政罰款、沒收違法所得、責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)、吊銷營業(yè)執(zhí)照等。在眾多的部門法中，反壟斷的違規(guī)成本較高，備受企業(yè)關(guān)注。國家市場監(jiān)督管理總局可以按照反壟斷法對違法經(jīng)營企業(yè)處以一年銷售額1%～10%的罰款。而違反反不正當(dāng)競爭法的企業(yè)會被處以最高300萬元的罰款。相反，企業(yè)合規(guī)經(jīng)營可以避免各種行政處罰，減少違規(guī)成本，獲得潛在的合規(guī)收益，增加企業(yè)利潤。

最后，企業(yè)為了短期目標(biāo)而違規(guī)經(jīng)營會損害企業(yè)的形象，企業(yè)的誠信、守法文化和企業(yè)價值也會因此受到市場質(zhì)疑，股價也可能會受到影響，不利于企業(yè)的長期經(jīng)營發(fā)展。鑒于此，進(jìn)行合規(guī)管理有利于監(jiān)督企業(yè)做到合法經(jīng)營、維護(hù)企業(yè)形象，從而提高企業(yè)商譽(yù)和市值。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)同類經(jīng)營的競爭壓力越來越大。如何得到社會的認(rèn)可從而在競爭中突圍，這是所有企業(yè)都必須面對的問題。此時，合規(guī)經(jīng)營與維護(hù)企業(yè)形象的重要性不言而喻。企業(yè)主動合規(guī)經(jīng)營的良好形象可以增加市場和投資者的信心，銀行或者信用評估機(jī)構(gòu)也會對其內(nèi)部控制指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而使其減少不必要的融資成本。另外，員工和品牌價值是企業(yè)的寶貴財產(chǎn)，企業(yè)給市場傳遞出守法經(jīng)營的正面形象有利于提高顧客的品牌忠誠度，鼓舞員工士氣。

2.間接收益。合規(guī)管理的間接收益主要表現(xiàn)為企業(yè)的社會責(zé)任感。應(yīng)對激烈市場競爭的長久之計(jì)是利益相關(guān)者之間的相互信任。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣的情況下，如果企業(yè)不合規(guī)經(jīng)營，這必會使合作雙方、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者之間相互猜疑，不利于市場的健康發(fā)展。

首先，如果企業(yè)從積極地遵守各項(xiàng)法律規(guī)定轉(zhuǎn)向集中精力花費(fèi)資源來規(guī)避監(jiān)管，對合規(guī)抱有消極的態(tài)度，那么很可能會發(fā)展不尊重合規(guī)的文化。這種不道德的商業(yè)行為會破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而且監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管單位之間的不信任也會給雙方造成損失。反過來，如果企業(yè)合規(guī)就能避免這一系列的社會損失，也就成為合規(guī)管理的預(yù)期收益。其次，合規(guī)管理的收益還包括對中小股東利益的保護(hù)、降低信息使用者的比較成本、維系資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及對監(jiān)管部門實(shí)施有效監(jiān)管的幫助等[21]。這些有利于利益相關(guān)者的正面效應(yīng)都是屬于管理收益，是企業(yè)社會責(zé)任的高度體現(xiàn)。

綜上所述，企業(yè)合規(guī)管理的成本與收益構(gòu)成如圖1所示。

四、合規(guī)管理成本與收益的關(guān)系

Bird、Park[2]認(rèn)為，企業(yè)合規(guī)成本是經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的，風(fēng)險調(diào)整成本越低，不合規(guī)的風(fēng)險越高，因此他們繪制了合規(guī)風(fēng)險與成本組合的散點(diǎn)圖；他們還從動態(tài)的角度解釋了合規(guī)邊界的凹凸性決定了投資和風(fēng)險之間權(quán)衡的本質(zhì)，并繪制了企業(yè)合規(guī)性變化圖。本文借鑒他們的做法繪制合規(guī)成本與收益的關(guān)系，如圖2所示。

圖2中，X軸是合規(guī)成本，代表企業(yè)對合規(guī)管理的投入。企業(yè)在X軸的位置越靠右，則其在合規(guī)上的投入力度越大，包括直接成本和間接成本。Y軸為合規(guī)收益，代表企業(yè)對合規(guī)的投入所產(chǎn)生的回報。合規(guī)成本與收益之間的組合是曲線的，而不是簡單的線性關(guān)系。如果將它們之間的關(guān)系用線性來表示，則企業(yè)最佳合規(guī)實(shí)踐的選擇與風(fēng)險成本組合將是不相關(guān)的。沿線的任何選擇將與下一個起相同作用。

（一）合規(guī)成本投入過少的情形

大多數(shù)企業(yè)，尤其是處于初創(chuàng)期的中小型企業(yè)缺乏有效的合規(guī)管理，即企業(yè)合規(guī)水平較低。包括思想意識上對合規(guī)管理的重視程度不夠高、經(jīng)濟(jì)上的投入較少等，合規(guī)管理的缺失降低了企業(yè)對抗內(nèi)部和外部風(fēng)險的能力，導(dǎo)致企業(yè)面臨更多的風(fēng)險。

圖2中，O點(diǎn)至M點(diǎn)之間企業(yè)在合規(guī)上投入的資源較少，合規(guī)收益也較少。這表明企業(yè)對合規(guī)管理的重視程度和投入力度不夠，沒有有效地利用資源，不能從容應(yīng)對企業(yè)內(nèi)外部風(fēng)險，增加了企業(yè)的不確定性，一旦風(fēng)險發(fā)生，這種違規(guī)成本會大大高于事前監(jiān)督成本。這種管理方案必然會導(dǎo)致企業(yè)未來面臨的違規(guī)損失不斷加大，企業(yè)績效降低，甚至得不償失。

（二）合規(guī)成本投入過多的情形

在合規(guī)管理過程中，對于某些合規(guī)性資源配置，企業(yè)可能把握不好，導(dǎo)致過度合規(guī)。這樣企業(yè)面臨的合規(guī)風(fēng)險可能會降低，但這是以資源浪費(fèi)為代價的，是相對于較高的成本而言才有的低風(fēng)險狀態(tài)。

從圖2中可以看出：從M點(diǎn)到N點(diǎn)的曲線范圍內(nèi)，隨著合規(guī)成本的增加，合規(guī)收益也越來越大；而從N點(diǎn)開始，合規(guī)成本與合規(guī)收益之間負(fù)相關(guān)，合規(guī)成本的繼續(xù)投入反而使合規(guī)收益逐漸減少；當(dāng)投入產(chǎn)出組合點(diǎn)移動到H點(diǎn)時，合規(guī)成本與合規(guī)收益相等；位于H點(diǎn)后，如果仍舊增加在合規(guī)管理上的投入，那么合規(guī)收益將小于合規(guī)成本。這表明，雖然合規(guī)成本的增加使企業(yè)風(fēng)險降低、收益上升，但當(dāng)這種投入超過必要限度也即過度時，就會形成冗余成本。合規(guī)收益下降，而合規(guī)成本還在增加，表明過度合規(guī)會使企業(yè)績效呈下降趨勢。

綜上所述，在O點(diǎn)至N點(diǎn)之間，隨著合規(guī)成本的增加合規(guī)收益逐漸增加，至N點(diǎn)時合規(guī)收益最大，此時繼續(xù)增加合規(guī)成本會導(dǎo)致資源浪費(fèi)，合規(guī)收益下降。由此可見，合規(guī)成本與收益之間存在一個倒“U”型關(guān)系。當(dāng)企業(yè)選擇將價值適中的資源用于合規(guī)管理時，帶來的合規(guī)收益大于合規(guī)成本，此時二者正相關(guān)；當(dāng)企業(yè)投入資源的成本增加，并且價值較高，該資源用于其他投資將產(chǎn)生更大收益，那么會因?yàn)闄C(jī)會的流失使合規(guī)收益下降，此時二者負(fù)相關(guān)。

（三）合規(guī)成本投入適當(dāng)?shù)那樾?/p>

從前面的分析可以看出，企業(yè)不能不顧風(fēng)險的存在而忽略合規(guī)管理，做好合規(guī)管理能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價值，但其創(chuàng)造價值的功能并不意味著可以不計(jì)較合規(guī)成本而過度合規(guī)。合規(guī)成本與合規(guī)收益關(guān)系的曲線圖表明，合規(guī)成本與收益之間可能存在一個投入產(chǎn)出組合的最佳均衡點(diǎn)，在這個點(diǎn)上合規(guī)效率達(dá)到最大值。當(dāng)企業(yè)對合規(guī)管理活動投入適當(dāng)資源，即兩者維持在較合理水平時，企業(yè)績效會逐步上升。如圖2所示，在N點(diǎn)時合規(guī)收益的值最大，說明此時對合規(guī)的投入較為合理。

一方面，合理的投入表明企業(yè)意識到合規(guī)的必要性，有較強(qiáng)的風(fēng)險意識，建立了高效的合規(guī)管理體系，能及時反饋信息監(jiān)督執(zhí)行效果，減少了違規(guī)成本，為企業(yè)帶來隱性收入，提高了合規(guī)效率，從而使企業(yè)績效維持較平穩(wěn)狀態(tài)。另一方面，合理的投入表明合規(guī)投入沒有過度，企業(yè)將有限的資源投入關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，不僅保證了合規(guī)所必需的資源，而且為其他經(jīng)營管理活動的開展提供了更多的資源，使每一單位資源發(fā)揮出最大效用。

（四）合規(guī)管理方案選擇

由合規(guī)管理的成本與收益之間的倒“U”型關(guān)系可知，企業(yè)可以確定一個均衡點(diǎn)。企業(yè)可以選擇高風(fēng)險、低成本的合規(guī)戰(zhàn)略，降低合規(guī)成本，但會使企業(yè)面臨潛在的風(fēng)險。相反，企業(yè)也可以在合規(guī)方面進(jìn)行大量投資，并將風(fēng)險降到最低。

無論是激進(jìn)的方案還是保守的方案，企業(yè)均應(yīng)當(dāng)按照成本收益分析法對合規(guī)管理方案進(jìn)行分析，確定有效的合規(guī)管理框架。但在實(shí)際的合規(guī)管理過程中，往往存在多個可行性方案，因此應(yīng)選取其中的最優(yōu)方案。

在尋找最佳合規(guī)實(shí)踐的過程中，需要明確的一點(diǎn)是：只有當(dāng)合規(guī)成本等于或小于合規(guī)收益時，方案才有效。在此借鑒經(jīng)濟(jì)學(xué)中的預(yù)防模型，引用前面分析中的相關(guān)概念：合規(guī)成本用x表示，假設(shè)y是企業(yè)違規(guī)造成的損失，如各種行政罰款、違約賠償，對于守“規(guī)”企業(yè)而言就是合規(guī)收益，p代表風(fēng)險發(fā)生的概率，則合規(guī)收益為py。合規(guī)投入越多，x就越大，p就越小。

首先計(jì)算合規(guī)邊際成本為x，其次計(jì)算合規(guī)邊際收益即減少的邊際損失py。當(dāng)邊際收益-邊際成本=邊際利潤>0時，方案可行。當(dāng)邊際收益-邊際成本=邊際利潤<0時，方案不可行。由于市場中企業(yè)種類繁多，經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式各不相同，面臨的合規(guī)風(fēng)險也千差萬別，因此合規(guī)邊際成本有所差異，那么得出的最佳合規(guī)實(shí)踐也會不同?？偠灾?，需要滿足一個充分條件，即最后一單位的合規(guī)成本等于可能發(fā)生的違規(guī)損失時，該合規(guī)管理方案才最有效。因此，合規(guī)管理活動就是企業(yè)依據(jù)外部監(jiān)管環(huán)境和內(nèi)部資源條件的變化，通過對各種影響合規(guī)管理成本收益的因素進(jìn)行調(diào)整和改善，尋求最佳實(shí)踐點(diǎn)的一個動態(tài)優(yōu)化過程。

五、研究結(jié)論與展望

（一）研究結(jié)論

1.合規(guī)的內(nèi)涵逐漸豐富。通過對以往的研究進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，合規(guī)已經(jīng)由原來的“小合規(guī)”概念逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤按蠛弦?guī)”概念，企業(yè)合規(guī)經(jīng)營不僅要遵守法律法規(guī)等強(qiáng)制性要求，還要遵守市場準(zhǔn)則、行業(yè)及倫理道德、企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度等的要求。

2.合規(guī)管理的影響因素諸多。通過文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)，影響企業(yè)合規(guī)管理強(qiáng)度的因素眾多，存在一個資源、情感、風(fēng)險偏好、成本與收益等因素的組合。企業(yè)組合方式的不同，合規(guī)管理的強(qiáng)度也會不同。

3.合規(guī)管理成本與收益的構(gòu)成復(fù)雜。合規(guī)管理的成本包括直接成本與間接成本，合規(guī)管理的收益包括直接收益和間接收益。有些內(nèi)容可以直接通過數(shù)據(jù)衡量得到，而有些內(nèi)容則難以進(jìn)行量化研究，只能在企業(yè)長期發(fā)展過程中通過對比分析得到。

4.在企業(yè)合規(guī)管理實(shí)踐中存在合規(guī)均衡點(diǎn)。因?yàn)楹弦?guī)管理成本與收益之間呈倒“U”型關(guān)系，所以一定存在一個點(diǎn)，在該點(diǎn)上合規(guī)管理的投入產(chǎn)出組合最恰當(dāng)，對企業(yè)而言此時的合規(guī)管理活動最有效。

（二）展望

由于監(jiān)管要求持續(xù)增加，企業(yè)面臨的合規(guī)風(fēng)險越來越多，企業(yè)將受益于以更長遠(yuǎn)的視角取代短期思維模式。合規(guī)管理雖然會在短期內(nèi)限制業(yè)績增長和規(guī)模擴(kuò)張，但從長遠(yuǎn)考慮，企業(yè)合規(guī)經(jīng)營可以避免許多不必要的違規(guī)損失，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。這對企業(yè)管理者提出了更高的要求，需要把握好合規(guī)管理的程度，才能提高合規(guī)管理的有效性。合規(guī)管理的程度表現(xiàn)為合規(guī)均衡點(diǎn)，即企業(yè)合規(guī)管理的最佳實(shí)踐。影響合規(guī)均衡點(diǎn)的變量包括合規(guī)管理的成本與收益，如圖3所示。

鑒于合規(guī)管理的成本與收益之間復(fù)雜的變量關(guān)系以及不斷變化的外部環(huán)境，沒有一成不變的合規(guī)管理方案，企業(yè)必須認(rèn)識到合規(guī)管理是一個動態(tài)變化的過程。合規(guī)管理的邊際成本不同，企業(yè)目標(biāo)函數(shù)不同，合規(guī)均衡點(diǎn)也會不同。企業(yè)需要根據(jù)實(shí)際的監(jiān)管政策和市場規(guī)則不斷調(diào)整合規(guī)管理框架，使其持續(xù)發(fā)揮效用，削減企業(yè)為此負(fù)擔(dān)的合規(guī)管理成本，并最大限度地減少負(fù)面的社會影響，不浪費(fèi)有限的資源，提高合規(guī)管理效率?，F(xiàn)有研究尚存一些缺陷，具體分析如下：

首先，現(xiàn)有研究內(nèi)容多集中于內(nèi)涵的辨析、合規(guī)風(fēng)險的識別和預(yù)防、對政策文件的解讀及合規(guī)管理組織架構(gòu)的內(nèi)容，而未能對合規(guī)管理的內(nèi)在機(jī)制及其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行深入研究。因此，未來可以考慮將合規(guī)管理內(nèi)在機(jī)制的有效性、合規(guī)程度與企業(yè)績效之間的關(guān)系納入研究范圍，分析不同合規(guī)程度下合規(guī)管理會對企業(yè)產(chǎn)生哪些影響。

其次，現(xiàn)有研究對金融業(yè)的合規(guī)管理相對較多，而對非金融類企業(yè)的合規(guī)管理研究較少關(guān)注；對企業(yè)國內(nèi)合規(guī)管理相對較多，對跨國經(jīng)營的合規(guī)管理較少關(guān)注。因此，未來可以拓寬研究領(lǐng)域，增加對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)的合規(guī)管理研究，關(guān)注企業(yè)“走出去”的合規(guī)管理相關(guān)問題。學(xué)者們可以考慮對不同行業(yè)的合規(guī)管理模式進(jìn)行比較研究，分析行業(yè)差異對合規(guī)管理機(jī)制建設(shè)的影響，探討相同點(diǎn)與不同點(diǎn)。

再次，現(xiàn)有研究大多數(shù)仍停留在純理論層面，僅僅進(jìn)行了定性分析，缺乏實(shí)證分析和定量研究。因此，未來可以將實(shí)證分析方法應(yīng)用到對合規(guī)管理成本和收益的量化研究、合規(guī)管理有效性評價指數(shù)構(gòu)建及對合規(guī)管理邊界的探討中。

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作者單位：西南政法大學(xué)商學(xué)院，重慶401120