吳德軍

【摘 要】 綠色創(chuàng)新體現(xiàn)了綠色發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動的融合，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)中發(fā)揮著重要作用。文章對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響因素、經(jīng)濟(jì)后果、度量方法等國內(nèi)外研究動態(tài)進(jìn)行了梳理，并對企業(yè)綠色創(chuàng)新現(xiàn)有研究的不足與未來研究的方向進(jìn)行了評價與展望。綜述發(fā)現(xiàn)，不同的企業(yè)特征、政府管制與支持、客戶與供應(yīng)商等因素影響企業(yè)綠色創(chuàng)新，企業(yè)綠色創(chuàng)新對環(huán)境績效、經(jīng)濟(jì)績效、員工雇傭等具有顯著影響，問卷調(diào)查是目前綠色創(chuàng)新研究的主要方法。文章認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)加大以上市公司為樣本的綠色創(chuàng)新研究，優(yōu)化綠色創(chuàng)新實證研究度量設(shè)計，加強會計與財務(wù)視角的綠色創(chuàng)新研究，探索企業(yè)綠色創(chuàng)新利益相關(guān)者反應(yīng)的信息傳遞路徑。

【關(guān)鍵詞】 綠色創(chuàng)新; 影響因素; 經(jīng)濟(jì)后果; 度量方法

【中圖分類號】 F234 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2019）16-0002-06

“格力推出不用電費的中央空調(diào)”“老板電器開啟綠色廚房革命”……近年來，在黨的十八屆五中全會提出的“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”發(fā)展理念指引下，企業(yè)環(huán)保意識不斷增強，企業(yè)創(chuàng)新突飛猛進(jìn)，越來越多的企業(yè)開始將企業(yè)創(chuàng)新與環(huán)境保護(hù)進(jìn)行結(jié)合，綠色創(chuàng)新應(yīng)運而生。企業(yè)綠色創(chuàng)新體現(xiàn)了創(chuàng)新驅(qū)動和綠色發(fā)展在中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的重要性，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)中發(fā)揮著愈來愈重要的作用。

綠色創(chuàng)新（Green Innovation）也稱生態(tài)創(chuàng)新（Eco-innovation）、環(huán)境創(chuàng)新（Environmental Innovation）、可持續(xù)創(chuàng)新（Sustainable Innovation）。Rennings[1]將綠色創(chuàng)新界定為用于應(yīng)對環(huán)境問題的新觀點、新產(chǎn)品、新服務(wù)、新工藝或新的管理體系，成為綠色創(chuàng)新研究中的代表性定義。綠色創(chuàng)新兼具社會責(zé)任角度的“綠色”和經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度的“創(chuàng)新”，不僅可以解決環(huán)境問題，提高環(huán)境績效，也可以通過降低生產(chǎn)成本和差異化經(jīng)營來提高企業(yè)競爭力。如Lee et al.[2]發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新可以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效，Kunapatarawong et al.[3]發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新在員工雇傭等角度也會產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

近年來，企業(yè)創(chuàng)新研究吸引了學(xué)界的極大關(guān)注，He et al.[4]認(rèn)為創(chuàng)新研究已經(jīng)成為學(xué)界的研究熱點。然而，相較傳統(tǒng)的創(chuàng)新研究，從環(huán)境保護(hù)角度展開的綠色創(chuàng)新研究仍屬于起步階段，尤其是針對信息披露壓力大的上市公司研究更少。Dutz et al.[5]研究發(fā)現(xiàn)，綠色創(chuàng)新的前沿研究主要集中在高收入的發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家很少。本文系統(tǒng)梳理國內(nèi)外關(guān)于綠色創(chuàng)新影響因素、經(jīng)濟(jì)后果、度量方法的相關(guān)文獻(xiàn)，以期對國內(nèi)外現(xiàn)有研究動態(tài)進(jìn)行了解，有助于學(xué)界從綠色創(chuàng)新角度進(jìn)行深入研究。

一、綠色創(chuàng)新的影響因素研究

（一）企業(yè)特征的影響

1.財務(wù)績效與資金投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

企業(yè)財務(wù)績效越好，提供資金的能力就越強，進(jìn)行綠色創(chuàng)新的可能性就更大。Li et al.[6]發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈利能力越強，其綠色產(chǎn)品創(chuàng)新越高。

根據(jù)資源觀（Resource-Based View，RBV），綠色創(chuàng)新需要充足的資源支持（如資金、人力、物質(zhì)、技術(shù)等）。李怡娜等[7]發(fā)現(xiàn)高層管理者支持對于企業(yè)環(huán)保創(chuàng)新實踐具有顯著的正向影響;Brunnermeier et al.[8]的研究表明，企業(yè)投入的環(huán)境治理費用越高，其綠色創(chuàng)新專利的產(chǎn)出就越多;張鋼等[9]的訪談研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)了預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益和冗余資源對綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略存在顯著影響;張旭等[10]的仿真結(jié)果表明研發(fā)投入對綠色技術(shù)創(chuàng)新有正向作用，且隨時間變化不斷增強，而環(huán)境規(guī)制在短期內(nèi)優(yōu)于研發(fā)投入的促進(jìn)效果，但在未來低于研發(fā)投入的促進(jìn)效果。

2.高管特點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

高層梯隊理論認(rèn)為，管理者特點影響其戰(zhàn)略選擇，進(jìn)而影響企業(yè)行為。企業(yè)高管的不同特點導(dǎo)致其環(huán)境管理戰(zhàn)略存在差異，影響企業(yè)綠色創(chuàng)新。Arena et al.[11]以英國敏感性行業(yè)的公司為樣本，發(fā)現(xiàn)CEO的傲慢（Hubris）可以促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新。田丹等[12]的問卷研究發(fā)現(xiàn)，高管任期對綠色創(chuàng)新有顯著負(fù)向影響，受教育程度對綠色創(chuàng)新有顯著正向影響;在國有企業(yè)中，男性所占比重對綠色創(chuàng)新有顯著負(fù)向影響;在非國有企業(yè)中，年齡對綠色創(chuàng)新有顯著正向影響，具有生產(chǎn)、研發(fā)、技術(shù)背景的管理者比重對綠色創(chuàng)新有顯著負(fù)向影響，在政府機(jī)構(gòu)任職的高層管理者比重對綠色創(chuàng)新有顯著正向影響。作為公司管理層，高管的環(huán)保意識顯然能夠影響公司的綠色創(chuàng)新行為與結(jié)果，如彭雪蓉等[13]、徐建中等[14]均通過問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)了高管環(huán)保意識對企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略直接影響或調(diào)解效應(yīng)的證據(jù)。

3.公司治理和環(huán)境管理對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

良好的公司治理體現(xiàn)出公司加強管理、降低風(fēng)險、提升效率的期望。公司治理水平會影響到企業(yè)的環(huán)保實踐，如Amore et al.[15]發(fā)現(xiàn)，對于治理水平較差的企業(yè)而言，相較其他類別的創(chuàng)新行為，綠色創(chuàng)新產(chǎn)出會相對較少，而融資約束以及較低的機(jī)構(gòu)投資者持股比例都會加劇上述關(guān)系;王鋒正等[16]發(fā)現(xiàn)，董事會治理對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新呈正向顯著影響，且董事會治理在環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響中呈顯著正向調(diào)節(jié)作用。

環(huán)境管理、環(huán)保投入、環(huán)保研發(fā)創(chuàng)新之間存在密切的聯(lián)系，環(huán)境管理越好，綠色創(chuàng)新的投入與產(chǎn)出越高。Inoue

et al.[17]發(fā)現(xiàn)，良好的環(huán)境管理能夠激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新活力，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)生更多的綠色研發(fā)投入;Rehfeld et al.[18]、Shu et al.[19]發(fā)現(xiàn)，企業(yè)環(huán)境管理提升了其綠色產(chǎn)品創(chuàng)新水平;伊晟等[20]通過問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)綠色供應(yīng)鏈管理活動中的內(nèi)部環(huán)境管理、生態(tài)設(shè)計和企業(yè)與消費者的協(xié)作對企業(yè)的綠色產(chǎn)品創(chuàng)新和綠色流程創(chuàng)新具有顯著的正向影響作用。

另外，也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)了其他企業(yè)特征影響綠色創(chuàng)新的證據(jù)，如雷善玉等[21]的案例研究發(fā)現(xiàn)技術(shù)能力是環(huán)保企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的直接驅(qū)動因素，Li et al.[22]發(fā)現(xiàn)企業(yè)實施的質(zhì)量管理對與其綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色管理創(chuàng)新具有顯著的負(fù)面影響，Wong[23]發(fā)現(xiàn)企業(yè)的知識共享顯著正向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。

（二）政府角度的影響

政府角度的影響是雙面的，一方面是政府環(huán)境管制的影響，另一方面是政府支持的影響。

1.環(huán)境規(guī)制與制度壓力對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

政府環(huán)境管制與制度壓力導(dǎo)致企業(yè)增強其環(huán)境合法性的需求，因此能夠提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新投入和產(chǎn)出，如Berrone et al.[24]、Li et al.[6]、曾義等[25]發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制越嚴(yán)、制度壓力越大，越能促進(jìn)企業(yè)開展綠色創(chuàng)新活動，增加綠色創(chuàng)新投入，促進(jìn)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新。齊紹洲等[26]的研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)排污權(quán)交易市場這一環(huán)境規(guī)制政策促進(jìn)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新。

也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制與制度壓力對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響是非線性的結(jié)果，如張娟等[27]發(fā)現(xiàn)，政府環(huán)境規(guī)制對綠色技術(shù)創(chuàng)新具有U型關(guān)系的影響作用（以綠色全要素生產(chǎn)率度量）;徐建中等[14]問卷調(diào)研發(fā)現(xiàn)，規(guī)制壓力與綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略、模仿壓力與綠色創(chuàng)新活動呈倒U型關(guān)系。

環(huán)境規(guī)制和制度壓力對企業(yè)的綠色創(chuàng)新也可能以中介作用體現(xiàn)。李廣培等[28]通過問卷調(diào)研發(fā)現(xiàn)命令控制型環(huán)境規(guī)制、激勵型環(huán)境規(guī)制對R&D投入有顯著的正向影響，R&D投入在命令控制型環(huán)境規(guī)制、激勵型環(huán)境規(guī)制與綠色技術(shù)創(chuàng)新能力之間具有正向中介作用。林玲等[29]發(fā)現(xiàn)，當(dāng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)較弱時，環(huán)境規(guī)制對大氣科技創(chuàng)新呈現(xiàn)負(fù)向影響。只有當(dāng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度超過一定閾值時，環(huán)境規(guī)制才會對大氣科技創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響。王旭等[30]通過數(shù)據(jù)包絡(luò)模型方法發(fā)現(xiàn)制造業(yè)面臨的環(huán)境規(guī)制越強，股權(quán)融資和政府補貼對創(chuàng)新投入的促進(jìn)效應(yīng)更強，債權(quán)融資的抑制效應(yīng)更弱，綠色技術(shù)創(chuàng)新績效更高。

2.政治資源對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

企業(yè)的綠色創(chuàng)新等環(huán)保行為具有正外部性，從一定程度上分擔(dān)了政府對于生態(tài)環(huán)境保護(hù)目標(biāo)的實現(xiàn)，因此企業(yè)綠色創(chuàng)新會得到政府的支持。Li et al.[31]發(fā)現(xiàn)了政府資金支持對于企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的積極證據(jù)，如直接的政府研發(fā)資金支持可以促進(jìn)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新，政府的綠色信貸補貼提升了企業(yè)的綠色創(chuàng)新動機(jī)。

企業(yè)的政治資源也可能對其形成環(huán)保角度的庇護(hù)作用，導(dǎo)致其綠色創(chuàng)新受到負(fù)面影響。Nee et al.[32]發(fā)現(xiàn)企業(yè)與政府或者政治家建立的親密關(guān)聯(lián)會對企業(yè)創(chuàng)新行為有所影響;Lin et al.[33]發(fā)現(xiàn)政治資本會降低企業(yè)綠色創(chuàng)新的參與度，究其原因，可能是政治資本對企業(yè)的庇護(hù)作用所致;范莉莉等[34]研究發(fā)現(xiàn)，由于政治資源的詛咒效應(yīng)，政府在嚴(yán)格環(huán)境監(jiān)管的同時進(jìn)行環(huán)保補助反而會抑制企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新，政府環(huán)保補助在企業(yè)環(huán)保支出與綠色技術(shù)創(chuàng)新中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，且在國有企業(yè)中這種負(fù)效應(yīng)更加明顯。

（三）其他因素的影響

1.客戶與供應(yīng)商對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

客戶與供應(yīng)商作為企業(yè)價值鏈中重要的利益相關(guān)者，對于企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著影響。Huang et al.[35]發(fā)現(xiàn)顧客對于企業(yè)的綠色環(huán)保壓力也會促使企業(yè)增加綠色研發(fā)投入，提升企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效。Lin et al.[33]認(rèn)為顧客壓力僅僅能夠提升企業(yè)綠色產(chǎn)品創(chuàng)新，而不會對綠色工藝創(chuàng)新產(chǎn)生顯著影響。Kammerer[36]發(fā)現(xiàn)綠色產(chǎn)品除了能夠帶來公眾利益也會帶來消費者個人利益（例如節(jié)約能源消耗等），因此消費者對該類產(chǎn)品的需求會刺激企業(yè)加大綠色產(chǎn)品創(chuàng)新的投入，提高其綠色創(chuàng)新水平。Qi et al.[37]發(fā)現(xiàn)，對于意圖在海外市場取得一席之地的企業(yè)而言，由于海外消費者對企業(yè)產(chǎn)品及企業(yè)行為的環(huán)保要求較高，因此，海外消費者的環(huán)保需求壓力也會促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。Brunnermeier et al.[8]也發(fā)現(xiàn)了出口量大的企業(yè)會進(jìn)行更多的綠色創(chuàng)新以迎合海外客戶的證據(jù)。

由于供應(yīng)商往往能夠為下游企業(yè)生產(chǎn)環(huán)保產(chǎn)品以及實行更為有效的工藝提供物質(zhì)和技術(shù)支撐，因而是企業(yè)“綠色能力”直接來源之一。Lin et al.[33]研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)商可以推動企業(yè)綠色產(chǎn)品和綠色工藝的創(chuàng)新。

2.境外資本與技術(shù)對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

境外資本與技術(shù)帶來的環(huán)保理念和技術(shù)引領(lǐng)能夠?qū)鴥?nèi)企業(yè)的綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著影響。Albornoz et al.[38]發(fā)現(xiàn)，外商直接投資（FDI）往往能夠通過技術(shù)溢出效應(yīng)促進(jìn)東道國企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平，提升其環(huán)境表現(xiàn)。隋俊等[39]發(fā)現(xiàn)，跨國公司技術(shù)轉(zhuǎn)移對我國制造業(yè)綠色創(chuàng)新系統(tǒng)和綠色創(chuàng)新績效具有積極影響，而跨國公司技術(shù)溢出、綠色創(chuàng)新系統(tǒng)社會資本和綠色創(chuàng)新系統(tǒng)吸收能力在跨國公司技術(shù)轉(zhuǎn)移對我國制造業(yè)綠色創(chuàng)新系統(tǒng)綠色創(chuàng)新績效影響的過程中均起到了積極的作用。

二、綠色創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)后果研究

研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)綠色創(chuàng)新對其環(huán)境績效、經(jīng)濟(jì)績效、員工雇傭存在顯著影響。

（一）綠色創(chuàng)新對環(huán)境績效的影響

綠色創(chuàng)新作為治理環(huán)境問題的重要舉措，對公司環(huán)境績效會產(chǎn)生明顯的影響，進(jìn)而提升其競爭力。Lee et al.[2]、Zhang et al.[40]發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新可以降低碳排放、提高環(huán)境績效的證據(jù)。?et al.[41]發(fā)現(xiàn)企業(yè)綠色創(chuàng)新對其環(huán)境績效和競爭能力有顯著的正向影響。Li et al.[42]的研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境合法性與公司碳披露顯著負(fù)相關(guān)，而綠色程序創(chuàng)新對這個關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用，說明環(huán)境合法性不僅直接影響公司碳披露，還會通過綠色程序創(chuàng)新來實現(xiàn)這一結(jié)果。

（二）綠色創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)績效的影響

綠色創(chuàng)新對于企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效具有影響，但結(jié)論并不一致。

多數(shù)學(xué)者認(rèn)為綠色創(chuàng)新能夠提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效，如Amores-Salvadó et al.[43]發(fā)現(xiàn)了綠色產(chǎn)品創(chuàng)新與企業(yè)財務(wù)績效之間的正向關(guān)系，而且公司的綠色形象可以調(diào)節(jié)以上關(guān)系。Tang et al.[44]發(fā)現(xiàn)公司綠色程序創(chuàng)新和綠色產(chǎn)品創(chuàng)新都能夠顯著正向影響企業(yè)財務(wù)績效。Ar[45]、Chen et al.[46]、Eiadat et al.[47]、Lee et al.[2]、王建明等[48]發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新能夠降低企業(yè)對環(huán)境的負(fù)面影響，提升企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)，幫助企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢。張鋼等[49]的問卷調(diào)查進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)員工參與在綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略與企業(yè)績效之間具有中介作用。

也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新對企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的影響是間接的，如李怡娜等[7]通過問卷調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新會直接影響企業(yè)的環(huán)境績效，然而卻并不會直接影響經(jīng)濟(jì)績效，而是通過環(huán)境績效間接正向作用于財務(wù)表現(xiàn)。

但是，也有研究認(rèn)為綠色創(chuàng)新與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的關(guān)系并非總是一致的，如Ghisetti et al.[50]發(fā)現(xiàn)綠色創(chuàng)新的類型及其驅(qū)動因素都會影響上述關(guān)系的方向和顯著性，對于那些能夠降低每單位產(chǎn)出的能耗的綠色創(chuàng)新，可以促進(jìn)企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成，但是僅僅具有外部性的綠色創(chuàng)新則會降低企業(yè)競爭地位。Rennings et al.[51]也發(fā)現(xiàn)，為了滿足環(huán)境治理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的綠色創(chuàng)新，其獲取的盈利優(yōu)勢較低，而那些能夠幫助企業(yè)節(jié)約資源或?qū)崿F(xiàn)廢物再利用的創(chuàng)新則可以獲取較高的盈利能力。

（三）綠色創(chuàng)新對員工雇傭的影響

員工是企業(yè)重要的內(nèi)部利益相關(guān)者，企業(yè)綠色創(chuàng)新行為可能增強員工對企業(yè)的信任。Kunapatarawong et al.[3]的問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)實行綠色創(chuàng)新的公司員工雇傭數(shù)量也會相對較多，而且這一關(guān)系在自愿進(jìn)行綠色創(chuàng)新的公司中更為顯著，說明綠色創(chuàng)新不僅對社會有益，也會增強公司員工的信任。

三、綠色創(chuàng)新在實證研究中的度量方法

現(xiàn)有綠色創(chuàng)新實證研究成果眾多，但關(guān)于綠色創(chuàng)新的度量方法卻并不一致。在眾多國內(nèi)外重要期刊的文獻(xiàn)成果中，采用問卷調(diào)研結(jié)果度量綠色創(chuàng)新的方法占據(jù)了絕大多數(shù)比例，如Chen et al.[46]、Huang et al.[35]、Wong[23]、Tang et al.[44]、張鋼等[49]、李怡娜等[7]、王建明等[48]。

近年來，也有一些學(xué)者開始嘗試采用問卷之外的其他更為客觀的綠色創(chuàng)新度量方式，如Lee et al.[2]采用了綠色研發(fā)費用度量方法，齊紹洲等[26]采用了綠色專利數(shù)量度量方法，Lin et al.[33]使用產(chǎn)品生態(tài)標(biāo)簽認(rèn)證和ISO14001認(rèn)證分別度量綠色產(chǎn)品創(chuàng)新和綠色程序創(chuàng)新，Li et al.[6]、Berrone et al.[24]使用綠色專利度量綠色產(chǎn)品創(chuàng)新和ISO14001度量綠色程序創(chuàng)新，畢克新等[52]、隋俊等[39]建立指標(biāo)體系綜合評價度量綠色創(chuàng)新，王鋒正等[16]采用研發(fā)投入與能源消耗量的比值作為綠色技術(shù)創(chuàng)新等。

四、研究評述

通過對上述國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)綠色創(chuàng)新的文獻(xiàn)分析，本文發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究存在針對上市公司的實證研究匱乏、綠色創(chuàng)新度量方法單一、會計財務(wù)視角研究不足、信息傳遞路徑不清晰等不足之處，需要從這些角度進(jìn)一步拓展綠色創(chuàng)新的相關(guān)研究。

（一）基于中國上市公司的綠色創(chuàng)新實證研究匱乏，不能系統(tǒng)客觀反映綠色創(chuàng)新的驅(qū)動因素、經(jīng)濟(jì)后果與影響路徑

我國屬于新興經(jīng)濟(jì)體國家，制度約束、企業(yè)環(huán)保意識與西方國家存在較多差異，環(huán)保問題嚴(yán)重。作為資本市場價值創(chuàng)造的主體和源泉的上市公司，備受媒體和社會公眾關(guān)注，其綠色創(chuàng)新投入和產(chǎn)出對于整體行業(yè)具有鮮明的引領(lǐng)作用，迫切需要學(xué)界提供關(guān)于上市公司系統(tǒng)客觀的綠色創(chuàng)新研究成果以供政府與社會各界決策參考。然而，目前基于中國上市公司的綠色創(chuàng)新實證研究仍然很少，尤其是我國“創(chuàng)新+綠色”發(fā)展理念背景和環(huán)保角度的霧霾和新環(huán)保法、經(jīng)濟(jì)角度的貿(mào)易戰(zhàn)和科創(chuàng)板等外部沖擊背景下，揭示上市公司綠色創(chuàng)新的驅(qū)動因素和不同利益相關(guān)者對企業(yè)綠色創(chuàng)新的事件反應(yīng)，成為學(xué)界迫切需要盡快進(jìn)行研究的課題。

（二）現(xiàn)有研究絕大多數(shù)采用問卷方式獲取綠色創(chuàng)新證據(jù)，研究成果對于經(jīng)濟(jì)主體的實踐指導(dǎo)價值有限

上市公司作為我國市場經(jīng)濟(jì)的重要主體，對于我國的社會、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境問題具有重要影響，然而，在現(xiàn)有的綠色創(chuàng)新研究文獻(xiàn)中，由于綠色專利、綠色認(rèn)證、綠色研發(fā)、綠色管理等的客觀數(shù)據(jù)獲取存在難度，采用這些客觀度量方法進(jìn)行綠色創(chuàng)新研究的成果仍然很少，絕大多數(shù)學(xué)者采用問卷度量，采用這種方式，研究成果客觀性較弱、度量不夠精細(xì)、不能較為準(zhǔn)確地揭示企業(yè)綠色創(chuàng)新的現(xiàn)實。目前的研究成果中，關(guān)于傳統(tǒng)創(chuàng)新的研究多，綠色創(chuàng)新研究少，尤其是沒有分離出綠色創(chuàng)新的差異性作用?，F(xiàn)有研究成果對于政府政策和企業(yè)決策的指引作用和對經(jīng)濟(jì)主體的實踐指導(dǎo)價值有限。

（三）現(xiàn)有會計與財務(wù)視角的綠色創(chuàng)新研究嚴(yán)重不足，不能全面反映企業(yè)不同利益相關(guān)者對企業(yè)綠色創(chuàng)新的反應(yīng)

現(xiàn)有研究主要集中于政府、消費者、客戶、供應(yīng)商等壓力驅(qū)動因素角度，但對于資本市場投資者、債務(wù)市場銀行信貸、客戶與供應(yīng)商等的反應(yīng)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)決策變化的研究不足，尤其是不同的綠色創(chuàng)新（綠色產(chǎn)品創(chuàng)新、綠色程序創(chuàng)新、綠色組織創(chuàng)新）的不同影響后果研究更為少見，無法全面揭示企業(yè)綠色創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)后果。

（四）企業(yè)綠色創(chuàng)新影響利益相關(guān)者反應(yīng)的信息傳遞路徑并不清晰，但目前缺乏相關(guān)研究證據(jù)

現(xiàn)有研究盡管存在研究樣本、研究方法、研究內(nèi)容上的局限，但仍然有不少各個角度的綠色創(chuàng)新研究成果。不過，現(xiàn)有研究未能揭示出企業(yè)綠色創(chuàng)新通過何種信息媒介傳遞到不同的利益相關(guān)者。除了成本高昂的廣告媒介外，上市公司年報、臨時公告、社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告、微信或微博等自媒體信息披露，都可能成為企業(yè)披露其綠色創(chuàng)新的信息媒介，然而現(xiàn)有研究對企業(yè)綠色創(chuàng)新如何傳遞到其利益相關(guān)者的信息媒介路徑研究頗為鮮見，這不利于企業(yè)的綠色創(chuàng)新傳遞效率評價以及管理層提升綠色創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)后果。

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