陳霞麗

【摘 要】 海航集團成立于1993年，起初由海南政府出資1000萬作為啟動資金，而這筆投資在當(dāng)時甚至不夠買下半個飛機翅膀。然而，就是這樣一個地方性的航空公司在過去的十年里瘋狂加速，成為中國第四大航空集團，這與海航集團的經(jīng)營戰(zhàn)略是分不開的。目前，海航集團已經(jīng)成為集航空、酒店、旅游、地產(chǎn)、零售、金融、物流、船舶制造、生態(tài)科技等多元化產(chǎn)業(yè)于一體的大型企業(yè)集團。本文從海航集團的發(fā)展歷程入手，給大家展現(xiàn)海航集團的企業(yè)擴張之路，并研究海航集團的國際化戰(zhàn)略，以期對中國的民企起到一定的借鑒作用。

【關(guān)鍵詞】 海航集團 跨國并購 國際化戰(zhàn)略

1 背景介紹

海航（海南航空）集團是一個新時代經(jīng)濟背景下得以成長的民營企業(yè)，是一個發(fā)展速度令世界瞠目結(jié)舌的航空企業(yè)。在只有20多年的時間里，海航集團從一個注冊資本僅有1000萬元人民幣的海南航空公司成長為2017年世界排名第170位的大型集團公司。如今，海航集團不但是世界500強企業(yè)，而且是一家真正的全球化龍頭企業(yè)。2017年，海航在中國100家跨國公司中排名第6，海外資產(chǎn)達(dá)到3300億元。

2 海航集團的國際化戰(zhàn)略

自2003年海航集團確立了其“一主兩翼”戰(zhàn)略并且立志于成為一家國際化的大型跨國公司以來，海航集團不斷開辟它的新市場，立足于尋找相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)，積極協(xié)調(diào)整合。2010年，海航集團的國際化步伐不斷加快，通過境外并購的方式，實現(xiàn)了海外業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展，形成了以香港為中心，向外輻射五大洲的發(fā)展戰(zhàn)略，并涉及航空、金融、物流、科技、地產(chǎn)等多行業(yè)的國際化世界格局。截至目前，海航境外總資產(chǎn)達(dá)到3300億元，境外企業(yè)達(dá)到45家，境外員工將近29萬人次，以及行業(yè)全球6個大洲。下列為海航集團于2010-2017年間進(jìn)行的主要收購：

2010年1月，海航集團成功收購澳大利亞ALLCO航空租賃業(yè)務(wù);11月，成功收購?fù)炼鋗y TECHNIC維修公司股權(quán);

2011年1月，海航旅業(yè)收購香港康泰股權(quán);7月戰(zhàn)略投資土耳其ACT貨運航空公司;12月收購全球五大集裝箱租賃公司之一GE SEACO;

2012年9月，組建加納AWA航空;10月收購法國藍(lán)鷹航空48%股權(quán);

2013年4月，收購歐洲第三大酒店連鎖集團NH酒店集團20%股權(quán);5月，成功收購澳大利亞Arena航校80%股權(quán);10月，收購歐洲第一大拖車租賃公司TIP拖車租賃公司;

2014年11月，自2013年4月海航集團收購NH酒店集團20%股權(quán)后增持股權(quán)比例上升至29.5%，成為NH酒店集團最大股東;

2015年1月，渤海金控收購Cronos進(jìn)而成為世界最大的集裝箱租賃業(yè)務(wù)提供商;6月海航北美完成紅獅酒店15%股份收購;7月收購全球最大航空地面及貨運服務(wù)商Swiss Sport 100%股權(quán);11月收購巴西第三大航空公司蔚藍(lán)航空23.7%股權(quán)，成為其單一最大股東;

2016年1月，渤海金控收購飛機租賃公司Avolon Holdings Ltd.100%股權(quán)進(jìn)而躋身成為全球第四大飛機租賃公司;1月與Uber達(dá)成戰(zhàn)略合作;7月收購世界第一航空餐飲企業(yè)Gategroup;10月收購希爾頓25%股份，成為希爾頓控股集團最大的單一股東;12月收購全球最大的IT產(chǎn)品分銷商和供應(yīng)鏈服務(wù)商英邁國際;

2017年3月，海航實業(yè)收購嘉能可石油存儲和物流業(yè)務(wù)51%的股權(quán);3月，渤海金控旗下Avolon收購CIT Group Inc.旗下的飛機租賃業(yè)務(wù)進(jìn)而躋身成為全球第三大飛機租賃公司;4月收購新加坡物流公司CWT;5月增持德意志銀行股份至9.92%，成為德意志銀行最大股東;

如上所示，海航集團從2010年至今正是采用瘋狂并購的方式進(jìn)行不斷擴張。有學(xué)者認(rèn)為海航并沒有按照最初的戰(zhàn)略目標(biāo)去執(zhí)行，認(rèn)為“一主兩翼”所提出的戰(zhàn)略核心在于航空產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建與之相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。而從并購案例中來看，部分收購體現(xiàn)了非相關(guān)多元化的一面，如收購NH酒店和收購大型集裝箱租賃公司GE SEACO，偏離了當(dāng)初設(shè)立的目標(biāo)。但是，從整體上來看，海航并購的路線還是相當(dāng)清晰的，其核心以航空旅游、現(xiàn)代物流為主線，以金融、租賃業(yè)務(wù)為杠桿，以地產(chǎn)、零售等實業(yè)為保值和資產(chǎn)抵押、升值的手段，這樣的方式展現(xiàn)了海航模式下產(chǎn)業(yè)于金融的完美結(jié)合。目前，海航集團也稱正在對并購回的部分不相關(guān)企業(yè)進(jìn)行清理，將繼續(xù)把關(guān)注點放在主營業(yè)務(wù)板塊上。雖然產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略如今已經(jīng)較為清晰，但是在海航的并購中，不乏存在讓人為之震驚的并購案例。如2016年的兩起“蛇吞象”的超級大并購，分別是收購美國科技公司英邁和收購希爾頓集團25%的股份，除此之外還有多起用高溢價資本收購回來的公司。讓人擔(dān)心的是，這樣“借貸—擴張—借貸”的方式一方面讓海航發(fā)展迅速，但是另一方面持續(xù)升高的負(fù)債率是否會讓一個快速成長起來的集團崩潰瓦解。

實際上，自2017年年底，便有關(guān)于海航資金鏈斷裂的消息出現(xiàn)。不得不說，海航集團這樣一個用大量資金堆砌起來的企業(yè)，在高速發(fā)展之后必然要面對去杠桿的問題，而海航在通過一系列瘋狂收購擴張之后早已呈現(xiàn)出高杠桿的企業(yè)特征，在面臨風(fēng)險時更是不堪一擊。因此，作為一個可持續(xù)發(fā)展的跨國企業(yè)，在開展國際化戰(zhàn)略的同時資金的流動性依然是其重要的因素。

3 海航戰(zhàn)略與“一帶一路”戰(zhàn)略

在新時代背景下，雖然海航集團正面對著資金問題，但作為中國的海航，世界的海航，海航集團稱將堅定不移的圍繞國家主旋律，積極踐行國家“一帶一路”戰(zhàn)略，塑造民族品牌形象，承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任。一方面，海航依靠“一帶一路”戰(zhàn)略可以擴展業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)做大做強;另一方面，國家的“一帶一路”戰(zhàn)略也正是依托企業(yè)的積極行動來逐步實現(xiàn)的。

海航集團通過產(chǎn)融結(jié)合的方式在短短時間內(nèi)收購了大量的企業(yè)，使集團飛速發(fā)展，其原因還在于海航的收購有一個顯著特征，就是其收購不但圍繞了海航集團的總體戰(zhàn)略目標(biāo)，還緊緊圍繞國家戰(zhàn)略。在“一帶一路”的建設(shè)中，海航積極促進(jìn)“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟文化交流，為這些國家提供便捷的交通服務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)與資本的國際擴展合作。目前，海航集團旗下航空公司已經(jīng)開辟了飛往“一帶一路”沿線國家及相關(guān)地區(qū)的國際航線65條，在并購中，海航也是積極開拓國際市場，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源配置，貫徹“走出去”的戰(zhàn)略方針。在具體實施中，海航集團于2012年投資組建加納AWA航空，2015年收購Swissport公司，2017年收購新加坡物流供應(yīng)商CWT等都是為了不斷完善在國際航空上下游產(chǎn)業(yè)的布局。其中光是收購CWT，海航集團便一舉獲得了覆蓋90多個國家和地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)，包括新加坡、中國、馬來西亞、亞太地區(qū)其他地區(qū)、歐洲、非洲及南美洲等。通過此次交易，海航物流成為世界上最大的供應(yīng)鏈管理公司，實現(xiàn)了物流產(chǎn)業(yè)鏈、大宗商品貿(mào)易的全球戰(zhàn)略布局，大大加強了對“物流+信息流+資金流+商流”的掌控，構(gòu)建出開放、共享的物流生態(tài)圈。該案例被評為“一帶一路十大投資并購案例”，也是一個標(biāo)志性的事件。

海航集團對外積極踐行“一帶一路”戰(zhàn)略，對內(nèi)同樣也將加快自身的國際化戰(zhàn)略的事實?？v觀海航集團這些年的發(fā)展歷程，通過把航空業(yè)務(wù)、投資并購與踐行“一帶一路”戰(zhàn)略有機結(jié)合起來，海航集團已經(jīng)成為世界上的優(yōu)秀企業(yè)，也為很多中國企業(yè)“走出去”提供了可借鑒的案例經(jīng)驗。

4 結(jié)論

通過本文的案例分析，我們了解了海航集團的發(fā)展歷程，通過對2010年至2017年海航集團所進(jìn)行的主要跨國并購案例的梳理，體現(xiàn)了海航集團在這十幾年的時間里通過瘋狂并購開拓海外市場的這種國際化戰(zhàn)略，也呈現(xiàn)了海航集團多元化的產(chǎn)業(yè)。海航為實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略，通過“一主兩翼”、產(chǎn)融結(jié)合的方式進(jìn)行大量并購，不斷擴充旗下五大業(yè)務(wù)板塊。與此同時，也積極踐行國家“一帶一路”戰(zhàn)略，一方面擴大集團本身的業(yè)務(wù)范圍，另一方面也給國家戰(zhàn)略的落地貢獻(xiàn)了力量。海航集團董事局主席陳峰被稱為資本運作的高手，讓海航集團在短短二十多年的時間里從一個地方的航空公司發(fā)展成為一個多元化的全球龍頭集團，這與海航一開始的準(zhǔn)確國際化的戰(zhàn)略市分不開的。但是海航集團的這種資本運作方式出現(xiàn)的弊端也是顯而易見的，一旦杠桿過高，資金缺乏流動，則企業(yè)的風(fēng)險極高，目前海航也是深陷資金流動問題之中。因此，海航集團未來的發(fā)展仍然要控制資本的運營成本，保障實業(yè)的健康發(fā)展，促進(jìn)金融資本與實業(yè)協(xié)同發(fā)展，使海航集團成為一個可持續(xù)發(fā)展的健康企業(yè)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 趙瑋萍.海航集團發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].北京：清華大學(xué).2003.

[2] 刁新玉.中國企業(yè)海外并購戰(zhàn)略分析—以海航集團為例[J].湖南：投資理財.2017，（2）.124-125.

[3] 賈金玉.海航打造四大板塊與“一帶一路”共發(fā)展[J].北京：現(xiàn)代國企研究.2016，（11）.81-83.

[4] 畢亞軍.中國進(jìn)入新時代，海航將駛向何方？[N].北京：華商韜略.2017-11-07