摘要：在全球金融科技創(chuàng)新沖擊下，傳統(tǒng)間接信用模式難以適應(yīng)社會(huì)發(fā)展而新型共治信用模式亟待研究。梳理信用關(guān)系治理理論，分析多維主體的信用關(guān)系模型，深化數(shù)字信用人格化和共治認(rèn)識(shí)。剖析社會(huì)共治模式下的現(xiàn)代數(shù)字信用體系的協(xié)同機(jī)制，探索基于區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用共治網(wǎng)絡(luò)體系?；诜植际较到y(tǒng)的社會(huì)信用網(wǎng)絡(luò)提出數(shù)字信用共治概念模型和設(shè)計(jì)思路，利用信用體系的信息共享基礎(chǔ)到標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)識(shí)到集群化運(yùn)用的三大優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)信用治理從價(jià)值范圍擴(kuò)大到成本降低到環(huán)境改善的三重優(yōu)化效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：金融科技;區(qū)塊鏈;數(shù)字信用;信用共治

中圖分類(lèi)號(hào)：F830;F062.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：0257-5833（2019）02-0048-10

作者簡(jiǎn)介：莊雷，南京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系主任、講師（江蘇南京211816）

一、引言

2016年G20峰會(huì)上習(xí)近平總書(shū)記提出全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念，2017年政府工作報(bào)告中明確了促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展，并在黨的十九大報(bào)告指出：“推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合”①。2018年中國(guó)金融科技產(chǎn)業(yè)峰會(huì)提出了人工智能（A）、區(qū)塊鏈（B）、云計(jì)算（C）、大數(shù)據(jù)（D）四大技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及在金融行業(yè)的應(yīng)用前景。區(qū)塊鏈?zhǔn)遣捎谩胺植际娇傎~技術(shù)”，其區(qū)塊和交易審核遍布存儲(chǔ)于去中心化的賬本上，為相互不認(rèn)識(shí)的網(wǎng)民之間的互信提供良好表現(xiàn)形式②。針對(duì)金融科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字金融模式創(chuàng)新與發(fā)展，依托傳統(tǒng)銀行的貨幣體系和征信體系將發(fā)生重大變化Shrier D， Wu W， Pentland A， “Blockchain & infrastructure （identity， data security）”， MIT Connection Science， 2016： 1-18.，人們對(duì)現(xiàn)代信用關(guān)系的認(rèn)知也有了新進(jìn)展。因此，基于金融科技創(chuàng)新的現(xiàn)代信用體系認(rèn)知與重構(gòu)成為當(dāng)前迫切急需研究的問(wèn)題。

區(qū)塊鏈技術(shù)打破了中心化和中介化的數(shù)據(jù)傳輸模式，滿足了金融“脫媒”化的需求，其通過(guò)數(shù)字化、不可改變、透明化等特點(diǎn)而表現(xiàn)出來(lái)的可靠性和可用性能更好地解決金融中的信任問(wèn)題Swan M， “Blockchain： Blueprint for a new economy”， O'Reilly Media， Inc.， 2015. 莊雷：《互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新探究：基于技術(shù)與制度視角》，《社會(huì)科學(xué)》2016年第11期。。不同于傳統(tǒng)中心化的金融信用模式Boot A W A， Thakor A V， “Moral hazard and secured lending in an infinitely repeated credit market game”， International Economic Review， 1994： 899-920.，區(qū)塊鏈技術(shù)提供個(gè)人金融信息的分散存儲(chǔ)和維護(hù)，符合自金融時(shí)代的要求吳曉求：《互聯(lián)網(wǎng)金融：成長(zhǎng)的邏輯》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2015年第2期。。同時(shí)，營(yíng)造良好的信用關(guān)系與環(huán)境關(guān)乎整個(gè)市場(chǎng)效率和社會(huì)公眾利益，政府監(jiān)管部門(mén)為國(guó)家金融安全考慮希望參與社會(huì)信用治理，社會(huì)共治逐漸成為解決社會(huì)信用問(wèn)題的重要方式。如何調(diào)節(jié)當(dāng)前信用理論和實(shí)踐中的“自金融”與“社會(huì)共治”的矛盾是本文核心問(wèn)題。所以，深刻認(rèn)識(shí)現(xiàn)代信用關(guān)系和智能化廖盼、孫雨生：《基于人工智能的知識(shí)服務(wù)系統(tǒng)模型研究》，《湖北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年第6期。，加快區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和擴(kuò)展應(yīng)用，重構(gòu)數(shù)字信用體系，利用金融基因技術(shù)來(lái)改善社會(huì)信用環(huán)境，促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

因此，研究金融科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下基于區(qū)塊鏈技術(shù)的現(xiàn)代信用體系重構(gòu)尤為迫切。針對(duì)傳統(tǒng)信用等級(jí)評(píng)價(jià)中心化及簡(jiǎn)單化問(wèn)題和未來(lái)信用人格同化現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)人與貨幣分離到人與貨幣一體的信用人格化的立體評(píng)價(jià)體系。因此，運(yùn)用金融認(rèn)知與演化理論與系統(tǒng)工程設(shè)計(jì)等方法，探索社會(huì)信用共治認(rèn)知模型與學(xué)習(xí)框架，采用行為博弈和復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)分析多責(zé)任主體信用行為模型，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建基于金融科技創(chuàng)新的數(shù)字信用共治模式與邏輯體系，為我國(guó)數(shù)字信用軟件開(kāi)發(fā)提供良好的總體設(shè)計(jì)思路，對(duì)現(xiàn)代信用體系優(yōu)化和信用風(fēng)險(xiǎn)防范的落實(shí)具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和作用。

二、基于金融創(chuàng)新視角的信用關(guān)系的演化

（一）信用體系的產(chǎn)生與發(fā)展

基于人類(lèi)社會(huì)互動(dòng)與商品交換形成的相互信任的社會(huì)關(guān)系，即人類(lèi)信用Schwartz R A， “An economic model of trade credit”， Journal of Financial and Quantitative Analysis， 1974， 9（4）： 643-657. 張衛(wèi)、成婧：《協(xié)同治理：中國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的模式選擇》，《南京社會(huì)科學(xué)》2012年第11期。。并在隨著交易過(guò)程虛擬化與金融化中，以資金使用權(quán)轉(zhuǎn)換的信任關(guān)系為代表郭建新：《論金融信用與倫理責(zé)任》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2010年第8期。的金融信用成為人類(lèi)信用關(guān)系中的首屈一指。信用關(guān)系逐步規(guī)范化和制度化，即由一系列法律、規(guī)章、機(jī)構(gòu)所組成的支持和保護(hù)各類(lèi)信用交易完成的社會(huì)信用體系Emery G W， “A pure financial explanation for trade credit”， Journal of Financial and Quantitative Analysis， 1984， 19（3）： 271-285. 林鈞躍：《社會(huì)信用體系理論的傳承脈絡(luò)與創(chuàng)新》，《征信》2012年第1期。。目前關(guān)于信用體系的含義界定、組成要素、核心內(nèi)容以及內(nèi)在關(guān)系有多種認(rèn)識(shí)：從主體構(gòu)成來(lái)看，信用體系是由國(guó)家信用、金融信用、企業(yè)信用和個(gè)人信用等構(gòu)成的相互關(guān)聯(lián)的信用系統(tǒng)周煒、劉向東：《社會(huì)信用體系——分層結(jié)構(gòu)及體系構(gòu)建中的政府職能定位》，《中國(guó)軟科學(xué)》2004年第6期。;從流程手段來(lái)看，信用系統(tǒng)包括信用記錄、信用調(diào)查、信用征集、信用評(píng)價(jià)以及信用制度的全過(guò)程管理體系;從模式來(lái)看，信用體系包括自建信用體系、獨(dú)立中介信用體系、共享信用體系等。伴隨社會(huì)分工的細(xì)化，逐漸分化出以獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)為主體通過(guò)收集和分析個(gè)人、企業(yè)、政府部門(mén)的信用資料提供信用狀況證明的社會(huì)化信用系統(tǒng)程民選、李曉紅：《社會(huì)信用協(xié)同治理：制度、技術(shù)與文化》，《華東師范大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）》2015年第3期。。然而，社會(huì)信用體系是一個(gè)龐大的工程，會(huì)涉及到社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多方面，金融信用作為社會(huì)信用體系的核心環(huán)節(jié)，需要綜合運(yùn)用各種手段來(lái)建立和完以技術(shù)進(jìn)步與制度優(yōu)化的信用體系演化發(fā)展推動(dòng)了金融市場(chǎng)化進(jìn)程。從最初的私人間直接融資逐步發(fā)展到以銀行信用為中介的間接融資，再到當(dāng)代以信用證券化為工具的直接融資Williamson S D， “Costly monitoring， financial intermediation， and equilibrium credit rationing”， Journal of Monetary Economics， 1986， 18（2）： 159-179.。與此，社會(huì)信用體系與形式亦不斷地發(fā)展，具體形式已從商業(yè)信用到銀行信用到證券信用到電子信用的逐步演進(jìn)，目前數(shù)字信用成為現(xiàn)代金融活動(dòng)的重要形式。其中，信用主體是識(shí)別信用體系特征的關(guān)鍵，責(zé)任主體主要體現(xiàn)在政府、企業(yè)和個(gè)人三者關(guān)系上Gertler M， Kiyotaki N， “Financial intermediation and credit policy in business cycle analysis”， Handbook of monetary economics， Elsevier， 2010， 3： 547-599.。基于信用體系運(yùn)作主體的差異，當(dāng)前社會(huì)信用體系具體表現(xiàn)為三種模式：第一，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式（或稱企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式），即按照市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)規(guī)律推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè);第二，公共管理模式，即政府與市場(chǎng)共同管理社會(huì)信用系統(tǒng);第三，會(huì)員共治模式，即由社區(qū)會(huì)員共同管理社會(huì)信用系統(tǒng)俞思念：《對(duì)我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的再思考》，《湖北社會(huì)科學(xué)》2018年第1期。。系列信任危機(jī)及信用問(wèn)題Mankiw N G， “The allocation of credit and financial collapse”， Quarterly Journal of Economics， 1986， 101（3）： 455-470.，表面看來(lái)是個(gè)人、企業(yè)及政府部門(mén)的責(zé)任問(wèn)題，其深層意義上則指向于系統(tǒng)性的社會(huì)治理創(chuàng)新黎志成、曹凝蓉：《建設(shè)中國(guó)金融信用制度的路徑選擇思考》，《金融研究》2005年第10期。。因此，當(dāng)前金融科技進(jìn)步與體制深化改革的背景下，社會(huì)信用關(guān)系的治理需要充分認(rèn)識(shí)與厘清市場(chǎng)、政府與企業(yè)的外部邊界與內(nèi)在關(guān)聯(lián)。

（二）信用關(guān)系模型的演化

主體識(shí)別是信用模型的基礎(chǔ)，技術(shù)實(shí)現(xiàn)手段是信用模型演化的關(guān)鍵。政府、企業(yè)、個(gè)體是社會(huì)信用治理的三大管理主體，理順三者的關(guān)系對(duì)數(shù)字信用體系的構(gòu)建具有重要作用?；谛庞弥黧w的行為關(guān)系與科學(xué)合理規(guī)范化，主要采用信用博弈模型來(lái)研究相關(guān)主體的內(nèi)在關(guān)聯(lián)與最優(yōu)均衡Klein D B， “Promise keeping in the great society： A model of credit information sharing”， Economics & Politics， 1992， 4（2）： 117-136.。根據(jù)金融現(xiàn)實(shí)情況構(gòu)造兩方或者三方互動(dòng)模型的設(shè)定，分析多種情況下信用行為策略與均衡結(jié)果。并根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)理論擴(kuò)展形成了多種的三維信用博弈模型Jarrow R A， Lando D， Turnbull S M， “A Markov model for the term structure of credit risk spreads”， Review of Financial Studies， 1997， 10（2）： 481-523. Trinkle B S， Baldwin A A， “Interpretable credit model development via artificial neural networks”， Intelligent Systems in Accounting， Finance and Management， 2007， 15（3‐4）： 123-147.。并且采用模糊理論、貝葉斯理論、馬爾可夫鏈理論方法研究信用定價(jià)模型，深入分析參與主體的損益、信用動(dòng)態(tài)變換以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。隨著信息技術(shù)進(jìn)步，采用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、機(jī)器學(xué)習(xí)等方法來(lái)分析信用關(guān)系智能化Huang Z， Chen H， Hsu C J， et al， “Credit rating analysis with support vector machines and neural networks： a market comparative study”， Decision support systems， 2004， 37（4）： 543-558. Dima A M， Vasilache S， “Credit risk modeling for companies default prediction using neural networks”， Romanian Journal for Economic Forecasting， 2016， 19（3）：127.。技術(shù)工具的進(jìn)步對(duì)信用模型的具體表現(xiàn)形式有很大影響，并開(kāi)發(fā)出基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣-比特幣（Bitcoin）Zhang Y， Wen J， “The IoT electric business model： Using blockchain technology for the internet of things”， Peer-toPeer Networking and Applications， 2017， 10（4）： 983-994.，基于分布式網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（P2P）對(duì)當(dāng)前信用模型變化至關(guān)重要。因此，需要深入分析基于分布式系統(tǒng)的信用關(guān)系模型演化。

從信用模型的演化來(lái)看當(dāng)前信用體系及模式變遷的路徑及采取的對(duì)策Guttentag J， Herring R， “Credit rationing and financial disorder”， Journal of Finance， 1984， 39（5）： 1359-1382.，主要從四個(gè)方面來(lái)看，一是制度變遷角度，由中國(guó)人民銀行主導(dǎo)的社會(huì)征信體系是一種自上而下的強(qiáng)制性制度變遷，而由區(qū)塊鏈技術(shù)引起的數(shù)字信用創(chuàng)新乃是一種自下而上的誘致性制度變遷;二是發(fā)展模式角度，中國(guó)的信用體系建設(shè)起步較晚，新型信用體系可看作是跨越式發(fā)展;三是信息共享角度，中央銀行的征信體系是唯一數(shù)據(jù)庫(kù)，但目前大部分金融機(jī)構(gòu)各自建設(shè)自己的征信系統(tǒng)，要求打破各自征信系統(tǒng)的壁壘形成統(tǒng)一數(shù)據(jù)交換平臺(tái);四是建設(shè)主體角度，可分為政府主導(dǎo)或是市場(chǎng)模式，中國(guó)信用體系存在以中央銀行為主多種機(jī)構(gòu)建設(shè)的征信模式。所以，結(jié)合當(dāng)前的信用關(guān)系模式創(chuàng)新，分析信用關(guān)系模型演化是建設(shè)新型數(shù)字信用體系的關(guān)鍵。

（三）金融科技在信用體系的應(yīng)用創(chuàng)新

金融科技（Fintech）是指以前沿科技手段來(lái)提升金融效率的技術(shù)工具，目前主要包括A（人工智能）B（區(qū)塊鏈）C（云計(jì)算）D（大數(shù)據(jù)）四大技術(shù)，其中區(qū)塊鏈（Block chain）技術(shù)作為數(shù)字信用創(chuàng)新的核心技術(shù)，云計(jì)算（Cloud computing）和大數(shù)據(jù)（Big data）是數(shù)字信用的基礎(chǔ)技術(shù)，人工智能（Artificial Intelligence）則作為數(shù)字信用處理與分析手段。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融上較早的應(yīng)用是比特幣為代表的數(shù)字貨幣，它提供了一種去中心化的、去信任化的信用建立范式Iansiti M， Lakhani K R， “The truth about blockchain”， Harvard Business Review， 2017， 95（1）： 118-127.。從區(qū)塊鏈技術(shù)在比特幣上的應(yīng)用來(lái)看，這種設(shè)計(jì)使得比特幣具有較高的信用謝平、 石午光：《數(shù)字加密貨幣研究：一個(gè)文獻(xiàn)綜述》，《金融研究》2015年第1期。：理論和技術(shù)上說(shuō)，比特幣的特征決定了欺騙是很困難的。人工智能是研究使用計(jì)算機(jī)模擬、延伸和擴(kuò)展人的智能的理論、方法和技術(shù)的新興科學(xué)Parkes D C， Wellman M P， “Economic reasoning and artificial intelligence”， Science， 2015， 349（6245）： 267-272.，人工智能在技術(shù)層面主要包括算法和利用算法開(kāi)發(fā)的相關(guān)應(yīng)用Silver D， Huang A， Maddison C J， et al.， “Mastering the game of Go with deep neural networks and tree search”， Nature， 2016， 529（7587）： 484-489.。決策樹(shù)機(jī)制、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和遺傳算法等是目前使用較為廣泛的算法Wong B K， Selvi Y， “Neural network applications in finance： A review and analysis of literature （1990–1996）”， Information & Management， 1998， 34（3）： 129-139.，建立在上述算法之上的人工智能核心應(yīng)用技術(shù)主要包括深度學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理和計(jì)算機(jī)視覺(jué)等Hendler J， Mulvehill A M， “Social machines： the coming collision of artificial intelligence， social networking， and humanity”， Apress， 2016.。

四大技術(shù)在金融體系發(fā)展過(guò)程中應(yīng)用越來(lái)越廣泛?jiǎn)毯Ｊ铩?楊彥寧：《金融科技驅(qū)動(dòng)下的金融智能化發(fā)展研究》，《求索》 2017年第9期。。區(qū)塊鏈技術(shù)打破了中心化的數(shù)據(jù)傳輸模式和中介化的金融媒介模式，滿足了金融脫媒化的需求，更好地解決金融中的信任問(wèn)題。除了在支付系統(tǒng)上的應(yīng)用（如比特幣），區(qū)塊鏈技術(shù)逐步擴(kuò)展到銀行結(jié)算系統(tǒng)、證券交易與結(jié)算系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、公司流程等的應(yīng)用研究Tapscott D， Tapscott A， “Blockchain revolution： How the technology behind bitcoin is changing money， business， and the world”， Penguin， 2016.。區(qū)塊鏈和云計(jì)算技術(shù)提供個(gè)人金融信息的分散存儲(chǔ)和維護(hù)，符合自金融時(shí)代的要求莊雷、趙成國(guó)：《區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新下數(shù)字貨幣的演化研究：理論與框架》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2017年第5期。。人工智能技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的范圍主要集中在身份識(shí)別、量化交易、投資顧問(wèn)、客服服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面Bahrammirzaee A， “A comparative survey of artificial intelligence applications in finance： Artificial neural networks， expert system and hybrid intelligent systems”， Neural Computing and Applications， 2010， 19（8）： 1165-1195. Wimmer H， Rada R， “Applying Artificial Intelligence to Financial Investing”， Encyclopedia of Information Science and Technology， Fourth Edition. IGI Global， 2018： 1-14.。其中，知識(shí)圖譜、深度學(xué)習(xí)等技術(shù)應(yīng)用于征信反欺詐領(lǐng)域，其模式是將不同來(lái)源的結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化大數(shù)據(jù)整合在一起，分析諸如企業(yè)上下游、合作對(duì)手、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、母子公司、投資等關(guān)系數(shù)據(jù)，使用知識(shí)圖譜等技術(shù)可大規(guī)模監(jiān)測(cè)其中存在的不一致性，發(fā)現(xiàn)可能存在的欺詐疑點(diǎn)Russell S， Dewey D， Tegmark M， “Research priorities for robust and beneficial artificial intelligence”， AI Magazine， 2015， 36（4）： 105-114. Issa H， Sun T， Vasarhelyi M A， “Research ideas for artificial intelligence in auditing： The formalization of audit and workforce supplementation”， Journal of Emerging Technologies in Accounting， 2016， 13（2）： 1-20.。然而，機(jī)器學(xué)習(xí)是人工智能的核心技術(shù)，需要依靠大量數(shù)據(jù)訓(xùn)練，訓(xùn)練的準(zhǔn)確性與數(shù)據(jù)量成正比Makridakis S， “The forthcoming artificial intelligence （AI） revolution： Its impact on society and firms”， Futures， 2017， 90： 46-60.，可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)提高信用體系智能化的精準(zhǔn)性。因此，加快金融科技的研究和擴(kuò)展應(yīng)用，利用新興技術(shù)來(lái)改善社會(huì)信用環(huán)境。

三、基于金融科技創(chuàng)新的信用關(guān)系認(rèn)知與行為

（一）基于科技創(chuàng)新的信用關(guān)系認(rèn)知

針對(duì)金融科技創(chuàng)新下的信用關(guān)系認(rèn)知，本文將以信用關(guān)系為主線梳理信用認(rèn)知及行為的演化規(guī)律，重點(diǎn)基于技術(shù)角度總結(jié)信用體系的實(shí)踐發(fā)展和探索，然后從信息技術(shù)結(jié)構(gòu)視角深入分析基于分布式系統(tǒng)的信用關(guān)系和社會(huì)認(rèn)知。

信用體系的演化。根據(jù)信用體系演化的三層自然屬性內(nèi)涵：一是自發(fā)性形成，即信用體系各基本要素的自發(fā)形成結(jié)構(gòu)關(guān)系，從第一層來(lái)看數(shù)字信用本質(zhì)并未改變信用體系的基本關(guān)系;二是邏輯遞進(jìn)性，即信用演化過(guò)程中各基本要素之間、具體表現(xiàn)形式之間保持著內(nèi)在遞進(jìn)關(guān)系，從第二層來(lái)看數(shù)字信用改變了信用表現(xiàn)形式且與之前的信用形式保持邏輯遞進(jìn)關(guān)系;三是內(nèi)在規(guī)律性，即信用邏輯關(guān)系發(fā)揮理性作用須尊重體系演化的內(nèi)在規(guī)律，從第三層來(lái)看數(shù)字信用的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用須遵循其內(nèi)在規(guī)律。從制度演化的社會(huì)屬性角度分析信用關(guān)系，從財(cái)產(chǎn)跨時(shí)交易活動(dòng)即財(cái)產(chǎn)權(quán)利借貸的信用自然屬性上升到人類(lèi)信任價(jià)值的社會(huì)屬性，制度的信任是社會(huì)信用關(guān)系的關(guān)鍵。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)信用體系中的制度因素，形成以信用管理體系和信用評(píng)估體系為主要特點(diǎn)的社會(huì)信用制度，即征信系統(tǒng)是社會(huì)信用體系的核心?，敻窭锾亍っ桌宅敻窭锾亍っ桌眨骸墩餍朋w系和國(guó)際經(jīng)濟(jì)》，《中國(guó)金融出版社》2004 年。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的八個(gè)角度征信系統(tǒng)包括：（1）公共征信系統(tǒng);（2）私營(yíng)征信系統(tǒng);（3）征信的法律框架;（4）關(guān)于隱私的法律框架;（5）關(guān)于征信的管理框架，包括政府實(shí)施法律法規(guī)的制度能力;（6）可以得到的有關(guān)借款人的其他數(shù)據(jù);（7）金融中介和其他機(jī)構(gòu)使用的信用數(shù)據(jù);（8）征信的文化背景，包括社會(huì)對(duì)隱私的看法以及名譽(yù)抵押的重要性。系統(tǒng)高度概括了征信系統(tǒng)的構(gòu)成，而且經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的演化，信用體系包括了信用主體、信用活動(dòng)、信用制度與執(zhí)行主體、信息服務(wù)機(jī)構(gòu)等四大子系統(tǒng)。因此，從自然屬性和社會(huì)屬性二維角度來(lái)深刻認(rèn)識(shí)現(xiàn)代數(shù)字信用體系的理論基礎(chǔ)。

信用關(guān)系認(rèn)知的演化。理解信用的自然屬性和社會(huì)屬性后，更關(guān)鍵在于社會(huì)群體中的參與者是怎樣認(rèn)識(shí)信用關(guān)系以及其行為決策。由于信息不完備與資源稀缺兩大基本約束，對(duì)人類(lèi)信用的認(rèn)知與行為（包括主體、目的、形式和契約類(lèi)型等）有深刻的影響，主體、目的、形式和契約關(guān)系等具有代表性的維度變化可以反映社會(huì)信用的發(fā)展過(guò)程，加上不同維度信用活動(dòng)演化的時(shí)間和空間范圍交叉，表現(xiàn)為不同維度的信用關(guān)系演化常常出現(xiàn)交叉，從而形成了信用活動(dòng)多維度演化的格局。從信息角度來(lái)看，有限的認(rèn)知能力和信息成本不僅導(dǎo)致了信用交易者不可能完全掌握相關(guān)信息，而且導(dǎo)致信息存量在交易雙方之間的不對(duì)稱性，這就容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇等機(jī)會(huì)主義行為，損害了信用交易者的利益。加上信用交易具有較強(qiáng)的跨期性，在信用跨期交易中的信息不完備特征表現(xiàn)得更加突出。隨著交易范圍的不斷延伸，特別是陌生人之間的交易逐漸增多，信息不完備約束對(duì)信用的影響變得越來(lái)越重要，人們不斷努力降低信息不完備對(duì)信用交易的影響。信息約束并不能有效地解釋信用的產(chǎn)生，但能夠用來(lái)解釋其后的發(fā)展，人們不得不面對(duì)信息悖論信息悖論證明了信息不完備的必然性。其一，既然交易只能在理性無(wú)知狀態(tài)下進(jìn)行，那么交易者實(shí)際上已默許了一些未可預(yù)見(jiàn)因素的存在，為此他們有動(dòng)機(jī)對(duì)交易方式做出安排，從而盡可能地將交易結(jié)果固定下來(lái)。信用就具備這樣的功能，信用契約屬于不完全合同。其二，信用方式只是一定程度上克服了信息不完備的消極影響。的阻礙。因此，利用新興信息技術(shù)降低信息悖論阻礙程度來(lái)提高信用交易效率。

基于技術(shù)進(jìn)步的信用認(rèn)知演化。社會(huì)信用需求與信用產(chǎn)品分工有利于提高金融技術(shù)水平，重大金融技術(shù)發(fā)明又改變既有金融產(chǎn)業(yè)格局，刺激信用交易跳躍式發(fā)展。新技術(shù)和分工的互動(dòng)擴(kuò)大了社會(huì)金融需求總量并促使需求內(nèi)容發(fā)生變化。一方面，新技術(shù)的滲透改變了傳統(tǒng)金融業(yè)的生存方式、商業(yè)模式，進(jìn)而改變了這些行業(yè)的信用需求;另一方面，那些依托技術(shù)突破形成的新金融產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)嶄新的信用需求。因此，基于區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新下的信用關(guān)系認(rèn)知，在歸納、溯因和演繹交互中形成信用關(guān)系的規(guī)則、情況和結(jié)果，實(shí)現(xiàn)信用關(guān)系的人工智能化，有賴于信用關(guān)系的認(rèn)識(shí)強(qiáng)化以及機(jī)器學(xué)習(xí)的深度挖掘。

（二）多主體的信用行為方式

針對(duì)分布式網(wǎng)絡(luò)的多責(zé)任主體信用行為模型，從信用理論模型出發(fā)，分析信用中心化機(jī)制到信用共治化機(jī)制，理清分布式網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下模型變化，分析多維主體的信用行為博弈模型，尋找多主體信用共治下的較優(yōu)行為模型。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用責(zé)任組態(tài)機(jī)理。在分布式系統(tǒng)和共享信息平臺(tái)基礎(chǔ)上，主要有金融監(jiān)管部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)、普通用戶等信用參與主體并形成了多種組態(tài)，各組態(tài)中內(nèi)部信用主體的發(fā)展需求各不相同，尤其是信用共治下各組態(tài)異質(zhì)性需求及調(diào)節(jié)機(jī)理。比較傳統(tǒng)中心化信用體系與網(wǎng)絡(luò)共治下信用體系在信用關(guān)系構(gòu)建和維護(hù)機(jī)制上的差異可知，傳統(tǒng)中心化信用體系中各主體的信用關(guān)系本質(zhì)上是一對(duì)多關(guān)系，即中介模式，核心在于中心化的關(guān)系搭建;而網(wǎng)絡(luò)共治下信用體系中各主體的信用關(guān)系本質(zhì)上是多對(duì)多關(guān)系，即自金融模式，核心在于雙向——多向的關(guān)系構(gòu)建。因此，明確基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)共治下的數(shù)字信用體系的特征和主體責(zé)任。

多責(zé)任主體的信用行為模型分析?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用責(zé)任組態(tài)關(guān)系特征，識(shí)別多維主體信用關(guān)系模型環(huán)境變化與調(diào)整，構(gòu)建多責(zé)任主體共治下的信用博弈行為模型。具體可以采用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論、行為博弈與決策樹(shù)機(jī)制等技術(shù)手段，刻畫(huà)信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)模型的生成以及動(dòng)態(tài)博弈演化機(jī)制，反應(yīng)了多主體信用行為的演繹情況和結(jié)果。

第一，信息不完備的擴(kuò)展模型。信息不完備約束條件決定了信用契約履行的機(jī)會(huì)主義障礙。在金融交易中，資金出借方不僅需要考慮初始投入和收益，更需要考慮對(duì)方的履約概率，幾乎所有信用契約的履行都存在不確定性，所以導(dǎo)致了信用制度和信用風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。然而，兩種基本需求又源于信用主體的利益關(guān)系。信用產(chǎn)品特別是衍生工具的創(chuàng)新與發(fā)展、資產(chǎn)組合技術(shù)的應(yīng)用、契約形式的完善、信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展等，都是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在要求。違約成本和履約概率之間存在正相關(guān)，并取決于信用制度及其執(zhí)行，其將影響主體的利益預(yù)期，并進(jìn)一步影響信用活動(dòng)規(guī)模。近年來(lái)研究表明，不同社會(huì)法律制度對(duì)信息不完備的影響程度不一樣，不同法律傳統(tǒng)國(guó)家的信用主體對(duì)信用活動(dòng)形式的總體偏好會(huì)出現(xiàn)顯著差異。因此，從傳統(tǒng)中心化信用體系到網(wǎng)絡(luò)共治下信用體系兩種信用模式進(jìn)一步擴(kuò)展信息不完備的信用行為模型。

第二，金融征信模型的理論。信息不對(duì)稱理論是金融征信機(jī)構(gòu)存在的根本原因，而信息共享機(jī)制則構(gòu)成了金融征信的直接理論基礎(chǔ)，信用貸款從現(xiàn)實(shí)生活印證了信用信息的作用。采用博弈模型說(shuō)明了征信如何解決金融交易中的機(jī)會(huì)主義傾向如道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題Page F H， Jr.， “Optimal contract mechanisms for principalagent problems with moral hazard and adverse selection”， Economic Theory， 1991， 1（4）： 323–338. 鄭君君、劉恒：《基于委托-代理關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家激勵(lì)模型的研究》，《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2005年第5期。。在金融信息共享方面，當(dāng)借款人差異較大、經(jīng)濟(jì)實(shí)體流動(dòng)性較強(qiáng)、信貸市場(chǎng)規(guī)模較大和信息交換成本較低時(shí)，信息共享更容易出現(xiàn);同時(shí)，在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，如果放款人具有相對(duì)其他放款人的優(yōu)勢(shì)，那么這些放款人不會(huì)自愿共享信息Pagano M， Jappeli T， “Information sharing in credit markets”， Journal of Finance， 2007， 48（5）： 1693-1718.。在金融征信效率上，相關(guān)研究信息共享對(duì)銀行利潤(rùn)的影響，證明了正面、負(fù)面或嚴(yán)格負(fù)面信用信息的共享存在效率差異Jappelli T， Pagano M， “Information sharing， lending and defaults： Crosscountry evidence”， Journal of Banking & Finance， 2002， 26 （10） ：2017-2045。因此，從信息不對(duì)稱理論到數(shù)字金融信息共享理論的高度結(jié)合形成金融征信模型理論的擴(kuò)展。

四、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用共治模式研究

（一）信用共治模式

針對(duì)數(shù)字信用共治模式，理解了數(shù)字信用體系的建設(shè)和使用主體責(zé)任，本文提出構(gòu)建區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用共治模式，以明確社會(huì)共治下各信用責(zé)任主體的權(quán)責(zé)與業(yè)務(wù)需求。

形成數(shù)字信用治理模式的知識(shí)圖譜。比較國(guó)內(nèi)外數(shù)字信用體系結(jié)構(gòu)，挖掘區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)下的信用基礎(chǔ)知識(shí)、認(rèn)知模型、技術(shù)實(shí)現(xiàn)與開(kāi)發(fā)環(huán)境，形成數(shù)字信用治理的應(yīng)用場(chǎng)景概念（見(jiàn)圖1）。在分布式系統(tǒng)和共享信息平臺(tái)基礎(chǔ)上，金融監(jiān)管部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)、普通用戶等信用參與主體，并形成多種交叉組態(tài)。結(jié)合信用共治下各組態(tài)異質(zhì)性需求，刻畫(huà)信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)模型的生成，借助建模仿真揭示多主體信用行為的多態(tài)演繹情況和結(jié)果。根據(jù)上述規(guī)則，運(yùn)用行為博弈、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論分析信用主體行為決策與學(xué)習(xí)機(jī)制，結(jié)合金融大數(shù)據(jù)優(yōu)化信用關(guān)系的機(jī)器學(xué)習(xí)算法，實(shí)現(xiàn)信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的人工智能化。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用共治模式設(shè)計(jì)。基于分布式網(wǎng)絡(luò)的多責(zé)任主體行為模型分析結(jié)果和知識(shí)圖譜演繹，確定區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用共治模式，明確信用共治模式下的參與主體與介入方式，形成數(shù)字信用治理的多邊平臺(tái)機(jī)制。借助網(wǎng)絡(luò)建構(gòu)技術(shù)，將數(shù)字信用治理的理論模式轉(zhuǎn)換計(jì)算架構(gòu)模式。

信用共治模式下參與主體的需求分析?；谛庞霉仓文Ｊ降呢?zé)任主體和組態(tài)關(guān)系，需要深入分析信用共享交互平臺(tái)下的多邊責(zé)任主體同質(zhì)性基礎(chǔ)和異質(zhì)性需求，掌握各數(shù)字信用參與主體的異質(zhì)性需求并明確為可實(shí)現(xiàn)需求，為數(shù)字信用體系的設(shè)計(jì)提供需求分析思路。

（二）數(shù)字信用共治體系的設(shè)計(jì)

針對(duì)共享平臺(tái)的數(shù)字信用共治體系設(shè)計(jì)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的信用共治模式各責(zé)任主體的權(quán)責(zé)與業(yè)務(wù)需求，系統(tǒng)設(shè)計(jì)現(xiàn)代數(shù)字信用體系的架構(gòu)，包括：基于共享平臺(tái)下數(shù)字信用共治體系的組織結(jié)構(gòu)和基本處理流程;數(shù)字信用共治體系的模塊劃分和功能分配;數(shù)字信用共治體系的耦合關(guān)系與銜接處理等。

形成區(qū)塊鏈技術(shù)的信用共治模式的邏輯框架。采用軟件系統(tǒng)設(shè)計(jì)流程方法開(kāi)發(fā)數(shù)字信用網(wǎng)絡(luò)層次架構(gòu)（見(jiàn)圖2）。區(qū)塊鏈技術(shù)是實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)公開(kāi)、透明、可追溯的產(chǎn)品的架構(gòu)設(shè)計(jì)方法，包含點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)、加密技術(shù)應(yīng)用、分布式算法的實(shí)現(xiàn)、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)技術(shù)的使用等4個(gè)方面。從架構(gòu)設(shè)計(jì)上來(lái)說(shuō)，數(shù)字信用體系主要分為三個(gè)層次，協(xié)議層（包括基礎(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)層）、支撐層（擴(kuò)展層）和應(yīng)用層（業(yè)務(wù)層和展示層）。

數(shù)字信用共治體系的組織結(jié)構(gòu)和基本處理流程、模塊劃分和功能分配、模塊間的耦合關(guān)系與銜接處理等。結(jié)合軟件設(shè)計(jì)流程和數(shù)字信用共治要求，通過(guò)劃分系統(tǒng)層級(jí)結(jié)構(gòu)和流程來(lái)全面展現(xiàn)數(shù)字信用網(wǎng)絡(luò)的整體設(shè)計(jì)思路，主要分析從物理硬件（物理層/基礎(chǔ)層）、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)（網(wǎng)絡(luò)層）、支撐層（數(shù)據(jù)庫(kù)等）、業(yè)務(wù)邏輯（業(yè)務(wù)層/應(yīng)用層）、界面描述（展示層）、系統(tǒng)用戶分類(lèi)（用戶層）的項(xiàng)目實(shí)施與運(yùn)維管理，以及標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范體系和安全保障體系（貫穿各層的保障系統(tǒng)）。

數(shù)字信用體系的關(guān)鍵模塊設(shè)計(jì)。針對(duì)關(guān)鍵主體權(quán)限、關(guān)鍵功能模塊和關(guān)鍵銜接關(guān)系的調(diào)控及實(shí)施路徑，推敲數(shù)字信用關(guān)鍵模塊的實(shí)現(xiàn)方法。關(guān)鍵技術(shù)包括模塊網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、分布式算法、加密簽名、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)技術(shù)等，特別是其在數(shù)字信用體系的設(shè)計(jì)過(guò)程中的使用。因此，實(shí)現(xiàn)了數(shù)字信用共治體系的概念模型設(shè)計(jì)。

五、數(shù)字信用共治的優(yōu)勢(shì)與效應(yīng)

（一）數(shù)字信用共治的優(yōu)勢(shì)

基于金融科技創(chuàng)新的數(shù)字信用共治模式是以金融科技（包括A、B、C、D）為主的綜合性金融創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)信息共享基礎(chǔ)到標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)識(shí)到集群化運(yùn)用。具有以下三大優(yōu)勢(shì)：

第一，信息共享優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，人們的行動(dòng)軌跡可以通過(guò)數(shù)字化形成信息集，利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)進(jìn)行數(shù)字化信息共享，形成信用大數(shù)據(jù)共享使用。因此，數(shù)字信用共治模式具有信息共享優(yōu)勢(shì)，基于統(tǒng)一平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)信用信息的共享。

第二，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)信用體系以各自主導(dǎo)下的，包括中央銀行的征信體系，銀行貸款評(píng)價(jià)、第三方征信體系等。傳統(tǒng)信用體系存在兩個(gè)問(wèn)題：一是各自體系相互封閉，二是信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一致。因此，數(shù)字信用共治模式具有標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化優(yōu)勢(shì)，具體包括：一是打破各自信用不統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn);二是實(shí)現(xiàn)信用統(tǒng)一量化問(wèn)題。

第三，集群金融優(yōu)勢(shì)。各分散化的信用體系整合構(gòu)成信用大系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信用從點(diǎn)到鏈到網(wǎng)的全覆蓋評(píng)價(jià)與流通，體現(xiàn)整體信用優(yōu)勢(shì)。基于信用共治的金融系統(tǒng)優(yōu)化，金融集群化。產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)“信息流”、“資金流”、“資源流”的集中有效管理。因此，數(shù)字信用共治模式具有集群金融優(yōu)勢(shì)，形成基于信用共享平臺(tái)的金融產(chǎn)品集群與演化。

（二）數(shù)字信用共治的效應(yīng)

采用數(shù)字信用共治模式，實(shí)現(xiàn)從價(jià)值范圍擴(kuò)大到成本降低到環(huán)境改善的三重效應(yīng)：

第一，信用價(jià)值增強(qiáng)效應(yīng)。數(shù)字信用共治模式打破了原有分散化的信用模式，極大地提高征信體系的使用價(jià)值。各自分散化的信用體系集中使用，依靠整體力量提高信用評(píng)估使用價(jià)值，降低金融機(jī)構(gòu)的融資門(mén)檻，增強(qiáng)信用價(jià)值。

第二，信用成本降低效應(yīng)。數(shù)字信用共治模式形成了集約化的征信體系，方便了信用交易對(duì)手查詢征信報(bào)告，從而減少不必要的交易對(duì)手信用情況的調(diào)查成本，可以降低現(xiàn)有金融的交易成本，減少金融交易摩擦。

第三，信用環(huán)境改善效應(yīng)。數(shù)字信用共治模式依靠金融科技手段改善信用環(huán)境，解決陌生人之間的信任關(guān)系，減少信息不對(duì)稱導(dǎo)致的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。樹(shù)立起“人人講誠(chéng)信，個(gè)個(gè)守信用”的社會(huì)風(fēng)尚，營(yíng)造良好的營(yíng)商環(huán)境。提高金融的社會(huì)服務(wù)水平和質(zhì)量，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

六、結(jié)論與啟示

針對(duì)區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)與云計(jì)算等金融科技創(chuàng)新對(duì)傳統(tǒng)中心化信用模式的沖擊，以及當(dāng)前信息技術(shù)條件下信用關(guān)系方面的研究，深入考慮數(shù)字信用參與主體與建設(shè)主體在責(zé)任關(guān)系的交互性、信用關(guān)聯(lián)的多層級(jí)性以及征信交易規(guī)則的多屬性或多準(zhǔn)則等因素的復(fù)雜交互作用?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)與信用關(guān)系融合視角，遵循從微觀到宏觀、從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的“由內(nèi)而外、自下而上”的復(fù)雜性分析思路，圍繞金融科技創(chuàng)新下信用關(guān)系認(rèn)知與關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)刻畫(huà)、多主體信用博弈模型及其動(dòng)態(tài)分析、信用共治模式總體設(shè)計(jì)等系列問(wèn)題深入思考，提出了數(shù)字信用共治模式與概念模型設(shè)計(jì)。

基于“政產(chǎn)學(xué)研金合作”視角，研究社會(huì)共治模式下的現(xiàn)代數(shù)字信用體系的協(xié)同機(jī)制，探索基于區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)構(gòu)的信用共治網(wǎng)絡(luò)體系，深化數(shù)字信用人格化和共治認(rèn)識(shí)，為基于分布式系統(tǒng)的信用共治體系提供概念模型和設(shè)計(jì)思路，并得到如下啟示：

第一，數(shù)字信用關(guān)系認(rèn)知以及系統(tǒng)設(shè)計(jì)的探索，尋找多主體信用共治下的信用行為，可與我國(guó)征信體系創(chuàng)新和監(jiān)管的實(shí)踐工作對(duì)接，有助于加快中國(guó)數(shù)字征信體系的落實(shí)，并為政府部門(mén)的相關(guān)決策提供參考。

第二，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理利用金融科技手段和資源，結(jié)合金融大數(shù)據(jù)優(yōu)化信用關(guān)系的機(jī)器學(xué)習(xí)算法，實(shí)現(xiàn)信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的人工智能化，加快在數(shù)字信用體系的創(chuàng)新與應(yīng)用融合，有助于金融機(jī)構(gòu)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代信用業(yè)務(wù)的有序競(jìng)爭(zhēng)。

第三，引起大眾對(duì)數(shù)字信用使用的重視并減少其不安心理，數(shù)字信用理論普及有助于人們認(rèn)識(shí)數(shù)字信用體系推廣的市場(chǎng)效應(yīng)，更好地適應(yīng)數(shù)字時(shí)代的經(jīng)濟(jì)生活，共享金融創(chuàng)新的普惠效應(yīng)。

（責(zé)任編輯：曉亮）