李 斌，尚 紅

（沈陽師范大學 管理學院，遼寧 沈陽 110034）

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的力量已經(jīng)不言而喻，特別是近些年中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、滿足社會多樣化和個性化的產(chǎn)品需求、增加就業(yè)等方面做出了重要貢獻。雖然國內(nèi)外學者在該領域進行了大量的研究，并取得了一定的科研成果。但是從很多關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的研究成果看，主要是從企業(yè)需求入手，缺乏對政策制度供給的系統(tǒng)化研究。特別是從目前的遼寧中小企業(yè)發(fā)展狀況看，如何增強中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群中的競爭力，使之能夠可持續(xù)發(fā)展，仍然是需要我們研究的課題。通過研究發(fā)現(xiàn)，以短期需求拉動經(jīng)濟的凱恩斯主義模式，已經(jīng)不能完全適應當今的經(jīng)濟形勢，在新的經(jīng)濟環(huán)境下，應基于供給側(cè)的視角注重中長期的高質(zhì)量制度供給的創(chuàng)新模式，在優(yōu)化供給制度的過程中，提高中小企業(yè)微觀主體創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)造的潛能，激發(fā)遼寧經(jīng)濟發(fā)展的新動力[1]。

一、遼寧中小企業(yè)資金供給狀況分析

目前，遼寧經(jīng)濟形勢仍然不容樂觀。首先，工業(yè)企業(yè)生存壓力大，工業(yè)減產(chǎn)和企業(yè)虧損幅度相對較高；其次，需求動力不足，各項指標處于全國后位；最后，財政收入下降，穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型面臨一定困難。遼寧經(jīng)濟發(fā)展存在的問題，從經(jīng)濟指標看，是現(xiàn)在生產(chǎn)要素成本不斷上升，工業(yè)產(chǎn)品價格持續(xù)走低，企業(yè)的盈利水平明顯下降；中小企業(yè)生存環(huán)境問題突出，部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)看，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整沒有到位，經(jīng)濟發(fā)展的模式仍然比較粗放，信息產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合規(guī)模尚未形成，科技創(chuàng)新驅(qū)動能力不強，缺乏新的經(jīng)濟增長點。

（一）遼寧固定資產(chǎn)投資數(shù)額下降

地方經(jīng)濟與金融的發(fā)展互為依托，金融機構(gòu)支持地方經(jīng)濟及中小企業(yè)的發(fā)展，在一定程度上會更好地保證自身的實力與發(fā)展。遼寧是以裝備制造業(yè)為主的東北老工業(yè)基地核心，多數(shù)地方屬于投資拉動型經(jīng)濟，在固定資產(chǎn)投資的過程中，如果沒有地方金融政策的大力支持，地方經(jīng)濟特別是中小企業(yè)的發(fā)展就會受到限制。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：2016年遼寧固定資產(chǎn)投資完成6 436.33億元，同比下降63.5%；2017年1-9月遼寧固定資產(chǎn)投資完成5143.74億元，同比下降15.4%?？梢?，遼寧固定資產(chǎn)的投資呈下降趨勢。在這種情況下，通過金融產(chǎn)品的供給支持遼寧中小企業(yè)的發(fā)展就顯得更為重要。我們提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心思想是：通過供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，矯正生產(chǎn)要素資源配置扭曲，提高生產(chǎn)率，以供給結(jié)構(gòu)的變化適應需求的變化，更好地實現(xiàn)供給的有效性，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展[2]。

遼寧固定資產(chǎn)投資完成情況圖

（二）遼寧中小企業(yè)資金需求與供給失衡

金融供給側(cè)改革，可以增加金融策略和金融產(chǎn)品的新供給,提高金融供給體系的質(zhì)量和效率，提升服務實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的能力，推動金融產(chǎn)品供需達到新平衡[3]。金融主要是服務于實體經(jīng)濟，從金融與實體經(jīng)濟相互關(guān)系來看供給側(cè)改革，兩者是以相互反饋的形式存在。金融和實體經(jīng)濟之間存在很多失衡，其原因在于限制了市場機制的作用。因此，從金融的視角看，供給側(cè)改革應該讓市場機制發(fā)揮更大的作用，尊重市場規(guī)律，讓市場機制來淘汰低效率的企業(yè)。那么，作為地方政府和金融機構(gòu)如何創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的政策環(huán)境，促進遼寧經(jīng)濟和遼寧金融同步發(fā)展，提升遼寧中小企業(yè)的融資能力，在地方政府、金融機構(gòu)、中小企業(yè)三方博弈的過程中，實現(xiàn)雙贏的格局，需要金融機構(gòu)進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新和地方政府進行制度供給的理性選擇。

隨著遼寧中小企業(yè)數(shù)量的不斷增加,遼寧金融市場上資金供給量遠遠不能滿足中小企業(yè)對資金的需求量,資金供給量與需求量的失衡，已經(jīng)嚴重制約了遼寧中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至2017年末，我國商業(yè)銀行信貸規(guī)?？偭繛?20.1萬億元。如果商業(yè)銀行將貸款規(guī)模的30%的分配給中小企業(yè)，那么中小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得的信貸資金規(guī)模約為36.03萬億元，而這部分信貸資金只能滿足10%的中小企業(yè)對資金的需求，由此可見，除商業(yè)銀行提供的信貸資金外，中小企業(yè)還有相當大的資金缺口。我們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，遼寧中小企業(yè)融資供需失衡狀況也極為嚴重，銀行貸款總量的70%流向了大型企業(yè)。

我們可以借助經(jīng)濟模型分析遼寧中小企業(yè)資金供需均衡問題,在資金供求模型中,資金的供給與需求實現(xiàn)均衡狀態(tài)是需要一定的條件,但條件發(fā)生變化時,就會引起需求曲線或供給曲線的移動,打破原有的均衡點,引起均衡狀態(tài)的偏離。

代表資金市場的需求函數(shù)和供給函數(shù)可以簡單表示為：

式中，α、β、η、和是表示資金需求和資金供給行為的參數(shù)，它們由被假定為不變的因素所決定，假設這些參數(shù)大于0。則根據(jù)市場均衡條件，使得資金市場均衡的價格應該滿足下列條件：

從中解得

以上公式?jīng)Q定了該模型的（靜態(tài)）均衡價格。將其代入（1）式或（2）式可以得出相應的均衡數(shù)量[4]。

調(diào)研中的一些數(shù)據(jù)表明，在遼寧中小企業(yè)的融資市場上，企業(yè)融資的高成本和金融機構(gòu)貸款的高風險，是資金的需求者和資金供給者共同面臨的約束條件。雖然基于經(jīng)濟學供求定理，通過市場機制的權(quán)衡取舍，在理性選擇的條件下，最終也會找到一個資金需求與資金供給的均衡點，但是這種均衡是低水平和無效率的。若想解決這種低水平和無效率，就必須在增加資金供給量的同時，改變和優(yōu)化原有的資金供給路徑，再造風險管理流程，防范和控制向中小企業(yè)貸款的風險，提高金融機構(gòu)向遼寧中小企業(yè)貸款的預期收益率。

二、遼寧中小企業(yè)資金供給失衡狀況原因分析

引起遼寧中小企業(yè)資金供需失衡問題的原因是多方面的，本文針對以上的研究理論和數(shù)據(jù)，主要從金融產(chǎn)品、金融市場、金融環(huán)境、企業(yè)信用四個方面進行分析。

（一）服務中小企業(yè)的金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新能力較弱

投資、勞動力增長和技術(shù)進步一起構(gòu)成生產(chǎn)函數(shù)中決定生產(chǎn)率提高的三大要素。我們前面提到，以資本投入為主的外延型發(fā)展模式是遼寧經(jīng)濟增長基本途徑，資金的投入在中小企業(yè)的發(fā)展中具有非常重要的作用，特別是資金的供給可以引導生產(chǎn)要素和資源以各種形式流向中小企業(yè)。

然而在遼寧中小企業(yè)發(fā)展的過程中，由于金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新能力較弱，中小企業(yè)的融資需求和金融機構(gòu)提供融資產(chǎn)品及其服務之間存在較大的差距，以商業(yè)銀行為代表的金融機構(gòu)，在資金供給上并沒有滿足遼寧中小企業(yè)發(fā)展的需求，使遼寧中小企業(yè)融資出現(xiàn)困難，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。通過對幾家商業(yè)銀行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然各家商業(yè)銀行都下發(fā)了一些關(guān)于對中小企業(yè)發(fā)放貸款的管理辦法，開發(fā)了一些支持中小企業(yè)融資的貸款產(chǎn)品，但是在具體的實施操作中，為了規(guī)避信用風險，基本上采取財產(chǎn)抵押的單一貸款模式，使商業(yè)銀行服務遼寧中小企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品流于形式，沒有真正發(fā)揮作用。

（二）針對中小企業(yè)的多元化資本市場未能有效建立

隨著國家金融體制的不斷改革，遼寧的金融市場也逐漸出現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢，建立了一些直接融資渠道，企業(yè)從直接金融市場上的融資比例不斷增加。雖然出現(xiàn)了一些股票私募、債券私募等直接融資市場，但是由于遼寧中小企業(yè)自身條件的限制，直接融資的能力還較為薄弱，對一些融資手段望塵莫及。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，遼寧大多數(shù)中小企業(yè)仍然以商業(yè)銀行貸款作為主要的融資渠道。遼寧中小企業(yè)資金需求量的增加，在一定程度上促進了金融市場的發(fā)展。盡管一些小額貸款公司及互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的興起，解決了一些中小企業(yè)的燃眉之急，但是近些年在金融體制外興起的民間金融，由于民間金融信用體系不健全，風險管控流程不完善，缺少法律保護和監(jiān)管約束，由民間信貸引起的經(jīng)濟糾紛頻發(fā)，以至使直接融資市場沒有真正發(fā)揮作用，遼寧中小企業(yè)也為此承擔了高額的融資成本和風險代價，使企業(yè)利潤率大幅下降[5][6]。

（三）中小企業(yè)賴以生存的信用環(huán)境亟須完善

在金融機構(gòu)與中小企業(yè)信貸博弈中，當博弈結(jié)果不確定時，銀行的優(yōu)勢策略必須是在確保貸款本息安全的情況下，才會發(fā)放貸款。保證金融機構(gòu)和企業(yè)雙方博弈結(jié)果最優(yōu)的前提條件，是建立一系列的社會信用制度。目前，遼寧信用環(huán)境監(jiān)測評價系統(tǒng)還不完善，沒有將社會信用環(huán)境、金融司法環(huán)境、金融機構(gòu)營運狀況等金融生態(tài)的概念理論轉(zhuǎn)化為量化指標，各部門及各企業(yè)之間信息不能共享，信用激勵和懲罰機制不健全，各種欺騙、違約成本低[7]。比如：有些中小企業(yè)信用意識淡薄，在申請貸款時，提供的信息不真實，銀行和企業(yè)之間信息不對稱；在金融債權(quán)保護方面，金融債權(quán)糾紛案件訴訟和執(zhí)行周期長、成本高。這些問題都影響了商業(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心，惡化了銀企關(guān)系，降低了中小企業(yè)獲取金融資源的能力，不利于遼寧中小企業(yè)的發(fā)展。

（四）中小企業(yè)自身經(jīng)營狀況有待提高

隨著遼寧經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境也發(fā)生了重大變化。遼寧中小企業(yè)的自身問題也是造成其無法順利融資的重要原因，如一些中小企業(yè)的財務狀況及誠信度差，貸款的風險評估等級低等。

遼寧的一些中小企業(yè)在大企業(yè)的夾縫中生存，對貸款的依賴性較大，且其創(chuàng)新研發(fā)能力又較弱，缺乏自己的核心產(chǎn)品與核心技術(shù)，各項經(jīng)營指標達不到商業(yè)銀行發(fā)放貸款的評估要求。因此，許多中小企業(yè)，特別是一些小微企業(yè)，在激烈的市場競爭中處于劣勢，平均壽命很短。

三、金融支持遼寧中小企業(yè)發(fā)展對策

在遼寧中小企業(yè)融資市場上，若想打破原來低水平的均衡，基于市場經(jīng)濟的運行規(guī)律，實現(xiàn)高水平的均衡，必須改善金融市場上資金供給與需求的約束條件，保證金融機構(gòu)提高自己供給量的同時，降低和分散向中小企業(yè)貸款的風險，實現(xiàn)金融機構(gòu)產(chǎn)品的收益率，提高金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款的積極性。

（一）供給商業(yè)銀行創(chuàng)新的融資產(chǎn)品

商業(yè)銀行供給支持遼寧中小企業(yè)融資產(chǎn)品過程中，應根據(jù)遼寧市場經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)集群的特點，結(jié)合遼寧區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和政府相關(guān)政策導向，供給差異化的信貸政策，實現(xiàn)銀企雙贏。

1.創(chuàng)新與擔保公司合作業(yè)務。商業(yè)銀行應不斷地創(chuàng)新與擔保公司的合作業(yè)務,以應對中小企業(yè)信息不對稱和抵（質(zhì)）押品不足等問題。為了有效解決中小企業(yè)貸款擔保難的問題，商業(yè)銀行與政府合作，建立和規(guī)范了遼寧中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)，并逐漸增加了對中小企業(yè)信用擔保體系的投入，為遼寧中小企業(yè)融資提供了一定的風險保障。在已有擔保業(yè)務的基礎上，商業(yè)銀行創(chuàng)新與擔保機構(gòu)的合作模式，建議擔保機構(gòu)采用分保、再保險等方式，為遼寧中小企業(yè)提供靈活的擔保制度。

2.創(chuàng)新中小企業(yè)的綜合金融服務。商業(yè)銀行針對遼寧中小企業(yè)的資金需求特點，應建立批量營銷的信貸模式，利用客戶群的共性特征，進行服務設計和風險防范，實現(xiàn)業(yè)務的批量化發(fā)展，實現(xiàn)中小企業(yè)融資業(yè)務批量化、零售化發(fā)展，滿足遼寧中小企業(yè)綜合金融服務需求。如以核心企業(yè)為基礎，提供供應鏈融資產(chǎn)品,即依托供應鏈系列融資產(chǎn)品，通過產(chǎn)品供應鏈的相互關(guān)系，供應鏈企業(yè)信息流及時有效地掌控物流和資金流，變分散單個中小企業(yè)貸款的不可控融資風險為集中整條供應鏈企業(yè)貸款的可控風險，在供應鏈核心企業(yè)的帶動下，提升供應鏈上下游企業(yè)的價值創(chuàng)造能力，促進遼寧中小企業(yè)供應鏈融資業(yè)務快速發(fā)展。該業(yè)務的開展不僅能夠降低信息不對稱風險，提高商業(yè)銀行防范信貸風險能力，而且在一定程度上可以解決中小企業(yè)抵(質(zhì))押擔保不足的融資難題。

同時，基于大數(shù)據(jù)產(chǎn)品設計理念，依據(jù)遼寧中小企業(yè)特約商戶收單交易情況發(fā)放的信用貸款，可采用到期一次性還款或分次還款方式。該業(yè)務可以采取評分卡業(yè)務流程，規(guī)范標準化調(diào)查動作，運用系統(tǒng)工具進行風險監(jiān)測。該業(yè)務可以解決中小企業(yè)短期流動資金不足問題。

（二）供給多元化的資本市場

在研究遼寧中小企業(yè)發(fā)展問題上，應正確區(qū)分中小企業(yè)融資和中小企業(yè)貸款之間的關(guān)系，二者并不是等同的。

1.轉(zhuǎn)變遼寧中小企業(yè)的融資理念。在研究和解決遼寧中小企業(yè)資金問題的過程中，企業(yè)應不斷改變單一靠銀行貸款的間接融資意識，建立通過直接金融市場融資的理念。隨著遼寧經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場直接融資的比重不斷上升，融資條件也日益完善，中小企業(yè)可以在直接金融市場上獲取資金，實現(xiàn)企業(yè)的資本積累。因此，遼寧中小企業(yè)在日常的生產(chǎn)和經(jīng)營中，應注重信用建設，為企業(yè)融資渠道暢通打下堅實的信用基礎。

2.鼓勵中小企業(yè)實施多元化的融資策略。雖然中小企業(yè)在直接市場融資還存在一定的困難，但是有些經(jīng)營較好的中小企業(yè)可以在金融市場上進行籌資嘗試。一是可以通過兼并、收購虧損的上市公司等形式借殼上市融資，實現(xiàn)企業(yè)跨區(qū)域間的資本融合與發(fā)展；二是鼓勵中小企業(yè)以股權(quán)融資、項目融資等方式籌集資金；三是改進保險機構(gòu)的服務方式，在為中小企業(yè)籌資提供保險創(chuàng)新服務的前提下，允許符合條件的企業(yè)發(fā)行債券；四是利用海外資本市場進行融資，真正實施遼寧經(jīng)濟發(fā)展中的“走出去”戰(zhàn)略[8]。

（三）供給良好的金融信用環(huán)境

1.政府搭建銀企溝通平臺。在金融信用環(huán)境的建設中，政府擔當了橋梁和紐帶的作用，政府可以通過各種形式，創(chuàng)新金融機構(gòu)與中小企業(yè)的溝通渠道，如組織召開企業(yè)年會、重點項目推介會等，邀請金融機構(gòu)參與企業(yè)項目的前期工作，以加強金融機構(gòu)與中小企業(yè)間的了解，解決金融機構(gòu)與遼寧中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。

2.信用系統(tǒng)及信用評級機制。運用政府平臺整合人民銀行的信貸征信系統(tǒng)信息、工商信息、稅務信息等，完善中小企業(yè)信用信息共享程度，建立高效的中小企業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的合作平臺，為金融機構(gòu)和遼寧中小企業(yè)提供良好的服務環(huán)境。完善對小額貸款公司和融資性擔保公司的監(jiān)管制度，開展小額貸款公司和融資性擔保公司信用評級工作，加大對評級結(jié)果的運用，建立“優(yōu)勝劣汰”的市場選擇機制,將征信機構(gòu)、評級機構(gòu)引入遼寧中小企業(yè)信用體系建設的市場化模式，試點建立“小企業(yè)—信息服務機構(gòu)—商業(yè)銀行”合作長效機制。

此外,要盡快出臺相關(guān)提升社會信用環(huán)境的法律法規(guī)，完善各種征信體系，加大違約成本，優(yōu)化有利于遼寧中小企業(yè)融資的司法環(huán)境。

（四）提升遼寧中小企業(yè)融資能力

中小企業(yè)融資能力的提升主要包括內(nèi)源和外源融資能力兩個方面。

1.提升遼寧中小企業(yè)內(nèi)源融資能力。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)對社會的貢獻度是求得生存和發(fā)展，進而贏得政府和金融機構(gòu)支持的根本保證，因為企業(yè)的預期利潤是市場經(jīng)濟條件下任何投資者進行決策的關(guān)鍵因素。雖然政府頒布各項措施和政策，盡力為中小企業(yè)發(fā)展提供良好的制度供給，但制度和環(huán)境的改善僅為中小企業(yè)融資問題的解決提供了一種外部環(huán)境，而中小企業(yè)內(nèi)源融資能力的提升，還要靠中小企業(yè)自身的努力。遼寧中小企業(yè)特別是小微企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈低端、企業(yè)規(guī)模偏小、產(chǎn)品附加值偏低、創(chuàng)新能力偏弱、核心競爭力不強，遼寧中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，迫切需要采取切實有效的幫扶措施。

一是優(yōu)化遼寧中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展路徑。知識產(chǎn)權(quán)是遼寧中小企業(yè)提升競爭力，健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。政府應綜合運用多種政策手段，從知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、運用、保護、管理和服務等方面，加大對中小企業(yè)的支持力度，拓寬中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)展路徑，緩解中小企業(yè)發(fā)展壓力，激發(fā)中小企業(yè)的創(chuàng)新熱情與活力。

二是實施產(chǎn)學研合作模式創(chuàng)新，提高中小企業(yè)核心競爭力。知識具有很強的溢出效應，因此，構(gòu)建新型企業(yè)創(chuàng)新體系的重要步驟是實現(xiàn)產(chǎn)學研的合作。產(chǎn)學研合作主要是圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，從企業(yè)的產(chǎn)品供給側(cè)入手，發(fā)揮高校、研究機構(gòu)的研究優(yōu)勢，將理論與實踐緊密結(jié)合，實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的升級與創(chuàng)新。

2.提升遼寧中小企業(yè)外源融資能力。信用主要包括資產(chǎn)信用、道德信用兩方面，中小企業(yè)既是失信的制造者，也是失信的受害者。提升遼寧中小企業(yè)外源融資能力，一是企業(yè)應重視信用意識的培養(yǎng)，加強自身信用建設，以樹立良好的信用形象。企業(yè)在經(jīng)營中規(guī)范財務制度管理，增強信用程度，提高信用等級。二是企業(yè)應本著“以投定籌”的原則確定融資規(guī)模。企業(yè)在投資前應進行認真的市場調(diào)查和分析，多考慮不利的市場競爭局面，不能盲目擴張，否則容易出現(xiàn)經(jīng)營風險。企業(yè)在融資前應進行科學合理的融資計劃，控制資產(chǎn)負債率，保持合理的融資結(jié)構(gòu)，以免融資成本過高，影響貸款的償還，降低企業(yè)的信用度。