胡海峰　竇斌　王禹丹

摘要：貿(mào)易自由化逐漸成為推動(dòng)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，互利共贏的必然趨勢(shì)。在貿(mào)易開放不斷推進(jìn)的背景下，如何能夠在激烈的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持本土企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，破解企業(yè)結(jié)構(gòu)改革和優(yōu)化升級(jí)難題是亟需探討和解決的問(wèn)題。針對(duì)全要素生產(chǎn)率這一保障企業(yè)生產(chǎn)效能和行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素展開討論。通過(guò)理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，明確了貿(mào)易開放對(duì)促進(jìn)全要素生產(chǎn)率水平提高的積極作用。并進(jìn)一步運(yùn)用多重中介模型解釋和檢驗(yàn)了貿(mào)易開放促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)效率提高的影響渠道。貿(mào)易開放可以通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)研發(fā)投入、改善公司經(jīng)營(yíng)效益、提高人力資本水平、緩解財(cái)務(wù)融資約束，進(jìn)一步提高公司的全要素生產(chǎn)率。

關(guān)鍵詞：貿(mào)易開放;企業(yè)技術(shù)升級(jí);全要素生產(chǎn)率;多重中介模型

中圖分類號(hào)：F273.1? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：1007-2101（2019）03-0056-12

一、引言

改革開放帶來(lái)的豐碩成果造就了中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的“黃金時(shí)期”，如何能夠保持優(yōu)勢(shì)砥礪前行，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，成為了當(dāng)下亟需解決的問(wèn)題。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于全面深化改革的重要階段，也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡、轉(zhuǎn)型、優(yōu)化、升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，在微觀層面，意味著企業(yè)應(yīng)當(dāng)致力于“供給側(cè)”的創(chuàng)新研發(fā)、技術(shù)變革、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型和全要素生產(chǎn)率的提高。因此，探求如何推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)效率提升具有一定的現(xiàn)實(shí)性和必要性。尤其是在外部環(huán)境趨緊，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨緩的背景之下，企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系愈加密切，受到外界社會(huì)的影響程度不斷增大。當(dāng)下，中美貿(mào)易爭(zhēng)端頻頻上演，懲罰性的關(guān)稅壁壘打破了平等互利的貿(mào)易格局，使得我國(guó)的貿(mào)易自由化進(jìn)程嚴(yán)重受阻。具體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能進(jìn)入一個(gè)比較特殊的時(shí)期，進(jìn)出口密集型企業(yè)會(huì)面臨劇烈沖擊，進(jìn)而造成了市場(chǎng)供求的結(jié)構(gòu)性失衡，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)程。為了實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)之間的平衡與協(xié)調(diào)，在督促企業(yè)改革生產(chǎn)效率的同時(shí)，還要兼顧到其在貿(mào)易開放進(jìn)程中的關(guān)聯(lián)、角色和地位。因此，探究貿(mào)易開放程度變化對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系，能夠?yàn)槠髽I(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供新的思路和理論實(shí)踐。

從現(xiàn)有關(guān)于貿(mào)易開放的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究來(lái)看，許和連（2006）[1]認(rèn)為貿(mào)易開放影響人力資本的積累水平，人力資本積累有助于提高物質(zhì)資本的利用率。李磊等（2011）[2]認(rèn)為貿(mào)易開放影響了居民的收入水平和收入分配。而貿(mào)易開放程度的差異性導(dǎo)致了收入水平差距擴(kuò)大，以及貿(mào)易開放利益在不同地區(qū)間的分配不均衡。李春頂（2010）[3]發(fā)現(xiàn)中國(guó)行業(yè)內(nèi)的出口企業(yè)生產(chǎn)率均值普遍低于內(nèi)銷型企業(yè)，存在“生產(chǎn)率悖論”。從進(jìn)出口貿(mào)易的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來(lái)看，出口貿(mào)易未能促進(jìn)我國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的持續(xù)增長(zhǎng)（邵敏，2012）[4]，進(jìn)口服務(wù)貿(mào)易的研發(fā)溢出可以顯著提升該國(guó)的全要素生產(chǎn)率（陳啟斐、劉志彪，2015）[5]，而且進(jìn)口貿(mào)易自由化顯著提高了企業(yè)出口技術(shù)復(fù)雜度（盛斌、毛其淋，2017）[6]。盡管國(guó)內(nèi)已有研究討論了貿(mào)易自由化與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系，但是這些研究都缺乏對(duì)兩者之間影響路徑的系統(tǒng)梳理和全面分析。不難發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化是受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響的指標(biāo)，而企業(yè)生產(chǎn)效率是微觀層面決定公司技術(shù)選擇和核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素，宏觀貿(mào)易環(huán)境變化影響企業(yè)生產(chǎn)效率水平表象的背后涉及到各個(gè)經(jīng)濟(jì)要素間復(fù)雜的動(dòng)態(tài)調(diào)整和關(guān)聯(lián)作用。僅通過(guò)實(shí)證討論兩者之間的關(guān)系是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，有必要透過(guò)表面現(xiàn)象深入探究其背后的邏輯聯(lián)系和影響機(jī)制。

另外，從實(shí)際情況出發(fā)，在全球金融危機(jī)之后，我國(guó)的對(duì)外開放由原來(lái)的“廣度開放”轉(zhuǎn)變?yōu)榭茖W(xué)合理、注重質(zhì)量和效率的“深度開放”。國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)。2014年下半年以來(lái)，在人民幣匯率雙向波動(dòng)明顯增強(qiáng)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩等因素疊加，推動(dòng)我國(guó)企業(yè)加快“資產(chǎn)外幣化、債務(wù)去杠桿化”的財(cái)務(wù)調(diào)整。此外，2015年央行出臺(tái)了舉世矚目的“811匯改”，以及2016年10月1日人民幣被IMF認(rèn)可正式成為SDR貨幣，面對(duì)紛繁變化的國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)變化和貿(mào)易環(huán)境的不確定性，國(guó)內(nèi)的企業(yè)均會(huì)受到不同程度的影響，所以針對(duì)該問(wèn)題采用新的數(shù)據(jù)和方法來(lái)進(jìn)行深入探討具有一定的現(xiàn)實(shí)性和必要性。

二、文獻(xiàn)綜述和理論分析

貿(mào)易開放加速了產(chǎn)品流通和市場(chǎng)融合，企業(yè)間的摩擦和競(jìng)爭(zhēng)也逐漸升級(jí)：一方面，對(duì)內(nèi)銷型企業(yè)而言，貿(mào)易開放允許國(guó)外優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，增加了消費(fèi)者選擇的多樣性（Amiti和Davis，2012）[7]，提高消費(fèi)者的福利水平。在沒(méi)有關(guān)稅壁壘和貿(mào)易保護(hù)的情形下，外資企業(yè)涌入并擠占了國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)內(nèi)銷型企業(yè)面臨進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)壓力，處于更為嚴(yán)峻的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，消費(fèi)需求下降，產(chǎn)出和利潤(rùn)受損。另一方面，對(duì)出口型企業(yè)而言，貿(mào)易自由化拓寬了國(guó)內(nèi)企業(yè)的消費(fèi)市場(chǎng)和營(yíng)銷渠道，使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)品可以遠(yuǎn)銷至國(guó)外，與國(guó)外的同類商品或服務(wù)共同競(jìng)爭(zhēng)。因此，無(wú)論是出口型企業(yè)還是內(nèi)銷型企業(yè)，貿(mào)易自由化都在無(wú)形之中引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，只有具有優(yōu)質(zhì)的研發(fā)科技、生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，通過(guò)提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，才能夠占據(jù)一定的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)（Xu和Li，2010）[8]。這就需要企業(yè)不斷提高主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合實(shí)力，在生產(chǎn)、管理、研發(fā)投入、人才激勵(lì)、資本運(yùn)營(yíng)等方面不斷進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)，切實(shí)提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率、保證行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力（Melitz，2003）[9]。因此，筆者從企業(yè)研發(fā)投資、經(jīng)營(yíng)效益、人力資本和融資約束四個(gè)角度來(lái)分析貿(mào)易開放提高企業(yè)生產(chǎn)效率的影響效果。

（一）研發(fā)投資視角

貿(mào)易開放引入了國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。在競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的帶動(dòng)下，能夠加快生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的外溢，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)的相互學(xué)習(xí)和進(jìn)步。雖然，優(yōu)質(zhì)企業(yè)之間存在異質(zhì)性，這會(huì)使不同貿(mào)易類型的企業(yè)受到不同程度的貿(mào)易沖擊，但通過(guò)創(chuàng)新來(lái)進(jìn)行企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)和轉(zhuǎn)型升級(jí)始終是提高全要素生產(chǎn)率的有效途徑。在創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制下，企業(yè)提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)豐厚的收益，會(huì)更加注重研發(fā)投資和創(chuàng)新投入。研發(fā)投資（R&D）是指企業(yè)為了獲得新產(chǎn)品和新技術(shù)而進(jìn)行的投資，從而期望能夠提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。從公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展視角來(lái)看，創(chuàng)新是第一生產(chǎn)力，研發(fā)投入是提高公司創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)鍵要素，直接影響到公司的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力。增大研發(fā)投資比重能夠顯著提高發(fā)展中公司的全要素生產(chǎn)率 （Lichtenberg和Siegel，1991;Van Biesebroeck 2003;Syverson，2011）[10-12]，并且Coe等（2009）[13]從彈性的角度分析發(fā)現(xiàn)R&D 技術(shù)溢出對(duì)發(fā)展中國(guó)家 TFP 的作用更為明顯。國(guó)際性技術(shù)外溢主要分為信息交流的技術(shù)外溢效應(yīng)（Wong，2004;Tang和Koveos，2008）[14-15]、專利引用帶來(lái)的技術(shù)外溢效應(yīng)（Jaffe，1986;Kim 和 Lee，2004）[16-17]、人員流動(dòng)產(chǎn)生的跨國(guó)技術(shù)溢出（Le，2010）[18]效應(yīng)三種效應(yīng)，在國(guó)際貿(mào)易的過(guò)程中被傳播和擴(kuò)散，也激發(fā)了技術(shù)后進(jìn)國(guó)家通過(guò)增加研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)的吸收、學(xué)習(xí)和轉(zhuǎn)化。隨著貿(mào)易自由化程度不斷推進(jìn)，公司的研發(fā)投入水平將對(duì)公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能提高、保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)起到積極作用，擴(kuò)大研發(fā)投入規(guī)模能夠顯著提高公司的全要素生產(chǎn)率。根據(jù)上述分析，提出第一個(gè)研究假設(shè)：

H1：貿(mào)易開放程度提高能夠加大企業(yè)研發(fā)投資力度，進(jìn)而提高企業(yè)生產(chǎn)效率水平。

（二）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)視角

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是衡量一個(gè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況的基本信息，它不僅可以反應(yīng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)及庫(kù)存管理能力，而且關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)久的生存和發(fā)展。經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)標(biāo)志著其整體營(yíng)運(yùn)狀況良好，企業(yè)擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力用于優(yōu)化生產(chǎn)工序，謀求更多的企業(yè)盈利。而針對(duì)提升企業(yè)的生產(chǎn)效率而言，資金的支持是必不可少的。通過(guò)進(jìn)一步分解上市公司全要素生產(chǎn)率的構(gòu)成因素可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是投入變量還是產(chǎn)出變量都隱含著企業(yè)收入狀況的相關(guān)信息，這意味著企業(yè)收入水平越高，用于優(yōu)化全要素生產(chǎn)率的資本性支出比重就越高，對(duì)改善企業(yè)生產(chǎn)效率的積極效果也就更加明顯。Amiti和Davis（2011）[7]的研究結(jié)果表明，隨著征收關(guān)稅的下調(diào)，貿(mào)易自由化程度不斷加深，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，并且收入水平也有明顯地提高。這是因?yàn)椋髽I(yè)可以通過(guò)貿(mào)易優(yōu)化產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)（Mayer等，2016）[19]、增加技術(shù)復(fù)雜度以提高產(chǎn)品附加值（盛斌和毛其淋，2017）[6]，抑或提高價(jià)格加成來(lái)改善盈利水平和經(jīng)營(yíng)模式（De等，2016）[20]。換而言之，隨著貿(mào)易自由化程度不斷加深，商品和服務(wù)的進(jìn)出口貿(mào)易總額會(huì)不斷提高，改善了公司的營(yíng)業(yè)收入水平，推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展。Du和Temouri（2014）[21]認(rèn)為具有優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)型公司往往具備較高的全要素生產(chǎn)率水平。公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)利潤(rùn)增長(zhǎng)不僅反映了公司的生產(chǎn)盈利能力和在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也是高層管理者能力與價(jià)值的體現(xiàn)（Parker等，2010）[22]。公司高管的決策能力是區(qū)分公司生產(chǎn)效率差異的關(guān)鍵，富有經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀管理者能夠帶動(dòng)公司專注于提升職工技能和全要素生產(chǎn)率水平[12]。綜合以上分析，可以提出第二個(gè)研究假設(shè)：

H2：貿(mào)易開放程度提高能夠改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)而提高企業(yè)生產(chǎn)效率水平。

（三）人力資本視角

經(jīng)典的H-O模型認(rèn)為，貿(mào)易自由化會(huì)改善發(fā)展中國(guó)家的低技能勞動(dòng)力的工資水平和生存狀況。但是Perry和Olarreaga（2007）[23]的研究發(fā)現(xiàn)，在貿(mào)易開放的前提下，部分發(fā)展中國(guó)家的社會(huì)貧困和收入差異的現(xiàn)象并未有效解決，主要原因是貿(mào)易自由化加速了技能變革（Skill-Biased Technical Change，簡(jiǎn)作SBTC），改變了勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，改善了勞動(dòng)力的人力資本水平。具體來(lái)看，首先，實(shí)施貿(mào)易開放政策以后，越來(lái)越多的企業(yè)參與進(jìn)了全球范圍的貿(mào)易市場(chǎng)，先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備、生產(chǎn)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)理念被引進(jìn)和學(xué)習(xí)。為了能夠與進(jìn)口的先進(jìn)機(jī)器、設(shè)備和技術(shù)相匹配，絕大多數(shù)行業(yè)對(duì)高技能勞動(dòng)力的需求在不斷增加[23]。而且伴隨著貿(mào)易開放政策的深入推進(jìn)，企業(yè)會(huì)更積極地推進(jìn)技能變革（SBTC）。這就激勵(lì)著勞動(dòng)者不斷提高自身的知識(shí)儲(chǔ)備和職業(yè)技能來(lái)滿足企業(yè)對(duì)高水平人力資本的發(fā)展需求，在勞動(dòng)力市場(chǎng)中，低技能低薪酬的勞動(dòng)力逐漸被高技能高薪酬的勞動(dòng)參與者所取代。其次，De等（2003）[24]的研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化的背景下，企業(yè)更加重視知識(shí)和技術(shù)的重要性，企業(yè)和高等教育部門之間的聯(lián)系日益密切。而且貿(mào)易總量的增加會(huì)增加企業(yè)的研發(fā)投入和對(duì)人力資本的投資，技能密集型企業(yè)出口增長(zhǎng)會(huì)提高社會(huì)的平均受教育程度（Blanchard和Olney，2017）[25]這有助于提高企業(yè)平均人力資本水平和技術(shù)工人的工資收入。企業(yè)需要進(jìn)行人力資本投資和積累來(lái)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，并通過(guò)高薪資吸引更多高技能勞動(dòng)力進(jìn)入企業(yè)，幫助企業(yè)提高生產(chǎn)率，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)此，可以得出本文的第三個(gè)研究假設(shè)：

H3：貿(mào)易開放程度提高能夠改善人力資本水平，進(jìn)而提高企業(yè)生產(chǎn)效率水平。

（四）融資約束視角

伴隨著貿(mào)易自由化的程度不斷加深，具有優(yōu)質(zhì)的資本運(yùn)營(yíng)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，可以提供高質(zhì)量的金融服務(wù)，往往能夠占據(jù)一定的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)在競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的帶動(dòng)下，能夠加快金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的外溢，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)的相互學(xué)習(xí)和進(jìn)步，提高服務(wù)能力，改善服務(wù)質(zhì)量，帶動(dòng)整個(gè)金融服務(wù)行業(yè)的提升和發(fā)展（Claessens等，2001）[26]。金融開放降低了外資準(zhǔn)入門檻，跨境交付、境外消費(fèi)、商業(yè)存在等業(yè)務(wù)在資金跨境流動(dòng)的成本，能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)外資本的自由流動(dòng)和優(yōu)化配置（Lane和Milesi-Ferretti，2007）[27]，分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了資本運(yùn)營(yíng)效率，保證了資金充足率，有效避免了優(yōu)質(zhì)公司陷入資金短缺，融資困境的局面。另外，由于與外部投資者之間存在著信息不對(duì)稱的問(wèn)題，企業(yè)很難獲得外部融資支持（Myers和Majluf，1984）[28]。企業(yè)內(nèi)部資金和外部資金的成本差異在于所有權(quán)和管理權(quán)分離帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題（Jensen和Meckling，1976）[29]。因此，公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展壯大過(guò)程中普遍受到融資約束的限制，融資約束程度較高的企業(yè)由于更加難以獲得外部融資支持，進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的激勵(lì)大大減小。并且，發(fā)展中國(guó)家的信貸市場(chǎng)存在多種潛在問(wèn)題和摩擦，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)重的融資約束，進(jìn)而影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新（Levine，2005）[30]。但是，隨著貿(mào)易開放程度的提高，更多國(guó)外投資者進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加速了金融市場(chǎng)化的進(jìn)程，有效緩解了部分企業(yè)對(duì)外部資金過(guò)度依賴所造成的資金短缺。當(dāng)企業(yè)擺脫了融資約束的困擾，能夠保證充足的資金來(lái)源和穩(wěn)定的融資渠道時(shí)，這將進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本，公司有能力且有資金進(jìn)行更多資本性支出，購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)用以改進(jìn)機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)（Dube，2013）[31]。此外，公司也有能力進(jìn)行更大力度的人力資本投資，提升工人的職業(yè)素質(zhì)和勞動(dòng)技能，為企業(yè)生產(chǎn)效率的提高注入不竭動(dòng)力。綜上提出本文的第四個(gè)研究假設(shè)：

H4：貿(mào)易開放程度提高能夠緩解企業(yè)融資約束程度，進(jìn)而提高企業(yè)生產(chǎn)效率水平。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）回歸模型設(shè)定

1. 基準(zhǔn)回歸。本文實(shí)證分析的基準(zhǔn)模型是為了檢驗(yàn)貿(mào)易開放程度與企業(yè)生產(chǎn)效率之間的關(guān)系，同時(shí)仍然需要考慮其他控制變量對(duì)生產(chǎn)率水平可能產(chǎn)生的影響?；鶞?zhǔn)回歸模型的構(gòu)建形式如下

其中，TFP為全要素生產(chǎn)率，衡量企業(yè)的生產(chǎn)效率。Open為貿(mào)易開放度，衡量地區(qū)的貿(mào)易自由化程度。？漬i，year，？漬i，province，？漬i，industry分別表示控制了企業(yè)之間的年度層面、地區(qū)層面和行業(yè)層面的固定效應(yīng)。并且在行業(yè)層面對(duì)標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行聚類調(diào)整以得到更為準(zhǔn)確的無(wú)偏估計(jì)量。

2. 中介效應(yīng)檢驗(yàn)。為了進(jìn)一步希望探求貿(mào)易開放下企業(yè)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，以及對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的影響路徑，筆者借鑒心理學(xué)和社會(huì)學(xué)的分析方法采用多重中介效應(yīng)模型對(duì)假設(shè)H2，H3和H4進(jìn)行檢驗(yàn)，并根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)流程（MacKinnon等，2000）[32]來(lái)判斷四個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制的存在性：首先，構(gòu)建貿(mào)易開放影響TFP的總效應(yīng)方程（式（1））;其次，構(gòu)建貿(mào)易開放進(jìn)程下各個(gè)中介變量的調(diào)整方程（式（2）、（4）、（6）、（8））;最后，在考慮了中介變量的影響后，構(gòu)建貿(mào)易開放對(duì)TFP影響的方程（式（3）、（5）、（7）、（9）、（10））。中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷木唧w形式如下：

其中，中介變量分別為企業(yè)研發(fā)投資（R&D）、經(jīng)營(yíng)效益（REV）、人力資本（Wage）和融資約束（FC），通過(guò)判斷的系數(shù)大小和顯著性來(lái)判斷？茁1-？茁17中介變量的解釋能力和中介效應(yīng)的合理性。

（二）變量選取和指標(biāo)構(gòu)建

本文選取2006—2017年我國(guó)滬深A(yù)股的上市公司作為研究對(duì)象，參考相關(guān)文獻(xiàn)，為了保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可獲得性，剔除了滬深A(yù)股中的創(chuàng)業(yè)板股票、金融業(yè)股票和ST股票后，獲得了上市公司年度數(shù)據(jù)總樣本進(jìn)行實(shí)證分析。研究數(shù)據(jù)均來(lái)自上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。

1. 企業(yè)生產(chǎn)效率的測(cè)算。企業(yè)全要素生產(chǎn)率的估計(jì)源自柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)形式：

Yit=AitLaitKbitMgit （11）

在式（11）中，Yit表示總產(chǎn)出或總收入，Ait表示全要素生產(chǎn)率（Total Factor Productivity，簡(jiǎn)記作TFP），Lit表示勞動(dòng)要素投入，Kit表示資本要素投入，Mit表示中間品要素投入。

對(duì)式（11）等號(hào)兩端同時(shí)取自然對(duì)數(shù)可得：

LnYit=m0+aLnLit+bLnKit+gLnMit+eit （12）

常見(jiàn)的企業(yè)生產(chǎn)效率的估計(jì)方法有LP法、OP法和OLS法。Levinsohn和Petrin（2003）[33]使用中間投入來(lái)衡量影響生產(chǎn)率的不可觀測(cè)因素，彌補(bǔ)了OP法和OLS法的估計(jì)缺陷（Coricelli等，2012）[34]，得到了全要素生產(chǎn)率估計(jì)的LP法。因此，筆者在實(shí)證分析中采用LP法來(lái)測(cè)算全要素生產(chǎn)率指標(biāo)（TFP_LP）①。另外，本文還對(duì)上市公司的總產(chǎn)出、中間投入指標(biāo)使用產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)平減，固定資產(chǎn)投入指標(biāo)使用固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)平減[35-36]。

2. 主要解釋變量。貿(mào)易開放指標(biāo)（Open）為實(shí)證分析的主要解釋變量。根據(jù)李磊等（2011）[2]的做法，選取地區(qū)對(duì)外貿(mào)易依存度作為衡量該城市貿(mào)易自由化程度的指標(biāo)，即采用各地區(qū)對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易總量/各地區(qū)的GDP總量。為了避免遺漏變量和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的差異對(duì)估計(jì)結(jié)果造成影響，筆者再次使用各城市到海岸線最小距離的倒數(shù)值作為衡量貿(mào)易開放的工具變量，以便得出更為穩(wěn)健的結(jié)論（黃玖立，2006）[37]。

3. 中介變量。根據(jù)理論分析，本文定義以下四個(gè)中介變量：企業(yè)研發(fā)投資（R&D）、經(jīng)營(yíng)效益（REV）、人力資本（Wage）和融資約束（FC）。具體來(lái)看，企業(yè)研發(fā)投資（R&D）是通過(guò)公司用于研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占公司總資產(chǎn)的比重來(lái)衡量，R&D數(shù)值越大，說(shuō)明公司的研發(fā)投入水平較高。經(jīng)營(yíng)收益（REV）采用公司主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入的對(duì)數(shù)值表示，REV數(shù)值越大，表明公司的經(jīng)營(yíng)效益越高，盈利能力較強(qiáng);人力資本（Wage）是用該公司職工的平均工資水平來(lái)表示，反映了公司對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)中高節(jié)能勞動(dòng)力的需求情況;融資約束（FC）使用企業(yè)短期資本占比來(lái)衡量，即（現(xiàn)金持有量+存活+（應(yīng)收賬款-應(yīng)付賬款））與總資產(chǎn)的比值[38]。FC的數(shù)值越大，說(shuō)明持有的短期凈資本比重越高，公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨的融資約束度越小。

4. 控制變量。根據(jù)上文理論分析和文獻(xiàn)綜述部分，參考Coricelli等（2012）[34]、趙建宇和陸正飛（2018）[39]、Kim（2018）[40]等的研究思路，筆者選定以下影響企業(yè)生產(chǎn)效率水平的變量作為本文實(shí)證分析的控制變量。資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、股權(quán)集中度（Top）、工資差距（Incomegap）、高管薪酬（Salary）、機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Institution）、股價(jià)波動(dòng)率（VOL）、兩職合一（DUAL）上市時(shí)間（Age）、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（GDP），各變量的度量方法和描述性統(tǒng)計(jì)詳見(jiàn)表1。其中，LP法測(cè)算的全要素生產(chǎn)率指標(biāo)（TFP_LP）均值為15.00，標(biāo)準(zhǔn)差為1.123，與現(xiàn)有文獻(xiàn)研究相一致[35]，符合理論預(yù)期。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表2的第（1）列，單獨(dú)檢驗(yàn)了企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）和貿(mào)易開放（Open）之間的關(guān)系，貿(mào)易開放（Open）的估計(jì)系數(shù)（0.468）在1%的水平上顯著為正。這反映出，貿(mào)易開放水平與企業(yè)生產(chǎn)效率之間存在顯著正向的影響關(guān)系，即隨著貿(mào)易開放程度的提高，企業(yè)的生產(chǎn)效率水平也會(huì)顯著地有所提高。自第（2）-（11）列，本文依次加入了衡量企業(yè)層面和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的控制變量，可以看到，在加入了多種控制變量后，貿(mào)易開放（Open）的估計(jì)系數(shù)依然在1%的水平上顯著為正，表明貿(mào)易開放程度的加深有助于提高企業(yè)的生產(chǎn)率水平，所以本文以第（11）列的估計(jì)結(jié)果作為研究的基礎(chǔ)。

接下來(lái)，進(jìn)一步將控制變量劃分為五大類，分別來(lái)分析其擬合結(jié)果。在公司特質(zhì)（Age、ROA）方面，控制變量中公司年齡（Age）和資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）的系數(shù)分別0.013和0.011，并在1%的水平上顯著，表明公司的上市時(shí)間和盈利能力對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率起到積極影響。在董事會(huì)特質(zhì)（DUAL、Board）方面，董事長(zhǎng)兼任（DUAL）的擬合系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明公司高管兩職合一的兼任情況不利于企業(yè)生產(chǎn)效率的提高;董事會(huì)規(guī)模（Board）的系數(shù)顯著為正，意味著董事會(huì)的組成成員越多有助于做出更為合理科學(xué)的經(jīng)營(yíng)決策，有效提高公司的生產(chǎn)效率。在薪酬體系（Salary、Incomegap）方面，董監(jiān)高薪酬（Salary）的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明高管薪酬存在顯著的激勵(lì)效應(yīng)，能夠激發(fā)公司高管的經(jīng)營(yíng)潛力和能力，專注于改進(jìn)全要素生產(chǎn)率水平，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。而員工和高管的薪酬差距（Incomegap）的系數(shù)則顯著為負(fù)，阻礙了全要素生產(chǎn)率提高。公司職工是研發(fā)生產(chǎn)的基層核心力量，當(dāng)公司高管薪酬和普通員工的工資水平出現(xiàn)明顯差異時(shí)，會(huì)嚴(yán)重增加了公司內(nèi)部收入分配差距，進(jìn)而打擊了員工的工作熱情和生產(chǎn)積極性，嚴(yán)重降低了企業(yè)的生產(chǎn)效率水平。在公司資本結(jié)構(gòu)（Top、Institution、VOL）方面，第一大股票的持股比例（Top）和機(jī)構(gòu)投資者的持股比例（Institution）的系數(shù)均顯著為正，第一大股東和機(jī)構(gòu)投資者的利益與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)息息相關(guān)，會(huì)致力于對(duì)公司高管和經(jīng)營(yíng)績(jī)效實(shí)施有效的監(jiān)督和敦促，有助于提高企業(yè)效率，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);股價(jià)波動(dòng)（VOL）在1%的水平上顯著為負(fù)，股價(jià)穩(wěn)定對(duì)于提升全要素生產(chǎn)率具有積極影響。股票價(jià)格是公司經(jīng)營(yíng)狀況和社會(huì)效益的直觀反映，公司股票價(jià)格穩(wěn)定為企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展提供了穩(wěn)定的資金支持，公司得以通過(guò)技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級(jí)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。最后，在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境方面，GDP的系數(shù)顯著為正，這就意味著地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有積極的外部效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的全要素生產(chǎn)率水平往往高于經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，公司具有更多的發(fā)展機(jī)會(huì)和更大的發(fā)展空間。

（二）影響機(jī)制檢驗(yàn)和分析

本文從企業(yè)研發(fā)投資（R&D）、企業(yè)效益（REV）、人力資本（Wage）和融資約束（FC）四個(gè)角度來(lái)分析貿(mào)易開放提高企業(yè)生產(chǎn)效益的傳導(dǎo)機(jī)制。采用中介效應(yīng)的分析方法來(lái)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，按照中介效應(yīng)的檢驗(yàn)步驟，筆者分別對(duì)式（1）-（11）進(jìn)行回歸，結(jié)果詳見(jiàn)表3。

對(duì)于假設(shè)H1的檢驗(yàn)，將企業(yè)研發(fā)投資（R&D）作為貿(mào)易開放與全要素生產(chǎn)率的中介變量進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果列式在表3中的（2）-（3）兩列。從實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開放對(duì)研發(fā)投資的估計(jì)系數(shù)為0.237，在1%的水平上顯著，并且研發(fā)投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的估計(jì)系數(shù)為0.024，仍處于1%的顯著性水平。意味著貿(mào)易開放有效地提高了上市公司的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，用于學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和采用先進(jìn)的生產(chǎn)模式，從而促進(jìn)了企業(yè)生產(chǎn)效率提升，研究假設(shè)H1成立。

對(duì)于假設(shè)H2的檢驗(yàn)，選取公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)（Rev）作為中介變量來(lái)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，進(jìn)一步解釋貿(mào)易開放與全要素生產(chǎn)率之間的傳導(dǎo)機(jī)制，結(jié)果詳見(jiàn)表3中的（4）-（5）兩列。從實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開放對(duì)企業(yè)收入的估計(jì)系數(shù)為0.288，同時(shí)企業(yè)收入對(duì)全要素生產(chǎn)率的估計(jì)系數(shù)為0.698，均在1%的水平上顯著。這說(shuō)明貿(mào)易開放首先改善了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，增加了企業(yè)收入，使企業(yè)保持了良好的經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而獲得了可用于提高生產(chǎn)效率的資金，研究假設(shè)H2成立。

對(duì)于假設(shè)H3的實(shí)證檢驗(yàn)，本文選取公司員工平均工資（Wage）作為中介變量來(lái)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，來(lái)驗(yàn)證和解釋貿(mào)易開放與全要素生產(chǎn)率的傳導(dǎo)機(jī)制，結(jié)果列式在表3中的（6）-（7）兩列。從實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開放對(duì)企業(yè)員工平均工資的估計(jì)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，而企業(yè)員工平均工資對(duì)全要素生產(chǎn)率的估計(jì)系數(shù)為0.062，也在1%的顯著水平上。這意味著貿(mào)易開放通過(guò)提高公司人均收入，也就是公司增加了對(duì)高技能勞動(dòng)力的需求，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人力資本對(duì)生產(chǎn)效率的促進(jìn)作用，研究假設(shè)H3成立。

對(duì)于假設(shè)4的實(shí)證檢驗(yàn)，本文選取融資約束度（FC）作為中介變量，來(lái)驗(yàn)證是否存在影響貿(mào)易開放和全要素生產(chǎn)率的中介渠道，估計(jì)結(jié)果詳見(jiàn)表3中的（8）-（9）兩列。從實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開放對(duì)融資約束（FC）的估計(jì)系數(shù)為0.022，在1%的水平上顯著為正，并且融資約束指標(biāo)（FC）對(duì)全要素生產(chǎn)率的估計(jì)系數(shù)為0.513，仍處于1%的顯著性水。這表明貿(mào)易開放提高了融資約束（FC）比率的數(shù)值，也就是降低了企業(yè)的融資約束，使企業(yè)可以獲得更多的外部資金支持，提高本公司的生產(chǎn)效率，證明了研究假設(shè)H4成立。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）內(nèi)生性檢驗(yàn)

在實(shí)證檢驗(yàn)過(guò)程中，企業(yè)生產(chǎn)效率與貿(mào)易開放之間可能存在的反向因果關(guān)系，這會(huì)造成估計(jì)結(jié)果存在偏誤的可能性。此外，各省份對(duì)貿(mào)易量的統(tǒng)計(jì)口徑也可能存在差異，可能會(huì)存在一定的測(cè)量偏誤。為了避免遺漏變量和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的差異對(duì)估計(jì)結(jié)果造成影響，筆者使用各城市到海岸線最小距離的倒數(shù)作為貿(mào)易開放的工具變量（黃玖立，2006）[37]。其原因在于：第一，每個(gè)城市的對(duì)外開放程度與該城市到國(guó)際市場(chǎng)的距離存在直接關(guān)系;第二，地理因素與企業(yè)的生產(chǎn)效率不存在之間的相關(guān)關(guān)系。因此，該工具變量的選取是合理的，并使用兩階段最小二乘的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。表4是使用工具變量對(duì)基準(zhǔn)回歸進(jìn)行了檢驗(yàn)，同樣以第（11）列的估計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。可以發(fā)現(xiàn)，在處理了內(nèi)生性之后，貿(mào)易開放（IVOpen）的估計(jì)系數(shù)仍然在1%的水平上顯著為正，且其他控制變量的估計(jì)結(jié)果也沒(méi)有發(fā)生變化，只是核心解釋變量貿(mào)易開放（IVOpen）的估計(jì)系數(shù)有所增大，表明推進(jìn)貿(mào)易開放的進(jìn)程對(duì)提高企業(yè)生產(chǎn)效率的效果更為顯著，也就是說(shuō)，如果不考慮內(nèi)生的問(wèn)題，將會(huì)低估貿(mào)易開放對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的促進(jìn)作用。

筆者進(jìn)一步使用工具變量（IVOpen）對(duì)貿(mào)易開放提升全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制進(jìn)行了穩(wěn)健性討論，結(jié)果詳見(jiàn)表5。在該表中，結(jié)果與前文一致。

（二）進(jìn)出口貿(mào)易開放的差異性

從實(shí)際出發(fā)，進(jìn)口貿(mào)易與出口貿(mào)易對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率所產(chǎn)生的效應(yīng)可能存在差異。通過(guò)進(jìn)口貿(mào)易獲取來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)知識(shí)溢出被認(rèn)為是發(fā)展中國(guó)家提升生產(chǎn)率水平的一個(gè)重要方式（Keller，2004）[41]。而出口貿(mào)易將通過(guò)出口學(xué)習(xí)效應(yīng)、出口溢出效應(yīng)、出口規(guī)模效應(yīng)和出口競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)（Grossman和Helpman，1991）[42]。所以，筆者又將進(jìn)口貿(mào)易與出口貿(mào)易的效應(yīng)剝離開，分別對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果詳見(jiàn)表6。第（3）-（4）列，用進(jìn)口貿(mào)易/GDP替換核心解釋變量，貿(mào)易開放（ImOpen）的估計(jì)系數(shù)為0.609，在1%的顯著水平上。而第（5）-（6）列的結(jié)果顯示，貿(mào)易開放（ExOpen）對(duì)出口貿(mào)易/GDP的系數(shù)為0.426，也在1%的顯著水平上。這表明，進(jìn)口貿(mào)易和出口貿(mào)易對(duì)上市公司的生產(chǎn)效率都展現(xiàn)出促進(jìn)的作用，只是進(jìn)口貿(mào)易對(duì)生產(chǎn)效率的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

（三）變換估計(jì)方法

本文的基準(zhǔn)回歸是使用了LP法對(duì)上市公司的全要素生產(chǎn)率進(jìn)行估算，并使用混合OLS的方法進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果詳見(jiàn)表7的（1）和（2）兩列。除此之外，考慮到可能存在不隨時(shí)間而變化的企業(yè)層面的遺漏變量，導(dǎo)致估計(jì)出現(xiàn)偏誤，在表7的（3）和（4）列進(jìn)一步采用固定效應(yīng)模型對(duì)基準(zhǔn)回歸繼續(xù)估計(jì)。具體來(lái)看，表7的（3）和（4）列結(jié)果顯示，加入控制變量與否，公司全要素生產(chǎn)率值（TFP_LP）與貿(mào)易開放（Open）之間的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，這就意味著貿(mào)易開放程度的提高對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率具有穩(wěn)定且顯著的促進(jìn)作用。從回歸模型的整體擬合優(yōu)度來(lái)看，相比于第（1）和（2）列的混合OLS估計(jì)，固定效應(yīng)回歸下的多種判定系數(shù)值均有所降低，說(shuō)明采用混合OLS并同時(shí)控制行業(yè)效應(yīng)和年度效應(yīng)的估計(jì)方法具有更好的解釋力度。

六、結(jié)論與政策建議

筆者運(yùn)用我國(guó)上市公司2006—2017年的樣本數(shù)據(jù)，結(jié)合理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，探討了貿(mào)易開放進(jìn)程對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型優(yōu)化升級(jí)，生產(chǎn)效率提升產(chǎn)生的作用和影響。通過(guò)構(gòu)建多重中介模型，分析了隨著貿(mào)易自由化程度不斷加深，企業(yè)做出的應(yīng)對(duì)和采取的動(dòng)態(tài)調(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)全要素生產(chǎn)率改進(jìn)的影響路徑。實(shí)證結(jié)果表明，貿(mào)易開放顯著提高了公司的研發(fā)投入、改善了公司經(jīng)營(yíng)效益、提高了人力資本水平、緩解了融資約束程度，進(jìn)一步提高公司的全要素生產(chǎn)率。

根據(jù)研究結(jié)論，可以提出以下三點(diǎn)政策性建議：第一，積極推進(jìn)我國(guó)的貿(mào)易自由化進(jìn)程。貿(mào)易開放應(yīng)立足于創(chuàng)新，適時(shí)大膽破舊，加大同貿(mào)易合作伙伴的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，提高貿(mào)易自由化水平來(lái)積極推動(dòng)我國(guó)企業(yè)在供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革和優(yōu)化升級(jí)，保持經(jīng)濟(jì)總體的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，重視教育投資，提高職工技能和人力資本水平。順應(yīng)貿(mào)易自由化帶來(lái)的勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，滿足企業(yè)日益增長(zhǎng)的對(duì)高技能高素質(zhì)勞動(dòng)力的需求。第三，鼓勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新行為，發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新機(jī)制對(duì)生產(chǎn)效率提升的促進(jìn)作用。充分利用貿(mào)易自由化帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)，引進(jìn)先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，加快創(chuàng)新產(chǎn)出和技術(shù)變革，改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)效率，保持長(zhǎng)久的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

注釋：

①參考于新亮等（2017）、劉莉亞等（2018）計(jì)算方法，用企業(yè)當(dāng)年總產(chǎn)值和增加值之差來(lái)衡量企業(yè)的中間投入值。上市公司當(dāng)年的總產(chǎn)值等于當(dāng)年?duì)I業(yè)收入加上該年新增庫(kù)存數(shù)額;而上市公司當(dāng)年的增加值等于當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、各項(xiàng)稅費(fèi)總額、支付職工工資和固定資產(chǎn)折舊四項(xiàng)之和。

②公司高管特指公司的董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員和高級(jí)管理人員。

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Can Trade Liberalization Solve the Problem of Technology Upgrading？

Hu Haifeng， Dou Bin， Wang Yudan

（School of Economics and Business Administration， Beijing Normal University， Beijing 100875， China）

Abstract： Trade liberalization gradually become the inevitable trend of promoting economic steady development and mutual benefit and win-win results of countries around the world. Under the background of the continuous promotion of trade opening， how to maintain the competitive advantage of local enterprises in the fierce international market competition and how to solve the problem of enterprise structure reform and optimization upgrading issues are urgent issues to be discussed and solved. This paper discusses total factor productivity which is the key factor to guarantee the production efficiency of enterprises and the core competitiveness of industries. Through theoretical analysis and empirical test， it is clear that trade openness plays a positive role in promoting the level of total factor productivity. Furthermore， the paper explains and tests the influence of trade opening on the improvement of enterprise production efficiency by using multiple intermediary models. Trade opening can further improve the total factor productivity of a company by expanding the investment in research and development， improving the company's operating efficiency， improving the level of human capital， and easing financial financing constraints.

Key words： trade openness， enterprise technology upgrade， total factor productivity， multiple mediation model