□ 袁安鑫，周春應

(南京林業(yè)大學 經(jīng)濟管理學院，江蘇 南京 210037)

2017年中央經(jīng)濟工作會議對物流與供應鏈進行了戰(zhàn)略性部署，作為國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎，物流業(yè)牽扯到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能否最終實現(xiàn)，而倉儲業(yè)是物流業(yè)的重要紐帶，是保證社會再生產(chǎn)實現(xiàn)的必要條件。2017年，商務部聯(lián)合相關部委發(fā)布《商務部“十三五”規(guī)劃》，為加快商貿(mào)物流業(yè)發(fā)展、建成綠色倉儲、提高物流效率、降低物流成本指明了發(fā)展方向。

倉儲業(yè)是實現(xiàn)其與運輸業(yè)、快遞業(yè)等物流環(huán)節(jié)優(yōu)化整合的核心，近年來引起學術界高度關注，從倉儲業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、物流成本控制等角度提出各自見解。姜超峰(2010)肯定了我國倉儲業(yè)近年來的發(fā)展勁頭，但稅率過重、規(guī)劃混亂、缺乏管理仍舊限制其健康發(fā)展。曹剛(2018)認為倉儲業(yè)應基于成本控制，擴大“第三方利潤源”，實現(xiàn)倉儲業(yè)可持續(xù)發(fā)展。吳會杰，李菁(2011)借鑒國外倉儲業(yè)經(jīng)驗，從經(jīng)營策略、稅負減少、法律體系角度提出發(fā)展建議。洪水坤(2006)指出依托倉儲業(yè)發(fā)展的物流金融業(yè)務和現(xiàn)貨市場業(yè)務是我國倉儲業(yè)未來的延伸方向。

通過對我國倉儲業(yè)文獻的查找，發(fā)現(xiàn)尚缺少對我國倉儲業(yè)上市公司的成長性分析，本文借鑒已有學者研究成果，選取保稅科技、音飛存儲、恒基達鑫、新寧物流、飛力達、華鵬飛6家倉儲業(yè)上市公司，分析倉儲業(yè)上市公司收入利潤及資產(chǎn)成長性，并提出倉儲業(yè)發(fā)展的策略建議。

1 指標選取及數(shù)據(jù)來源說明

為了研究倉儲業(yè)上市公司成長性，揭示上市公司的市場占有率、公司經(jīng)營能力、持續(xù)擴張能力，收入成長性分析選取主營業(yè)務收入增長率，利潤成長性分析選取凈利潤增長率，資產(chǎn)成長性分析選取凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率?？紤]到6家倉儲業(yè)上市公司財務數(shù)據(jù)的可獲得性，樣本數(shù)據(jù)選擇2016-2018年相關數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于新浪財經(jīng)網(wǎng)站相應上市公司年度財務報告。

2 倉儲業(yè)上市公司收入利潤成長性分析

2.1 主營業(yè)務收入增長率

上市公司主營業(yè)務收入指從事主營業(yè)務所取得的收入，在一定時期內(nèi)的增長狀況能反映出該公司在其所在市場上的份額以及業(yè)務拓展能力。

表1 倉儲業(yè)上市公司的主營業(yè)務收入增長率

從表1數(shù)據(jù)可知，保稅科技2016-2018年度主營業(yè)務收入增長率逐年增加，業(yè)務拓展勢頭良好，其主導的生物高新技術和電子商務的開發(fā)為倉儲業(yè)發(fā)展提供了基礎。新寧物流2016-2018年度主營業(yè)務收入增長率逐年遞減，所占市場份額呈下降趨勢，傳統(tǒng)的倉儲物流方式降低了其在市場上的話語權(quán)。音飛存儲、飛力達近三年主營業(yè)務收入增長率趨于平穩(wěn)，業(yè)績表現(xiàn)出良好態(tài)勢。恒基達鑫、華鵬飛在倉儲業(yè)市場起伏不定，2016-2018年度主營業(yè)務收入波動明顯，不利于公司持續(xù)健康發(fā)展。

2.2 凈利潤增長率

上市公司凈利潤指公司當期利潤總額扣除所得稅后的金額，在一定時期內(nèi)的增長狀況反映出公司盈利狀況及經(jīng)營能力。

表2 倉儲業(yè)上市公司的凈利潤增長率

通過表2數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，新寧物流、飛力達、華鵬飛三家企業(yè)在2016-2018年度凈利潤增長率逐年降低，2018年凈利潤甚至開始下滑，表明這三家倉儲業(yè)上市公司2016-2018年凈利潤水平成長性較弱。音飛存儲、恒基達鑫兩家上市公司近三年凈利潤增長率均為正值，凈利潤成長性呈現(xiàn)出良好態(tài)勢，可能與這兩家公司上市時間較短存在一定關系。保稅科技2016-2018年凈利潤均為負增長，但2018年凈利潤下滑趨勢減緩。總體上來看，倉儲業(yè)上市公司利潤成長性水平較低，這可能與近年來智能倉儲成本投入較大有關。

3 倉儲業(yè)上市公司資產(chǎn)成長性分析

3.1 凈資產(chǎn)增長率

上市公司凈資產(chǎn)指屬于公司所有并可自由支配的資產(chǎn)，在一定時期內(nèi)的增長情況反映出公司資本規(guī)模的持續(xù)擴張能力。

表3 倉儲業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)增長率

從表3數(shù)據(jù)可知，保稅科技、恒基達鑫兩家上市公司凈資產(chǎn)2017年為負增長，保稅科技凈資產(chǎn)2016、2018年均保持較好增長水平，表明保稅科技業(yè)務穩(wěn)定性和公司內(nèi)在價值關聯(lián)性較大，公司成長能力存在不確定因素。音飛存儲、華鵬飛凈資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)出逐年下降態(tài)勢，表明公司資本擴張速度與內(nèi)在價值趨向穩(wěn)定。新寧物流、飛力達2016年凈資產(chǎn)增長率為負值，2017、2018年均為正值，表明這兩家公司資本擴張能力持續(xù)提升，其未來的成長潛力不容小覷。

3.2 總資產(chǎn)增長率

上市公司總資產(chǎn)指公司所擁有或控制的能帶來經(jīng)濟利益的全部資產(chǎn)，在一定期間內(nèi)的增長率反映企業(yè)經(jīng)營擴張能力。

表4 倉儲業(yè)上市公司的總資產(chǎn)增長率

由表4數(shù)據(jù)分析可知，保稅科技、恒基達鑫、新寧物流、華鵬飛四家上市公司2016-2018年度總資產(chǎn)增長率逐年走低，揭示我國倉儲業(yè)經(jīng)營擴張規(guī)模能力呈現(xiàn)下降趨勢。音飛存儲、飛力達兩家公司三年的總資產(chǎn)增長率保持在相對穩(wěn)定水平并略有抬升?？傎Y產(chǎn)的下降促使利潤流減少，合理的經(jīng)營規(guī)模一方面可以有效緩解額外支出帶來的壓力，另一方面保證了利潤的可持續(xù)增長。

4 促進倉儲業(yè)可持續(xù)發(fā)展的建議

4.1 推動倉儲業(yè)價值延伸

依托倉儲業(yè)平臺發(fā)展物流金融業(yè)務，通過物流金融提高流通環(huán)節(jié)資金周轉(zhuǎn)速度，以此減少資金在物流過程中的沉淀。擴大“第三方利潤源”，推動倉儲業(yè)質(zhì)押監(jiān)管，促進倉儲業(yè)流動性改革。透過倉儲業(yè)價值鏈的積累以及倉儲產(chǎn)業(yè)的價值創(chuàng)新，加強倉儲業(yè)與各產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同發(fā)展，推動倉儲業(yè)價值延伸。

4.2 加強倉儲業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”建設

傳統(tǒng)倉儲業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)關聯(lián)的缺位導致倉儲業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的進一步縮減，基本的產(chǎn)業(yè)性能無法滿足客戶日常的需求。搭建智能化倉儲產(chǎn)業(yè)，加強“互聯(lián)網(wǎng)+”建設，擺脫傳統(tǒng)倉儲業(yè)束縛，提高倉庫裝卸、收、發(fā)、管的一體化及自動化覆蓋率。加快將傳統(tǒng)倉儲業(yè)向現(xiàn)代倉儲業(yè)轉(zhuǎn)型速率，借力新一代信息科技，將“互聯(lián)網(wǎng)+”建設徹底落實到倉儲產(chǎn)業(yè)，滿足倉儲業(yè)中客戶日益增長的需求。

4.3 大力培養(yǎng)引進倉儲業(yè)人才

人才儲備對于倉儲業(yè)能否成功轉(zhuǎn)型至關重要，培養(yǎng)新型倉儲業(yè)管理人才，通過與相關高校簽訂合作戰(zhàn)略協(xié)議，自主培養(yǎng)倉儲業(yè)人才，并從國外等擁有先進倉儲管理技術的國家引進高端科技管理人才，手把手幫扶倉儲管理新人，以“傳幫帶”的形式儲備我國倉儲業(yè)人才，形成健全的倉儲業(yè)人才體系。同時倉儲業(yè)上市公司應定期加強倉儲員工檢查和糾錯工作，提升倉儲業(yè)員工的素質(zhì)水平。

4.4 政府政策扶持

倉儲業(yè)發(fā)展離不開政府政策扶持，目前倉儲業(yè)存在稅率過重導致企業(yè)利潤下降，缺少產(chǎn)業(yè)規(guī)劃導致布局混亂等問題。政府可以通過產(chǎn)業(yè)政策引導倉儲業(yè)良性健康發(fā)展。首先，是倉儲業(yè)稅率的減負，對倉儲業(yè)各個業(yè)務進行分級，采取分級收取稅負的方式，比如減低智能倉儲賦稅水平以解決倉儲業(yè)稅率過重的問題；其次，加大對于倉儲業(yè)的監(jiān)管，因倉儲業(yè)特殊的行業(yè)性質(zhì)，可采用不定時的抽樣監(jiān)管以提高對倉儲業(yè)的管理力度；最后，政府應當發(fā)揮政策導向作用，減少因城鄉(xiāng)規(guī)劃所導致的倉儲公司庫房布局混亂局面。