王麗娟

2018年，面對復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，股份制商業(yè)銀行以服務(wù)實體經(jīng)濟為主線，不斷加大信貸投放力度、創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品和模式，不僅守住了未發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，還較好地服務(wù)了實體經(jīng)濟、實現(xiàn)了自身的穩(wěn)健發(fā)展。

外部環(huán)境：錯綜復(fù)雜，邊際寬松

回望2018年，中美之間貿(mào)易摩擦不斷升級、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力日漸加大，我國所處的國際國內(nèi)環(huán)境更加錯綜復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟整體呈現(xiàn)出總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有變、變中有憂的態(tài)勢。在此背景下，我國貨幣政策及時預(yù)調(diào)微調(diào)，一方面為市場提供了合理充裕的流動性，避免信用過快收縮沖擊實體經(jīng)濟，另一方面不斷優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機制，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。在貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的同時，監(jiān)管政策也在邊際放松，既向市場傳遞了繼續(xù)治理亂象的信號，又出臺相關(guān)政策穩(wěn)定了市場的信心和預(yù)期。

宏觀環(huán)境：總體符合預(yù)期，下行壓力仍較大。2018年，在錯綜復(fù)雜的國際國內(nèi)環(huán)境下，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破90萬億元，同比增長6.6%，總體符合預(yù)期，分項亮點頻現(xiàn)。如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，消費無論是占GDP的比重還是對GDP的貢獻率日漸提升，成為了經(jīng)濟增長的主導(dǎo)力量，投資和需求的比例關(guān)系不斷優(yōu)化，在看到成績的同時，也要看到當前經(jīng)濟中仍存在一些隱憂、經(jīng)濟下行壓力仍較大。2018年全年GDP增速雖然符合預(yù)期，但經(jīng)濟增速在逐季回落，“變中有憂”特點進一步凸顯;貿(mào)易的支撐作用在減弱，貨物和服務(wù)凈出口對GDP的增長貢獻率和對GDP的拉動都呈現(xiàn)負向影響。展望2019年，在中美貿(mào)易戰(zhàn)尚未明朗的背景下，貿(mào)易對經(jīng)濟的支撐作用仍存變數(shù)。

貨幣環(huán)境：加大預(yù)調(diào)微調(diào)，流動性合理充裕。在國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大背景下，央行加大了貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)力度。2018 年以來，在穩(wěn)健貨幣政策的主基調(diào)下，央行不斷豐富政策工具， 先后四次下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率、并通過創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利等貨幣政策工具為市場提供了合理充裕的中長期流動性， 避免了信用過快收縮再次沖擊實體經(jīng)濟。同時，為進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，央行也陸續(xù)出臺多項政策，如調(diào)整MPA考核等，逐步引導(dǎo)“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)換。此外，針對信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等表外融資規(guī)模下滑對民營企業(yè)融資產(chǎn)生的不利影響，央行提出要采用“幾家抬”“三支箭”等方式來支持民營企業(yè)融資，后續(xù)民營企業(yè)融資困境有望得到一定程度的緩解。

監(jiān)管環(huán)境：邊際有所放松，嚴監(jiān)管趨勢未變。與2017年的“嚴監(jiān)管”相比，2018年，監(jiān)管部門更加注重政策出臺的時機與配合，降低了監(jiān)管政策的疊加效應(yīng)。以資管新規(guī)為例，資管新規(guī)正式發(fā)布3個月后，為降低資管新規(guī)對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的影響，央行和銀保監(jiān)會相繼發(fā)布配套細則和執(zhí)行要求?？偟膩砜幢O(jiān)管部門推動理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的意圖未變，但部分要求有所放松，進一步穩(wěn)定了市場預(yù)期，之后進一步發(fā)布了理財子公司制度，為商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了解決途徑。同時，監(jiān)管部門對金融機構(gòu)的嚴監(jiān)管趨勢仍未改變，2019年銀保監(jiān)會工作會議指出，要堅持不懈治理金融市場亂象，進一步遏制違法違規(guī)經(jīng)營行為，對金融機構(gòu)的嚴監(jiān)管仍將延續(xù)。

經(jīng)營特點：穩(wěn)中向好，壓力仍存

2018年，宏觀經(jīng)濟與貨幣環(huán)境為股份制商業(yè)銀行發(fā)展提供了相對寬松的環(huán)境，股份制商業(yè)銀行總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，資產(chǎn)增速企穩(wěn)回升、盈利能力進一步改善、不良資產(chǎn)趨于穩(wěn)定。但是，隨著信貸投放及非標回表壓力的增加，股份制商業(yè)銀行也面臨著資本補充壓力。

資產(chǎn)增速穩(wěn)步回升

2017年之前，股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)擴張較快，從圖1中可以看出，2016年，股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模平均增速在15%左右。2017年，隨著嚴監(jiān)管的推進，股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模增速快速下滑，與整個銀行業(yè)金融機構(gòu)同比增速的差距越來越大，個別銀行甚至開啟了縮表進程。經(jīng)過2017年的調(diào)整，進入2018年，在監(jiān)管部門的政策引導(dǎo)下，股份制商業(yè)銀行逐步調(diào)整經(jīng)營模式，加大了信貸等資產(chǎn)的投放力度，資產(chǎn)規(guī)模增速開始穩(wěn)步回升。2018 年末，股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模達46.13萬億元，同比增速為4.3%，增速在穩(wěn)步回升。（見圖1）

盈利能力有所改善

2018年末，股份制商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤3881億元，占商業(yè)銀行凈利潤的比重為21.21%，較年初上升了0.51個百分點。從7家披露業(yè)績快報的股份制商業(yè)銀行來看，2018年共實現(xiàn)凈利潤3503.84億元，同比增長6.59%，增速較去年同期提升1.04個百分點，可見股份制商業(yè)銀行盈利能力在逐步改善。其中，7家銀行中，凈利潤增速較去年同期增長的有5家，僅民生銀行和興業(yè)銀行凈利潤增速出現(xiàn)下滑。招商銀行作為股份制商業(yè)銀行中的翹楚，其2108年實現(xiàn)凈利潤805.60億元，同比增長14.84%，絕對額和增速均位居股份制商業(yè)銀行之首。（見表1）

股份制商業(yè)銀行盈利能力的提升與2018年凈息差的改善有較大關(guān)系。2018年伴隨著市場利率的下行，股份制商業(yè)銀行的負債壓力及成本有所緩解，凈息差逐季改善，由一季度末的1.76逐步上升到四季度末的1.92，但與商業(yè)銀行整體相比，仍處于較低水平。（見圖2）

不良資產(chǎn)趨于穩(wěn)定

2018年末，股份制商業(yè)銀行不良貸款余額為4388億元，不良貸款率為1.71%，較商業(yè)銀行整體不良率低0.12個百分點。2018 年全年，股份制商業(yè)銀行不良率基本維持在1.70左右，較2017年有所下滑。從7家股份制商業(yè)銀行來看，2018年末不良率較2017 年上升的僅有2家銀行，上升幅度也都在0.1個百分點以內(nèi)。此外，從關(guān)注類貸款占比角度看，從整個行業(yè)看，2018年末，商業(yè)銀行整體關(guān)注類貸款占比為3.13%，較2017年末下降0.36個百分點，已連續(xù)4個季度下滑。預(yù)計股份制商業(yè)銀行關(guān)注類貸款占比也呈現(xiàn)下降趨勢，降低了其生成不良資產(chǎn)的壓力，不良資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定。（見表2）

資本補充壓力仍存

2018年，伴隨著嚴監(jiān)管的推進，股份制商業(yè)銀行的一些表外業(yè)務(wù)需回歸表內(nèi)，同時，信貸投放的增多，也對股份制商業(yè)銀行的資本產(chǎn)生了壓力。數(shù)據(jù)顯示，2018年末，股份制商業(yè)銀行資本充足率為12.76%，雖較年初上升0.5個百分點，但在整個商業(yè)銀行分類中處于最低水平，資本補充壓力仍較大。股份制商業(yè)銀行需進一步拓展資本補充渠道，提升資本充足率水平。（見表3）

數(shù)據(jù)來源：wind圖1 近三年股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)擴張情況

表1 七家上市股份制商業(yè)銀行凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：wind

數(shù)據(jù)來源：wind 。圖2 股份制商業(yè)銀行凈息差水平

表2 七家上市股份制商業(yè)銀行不良貸款率情況（%）數(shù)據(jù)來源：wind。

發(fā)展態(tài)勢：回歸本源，積極應(yīng)變

2018年，在監(jiān)管部門的引導(dǎo)下，股份制商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力進一步加強，不僅在服務(wù)京津冀協(xié)同發(fā)展等國家戰(zhàn)略層面貢獻了一份力，也在服務(wù)普惠金融等薄弱領(lǐng)域增添了一塊磚。同時，為進一步提升自身競爭能力，股份制商業(yè)銀行也在積極謀求轉(zhuǎn)型，零售、科技成為股份制商業(yè)銀行發(fā)力重點。此外，隨著新政策的出臺，股份制商業(yè)銀行也在搶抓機遇，探索相應(yīng)板塊的子公司制運作模式等。

回歸本源，服務(wù)實體能力進一步提升

習(xí)近平總書記在全國金融工作會議上強調(diào)，金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。股份制商業(yè)銀行作為銀行業(yè)金融機構(gòu)的重要一份子，2018年，其緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟這一主線，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，加大信貸投放，實現(xiàn)了商業(yè)價值與社會價值的統(tǒng)一。

一是信貸投放規(guī)模穩(wěn)步增長。易綱行長在今年的民營企業(yè)座談會上指出，要用好信貸、債券和股權(quán)“三支箭”來支持民營企業(yè)發(fā)展，可見信貸在支持實體經(jīng)濟方面發(fā)揮著重要作用。2018年末，股份制商業(yè)銀行共發(fā)放貸款約25.66萬億元，占商業(yè)銀行的23.19%，占比較2017年末提升0.22個百分點。從上市股份制商業(yè)銀行角度看，截至2018年三季度末，9家上市股份制商業(yè)銀行共發(fā)放貸款及墊款21.96萬億元，較2018年初增長11.48%，比同期金融機構(gòu)增速高0.9個百分點。（見表4）

二是積極融入國家戰(zhàn)略布局。股份制商業(yè)銀行緊跟國家戰(zhàn)略布局，不斷加大對“一帶一路”“京津冀協(xié)同發(fā)展”“長江經(jīng)濟帶”等領(lǐng)域的支持力度。如中信銀行，為更好地支持“一帶一路”建設(shè)，2018年4月24日，完成了對阿爾金銀行（Altyn Bank） 的股權(quán)收購，持股比例為50.1%，成為首家在“一帶一路”沿線國家收購銀行股權(quán)的中資銀行。同時，中信銀行通過設(shè)立“一帶一路”專項基金的形式支持“一帶一路”沿線城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，截至目前，已實際投放資金452億元。

三是加大對薄弱金融領(lǐng)域?qū)Φ闹С帧?018年，民營企業(yè)融資難融資貴得到了市場的普遍關(guān)注，股份制商業(yè)銀行通過創(chuàng)新服務(wù)理念、拓寬服務(wù)思路，提升了服務(wù)民營企業(yè)的質(zhì)效。如民生銀行，2018年4月下發(fā)的《中國民生銀行改革轉(zhuǎn)型暨三年發(fā)展規(guī)劃實施綱要》進一步明確了“民營企業(yè)的銀行”的戰(zhàn)略定位。目前，民生銀行已形成了較為完善的民營企業(yè)金融服務(wù)架構(gòu)。2018 年11月，民生銀行董事長洪琦表示，2018年，民生銀行新增對公貸款1500億元，其中75%以上用于支持民營企業(yè)發(fā)展;在民生銀行的對公貸款余額中，民營企業(yè)貸款已經(jīng)占據(jù)了半壁江山。

表3 不同類型商業(yè)銀行資本充足率情況（%）數(shù)據(jù)來源：wind。

表4 上市股份制商業(yè)銀行發(fā)放貸款及墊款規(guī)模情況（億元、%）數(shù)據(jù)來源：wind。

表5 股份制商業(yè)銀行設(shè)立資管子公司情況資料來源：公開渠道搜集。

積極轉(zhuǎn)型，零售、科技成為發(fā)力重點

2018年，股份制商業(yè)銀行積極推動零售業(yè)務(wù)的二次轉(zhuǎn)型， 零售業(yè)務(wù)的貢獻度不斷增強。招商銀行作為零售業(yè)務(wù)之王，其零售業(yè)務(wù)的優(yōu)勢進一步增強。平安銀行作為零售轉(zhuǎn)型的新秀，2018 年，在“零售突破”策略下，零售業(yè)務(wù)貢獻度大幅提升，零售業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比達51.2%，凈利潤占比達68%。其他股份制商業(yè)銀行也在紛紛向零售銀行轉(zhuǎn)型。如以同業(yè)業(yè)務(wù)著稱的興業(yè)銀行也持續(xù)開展零售產(chǎn)品創(chuàng)新，零售業(yè)務(wù)在營業(yè)收入中的占比不斷提升。2018年半年報顯示，興業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)凈收入在營業(yè)收入中的占比為27.9%，較去年同期提升3.16個百分點。

股份制商業(yè)銀行在向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的同時，也在積極發(fā)力金融科技，增強科技與業(yè)務(wù)的交叉融合，推動業(yè)務(wù)向數(shù)字化、智能化和生態(tài)化轉(zhuǎn)型升級。2018年，招商銀行進一步明確了“金融科技銀行”的戰(zhàn)略定位，希望借由金融科技進一步提升用戶體驗， 打造最佳客戶體驗銀行。民生銀行也在全力推進“科技金融銀行”戰(zhàn)略，并發(fā)起成立了“民生科技有限公司”。截至目前，已有興業(yè)銀行、平安銀行、招商銀行、光大銀行及民生銀行等5家股份制商業(yè)銀行成立了金融科技子公司，助力銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。浦發(fā)銀行則推出了業(yè)內(nèi)首個無界開放銀行（API Bank），將場景金融融入到互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中，進而形成即想即用的跨界服務(wù)，打造全新的開放生態(tài)。

主動應(yīng)變，探索設(shè)立相應(yīng)版塊子公司

一方面，搶占先機，紛紛公告設(shè)立理財子公司。為規(guī)范資管業(yè)務(wù)發(fā)展，2018年4月27日，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會、證監(jiān)會和外管局共同發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，要求“主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)當設(shè)立具有獨立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”。9月28日銀保監(jiān)會進一步細化商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)細則，發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，明確商業(yè)銀行應(yīng)當通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù)。之后，銀保監(jiān)會進一步明確了理財子公司設(shè)立的相關(guān)流程，發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，為股份制商業(yè)銀行設(shè)立理財子公司提供了制度依據(jù)。截至2018年底， 先后有中信、招商、民生等9家股份制商業(yè)銀行發(fā)布了設(shè)立理財子公司的公告。（見表5）

另一方面，沉著應(yīng)對，做好理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。一是控制理財業(yè)務(wù)增速。在資管新規(guī)的要求下，股份制商業(yè)銀行紛紛放緩或壓縮理財業(yè)務(wù)規(guī)模，做好理財業(yè)務(wù)的過渡。以2018年中報為例，7 家公布理財產(chǎn)品余額的股份制商業(yè)銀行中，有4家理財產(chǎn)品余額較2017年末出現(xiàn)了下滑。二是積極向凈值化轉(zhuǎn)型。資管新規(guī)要求理財產(chǎn)品要逐步實行凈值化管理，股份制商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)也開啟了向凈值型理財?shù)霓D(zhuǎn)型之路，如興業(yè)、光大、民生等股份制商業(yè)銀行在凈值型理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型上發(fā)力較大。興業(yè)銀行半年報顯示，截至2018年6月末，公司凈值型產(chǎn)品規(guī)模為3367.66億元，占比超過 30%，較2017年底提升了近20個百分點。但總的來看， 整個股份制商業(yè)銀行的凈值型理財產(chǎn)品占比仍較低，且凈值型理財產(chǎn)品對銀行投研能力的要求較高，未來股份制商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型仍面臨較多的挑戰(zhàn)。

未來展望：服務(wù)實體，穩(wěn)健前行

展望2019年，在穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)下，我國仍將實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，股份制商業(yè)銀行將繼續(xù)圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟這一主線，穩(wěn)健前行。

一是服務(wù)實體經(jīng)濟能力進一步增強。習(xí)近平指出，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。2019年， 股份制商業(yè)銀行必須立足服務(wù)實體經(jīng)濟這一主線，加大信貸投放力度，尤其是加大對小微、民營企業(yè)、三農(nóng)等領(lǐng)域的信貸支持力度，更好地滿足經(jīng)濟社會發(fā)展和人民群眾需要。

二是盈利能力有望進一步改善。2019年，在穩(wěn)健貨幣政策下，市場流動性有望繼續(xù)保持在合理充裕水平，股份制商業(yè)銀行所面臨的負債壓力有所降低。同時，隨著定向降準等措施的實施，負債成本也會逐步走低，股份制商業(yè)銀行的凈息差有望保持在合理水平。此外，資產(chǎn)端隨著信貸投放力度的加大，股份制商業(yè)銀行的盈利能力有望進一步改善。

三是風險防范能力進一步提升。2019年，隨著股份制商業(yè)銀行加大不良資產(chǎn)的處置力度，股份制商業(yè)銀行不良率或?qū)②呌诜€(wěn)定。同時，隨著監(jiān)管部門鼓勵銀行創(chuàng)新資本工具等相關(guān)政策的出臺，股份制商業(yè)銀行資本補充渠道進一步增加，為其提升資本充足率提供了保障，預(yù)計，股份制商業(yè)銀行的風險抵御能力進一步增強。

四是競爭開放意識進一步強化。2019年，擴大金融高水平雙向開放，提高金融業(yè)全球競爭能力將是金融業(yè)的一個重點領(lǐng)域。股份制商業(yè)銀行作為金融改革創(chuàng)新的試驗田，也要繼續(xù)以開放、創(chuàng)新的意識進一步對外開放，同時，通過產(chǎn)品、服務(wù)等進一步提升國際競爭力。

（作者單位：恒豐銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）