(重慶工商大學(xué) 重慶 400067)

一、引言

在2012年9月9日當(dāng)天，滴滴打車宣布成立。之后，在2015年2月14日當(dāng)天，滴滴和快的一起發(fā)布聲明形成了合作關(guān)系。2015年9月，“滴滴打車”正式更換了自己的名字為“滴滴出行”。2016年8月1日，滴滴出行宣布并購優(yōu)步中國，Uber全球?qū)⒆约涸谥袊臉I(yè)務(wù)和滴滴出行進(jìn)行合并。這件事情在中國的共享行業(yè)是一件里程碑式的事件，這一消息和隨后的一系列舉動(dòng)，不止聚集業(yè)內(nèi)目光，也少有的吸引廣大民眾關(guān)注。滴滴和優(yōu)步雙方在達(dá)到共識(shí)之后宣布，Uber將持有滴滴5.89%的股權(quán)，相當(dāng)于17.7%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。

在全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的情況之下，企業(yè)并購成為了越來越常見到的一種企業(yè)之間追求共贏的經(jīng)營模式。企業(yè)為了自身能夠有更加好的發(fā)展，企業(yè)并購是企業(yè)追求發(fā)展的過程中所必須要經(jīng)歷的一條道路。企業(yè)并購行為中，應(yīng)針對(duì)存在的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估進(jìn)行系統(tǒng)的預(yù)估與分析，進(jìn)行理性的識(shí)別財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估，制定相應(yīng)的措施。

并購就是一個(gè)企業(yè)為了使本身的發(fā)展規(guī)模更大，使自己在行業(yè)內(nèi)贏得更大的市場(chǎng)份額，選擇一個(gè)適合自身的支付方式取得對(duì)于被并購方的控制。財(cái)務(wù)績(jī)效是指在公司的一段經(jīng)營時(shí)間之內(nèi)，公司經(jīng)營最后的經(jīng)營成果。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量，一方面，這就需要我們通過對(duì)四大財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，另一方面，需要我們考慮是否能夠?qū)崿F(xiàn)股東價(jià)值最大的目標(biāo)。在對(duì)一個(gè)公司最后的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)研究的時(shí)候，需要從企業(yè)管理者的角度，選擇大量的數(shù)據(jù)來衡量，為了能夠提供一個(gè)最為全面和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治鼋Y(jié)果。

二、滴滴出行并購Uber的現(xiàn)狀分析

1.需要降低成本。中國的網(wǎng)約車從誕生的那天開始，就是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的行業(yè)。長期以來，滴滴和優(yōu)步互相競(jìng)爭(zhēng)，都是靠著給顧客的每一筆訂單進(jìn)行補(bǔ)貼，來爭(zhēng)奪更多的使用群體。Uber創(chuàng)始人兼CEO特拉維斯·卡拉尼克曾經(jīng)在接受采訪的時(shí)候說道，優(yōu)步2015年在中國市場(chǎng)所花費(fèi)的補(bǔ)貼是一個(gè)巨大的數(shù)字，而滴滴每年在補(bǔ)貼方面的花費(fèi)更加巨大。與其這樣不停的雙方進(jìn)行無休止的斗爭(zhēng)，還不如強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共同謀利。

2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，需要尋求更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。根據(jù)艾瑞2016年5月公布的數(shù)據(jù)可以看出，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)約為7億，而從滴滴方面可以查詢到的數(shù)據(jù)表示，其注冊(cè)用戶已達(dá)到3億。除了滴滴已占據(jù)了很大的市場(chǎng)份額以外，優(yōu)步、神州、AA租車也擁有著各自的顧客群體，分別占據(jù)著市場(chǎng)的份額，導(dǎo)致了整個(gè)共享出行行業(yè)的盈利情況都不理想。面對(duì)這種情況的時(shí)候，只有放棄無止盡的燒錢大戰(zhàn)，去尋找更好的市場(chǎng)和機(jī)遇，才能擺脫這樣的困境。

3.政府頒布了新的規(guī)定政策。2016年7月27日，政府發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》，對(duì)于網(wǎng)約車行業(yè)做出了更多的要求與規(guī)定。優(yōu)步作為起源于美國的公司，在對(duì)于中國政府的政策各方面的適應(yīng)情況都不如本土的公司，網(wǎng)約車行業(yè)的各項(xiàng)細(xì)則的產(chǎn)生只會(huì)加劇優(yōu)步發(fā)展的困難。

三、滴滴并購優(yōu)步的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究

1.償債能力分析。并購后滴滴集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率的下降和流動(dòng)比率的上升都說明了企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略做出了一些調(diào)整和改變，企業(yè)的償債能力在提高了，資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率的走勢(shì)都說明了這一點(diǎn)。現(xiàn)金比率更是直接印證了這一點(diǎn)，企業(yè)的償債能力越來越強(qiáng)了?？傮w而言，此次并購行為，對(duì)于滴滴來說，是一次提高了企業(yè)償債能力的并購行為。

2.盈利能力分析。并購之前，滴滴的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率方面的表現(xiàn)并不樂觀，從2014年到2015年都呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，這大概就是由于打車軟件之間的互相制約，導(dǎo)致打車行業(yè)的發(fā)展都并不好。但是在并購之后,2016年和2017年的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率都有了提升，2017年更是明顯的提升，說明并購對(duì)于滴滴的盈利能力是有益的。

3.營運(yùn)能力分析。滴滴的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有降低趨勢(shì)，滴滴并購優(yōu)步時(shí)，付出了很多的代價(jià)，滴滴對(duì)于自己并購之后的資產(chǎn)管理，由于并購之后的磨合時(shí)間還不長，所以兩者之間的同質(zhì)化優(yōu)勢(shì)還沒有展現(xiàn)出來，但是在這種協(xié)同效應(yīng)的影響之下，相信企業(yè)并購的營運(yùn)能力會(huì)越來越好。

4.發(fā)展能力分析。滴滴選擇并購優(yōu)步，無非就是想要增加凈利潤，改善經(jīng)營狀況。從凈利潤的增長率的變化就可以看出，在并購前2015年至2016年增長十分緩慢，增長幅度也很小。但是在2016年企業(yè)并購之后，凈利潤增長率在2016年至2017年的增長十分迅速，因?yàn)椴①徍髢蓚€(gè)打車平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的協(xié)同效應(yīng)，使得凈利潤在穩(wěn)步增長。這說明在并購這件事中，滴滴未來的發(fā)展能力前景也很樂觀。

四、結(jié)論

滴滴并購優(yōu)步的行為在網(wǎng)約車史上是一個(gè)里程碑式的事件，在網(wǎng)約車行業(yè)也引起了巨大的反響。為未來行業(yè)內(nèi)的并購提供了許多有用的信息。通過這個(gè)案例得到了以下幾個(gè)啟示和意義：

(1)同一個(gè)行業(yè)沒有永遠(yuǎn)的敵人。滴滴作為網(wǎng)約車行業(yè)的一個(gè)領(lǐng)頭羊企業(yè)，選擇了及時(shí)止損，面對(duì)兩個(gè)處在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)立面的企業(yè)，都選擇了握手嚴(yán)格，結(jié)束互相之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并，以追求實(shí)現(xiàn)共贏的局面。

(2)并購整合以后將是行業(yè)發(fā)展中的一個(gè)大方向大趨勢(shì)。滴滴和優(yōu)步的合并使得兩個(gè)最大的網(wǎng)約車平臺(tái)結(jié)束兩者之間的惡意競(jìng)爭(zhēng)，同質(zhì)化降低，綜合兩者之間的差異化優(yōu)勢(shì)，使得滴滴平臺(tái)的發(fā)展越來越好。

(3)并購將成為網(wǎng)約車行業(yè)資源整合的一個(gè)重要的方式。并購可以使企業(yè)在自身現(xiàn)有的能力基礎(chǔ)之上，再去吸收獲得自己所需要的戰(zhàn)略平臺(tái)以及各種資源，然后加以整合，更好的發(fā)揮出兩者相結(jié)合的的優(yōu)勢(shì)，確保新的戰(zhàn)略可以在整合之后的平臺(tái)順利的開展實(shí)施。

(4)想要更好的發(fā)展，就需要加入新的經(jīng)營模式。雖然說企業(yè)并購對(duì)于網(wǎng)約車行業(yè)快速成長具有很大的幫助，但是還并沒有非常迅速地取得并購的成功。這就要求企業(yè)在并購整合過后，要繼續(xù)去尋找對(duì)于提高企業(yè)盈利能力有利的模式，來更好發(fā)揮企業(yè)并購的優(yōu)勢(shì)。

(5)和其他的平臺(tái)進(jìn)行合作。和支付寶、微信、騰訊QQ、新浪微博等受眾群體特別廣泛的平臺(tái)進(jìn)行合作，在顧客平常使用這些軟件的過程中，如果需要打車服務(wù)，不需要特地的去尋找打車軟件，就能立刻方便快捷的打車，提高顧客的使用便捷度。當(dāng)然，也要和這些軟件平臺(tái)進(jìn)行廣告合作推廣，讓更多的人了解自己，實(shí)現(xiàn)互利互惠，合作共贏。

隨著我國網(wǎng)約車的快速發(fā)展，各項(xiàng)資本對(duì)其進(jìn)行投資。在日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，背靠資本的企業(yè)就能更好地存活發(fā)展，而那些小企業(yè)的發(fā)展就顯得格外艱難，滴滴并購優(yōu)步也為網(wǎng)約車行業(yè)的并購拉開了序幕，將來會(huì)有越來越多的企業(yè)會(huì)選擇并購來增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。并購成為了將來提升自身發(fā)展一個(gè)大趨勢(shì)，會(huì)有越來越多的企業(yè)選擇并購競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，來提升自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)共贏局面。