盧平 李彥

內(nèi)容摘要：流通效率的提升是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用具有顯著的正相關(guān)性。本文選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為衡量流通效率的指標(biāo)，分析其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用，并以天津市為例進(jìn)行實證。分析結(jié)果表明，在影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的流通效率相關(guān)因素中，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用并不明顯，而提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠顯著提高天津市企業(yè)的流通效率，對天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生顯著牽引作用。

關(guān)鍵詞：流通效率 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 天津市 財務(wù)指標(biāo)

就我國整體流通效率而言，一些學(xué)者認(rèn)為20世紀(jì)90年代以來我國流通效率是不斷上升的（李駿陽、余鵬，2009；孫劍，2011）；也有學(xué)者認(rèn)為同期流通效率呈現(xiàn)下降趨勢（洪濤，2012）。要搞清流通效率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響機(jī)制，首先需要確立一個合理有效的流通效率評價機(jī)制。商品流通的本質(zhì)在于商品價值的實現(xiàn)，在于減少商品在流通過程中的遲滯或損耗，或在一定時間內(nèi)通過流通過程完成更多的商品流轉(zhuǎn)量（王曉東、王詩桪，2016）。從這個角度看，流通效率的高低與流通時間的節(jié)約、單位時間內(nèi)產(chǎn)品流通量等指標(biāo)密切關(guān)聯(lián)，是評價流通效率的關(guān)鍵性指標(biāo)要求?，F(xiàn)有的研究主要存在以下問題：一方面是過多注重流通效率評價方法的研究而忽視了區(qū)域性特點(diǎn)，流通效率的評價機(jī)制具有區(qū)域性特點(diǎn)，因此在分析不同地區(qū)流通效率時應(yīng)該根據(jù)當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)進(jìn)行選擇；另一方面是缺乏對影響流通效率因素的研究，也就無法更深層次地分析流通效率對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引機(jī)制。通過對前述問題的分析，本文將利用我國天津市的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗證，以檢驗牽引機(jī)制運(yùn)行的合理性和流通效率評價機(jī)制的可行性。

商貿(mào)流通效率評價方法

本文將著重介紹財務(wù)指標(biāo)分析方法、因子分析法及數(shù)據(jù)包絡(luò)法三種，后文將利用財務(wù)指標(biāo)以衡量流通效率。

第一，直接使用企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。運(yùn)營財務(wù)指標(biāo)較為直接具體的指標(biāo)體系是運(yùn)營能力比率指標(biāo)，主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也有學(xué)者通過人均銷售額、營業(yè)利潤率等指標(biāo)進(jìn)行分析（Converse，1940；Engle，1941）。但是流通效率是對產(chǎn)品流轉(zhuǎn)速度、配送等方面的綜合性評價，因此使用運(yùn)營能力指標(biāo)更為直觀。運(yùn)營能力指標(biāo)可用下述公式直觀表示：

O=S/Xi

其中，O表示運(yùn)營能力，S表示營業(yè)收入，Xi分別表示應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、運(yùn)營資本、非流動資產(chǎn)及總資產(chǎn)。

第二，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）進(jìn)行測算。數(shù)據(jù)包絡(luò)法在多種研究中都有運(yùn)用，它是測算生產(chǎn)效率的一種方法，假設(shè)存在一個決策單元（DMU），在一項生產(chǎn)活動中的輸入向量為x=（x1，x2，…，xn）T，輸出向量為y=（y1，y2，…，yn）T。如果存在n個DMUj （1 ≤ j ≤ n），則對應(yīng)的輸入和輸出相向量分別為：

xj=（x1j，x2j，…，xmj）T >0，j=1，2，…，n

yj=（y1j，y2j，…，ysj）T >0，j=1，2，…，n

且同時滿足xij >0，xrj >0，i=1，2，…，m；r =1，2，…，s，xij表示第j個決策單元對第i種類型輸入的投入量，xrj表示第j個決策單元對第r種類型輸出的產(chǎn)出量。為避免主觀意志的影響，事先設(shè)定v=（v1，v2，…，vm）T，u=（u1，u2，…，us）T為變向量，然后得到效率評價指數(shù)：

該指標(biāo)要求hj≤1。如果以第j0個決策單元的效率指數(shù)為目標(biāo)，以全部決策單元的效率指數(shù)為約束，則可構(gòu)造出CCR模型。

第三，利用因子分析進(jìn)行測算，并結(jié)合財務(wù)指標(biāo)綜合分析。因子分析能夠全面反映流通效率，但是因子分析存在一個較為突出的問題就在于因子分析與指標(biāo)體系之間存在不可調(diào)和的矛盾，即某單一因子方差貢獻(xiàn)過高，意味著指標(biāo)存在重復(fù)性問題。對于因子分析法的采用，李駿陽、余鵬（2009），郭守亭、俞彤暉（2013）等利用該分析方法將單位GDP耗費(fèi)的物流費(fèi)用設(shè)為指標(biāo)，用以分析流通效率問題。因子分析的核心是使用較少的、互相獨(dú)立的因子反映原有變量的絕大部分信息，設(shè)有p個原有變量x1，x2，…，xp，標(biāo)準(zhǔn)化處理后每個變量的均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差均為1，然后將每個原有變量用k（k

X=AF+ε

其中，F(xiàn)為因子，也稱之為公共因子；A為因子載荷矩陣；aij（i=1，2，…，p；j=1，2，…，k）成為因子載荷。如果把變量xi看成k維因子空間中的一個向量，則aij表示xi在坐標(biāo)軸fj上的投影；ε為特殊因子。

此外，包括德爾菲法、實地調(diào)查法等都得到一定程度的運(yùn)用，但這些方法存在估算成本過高、可操作性差等問題，因此使用的并不多。綜合而言，考慮到數(shù)據(jù)易得、指標(biāo)選取簡單、能夠直觀反映流通效率等問題，財務(wù)指標(biāo)分析方法更具有簡單可操作性的特點(diǎn)，因此在分析流通效率方面更具有運(yùn)用價值。

流通效率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用機(jī)制分析

（一）牽引機(jī)制剖析

流通效率概念包含三個層面的含義：第一是對流通時間的合理掌握；第二是流通區(qū)域之間的緊密聯(lián)系性；第三是時空有機(jī)配合的契合度。流通效率是評判企業(yè)運(yùn)營能力的重要因素，反映一個行業(yè)發(fā)展的層次，也就影響某個區(qū)域乃至全國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。流通效率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系問題在眾多的研究中都有不同的解讀，具有一定普遍性的觀點(diǎn)認(rèn)為流通效率提高能夠有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，牽引作用明顯。本文認(rèn)為，流通效率提升對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有正向的影響作用，反之流通效率較低則不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其內(nèi)在的理論邏輯為：流通效率高意味著流通時間短、流通費(fèi)用低、資源消耗少，則能夠增加企業(yè)產(chǎn)出，反之則意味需要更多的時間、成本和資源用于產(chǎn)品的流通，勢必導(dǎo)致企業(yè)投入產(chǎn)出效率下降。對于一家商貿(mào)流通類企業(yè)而言，高效的流通運(yùn)轉(zhuǎn)能力是企業(yè)實力的象征，許多企業(yè)因產(chǎn)品流通效率低下導(dǎo)致最終利潤微薄，制約其發(fā)展。

微觀層面，企業(yè)較高的流通效率是促進(jìn)其快速發(fā)展的關(guān)鍵。流通效率與企業(yè)產(chǎn)品的物流運(yùn)輸、資金周轉(zhuǎn)、市場銷售、人員調(diào)配等密切相關(guān)；中觀層面，企業(yè)層面流通效率的提升組合成對行業(yè)流通效率提升的推動力，以促使行業(yè)整體發(fā)展層次和水平的提高，是對行業(yè)自身健康高效發(fā)展的一種積極性影響；宏觀層面，流通效率提升意味著經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行正常、健康，較少存在成本支出過高、資源消耗過多的問題，意味著國家經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展（鄒函，2018）。流通效率反映了區(qū)域經(jīng)濟(jì)獲得長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)性特征，代表著一個地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、物流體系建設(shè)及人才隊伍建設(shè)的成效。較高的流通效率下，企業(yè)產(chǎn)品能夠以最為經(jīng)濟(jì)的方式實現(xiàn)跨空間、跨時間的流轉(zhuǎn)，從而最終實現(xiàn)資源的合理流通與配置，達(dá)到優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的目的，提升投入產(chǎn)出效率。

（二）天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析

本文選擇天津市作為分析的對象，是基于天津市在發(fā)展國際物流及國內(nèi)物流方面都具有重要的地位，是我國北方重要的經(jīng)濟(jì)陣地。天津市作為北方重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心之一，在發(fā)揮區(qū)域性作用方面意義重大，天津市擁有國家高新區(qū)，得到國家的各項政策支持，同時擁有吞吐量超過5.5億噸的大港，對提升天津市整體流通效率具有重要的影響。

天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直處于穩(wěn)定增長之中，但基于多種因素開始有所下降。表1的數(shù)據(jù)顯示，整體上天津市的經(jīng)濟(jì)總量處于持續(xù)增長之中，商貿(mào)流通類總產(chǎn)出不斷增加，物流行業(yè)也處在發(fā)展之中，但是從增長的速度來看已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的下降趨勢。2008年天津市GDP增長率為27.91%，這一數(shù)據(jù)到2015年已經(jīng)變?yōu)?.16%，貨物運(yùn)輸量也處在波動之中，甚至出現(xiàn)下降趨勢，2008年、2010年、2013年及2015年均出現(xiàn)下降。表2統(tǒng)計了天津市開發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營情況，從實際增長情況看，在肯定天津市開發(fā)區(qū)建設(shè)成就同時需要看到其功能定位上的缺失，由于天津市并沒有形成具有特色的產(chǎn)業(yè)格局，因此其經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較為突出的不穩(wěn)定性。

檢驗分析

模型設(shè)定。在研究分析流通效率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用相關(guān)文獻(xiàn)中，對流通效率的衡量方法有多種，數(shù)據(jù)較為全面且測算方法簡單直接的通常以財務(wù)指標(biāo)分析方法為主。因此，本文選擇財務(wù)指標(biāo)以衡量企業(yè)流通效率，進(jìn)而分析對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用。首先建立多元線性回歸模型如下：

y=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+е

模型中β0表示常數(shù)項，βi表示相應(yīng)變量的系數(shù)，е為殘差項。該模型包含兩層含義，一層含義是自變量xi的變化引起y的變化，即包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等在內(nèi)的指標(biāo)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響；第二層含義是其他隨機(jī)因素e對因變量y的影響。

變量選取。分析流通效率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響作用，本文嘗試采用財務(wù)指標(biāo)衡量流通效率，重點(diǎn)選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（x1）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x2）、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率（x3）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x4）4個指標(biāo)，選取我國天津市有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗證，以天津市經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出為因變量（y）。在數(shù)據(jù)選取方面，4個指標(biāo)主要從營業(yè)收入分別在0-500萬（含）、500萬-1000萬（含）、1000萬以上的流通類企業(yè)中選取2家、4家、4家財務(wù)數(shù)據(jù)作為測算依據(jù)，時間跨度為1997-2016年。變量的描述性統(tǒng)計參見表3。

結(jié)果分析。擬合優(yōu)度的檢驗結(jié)果（R2=0.995）表明所設(shè)定的模型能夠成為樣本數(shù)據(jù)的有效代表。然后將所選取的變量數(shù)據(jù)納入模型進(jìn)行回歸分析，得到的回歸分析結(jié)果如表4所示。根據(jù)檢驗結(jié)果，企業(yè)營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對天津市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有正向的影響作用，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率無法體現(xiàn)出對天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，在具有顯著影響的因素中流動資產(chǎn)和營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)效率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響最為顯著，表明通過提高企業(yè)的流動資產(chǎn)和營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)效率對天津市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。企業(yè)的應(yīng)收賬款反映了企業(yè)實際的營業(yè)情況，根據(jù)檢驗，樣本企業(yè)中的應(yīng)收賬款對天津市的經(jīng)濟(jì)增長具有負(fù)相關(guān)性，可見該10家流通類企業(yè)在應(yīng)收賬款管理上的缺失導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出效率的下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率關(guān)系到企業(yè)的流通效率，而流通效率高有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率的管理作用巨大。對于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三項指標(biāo)而言，其效率的提高意味著企業(yè)對資產(chǎn)管理水平的提升，對促進(jìn)企業(yè)自身流通效率具有重要的影響。資產(chǎn)管理能力提升是增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營水平的前提，對優(yōu)化企業(yè)物流效率，提高產(chǎn)品流通效率具有重要的甚至是決定性作用，因此加強(qiáng)天津市流通類企業(yè)的該三項資產(chǎn)的效率管理意義重大，對促進(jìn)天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著的牽引作用。

結(jié)論

流通效率的提升是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用具有顯著的正相關(guān)性，分析結(jié)果表明，在影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的流通效率相關(guān)因素中，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用并不明顯，而提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠顯著提高天津市企業(yè)的流通效率，進(jìn)而對天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生顯著的牽引作用。為進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)流通效率的提升，促進(jìn)其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牽引作用的發(fā)揮，應(yīng)當(dāng)著重加強(qiáng)企業(yè)的營運(yùn)能力管理。

對于天津市而言，在依托國家政策紅利的支撐下需要積極尋找轉(zhuǎn)型契機(jī)。天津市擁有良好的物流業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，天津港在發(fā)揮國際貿(mào)易方面起著重要作用，對天津市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型意義重大。過去所依賴的國有企業(yè)和外資企業(yè)支持下的經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)出現(xiàn)乏力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整始終未能有明顯改觀，因此必須加速對市內(nèi)企業(yè)發(fā)展格局的優(yōu)化調(diào)整，通過發(fā)展綜合性物流貿(mào)易以推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

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