[摘要] 世界經(jīng)濟于2017年終顯亮色，發(fā)達國家與新興經(jīng)濟體首次實現(xiàn)明顯同步復蘇。2018年年初至今，世界經(jīng)濟仍處上行周期，各國發(fā)展經(jīng)濟的信心不斷增強。但值此全球經(jīng)濟增長基礎(chǔ)尚待鞏固之際，美國挑起中美經(jīng)貿(mào)摩擦，將世界經(jīng)濟拖到了危險的十字路口。

[關(guān)鍵詞] 經(jīng)貿(mào)摩擦； 經(jīng)濟復蘇； 經(jīng)濟形勢

[中圖分類號] F113.4 [文獻標識碼] A [文章編號] 0529-1445（2018）08-0048-04

今年是國際金融危機爆發(fā)10周年、亞洲金融危機爆發(fā)逾20周年，世界經(jīng)濟剛剛邁入上行周期，美國挑起的中美經(jīng)貿(mào)摩擦，將世界經(jīng)濟又拖到了危險的十字路口。舊傷未愈，又添新憂，考驗著世界經(jīng)濟復蘇的韌性，并將見證“美國優(yōu)先”還是“合作共贏”才是國際社會共識和世界經(jīng)濟發(fā)展的方向。

國際經(jīng)濟形勢評估

世界經(jīng)濟延續(xù)去年的復蘇態(tài)勢，同步增長勢頭良好。多家國際機構(gòu)和投行預測，今年全球經(jīng)濟增速將與2017年持平或略高。2018年4月，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟展望》報告顯示，2017年全球增速達3.8%，創(chuàng)下2011年以來最快增速，預計今、明兩年世界經(jīng)濟增速都將達到3.9%。其中，發(fā)達經(jīng)濟體2018年增速預計為2.5%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體為4.9%。較早前，經(jīng)合組織預計今年世界經(jīng)濟增速3.7%；高盛集團、摩根大通、瑞士信貸、德意志銀行、巴克萊銀行等均持樂觀態(tài)度，預測今年增速介于3.7%～4%之間；世界銀行、聯(lián)合國經(jīng)社理事會的預測較為保守，分別為2.9%、3.0%。法國興業(yè)銀行認為，全球經(jīng)濟就增速而言處在10年來最佳狀態(tài)。

IMF最新預測，美國今年經(jīng)濟增速2.9%，較去年的2.3%顯著提升；歐元區(qū)從去年2.3%升至今年的2.4%；發(fā)達國家中，日本、英國和加拿大今年增速分別為1.2%、1.6%和2.1%，均低于去年的1.7%、1.8%和3.0%。今年新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體對全球經(jīng)濟增長貢獻率有望達到77%，較2017年上升兩個百分點。受國際大宗商品價格穩(wěn)步回升的帶動，2017年拉美經(jīng)濟增長1.3%，雖與全球其他主要經(jīng)濟體仍有差距，但總算扭轉(zhuǎn)連續(xù)6年的下行頹勢，預計今年將增長2.0%。因土耳其增長放緩，新興歐洲增速較去年下降1.5個百分點至4.3%，成為唯一經(jīng)濟放緩的新興區(qū)域。1

世界經(jīng)濟增長動能強化，周期性因素明顯。多家投行認為，目前全球可能正處在新一輪朱格拉周期（8～10年，受設(shè)備更替和資本支出驅(qū)動）的起點。從歷史上來看，全球主要經(jīng)濟體的朱格拉周期保持著較強的同步性。去年以來，美國、日本等經(jīng)濟體設(shè)備投資增速回升。美國、日本、歐洲的居民和企業(yè)資產(chǎn)負債表經(jīng)歷了相當長的時間修復，當前杠桿率處于或低于歷史平均水平。周期性的政策刺激也是推動全球經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵力量。前兩年全球央行開始的新一輪同步寬松和各國財政政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，為全球?jīng)濟提供了寬松的信貸環(huán)境和總需求擴張，對經(jīng)濟增長的支持力度逐漸顯現(xiàn)。

各國競推經(jīng)濟改革，加大結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度，重塑比較優(yōu)勢。美國能源政策改革、放松金融監(jiān)管以及去年年底通過稅改立法將對美及世界經(jīng)濟產(chǎn)生影響。法國啟動五年期大規(guī)模投資計劃，推進勞動力市場。印度著手統(tǒng)一商品與服務(wù)稅改革，并重組銀行資產(chǎn)。拉美國家長期以來勞動力、資本、全要素生產(chǎn)率未有效配置；失業(yè)率高達9.2%，大量勞動力閑置；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)發(fā)展滯后。在去年貿(mào)易增長拉動下，拉美國家政府財政收入提高，阿根廷財政赤字率下降，墨西哥實現(xiàn)了財政盈余，地區(qū)整體通脹飆升趨勢得到遏制。目前，拉美私人消費和投資趨強，主要國家正制定中長期經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，提高高等教育普及率，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型做好人才儲備。2017年，俄羅斯經(jīng)濟走出了持續(xù)兩年的衰退泥潭。普京連任總統(tǒng)后，面對俄羅斯仍較脆弱的經(jīng)濟，正啟動新的經(jīng)濟改革計劃，將國內(nèi)民生放在首位；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高制造業(yè)競爭力；改善投資環(huán)境，釋放經(jīng)濟自由度等。此外，沙特、泰國、印尼、蒙古等國也在繼續(xù)推行經(jīng)濟與財政改革。

世界經(jīng)濟整體增長態(tài)勢向好，但面臨的不穩(wěn)定、不確定風險的根源并沒有完全消除，風險隨時會卷土重來。金融危機的“灰犀?！闭f來就來，比如全球資產(chǎn)價格處于高位能否持續(xù)，全球資本市場牛市已持續(xù)8年，股市“非理性繁榮”及大幅調(diào)整的擔憂開始浮現(xiàn)。今年以來，道瓊斯、標普、納斯達克分別突破26000、2800和7000點位，屢創(chuàng)新高。IMF全球房地產(chǎn)指數(shù)接近國際金融危機前高點，香港、倫敦等多地房價大幅飆升。2008年以來，ETF基金（交易型開放式指數(shù)基金）價值增長約500%，資產(chǎn)規(guī)模達4萬億美元，在美股交易占比約25%。沒有只漲不落的市場，現(xiàn)在泡沫比2008年更大了，問題是何時破裂和破裂后的影響。

目前全球負債占GDP比重遠高于金融危機前水平。IMF統(tǒng)計，2016年G20國家非金融部門負債達135萬億美元，遠高于2007年的80萬億美元。發(fā)達國家危機后債務(wù)總體比例相對穩(wěn)定，但目前公司債市場壓力已開始顯現(xiàn)，新興市場債務(wù)則急劇增長，若主要國家央行加速收緊利率，低收入、高外債比重的新興市場國家將承受利率升高和貨幣貶值的直接沖擊。過高債務(wù)隨時可能引發(fā)系統(tǒng)性風險，更嚴重壓縮財政、貨幣政策彈性。

全球貿(mào)易沖突增大，已呈現(xiàn)出的回暖之勢或掉頭向下。全球貿(mào)易及制造業(yè)的反彈是本輪復蘇的顯著特征。在連續(xù)五年低于全球經(jīng)濟增速之后，2016年下半年起，全球貿(mào)易開始復蘇，2017年全球貿(mào)易增速反彈至4.7%。當前，美國特朗普政府加緊推行貿(mào)易保護和收緊移民政策。今年2月，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布《2018年貿(mào)易政策議程及2017年度報告》指出，美國貿(mào)易政策將堅持“美國優(yōu)先”，立足于支持國家安全、強化美國經(jīng)濟、達成更好的貿(mào)易協(xié)議、積極執(zhí)行國內(nèi)貿(mào)易法、改革多邊貿(mào)易體系“五大支柱”。

世界貿(mào)易組織（WTO）最新預測，今年貿(mào)易增長4.4%，較去年有所下調(diào)。世界經(jīng)濟論壇年初發(fā)布的《全球風險報告》指出，重商主義和保護主義壓力在很多國家出現(xiàn)，將觸發(fā)更廣泛的全球風險。報告預測2018年“貿(mào)易戰(zhàn)接連爆發(fā)，多邊機制無力應(yīng)對。對全球化認同下降，保護主義情緒加深，貿(mào)易爭端觸發(fā)報復行為，破壞全球供應(yīng)鏈，打擊全球經(jīng)濟，導致新的不平等和沮喪情緒，助力更積極的重商主義，引發(fā)更深的地緣政治緊張和貿(mào)易炮艦外交風險”。

發(fā)達國家成為風險策源地

近年來，發(fā)達國家貨幣政策由量寬到量緊，貿(mào)易、投資保護不斷強化，政策面臨重大調(diào)整。美國特朗普政府一手搞貿(mào)易訛詐，以老套的提高關(guān)稅壁壘方式引發(fā)經(jīng)貿(mào)摩擦；一手強化投資保護，以關(guān)閉本國市場相要挾，強行干預全球經(jīng)濟業(yè)已存在多年的產(chǎn)業(yè)分工鏈條，變相擠壓他國市場空間。作為全球頭號經(jīng)濟體，美國本應(yīng)多方拓展與各國平等合作的動能，但與此相反，所謂的“美國優(yōu)先”傾向正損害共同增長基礎(chǔ)，令世界經(jīng)濟增長蒙上陰影。

一是發(fā)達國家經(jīng)濟政策不確定性的負面影響日益突出。全球經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)難度加大，大西洋兩岸成為世界經(jīng)濟不確定性的主要來源。2017年以來，美國特朗普政府相繼退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）、氣候變化《巴黎協(xié)定》和聯(lián)合國教科文組織，降低對世行等國際多邊經(jīng)濟機構(gòu)的資金支持力度，威脅不會遵從世貿(mào)組織爭端解決機制裁決，突出“美國優(yōu)先”、偏重雙邊主義立場，希望借雙邊談判尋求“公平”協(xié)定條件。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯蒂格利茨直言不諱地指責特朗普屢屢破壞戰(zhàn)后來之不易的全球經(jīng)濟治理架構(gòu)。

二是發(fā)達國家貨幣政策調(diào)整拐點的負面溢出效應(yīng)上升。美歐金融政策領(lǐng)域的“黑天鵝”不得不防。一方面，有限的貨幣政策空間難以應(yīng)對下一場危機。過去危機中，美聯(lián)儲平均下調(diào)基準利率5.5個百分點。目前市場預期美利率將最終維持在3%左右。當新一輪危機浮現(xiàn)，即使美聯(lián)儲將利率下調(diào)至零，仍存在至少2.5個百分點的缺口，而歐、英、日等央行當前利率水平更低。

另一方面，發(fā)達國家貨幣政策同步收緊引發(fā)疊加效應(yīng)，國際資本市場不確定性增大。美國于2014年年底結(jié)束量寬，并自2015年12月啟動本輪加息周期，至今已經(jīng)加息六次。2017年10月，美聯(lián)儲還開始縮減資產(chǎn)負債表。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟增速的加快，歐洲央行將逐步退出規(guī)模為2.5萬億歐元的購債措施，這一措施始于2011年，自今年1月以來為每月300億歐元規(guī)模。預計歐洲央行會在今年逐步退出、結(jié)束其量化寬松措施。

發(fā)達國家貨幣政策逐步趨同，與發(fā)展中國家政策分化擴大，全球流動性收緊加快，利率面臨上行壓力。1994年墨西哥貨幣危機、1997年亞洲金融危機，都有美歐發(fā)達國家升息的影響。目前，發(fā)展中國家本幣貶值、資本流出、金融波動性上升等風險不容忽視。IMF最新一期《全球金融穩(wěn)定報告》警告說，資金從新興國家外流，有可能引發(fā)全球經(jīng)濟衰退。國際清算銀行警告，全球市場已經(jīng)習慣低成本的信貸供應(yīng)，一旦全球利率上揚，世界經(jīng)濟復蘇面臨“脫軌”風險。

三是發(fā)達國家貿(mào)易和投資保護主義快速升溫。就在世界經(jīng)濟復蘇亟須鞏固之際，作為頭號經(jīng)濟體的美國頻頻挑起事端，并將矛頭指向了中國，致中美經(jīng)貿(mào)摩擦成為今年以來影響世界經(jīng)濟增長的最大不確定因素。目前，中美經(jīng)貿(mào)摩擦“神經(jīng)緊繃”，短期內(nèi)并無雙方都滿意的解決方案。

中國經(jīng)濟迎“大考”

今年以來，中國經(jīng)濟走勢平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型加快。經(jīng)合組織（OECD）預計中國經(jīng)濟今年仍將保持強勁增長，但出口和投資有所放緩；聯(lián)合國預計，受內(nèi)需和積極財政政策有力支撐，中國經(jīng)濟增長穩(wěn)固，但受再平衡措施影響，增速將逐步放緩；世界銀行稱，審慎貨幣政策、金融監(jiān)管趨緊、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和去杠桿化持續(xù)推進將使經(jīng)濟增速輕微下降。摩根士丹利稱，中國經(jīng)濟將步入“增速更慢、質(zhì)量更高”階段。

2018年，中國經(jīng)濟將迎“大考”是指經(jīng)濟穩(wěn)中求進仍面臨諸多突出、現(xiàn)實的風險。一方面，進入“深水區(qū)”的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型面臨內(nèi)生性風險，包括房價失速下跌、地方財力緊張、社保資金缺口隱憂、企業(yè)去杠桿和重組困難、貨幣政策收緊過快致增長脫軌等多年疊加起來的問題。另一方面，目前的外生性風險較為突出，發(fā)達國家越來越可能采取更具限制性、攻擊性的經(jīng)貿(mào)政策，中美經(jīng)貿(mào)摩擦就發(fā)生在眼前。

2017年10月18日—24日召開的黨的十九大首次確立了習近平新時代中國特色社會主義思想，2017年12月18日—20日舉行的中央經(jīng)濟工作會議首次確立了習近平新時代中國特色社會主義經(jīng)濟思想。在以習近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導下，中國上下同心，有能力排除各種干擾，保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟從量到質(zhì)的巨變。

過去10年來，世界經(jīng)濟挺過了2008年的國際金融危機、2010年—2012年歐洲主權(quán)債務(wù)危機、2014年—2016年的全球大宗商品價格低位調(diào)整期；也見證了中國經(jīng)濟持續(xù)、深度地融入世界經(jīng)濟。中央經(jīng)濟工作會議確定的今后3年要打好防范化解重大風險重點是防控金融風險的攻堅戰(zhàn)，具有深刻的時代背景和重大的現(xiàn)實意義。五年多以來，習近平總書記在歷次中央經(jīng)濟工作會議以及論述世界經(jīng)濟時，都強調(diào)一定要站在國際金融危機的大背景下理解當今世界的變化。這要求我們必須全面、準確地認識當今世界經(jīng)濟的新形勢、新特點，不斷適應(yīng)新變化，找準結(jié)合點，服務(wù)于新時代對外開放新要求。

特別需要密切關(guān)注發(fā)達資本主義國家出現(xiàn)的新情況，比如當前反全球化聲浪、貿(mào)易保護和民粹主義升高等為何主要都發(fā)生在發(fā)達國家？以美國為例，除了外部的全球化紅利不斷遞減，美自身陷入“二元經(jīng)濟”結(jié)構(gòu)困境，以硅谷為代表的創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟與制造業(yè)轉(zhuǎn)移、崗位流失的傳統(tǒng)經(jīng)濟分化加劇。特別是21世紀以來，美國創(chuàng)新經(jīng)濟與傳統(tǒng)制造業(yè)各走各路，漸行漸遠，致經(jīng)濟社會陷入結(jié)構(gòu)性困境。與創(chuàng)新經(jīng)濟競爭力全球領(lǐng)先相比，美國傳統(tǒng)經(jīng)濟由傳統(tǒng)制造業(yè)和低端服務(wù)業(yè)構(gòu)成，競爭力弱，無法提供優(yōu)質(zhì)崗位。美勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2000年至2017年9月，共減少480萬個制造業(yè)崗位，降幅接近30%。與創(chuàng)新經(jīng)濟動力十足相比，美國傳統(tǒng)經(jīng)濟后勁不足。受全球經(jīng)濟低迷和產(chǎn)能過剩雙重影響，鋼鐵、鋁等傳統(tǒng)制造業(yè)遭受較大沖擊。如美鋼鐵公司由于巨額虧損，不得不尋求政府高關(guān)稅保護?！岸?jīng)濟”壁壘森嚴，傳統(tǒng)經(jīng)濟釋放出大量過剩勞動力無法被創(chuàng)新經(jīng)濟吸收。實際上，特朗普當選總統(tǒng)及其后政策轉(zhuǎn)向內(nèi)顧即是美國“二元經(jīng)濟”在政治上的真實反映。

同樣，此輪中美經(jīng)貿(mào)緊張和爭端也是美國“二元經(jīng)濟”難以為繼和對華不滿情緒的集中爆發(fā)。中、美一旦爆發(fā)經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)，勢將對全球政經(jīng)產(chǎn)生全局性影響。鑒于中美經(jīng)貿(mào)摩擦將呈長期化和激烈化態(tài)勢，短期無滿意的破解之道，無論攤牌還是拆彈，中國都要保持定力，按照黨的十九大部署，堅定不移地推進改革和開放，化外部壓力為內(nèi)生發(fā)展動力。中國要有敢拼必勝的信心，也要有講理善贏的智慧。

中國改革開放40年也與世界經(jīng)濟格局發(fā)生重大變化相伴相隨，世界經(jīng)濟起伏跌宕不明朗就是最復雜的挑戰(zhàn)，洞燭先機者明，敢闖敢試者勝。世界經(jīng)濟研究領(lǐng)域有個“明斯基時刻”，主要是指經(jīng)濟長時期穩(wěn)定可能導致債務(wù)增加、杠桿率上升，但隨著投資者承受的風險水平越大，直到超過收支不平衡點而崩潰。那么，世界經(jīng)濟的這個“明斯基時刻”何時又怎樣到來呢？同樣，在談到修昔底德陷阱、中等收入陷阱時，更應(yīng)密切關(guān)注和判斷修昔底德時刻、中等收入陷阱時刻。中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠，必須加強“風險點”“時點”的研究，把此類具有潛在突變、轉(zhuǎn)折意義的重大時間點、關(guān)節(jié)點找準，加強預警預判，防患于未然。

[參考文獻]

[1] 習近平總書記重要講話文章摘編[M].北京：中央文獻出版社、黨建讀物出版社，2016.

（作者簡介：張運成，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長）

責任編輯 / 申 潔