李浩然，劉利敏 ，朱 曉

（1.上海大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200444；2.河南師范大學(xué) 數(shù)學(xué)與信息科學(xué)學(xué)院，河南 新鄉(xiāng) 453007）

一、引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化時代，各國間的資本往來愈加頻繁，會計信息作為通用的商業(yè)語言起到的作用越來越重要。

適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場國際化的發(fā)展，中國的會計準(zhǔn)則也在趨于國際化。1985年3月財政部發(fā)布《中外合資經(jīng)營企業(yè)會計制度》和《中外合資經(jīng)營工業(yè)企業(yè)會計科目和會計報表》兩項制度，這兩項制度在會計要素的確定、計量和財務(wù)報告等方面第一次借鑒了國際慣例，是中國會計準(zhǔn)則開始向國際趨同的標(biāo)志。1992年財政部頒布《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，1997年財政部又發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》。2001年開始在全國范圍內(nèi)實施《企業(yè)會計制度》，其中包含1項基本準(zhǔn)則和15項具體會計準(zhǔn)則。2005年11月財政部與國際會計準(zhǔn)則理事會共同發(fā)布聲明，宣布中國企業(yè)會計準(zhǔn)則實現(xiàn)了與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則實質(zhì)性的趨同。2006年應(yīng)該是我國會計準(zhǔn)則國際趨同進(jìn)程中的重要轉(zhuǎn)折點。2006年財政部公布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》、具體準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南和解釋，這些具體的準(zhǔn)則的頒布標(biāo)志著我國新的會計體系的形成，并且新的會計體系已經(jīng)與當(dāng)時的國際財務(wù)報告有著很高的一致性，于2007至2008年被承認(rèn)與中國香港、歐盟等國家和地區(qū)在財務(wù)報告準(zhǔn)則上效用相同［1］。

經(jīng)濟(jì)一體化與資本市場國際化必然導(dǎo)致會計準(zhǔn)則的國際趨同，會計準(zhǔn)則國際趨同的根本目標(biāo)在于提高會計信息的質(zhì)量。會計信息是實現(xiàn)種種契約的基礎(chǔ)，如報酬契約。會計信息質(zhì)量與企業(yè)投資者的利益密切相關(guān)，如果會計信息不能真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況，那么資本市場中的會計信息的使用者就很難作出正確的投資決策，從而受到損失。

陸建橋認(rèn)為，盈余管理行為是指在會計準(zhǔn)則允許的情況下，企業(yè)管理當(dāng)局為實現(xiàn)自身效用最大化所作出的會計選擇［2］。秦榮生認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)可以自由選擇會計政策或會計估計方法時，企業(yè)總會選擇最有利于自己的方式，即盈余管理［3］。當(dāng)下，我國已基本建立了適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的現(xiàn)代企業(yè)制度，人們越來越關(guān)注盈余管理問題。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）理論分析

上市公司濫用盈余管理行為是導(dǎo)致會計信息失真的一大原因，會計信息特別是與會計盈余相關(guān)的信息對于投資者的決策起著關(guān)鍵作用。盈余管理是控制企業(yè)對外財務(wù)報告的十分有效的手段，它服務(wù)于企業(yè)管理當(dāng)局實現(xiàn)個人或公司利益最大化的最終目的。盈余管理行為不是一種簡單的自利行為，而是企業(yè)進(jìn)行分析后所作出的理性選擇［4］。同時，管理當(dāng)局也希望借助盈余信息向市場傳遞公司收益持續(xù)上升的信息，促使公司股價的上漲進(jìn)而提高企業(yè)價值。盈余管理信息是對外傳遞企業(yè)價值的信號，有利于增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)后果理論，會計政策及其變化是有經(jīng)濟(jì)后果的［5］。會計準(zhǔn)則的國際趨同，為上市公司進(jìn)行盈余管理活動提供了更大的可能，其基本準(zhǔn)則主要是以歷史成本屬性計量，并引入了公允價值、可變現(xiàn)凈值等計量屬性?，F(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定只有經(jīng)過比較長時間的購建或生產(chǎn)活動能達(dá)到預(yù)計可使用或可出售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、存貨、投資性房地產(chǎn)等資產(chǎn)的借款費用才滿足資本化的條件。企業(yè)獨立研發(fā)項目分為研究和開發(fā)兩個階段，研究階段發(fā)生的支出計入當(dāng)期收益，開發(fā)階段發(fā)生的支出符合條件的進(jìn)行資本化處理［6］。我國會計準(zhǔn)則引入了公允價值計量屬性，有的企業(yè)會利用公允價值進(jìn)行盈余管理［7］。但同時，企業(yè)盈余管理活動可借用的空間也被降低了，企業(yè)在計量發(fā)出存貨的成本時，不能采用后進(jìn)先出法，這就減少了企業(yè)利用存貨計價方法進(jìn)行利潤調(diào)整的情況。另外，會計政策的變化還包括已確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失不允許轉(zhuǎn)回，披露的信息更加詳細(xì)規(guī)范［8］，以及企業(yè)合并、財務(wù)并表等方面。研究與盈余管理有關(guān)的問題，有助于決策者更充分地了解公司盈余管理質(zhì)量，從而幫助其進(jìn)行更好的決策。

（二）研究假設(shè)

會計準(zhǔn)則國際趨同對企業(yè)盈余管理活動造成雙重影響，一方面有可能提高企業(yè)盈余管理水平，另一方面也有可能降低企業(yè)盈余管理水平，因此我們提出兩個相互對立的假設(shè)：

假設(shè)1：當(dāng)其他條件相同時，會計準(zhǔn)則國際趨同擴(kuò)大了企業(yè)盈余管理空間；

假設(shè)2：當(dāng)其他條件相同時，會計準(zhǔn)則國際趨同縮小了企業(yè)盈余管理空間。

三、研究設(shè)計、樣本選擇及描述性統(tǒng)計

（一）研究設(shè)計

一般地，我們用可操控性應(yīng)計利潤衡量盈余管理水平，將總應(yīng)計利潤分為兩類：一類是正常應(yīng)計利潤，即企業(yè)通過正常的經(jīng)營活動所獲取的利潤，另一類是可操控性應(yīng)計利潤，即企業(yè)進(jìn)行盈余管理行為產(chǎn)生的利潤［9］。企業(yè)盈余管理的空間用可操控性應(yīng)計利潤的絕對值來衡量，企業(yè)盈余管理的空間與可操控性應(yīng)計利潤絕對值成正比，即企業(yè)盈余管理空間隨可操控性應(yīng)計利潤絕對值的增大而擴(kuò)大。

為了衡量上市公司的盈余管理水平，筆者借鑒D.A.Cohen［10］的方法計算可操控性應(yīng)計利潤，即

其中，DAccjt為j公司第t期的可操控性應(yīng)計利潤，TAccjt為j公司第t期的營業(yè)利潤減經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，Ajt-1為j公司第t-1期的總資產(chǎn)，NDAccjt為j公司第t期的正常應(yīng)計利潤。TAccjt等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、所得稅費用和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，將計算得到的結(jié)果代入模型

即可計算出正常應(yīng)計利潤NDAcc。其中，△RECjt為j公司第t期的應(yīng)收賬款減t-1期的應(yīng)收賬款，為行業(yè)系數(shù)的估計值。

本文研究的主要內(nèi)容是會計準(zhǔn)則國際趨同對上市公司盈余管理的影響，因此需分析會計準(zhǔn)則國際趨同前后上市公司可操控性應(yīng)計利潤絕對值的區(qū)別。借助可操控性應(yīng)計利潤計量方法，計算出2002—2012年度上市公司的可操控性應(yīng)計利潤絕對值，然后分兩個階段對可操控性應(yīng)計利潤絕對值進(jìn)行均值和中位數(shù)的比較，以驗證會計準(zhǔn)則國際趨同前后上市公司盈余管理程度發(fā)生的變化。

（二）樣本選擇及描述性統(tǒng)計

筆者從新浪財經(jīng)網(wǎng)收集了2002—2012年度滬深兩市中煤炭采選業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，以半年為一期，共得到財務(wù)數(shù)據(jù)585個，剔除變量缺失樣本169個，剔除2007年度樣本56個，共得到有效樣本360個，相關(guān)變量統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

表1涉及的變量有：Profit表示營業(yè)利潤，CFO表示經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，Asset表示公司總資產(chǎn)，REV表示營業(yè)收入，△REV表示營業(yè)收入的差分，REC表示應(yīng)收賬款，△REC表示應(yīng)收賬款的差分，PPE表示固定資產(chǎn)凈值。由表1可知,每個變量的標(biāo)準(zhǔn)差都特別大，說明這些變量的樣本分布特別離散。營業(yè)收入的樣本均值為4008939456.35元，中位數(shù)為1480578517.17元，最小值為4758812.19元，最大值為59673546400.00元；營業(yè)利潤的樣本均值為751060334.35元,中位數(shù)為142334604.22元，最小值為-465289188.64元，最大值為12167121090.00元；經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的樣本均值為777088229.38元，中位數(shù)為191708351.77元，最小值為-881524208.88元，最大值為18922801527.00元。由以上統(tǒng)計結(jié)果可知，所選取的樣本營業(yè)收入的均值大于中位數(shù)，但是營業(yè)利潤的均值和中位數(shù)都比經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的均值和中位數(shù)低，這一方面可以說明上市公司總體現(xiàn)金流量較為充足，另一方面，也有可能是公司進(jìn)行了盈余管理活動所致。

表1 描述性統(tǒng)計結(jié)果 單位：元

（三）實證結(jié)果分析

首先，借助STATA軟件，將所有樣本按不同會計年度分組進(jìn)行面板回歸，回歸結(jié)果如表2所示。

由表2可以獲得行業(yè)回歸系數(shù)β1=-38000000、β2=0.0502629、β3=0.0460304。利用可操控性應(yīng)計利潤的計量方法，得到相應(yīng)公司2002—2006年度和2008—2012年度的可操控性應(yīng)計利潤絕對值，對可操控性應(yīng)計利潤絕對值進(jìn)行統(tǒng)計分析。我們用Absda來表示可操控性應(yīng)計利潤絕對值，盈余管理程度的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表3所示，可操控性應(yīng)計利潤絕對值描述性統(tǒng)計結(jié)果如表4所示。

表2 Jones模型回歸結(jié)果

由表3可知：上市公司的正常應(yīng)計利潤NDAcc的中位數(shù)為 0.00274946，最小值為-0.11003236，最大值為0.16436449；可操控性應(yīng)計利潤DAcc的中位數(shù)為 0.05109603，最小值為-0.104641206，最大值為0.360236123；可操控性應(yīng)計利潤的絕對值A(chǔ)bsda的中位數(shù)為0.05260744，最小值為0.00382364，最大值為0.360236123。上市公司的正常應(yīng)計利潤NDAcc、可操控性應(yīng)計利潤DAcc、可操控性應(yīng)計利潤的絕對值A(chǔ)bsda的標(biāo)準(zhǔn)差都特別小，說明這些變量的樣本分布特別集中。

表3 盈余管理程度的描述性統(tǒng)計

表4 可操控性應(yīng)計利潤絕對值描述性統(tǒng)計

從表4可以看出，2002—2006年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤絕對值A(chǔ)bsda的均值為0.06636419，中位數(shù)為 0.050944917。 2008—2012年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤絕對值A(chǔ)bsda的均值為0.06940892，中位數(shù)為0.053845498。2008—2012年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤絕對值A(chǔ)bsda的均值和中位數(shù)都要大于2002—2006年度的均值和中位數(shù)，這就說明會計準(zhǔn)則國際趨同擴(kuò)大了上市公司盈余管理的空間，但擴(kuò)大的幅度不顯著。因此，通過運用煤炭采選業(yè)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析所得的結(jié)果在一定程度上支持了假設(shè)1，同時也說明從數(shù)據(jù)來看，假設(shè)2是不成立的。

四、結(jié)論及建議

筆者收集2002—2012年度滬深兩市煤炭采選業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，借用操控性應(yīng)計利潤衡量企業(yè)盈余管理的空間，研究其在會計準(zhǔn)則國際趨同前后的變化，發(fā)現(xiàn)會計準(zhǔn)則國際趨同之后，企業(yè)總體盈余管理空間擴(kuò)大了。上市公司進(jìn)入資本市場，必須服從企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定。當(dāng)前，我國資本市場不斷發(fā)展，市場體系不斷完善，有力地促進(jìn)了資本市場國際化的發(fā)展，會計準(zhǔn)則國際趨同恰是資本市場國際化和經(jīng)濟(jì)全球化的結(jié)果。盈余管理的空間不是僅受一種因素的影響，而是受多種因素的共同作用。上市公司的盈余管理行為有其存在的基礎(chǔ)，但如果盈余管理程度過分，則會危及整個資本市場的健康發(fā)展。投資者對于財務(wù)信息要有自己的判斷和分析，要全面正確地認(rèn)識上市公司的盈余管理行為，認(rèn)真掌握識別盈余管理行為的方法，學(xué)會將上市公司盈余管理行為和自身投資偏好相結(jié)合，進(jìn)行科學(xué)決策。上市公司應(yīng)該建立有效的內(nèi)控制度和監(jiān)督機(jī)制，約束管理者的行為，防止過度盈余管理現(xiàn)象的發(fā)生。監(jiān)管部門要清楚地認(rèn)識到會計準(zhǔn)則與盈余管理之間存在的非因非果關(guān)系和動態(tài)博弈關(guān)系［5］，規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為，不能僅依賴會計準(zhǔn)則的修訂與完善，還應(yīng)推進(jìn)相應(yīng)的監(jiān)管程序和方法的改革，例如推動企業(yè)整體上市、加大對不法行為的懲治力度、提高信息披露質(zhì)量、提高公司整體的治理水平等，確保資本市場的健康發(fā)展。