張翼鯤 張翼鵬

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展對傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生了強烈沖擊，促使互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融逐漸走向融合發(fā)展道路。本文將對基于互聯(lián)網(wǎng)金融的銀行理財產(chǎn)品搜索比較模式進行研究，首先分析了相關(guān)研究成果，進而通過構(gòu)建指標體系，實現(xiàn)對銀行理財產(chǎn)品的搜索比價功能。在此基礎(chǔ)上，對實驗研究成果及互聯(lián)網(wǎng)金融銀行理財產(chǎn)品搜索比價模式進行評價。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；銀行理財產(chǎn)品；搜索比價模式

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融行業(yè)融合的產(chǎn)物，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的快速發(fā)展下，網(wǎng)絡(luò)金融理財產(chǎn)品越來越多，產(chǎn)品信息量成本增長。用戶在選擇購買理財產(chǎn)品時，需要對不同銀行推出的類似理財產(chǎn)品進行比較，分析其長期收益和短期收益，并根據(jù)自身需求選擇合適的產(chǎn)品。在互聯(lián)網(wǎng)金融銀行理財產(chǎn)品快速增加下，用戶在進行信息搜索時的成本也顯著上升。針對這一問題，研究銀行理財產(chǎn)品搜索比價模式具有重要意義，是幫助用戶降低搜索比價難度的關(guān)鍵途徑。

一、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融銀行理財產(chǎn)品搜索比價平臺的研究

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速興起一方面為傳統(tǒng)金融市場注入了活力，一方面也給傳統(tǒng)金融市場帶來了巨大沖擊，許多傳統(tǒng)金融產(chǎn)品開始轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)營銷模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融形式和業(yè)務(wù)包括手機支付、電子貨幣機構(gòu)、電子資金轉(zhuǎn)賬、數(shù)字貨幣、無銀行參與零售支付等。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已經(jīng)走在了世界前列，“互聯(lián)網(wǎng)金融”的概念也是由我國學(xué)者率先提出的，經(jīng)過近幾年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)覆蓋面不斷擴大，服務(wù)提供商通過互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)下的產(chǎn)品交易，拓展延伸至互聯(lián)網(wǎng)金融活動，使其業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大[1]。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品交易模式的影響是顯而易見的，促使傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品開始向互聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展，這有利于解決傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品在交易模式上存在的問題。比如在傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品交易過程中，用戶無法了解理財產(chǎn)品的詳細信息，信息獲取成本較高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的理財產(chǎn)品交易打破了這種信息不對稱狀態(tài)，同時也使用戶的產(chǎn)品選購成本得到明顯下降。其核心技術(shù)是打造互聯(lián)網(wǎng)金融銀行理財產(chǎn)品搜索比價平臺，在統(tǒng)一的搜索比價平臺上，匯聚銀行理財產(chǎn)品信息，并未用戶提供方便的搜索和比較渠道，可以將任意一款銀行理財產(chǎn)品與其他同類產(chǎn)品進行比較。目前基于互聯(lián)網(wǎng)金融的銀行理財產(chǎn)品搜索比價平臺的研究已經(jīng)得到了廣泛關(guān)注，是降低金融信息成本、簡化理財產(chǎn)品交易流程的重要途徑。在搜索比價平臺的應(yīng)用下，用戶可以通過“貨比三家”，找到最適合自己的理財產(chǎn)品，同時降低金融投資風(fēng)險，獲得更高的收益[2]。

從行業(yè)整體發(fā)展角度來看，搜索比較平臺的研究與應(yīng)用對完善傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的交易模式有重要幫助，有利于進一步拓展市場，吸引用戶購買。同時，建立搜索比價平臺的政策風(fēng)險相對較低，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展給予了高度重視，搜索比價平臺的應(yīng)用有利于互聯(lián)網(wǎng)金融交易監(jiān)管的實施，可以推動互聯(lián)網(wǎng)金融市場的規(guī)范化發(fā)展。與此同時，高效的連接金融機構(gòu)和用戶，促進整個金融市場的發(fā)展與繁榮。

二、指標體系構(gòu)建

（一）研究思路

結(jié)合已有研究成果的分析，目前銀行理財產(chǎn)品的相關(guān)研究主要分為三個方向，一是發(fā)展影響因素，二是風(fēng)險評估及防控，三是績效評價研究。關(guān)于理財產(chǎn)品的搜索比價模式研究較少，特別是缺少對搜索比價模式指標體系構(gòu)建的研究。搜索比價平臺應(yīng)用的關(guān)鍵是將產(chǎn)品選擇的主動權(quán)交給用戶，通過提高用戶的信息獲取和識別能力，避免陷入銷售導(dǎo)向風(fēng)險陷阱。通過將銀行理財產(chǎn)品信息匯集到統(tǒng)一的搜索比價平臺中，擴大用戶的搜索比價范圍，利用平臺的專業(yè)分析功能，向用戶提交更有價值的信息成果。在此情況下，用戶可以根據(jù)自身偏好和資金情況，對理財產(chǎn)品進行自主選擇。在搜索比價平臺的構(gòu)建過程中，需要考慮用戶使用習(xí)慣、產(chǎn)品信息來源、信息更新效率、產(chǎn)品形態(tài)等方面的問題，同時以搜索比價平臺為媒介，聯(lián)系起用戶和銀行，實現(xiàn)在線交易，完成理財產(chǎn)品選購和交易過程。

在該研究思路下，建立銀行理財產(chǎn)品評價指標，對產(chǎn)品風(fēng)險、特征和收益率等進行本質(zhì)描述，盡可能全面的反映產(chǎn)品特點。銀行理財產(chǎn)品指標主要由指標屬性和參數(shù)值兩部分組成，許多個產(chǎn)品指標構(gòu)成一類理財產(chǎn)品的指標空間?；诶碡敭a(chǎn)品的指標空間進行市場交易，以產(chǎn)品指標為基礎(chǔ)，組織理財產(chǎn)品模式，形成市場邏輯框架?；ヂ?lián)網(wǎng)是一個龐大的虛擬交易平臺，不僅產(chǎn)品種類繁多，而且需要根據(jù)產(chǎn)品本金保證類型、匯率、利率、起始金額、風(fēng)險等級和收益類型等進行進一步詳細劃分，使其邏輯結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，需要采用科學(xué)的方法建立搜索比價評價指標[3]。

（二）指標選取

在上述研究思路下，指標選取不僅要考慮產(chǎn)品收益率比較，還要考慮其他指標對產(chǎn)品最終受益的影響，從而確保用戶推薦理財產(chǎn)品信息的可靠性。站在用戶角度思考，用戶選擇銀行理財產(chǎn)品主要是通過對同類產(chǎn)品受益進行比較，篩選出收益率最高的產(chǎn)品。從相關(guān)研究成果來看，部分學(xué)者提出要從產(chǎn)品和銀行兩個方面分析理財產(chǎn)品的影響因素，具體包括銀行規(guī)模、存貨幣和匯率等。也有學(xué)者提出，產(chǎn)品受益率影響因素可以分為兩大類，即宏觀影響因素和微觀影響因素，并提出對產(chǎn)品收益率影響較大的因素有成本收入和不良貸款率。綜合已有研究成果的考慮，在評價理財產(chǎn)品綜合競爭力時，不僅要考慮產(chǎn)品自身的設(shè)計營銷，還要考慮產(chǎn)品委托發(fā)行方，并從宏觀經(jīng)濟指標、產(chǎn)品指標和銀行指標三個維度建立評價指標體系，對產(chǎn)品綜合競爭力進行準確評估[4]。

在具體的模型體系構(gòu)建過程中，因遵循完備性、合理性、層次性和可比性原則，對理財產(chǎn)品收益影響因素進行客觀判斷。通過查閱大量文獻，并進行專家訪談，最終在三個維度的一級指標下，共選取11個二級指標，構(gòu)成銀行理財產(chǎn)品二級指標體系。具體指標選取情況如下：（1）宏觀經(jīng)濟指標（A），二級指標包括利率（A1）、匯率（A2）；（2）銀行指標（B），二級指標包括銀行規(guī)模（B1）、存貸比（B2）、不良貸款率（B3）、成本收入比（B4）；（3）產(chǎn)品指標（C），二級指標包括起始金額（C1）、產(chǎn)品委托期（C2）、保本比例（C3）、預(yù)期收益率（C4）、投資幣種（C5）。

（三）熵值法權(quán)重賦值

在該指標體系下，利用收集數(shù)據(jù)進行試驗，采用因子分析法對指標進行降維，得到影響銀行產(chǎn)品收益的關(guān)鍵指標，關(guān)鍵指標對產(chǎn)品最終受益起決定性影響。在上述二級指標體系下，采用熵值法為關(guān)鍵指標賦權(quán)重，反映轉(zhuǎn)件指標對產(chǎn)品受益的影響程度。為了保證不同指標之間具有可比性，需要對關(guān)鍵指標數(shù)據(jù)進行標準化，消除其變量梁剛關(guān)系。主要采用離差標準化法進行標準化處理，得到每個指標的標準化值，用Xij表示，其中i為第i個理財產(chǎn)品，j為第j各關(guān)鍵指標。進而計算指標比重Pij，表示該指標攜帶的產(chǎn)品信息量。在此基礎(chǔ)上計算指標熵值Ej和差異性系數(shù)Gj，最后得出指標權(quán)重Wj，明確各個關(guān)鍵指標對銀行理財產(chǎn)品受益的貢獻率。在搜索比價系統(tǒng)中，關(guān)鍵指標的差異值越大，其熵值就越小，攜帶的產(chǎn)品有效信息越多。反之，如果差異值較小，則熵值過高，指標攜帶有效信息就越少，權(quán)重也較小。在為關(guān)鍵指標賦權(quán)重后，可以計算每款理財產(chǎn)品的綜合得分，并對其進行排名，直觀的向用戶呈現(xiàn)理財產(chǎn)品搜索比價結(jié)果[5]。

三、實驗結(jié)果分析及互聯(lián)網(wǎng)金融銀行理財產(chǎn)品搜索比價模式評價

（一）實驗結(jié)果分析

實驗研究樣本采集自我國銀行近期發(fā)行的理財產(chǎn)品，共收集到數(shù)千款李燦產(chǎn)品信息，但由于市場信息不對稱問題，部分理財產(chǎn)品信息收集具有一定難度，存在數(shù)據(jù)缺失現(xiàn)象。為了確保數(shù)據(jù)完整性，在具體實驗分析過程中，僅選用權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的可靠數(shù)據(jù)。利用上述指標體系和熵值法，建立理財產(chǎn)品搜索比價模型，對銀行理財產(chǎn)品進行排名。具體數(shù)據(jù)來源包括wind咨詢金融終端、銀監(jiān)會和普益標準等。根據(jù)上述分析，關(guān)鍵指標是銀行理財產(chǎn)品收益的決定性因素，通過對11個二維指標進行降維，共得到4個關(guān)鍵指標，分別為年化收益率（E1）、委托期限（E2）、利率（E3）和匯率（E4）。采用指標變量累積總方差反映同一指標變量對所有理財產(chǎn)品指標總方差的解釋能力。

通過計算，4個關(guān)鍵指標累積總方差可達到73.465%，因子分子結(jié)構(gòu)較為合適。另外，采用累積方差貢獻率衡量各因子的相對重要程度，并根據(jù)方差貢獻率大小，確定主成分相對重要程度。本次研究的理財產(chǎn)品數(shù)量為1008，關(guān)鍵指標為4個，排名前五的理財產(chǎn)品得分分別為0.3608、0.3516、0.3513、0.3481、0.2890。從整體分析結(jié)果來看，通常一家銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品不具有明顯差異，但不同銀行的同類理財產(chǎn)品差異較大。這主要是由于大型商業(yè)銀行的各方面能力相對突出，所以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也更加合理，在同類產(chǎn)品中排名靠前，對用戶選購有一定的指導(dǎo)意義。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融銀行理財產(chǎn)品搜索比價模式評價

1、主要結(jié)論

通過上述分析主要可得到以下幾方面結(jié)論：（1）在眾多理財產(chǎn)品受益的影響因素中，預(yù)期收益率、利率、委托期限和匯率是主要影響因素，在銀行理財產(chǎn)品的綜合評價過程中占據(jù)主導(dǎo)作用，是指標體系中的關(guān)鍵指標；（2）通過采用熵值法對銀行理財產(chǎn)品的評價結(jié)果進行排名，可以實現(xiàn)搜索比價平臺的設(shè)計目的，讓用戶在平臺上方便、快捷的了解理財產(chǎn)品信息，并作出相對滿意的選擇；（3）在搜索比價模型的構(gòu)建過程中，理財產(chǎn)品是研究對象，理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)的來源可靠性是評價結(jié)果可靠性的前提保障，通過采用權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的理財產(chǎn)品信息，構(gòu)建搜索評價模型，有利于規(guī)范市場秩序，打破市場信息不對稱現(xiàn)象。

2、發(fā)展趨勢

上述研究主要為理財產(chǎn)品搜索比價平臺的設(shè)計與實現(xiàn)提供了理論模型，但從實際應(yīng)用角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險客觀存在，加強平臺安全性是搜索比價平臺正常發(fā)揮作用的重中之重。而且互聯(lián)網(wǎng)金融雖然在交易流程和信息獲取方面占據(jù)一定優(yōu)勢，但在現(xiàn)有法律規(guī)定的框架下，理財產(chǎn)品購買流程沒有發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，同時也不會改變以用戶為主導(dǎo)的市場發(fā)展趨勢。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的營銷過程中，要深入了解用戶對理財產(chǎn)品的偏好，提高搜索精準性，提供有針對性的產(chǎn)品服務(wù)。目前搜索比價平臺已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融中得到了一定應(yīng)用，但大多數(shù)平臺的功能還較為單一，未實現(xiàn)用戶與銀行的直接連接，應(yīng)對其運行模式進行進一步完善，發(fā)揮搜索比價平臺促進金融交易的作用。

另一方面，應(yīng)繼續(xù)加大互聯(lián)網(wǎng)金融和立法和監(jiān)管力度，在目前的互聯(lián)網(wǎng)金融市場運行過程中，還有許多企業(yè)存在拖欠繳費等問題，影響了市場的穩(wěn)定性和健康發(fā)展。相關(guān)部門要制定有針對性的監(jiān)管措施，完善立法體系，加強對市場運行的監(jiān)督力度，對惡意逃避繳費的企業(yè)進行嚴厲懲處，規(guī)避金融投資風(fēng)險。同時應(yīng)改善支付環(huán)節(jié)管理，普及關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品交易的相關(guān)概念，避免因部門內(nèi)部違規(guī)操作，損害投資者利益。通過營造良好的互聯(lián)網(wǎng)金融市場環(huán)境，完善理財產(chǎn)品搜索比價平臺功能，使其在互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的發(fā)展過程中，發(fā)揮出更加重要的作用。

3、金融風(fēng)險應(yīng)對措施

由理財產(chǎn)品搜索比價平臺帶來的金融風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）信息風(fēng)險，作為搜索比價平臺的基本職能，其應(yīng)用目的是打破金融市場信息不對稱的現(xiàn)象，為用戶提供盡可能詳細和全面的理財產(chǎn)品信息。但是在實際操作過程中，為了擴大信息覆蓋面，盡可能多的為用戶提供理財產(chǎn)品信息，可能會放寬對信息來源渠道的監(jiān)督。不可靠的信息來源將擾亂市場秩序，使用戶做出錯誤選擇，因此，必須加強對信息來源渠道的監(jiān)管，保證產(chǎn)品信息質(zhì)量；（2）商業(yè)化應(yīng)用風(fēng)險，隨著搜索比價平臺的逐漸完善，在商業(yè)化應(yīng)用過程中，可能因處于利益的考慮，向用戶推送一些不合適的產(chǎn)品信息，并利用互聯(lián)網(wǎng)平臺的虛擬性特點，放大某種產(chǎn)品的優(yōu)點，對用戶選擇造成干擾。應(yīng)通過制定相關(guān)監(jiān)管措施，規(guī)范理財產(chǎn)品搜索比價平臺的運行模式，使其最大化的發(fā)揮社會公益價值和促進金融市場健康發(fā)展的作用，營造公平的競爭環(huán)境；（3）信息滯后問題，理財產(chǎn)品信息可能會出現(xiàn)變化，要及時對其進行重新評價，并更新平臺展示信息。

四、結(jié)束語

綜上所述，在銀行理財產(chǎn)品向互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展過程中，構(gòu)建產(chǎn)品搜索比價平臺可以消除產(chǎn)品信息不對稱現(xiàn)象，幫助用戶全方位了解產(chǎn)品信息，作出合理選擇。通過采用科學(xué)的指標體系構(gòu)建搜索比價模式，可以確保產(chǎn)品評價結(jié)果的可靠性，在此基礎(chǔ)上，做好風(fēng)險防控措施，可以最大化的發(fā)揮搜索比價平臺的積極作用。

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