劉金全

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的平臺(tái)期和整合期，也是全面建成小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期。我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度整體態(tài)勢(shì)的下移，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)出現(xiàn)了新的態(tài)勢(shì)，這涉及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的多個(gè)重要層面。同時(shí)，宏觀和微觀、國(guó)內(nèi)和國(guó)外、供給和需求、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整、通貨膨脹和資產(chǎn)定價(jià)等一系列經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象也出現(xiàn)了新特點(diǎn)和新特征。無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)還是潛在發(fā)展趨勢(shì)，都在新的環(huán)境和條件下出現(xiàn)了新的變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均值下滑，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從高速調(diào)整至中高速已成共識(shí)[1]（P4）。

對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的可能表現(xiàn)形式和趨勢(shì)性特征，已經(jīng)出現(xiàn)了大量描述性和預(yù)測(cè)性研究。有學(xué)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速換擋是改革開放40年來(lái)高速發(fā)展后的大勢(shì)所趨，新常態(tài)時(shí)期我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)可能圍繞著中高速形成新一輪增長(zhǎng)長(zhǎng)波，并形成相對(duì)穩(wěn)定的趨勢(shì)水平[2]（P81）[3]（P5）[4]（P5）[5]（P141）。對(duì)于新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)性放緩的主要原因，有學(xué)者認(rèn)為是源于我國(guó)人口增速、人均資本增速與技術(shù)進(jìn)步增速的不斷放緩[6]（P120-122）[7]（P17）[8]（P5-6），也有學(xué)者認(rèn)為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)在一定程度上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩起到了推波助瀾的作用[9]（P33-35）[10]（P21-22）。還有研究表明，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的巨輪正行駛在“淺水域”，低增長(zhǎng)、低利率、低通脹的趨勢(shì)性特征明顯，同時(shí)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇似有似無(wú)，新型經(jīng)濟(jì)體則整體受挫[11]，尤其是次貸危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)（尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體）雖然得到緩慢復(fù)蘇，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)率出現(xiàn)顯著下降[12]（P59-61）。

顯然，如果說中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)態(tài)勢(shì)出現(xiàn)了顯著變化，那么最明顯的特征就是經(jīng)濟(jì)增速的下移。如果這種經(jīng)濟(jì)增速下移是劇烈和持續(xù)的，則意味著出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)；如果經(jīng)濟(jì)增速下移是輕微和暫時(shí)的，則是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期的收縮階段，后來(lái)會(huì)出現(xiàn)周期性的反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有恢復(fù)增長(zhǎng)均值的能力。進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)的增速下移，整體上體現(xiàn)出本輪經(jīng)濟(jì)周期處于“峰前谷后”的收縮階段，但是本次經(jīng)濟(jì)收縮的特點(diǎn)和成因與以往具有顯著不同。首先，本次經(jīng)濟(jì)收縮是繼2007年至2009年經(jīng)濟(jì)收縮后的二次收縮，除了后金融危機(jī)的影響外，主要還是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以后體制和市場(chǎng)因素出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變所導(dǎo)致的；其次，本次經(jīng)濟(jì)收縮是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)態(tài)勢(shì)出現(xiàn)新的穩(wěn)定特征的體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)收縮出現(xiàn)了收縮幅度大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了大量新的趨勢(shì)性特征。為此，從經(jīng)濟(jì)收縮性和趨勢(shì)性角度來(lái)判斷未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)，不僅能夠嚴(yán)控國(guó)家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的底線，還能延伸經(jīng)濟(jì)分析的期限結(jié)構(gòu)，為分析“兩個(gè)再奮斗十五年”和實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)提供更具參照性的決策支持。

本文中筆者主要關(guān)注的問題是，改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在周期波動(dòng)過程中出現(xiàn)幾次顯著的周期性收縮，這些經(jīng)濟(jì)收縮期的典型特征和主要成因是什么？最后這次經(jīng)濟(jì)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)產(chǎn)生了何種程度的影響？經(jīng)濟(jì)收縮是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中反復(fù)出現(xiàn)的周期性階段，其根本原因在于市場(chǎng)中供需不平衡導(dǎo)致供給和需求出現(xiàn)缺口，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)因偏離均衡軌跡的調(diào)整所引發(fā)的周期性緊縮狀態(tài)，在增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)周期中經(jīng)濟(jì)收縮期往往會(huì)因經(jīng)濟(jì)內(nèi)在周期性動(dòng)力所產(chǎn)生的“反彈效應(yīng)”[13]（P173-176）[1]（P97-98）而逐漸回歸正常水平。因此，筆者在收縮性和趨勢(shì)性判斷的基礎(chǔ)上，特別關(guān)注本輪收縮所形成的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的“尾部特征”，以及進(jìn)入“十三五”以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能轉(zhuǎn)換。經(jīng)過收斂性和趨勢(shì)性的度量和對(duì)比分析，筆者認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)了“緩中趨穩(wěn)”的目標(biāo)，并開始在此基礎(chǔ)上向“穩(wěn)中求進(jìn)”的方向發(fā)展，因此可以預(yù)期我國(guó)在今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將出現(xiàn)新一輪“軟擴(kuò)張”的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波發(fā)展趨勢(shì)。

一、改革開放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)性和經(jīng)濟(jì)收縮特征

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)性的主要特征是經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了階段性下移，由此帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的改變，因此，筆者首先對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑和經(jīng)濟(jì)收縮進(jìn)行必要的對(duì)比和區(qū)分。由于國(guó)內(nèi)還沒有專門的機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的拐點(diǎn)進(jìn)行測(cè)度，也沒有對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期階段性的權(quán)威劃分，本文根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的經(jīng)濟(jì)收縮期進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)度和劃分。

（一）經(jīng)濟(jì)收縮期的劃分

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局的經(jīng)濟(jì)周期測(cè)定委員會(huì)（Business Cycle Dating Committee，BCDC）對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮期的定義為：整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中經(jīng)濟(jì)行為普遍經(jīng)歷的持續(xù)幾個(gè)月（6個(gè)月到一年）的顯著下降，通常表現(xiàn)在實(shí)際GDP、實(shí)際收入、就業(yè)、工業(yè)產(chǎn)值，以及全國(guó)商品零售總額持續(xù)下跌。BCDC對(duì)經(jīng)濟(jì)周期階段的劃分通常都有超過一年的滯后，這是一種事后經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，而非事前的監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)。它通常確定并公布波峰和波谷這兩個(gè)非常重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，然后衍生出經(jīng)濟(jì)周期階段的劃分和定義。另一種經(jīng)濟(jì)收縮的定義是將連續(xù)兩個(gè)季度以上的經(jīng)濟(jì)下降定義為經(jīng)濟(jì)收縮期[14]（P247）。本文參考這兩種定義，定義我國(guó)實(shí)際 GDP增長(zhǎng)率①實(shí)際GDP增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源說明：1992年1季度到2017年第4季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的數(shù)據(jù)，可以使用1992年第1季度到2017年第4季度的累計(jì)GDP（現(xiàn)價(jià)）及其累計(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率計(jì)算得到以2000年為基期的季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)率，最后通過同比差分獲得實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的數(shù)據(jù)。1979年第1季度到1991年第4季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率參考Abeysinghe&Rajaguru進(jìn)行了季度分解和季節(jié)調(diào)整。[15]（P13）連續(xù)一年及以上的下降為經(jīng)濟(jì)收縮期，并以CF濾波[16]（P439-443）得到的趨勢(shì)作為參照，將總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但持續(xù)期不超過一年的反復(fù)，仍然看作是經(jīng)濟(jì)收縮期。根據(jù)本文經(jīng)濟(jì)收縮的定義，我國(guó)經(jīng)濟(jì)自改革開放以來(lái)出現(xiàn)了五個(gè)顯著的經(jīng)濟(jì)收縮期，分別為“1980Q1-1981Q3”、“1985Q1-1986Q4”“1988Q1-1990Q1”“1993Q2-1998Q4”“2007Q2-2009Q1”和“2010Q2-2016Q2”，如圖1中陰影所示，這與現(xiàn)有文獻(xiàn)中經(jīng)濟(jì)周期的界定和劃分是吻合的[17]（P69）[18]（P4）。

這里需要做三點(diǎn)說明：第一，從圖中實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的數(shù)據(jù)來(lái)看，“1985Q1-1986Q4”實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的反復(fù)，其中出現(xiàn)了短暫的反復(fù)，但是根據(jù)CF濾波中得出的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的趨勢(shì)成分，本文確定“1985Q1-1986Q4”在整體上為經(jīng)濟(jì)收縮階段；第二，“1993Q2-1998Q4”這個(gè)收縮期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不像其他收縮期那樣呈現(xiàn)持續(xù)下滑，但經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，雖然在整個(gè)區(qū)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)多次反復(fù)和回調(diào)，但是這種反復(fù)和回調(diào)的持續(xù)期間都沒有超過一年甚至是6個(gè)月，沒能成功逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)收縮期，因此將這個(gè)區(qū)間整體上劃分為收縮期；第三，最近的一個(gè)收縮期（2010Q2-2016Q2）已經(jīng)初步成型，雖然不能確定“十三五”期間實(shí)際GDP增長(zhǎng)率是否還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，但是從2016年2季度開始至2017年1季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率連續(xù)三個(gè)季度的企穩(wěn)回升已經(jīng)表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，因此，本文將“2010Q2-2016Q2”看作一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)收縮階段，并將重點(diǎn)分析這個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征。

圖1 實(shí)際GDP增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)周期收縮期

（二）經(jīng)濟(jì)收縮期的描述性分析

根據(jù)以上劃分的經(jīng)濟(jì)收縮期，本文將上述定義得到的6個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率進(jìn)行簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)描述分析，結(jié)果如表1所示。

表1 經(jīng)濟(jì)收縮期的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的統(tǒng)計(jì)描述

從表1可以看出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過程中收縮期的類型和長(zhǎng)度。首先，從經(jīng)濟(jì)收縮期的長(zhǎng)度來(lái)看，改革開放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在2個(gè)長(zhǎng)收縮期和4個(gè)短收縮期，其中長(zhǎng)收縮期的平均持續(xù)期為24個(gè)季度，即6年時(shí)間；短收縮期的平均持續(xù)期為8個(gè)季度，即2年時(shí)間。由此可見，我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張期和收縮期在不同發(fā)展階段是非對(duì)稱的，體現(xiàn)了快速增長(zhǎng)過程中的非均衡特征。其次，考察這6個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的均值、最大值、最小值，還是波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差和收縮強(qiáng)度，都體現(xiàn)出先升后降，再升再降的規(guī)律性起伏，尤其是2個(gè)長(zhǎng)收縮期的平緩運(yùn)行，對(duì)熨平周期波動(dòng)幅度起到了重要作用；第三，從收縮強(qiáng)度指標(biāo)（從增速最大值下降到最小值的平均跌幅）來(lái)看，收縮期越長(zhǎng)，收縮強(qiáng)度越低，收縮期越短，收縮強(qiáng)度越高。這種現(xiàn)象表明，收縮期越長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低的速率越慢，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率越低，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的大緩和跡象越發(fā)明顯，此時(shí)的整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率則相對(duì)較高。較長(zhǎng)平緩的經(jīng)濟(jì)收縮不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“軟著陸”的體現(xiàn)，也預(yù)示著經(jīng)濟(jì)在平緩下滑過程中開始積極尋求優(yōu)化路徑和動(dòng)力轉(zhuǎn)化，為后繼周期性的“活力W型”軟擴(kuò)張?zhí)峁﹫?jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和躍升平臺(tái)。

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮過程的波動(dòng)性與持續(xù)性分析

上述分析以GDP增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過程中的收縮期進(jìn)行了劃分。如果要深入了解這些收縮期的成因和影響，還需要對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)更為深入的層面進(jìn)行分析，這些層面既涉及宏觀層面，也涉及政策層面，試圖從這些層面與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的相關(guān)性和協(xié)動(dòng)性角度，來(lái)描述和分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要特征。眾所周知，改革開放40年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)創(chuàng)造了人類經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奇跡，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和宏觀管理已經(jīng)發(fā)生了顯著變化，為了更好地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和啟迪未來(lái)，在下面的分析中，本文將重點(diǎn)關(guān)注最近的三個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮階段，以便更好地解釋這些收縮期的成因和影響。

表2 經(jīng)濟(jì)收縮期主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)性和持續(xù)性

（一）經(jīng)濟(jì)收縮期主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)性與持續(xù)性特征

經(jīng)濟(jì)收縮是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體表現(xiàn)，是多個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)匯總后的整體態(tài)勢(shì)。下文從GDP構(gòu)成、三次產(chǎn)業(yè)、各類市場(chǎng)反應(yīng)和宏觀經(jīng)濟(jì)可調(diào)控變量這幾個(gè)方面，選取1992年1季度到2016年2季度具有代表性的20個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)分析它們?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)收縮期的運(yùn)行情況，所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)（www.db.cei.gov.cn），并經(jīng)過計(jì)算整理。表2給出了所選擇的三個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮階段主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的動(dòng)態(tài)特征。表中經(jīng)濟(jì)變量的標(biāo)準(zhǔn)差體現(xiàn)波動(dòng)性的大小，而自相關(guān)系數(shù)則表示持續(xù)性程度。

觀察上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從主要經(jīng)濟(jì)變量的標(biāo)準(zhǔn)差變化中可以得到下述主要結(jié)論：

第一，在“1993Q2-1998Q4”這個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮階段內(nèi)，從GDP的構(gòu)成要素來(lái)看，經(jīng)濟(jì)收縮期的波動(dòng)主要源自投資波動(dòng)和出口波動(dòng)的影響，而收縮期的持續(xù)性則主要源自消費(fèi)波動(dòng)的影響；從產(chǎn)業(yè)構(gòu)成來(lái)看，經(jīng)濟(jì)收縮期的波動(dòng)和持續(xù)性主要來(lái)源于第二產(chǎn)業(yè)的影響；對(duì)財(cái)政收支和貨幣供應(yīng)量進(jìn)行的反周期調(diào)控將會(huì)顯著影響經(jīng)濟(jì)收縮期的波動(dòng)水平，而對(duì)貨幣政策的反周期調(diào)控能夠影響經(jīng)濟(jì)收縮的持續(xù)期。這說明這個(gè)收縮期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策有效性十分顯著，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)政策成因比較明顯。

第二，在“2007Q2-2009Q1”這個(gè)受到全球金融危機(jī)的收縮期內(nèi)，從GDP構(gòu)成來(lái)看，經(jīng)濟(jì)收縮期的波動(dòng)性和持續(xù)性主要源自進(jìn)出口的影響，受國(guó)外供需沖擊的影響較大；從三次產(chǎn)業(yè)來(lái)看，第二和第三產(chǎn)業(yè)都對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮期的波動(dòng)和持續(xù)性產(chǎn)生顯著的影響；而在這個(gè)收縮期內(nèi)，各市場(chǎng)反應(yīng)不一，股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)受到的沖擊相對(duì)較大，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響在這個(gè)階段得到充分的體現(xiàn)；而這個(gè)收縮期內(nèi)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策都顯著地減緩了經(jīng)濟(jì)收縮的持續(xù)性。

第三，在“2010Q2-2016Q2”這個(gè)最為典型的經(jīng)濟(jì)收縮期內(nèi)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)的規(guī)律更為明顯。首先，這個(gè)期間國(guó)外需求持續(xù)低迷仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮起到了重要作用，國(guó)外需求和供給的標(biāo)準(zhǔn)差仍然很大。同時(shí)，國(guó)外需求和供給的自相關(guān)程度也很高，意味著國(guó)外需求和供給沖擊具有相當(dāng)?shù)某掷m(xù)性。其次，這次經(jīng)濟(jì)收縮對(duì)我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)的沖擊較為嚴(yán)重，再加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在實(shí)施去產(chǎn)能和去杠桿的改革，一些重工業(yè)出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)和下降。在各類市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策變量中，出現(xiàn)了程度不一的波動(dòng)，但基本上都呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩的特征。

表3 經(jīng)濟(jì)收縮期主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的時(shí)序相關(guān)

（二）經(jīng)濟(jì)收縮期主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的協(xié)動(dòng)特征

上述經(jīng)濟(jì)收縮期是以實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的周期波動(dòng)程度來(lái)劃分的，但是我國(guó)一些主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的走勢(shì)卻并不與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的走勢(shì)同步。因此，下文將通過經(jīng)濟(jì)收縮期內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的協(xié)動(dòng)程度，來(lái)分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮期的主要特征，并對(duì)現(xiàn)階段收縮期觸底反彈后的走勢(shì)有一個(gè)初步的判斷。

經(jīng)濟(jì)變量的協(xié)動(dòng)性可以通過計(jì)算收縮期內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量（xt）與對(duì)應(yīng)GDP增長(zhǎng)率（yt）的時(shí)序相關(guān)（rk，k=[?2,2]）來(lái)分析。

如果k=0時(shí)，r0＞0則說明該變量與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率呈順周期關(guān)系；同理，r0＜0則說明該變量與實(shí)際GDP呈反周期關(guān)系。如果rk的最大值不在 k=0時(shí)取得，如rl=max |rk| ，l∈k，則說明該變量領(lǐng)先（滯后）實(shí)際GDP增長(zhǎng)率l季度[19]（P5）。上述主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量在不同收縮期內(nèi)的最大相關(guān)系數(shù)由表3中的加粗?jǐn)?shù)字標(biāo)示。從表3中時(shí)序相關(guān)系數(shù)的結(jié)果可以得出以下幾個(gè)重要結(jié)論：

第一，主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量在“1993Q2-1998Q4”這個(gè)收縮期內(nèi)與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率呈現(xiàn)順周期關(guān)系，且基本上都領(lǐng)先實(shí)際GDP增長(zhǎng)率或與之同步，如消費(fèi)、出口、外匯儲(chǔ)備、貨幣供給、拆借利率和通脹均領(lǐng)先實(shí)際GDP增長(zhǎng)率且與之呈順周期關(guān)系。

第二，在“2007Q2-2009Q1”這個(gè)收縮期內(nèi)，諸如投資、第一產(chǎn)業(yè)和PPI均與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率呈逆周期關(guān)系，這說明金融危機(jī)來(lái)臨較為突然，有的經(jīng)濟(jì)變量仍然延續(xù)之前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，與上一階段的擴(kuò)張期仍保持一致。值得注意的是，這個(gè)收縮期內(nèi)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的財(cái)政和貨幣政策變量滯后于實(shí)際GDP增長(zhǎng)率，體現(xiàn)為一種政策刺激的滯后現(xiàn)象。

第三，最近一個(gè)收縮期（2010Q2-2016Q2）內(nèi)，除了證券市場(chǎng)，其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量均與實(shí)際GDP呈現(xiàn)順周期關(guān)系，其中房地產(chǎn)景氣指數(shù)、匯率、PMI和貨幣政策變量M1均領(lǐng)先于實(shí)際GDP增長(zhǎng)，說明這些變量對(duì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率有一定的預(yù)測(cè)和指示作用，可以通過它們的走勢(shì)來(lái)對(duì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的未來(lái)趨勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單預(yù)判；而剩下的變量中多數(shù)均與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率同步或滯后，說明這輪經(jīng)濟(jì)收縮期具有較強(qiáng)的時(shí)滯，經(jīng)濟(jì)收縮期的觸底反彈雖然在2016年2季度呈現(xiàn)較為顯著的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但在后繼階段仍然將出現(xiàn)小幅的起伏和波動(dòng)。

三、我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮期的主要成因

經(jīng)濟(jì)收縮期在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段、不同經(jīng)濟(jì)主體中的形成原因都不盡相同。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折期，因此下文在總結(jié)不同經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)收縮期的形成原因的同時(shí)，重點(diǎn)從我國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控因素和驅(qū)動(dòng)因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮期的形成原因進(jìn)行解析。

（一）我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收縮期的宏觀調(diào)控因素分析

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控是國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要手段，其主要目的是提高就業(yè)水平、減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、防止惡性通貨膨脹和實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的工具主要有財(cái)政政策和貨幣政策兩大類，它們都是通過影響利率、消費(fèi)和投資進(jìn)而影響總需求來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整[20]（P245）[21]。因此，下文將以社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口總額、財(cái)政支出和狹義貨幣供給M 1為主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)分析宏觀調(diào)控對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮期的影響。

1.主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)特征 為了更加清楚地了解貨幣政策和財(cái)政政策、投資和國(guó)外需求等經(jīng)濟(jì)變量在近三個(gè)收縮期內(nèi)的作用，我們利用這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占同期名義GDP的比例和相應(yīng)的波動(dòng)率來(lái)度量經(jīng)濟(jì)規(guī)模和政策規(guī)模，以及它們的變化幅度，具體計(jì)算結(jié)果如表4所示。

表4 三個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期內(nèi)代表性宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)特征

從表4中可以看出：首先，“1993Q2-1998Q4”這個(gè)收縮期內(nèi)投資波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)下降的重要原因，同時(shí)消費(fèi)、進(jìn)出口、財(cái)政支出和貨幣供給等變量也存在較大波動(dòng)，這是為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱所采用的一系列緊縮政策所導(dǎo)致的結(jié)果。雖然經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下降，但由于各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控合理，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最終成功實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”；其次，“2007Q2-2009Q1”這個(gè)收縮期內(nèi)變化最為明顯的是進(jìn)出口總額的相對(duì)波動(dòng)，進(jìn)出口總額占GDP比例的波動(dòng)幅度要比其他經(jīng)濟(jì)變量占比波動(dòng)大了很多，由此可見，由于受到金融危機(jī)影響和國(guó)外供需結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)出口總額的顯著下降是造成這次經(jīng)濟(jì)收縮的主要原因；最后，“2010Q2-2016Q2”這個(gè)收縮期受到上一個(gè)階段金融危機(jī)的后續(xù)影響，進(jìn)出口總額依舊乏力，外部需求疲軟，同時(shí)由于金融危機(jī)時(shí)期大量刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策的間斷和退出，代表財(cái)政政策的財(cái)政支出工具變量和貨幣供給（M1）均出現(xiàn)波動(dòng)幅度增大的特點(diǎn)，也是造成最近一次經(jīng)濟(jì)收縮的主要原因之一。

2.主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)收縮期前后的變化特征 為了進(jìn)一步了解主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)收縮期是如何發(fā)生轉(zhuǎn)變的，本文參考筆者和張海燕的方法[22]（P110-113），選擇經(jīng)濟(jì)收縮期的當(dāng)期（C）、經(jīng)濟(jì)收縮期的前四個(gè)季度（Cˉ?4）、經(jīng)濟(jì)收縮期的后四個(gè)季度（C ?4），考察這三個(gè)階段主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的季度平均變化率，來(lái)分析這些指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)收縮期及其前后的變化特征，具體結(jié)果如表5所示。

表5歸納總結(jié)了經(jīng)濟(jì)政策工具變量在三個(gè)緊縮時(shí)期前后的動(dòng)態(tài)變化。首先，除了個(gè)別變量，政策工具變量在收縮期內(nèi)基本上均出現(xiàn)顯著、連續(xù)下降，各種政策工具變量在不同經(jīng)濟(jì)收縮期前后的發(fā)生方式有所不同，沒有共同的規(guī)律可循；其次，進(jìn)出口總額這個(gè)變量在“1993Q2—1998Q4”和“2007Q2—2009Q1”這兩個(gè)收縮期期內(nèi)均具有顯著的領(lǐng)先屬性，在經(jīng)濟(jì)收縮期開始之前便已顯現(xiàn)出較為明顯的下滑趨勢(shì)；再次，“1993Q2—1998Q4”這個(gè)收縮期前后大部分的政策變量均表現(xiàn)出順周期模式，而在“2007Q2—2009Q1”這個(gè)收縮期的周期波動(dòng)呈現(xiàn)出較為明顯的反周期特征。一方面體現(xiàn)這些政策變量在收縮期前具有較高的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)指示作用，另一方面也說明這個(gè)階段的收縮期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在通過一些反周期調(diào)控（如投資和財(cái)政支出）來(lái)防止經(jīng)濟(jì)的過度衰退。最后，最近一個(gè)收縮期的經(jīng)濟(jì)政策工具變量的情況顯示我國(guó)近期沒有采用較為顯著的刺激政策來(lái)減緩經(jīng)濟(jì)下滑，而是保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，但是從這些經(jīng)濟(jì)政策變量的變化情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)收縮強(qiáng)度和波動(dòng)均出現(xiàn)一定程度的減緩。

表5 主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)收縮期前后的變化特征

（二）我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收縮期的驅(qū)動(dòng)因素分析

凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)（包括新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)）和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的許多理論均認(rèn)為需求沖擊導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，而需求沖擊主要來(lái)源于經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)、投資和政府支出等行為，同時(shí)貨幣沖擊也是需求沖擊的重要來(lái)源[23]，因此需求管理下的經(jīng)濟(jì)收縮成因分析應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注這些需求沖擊類型的作用機(jī)理和傳導(dǎo)機(jī)制。從20世紀(jì)80年代開始出現(xiàn)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論則認(rèn)為包含技術(shù)變遷因素在內(nèi)的供給沖擊則是造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因。王洛林、劉樹成和劉溶滄[24]（P5-6）將經(jīng)濟(jì)緊縮的成因概括為需求說、供給說及其相應(yīng)的總量說和結(jié)構(gòu)說，該研究為遴選經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)成因提供了重要依據(jù)。與此類似，筆者曾指出改革開放以來(lái)我國(guó)五次經(jīng)濟(jì)收縮期的驅(qū)動(dòng)因素大致經(jīng)歷“總需求單因素驅(qū)動(dòng)”（“1980Q1-1981Q3”“1985Q1-1986Q4”和“1988Q1-1990Q1”）“總供給和總需求雙因素驅(qū)動(dòng)”（“1993Q2-1998Q4”）和“總需求為主和總供給為輔”（“2007Q2-2009Q1”“2010Q2-2016Q2”）等階段，且目前正在進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，經(jīng)濟(jì)周期的驅(qū)動(dòng)因素開始呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，可能導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期形態(tài)出現(xiàn)新的變異，進(jìn)而步入經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波的中后期階段。下面筆者按照上述總需求和總供給的驅(qū)動(dòng)作用，對(duì)所涉及的經(jīng)濟(jì)收縮期進(jìn)行描述分析。

首先，在“1980Q1-1981Q3”“1985Q1-1986Q4”和“1988Q1-1990Q1”這三個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)呈現(xiàn)持續(xù)時(shí)間短、波動(dòng)幅度大，收縮強(qiáng)度大等特點(diǎn)，如此經(jīng)濟(jì)收縮模式主要是由短缺經(jīng)濟(jì)所致。該階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛起飛，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短板在于總供給。克服總供給約束是有效利用自然資源和人力資源實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的必要條件。只有實(shí)現(xiàn)有效供給的快速擴(kuò)張，才是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的開源之本，才是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的必由之路。這三個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮階段的主要形成原因是，在增強(qiáng)總供給的過程中，在“預(yù)算軟約束下”，國(guó)家和社會(huì)投資出現(xiàn)大量“試錯(cuò)”和“蜂擁”現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了快速集聚現(xiàn)象。此時(shí)一旦經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源的配置出現(xiàn)問題，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資成本和風(fēng)險(xiǎn)都將倉(cāng)促出現(xiàn)，各種沒有事先設(shè)計(jì)和籌劃的相機(jī)選擇政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“急剎車”，導(dǎo)致出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)收縮短暫而急促，隨后由于發(fā)展動(dòng)力和宏觀調(diào)控力度充足，借助充足的人力資源和經(jīng)濟(jì)后發(fā)優(yōu)勢(shì)，能夠短期內(nèi)促使經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)和反彈，由此導(dǎo)致這三個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期的收縮期短、反彈強(qiáng)度大等特點(diǎn)。

其次，“1993Q2-1998Q4”這個(gè)收縮期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是“總供給和總需求雙因素驅(qū)動(dòng)”階段。這個(gè)階段總供給能力的快速形成和總需求能力的突然釋放，給剛剛處于價(jià)格體制改革過程中的市場(chǎng)機(jī)制帶來(lái)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，使得快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中連帶出現(xiàn)的高通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹顯示出該階段對(duì)高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“大躍進(jìn)”式的激情，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了一些項(xiàng)目的重復(fù)投資和過度投資現(xiàn)象。面對(duì)這種非理性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為了遏制通貨膨脹和防止經(jīng)濟(jì)過熱，中央政府采取了緊縮性的貨幣政策和降低了固定資產(chǎn)投資規(guī)模，促使通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率雙雙回落到“軟著陸”的區(qū)域內(nèi)。經(jīng)濟(jì)“軟著陸”是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)“硬著陸”而言的，是在沒有導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情形下，使得以價(jià)格水平為代表的名義經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為代表的實(shí)際經(jīng)濟(jì)規(guī)模回落到一個(gè)合理的區(qū)間中，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”，這是我國(guó)成功運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策將經(jīng)濟(jì)從過熱狀態(tài)緩慢冷卻下來(lái)的典范，其外在表現(xiàn)形式是經(jīng)濟(jì)收縮的波動(dòng)性小，持續(xù)期較長(zhǎng)，收縮強(qiáng)度平緩等特征。

最后，“2007Q2-2009Q1”和“2010Q2-2016Q2”這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于需求管理為主和供給管理為輔的階段。其中“2007Q2-2009Q1”這個(gè)收縮階段相對(duì)較為特殊，主要受到外部需求和沖擊的影響而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)短期迅速下滑，這可以看作是我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮的特例?！?010Q2-2016Q2”這個(gè)收縮期固然受到國(guó)際金融危機(jī)的后續(xù)影響，但是這個(gè)收縮期恰逢我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)下臺(tái)階和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的深化期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)作用開始注重用供給管理輔助需求管理，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式在經(jīng)濟(jì)預(yù)期和波動(dòng)的寬松期，尋求以技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展方式創(chuàng)新為主體的供給驅(qū)動(dòng)因素開始凸顯，如石油價(jià)格急劇攀升、世界范圍內(nèi)糧食供給短缺等，都促使了總供給管理政策的實(shí)施；同時(shí)，資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的總供給和總需求平衡狀態(tài)也可能有所不同，目前主要產(chǎn)品市場(chǎng)仍然處于買方市場(chǎng)狀態(tài)，但是勞動(dòng)力市場(chǎng)和能源市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了供給不足和需求過剩的跡象，而資本市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大了需求和供給之間的缺口，出現(xiàn)了顯著的流動(dòng)性過?，F(xiàn)象，進(jìn)而加劇了熱錢流動(dòng)和人民幣的持續(xù)升值。

四、主要結(jié)論和啟示

通過數(shù)據(jù)分析和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，本文確定了改革開放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過程中存在的五個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期，并對(duì)這些經(jīng)濟(jì)收縮期的動(dòng)態(tài)特征和形成原因進(jìn)行了分析。本文主要得到了以下幾點(diǎn)結(jié)論：

第一，經(jīng)濟(jì)收縮的外在表現(xiàn)形式是宏觀經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)呈現(xiàn)全面的、持續(xù)性下降。本文采用的標(biāo)準(zhǔn)是，如果實(shí)際GDP增長(zhǎng)率出現(xiàn)了連續(xù)一年及以上的持續(xù)下降，則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了收縮期。在此標(biāo)準(zhǔn)下，本文所劃分的經(jīng)濟(jì)收縮期分別為“1980Q1-1981Q3”“1985Q1-1986Q4”“1988Q1-1989Q4”“1993Q2-1998Q4”“2007Q2-2009Q1”和“2010Q2-2016Q2”。其中最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)收縮期就是最近的“2010Q2-2016Q2”，該收縮期持續(xù)了25個(gè)季度，超過6年多。雖然收縮期持續(xù)期較長(zhǎng)，但是收縮幅度和波動(dòng)幅度最小，隨后的反彈也比較輕微，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡上出現(xiàn)了顯著的拖平尾部，直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期分界模糊和經(jīng)濟(jì)周期形態(tài)發(fā)生了顯著變化。具體分析這個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化，也發(fā)現(xiàn)這個(gè)期間各種經(jīng)濟(jì)政策的作用效應(yīng)開始減弱，特別是貨幣政策的乘數(shù)作用顯著降低，宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的協(xié)動(dòng)關(guān)系也開始明顯脫離，這意味著這個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮階段不僅僅是因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)影響的延伸和加劇，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始進(jìn)入一個(gè)調(diào)整的平臺(tái)期，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)就是這個(gè)調(diào)整期最為突出的標(biāo)志。這個(gè)長(zhǎng)達(dá)六年之久的輕微經(jīng)濟(jì)收縮，為2016年下半年經(jīng)濟(jì)開始全面復(fù)蘇起到了重要的依托和支撐作用。

第二，我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收縮期的描述性統(tǒng)計(jì)特征顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收縮期（除2007年2季度到2009年1季度國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收縮外）的均值、波動(dòng)性、持續(xù)性和收縮強(qiáng)度均呈現(xiàn)一種先升后降的態(tài)勢(shì)，并且收縮強(qiáng)度還在逐漸降低。這種跡象表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)向中速增長(zhǎng)的調(diào)整過程已經(jīng)完成，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的底部位置已經(jīng)顯示，可以預(yù)期我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將維持在7%左右的增長(zhǎng)速度，即使出現(xiàn)小幅波動(dòng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生顯著改變。經(jīng)過我國(guó)收縮期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征的分析，本文認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)進(jìn)入了平穩(wěn)和持續(xù)增長(zhǎng)階段，無(wú)論是宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)還是市場(chǎng)主體功能，都已經(jīng)具備了抵御外部沖擊和不確定性影響的能力。鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)脫離了改革開放以來(lái)最長(zhǎng)的一輪經(jīng)濟(jì)收縮期，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身在調(diào)整中積蓄了充足的增長(zhǎng)動(dòng)力，加之金融發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的“新兩輪”驅(qū)動(dòng)力量正在逐漸形成，可以預(yù)見我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上第一輪經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波已經(jīng)形成，而“十三五”乃至更長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段將構(gòu)成這輪經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波的主體位置。在近一個(gè)世紀(jì)的人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，能夠持續(xù)長(zhǎng)達(dá)30年以上快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)屈指可數(shù)，如果我國(guó)增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波能夠形成且目前處于中心部位的話，其持續(xù)時(shí)期將達(dá)到80年，那么我國(guó)“兩個(gè)再奮斗十五年”和“兩個(gè)百年夢(mèng)”都將如期實(shí)現(xiàn)。

第三，在分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮期的主要成因時(shí)，本文認(rèn)為總供給和總需求起到了關(guān)鍵作用。實(shí)際上每次經(jīng)濟(jì)收縮的出現(xiàn)，都是由于總供給和總需求之間出現(xiàn)了一定程度的脫節(jié)，迫使經(jīng)濟(jì)在收縮過程中向總供給和總需求的短邊收斂。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為快速的時(shí)候，總供給和總需求都很活躍，能夠相互促進(jìn)，導(dǎo)致供給側(cè)和需求側(cè)彼此呼應(yīng)。但是，經(jīng)濟(jì)在大多數(shù)時(shí)期會(huì)處于總需求短邊狀態(tài)，此時(shí)采取必要措施擴(kuò)張有效需求便成為了宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。在本文分析的最后一個(gè)經(jīng)濟(jì)收縮期“2010Q2—2016Q2”內(nèi)，我國(guó)的總需求管理便經(jīng)歷了刺激總需求、培育總需求、管理總需求的漸進(jìn)性轉(zhuǎn)變。但是，值得注意的是，這輪經(jīng)濟(jì)收縮過程中，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，總供給和總需求的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了重大變化，此時(shí)總供給已經(jīng)無(wú)法滿足總需求在質(zhì)量和層次上的要求，因此高質(zhì)量、高層次的有效供給也成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件。高質(zhì)量有效供給的提升必然要求世界水平的技術(shù)和產(chǎn)品，必然要求淘汰低水平產(chǎn)業(yè)和技術(shù)，必然要求產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新。由此可見，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時(shí)期開始實(shí)施的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和其他注重產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新的舉措，不僅及時(shí)地終結(jié)了這輪長(zhǎng)達(dá)6年的經(jīng)濟(jì)收縮，也為未來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟擴(kuò)張”奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

總而言之，“十三五”是引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)目標(biāo)的關(guān)鍵時(shí)期。通過本文的分析和判斷，“十三五”期間我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將處于上一輪經(jīng)濟(jì)輕微收縮的尾部或者下一輪經(jīng)濟(jì)“軟擴(kuò)張”的起始部位，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡的企穩(wěn)跡象明顯，反彈趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波態(tài)勢(shì)將繼續(xù)展開和延伸下去。經(jīng)過改革開放40年的持續(xù)、快速和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我國(guó)不僅積累了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)，也探索出大國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成功道路，還促使經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)入了中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)代。新時(shí)代，新使命，新征程，我們有充分的理由相信，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅能夠克服短期的經(jīng)濟(jì)收縮和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，還具有足夠的增長(zhǎng)動(dòng)能和發(fā)展空間，將順利邁過“中等收入階段”，按照既定的奮斗目標(biāo)，如期步入高收入國(guó)家行列，最終實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

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