石宇珺

摘要：《公司法》是規(guī)范公司組織行為，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的法律文件。隨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，我國(guó)的《公司法》也是經(jīng)過幾次的修正和補(bǔ)充，最新的是2017年9月1日施行的《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問題的規(guī)定（四）》，（下文簡(jiǎn)稱為《公司法司法解釋（四）》）。隨著《公司法》的逐步修正，從對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)角度來看，也是保護(hù)機(jī)制的不斷完善的過程，當(dāng)然，中小股東保護(hù)自身合法權(quán)益的也得到了越來越有力的保障，文章對(duì)新《公司法》在中小股東權(quán)益保護(hù)現(xiàn)狀、必要性及保護(hù)完善進(jìn)行了探討，尤其是隨著《公司法司法解釋（四）》的施行，本文也將在中小股東知情權(quán)的保障方面進(jìn)行闡述，并與美國(guó)相關(guān)制度進(jìn)行比較分析。

關(guān)鍵詞：新《公司法》；中小股東；合法權(quán)益；保護(hù)

隨著投資手段多樣化，市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?cè)絹碓届`活的現(xiàn)實(shí)情境下，以及“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”口號(hào)的激勵(lì)下，越來越多的中小投資者參與到市場(chǎng)投資和資本流通的進(jìn)程中，保護(hù)中小投資者的正當(dāng)合法權(quán)益，有利于打造健康的投資環(huán)境，最終促使公司運(yùn)營(yíng)有秩序的推進(jìn)。最新頒布的《公司法》依據(jù)中小股東的現(xiàn)狀，修訂和完善了有關(guān)中小股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制方面的不足，比如在股東知情權(quán)、投票制度、股東退出機(jī)制、股東會(huì)的議事程序等方面都做了補(bǔ)充和完善，所以有了此種保護(hù)機(jī)制方面的補(bǔ)充和完善，股東權(quán)益保護(hù)，尤其是中小股東權(quán)益保護(hù)的機(jī)制就更加的健全，中小股東也能夠在維護(hù)自身合法權(quán)益時(shí)拿起法律武器。

一、以往中小股東權(quán)益保護(hù)情況分析

（一）大股東表決權(quán)過大且濫用

公司大股東根據(jù)自己在公司的投資比例來確定自己在董事會(huì)的地位進(jìn)而進(jìn)行決策，并且往往會(huì)將代表自身利益的意志強(qiáng)加到公司，致使中小股東的話語(yǔ)權(quán)喪失，在利益沖突之時(shí)無法保障自身正當(dāng)權(quán)益。這種情形實(shí)際上已經(jīng)代表大股東完全控制了公司的經(jīng)營(yíng)管理，影響了公司正當(dāng)?shù)倪\(yùn)行。

（二）中小股東知情權(quán)缺失

公司股東的知情權(quán)指的是股東在有正當(dāng)需求的情況下，可以查閱公司財(cái)務(wù)相關(guān)報(bào)告，會(huì)議的紀(jì)要等基本權(quán)利。知情權(quán)作為公司股東重要的基本權(quán)利，標(biāo)示著知情權(quán)對(duì)于股東的重要性以及代表著對(duì)于公司決策發(fā)展的意義，大股東的知情權(quán)很重要并不代表中小股東的知情權(quán)不重要。但在公司運(yùn)營(yíng)的過程中，當(dāng)大中小股東利益沖突時(shí)，或者涉及到大股東權(quán)益保護(hù)時(shí)，中小股東的知情權(quán)就會(huì)被削弱，這樣就會(huì)影響或損害中小股東的正當(dāng)權(quán)益。

（三）股權(quán)難以回購(gòu)

舊《公司法》對(duì)于股權(quán)回購(gòu)已經(jīng)做出了明確的規(guī)定。在滿足一些合理的條件的時(shí)候，中小股東就具備股權(quán)回購(gòu)的權(quán)利。比如，公司連續(xù)5年盈利；利益分配滿足條件但是中小股東并沒有得到相應(yīng)的利潤(rùn)分配；合并或者分立公司財(cái)產(chǎn)和產(chǎn)生其他條件時(shí)；這些條件是符合相應(yīng)的法律規(guī)定的。雖說中小股東在股權(quán)收購(gòu)也有明確的要求，由于缺乏更合理的股權(quán)回購(gòu)法律規(guī)定，但是在實(shí)際執(zhí)行時(shí)并非十分順利，致使股權(quán)難以回購(gòu)。

二、中小股東合法權(quán)益保護(hù)的必要性

中小股東從名稱來看意味著他們?cè)诠就顿Y中占據(jù)著較小的投資份額，但是這并不代表中小股東的地位和作用被忽視，在正常運(yùn)營(yíng)的公司中，中小股東同樣起著重要的作用，同時(shí)中小股東的權(quán)益也應(yīng)當(dāng)被合理的維護(hù)。表現(xiàn)如下：第一，在公司發(fā)展進(jìn)程中，股權(quán)平等的原則沒有被充分尊重，大股東會(huì)通過手中職權(quán)奪取小股東的正當(dāng)權(quán)益來滿足自身利益；第二，由于大股東依靠自身的地位能夠掌握的更多的資源，這就給了大股東發(fā)布虛假信息的機(jī)會(huì)和能力，如果大股東通過發(fā)布虛假信息謀取自身利益就會(huì)嚴(yán)重影響中小股東的權(quán)益，也會(huì)在一定程度阻礙公司的正常發(fā)展和經(jīng)營(yíng)；第三，保護(hù)中小股東的權(quán)益能夠?yàn)楣緺?zhēng)取來自于中小股東的更多資源的支撐，能夠?yàn)楣編砀嗟男抛u(yù)等無形資產(chǎn)，一個(gè)公司的正常經(jīng)營(yíng)并不是只依靠大股東就可以，實(shí)現(xiàn)中小股東的權(quán)益，能為公司健康發(fā)展奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

三、新公司法對(duì)中小股東權(quán)益的保護(hù)

（一）擴(kuò)大了股東的知情權(quán)

前文已述，知情權(quán)作為股東的基本權(quán)利之一，重要性不言而喻，是股東行使其他權(quán)利的基礎(chǔ)。新《公司法》在一定程度上將股東的知情權(quán)范圍擴(kuò)大，其實(shí)也是擴(kuò)大了中小股東的知情權(quán)范圍。新《公司法》第33條規(guī)定明確指出有限公司的股東有查閱、復(fù)制公司章程、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議和會(huì)計(jì)報(bào)告等各項(xiàng)資料的權(quán)利；第97條規(guī)定明確指出股東有查閱公司章程、股東名冊(cè)、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄等資料并對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)提出建議或者質(zhì)詢的權(quán)利；并且第117、151條相關(guān)規(guī)定也都為股東知情權(quán)提供了相應(yīng)的補(bǔ)充和完善。

在公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，大股東有可能為了自身的利益，濫用手中的職權(quán)，對(duì)中小股東的正當(dāng)權(quán)益進(jìn)行侵犯或者惡意損害，具體來說就是限制中小股東通過正常途徑了解公司日常的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)狀況。因?yàn)楣镜呢?cái)務(wù)狀況可以直接反應(yīng)公司的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀。如果一旦出現(xiàn)大股東通過各種方式開始稀釋中小股東股份，并且拒絕中小股東查閱相關(guān)賬簿，就是公司運(yùn)營(yíng)狀況良好的時(shí)候，其目的是企圖從中小股東手中奪取正當(dāng)?shù)臋?quán)益。因此新《公司法》規(guī)定有正當(dāng)目的中小股東有權(quán)查閱會(huì)計(jì)賬簿、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及會(huì)議記錄，對(duì)于防止大股東濫用股東權(quán)利有一定作用。

拿美國(guó)公司法對(duì)于股東查閱知情權(quán)來對(duì)比，美國(guó)公司法的查閱權(quán)受到了成文法和判例法的雙重保護(hù)和規(guī)定，所以在美國(guó)股東的查閱權(quán)要透明開放，并且范圍也要廣泛很多。美國(guó)普通公司法對(duì)于查閱權(quán)的范圍廣泛到可以查閱公司所有的文件、會(huì)計(jì)賬簿、合同文件，以及其他通過查閱能夠使股東自身權(quán)益得到保護(hù)的文件。股東針對(duì)于子公司的文件記錄是否具有查閱權(quán)則取決于其他因素。我國(guó)最新出臺(tái)《公司法司法解釋（四）》并沒有擴(kuò)大股東的知情權(quán)，這種對(duì)股東的知情權(quán)的限定，制定過程是立法機(jī)關(guān)經(jīng)過反復(fù)權(quán)衡的結(jié)果，也是結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)代公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，這種限定有利于優(yōu)化整個(gè)投資大環(huán)境；在保障公司正常運(yùn)營(yíng)的情況下，有利于保護(hù)大多數(shù)股東的正當(dāng)權(quán)益，尤其是中小股東的權(quán)益；有利于維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更加健康穩(wěn)定的發(fā)展。endprint

（二）投票制度的改革

投票表決是股東參與公司管理、進(jìn)行各項(xiàng)決策事項(xiàng)的重要的方式，投票表決同知情權(quán)一樣，也是股東的一項(xiàng)重要的權(quán)利。舊《公司法》施行的是“資本決策”的投票機(jī)制，即股東按照股份一股一票進(jìn)行表決。在這種施行的機(jī)制下，很顯然投資多、股票多，大股東在表決投票時(shí)自然占據(jù)優(yōu)勢(shì)。中小股東由于自身股份不占優(yōu)勢(shì)，而且人數(shù)眾多又不能聯(lián)合一致，所以在進(jìn)行公司重大事務(wù)進(jìn)行表決時(shí)處于劣勢(shì)，無法有效的保障自身權(quán)益。所以往往中小股東參加股東大會(huì)就相當(dāng)于走過場(chǎng)一般被動(dòng)接受大股東的決策結(jié)果。新《公司法》針對(duì)這一現(xiàn)狀所產(chǎn)生的問題進(jìn)行了針對(duì)性的改善，即改變投票機(jī)制，施行累積投票制。新《公司法》第105 條規(guī)定，通過股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照股東大會(huì)的決議或是公司章程的規(guī)定，實(shí)行累積投票制。新《公司法》相較與舊《公司法》在投票制度改革方面的改革，實(shí)行累計(jì)投票制取代“資本決策”的投票機(jī)制，任何一個(gè)股東都可以按照自己的意愿參與投票，不僅體現(xiàn)出對(duì)股東投票權(quán)的尊重，而且累積投票針對(duì)中小股東投票權(quán)做出了決策層面的傾斜，允許中小股東參與，為中小股東能夠擁有一定的決策話語(yǔ)權(quán)提供了通道。

累積投票制發(fā)源于英國(guó)，但是在美國(guó)得到重要的發(fā)展，19世紀(jì)60年代依利諾斯州出現(xiàn)了鐵道經(jīng)營(yíng)者欺詐小股東的行為，所以依利諾斯州《憲法》在整個(gè)美國(guó)首先賦予了小股東累積投票權(quán)，逐漸各州紛紛效仿，但是美國(guó)各州針對(duì)累積投票制的立法有所不同，主要分為兩種，一種是強(qiáng)制性累積投票制度；另一種是許可性的累積投票制，目前大多數(shù)州的現(xiàn)代公司趨向于實(shí)行許可性的累積投票制，在美國(guó)已施行的比較成熟，是美國(guó)股東大會(huì)進(jìn)行投票表決的重要手段。累積投票制能夠讓中小股東擁有更多的話語(yǔ)權(quán)，使得中小股東擁有了更多參與公司決策管理的機(jī)會(huì)，減少了大股東通過表決損害中小股東的權(quán)益。

（三）完善了股東退出機(jī)制

在舊《公司法》中對(duì)于股本退回機(jī)制的規(guī)定是，股東投資后不得抽回股本。尤其是在資本多數(shù)表決的機(jī)制下，中小股東被動(dòng)的接受大股東已經(jīng)表決的結(jié)果，當(dāng)中小股東遇到投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)理念相左的大股東時(shí)，其無權(quán)抽回股本，無力改變現(xiàn)狀，自身權(quán)益無法保障。為此，新《公司法》針對(duì)股東退出機(jī)制作出了進(jìn)一步的完善，其規(guī)定了三種情形的推出條件，賦予了中小股東異議股東股份收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)和股東解散公司請(qǐng)求權(quán)，中小股東的正當(dāng)合法權(quán)益順理成章的就會(huì)得到保障。

四、結(jié)論

綜上所述，中小股東作為現(xiàn)代公司的積極投資者，不能因?yàn)橥顿Y數(shù)額小而忽略其地位和作用，新《公司法》在股東知情權(quán)、投票權(quán)、退出機(jī)制方面的改革完善也是印證了本文所闡述的主要觀點(diǎn)，即中小股東的正當(dāng)權(quán)益應(yīng)當(dāng)給予更加充分的保障。事實(shí)上這些做法也有力的保障了中小股東的權(quán)益，保證了公司的正常運(yùn)營(yíng)，也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，維護(hù)了社會(huì)的穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：河南大學(xué)法學(xué)院）endprint