霍宇輝

摘要：文章基于人民幣國(guó)際化加速的背景，首先從理論上探討了匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的新特點(diǎn)，表明人民幣國(guó)際化會(huì)影響匯率及其傳導(dǎo)機(jī)制，從而進(jìn)一步對(duì)匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系產(chǎn)生新的影響。之后文章嘗試建立包含虛擬變量的時(shí)間序列模型，對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證驗(yàn)證。最后，作為前瞻性研究，文章從人民幣國(guó)際化、匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策等角度提出了政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；實(shí)際有效匯率；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；優(yōu)化升級(jí)

一、引言

當(dāng)前，我國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的關(guān)鍵階段，深入分析并厘清產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的各種影響因素十分必要。在經(jīng)濟(jì)全球化不斷深入的背景下，對(duì)外部門的發(fā)展逐漸成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要?jiǎng)恿?，而匯率作為開放經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵變量，其變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有一定關(guān)系。近年來，我國(guó)出現(xiàn)了與匯率密切相關(guān)的外部條件變化，即人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速。這種外部條件的變化，必然會(huì)使匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整間的關(guān)系呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。

關(guān)于匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，最早可以追溯到19世紀(jì)澳大利亞學(xué)派提出的相依經(jīng)濟(jì)分析法。1989年，鮑德溫和克魯格曼第一次提出了匯率變動(dòng)會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生影響。之后高德伯格和科爾斯塔德（1995）從另外一個(gè)角度—FDI，來考慮匯率變動(dòng)通過影響FDI從而帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

關(guān)于匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，大多數(shù)國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)從人民幣匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的傳導(dǎo)機(jī)制論述。巴曙松、王群（2009）從理論上分析了匯率通過價(jià)格信號(hào)、對(duì)外貿(mào)易、外商直接投資三種傳導(dǎo)路徑對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，實(shí)證表明升值有助于促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而短期對(duì)第二產(chǎn)業(yè)有較大負(fù)面沖擊。之后，徐偉呈、范愛軍（2012）通過數(shù)理推導(dǎo)驗(yàn)證了上述三條傳導(dǎo)機(jī)制。其中，在第一條傳導(dǎo)路徑上，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，匯率變動(dòng)會(huì)影響一國(guó)的價(jià)格水平，價(jià)格水平又會(huì)影響該國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（李廣眾等，2008）。有關(guān)匯率變動(dòng)影響對(duì)外貿(mào)易的研究較為豐富，大部分研究認(rèn)為匯率升值會(huì)導(dǎo)致一國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品出口以及總出口的下降，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)（黃海洲，2005）。關(guān)于匯率變動(dòng)的第三條傳導(dǎo)機(jī)制，李利（2012）從長(zhǎng)期角度研究認(rèn)為，匯率變動(dòng)可以通過改變FDI流向影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)。

已有文獻(xiàn)闡述了匯率變動(dòng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)，為筆者提供了思路。但是，這些文獻(xiàn)大多單純從理論上闡述人民幣匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系，并沒有結(jié)合當(dāng)前人民幣國(guó)際化加速的背景和我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的實(shí)際狀況進(jìn)行討論，缺乏一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文將結(jié)合人民幣國(guó)際化程度不斷加深的宏觀背景，研究匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系，對(duì)于探究新時(shí)期下我國(guó)匯率制度改革方向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、制定恰當(dāng)?shù)膮R率政策和產(chǎn)業(yè)政策具有一定的意義。

二、理論分析

（一）匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的傳導(dǎo)機(jī)制

匯率作為對(duì)外部門的重要變量，一般通過一些傳導(dǎo)路徑來影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。國(guó)內(nèi)外已有文獻(xiàn)研究表明，匯率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響通過國(guó)際貿(mào)易、價(jià)格機(jī)制和外商直接投資（FDI）三條路徑傳導(dǎo)。

（二）匯率變動(dòng)對(duì)具體產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

1. 制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整

長(zhǎng)期以來，我國(guó)制造業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端，存在附加值低的問題。作為貿(mào)易部門的主要產(chǎn)業(yè)，我國(guó)制造業(yè)受匯率影響較大。人民幣實(shí)際匯率的升值使得貿(mào)易部門喪失了低匯率的“價(jià)格保護(hù)傘”，傳統(tǒng)制造業(yè)受到打擊。匯率升值可以對(duì)制造業(yè)升級(jí)形成一種倒逼機(jī)制，促進(jìn)制造業(yè)結(jié)構(gòu)從勞動(dòng)密集型到技術(shù)密集型、從產(chǎn)業(yè)鏈低端到高端的轉(zhuǎn)化。

2. 三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

匯率變動(dòng)對(duì)三次產(chǎn)業(yè)間的結(jié)構(gòu)比例也會(huì)產(chǎn)生一定影響。匯率升值通過前文所述的三條傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)受貿(mào)易影響大的第二產(chǎn)業(yè)造成沖擊，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、新興服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)有促進(jìn)作用。

（三）人民幣國(guó)際化對(duì)匯率的影響

一般而言，貨幣國(guó)際化會(huì)使本幣的實(shí)際有效匯率升值。從歷史上看，美元、歐元、日元在國(guó)際化的過程中都伴隨著本國(guó)或本地區(qū)貨幣的升值。人民幣國(guó)際化啟動(dòng)以來，人民幣實(shí)際有效匯率也加速上升。

1. 增加對(duì)人民幣的需求

人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中，其在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中使用頻率不斷增加。國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)采用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，國(guó)際金融活動(dòng)逐步使用人民幣標(biāo)價(jià)交易，部分周邊國(guó)家已將人民幣納入本國(guó)儲(chǔ)備貨幣，都使外國(guó)居民對(duì)人民幣的需求不斷上升。在貨幣供給不變的前提下，對(duì)人民幣需求的增加將促進(jìn)匯率升值。需求的增加還會(huì)提高預(yù)期，進(jìn)一步促進(jìn)匯率升值。

2. 提升人民幣的內(nèi)在價(jià)值

人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加速使得人民幣在國(guó)際貨幣體系中的聲譽(yù)和地位有所提高，逐步發(fā)揮“硬通貨”的作用，內(nèi)在價(jià)值逐步提高，從而使實(shí)際有效匯率上升。人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加速會(huì)增大匯率的靈活性和波動(dòng)性。一方面，國(guó)際投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)偏好的變化將在更大程度上影響人民幣匯率，使匯率波動(dòng)性隨著偏好變化而加大。另一方面，人民幣國(guó)際化還會(huì)促進(jìn)匯率制度的市場(chǎng)化改革，使匯率浮動(dòng)更具彈性。

3. 人民幣國(guó)際化降低匯率風(fēng)險(xiǎn)

人民幣逐步成為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣是人民幣國(guó)際化的重要表現(xiàn)。直接采用人民幣進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的計(jì)價(jià)和結(jié)算，可以有效降低、轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)避免因部分國(guó)家的匯率波動(dòng)而受到損失。

（四）人民幣國(guó)際化對(duì)匯率傳導(dǎo)機(jī)制的影響

1. 人民幣國(guó)際化對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期以美元進(jìn)行結(jié)算，這給企業(yè)增加了許多貿(mào)易融資、匯兌成本等交易費(fèi)用以及匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的價(jià)格成本。人民幣的國(guó)際化通過減小貿(mào)易的“成本阻力”，增加貿(mào)易便利化的“動(dòng)力”，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易量的增長(zhǎng)。另外，隨著人民幣跨境結(jié)算的推進(jìn)，我國(guó)與其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作越來越緊密，跨境貿(mào)易的范圍將逐步擴(kuò)大。貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面，對(duì)外貿(mào)易作為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的對(duì)外延伸，需要不斷適應(yīng)人民幣國(guó)際化的需要，進(jìn)行方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。endprint

2. 人民幣國(guó)際化對(duì)FDI的影響

人民幣FDI的推進(jìn)是人民幣國(guó)際化的重要表現(xiàn)。2011年10月，人民幣FDI政策出臺(tái)，人民幣國(guó)際化邁出重要的一步。人民幣國(guó)際化通過人民幣FDI的作用對(duì)FDI的總量和流向產(chǎn)生影響。一方面，人民幣FDI為外商直接投資提供了便利，擴(kuò)大了FDI的總量；另一方面，由于央行對(duì)人民幣FDI的投資范圍有明確規(guī)定，這也促進(jìn)FDI流向有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)。

（五）人民幣國(guó)際化加速背景下匯率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的新特點(diǎn)

1. 新的匯率變動(dòng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

（1）匯率升值與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

從制造業(yè)內(nèi)部升級(jí)角度看，匯率升值將不利于出口企業(yè)，尤其會(huì)對(duì)傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型的低附加值制造業(yè)造成打擊。但是從另一個(gè)角度看，匯率升值對(duì)低效率產(chǎn)業(yè)的“擠出效應(yīng)”，使技術(shù)密集型的企業(yè)獲得相對(duì)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)制造業(yè)的“重新洗牌”。另外，匯率升值使企業(yè)進(jìn)口先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的成本降低，一方面提高了傳統(tǒng)制造業(yè)的技術(shù)密集度，促進(jìn)產(chǎn)品的高附加值化；另一方面提升了技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。但是，制造業(yè)由勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型的過程并不是一蹴而就的，需要一定的時(shí)間和條件。當(dāng)匯率升值的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度時(shí)，不但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得不到升級(jí)，經(jīng)濟(jì)的增速還會(huì)因勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的迅速衰落而受到影響。

另外，人民幣實(shí)際有效匯率的升值促進(jìn)了第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。匯率升值擴(kuò)大了居民出境旅游的規(guī)模，推動(dòng)了旅游業(yè)的發(fā)展；人民幣國(guó)際化有利于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，帶動(dòng)了證券業(yè)、銀行業(yè)等金融業(yè)；匯率升值還使制造業(yè)工人向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。同樣，匯率的過快升值也不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)順利升級(jí)。日元在20世紀(jì)90年代急劇升值，使一些制造業(yè)企業(yè)被迫到海外投資，而此時(shí)國(guó)內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)尚未填補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的空缺，導(dǎo)致日本出現(xiàn)了“產(chǎn)業(yè)空洞化”。人民幣的過快升值也有同樣的不利影響。

（2）匯率靈活性與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

人民幣國(guó)際化的加速將使匯率的靈活性增大。更大幅度的波動(dòng)，使匯率可以更好發(fā)揮引導(dǎo)和調(diào)節(jié)資源的作用，使資源從低效率行業(yè)流向高效率行業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

但是，匯率的大幅波動(dòng)會(huì)打壓企業(yè)的生產(chǎn)積極性，擾亂價(jià)格市場(chǎng)秩序，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整向穩(wěn)定的方向發(fā)展，增加產(chǎn)業(yè)政策的難度。

（3）匯率風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

匯率風(fēng)險(xiǎn)的降低通過降低企業(yè)的交易成本，避免不必要的損失，使國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步掌握定價(jià)的主動(dòng)權(quán)。

2. 匯率傳導(dǎo)機(jī)制強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

（1）國(guó)際貿(mào)易規(guī)模和結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

人民幣國(guó)際化加速進(jìn)程中，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模將擴(kuò)大。貿(mào)易這塊“蛋糕”的做大是其更好發(fā)揮改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用的基礎(chǔ)。近年來高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口比例不斷提高，在蛋糕“做大”的前提下，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善將進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

（2）FDI總量和流向變動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

在人民幣國(guó)際化加速背景下，F(xiàn)DI增長(zhǎng)迅速。同時(shí)，F(xiàn)DI結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，制造業(yè)FDI的資金密集度和技術(shù)密集度也進(jìn)一步提升。我國(guó)通過對(duì)人民幣FDI范圍的規(guī)定將產(chǎn)業(yè)政策滲透到其中，加之FDI本身具有技術(shù)溢出效應(yīng)，其增大和優(yōu)化將促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

三、實(shí)證分析

（一）變量及數(shù)據(jù)選取

本文選擇2005～2016年的季度數(shù)據(jù)，解釋變量是人民幣實(shí)際有效匯率（REER）。被解釋變量是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重（GDP3）度量。REER的季度數(shù)據(jù)由BIS官方網(wǎng)站公布的月度數(shù)據(jù)計(jì)算得到，第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值及GDP的原始數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。由于產(chǎn)業(yè)比重有明顯的季節(jié)性波動(dòng)特征，故對(duì)其采用X12法進(jìn)行季節(jié)調(diào)整。

我國(guó)從2009年開始啟動(dòng)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略。通過觀察近年來第三產(chǎn)業(yè)比重變動(dòng)的趨勢(shì)，筆者發(fā)現(xiàn)在2009年第二季度第三產(chǎn)業(yè)比重有明顯的變化。因此可在模型中引入虛擬變量 ，用定性因素表示人民幣國(guó)際化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。筆者進(jìn)一步通過驗(yàn)證虛擬變量的chow模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)chow檢驗(yàn)結(jié)果小于1%顯著性水平下的臨界值，2009年第二季度為結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)。結(jié)合人民幣國(guó)際化的背景，以2009年第二季度為分界點(diǎn)，將虛擬變量D1定義如下：

D1=0 2005Q1-2009Q1

1 2009Q2-2016Q4

（二）模型建立與分析

1. 模型設(shè)定

由于建模之前難以確定虛擬變量類型，故先同時(shí)以加法和乘法形式引入虛擬變量。并且，考慮到變量取對(duì)數(shù)后能使數(shù)據(jù)趨勢(shì)線性化，且不改變?cè)兞块g的協(xié)整關(guān)系，將模型設(shè)定如下：

LNGDP3=β0+β1LNREER+β2 D1LNREER+β3D1+μ

2. 單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)

由表1可知，LNGDP3與LNREER的原序列未通過ADF檢驗(yàn)，二者均是非平穩(wěn)序列，但它們都是一階單整的。進(jìn)一步通過E-G兩步法來考察LNGDP3和LNREER 的協(xié)整關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果表明，有99%的把握認(rèn)為 和 存在協(xié)整關(guān)系。

3. 模型結(jié)果

通過最小二乘法回歸，得出方程可決系數(shù)為0.94，擬合度較高，且當(dāng)顯著性水平為0.01時(shí)，βi系數(shù)均可以通過t檢驗(yàn)。將模型整理如下：

LNGDP3=2.62+0.25LNREER+0.17LNREER*D1-0.79D1

按階段分別列出：

2005Q1-2009Q1：LNGDP3=0.25L-

NREER+2.62

2009Q2-2016Q4：LNGDP3=0.42L-

NREER+1.83

由模型可知：三產(chǎn)比重與人民幣實(shí)際有效匯率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，這種正相關(guān)關(guān)系由于人民幣國(guó)際化這一虛擬變量的影響在不同階段又有不同的特點(diǎn)—在2009年第二季度以前，REER每增加1%，三產(chǎn)比重增加0.25%；2009年第二季度以后，REER每增加1%，三產(chǎn)比重增加0.42%?？梢?，在兩個(gè)階段，人民幣實(shí)際有效匯率的升值都將促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，且2009年第二季度以后匯率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響更大，表明人民幣國(guó)際化的加速可以強(qiáng)化匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的機(jī)制，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)起促進(jìn)作用。本文的理論分析得到了驗(yàn)證。endprint

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

1. 匯率變動(dòng)可以通過國(guó)際貿(mào)易、價(jià)格機(jī)制、FDI三條傳導(dǎo)途徑影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。具體地說，影響制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整和三次產(chǎn)業(yè)之間結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

2. 人民幣國(guó)際化加速背景下，匯率與匯率傳導(dǎo)機(jī)制都會(huì)發(fā)生一些變化。首先，人民幣國(guó)際化可以引起匯率升值、使匯率更具靈活性、降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。另外，人民幣國(guó)際化會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易和FDI這兩條傳導(dǎo)路徑的總量和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

3. 匯率變動(dòng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系在人民幣國(guó)際化加速的背景下呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)。一方面，匯率新的變動(dòng)，尤其是匯率升值將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；另一方面，國(guó)際貿(mào)易和FDI兩條傳導(dǎo)路徑可強(qiáng)化匯率影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的機(jī)制。

（二）政策建議

1. 加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程

第一，完善跨境支付系統(tǒng)，擴(kuò)大跨境結(jié)算規(guī)模。通過人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的完善減小匯率風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易。第二，促進(jìn)人民幣FDI的運(yùn)行。應(yīng)逐步規(guī)范人民幣FDI，發(fā)揮其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的傳導(dǎo)作用。第三，推進(jìn)人民幣離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展。通過發(fā)展香港、倫敦、新加坡等離岸市場(chǎng)，促進(jìn)人民幣國(guó)際化。

2. 漸進(jìn)的市場(chǎng)化匯率改革

在人民幣國(guó)際化加速的新背景下，匯率政策一方面應(yīng)適應(yīng)人民幣國(guó)際化的需求，另一方面應(yīng)與產(chǎn)業(yè)政策配合，使之更好地發(fā)揮促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用。市場(chǎng)化的匯率可以有效地反映人民幣供求關(guān)系及內(nèi)在價(jià)值，促進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。但在現(xiàn)階段，不能完全放開對(duì)匯率的波動(dòng)限制，應(yīng)注意避免匯率過大幅度波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)造成的不利影響。

3. 產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)移政策

（1）促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展

我國(guó)應(yīng)順應(yīng)人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)，積極推進(jìn)“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)制造業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈中低端到高端的升級(jí)。同時(shí)，應(yīng)積極發(fā)展服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)，利用匯率升值的“倒逼機(jī)制”積極培育新的產(chǎn)業(yè)。

（2）適當(dāng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

在人民幣國(guó)際化背景下，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可能面臨危機(jī)。我國(guó)可以通過將受匯率升值影響較大的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中西部及海外發(fā)展中國(guó)家，抵消升值的不利影響。應(yīng)當(dāng)注意的是，我們必須吸取日本“產(chǎn)業(yè)空洞化”的教訓(xùn)，不可盲目大規(guī)模地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

參考文獻(xiàn)：

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[2]徐偉呈、范愛軍.人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng).[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2012（06）.

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（作者單位：華東師范大學(xué)）endprint