王志華， 羅 萍

(三峽大學(xué) 馬克思主義學(xué)院， 湖北 宜昌 443002)

裕大華紡織集團(tuán)是近代民族棉紡織五大企業(yè)集團(tuán)之一，其主體企業(yè)由裕華紡織股份有限公司、大興紡織股份有限公司及裕華、大興控股公司大華紡織股份有限公司構(gòu)成?？箲?zhàn)爆發(fā)前，裕華、大興、大華紗廠分別建于武昌、石家莊和西安等地?？箲?zhàn)爆發(fā)后，石家莊大興紗廠淪陷，裕華紗廠從武昌西遷至重慶，后來(lái)大華又開設(shè)了廣元分廠。在此期間裕大華企業(yè)克服戰(zhàn)時(shí)種種不利因素，積極尋求適合企業(yè)發(fā)展的方略，促使企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。有關(guān)裕大華集團(tuán)的已有研究更多關(guān)注于抗戰(zhàn)前其經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)其在抗戰(zhàn)時(shí)期的資本運(yùn)作謀略研究甚少①。本文擬對(duì)此進(jìn)行探討，揭示資本運(yùn)作謀略對(duì)戰(zhàn)時(shí)裕大華集團(tuán)生存發(fā)展的影響，總結(jié)其中值得借鑒的歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

一、囤購(gòu)生產(chǎn)資料：抗戰(zhàn)初期攫取高額利潤(rùn)與安頓銀根辦法

抗戰(zhàn)初期，由于戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，紗布緊俏，價(jià)格節(jié)節(jié)上漲，而棉花由于供過(guò)于求價(jià)格卻節(jié)節(jié)下降。裕大華企業(yè)抓住時(shí)機(jī)，積極謀求擴(kuò)大生產(chǎn)，因此在1937年到1938年間獲得高額利潤(rùn)，創(chuàng)造了抗戰(zhàn)時(shí)期裕大華企業(yè)的“黃金時(shí)代”。

(1)裕大兩廠，大舉辦花

根據(jù)裕華、大華兩公司1937年和1938年的《營(yíng)業(yè)報(bào)告書》，裕華在1937年的純益額為1926040.01元(法幣)，定比100%；1938年的純益額為2917196.65元(法幣)，定比151.46%；大華在1937年的純益額為1134594.40元(法幣)，定比100%；1938年的純益額為4760319.12元(法幣)，定比491.56%[1]285。由此可知，1938年確實(shí)為裕大華企業(yè)營(yíng)業(yè)的黃金時(shí)代，獲利頗多。

面對(duì)高額的利潤(rùn)該如何分配呢？除了發(fā)放官息、存單息以外，“裕大兩廠，大舉辦花”。1937年12月8日，裕華董事長(zhǎng)、大興總經(jīng)理蘇汰余在大華董監(jiān)會(huì)上報(bào)告：“陜棉價(jià)廉，為安頓銀根計(jì)，擬聯(lián)合裕廠囤買大量棉花，分散存于各鄉(xiāng)鎮(zhèn)”。接著12月20日，蘇汰余在裕華董事會(huì)上說(shuō)：“刻下空襲危險(xiǎn)，廠中生熟貨自以少存為是，惟熟貨困疲難消，生貨又因配用關(guān)系，不能過(guò)于備少，現(xiàn)擬設(shè)法脫出熟貨，改囤價(jià)廉原棉。茲已與大華商定合辦囤花，決定在靈寶、朝邑、渭南、涇陽(yáng)等處囤買。”為求穩(wěn)妥，1938年4月20日，大華公司又致函秦廠，希望其能夠?qū)徤骺紤]，“尤應(yīng)臨機(jī)善變?yōu)橐x”。而在1938年4月29日，政府新發(fā)行1元券及輔幣券，蘇汰余認(rèn)為政府此舉必使物價(jià)續(xù)漲，于是，他立即作出決定：“務(wù)希迅即分電各莊，不限價(jià)格，隨市追進(jìn)，其數(shù)量愈多愈妙，需款調(diào)漢交”。隨后裕華兩廠大舉采辦棉花，據(jù)《1938年裕華采辦處棉花賬》記載，僅不到三個(gè)月的時(shí)間，采購(gòu)機(jī)棉共9450件。裕大華企業(yè)的這一舉措不僅是因?yàn)殂y根寬裕，還考慮到當(dāng)前的形勢(shì)，想趁機(jī)囤購(gòu)大批原材料，以防戰(zhàn)事的影響。也正是因?yàn)榇伺e，使得裕大華企業(yè)在后來(lái)政府管制政策最嚴(yán)厲的時(shí)刻能夠充分運(yùn)用囤積的大量原棉，設(shè)立裕華蓉廠，從中獲得厚利[1]286-290。

(2)大華在上海囤購(gòu)紗布

為了保證有足夠的的資源，裕華、大華在大舉辦花的同時(shí)，也決定在上海囤購(gòu)棉紗。1938年5月21日，蘇汰余在裕華董監(jiān)會(huì)上提出：“擬在渝囤放棉紗一部分，再有余資在上海購(gòu)囤棉紗二三千包”。6月13日，大華在給秦廠的信函中說(shuō)：“本廠售有貨款，仍盼賡續(xù)盡數(shù)設(shè)法調(diào)申，備囤紗布，蓋滬囤紗布，價(jià)既低廉，地點(diǎn)亦比較安全，實(shí)為安頓銀根亟善之辦法也”[1]291-292。

(3)囤購(gòu)其他貨物

為了安頓銀根，裕大華企業(yè)可謂絞盡腦汁，想出了許許多多的辦法。在董事會(huì)的授權(quán)下，裕大華甚至松動(dòng)銀根囤購(gòu)?fù)霖洝?938年7月31日致萬(wàn)縣分店函：“查本公司為安頓銀根，決計(jì)為囤購(gòu)?fù)┯椭\，……如油池能于租妥，本公司要三四千噸艙位，特此奉告。”同時(shí)大華公司總經(jīng)理石鳳翔計(jì)劃在松潘囤購(gòu)羊毛、桐油，利用兩地的售價(jià)差來(lái)賺取利潤(rùn)[1]293-294。

裕大華面對(duì)高額的利潤(rùn)，一方面還款還債，另一方面根據(jù)行情囤購(gòu)大量的棉花、紗布、燃煤、桐油等物資，充分體現(xiàn)了裕大華堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營(yíng)之道。這種安頓銀根的方法不僅利用貨物差價(jià)賺取了利潤(rùn)，同時(shí)也確保了企業(yè)自身原材料的穩(wěn)定和企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

二、支持主業(yè)：利華遷渝后的資金與設(shè)備安頓

1938年初，東線形勢(shì)危急，武漢作為一個(gè)工業(yè)重鎮(zhèn)，頗受威脅。出于安全的考慮，同時(shí)也是為了保存國(guó)家實(shí)力，軍事委員會(huì)第三部召集各廠，商量搬遷到川。而裕大華旁系企業(yè)漢口利華煤礦公司的礦位距離戰(zhàn)區(qū)較近，所以相比于其他的各廠，撤遷尤早。當(dāng)時(shí)利華的撤遷機(jī)器物料約八九百噸，計(jì)劃先運(yùn)往宜昌，再?gòu)囊瞬D(zhuǎn)運(yùn)到重慶。但由于時(shí)間緊迫，利華仍有機(jī)械和萬(wàn)余噸余煤沒有搬走。

(1)投資義永昌字號(hào)從事商業(yè)經(jīng)營(yíng)

當(dāng)時(shí)，義永昌字號(hào)的主要投資人是利華煤礦，從事貨物經(jīng)營(yíng)，曾“代本[裕華]公司銷售棉紗”。利華因?yàn)檫w渝變賣了部分機(jī)器設(shè)備，為避免變產(chǎn)資金貶值，于是將“部分資金投資義永昌，經(jīng)營(yíng)貨物”，由黃師讓的弟弟“仲謙擔(dān)任經(jīng)理，大股東為利華公司中同仁?！浣?jīng)營(yíng)貨品如花、紗、布匹、五金等”。后來(lái)，鑒于經(jīng)營(yíng)錢莊有利可圖，便由義永昌組織成立永利錢莊，以“吸收游資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)貨物資金”。后又在黃師讓的建議下，決定把錢莊改組為銀行，“由公司投資，擴(kuò)大規(guī)模，吸收游資，調(diào)劑公司各廠金融”，這種吸收存款以調(diào)節(jié)企業(yè)內(nèi)部資金的做法，無(wú)疑是明智的，對(duì)公司事業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了重要的影響，使得裕大華企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中很少出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的問(wèn)題[1]333-334。

(2)將電機(jī)作價(jià)投資裕華、大興

西遷之后，利華煤礦公司為了減輕負(fù)擔(dān)，將一些普通的器材變賣還賬，僅留下開礦機(jī)器，以備以后復(fù)礦之用。

裕華鄂廠的動(dòng)力是采用老式的蒸汽機(jī)帶天杠為傳動(dòng)的，資源浪費(fèi)較多且影響生產(chǎn)，西遷時(shí)便未帶走。本擬西遷之后改用電力，結(jié)果裕華渝廠建成之后聯(lián)系電廠，當(dāng)時(shí)電廠“負(fù)荷已滿，不能供應(yīng)”。于是便找到當(dāng)時(shí)利華煤礦主持工作的黃師讓協(xié)商，準(zhǔn)備“借用利華之1250kW透平發(fā)電機(jī)，以便渝廠開工生產(chǎn)。”利華考慮到關(guān)系公司根本利益，畢竟公司的主業(yè)是棉紡織業(yè)，而煤炭業(yè)只是副業(yè)，同時(shí)也為了利華股東免受法幣貶值的損失等原因，于是就將電機(jī)作價(jià)80萬(wàn)投資給了渝廠，利華電機(jī)的部分工程師和技術(shù)人員也都轉(zhuǎn)到了渝廠[1]334-335。

鑒于大華秦廠只有一部動(dòng)力，于是，大華廣元廠設(shè)立后只能與利華煤礦公司合作，用利華的“400與250啟羅瓦特蒸汽發(fā)電機(jī)兩部，又250啟羅瓦特蒸汽機(jī)應(yīng)用之鍋爐一部，并修理房機(jī)器全部供應(yīng)作為合伙”[1]335，規(guī)定將來(lái)若有盈利，大華公司占75%，利華占25%。

利華西遷之后的種種決策充分反映出裕大華企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的過(guò)人之智，堅(jiān)持以棉紡織業(yè)為主，煤炭業(yè)為輔的原則，大力支持主業(yè)的發(fā)展。他們通過(guò)采取組建銀行、吸收存款的融資方式來(lái)保證企業(yè)的流動(dòng)資金。同時(shí)他們也注重企業(yè)間的相互投資，避免盲目擴(kuò)張，始終采取穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)度。

三、規(guī)避管制：閑置資本增多，謀求保值生息

抗日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后，1937年8月，國(guó)民政府軍政部對(duì)各廠施行棉布生產(chǎn)統(tǒng)制政策；1939年2月，國(guó)民政府開始對(duì)紗布施行平價(jià)、限價(jià)、征購(gòu)的管制政策；港緬淪陷后，物價(jià)持續(xù)上漲，情勢(shì)到了無(wú)法控制的地步，因此，國(guó)民政府對(duì)花紗布采取全面管制的政策。

大華秦、廣兩廠自1943年5月份起被管制，而裕華渝廠也從1943年8月份起被管制。當(dāng)時(shí)規(guī)定“各銀行、公司、商號(hào)，購(gòu)囤陜棉超過(guò)50市擔(dān)以上，各紗廠購(gòu)儲(chǔ)陜棉超過(guò)一年之需要量者，限期限價(jià)征購(gòu)，以其進(jìn)貨成本，加利息、運(yùn)繳、加工等費(fèi)為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。紗廠未超過(guò)一年需要量之用棉，應(yīng)一律委托農(nóng)本局代購(gòu)，按照代購(gòu)數(shù)量及定價(jià)，先付定金十分之七，交貨時(shí)貨款兩清，并照收購(gòu)原價(jià)，加百分之一手續(xù)費(fèi)”[1]416。因此，棉花不能自由多買，閑置資本相應(yīng)增多。蘇汰余便由此設(shè)想了五種安頓銀根的方法：“①放款永利，扶植已有金融機(jī)構(gòu)；②囤購(gòu)不在統(tǒng)制范圍內(nèi)之出口貨品；③購(gòu)買美金儲(chǔ)蓄券；④購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)；⑤多發(fā)官紅息”[1]469。實(shí)際采取的保值生息辦法有：

(1)購(gòu)買外匯、黃金

裕大華企業(yè)從1938年才開始購(gòu)買外匯，一是裕華渝廠開工后，產(chǎn)量增加，利潤(rùn)頗豐，閑置資金增多；二是法幣不斷貶值，金融市場(chǎng)完全以黃金、美鈔為主導(dǎo)。因此企業(yè)不斷購(gòu)買黃金、外匯，以求保值生息。根據(jù)1945年10月10日的裕華董事會(huì)記錄，裕華以前在申存美匯626283元，后來(lái)又在渝、蓉進(jìn)美教會(huì)撥款美金709500元，美金儲(chǔ)蓄402500元，英大使館英金62370鎊，現(xiàn)黃金2600兩，美鈔51890元，未到期黃金儲(chǔ)蓄折實(shí)936兩[1]470。這些黃金、外匯會(huì)隨著市場(chǎng)的變動(dòng)以及公司本身的需要，而不斷易手，減小貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)訂購(gòu)機(jī)器為戰(zhàn)后恢復(fù)、擴(kuò)充作準(zhǔn)備

隨著抗戰(zhàn)形勢(shì)的逐漸好轉(zhuǎn)，以及在管制政策下企業(yè)自身閑置資本的增加，裕大華企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人開始為戰(zhàn)后的恢復(fù)做準(zhǔn)備，著手購(gòu)置大批的生產(chǎn)機(jī)器。

據(jù)裕華董事會(huì)記錄所知，裕華曾向安利英行先后訂購(gòu)紗錠4萬(wàn)枚。民國(guó)30年6月第一次訂購(gòu)1萬(wàn)枚，估價(jià)英金51070鎊，合美金205300元，價(jià)款全數(shù)支付給怡安紡織機(jī)器總經(jīng)理處，由于是戰(zhàn)后制造優(yōu)先交貨，因此實(shí)際價(jià)款多少，還需按照制造成本多退少補(bǔ)。1944年4月第二次訂購(gòu)2萬(wàn)錠，總共價(jià)款大約為115500鎊，鑒于第一次貨款已付清，此次可以暫時(shí)不支付定款，具體價(jià)格仍然根據(jù)將來(lái)的生產(chǎn)成本重新核算。1944年7月第三次訂購(gòu)1萬(wàn)錠，價(jià)款約為57750鎊，支付定金5%，準(zhǔn)備讓安利在凍結(jié)金鎊項(xiàng)下?lián)芨?，不然先由利華代墊，其他條件和之前相同[1]472。

除了訂購(gòu)英機(jī)以外，大華也訂購(gòu)了不少美機(jī)。1944年7月14日，蘇汰余在致石鳳翔的信中說(shuō)：“函及秦廠請(qǐng)托顧蘭蓀兄代定沙各洛紗機(jī)33000錠，每萬(wàn)錠美金30萬(wàn)元云云，約合75000英鎊。照英機(jī)現(xiàn)訂價(jià)格只57750鎊，裕廠前后已定4萬(wàn)錠，以此比較，似較英機(jī)高17250鎊，不過(guò)據(jù)來(lái)函所述，美機(jī)不至在漲，英機(jī)此時(shí)報(bào)價(jià)不能作數(shù)，須戰(zhàn)后再議，將來(lái)美英紗機(jī)之價(jià)格或無(wú)軒輊亦未可知”[1]472。直到1945年3月，大華才與慎昌正式簽訂合同，訂購(gòu)沙各洛紗機(jī)33600錠。

綜上所述，裕大華企業(yè)購(gòu)買英機(jī)40000錠，購(gòu)買美機(jī)33600錠。這種以購(gòu)買機(jī)器設(shè)備的方式安頓銀根的辦法，不僅為戰(zhàn)后的恢復(fù)、擴(kuò)充作好了準(zhǔn)備，同時(shí)也充分運(yùn)用了閑置資本，避免通貨膨脹帶來(lái)的資金貶值，可謂一舉兩得。

(3)放款永利銀行

銀行儲(chǔ)蓄向來(lái)都是一種較為安全的理財(cái)方式。對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，可以在相對(duì)安全的情況下獲得銀行利息收益。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，可以吸收存款以謀求更大的發(fā)展。永利銀行作為裕大華紡織資本集團(tuán)的一部分。裕華、大華放款永利銀行，在安頓銀根的同時(shí)扶持永利銀行的發(fā)展，以壯大裕大華紡織資本集團(tuán)的力量，實(shí)為一舉而兩利之辦法。

1943年6月13日，蘇汰余在裕華董監(jiān)會(huì)上報(bào)告關(guān)于安頓銀根的辦法，“所擬囤買不統(tǒng)制貨物，殊鮮可以著手之品，所以結(jié)存余款暫時(shí)存放永利，扶助該行發(fā)展，截至目前共有1530萬(wàn)元”[1]473。

1943年8月9日，蘇汰余給石鳳翔的信中說(shuō)：“……又秦廠……所有已進(jìn)之美金匯券可存入永利，該行允照金額給月息1分，蓋該行以之向央行抵押，得以1分8厘月息用款，是一舉而兩利，除由該總行函其秦行逕與吾兄接洽外，用特函知，即請(qǐng)臺(tái)察為荷”[1]473。

1945年4月6日，永利總行在對(duì)各行處的視察報(bào)告中說(shuō)：“存款來(lái)源：各行處之存款可分為特殊存款及普通存款，前者系指與本行有密切關(guān)系之存款，如裕大華及川康等公司存于本行之款均屬之，約占存款總額40%；后者包括普通工商存款、機(jī)關(guān)及私人存款等項(xiàng)，約占存款總額60%。如再進(jìn)一步分析，則蓉行8000萬(wàn)存款中，裕華、川康約占50%，其它工商及私人存款占50%?！盒兄婵?，大華占63%以上”[1]473。

裕華、大華通過(guò)放款永利銀行的方式來(lái)安頓銀根，獲得收益的同時(shí)促進(jìn)永利銀行的發(fā)展，著實(shí)體現(xiàn)了其在資本運(yùn)作手段的上的高明之處。

(4)投資其他企業(yè)

時(shí)處艱世，為了股東的利益和企業(yè)自身更好地發(fā)展，投資其他企業(yè)是一種較好的選擇，既加深了企業(yè)間的相互聯(lián)系和合作，又可以分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多的收益。

截止于1946年10月1日，據(jù)歷次董監(jiān)會(huì)報(bào)告綜合知：裕華投資給復(fù)禮銀號(hào)24.4萬(wàn)元，興隆鐵礦133.6萬(wàn)元，新中國(guó)建設(shè)公司5萬(wàn)元(楊嘯天君經(jīng)募)，中國(guó)紡織公司93.8萬(wàn)元，永利銀行2880萬(wàn)元(連作為支配股東者120萬(wàn)共為3000萬(wàn))，大同銀行30萬(wàn)元，大秦毛紡廠200萬(wàn)元，民生實(shí)業(yè)公司313萬(wàn)元，東林煤礦公司40萬(wàn)元(股紅增為股本)，天山化學(xué)工業(yè)公司300萬(wàn)元(林繼庸君經(jīng)理)，長(zhǎng)江公司100萬(wàn)元(李維誠(chéng)君經(jīng)募)，年華實(shí)業(yè)公司48000萬(wàn)元。大華投資給永利銀行3300萬(wàn)元，川康毛織公司3萬(wàn)元，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)公司100萬(wàn)元(程頌老之侄程煜君發(fā)起)，立達(dá)造紙公司100萬(wàn)元(汪賜曾君經(jīng)募)，華年實(shí)業(yè)公司45000萬(wàn)元，富華公司150萬(wàn)元，中國(guó)工業(yè)保險(xiǎn)公司15萬(wàn)元，大秦毛紡廠200萬(wàn)元，華美公司20萬(wàn)元。大興投資給大秦毛紡廠50萬(wàn)元，永利銀行600萬(wàn)元，華年實(shí)業(yè)公司12000萬(wàn)元，中國(guó)紡織機(jī)器公司500萬(wàn)元，中國(guó)紡織公司56.2萬(wàn)元[1]474-475。

由上述資料可知，裕大華紡織資本集團(tuán)對(duì)外投資的對(duì)象都是與企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有密切關(guān)系的相關(guān)企業(yè)。如民生實(shí)業(yè)公司，在1938年，裕華曾為了順利將貨物運(yùn)送到重慶，便決定與民生公司互相投資，裕華投資民生30萬(wàn)元，民生投資裕華10萬(wàn)元，以此來(lái)?yè)Q取民生公司對(duì)裕華貨物西運(yùn)的幫助。而大秦毛紡廠、天山化學(xué)工業(yè)公司都是與裕大華企業(yè)生產(chǎn)原材料有關(guān)的企業(yè)。

(5)購(gòu)置地產(chǎn)

一般企業(yè)對(duì)于生產(chǎn)利潤(rùn)，除了購(gòu)買機(jī)器設(shè)備、生產(chǎn)原料，逐步轉(zhuǎn)化為資本原始積累以外，還會(huì)購(gòu)買房產(chǎn)、地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)。

據(jù)記載，裕華為了安頓閑置資本，購(gòu)買了漢口后湖杜百里西人所有的一塊地皮，合計(jì)5221.6174市方，計(jì)去美金存券45000元，合法幣90萬(wàn)元。1943年11月27日，蘇汰余在裕華董監(jiān)會(huì)上報(bào)告說(shuō)：“怡和洋行在渝售出漢口地皮頗多，本公司向其選購(gòu)比較適中之江漢路烏利文舊址地皮一塊，約計(jì)224漢方，計(jì)價(jià)美金20萬(wàn)，合國(guó)幣400萬(wàn)元”[1]475。

裕大華紡織資本集團(tuán)的資本運(yùn)作方式幾乎皆是從企業(yè)發(fā)展的全局出發(fā)，手段可謂步步為營(yíng)。裕大華在抗戰(zhàn)初期充分運(yùn)用高額利潤(rùn)，囤購(gòu)生產(chǎn)資料，為日后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)儲(chǔ)備了足夠的物資，以至于在政府管制的情況下，裕大華通過(guò)利用之前私自儲(chǔ)存的棉花，設(shè)立裕華蓉廠，暗地小規(guī)模生產(chǎn)，從而獲得高額利潤(rùn)，使得企業(yè)在身處困境中依然尋得一絲生存的空間。同時(shí)充分利用煤炭業(yè)，以支持主業(yè)的發(fā)展，并積極籌備永利銀行，以此來(lái)吸收存款，保證棉紡織業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有足夠的流動(dòng)資金。裕大華企業(yè)為了保證股東的利益，努力規(guī)避管制，注重投資，加強(qiáng)與相關(guān)企業(yè)的聯(lián)系和合作，拓展企業(yè)的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)。這一系列的謀略都充分展示了裕大華企業(yè)在資本運(yùn)作上的高明之處，穩(wěn)健、謹(jǐn)慎且不做徒勞之舉，懂得充分利用閑置資本，以發(fā)揮其最大的價(jià)值。裕大華企業(yè)即使身處逆境之中，也沒有像其他民族企業(yè)一般支離破碎，反而不斷地發(fā)展壯大，直至今日仍然屹立不倒，這和其在資本運(yùn)作上的謀略不無(wú)關(guān)系。

注釋：

① 已有研究：姜鐸《略論舊中國(guó)裕大華資本集團(tuán)》，《江漢論壇》1983年第3期；姚會(huì)元《“裕大華”及其經(jīng)營(yíng)管理》，《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》1988年第1期；羅萍《裕大華企業(yè)集團(tuán)發(fā)展之路研究(1912-1937)》，華中師范大學(xué)學(xué)位論文，2009；張晶《中國(guó)近代石家莊大興紗廠勞資關(guān)系淺析》，河北師范大學(xué)學(xué)位論文，2013；李靜《大興紗廠論述》，河北大學(xué)學(xué)位論文，2005；丁隆昌《裕大華集團(tuán)第三任董事長(zhǎng)黃師讓》，《武漢文史資料》1994年第2期；蘇先功《我的父親蘇汰馀》，《武漢文史資料》2008年第1期；壽樂(lè)英《精英薈萃的“裕大華”》，《中國(guó)工商》1989年第11期。

② 關(guān)于抗戰(zhàn)時(shí)期裕大華經(jīng)營(yíng)謀略的研究甚少，本人僅找到一篇這方面的文章，且從政治環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、天時(shí)與地利的把握、社會(huì)資源的利用等多方面來(lái)論述。宋紅偉：《中國(guó)近代民族企業(yè)應(yīng)變時(shí)局的策略研究——以抗戰(zhàn)勝利前的裕大華紡織企業(yè)集團(tuán)為例》，武漢華中師范大學(xué)出版社出版，2006年。