鄧勇

從長期來看，未來幾年關(guān)注天然氣行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；從中期來看，2018年關(guān)注民營大煉化項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)；從短期來看，關(guān)注油價(jià)反彈帶來的階段性投資機(jī)會(huì)。

我們從長期、中期、短期三個(gè)時(shí)間維度來分析石化行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

從長期來看，未來幾年關(guān)注天然氣行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)，未來幾年國內(nèi)天然氣需求增速在10%以上，隨著氣價(jià)市場化改革的推進(jìn)、煤改氣的進(jìn)一步落實(shí)，國內(nèi)工業(yè)用氣、城市燃?xì)?、燃?xì)獍l(fā)電等領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)保持快速增長勢(shì)頭。天然氣需求的持續(xù)快速增長將帶動(dòng)上游油氣開采、中游管輸制造、下游分銷運(yùn)營快速發(fā)展。我們建議關(guān)注新奧股份、新奧能源（港股）。

從中期來看，2018年關(guān)注民營大煉化項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。PTA滌綸行業(yè)龍頭紛紛投資建設(shè)大煉化項(xiàng)目，包括榮盛石化與桐昆股份共同建設(shè)的浙石化2000萬噸煉油項(xiàng)目、恒力石化2000萬噸煉油項(xiàng)目（恒力股份大股東投資的項(xiàng)目）、恒逸石化建設(shè)的文萊800萬噸煉油項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)，這些項(xiàng)目將從2018年下半年起陸續(xù)建成。大煉化項(xiàng)目的建成，一方面有助于公司PX原料的配套；另一方面也有助于這些公司盈利的增厚。我們建議關(guān)注：恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化、恒力股份。

從短期來看，關(guān)注油價(jià)反彈帶來的階段性投資機(jī)會(huì)。2018年，我們預(yù)計(jì)，原油均價(jià)仍將穩(wěn)步上移，預(yù)計(jì)布倫特原油均價(jià)在60美元/桶左右，全年油價(jià)振幅區(qū)間在50-70美元/桶。如果原油價(jià)格出現(xiàn)階段性反彈，可以關(guān)注油氣開采、業(yè)績彈性、油服設(shè)備、煤化工、綜合油氣等投資機(jī)會(huì)。我們建議關(guān)注：中國石化、衛(wèi)星石化、新潮能源。

作者為2017年賣方分析師評(píng)選水晶球獎(jiǎng)石油化工行業(yè)第一名endprint