彭雪梅

基金積累制社會養(yǎng)老保險繳費(fèi)意愿研究
——基于智利1981年養(yǎng)老保險的改革效應(yīng)

彭雪梅

基金積累制是否可以提升國民參加社會養(yǎng)老保險和繳費(fèi)的積極性？本文以始于1981年的智利養(yǎng)老保險改革為研究對象，基于智利家庭調(diào)查（HLSS Survey）數(shù)據(jù)分析影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)意愿的個人因素，并基于宏觀數(shù)據(jù)實(shí)證研究影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)意愿的經(jīng)濟(jì)因素，得出結(jié)論：基金積累制對國民參保和繳費(fèi)意愿的提升并無強(qiáng)烈的激勵效應(yīng)。參加基金積累制養(yǎng)老保險并堅(jiān)持繳費(fèi)的參保人主要是有正式職業(yè)、收入較高、工作穩(wěn)定的人群。相反，那些收入較低、工作不穩(wěn)定、年輕的人群，即使個人賬戶投資收益率高，他們也不太愿意參加養(yǎng)老保險并且繳費(fèi)的意愿較低。

基金積累制；養(yǎng)老保險；繳費(fèi)意愿；智利

一些學(xué)者認(rèn)為，如果退休之前養(yǎng)老保險繳費(fèi)金額與退休之后可以領(lǐng)取的養(yǎng)老金之間具有對等或者緊密的聯(lián)系，有利于激勵人們參保并自覺繳納養(yǎng)老保險費(fèi)。按照這一觀點(diǎn)，與現(xiàn)收現(xiàn)付制相比較，基金積累制有利于提高人們的繳費(fèi)意愿，減少養(yǎng)老保險逃費(fèi)情況發(fā)生①參見 World Bank, Averting the Old Age Crisis, Oxford University Press, 1994; Clive Bailey, John Turner, Contribution Evasion and Social Security: Causes and Remedies, International Labour Office Paper, 1997; Clive Bailey, John Turner, "Strategies to Reduce Contribution Evasion in Social Security Financing," World Development, 2001, 29(2).。但目前這一觀點(diǎn)僅存在于人們的邏輯推理之中。那么基金積累制是否因可以促使個人參加養(yǎng)老保險并足額繳費(fèi)，而優(yōu)于現(xiàn)收現(xiàn)付制呢？本文將就此對率先實(shí)行基金積累制的智利社會養(yǎng)老保險進(jìn)行研究。本文第一部分簡單回顧智利1981年養(yǎng)老保險改革舉措及制度參保和繳費(fèi)的情況；第二部分基于HLSS Survey 調(diào)查數(shù)據(jù)分析影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)的個人因素；第三部分基于宏觀數(shù)據(jù)實(shí)證分析影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)意愿的經(jīng)濟(jì)因素；第四部分是結(jié)論。

一、智利1981年養(yǎng)老保險改革之后參保和繳費(fèi)情況

智利是拉美國家中最早實(shí)施社會保障制度的國家，其在進(jìn)行養(yǎng)老金改革之前，實(shí)行給付確定的現(xiàn)收現(xiàn)付制，繳費(fèi)率平均為工資的22.8%①鄭秉文、房連泉：《社保改革“智利模式”25年的發(fā)展歷程回眸》，《社會保障研究（北京）》2006年第5期。。1970年以來，智利社會保障制度面臨嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)危機(jī)，入不敷出，參保人數(shù)不斷減少，繳費(fèi)率不斷攀升，1975年即使繳費(fèi)率高達(dá)51%—59%，養(yǎng)老基金仍然需要高額財(cái)政補(bǔ)貼，養(yǎng)老保險支出金額中平均40%的資金來自于政府補(bǔ)貼②彼得·戴蒙德著，張占力譯：《社會保障私有化：智利經(jīng)驗(yàn)》，《拉丁美洲研究》2010年第6期。。在此背景下，1981年智利實(shí)施了舉世矚目的社會保險制度重大改革，在養(yǎng)老保險領(lǐng)域建立起全新的以個人賬戶為基礎(chǔ)、以私營化經(jīng)營管理為特征的模式。為了新舊制度順利轉(zhuǎn)軌，智利政府規(guī)定：1981年以后新就業(yè)的職工一律參加個人退休賬戶，而原有社會保障體制下的職工則采取自愿原則，選擇是否建立個人賬戶或繼續(xù)保留在原體制中。改革后的養(yǎng)老保險制度規(guī)定職工必須按其工資收入的10% 按月繳納保險費(fèi)并存入個人退休賬戶中，企業(yè)不繳費(fèi)，只代扣代繳個人養(yǎng)老保險繳費(fèi)。個人除強(qiáng)制存入外，還可以自愿在其工資10%的范圍內(nèi)多向個人賬戶繳存資金，繳費(fèi)部分均免予征稅③林義：《智利的社會保障模式》，《保險研究》1994年第3期。。參保人員還需支付多種額外的手續(xù)費(fèi)或者管理費(fèi)用，大約為繳費(fèi)工資的2.5%—3%④Peter A. Diamond, ''Pension Reform in a Transition Economy: Notes on Poland and Chile,'' NBER Chapters, 1994, 18.。在個人賬戶制下，參保人員所繳納的保險費(fèi)除去必要費(fèi)用后，全部存入個人賬戶，并由參保人員自由選擇的養(yǎng)老基金管理公司（AFPs）進(jìn)行投資管理，以實(shí)現(xiàn)其保值增值。在參保人員退休時，養(yǎng)老金水平是由繳費(fèi)積累數(shù)額及其投資收益決定，其計(jì)算過程較為簡單，具有較高的透明度。參保人員最初的繳費(fèi)金額與退休時可以獲得的給付額幾乎達(dá)到對等的關(guān)系，易于獲得社會公眾的理解。

智利養(yǎng)老保險制度改革后，參保人數(shù)大幅度上升。1981年智利養(yǎng)老保險新制度實(shí)施后，人們逐步從舊制度中退出，參加新制度的人數(shù)比例日益增加。從表1可以看到，1982—1983年七成以上的參保人員加入新制度，到2000年93%的參保人整合進(jìn)入新制度。

但是，我們也從表1發(fā)現(xiàn)，在1975年參保率指數(shù)1就顯示超過了70%，從1975年連續(xù)下降，在1981年初下降到53%，然后從1981年掉頭向上，在1987年達(dá)到61.6%，到2000年維持在63.6%。經(jīng)過20多年的運(yùn)行，新制度下的參保率沒有超過70%。

表1 智利養(yǎng)老保險制度參保率情況（1975—2000）

續(xù)表

不僅如此，新制度并沒有緩解養(yǎng)老保險逃費(fèi)情況。在新的養(yǎng)老保險制度下，養(yǎng)老保險的繳費(fèi)不再需要企業(yè)繳費(fèi)，僅僅需要雇員將工資收入的部分存入個人賬戶中。同時，新的養(yǎng)老保險制度建立了基金積累制的養(yǎng)老保險賬戶，使雇員繳費(fèi)與其退休時領(lǐng)取的退休待遇建立直接的聯(lián)系，對雇員參加養(yǎng)老保險理論上有較強(qiáng)的激勵機(jī)制，但事實(shí)上此舉是否會促進(jìn)人們繳費(fèi)積極性，從而減少欠費(fèi)逃費(fèi)的發(fā)生呢？從表2智利養(yǎng)老基金監(jiān)管局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，可以看出自新制度實(shí)施以來，參保人數(shù)成倍提升，但是繳費(fèi)人數(shù)占參保人員的比例在逐年下降。從1983年至2007年，養(yǎng)老保險的繳費(fèi)情況在不斷惡化當(dāng)中，截止到2007年，繳費(fèi)人數(shù)只占到參保人數(shù)的一半左右，由此可見有50%左右的參保人員沒有履行繳費(fèi)的義務(wù)。

表2 智利養(yǎng)老保險參保人員和繳費(fèi)人員數(shù)量變化

盡管人們認(rèn)為雇主在養(yǎng)老保險改革之后只需承擔(dān)按月從雇員工資薪金中代扣應(yīng)繳納的養(yǎng)老保險費(fèi)責(zé)任，其本身并無繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，理應(yīng)不再逃避養(yǎng)老保險的繳費(fèi)。但是僅1996年2月，智利養(yǎng)老保險金監(jiān)督機(jī)構(gòu)就收到了15萬起投訴，內(nèi)容都是關(guān)于雇主沒有向其雇員的個人賬戶繳納應(yīng)繳的養(yǎng)老保險費(fèi)①John A. Turner, Economic Analysis of Mandatory Defined Contribution Pension Systems, International Labour Office, 1997.。為什么雇主在不承擔(dān)繳納養(yǎng)老保險費(fèi)義務(wù)情況下，仍然逃避代繳養(yǎng)老保險費(fèi)的責(zé)任呢？有人認(rèn)為在新制度下雇主雖然僅負(fù)有按月從員工工資和薪金中代扣養(yǎng)老保險費(fèi)的責(zé)任，但仍然需要為此支付一定的管理運(yùn)營費(fèi)用。對于以盈利為目的的企業(yè)，這一點(diǎn)使得其選擇逃避代扣代繳養(yǎng)老保險費(fèi)責(zé)任。但是，僅為減少管理麻煩和少量的管理費(fèi)用去解釋雇主的逃費(fèi)動機(jī)顯然有些牽強(qiáng)，更主要的原因是雇員不愿意繳納養(yǎng)老保險費(fèi)。在企業(yè)競爭日趨激烈的今天，企業(yè)對人力資源的渴求致使企業(yè)為了吸引員工，寧愿滿足員工逃避繳納養(yǎng)老保險費(fèi)方面的需求。那么員工為什么不愿意繳納養(yǎng)老保險費(fèi)呢？下面我們以家庭調(diào)查數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)分別進(jìn)行探析。

二、智利養(yǎng)老保險逃費(fèi)的個人因素

2002年智利國家經(jīng)濟(jì)部宏觀數(shù)據(jù)中心組織了新的家庭調(diào)查（HLSS Survey)，調(diào)查的對象是在1981—2001年參加養(yǎng)老保險計(jì)劃至少1個月以上的17246人，其抽樣于國家勞動和社會保障局810萬參保人數(shù)據(jù)庫。調(diào)查數(shù)據(jù)揭示了參保人繳費(fèi)的情況，可根據(jù)繳費(fèi)的月數(shù)和參保月數(shù)計(jì)算出繳費(fèi)密度①繳費(fèi)密度=參保人員繳費(fèi)月數(shù)/參保人員參保月數(shù)。，此外還涉及了參保人豐富的個人信息，包括人口特征、收入、資產(chǎn)、就業(yè)情況等信息，可以據(jù)以分析影響參保人繳費(fèi)意愿的個人因素。

調(diào)查顯示所有參保人員繳費(fèi)密度僅約為60%，且繳費(fèi)密度呈雙峰分布，15%的人群繳費(fèi)密度接近于0%，還有15%的人群繳費(fèi)密度接近100%。調(diào)查對就業(yè)參保人員進(jìn)行了研究，其就業(yè)單位情況、職業(yè)類型、所在行業(yè)、所在企業(yè)規(guī)模、工作狀態(tài)等信息見表3。

表3 就業(yè)人員繳費(fèi)密度

續(xù)表

通過對上表分析，我們可以觀察到以下狀況：

（1）雇主和雇員繳費(fèi)密度較高，個體戶和家政服務(wù)員繳費(fèi)密度較低。

（2）機(jī)器操作人員繳費(fèi)密度最高，達(dá)到68.8%；其次專業(yè)人員和白領(lǐng)繳費(fèi)密度較高；農(nóng)業(yè)工人繳費(fèi)密度最低，約為53%；管理人員繳費(fèi)密度為58.8%，僅比農(nóng)業(yè)工人和非技術(shù)工人繳費(fèi)密度高，可能原因在于眾多的小企業(yè)由于經(jīng)營不穩(wěn)定和監(jiān)管力量匱乏，不參加或不積極參加社會養(yǎng)老保險，同時其管理者也較少參加社會養(yǎng)老保險，這樣導(dǎo)致管理者整體的繳費(fèi)密度也較低。

（3）從行業(yè)來看，電力、天然氣和水行業(yè)繳費(fèi)密度最高，達(dá)到74%；最低的是農(nóng)業(yè)部門。

（4）從是否簽署用工合同來看，簽了用工合同的雇員比不簽用工合同的雇員繳費(fèi)密度高近20%。

（5）從單位員工人數(shù)來看，規(guī)模越大，繳費(fèi)密度越高。

（6）從每小時工資來看，工資越高，繳費(fèi)密度越高，說明收入水平和繳費(fèi)密度密切相關(guān)。

（7）從工作穩(wěn)定性來看，工作越穩(wěn)定，繳費(fèi)密度越高。

為進(jìn)一步挖掘與就業(yè)人員繳費(fèi)密度相關(guān)的社會人口特征，設(shè)定解釋變量：性別、年齡、教育程度、婚姻狀況、是否服兵役、是否童年貧困、是否代際進(jìn)步、是否健康狀況不佳、是否了解養(yǎng)老保險制度、是否具有消費(fèi)傾向等進(jìn)行回歸分析，得出表4。

表4 就業(yè)人員繳費(fèi)密度回歸（因變量d=繳費(fèi)密度）

表4 （續(xù)） 就業(yè)人員繳費(fèi)密度回歸（因變量d=繳費(fèi)密度）

下面對主要變量解釋如下:

（1）性別。設(shè)定1—3沒有對工作期間內(nèi)的就業(yè)模式進(jìn)行控制，顯示出男性具有更高的繳費(fèi)密度，在設(shè)定4—6中具有相同就業(yè)經(jīng)驗(yàn)的情況下，女性具有更高的繳費(fèi)密度。

（2）教育程度。教育程度和教育程度的平方兩個變量都與繳費(fèi)密度相關(guān)。教育程度越高，繳費(fèi)積極性越高；但教育程度與繳費(fèi)密度不是簡單的線性關(guān)系，教育程度上升到一定高度后，繳費(fèi)密度上升速度有一定下降。此外，在表4的所有設(shè)定下，教育程度與繳費(fèi)密度間存在一個正向但遞減的顯著關(guān)系。然而，一旦在設(shè)定4中引入了勞務(wù)市場歷史，該相關(guān)性就減少為原來的五分之二。這一結(jié)論與教育程度主要通過影響勞務(wù)市場選擇結(jié)果來影響繳費(fèi)密度一致。

（3）年齡。年齡和年齡的平方兩個變量都與繳費(fèi)密度相關(guān)。年齡越大，養(yǎng)老意識越強(qiáng)；但年齡與繳費(fèi)密度不是簡單的線性關(guān)系，到一定年齡之后，繳費(fèi)密度有一定幅度下降。從數(shù)據(jù)來看，45—54歲組參保人員的繳費(fèi)密度最高，為66.8%。以此為界，年齡越大繳費(fèi)密度也越低，這可能是因?yàn)殡S著年齡增長，繳費(fèi)能力下降。此外，在表4的所有設(shè)定下，年齡與繳費(fèi)密度間存在一個正向但遞減的顯著關(guān)系。然而，一旦在設(shè)定4中引入了勞務(wù)市場特征的控制變量——雇傭工人比重、個體戶比重、勞動時間比重、加入工會時間比重，該相關(guān)性就減少為原來的七分之一。這一結(jié)論表明，在生命周期中影響繳費(fèi)密度增加的重要因素可能包括就業(yè)率和就業(yè)類型的變化。

（4）戶主與婚姻狀況。在設(shè)定1—3中，戶主擁有更高的密度比。然而，當(dāng)被訪者勞務(wù)市場特征的相關(guān)變量得到控制時，這一影響不顯著（見設(shè)定4）。盡管在設(shè)定（7）中，已婚的參數(shù)估計(jì)為正，但是婚姻狀況似乎與繳費(fèi)密度間不存在一個顯著的聯(lián)系。

（5）殘疾。在最簡單的設(shè)定中，遭受殘疾能夠減少11%—12%的繳費(fèi)密度。然而，一旦勞務(wù)市場特征的相關(guān)變量得到控制，這一相關(guān)性會變得不顯著。

（6）童年貧困。童年時有被記錄的貧困能夠使繳費(fèi)密度減少0.02—0.03，甚至當(dāng)勞務(wù)市場特征的變量得到控制時，這一關(guān)系仍不變。該變量能夠捕捉到影響繳費(fèi)密度但未被注意的人力資本或其他個人特征。

（7）代際進(jìn)步。表明個人現(xiàn)在是否比他/她在家庭中成長時擁有較好或更好的社會經(jīng)濟(jì)狀況的二分變量在每種情況（代際進(jìn)步=1）中都是顯著的。因此，比童年時經(jīng)濟(jì)上有所進(jìn)步的個人更傾向于為社保做貢獻(xiàn)（當(dāng)就業(yè)經(jīng)驗(yàn)得到控制時，該影響仍不變）。

（8）兵役。在除了第七個設(shè)定之外的所有設(shè)定中，已經(jīng)服過兵役的個人擁有更顯著（0.02—0.03）的繳費(fèi)密度。這與軍事學(xué)習(xí)會教育和培養(yǎng)其參與正式制度習(xí)慣一致。

（9）更長的規(guī)劃周期。對于他們的儲蓄和家庭支出有更長規(guī)劃周期的個人幾乎在所有的設(shè)定中都擁有更高的繳費(fèi)密度（如果個人將規(guī)劃他們儲蓄和家庭支出的周期設(shè)定為一年或是更長時間，變量“規(guī)劃周期=1”取值1，如果規(guī)劃周期小于一年則取值0）。

（10）吸煙者。在許多設(shè)定但不是所有的設(shè)定中，吸煙與繳費(fèi)密度負(fù)相關(guān)。這可能因?yàn)槲鼰熣哳A(yù)期壽命較短，故繳費(fèi)意愿較低。

（11）健康狀況不佳。在設(shè)定3中，健康狀況不佳與繳費(fèi)密度負(fù)相關(guān)，可能與更短的預(yù)期壽命因而從養(yǎng)老保險制度中獲得更少利益的預(yù)期有關(guān)。但是一旦勞務(wù)市場特征的變量包含在內(nèi)，這一關(guān)系就不再顯著。

（12）勞動培訓(xùn)。從1980年起參加過至少一次勞動培訓(xùn)課程的被訪者擁有更高的繳費(fèi)密度。這與人力資本投資和繳費(fèi)密度間的正相關(guān)關(guān)系一致。這一關(guān)系隨著對勞務(wù)市場特征變量的控制大幅減弱。

（13）勞務(wù)市場特征的相關(guān)變量。如前所述，一旦勞務(wù)市場特征變量得到控制，許多核心變量與繳費(fèi)密度之間的關(guān)聯(lián)會減弱或消失。作為雇傭工人工作的時間比例越大且作為獨(dú)立個體工作的時間比例越小，繳費(fèi)密度就越大。新制度運(yùn)行的20年里，繳費(fèi)密度同樣隨著被訪者們更高的就業(yè)率而大幅增加（變量工作時間的比重）。

（14）學(xué)校留級。留級與繳費(fèi)密度負(fù)相關(guān)。該變量可能觀測到低能力者來控制教育程度。

（15）對社會保障制度的了解。對智利社會保障制度一些基本方面的了解能夠提高繳費(fèi)密度。

（16）家庭人均收入。設(shè)定6—7表明繳費(fèi)密度不受家庭人均收入影響。表3數(shù)據(jù)顯示個人收入水平高，繳費(fèi)密度也高，而這里說明個人因其贍養(yǎng)人口多等因素使得家庭平均收入下降時，如果不威脅到家庭生計(jì)，并不影響其個人或單位參保的決定。

（17）風(fēng)險規(guī)避。正如預(yù)期的那樣，社保儲蓄同樣隨風(fēng)險規(guī)避而增加。在對喜歡從事固定且終身制工作的個體與喜歡更好待遇但收入不穩(wěn)定類型工作的個體比較的情況下，一個取值為1的二分變量被用來測量風(fēng)險規(guī)避這個指標(biāo)。

（18）消費(fèi)傾向。假設(shè)參與者可以不參加社會養(yǎng)老保險，如果他們將本來用來繳納養(yǎng)老保險費(fèi)的金額計(jì)劃更多用于消費(fèi)支出，變量“消費(fèi)傾向=1”取值1；如果他們將本來用來繳納養(yǎng)老保險費(fèi)的金額計(jì)劃更多用于儲蓄和投資，則取值0。數(shù)據(jù)表明消費(fèi)傾向越高，繳費(fèi)密度越低。

可見，在基金積累制下參保人是否持續(xù)向養(yǎng)老保險繳費(fèi)主要受其收入水平、就業(yè)的穩(wěn)定性、教育程度和勞動培訓(xùn)、工作單位規(guī)模大小、代際進(jìn)步、了解社保制度以及個人的習(xí)慣和性格（是否有計(jì)劃性、遵從規(guī)則意識、規(guī)避風(fēng)險傾向和消費(fèi)傾向）等因素的影響。另外，從性別來看，女性繳費(fèi)密度整體低于男性，但是如果婦女就業(yè)的時間和穩(wěn)定性與男性一致的前提下，女性繳費(fèi)密度高于男性，說明女性的繳費(fèi)密度主要受繳費(fèi)能力的影響。

三、影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)的經(jīng)濟(jì)因素

（一）影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)經(jīng)濟(jì)因素的定性分析

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和養(yǎng)老金投資管理狀況是影響繳費(fèi)率的重要因素，其中影響雇員繳費(fèi)積極性的因素眾多，但最為重要的為以下五種：實(shí)際工資收入、失業(yè)率、養(yǎng)老基金投資收益率、通貨膨脹率以及基金的管理費(fèi)用。下面我們將分析上述因素對智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)積極性的影響。

1.實(shí)際工資收入

智利養(yǎng)老保險制度改革之后，采用基金積累制，個人賬戶繳費(fèi)按規(guī)定完全由參保者個人負(fù)擔(dān)，按工資10%繳納。只有當(dāng)參保人工資收入充足且穩(wěn)定時，才能保證按期繳納養(yǎng)老保險費(fèi)。為了更好地分析工資收入對繳費(fèi)積極性的影響，本文選用實(shí)際工資收入增長率作為研究指標(biāo)，通貨膨脹率用CPI進(jìn)行反映，運(yùn)用“年平均工資增長率-CPI”對實(shí)際收入的增長進(jìn)行衡量。根據(jù)圖1所示，從1982—2009年，工資增長率在大多數(shù)年份能“跑贏”通貨膨脹。具體來分析，在1982—2000年，年平均工資增長率曲線均在通脹率曲線上方，表現(xiàn)為實(shí)際工資收入的提高；但2000年之后，二者差距逐漸縮小，甚至有個別年份平均工資增長率不及通脹率，表現(xiàn)為實(shí)際工資收入的降低。在整體上看，年平均工資增長率在絕大多數(shù)年份均能超過通脹率，不過超過的幅度在逐漸減小。

圖1 智利平均工資增長率與通貨膨脹率的趨勢圖

根據(jù)上述分析，智利實(shí)際工資增長率在逐步下降，甚至個別年份負(fù)增長，可能會影響參保人繳費(fèi)的積極性，從而加劇養(yǎng)老保險的逃費(fèi)現(xiàn)象。

2.失業(yè)率

失業(yè)率是影響參保者繳費(fèi)的另一重要因素，其對逃欠繳費(fèi)的影響較為復(fù)雜，總結(jié)起來有以下兩個不同方向：

第一，失業(yè)會直接導(dǎo)致失業(yè)人群的可支配收入降低，從而使其繳費(fèi)能力下降，并導(dǎo)致繳費(fèi)密度下降。

第二，失業(yè)率的上升導(dǎo)致生活不穩(wěn)定，反而可能激發(fā)參保人養(yǎng)老保障風(fēng)險意識，提升現(xiàn)有就業(yè)人員的繳費(fèi)積極性，從而使繳費(fèi)密度上升。

我們可以將智利的就業(yè)人員劃分為兩大類，第一類為正式部門雇員，第二類是自雇人員。正式部門雇員收入穩(wěn)定，參保養(yǎng)老保險及繳費(fèi)意識較強(qiáng)；而自雇人員工作不穩(wěn)定，參保及繳費(fèi)積極性較弱，且政府對正式部門雇員參保具有強(qiáng)制力，而對于自雇人員則沒有。有研究表明自雇人員對危機(jī)的抵御能力較弱，當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨，自雇人員首當(dāng)其沖，造成紛紛失業(yè)的狀況，而正式部門雇員則受危機(jī)影響較小，因此伴隨經(jīng)濟(jì)周期，失業(yè)率的大幅波動主要受自雇人員就業(yè)情況的影響①Gonzalo Castex, Miguel Ricaurte, Self-employment, Labor Market Rigidities and Unemployment over the Business Cycle,Central Bank of Chile, 2011.。

從圖3中可以看出正式部門雇員的參保率呈逐年上升的趨勢，然而自雇人員參保率經(jīng)歷短暫的上升后，呈現(xiàn)下降的趨勢。從圖2來看，剔除1985年之前畸高的失業(yè)率，從1986年起，智利失業(yè)率呈現(xiàn)先短暫下降又逐漸上升的態(tài)勢。結(jié)合圖2和圖3可以分析出，正式部門雇員由于收入穩(wěn)定且收入較高，基本不受失業(yè)率高低的影響，參保率逐年上升；自雇人員工作不穩(wěn)定，失業(yè)率的高低主要受自雇人員就業(yè)情況的影響，失業(yè)率從1986年之后短暫降低，此時自雇人員的整體收入增加，因此自雇人員的參保率也有了短暫的上升，但之后伴隨著失業(yè)率的升高，自雇人員的參保率呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。

正式部門就業(yè)人員工作相對穩(wěn)定，繳費(fèi)意愿基本不受失業(yè)率波動的影響②由于自雇人員參保率低且繳費(fèi)率更低，繳費(fèi)人員主要由正式部門雇員組成。失業(yè)率上升，收入下降“擠出”養(yǎng)老保險計(jì)劃的絕大部分人員是自雇人員。。而從自雇人員來看，一方面，失業(yè)率的上升導(dǎo)致一些自雇人員選擇不參加智利養(yǎng)老保險，使參保人員數(shù)量減少，即造成繳費(fèi)密度計(jì)算公式中分母減小；另一方面，失業(yè)率的提高，部分繳費(fèi)的自雇人員由于收入降低，不再繳費(fèi)，即造成繳費(fèi)密度計(jì)算公式中分子的減小。此外，還有部分自雇人員，沒有失業(yè)因此收入沒有降低，同時增加了風(fēng)險意識，繳費(fèi)積極性提升。

用公式表達(dá)為：繳費(fèi)密度=（Pself+Pdep）/（Iself+Idep），Pself、Pdep分別表示自雇人員繳費(fèi)月數(shù)和正式部門人員繳費(fèi)月數(shù)，Iself、Idep分別表示自雇人員參保月數(shù)和正式部門人員參保月數(shù)。正式部門人員工作穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)波動、失業(yè)率影響較小，Idep、Pdep基本保持穩(wěn)定。失業(yè)率的變化主要來自于自雇人員的就業(yè)情況，對于自雇人員而言，失業(yè)率的上升，有三個因素影響繳費(fèi)密度：（1）根據(jù)上文，由于一些自雇人員不再參加養(yǎng)老保險，因此Iself會減少，（2）由于失業(yè)率上升，收入下降，有部分前期繳費(fèi)的自雇人員不再繳費(fèi)，此時，Pself會下降；（3）失業(yè)率上升，部分自雇人員由于風(fēng)險意識提高，繳費(fèi)意愿加強(qiáng)，Pself會上升。綜上所述，因素（1）（3）對繳費(fèi)密度具有正向影響；因素（2）對繳費(fèi)密度具有負(fù)向影響。最終繳費(fèi)密度如何變化，主要看這兩類因素作用力的強(qiáng)弱。

圖2 1981—2008年智利失業(yè)率

圖3 1986—2003年智利不同人群的參保率

3.養(yǎng)老基金投資收益率

在新的養(yǎng)老保險制度下，參保人未來養(yǎng)老保險待遇取決于繳費(fèi)額和個人賬戶資金投資收益率，這就對個人賬戶中資金的保值增值提出了更高的要求。只從理論上分析，假如投資收益率較低，參保繳費(fèi)人員感到自己利益沒有得到很好的保障，會降低繳費(fèi)的積極性；如果基金投資收益率較高，便會提高參保人員的繳費(fèi)積極性。在1981—2007年的26年間，養(yǎng)老基金真實(shí)投資收益率達(dá)10%（UF單位衡量）①智利是世界上第一個引入指數(shù)化貨幣政策的國家，其貨幣指數(shù)化計(jì)量單位是UF，即每日通過消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）調(diào)節(jié)的真實(shí)貨幣價值指數(shù)。在智利國內(nèi)，房屋租賃、擔(dān)保抵押以及大宗商品交易都采用UF定價方式，它的存在使長期資產(chǎn)能以本國貨幣計(jì)價，免受通貨膨脹的影響。，具有較高的收益率。政府對養(yǎng)老基金管理公司（AFPs）的投資回報(bào)率強(qiáng)制規(guī)定：養(yǎng)老基金在過去36個月的真實(shí)收益率不能低于該類基金平均收益率2個百分點(diǎn)或低于市場平均收益率的50%（采用兩者中的較低者）。

智利政府對養(yǎng)老基金制度采取私有化運(yùn)營模式，設(shè)立多家AFPs，采取市場化運(yùn)行的方式，而且管理公司之間存在競爭，投資策略相對自由，在保持高收益率的同時也存在諸多潛在風(fēng)險，且由于公司分散化經(jīng)營，單一公司養(yǎng)老金規(guī)模并不太大，抵御風(fēng)險的能力不強(qiáng)。智利從1981—1994年養(yǎng)老金的運(yùn)作一直保持著較高的回報(bào)率，年平均利率達(dá)到 11.7%，但是隨著1995年國內(nèi)股票市場的低迷，運(yùn)營首次出現(xiàn)虧損，收益率為-2.5%（見圖4）。1997年，受亞洲金融危機(jī)影響，世界金融市場發(fā)生了極大的動蕩，股票價格大幅下跌，智利養(yǎng)老保險也在危急中遭受重創(chuàng)，1997年10月到1998 年9月投資收益為-12.9%②參見胡安·阿里斯蒂亞：《AFP 三個字的革命——智利社會保障制度改革》，中央編譯出版社，2001年。。雖然從整體上看真實(shí)投資收益率較高，但波動非常大，且近些年存在收益率下降的趨勢，這些都可能會影響雇員的繳費(fèi)積極性，加大不繳費(fèi)的風(fēng)險。

圖4 1982—2007年智利養(yǎng)老金投資真實(shí)收益率

4.通貨膨脹率

在新的養(yǎng)老保險制度下，政府規(guī)定養(yǎng)老基金的資產(chǎn)價值和投資交易都要以UF單位計(jì)價衡量①鄭秉文、房連泉：《社保改革“智利模式”25年的發(fā)展歷程回眸》，《社會保障研究（北京）》2006年第5期。，雖然從表面上看新的養(yǎng)老保險制度沒有明確規(guī)定養(yǎng)老金的給付跟隨物價水平隨時調(diào)整，但采用UF計(jì)價賦予其天然抗通脹的特征。在20世紀(jì)80年代，智利通貨膨脹率居高不下（如圖5），此時參保人的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重，影響雇員的參保意愿。而養(yǎng)老基金的資產(chǎn)價值和投資收益均以UF計(jì)價，且養(yǎng)老基金的投資產(chǎn)品多為UF計(jì)價，比個體單獨(dú)投資抗通脹能力更強(qiáng)。此外，有的養(yǎng)老金領(lǐng)取方式（如：計(jì)劃提款方式），資金給付可以隨物價變動進(jìn)行調(diào)整。因此雖然從表面上看，通貨膨脹會加重國民的生活負(fù)擔(dān)，降低養(yǎng)老金待遇，但進(jìn)行深層次的分析后發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹很可能會激發(fā)國民的參保意愿。

圖5 1982—2007年智利通貨膨脹率

5.基金管理費(fèi)用

智利最初有12家養(yǎng)老基金管理公司，到1994年增加到21家，隨后經(jīng)不斷的并購近年僅剩余6家。每個公司從風(fēng)險最高到風(fēng)險最低的投資組合有A—E五種可供選擇。這種分散化經(jīng)營無法形成規(guī)模優(yōu)勢，使得智利養(yǎng)老金管理費(fèi)高企。養(yǎng)老保險的參與人要繳納固定傭金和變動傭金給基金公司。固定傭金是一個固定金額，不隨賬戶余額變動；變動傭金按照應(yīng)納稅收入計(jì)算，大約為2.26%—3.58%②Mukul G. Asher, Deepa Vasudevan, Rethinking Pension Reforms in Chile: Implications for Developing Asia, Lee Kuan Yew School of Public Policy, University of Singapore, 2008.。這一數(shù)字普遍高于現(xiàn)收現(xiàn)付制下的管理費(fèi)用，某種程度上削弱了實(shí)際投資回報(bào)，降低了人們繳費(fèi)的積極性。

本文為了剔除養(yǎng)老金規(guī)模的影響，選擇可變的管理費(fèi)用作為研究指標(biāo)，可以更好地反映管理水平的高低。從圖6中可以得出，養(yǎng)老基金可變管理費(fèi)用整體上呈現(xiàn)快速上漲趨勢，雖然在2004年有了小幅度的下降，但隨后以更快的速度上漲。較高的管理費(fèi)降低了養(yǎng)老保險基金的實(shí)際投資回報(bào)，打擊了繳費(fèi)的積極性，促使逃費(fèi)現(xiàn)象進(jìn)一步惡化。

圖6 智利養(yǎng)老基金可變管理費(fèi)用金額

（二）智利養(yǎng)老保險逃欠費(fèi)經(jīng)濟(jì)因素的實(shí)證檢驗(yàn)

結(jié)合前文的理論分析，從雇員及雇主參與的層面，到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)和養(yǎng)老基金管理水平的層面進(jìn)行研究，得出影響智利養(yǎng)老保險繳費(fèi)意愿的具體經(jīng)濟(jì)因素表現(xiàn)在：一是實(shí)際工資收入，二是失業(yè)率，三是養(yǎng)老基金實(shí)際投資收益，四是養(yǎng)老基金管理費(fèi)用。現(xiàn)對四種影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。

1.指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來源說明

繳費(fèi)意愿采用智利繳費(fèi)密度（即繳費(fèi)人數(shù)/參保人數(shù)）這一比例來反映。繳費(fèi)密度越高，參保人繳費(fèi)意愿越高，逃欠費(fèi)現(xiàn)象越少；這一比例越低，參保人繳費(fèi)意愿越低，逃欠費(fèi)越嚴(yán)重。繳費(fèi)密度在方程中用Payratio表示。

“實(shí)際工資收入”反映真實(shí)的工資收入情況。本文為衡量工資的實(shí)際增長情況，剔除了通貨膨脹的影響，采用“名義工資增長率-通貨膨脹率”反映實(shí)際工資增長情況，該指標(biāo)在方程中用Wagereal表示。

“失業(yè)率”可以判斷一定時期內(nèi)，全部勞動力就業(yè)的情況，采用智利國家統(tǒng)計(jì)局公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)，該指標(biāo)在方程中用Unemployment表示。

“養(yǎng)老基金實(shí)際投資收益率”反映剔除通貨膨脹后真實(shí)的投資收益，體現(xiàn)基金的投資水平。本文采用“養(yǎng)老金真實(shí)收益率”①數(shù)據(jù)來源：智利養(yǎng)老基金監(jiān)督局，http://www.safp.cl/。反映，該指標(biāo)在方程中用Yieldreal表示。

“養(yǎng)老基金管理費(fèi)用”反映基金的運(yùn)營及管理水平。為剔除養(yǎng)老金規(guī)模對管理費(fèi)用的影響，本文采用養(yǎng)老金可變管理費(fèi)用，該指標(biāo)在方程中用Management表示。

“通貨膨脹率”反映物價的上漲水平。本文選取消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）來衡量，該指標(biāo)在方程中用Inflation表示。

從智利養(yǎng)老基金監(jiān)管局、智利國家統(tǒng)計(jì)局以及OECD數(shù)據(jù)庫，我們可得到上述五種指標(biāo)1982—2007年數(shù)據(jù)。

2.實(shí)證及分析

根據(jù)前文理論分析，為研究逃欠繳費(fèi)的影響因素，本文建立回歸方程：

（1）描述性統(tǒng)計(jì)

對于所有變量而言，均值＞中位數(shù)，表明樣本變量呈現(xiàn)右偏分布。繳費(fèi)密度（Payratio）均值為59.37%，具有較小的變異系數(shù)，說明該樣本數(shù)據(jù)較穩(wěn)定，起伏不大。其余樣本變量起伏較大，在比率指標(biāo)中，除了“工資實(shí)際增長率”均值為2.7%外，“失業(yè)率、真實(shí)收益率、通貨膨脹率”的均值都在10%左右?！翱勺児芾碣M(fèi)用”由于隨養(yǎng)老金規(guī)模的增大而明顯增加，因此變異系數(shù)的數(shù)值較大，高達(dá)1.08%，最小值與最大值之間差距非常大，體現(xiàn)出管理費(fèi)用上漲較為迅速。

表5 描述性統(tǒng)計(jì)

（2）回歸分析

表6 對繳費(fèi)密度的回歸結(jié)果

續(xù)表

針對方程DW檢驗(yàn)結(jié)果落入無法判斷的區(qū)間，本文再進(jìn)行Box and Pierce' s Q檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果P值為0.1409，因此與前述觀點(diǎn)一致，不存在序列自相關(guān)。同時White異方差檢驗(yàn)顯示，接受原假設(shè)不存在異方差問題。本文運(yùn)用方差膨脹因子（VIF）法對方程進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表7，VIF值均小于10，因此不存在多重共線性問題。

表7 方差膨脹因子法檢驗(yàn)結(jié)果

表6回歸結(jié)果顯示，Wagereal的回歸系數(shù)顯著為正，說明實(shí)際工資增長率的提高，有助于提高繳費(fèi)密度，從而降低逃欠費(fèi)率。Unemployment的回歸系數(shù)顯著為正，根據(jù)前文分析失業(yè)率對繳費(fèi)密度的影響體現(xiàn)在兩個方面，第一個方面對該比率的影響是反向的，即失業(yè)率提高導(dǎo)致繳費(fèi)密度降低，第二個方面的影響是正向的，即失業(yè)率的提高導(dǎo)致參保人數(shù)的降低（分母減?。U費(fèi)人數(shù)基本不變，繳費(fèi)意愿上升，從而導(dǎo)致繳費(fèi)密度的升高。從實(shí)證結(jié)果看，第二個方面的作用強(qiáng)于第一方面，最終結(jié)果導(dǎo)致失業(yè)率與繳費(fèi)密度同方向變動。Yieldreal的回歸系數(shù)為負(fù)但不顯著，與我們前文分析有些出入，考慮是否存在滯后性，下文將其滯后一期和兩期進(jìn)行回歸分析。Management的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明管理費(fèi)用與繳費(fèi)密度負(fù)向相關(guān)，因此管理費(fèi)用越高，繳費(fèi)意愿越低，引起逃欠繳費(fèi)現(xiàn)象的加劇。Inflation的回歸系數(shù)顯著為正，剛好印證了前文的論述。由于新的養(yǎng)老保險制度下，以UF單位計(jì)價，具有了天然的抗通脹特征，同時部分養(yǎng)老金領(lǐng)取計(jì)劃，也將物價水平考慮在內(nèi)，因此通貨膨脹率越高越能激發(fā)人們的參保意愿。

考慮到養(yǎng)老基金實(shí)際投資收益及基金管理費(fèi)用在傳導(dǎo)上具有時滯性，因此對Yieldreal和Management進(jìn)行滯后一期和兩期，再一次進(jìn)行回歸分析。

表8 對繳費(fèi)密度的回歸結(jié)果（滯后）

表8回歸結(jié)果顯示，回歸方程沒有顯示出更強(qiáng)的解釋力，沒有發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老金實(shí)際投資收益和管理費(fèi)用對“繳費(fèi)/參保比率”的滯后影響。從回歸結(jié)果看，投資收益（剔除通貨膨脹后）的提高對逃費(fèi)率的降低并無顯著影響。養(yǎng)老金真實(shí)收益率并沒有我們想象的那樣具有重要影響力?？赡艿脑蛟谟冢簩τ谡讲块T雇員，政府的強(qiáng)制力仍然是最主要的因素，無論投資收益率高低均會參保繳費(fèi)；對于大部分自雇人員，當(dāng)生活水平低下，甚至溫飽都難以解決時，投資收益率的提高對他們并無太大吸引力，因此可支配收入的提高，才是影響他們參保繳費(fèi)的重要因素。

（三）小結(jié)

根據(jù)上述影響因素的分析，實(shí)際工資收入、失業(yè)率、基金管理費(fèi)用、通貨膨脹率均可能對養(yǎng)老保險繳費(fèi)意愿產(chǎn)生影響，而我們過去認(rèn)為投資收益率是影響人們參保的重要因素可能存在誤區(qū)。從理論分析及實(shí)證結(jié)果看，逃欠費(fèi)現(xiàn)象主要集中在自雇人員的人群中，提高“實(shí)際工資收入”水平，尤其是提高社會底層人員的可支配收入，是提高參保繳費(fèi)意愿、減少逃欠費(fèi)現(xiàn)象的有效途徑?！笆I(yè)率”的上升導(dǎo)致繳費(fèi)密度上升，但這是以“擠出”參保人員為代價的，會造成參保率更大幅度的降低。“基金管理費(fèi)用”的降低有利于個人賬戶資金的積累以及養(yǎng)老保險基金管理運(yùn)營的優(yōu)化，有助于提升參保及繳費(fèi)愿望。通貨膨脹率的上升引起繳費(fèi)密度的上升，這是由于養(yǎng)老基金繳費(fèi)和給付金額特殊的計(jì)價方式具有抗通脹特征，刺激了雇員的參保意愿，但通貨膨脹率上升會影響經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展且增加參保人的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，適當(dāng)降低通貨膨脹率，有助于降低養(yǎng)老金管理的難度，進(jìn)而促進(jìn)養(yǎng)老保險的良性發(fā)展。雖然“養(yǎng)老金收益率”的上升并沒有體現(xiàn)出對“繳費(fèi)/參保比率”提升的影響，但收益率的穩(wěn)定有利于個人賬戶養(yǎng)老金的積累，有利于人民生活水平的提升、有利于養(yǎng)老保險制度的發(fā)展，因此應(yīng)積極提升養(yǎng)老金的真實(shí)收益率。

四、結(jié)論

綜上所述，我們過去的認(rèn)識存在兩個誤區(qū)：第一個誤區(qū)是基金積累制由于多繳多得，繳費(fèi)的積累額和未來養(yǎng)老金水平存在緊密的聯(lián)系，因此有著很強(qiáng)的激勵機(jī)制，促使人們參加養(yǎng)老保險并繳費(fèi)；第二個誤區(qū)是基金積累制下個人賬戶資金的投資收益越高，人們參加養(yǎng)老保險并繳費(fèi)的積極性就越高。我們發(fā)現(xiàn)，堅(jiān)持參加基金積累制養(yǎng)老保險并堅(jiān)持繳費(fèi)的參保人更多是有良好的教育背景、正式職業(yè)、收入較高、工作穩(wěn)定的人群，基金積累制牢牢地吸引著他們。相反，那些收入較低、工作不穩(wěn)定、年輕的人群，即使個人賬戶投資收益率高，他們也不太愿意參加養(yǎng)老保險并且繳費(fèi)的意愿較低，因?yàn)樗麄兏嗟貢紤]眼下的生存問題，而不是長遠(yuǎn)的養(yǎng)老問題。為吸引這部分人群參保并積極繳費(fèi)，智利在2008年新一輪養(yǎng)老保險改革中采用新措施：（1）強(qiáng)制自雇人員必須加入養(yǎng)老保險；（2）對18—35歲雇員的雇主進(jìn)行特別補(bǔ)貼，雇員在這期間的工資低于最低工資1.5倍，雇主就可獲得相當(dāng)于最低工資工人50%養(yǎng)老金支出的補(bǔ)貼①趙青：《智利養(yǎng)老金制度再改革：制度內(nèi)容與效果評價》，《拉丁美洲研究》2014年第3期。。對智利養(yǎng)老金制度繳費(fèi)意愿及改革的分析，值得引起各國對基金個人賬戶制的反思。

Contribution Willingness of Fully-funded Public Pension:Based on the Consequence of Chilean Pension Reform in 1981

Peng Xuemei
(School of Insurance, Southwestern University of Finance and Economics, Chengdu 610036, China)

Does fully-funded pension system increase the incentive for people to participate in and contribute to public pension scheme? This paper uses Chilean reform of pension systems introduced in 1981 as a typical example, analyzing micro factors to influence individual contribution willingness based on the data from HLSS Survey and doing empirical research on macroeconomic factors to influence contribution willingness. The conclusions are: fully-funded mechanism provides no evident incentive for participation and contribution. Participants who keep contributing to fully-funded pension plans are those with formal employment, high income and stable jobs. On the contrary, those who are young and with low income and unstable jobs are not willing to participate in and contribute to fully-funded pension plans despite the rates of return on individual accounts are high.

fully-funded system; pension; willingness to contribute; Chile

仇雨臨）

彭雪梅，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授。主要研究方向：社會保障基金管理。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院黃鑫參與了本文研究。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)一流學(xué)科建設(shè)“老齡金融學(xué)科特色發(fā)展”項(xiàng)目。