陳冬

（陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽(yáng) 712000）

農(nóng)村小額信貸資產(chǎn)證券化研究

陳冬

（陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽(yáng) 712000）

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，人們的生活逐漸得到改善，為了事業(yè)與產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，人們對(duì)資金的需求不斷增大，農(nóng)村農(nóng)業(yè)的發(fā)展迅速，農(nóng)民普遍出現(xiàn)了貸款難問(wèn)題。同時(shí)，社會(huì)上出現(xiàn)了大量的小額貸款中介，這種貸款公司大多存在資金瓶頸問(wèn)題，由于借貸政策還不夠完善，貸款方式與行為上還存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)證券化可以有效解決這一瓶頸。因此，通過(guò)分析我國(guó)小額貸款中介發(fā)展的意義，探討了農(nóng)村小額信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程中存在的問(wèn)題與不足，明確了資產(chǎn)證券化的積極意義。

農(nóng)村小額信貸；資產(chǎn)證券化；對(duì)策研究

資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)最重要的融資方式之一，在我國(guó)取得了廣泛的應(yīng)用。資產(chǎn)證券化的有效實(shí)施使融資方式得到徹底改革。目前，我國(guó)已經(jīng)成功發(fā)展了多個(gè)證券化產(chǎn)品，通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式，企業(yè)與銀行的不良資產(chǎn)都得到了相應(yīng)的處理與化解，在一定程度上滿足了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金的需求，切實(shí)解決了人們資金困難的問(wèn)題。我國(guó)農(nóng)村的發(fā)展離不開(kāi)資金的大力支持，農(nóng)民也普遍存在貸款難的問(wèn)題，必須開(kāi)辟出一種全新的融資道路，從根本上解決農(nóng)民的資金問(wèn)題。資產(chǎn)證券化的有效實(shí)施，為廣大農(nóng)民的農(nóng)業(yè)發(fā)展提供了希望，使我國(guó)社會(huì)主義新農(nóng)村得到全面的建設(shè)。

一、我國(guó)小額貸款機(jī)構(gòu)發(fā)展的意義

一直以來(lái)，資金不足的問(wèn)題始終制約著我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)以及個(gè)體工商戶的順利發(fā)展。國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)貸款者所發(fā)放的貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到眾多客戶的大量需求，而民間的資本沒(méi)有正式進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)，許多企業(yè)及個(gè)體工商為了解決資金困哪的問(wèn)題，會(huì)采用地下融資或者民間借貸的方式，這種融資方式存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)。為了解決人們貸款難的問(wèn)題，政府逐漸放松了對(duì)民間金融的管制，發(fā)布了關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的有關(guān)意見(jiàn)，允許民間城市小額貸款公司，并且對(duì)小額貸款試點(diǎn)制定了相關(guān)的政策和配套措施。隨著國(guó)家政策的放寬，小額貸款公司越來(lái)越多。小額貸款公司由企業(yè)法人投資成立，不吸收公眾的存款，貸款對(duì)象主要針對(duì)個(gè)體工商戶、農(nóng)戶以及中小企業(yè)。小額貸款具有靈活度高、利息高、頻率高的特點(diǎn)，與銀行的活動(dòng)領(lǐng)域和經(jīng)營(yíng)模式都存在很大的差異，有效地補(bǔ)充了商業(yè)銀行的弊端，在區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起到了非常重要的作用。由于小額貸款的利率可以自主上調(diào)，高利率可以彌補(bǔ)其高昂的貸款管理成本以及貸款的高風(fēng)險(xiǎn)，雖然貸款利率比銀行要高，但是貸款人會(huì)對(duì)利潤(rùn)與利率進(jìn)行比較，從而做出正確的選擇。一般情況下，貸款人在確保利潤(rùn)率高于利率的情況下才會(huì)產(chǎn)生貸款的行為。小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)比較靈活，手續(xù)比較簡(jiǎn)便，既可以提供擔(dān)保貸款，又可以提供無(wú)擔(dān)保貸款，有效解決了中小企業(yè)、農(nóng)戶、個(gè)體工商戶資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。

二、農(nóng)村信貸資產(chǎn)證券化面臨的問(wèn)題及對(duì)策

（一）市場(chǎng)投資缺乏主體，缺少嚴(yán)格的法律體系

對(duì)于我國(guó)當(dāng)代國(guó)情來(lái)講，資產(chǎn)證券化是一個(gè)比較新鮮的事物，在實(shí)踐中還面臨著許多問(wèn)題。比如，在農(nóng)村資產(chǎn)證券化實(shí)施的過(guò)程當(dāng)中，缺乏專業(yè)的人才，能夠熟練掌握資產(chǎn)證券化理論知識(shí)的研究員數(shù)量不足；同時(shí)，實(shí)務(wù)從業(yè)者的素質(zhì)還有待于進(jìn)一步提高。我國(guó)的小額信貸缺乏合格的基礎(chǔ)資產(chǎn)，資本市場(chǎng)的基本體系還不夠完善，對(duì)于金融中介的相關(guān)管理制度有待于整體提高，市場(chǎng)投資方面缺乏主體，沒(méi)有嚴(yán)格的法律體系，資產(chǎn)證券化相關(guān)的會(huì)計(jì)制度與稅收制度都存在一定的缺陷。

（二）應(yīng)進(jìn)一步完善信貸證券化風(fēng)險(xiǎn)的隔離機(jī)制

在資產(chǎn)證券化的相關(guān)法律方面，所參與的相關(guān)部門比較多，涉及的領(lǐng)域非常廣泛。從整體上看，資產(chǎn)證券化實(shí)施過(guò)程中，一些基本的法律法規(guī)已經(jīng)具備，但是一些細(xì)節(jié)仍需進(jìn)一步完善；相關(guān)規(guī)定過(guò)于原則性，在一些方面還需要出臺(tái)更加細(xì)致的配套法律；在立法上也沒(méi)有解決債務(wù)轉(zhuǎn)移及抵押變更登記等基本問(wèn)題；對(duì)于中介機(jī)構(gòu)，相關(guān)的職業(yè)與責(zé)任不夠明確，相關(guān)立法只是針對(duì)部門規(guī)章的層面上，而且相關(guān)機(jī)構(gòu)的立法意見(jiàn)不統(tǒng)一；對(duì)于信貸證券化的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制不需要進(jìn)一步完善。

（三）政府應(yīng)大力支持資產(chǎn)市場(chǎng)

為了進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)信貸證券化，要對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)進(jìn)行不斷完善，如放寬投資者的入市限制，建立起相關(guān)的法律政策，加強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的完善，建立起完善的信用評(píng)級(jí)制度，對(duì)證券化的主體行為進(jìn)行完善，有效進(jìn)行道德風(fēng)險(xiǎn)化解，對(duì)不良資產(chǎn)證券化的稅收及會(huì)計(jì)管理進(jìn)行完善，落實(shí)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管體系，確保小額貸款證券化市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，大力發(fā)展我國(guó)的債券市場(chǎng)等，政府也應(yīng)對(duì)我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)大力支持，出臺(tái)相關(guān)的法律政策。

三、農(nóng)村信貸資產(chǎn)證券化的可實(shí)施性

（一）解決農(nóng)村資金供給不足問(wèn)題

我國(guó)的金融體系使得當(dāng)前的農(nóng)村存在著很嚴(yán)重的資金短缺問(wèn)題，在農(nóng)村的金融市場(chǎng)中資金缺乏流動(dòng)性，資金從農(nóng)村向城市單向流動(dòng)，導(dǎo)致農(nóng)村的資金供給不足，不能夠滿足農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不符合農(nóng)村金融服務(wù)的基本需求。信貸資產(chǎn)證券化是一種全新的融資工具，通過(guò)信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化進(jìn)行廣泛的融資，形成重要的融資來(lái)源，徹底改變?cè)械馁Y金單方向流通的局面，使得城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，從而解決農(nóng)村資金供給不足的問(wèn)題。

（二）有效解決農(nóng)民貸款難問(wèn)題

農(nóng)民在進(jìn)行農(nóng)作與產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，需要大筆資金的投入。一直以來(lái)，我國(guó)農(nóng)村的資金供求比較矛盾。對(duì)于農(nóng)民來(lái)講，貸款比較困難，貸款難的問(wèn)題已經(jīng)成為影響農(nóng)村發(fā)展、提高農(nóng)民生活水平的重要問(wèn)題，在一定程度上制約著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)農(nóng)村的農(nóng)業(yè)貸款僅相當(dāng)于城市個(gè)人貸款的一半，充分證明我國(guó)農(nóng)村給農(nóng)民提供信用貸款的供給明顯不足，所以農(nóng)民貸款成了一個(gè)難題。其原因大致為農(nóng)村信用社的儲(chǔ)蓄量不足、信用貸款的規(guī)模有限。我國(guó)農(nóng)村信用社正在走市場(chǎng)化的道路，其經(jīng)營(yíng)目的是獲取利潤(rùn)最大化，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)高的現(xiàn)象，農(nóng)村信用社不得不通過(guò)抵押擔(dān)保來(lái)發(fā)放貸款，但是，農(nóng)民大多缺乏有效的擔(dān)保資產(chǎn)，從而出現(xiàn)了農(nóng)民貸款難問(wèn)題。在新形勢(shì)下，農(nóng)村信貸證券化的有效實(shí)施，創(chuàng)造出一種全新的融資工具，通過(guò)這種比較簡(jiǎn)潔的融資方式，可以最大限度降低融資風(fēng)險(xiǎn)，給農(nóng)村信用社所推廣的農(nóng)村小額貸款提供降低風(fēng)險(xiǎn)的有利保障，從根本上解決農(nóng)民貸款難的問(wèn)題。

（三）降低農(nóng)村金融體系風(fēng)險(xiǎn)

在融資貸款方面，融資體系風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重大問(wèn)題。對(duì)于原始的金融融資體系，銀行扮演著貸出者、信用評(píng)估者和貸款持有人三個(gè)重要角色，所以在信用放貸的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)集中落到銀行身上。通過(guò)信用貸款證券化，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券，把原有的貸款持有人與貸出者進(jìn)行分離，使得信用貸款的資產(chǎn)可以有效流通，投資者可以通過(guò)證券交易的方式把收益權(quán)出售，從而避免不必要的損失，進(jìn)一步減輕由于資金流動(dòng)性不足而引起的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)?？梢酝ㄟ^(guò)交易使風(fēng)險(xiǎn)分散，避免爆發(fā)集中性的風(fēng)險(xiǎn)。信用貸款證券化實(shí)質(zhì)上是建立起一個(gè)非常有效的交易機(jī)構(gòu)，把不流動(dòng)的資金通過(guò)某種方式充分流動(dòng)起來(lái)，創(chuàng)造出風(fēng)險(xiǎn)分散的機(jī)制；通過(guò)資產(chǎn)證券化，可以把風(fēng)險(xiǎn)有效地轉(zhuǎn)移，由承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而吸引更多的貸款者，提高借款人的信息信譽(yù)度，信息不對(duì)稱性就會(huì)明顯降低，從而進(jìn)一步降低貸款過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）深化我國(guó)融資體制改革

通過(guò)信用貸款證券化，可以使我國(guó)的投資格局以及融資格局從單一的投資主體向市場(chǎng)化體制下的多元投資主體逐漸轉(zhuǎn)變，對(duì)我國(guó)融資體制的改革非常有利。通過(guò)開(kāi)展資產(chǎn)的證券化來(lái)開(kāi)辟全新的融資渠道，不斷豐富我國(guó)投資品種的收益結(jié)構(gòu)，使得投資渠道逐漸拓寬，過(guò)去以國(guó)家為主體的格局將轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡€(gè)人為主體，投資也會(huì)出現(xiàn)多元化的格局，投資的范圍逐漸擴(kuò)大，由原始的固定資產(chǎn)投資向流動(dòng)資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)化，開(kāi)展信用貸款證券化，為我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展出一條除了民間貸款和銀行貸款以外的融資渠道，把農(nóng)村的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)售給一個(gè)全新的載體，使得資產(chǎn)持有人順利達(dá)到融資的目的。

（五）解決小額貸款公司資金瓶頸問(wèn)題

資產(chǎn)證券化是集合一系列性質(zhì)相近的金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)，通過(guò)金融市場(chǎng)向投資者出售來(lái)進(jìn)行資金融通。通過(guò)資產(chǎn)證券化可以使金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表上靜態(tài)的資產(chǎn)中的一部分通過(guò)證券的形式轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，使資金處于交易狀態(tài)，通過(guò)開(kāi)放的市場(chǎng)替代原有的封閉市場(chǎng)。資產(chǎn)證券化可以有效解決小額貸款公司資金瓶頸問(wèn)題，可以有效實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)，獲得資金的流動(dòng)性，小額貸款公司可以把貸款出售給其他金融機(jī)構(gòu)。銀行再次出售是存在一定困難的，所以資產(chǎn)證券化是最佳選擇，通過(guò)資產(chǎn)的證券化，貸款公司可以收回資金，獲取資金的流動(dòng)性，這樣一來(lái)，出資者就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場(chǎng)的投資者，通過(guò)小額貸款公司這個(gè)中介，使投資者的資金流向借款人，從而從根本上解決小額貸款公司資金瓶頸問(wèn)題。

結(jié)語(yǔ)

我國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，三農(nóng)問(wèn)題始終制約著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)家已經(jīng)把三農(nóng)問(wèn)題放在了重點(diǎn)解決的位置上。建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)的重要使命，解決三農(nóng)問(wèn)題首先要解決農(nóng)民的資金運(yùn)轉(zhuǎn)問(wèn)題。對(duì)于減免稅收、財(cái)政轉(zhuǎn)移等政策都只能緩解農(nóng)民的一時(shí)之需，不能夠從根本上解決農(nóng)民的負(fù)擔(dān)，所以必須鼓勵(lì)農(nóng)民發(fā)展農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖、種植等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政府要對(duì)農(nóng)村的發(fā)展?fàn)顩r給予高度重視，解決農(nóng)民貸款難問(wèn)題，通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式，為農(nóng)民拓寬融資渠道，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，從根本上解決農(nóng)民對(duì)資金的需求，從而改善農(nóng)民的生產(chǎn)生活環(huán)境與質(zhì)量，促進(jìn)我國(guó)新農(nóng)村建設(shè)，使得農(nóng)村的發(fā)展充滿活力，帶動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

[1]楊福明，劉鎖貴.小額貸款公司資產(chǎn)證券化的約束因素及紓解策略[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2015，（11）：23.

[2]孫俊東，王明吉.利用資產(chǎn)證券化破解小額貸款公司資金瓶頸[J].財(cái)會(huì)月刊，2011，（7）：25.

[3]傅波.資產(chǎn)證券化：我國(guó)農(nóng)戶小額信貸可持續(xù)發(fā)展的或優(yōu)選擇[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2011，（3）.

[責(zé)任編輯 柯 黎]

F832.43；F832.51

A

1673-291X（2017）20-0117-02

2017-05-08

陳冬（1980-），男，陜西戶縣人，碩士，講師，從事農(nóng)村金融研究。