文/本刊記者 白琳

在“保險(xiǎn)姓保、回歸本源”的監(jiān)管導(dǎo)向下，保險(xiǎn)行業(yè)及其產(chǎn)品面臨巨大的變革。

10月1日，保監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》(保監(jiān)人身險(xiǎn)〔2017〕134號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)134號(hào)文）正式實(shí)施。這對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，意味著一大批保險(xiǎn)產(chǎn)品的停售，之前的熱門(mén)產(chǎn)品——快速返還型年金險(xiǎn)和附加萬(wàn)能險(xiǎn)從此退出歷史舞臺(tái)。

保險(xiǎn)產(chǎn)品回歸本源

從2016年開(kāi)始，在“保險(xiǎn)姓保、回歸本源”的監(jiān)管導(dǎo)向下，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)和產(chǎn)品開(kāi)始面臨巨大的變革。針對(duì)人身險(xiǎn)尤其是以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的中短存續(xù)期產(chǎn)品的監(jiān)管不斷加碼。2016年9月發(fā)布的《進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2016〕76號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)76號(hào)文）對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品更加嚴(yán)格的定義和規(guī)模限制讓萬(wàn)能險(xiǎn)驟然降溫。

2017年5月，134文的發(fā)布再度彰顯了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的決心。細(xì)讀134號(hào)文，其中最重要的內(nèi)容無(wú)疑是這兩條：(一)兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品、年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，首次生存保險(xiǎn)金給付應(yīng)在保單生效滿(mǎn)5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過(guò)已交保險(xiǎn)費(fèi)的20%；（二）保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。這兩條正是針對(duì)保險(xiǎn)公司前幾年主打的快速返還產(chǎn)品附加萬(wàn)能險(xiǎn)。

之前，年金產(chǎn)品附加萬(wàn)能賬戶(hù)一直是保險(xiǎn)公司的主流產(chǎn)品之一。一方面，投保人可以通過(guò)主險(xiǎn)的年金產(chǎn)品享受保險(xiǎn)保障，每年定期獲得生存金，一般從第一年就可以開(kāi)始返還，并且在前幾年快速高額返還；另一方面，返還的年生存金可進(jìn)入萬(wàn)能賬戶(hù)二次增值，獲得復(fù)利增長(zhǎng)，提升投資回報(bào)。

從投保人的角度來(lái)看，這類(lèi)產(chǎn)品無(wú)疑能夠吸引到諸多目光，也是保險(xiǎn)公司每年的開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從監(jiān)管的角度來(lái)看，“年金產(chǎn)品附加萬(wàn)能賬戶(hù)中，投保人可以隨時(shí)向附加萬(wàn)能賬戶(hù)追加資金做理財(cái)，而且不收取額外費(fèi)用，導(dǎo)致了年金產(chǎn)品的保障功能被極度弱化，轉(zhuǎn)而變成理財(cái)產(chǎn)品。有些保險(xiǎn)組合主險(xiǎn)保費(fèi)遠(yuǎn)小于附加萬(wàn)能險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模，甚至有客戶(hù)后期主險(xiǎn)退保，附加險(xiǎn)保留繼續(xù)增值，這就偏離了‘保險(xiǎn)姓保、回歸本源’的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路”。

134文的發(fā)布給保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)一場(chǎng)巨震，新規(guī)的消息也不斷沖擊著消費(fèi)者的神經(jīng)。一方面，保險(xiǎn)公司趕在規(guī)定的期限前停售或整改與新規(guī)不符的產(chǎn)品；另一方面，一些消費(fèi)者趕在新規(guī)實(shí)施前搶購(gòu)那些將停售或整改的產(chǎn)品，以搭上“末班車(chē)”，其中不乏銷(xiāo)售誤導(dǎo)和盲目購(gòu)買(mǎi)的不理智現(xiàn)象。

針對(duì)市場(chǎng)上對(duì)新規(guī)的過(guò)度解讀和保險(xiǎn)銷(xiāo)售誤導(dǎo)，保監(jiān)會(huì)隨即發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)公司銷(xiāo)售管理工作的通知》（保監(jiān)人身險(xiǎn)〔2017〕136號(hào)），要求各人身保險(xiǎn)公司對(duì)捏造散布“返還型健康險(xiǎn)被叫?！?、“部分重大疾病將列為免責(zé)病種”等虛假信息的炒作行為和通過(guò)虛假宣傳引誘投保人訂立保險(xiǎn)合同等違規(guī)銷(xiāo)售問(wèn)題開(kāi)展全面清查和責(zé)任追究。

新規(guī)之后的轉(zhuǎn)型方向

134號(hào)文實(shí)施之后，保險(xiǎn)行業(yè)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)都面臨轉(zhuǎn)型，真正回歸保障本源。各家保險(xiǎn)公司陸續(xù)調(diào)整產(chǎn)品，對(duì)舊產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，申報(bào)新產(chǎn)品。新規(guī)之后，人保壽險(xiǎn)試探市場(chǎng)反應(yīng)的產(chǎn)品“尊贏人生”年金保險(xiǎn)系列，在返還期延后至第5年以及預(yù)定利率下調(diào)的情況下試銷(xiāo)額達(dá)到30億元，遠(yuǎn)超20億元目標(biāo)，也顯示出市場(chǎng)對(duì)新規(guī)后產(chǎn)品的認(rèn)可程度較高。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，根據(jù)134文的導(dǎo)向，今后的保險(xiǎn)產(chǎn)品將會(huì)發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)型。對(duì)于年金產(chǎn)品，134號(hào)文指出“保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)的長(zhǎng)期年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)重點(diǎn)服務(wù)于消費(fèi)者長(zhǎng)期生存金、長(zhǎng)期養(yǎng)老金的積累，并為消費(fèi)者提供長(zhǎng)期持續(xù)的生存金、養(yǎng)老金領(lǐng)取服務(wù)”。因此，今后保險(xiǎn)行業(yè)將延長(zhǎng)年金產(chǎn)品的初次給付時(shí)間，拉長(zhǎng)年金產(chǎn)品的給付期，真正實(shí)現(xiàn)年金產(chǎn)品的長(zhǎng)期保險(xiǎn)金規(guī)劃功能。發(fā)揮年金產(chǎn)品在少兒教育金以及養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金規(guī)劃方面的功能，區(qū)別于銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)揮年金產(chǎn)品的生存保障功能。

對(duì)于壽險(xiǎn)產(chǎn)品，134號(hào)文提出“支持并鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司在定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品、終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率厘定時(shí)，區(qū)分被保險(xiǎn)人健康狀況、吸煙狀況等情況進(jìn)行差異化定價(jià)，提高產(chǎn)品的科學(xué)定價(jià)水平”。今后壽險(xiǎn)的發(fā)展方向是參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，將被保險(xiǎn)人按照不同的健康因子進(jìn)行區(qū)分定價(jià)，提高產(chǎn)品的科學(xué)定價(jià)水平，鼓勵(lì)被保險(xiǎn)人進(jìn)行自身健康管理。

對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，134號(hào)文規(guī)定“萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品、投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能。保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品”。因此，今后可以設(shè)計(jì)的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品類(lèi)型為年金、終身壽險(xiǎn)以及兩全保險(xiǎn)，且必須以主險(xiǎn)形式存在。與既往產(chǎn)品相比，弱化產(chǎn)品的理財(cái)功能，提高產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障水平。

正視投資型保險(xiǎn)

134號(hào)文實(shí)施之后，附加萬(wàn)能賬戶(hù)退出歷史舞臺(tái)，這并不是萬(wàn)能險(xiǎn)的終結(jié)，而是回歸本源，以本來(lái)的面目出現(xiàn)在消費(fèi)者面前。

萬(wàn)能險(xiǎn)作為一款具有投資理財(cái)性質(zhì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)介于分紅險(xiǎn)和投連險(xiǎn)之間，結(jié)合了傳統(tǒng)壽險(xiǎn)的保障功能和投資型產(chǎn)品的儲(chǔ)蓄、投資功能。多位業(yè)內(nèi)人士指出，萬(wàn)能險(xiǎn)本身并非洪水猛獸，也無(wú)需將其“妖魔化”。在北美國(guó)家，萬(wàn)能險(xiǎn)仍然是財(cái)富管理、養(yǎng)老資產(chǎn)的主要金融工具。雖然萬(wàn)能險(xiǎn)具有投資功能，但其初衷是為了更好地實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)的保障功能。其之所以受到監(jiān)管是因?yàn)楸诲e(cuò)用后，與其本身功能定位發(fā)生了偏離。

2012年保險(xiǎn)資金運(yùn)用放開(kāi)之后，一些激進(jìn)的中小型保險(xiǎn)企業(yè)為了快速做大規(guī)模，將萬(wàn)能險(xiǎn)當(dāng)成理財(cái)產(chǎn)品來(lái)做，減少初始費(fèi)用，縮短存續(xù)期限，提升結(jié)算利率，壓縮保障功能，甚至出現(xiàn)了“零保障”的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，與“保險(xiǎn)”二字完全脫節(jié)。

以2015年發(fā)行的典型的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品為例，繳費(fèi)多為躉交，風(fēng)險(xiǎn)保額低，身故保障金為賬戶(hù)價(jià)值的120%，前三年不收風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，三年后退保無(wú)手續(xù)費(fèi)，結(jié)算利率在5%左右，甚至有的高達(dá)8%。對(duì)于這類(lèi)典型的中短存續(xù)期產(chǎn)品，投保人一般會(huì)在三年后選擇退保，將其作為一款理財(cái)產(chǎn)品，而失去了保險(xiǎn)的功能。因此，監(jiān)管部門(mén)在2016年的76號(hào)文中即對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行了嚴(yán)格限制，糾偏亂象。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授魏麗指出，萬(wàn)能險(xiǎn)不等于理財(cái)險(xiǎn)，萬(wàn)能險(xiǎn)的研發(fā)初衷是為了確保在較長(zhǎng)的保險(xiǎn)期限下，保險(xiǎn)金額的保障程度不受通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)因素的沖擊而下降，保單不因投保人的繳費(fèi)能力一時(shí)不足而失效。萬(wàn)能險(xiǎn)的彈性和優(yōu)勢(shì)在于投保以后，保單持有人可以根據(jù)人生不同階段的保障需求和財(cái)力狀況，調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用，確保被保險(xiǎn)人的保障程度。因此，廣大居民應(yīng)當(dāng)在正確理解的基礎(chǔ)上合理配置萬(wàn)能險(xiǎn)。

從萬(wàn)能險(xiǎn)一度受到熱捧也可看出，我國(guó)普通民眾的保險(xiǎn)意識(shí)仍然相對(duì)薄弱，誤區(qū)之一就是將買(mǎi)保險(xiǎn)作為一種投資手段，期望從中獲得高額回報(bào)。保險(xiǎn)的首要功能是保障，購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等投資型保險(xiǎn)，需要具備一定的基礎(chǔ)知識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并非適合所有的人購(gòu)買(mǎi)。與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，投資型保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在于其保障功能和杠桿效用，能用較低的保費(fèi)撬動(dòng)較高的保險(xiǎn)金額。過(guò)分注重保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資功能則是偏離了本源。

實(shí)現(xiàn)“保險(xiǎn)姓保，回歸本源”，不僅需要保險(xiǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型，更需要消費(fèi)者觀念的轉(zhuǎn)變。普通民眾應(yīng)以正確的心態(tài)選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品，分清保障與投資屬性的主次，首先購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)的保障型保險(xiǎn)，如壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)等，解決風(fēng)險(xiǎn)保障問(wèn)題之后再考慮其他。投資型保險(xiǎn)僅能作為“錦上添花”的補(bǔ)充，保障型保險(xiǎn)才是“雪中送炭”。