【摘要】本文主要采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方式針對國內(nèi)華東、華南區(qū)域現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格走勢進(jìn)行數(shù)量化研究，具體從其供需關(guān)系等方面展開剖析，并在此基礎(chǔ)上從戰(zhàn)略性的角度探討現(xiàn)貨鋁錠的成本控制舉措，通過縱向促進(jìn)鋁下游附加值產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展來實(shí)現(xiàn)優(yōu)化重組，由此得出現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格的均衡關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】華東 華南區(qū)域 現(xiàn)貨鋁錠 價(jià)差

鋁是一種重要的有色金屬，其在地殼當(dāng)中的含量僅次于氧和硅，占據(jù)稀有有色金屬的前列。并且鋁在世界范圍內(nèi)的儲量及產(chǎn)量僅次于鋼鐵，因此鋁對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言非常重要[1]?！颁X錠”它是用原鋁氧化從而得到氧化鋁，再通過電解法生產(chǎn)出來的，所以也可以稱之為電解鋁，是當(dāng)代工業(yè)發(fā)展的一種不可或缺的重要材料。其因地區(qū)市場和季節(jié)的不同，價(jià)格的波動性也不同。文章主要對華東、華南區(qū)域內(nèi)的現(xiàn)貨鋁錠價(jià)差實(shí)施數(shù)量化的研究。

一、研究目的

華東、華南地區(qū)一直以來都是國內(nèi)兩個(gè)最主要的電解鋁消費(fèi)地，區(qū)域內(nèi)聚集了大量的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易公司以及下游加工企業(yè)。目前兩地已經(jīng)形成了每日以長江有色金屬網(wǎng)公布的長江鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格和由南儲商務(wù)網(wǎng)公布的華南鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)格形成機(jī)制。面對競爭日益激烈的鋁錠貿(mào)易環(huán)境，區(qū)域內(nèi)的各個(gè)市場參與者如何更好的利用不同地區(qū)市場之間的價(jià)格變化規(guī)律，有效調(diào)配資源，從而提高市場競爭能力，獲取更好的收益是一個(gè)非常重要的研究內(nèi)容[2]。這里主要針對華東、華南地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格變化規(guī)律進(jìn)行研究。

二、研究方法

對于研究區(qū)域之間現(xiàn)貨價(jià)格變化規(guī)律，通常會對兩地現(xiàn)貨價(jià)格差的變化進(jìn)行研究，通過數(shù)量化的分析方法從中尋找規(guī)律性的特征，并且進(jìn)一步歸納出對價(jià)差變化起到核心影響作用的因素，利用該主要因素對找到的價(jià)差規(guī)律性特征進(jìn)行合理的解釋。

在研究過程當(dāng)中，主要采用了季節(jié)性成分分析的數(shù)量化研究方法。

三、數(shù)據(jù)來源

價(jià)格數(shù)據(jù)方面，華東地區(qū)選擇的是無錫鋁錠市場價(jià)格。主要是因?yàn)榻┠陙恚A東地區(qū)電解鋁的下游加工企業(yè)開始呈現(xiàn)出從上海往無錫轉(zhuǎn)移的態(tài)勢：包括鋁錠庫存量以及市場的關(guān)注度都出現(xiàn)同樣的情況。華南地區(qū)選擇的是佛山南海當(dāng)?shù)厥袌龅匿X錠價(jià)格[3]。

盡管華東、華南地區(qū)分別采用長江有色金屬網(wǎng)公布的華東鋁錠現(xiàn)貨價(jià)和南儲商務(wù)網(wǎng)的華南鋁錠現(xiàn)貨價(jià)作為每日的基準(zhǔn)報(bào)價(jià)，但是在實(shí)際成交中存在升貼水差異的情況。為了體現(xiàn)每天升貼水的變化，以及保證數(shù)據(jù)來源口徑的一致，本文中統(tǒng)一采用由上海有色網(wǎng)公布的華東、華南每日鋁錠現(xiàn)貨實(shí)際成交平均價(jià)格。

四、數(shù)量化分析

（一）無錫與南?，F(xiàn)貨價(jià)差統(tǒng)計(jì)指標(biāo)

市場上通常認(rèn)為，無錫與南海之間的鋁錠價(jià)格由于存在運(yùn)輸成本的因素，南海地區(qū)的價(jià)格通常會較無錫地區(qū)的價(jià)格高出90元/噸左右。通過對兩者價(jià)差（若無說明，下文中的價(jià)差均為南海鋁錠平均成交價(jià)格減去無錫鋁錠平均成交價(jià)格）的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)：首先，兩者價(jià)差的歷史均值為83.13元/噸。其次，兩者價(jià)差的標(biāo)準(zhǔn)差為92.8元/噸，也即大約有68%價(jià)差數(shù)據(jù)是落在-9～175元/噸的范圍內(nèi)。最后，在歷史數(shù)據(jù)中，兩者價(jià)差曾出現(xiàn)的最大值和最小值分別為390元/噸和-230元/噸。

顯然，從價(jià)差的均價(jià)來看，與基于兩地運(yùn)費(fèi)差異而產(chǎn)生的90元/噸的合理價(jià)差相差不大。從價(jià)差的范圍區(qū)間來看，1倍標(biāo)準(zhǔn)差的范圍區(qū)間為-9～175元/噸，而價(jià)差最大值與最小值之間的差異達(dá)到了620，約為6.7倍的標(biāo)準(zhǔn)差。也就是說，兩地價(jià)差存在較大的波動空間。

從兩地價(jià)差歷年來的變化情況看，其波動較為雜亂，同時(shí)，各年份之間又存在著許多影響兩地價(jià)差變化的非重復(fù)性基本面因素的干擾，無法直接觀察到其中的周期性規(guī)律。若采用傳統(tǒng)定性分析的方法，又無法得到清晰、明確的規(guī)律性的特征。此外，即使有了一個(gè)定性的判斷，但要在實(shí)際的貿(mào)易實(shí)務(wù)中進(jìn)行合理應(yīng)用仍存在較大的困難。對此，為揭示其中價(jià)差變化的規(guī)律性，本文利用量化方法提取其中的季節(jié)性成分。

通過提取歷史數(shù)據(jù)的季節(jié)性成分后，兩地價(jià)差的季節(jié)性變化情況一目了然。價(jià)差的變化過程在一年中基本上經(jīng)歷了兩次下跌和兩次上漲：

●年內(nèi)的第一個(gè)高點(diǎn)通常出現(xiàn)在12月底、1月初。隨后價(jià)差持續(xù)下行。這一階段，南海鋁錠價(jià)格走勢相對弱于無錫。

●年內(nèi)的第一個(gè)低點(diǎn)出現(xiàn)在3月底、4月初。價(jià)差在隨后的幾個(gè)月內(nèi)逐步走高。這一階段里，南海鋁錠價(jià)格相對強(qiáng)于無錫。

●年內(nèi)第二個(gè)價(jià)差高點(diǎn)大概出現(xiàn)在6、7月份，通常來說，第二高點(diǎn)會高于第一高點(diǎn)。進(jìn)入三季度后，價(jià)差出現(xiàn)了大幅的快速下行。這一階段，南海鋁錠價(jià)格相對于無錫價(jià)格再度走弱。

●年內(nèi)第二個(gè)低點(diǎn)出現(xiàn)在10、11月份，通常第二低點(diǎn)會低于第一個(gè)低點(diǎn)。在四季度余下的時(shí)間里，價(jià)差重新緩慢回升。這一階段，南海相對于無錫鋁錠的價(jià)格重新走強(qiáng)。

五、結(jié)論

通過數(shù)量化的分析研究后發(fā)現(xiàn)：南海與無錫兩地之間的價(jià)差存在著較大的波動區(qū)間；并且該價(jià)差存在著明顯的季節(jié)性規(guī)律。市場參與者可以通過在適當(dāng)時(shí)間點(diǎn)對南海與無錫兩地庫存進(jìn)行轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)賺取兩地價(jià)差的目的。例如在3月份當(dāng)南海與無錫價(jià)差出現(xiàn)季節(jié)性平水的時(shí)候，通過賣出無錫鋁錠、買入南海鋁錠，實(shí)現(xiàn)庫存從無錫到南海的轉(zhuǎn)移；當(dāng)6-8月份南海地區(qū)鋁錠價(jià)格大幅升水無錫時(shí)，通過賣出南海鋁錠、買入無錫鋁錠，實(shí)現(xiàn)庫存從南海到無錫的回流。

參考文獻(xiàn)

[1]陳霞，許松濤.原鋁價(jià)格波動影響因素及其對策研究[J].價(jià)格月刊，2014，（01）：16-19.

[2]張日旭.我國電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩問題研究——從鋁價(jià)格波動角度分析[J].價(jià)格理論與實(shí)踐，2012，（10）：80-81.

[3]程慧，黃健柏，郭堯琦.我國有色金屬價(jià)格波動周期性研究——基于銅、鋁價(jià)格波動的實(shí)證分析[J].價(jià)格理論與實(shí)踐，2012，（09）：50-51.

作者簡介：魏武沁（1981-），男，漢族，浙江麗水人，學(xué)歷：碩士研究生，職稱：中級經(jīng)濟(jì)師，研究方向：計(jì)劃管理、市場經(jīng)濟(jì)研究。endprint