鄭海軍

(安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力影響分析

鄭海軍

(安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

從理論上分析了商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力的正反面影響，并通過我國15家商業(yè)銀行2012-2016年資本充足率以及盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)，運(yùn)用最小二乘法進(jìn)行多元線性回歸分析，分別研究了商業(yè)銀行資本充足率以及核心資本充足率對其盈利能力的影響。結(jié)果表明：資本充足率以及核心資本充足率對我國中小銀行以及商業(yè)銀行整體的盈利能力均產(chǎn)生顯著負(fù)向影響，并與國有銀行的盈利能力呈現(xiàn)微弱的正向關(guān)系。

商業(yè)銀行；資本充足率；核心資本充足率；盈利能力

一、文獻(xiàn)綜述

當(dāng)前國內(nèi)外的文獻(xiàn)關(guān)于資本充足率對商業(yè)銀行盈利能力分析研究，大多是從信貸總量，風(fēng)險抵御，資本營運(yùn)等角度入手，得出的結(jié)論也以較高的資本充足率有利于其提高其盈利能力為主。其中代表性的有，Slovik(2011)等通過聚合數(shù)據(jù)分析，得出：若商業(yè)銀行嚴(yán)格按照巴塞爾協(xié)議Ⅲ提高其資本充足率，則可以將貸款息差提升15個基本點(diǎn)，資產(chǎn)收益率大大提升。[1]學(xué)者潘佐鄭(2013)在16家上市銀行2008-2012年的年度報表數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，通過SPSS統(tǒng)計回歸模型進(jìn)一步分析得出：資本充足率與商業(yè)銀行盈利能力總體呈正向關(guān)系。[2]此外，吳瓊(2016)等則運(yùn)用動態(tài)GMM模型實證分析了我國58家城市商業(yè)銀行資本約束與貨幣政策的關(guān)系，并指出：城商行的資本充足率越高，其對宏觀貨幣政策沖擊力的防御效果越明顯，盈利空間也越大。[3]在嚴(yán)格的資本監(jiān)管大環(huán)境下，學(xué)者陳安等(2016)研究2012-2014年我國A股上市的16家銀行資本結(jié)構(gòu)對其盈利能力影響，發(fā)現(xiàn)：資本充足率與盈利能力呈現(xiàn)正向顯著關(guān)系。[4]肖衛(wèi)國(2017)等通過因子載荷矩陣以及主成分分析法重點(diǎn)研究了資本充足率對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水平的影響，并得出了較高的資本充足率有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險抵御能力，提高盈利水平的結(jié)論。[5]

也有學(xué)者從資本監(jiān)管、杠桿率等層面出發(fā)，得出了不一致的結(jié)論。例如：郭文偉(2011)等通過對我國四大國有銀行以及11家股份制銀行1997-2009年的面板數(shù)據(jù)分析，得出充足的資本充足率會阻礙其盈利水平的提升。[6]此外，外國學(xué)者Dell’Ariccia(2012)則指出資本約束會抑制風(fēng)險轉(zhuǎn)移效應(yīng)，導(dǎo)致銀行利潤大幅度下滑。[7]De Angelo(2013)則認(rèn)為由于商業(yè)銀行的盈利性目標(biāo)，高杠桿率能為其帶來更多效益，然而提高資本充足率會抑制銀行的正常發(fā)展，低估了它的社會價值溢出效益。[8]陳衛(wèi)琴(2015)基于我國國有銀行2008-2014年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用多元回歸模型分析得出資本充足率對國有銀行盈利水平的正面影響不顯著。[9]

綜上所述，由于研究背景、研究方法以及樣本選取等有所差異，得出的結(jié)論也是不盡相同。為了彌補(bǔ)現(xiàn)有研究的不足，進(jìn)一步探索近年來資本充足率對商業(yè)銀行盈利水平的影響，本文通過我國5家國有銀行以及10家中小銀行2012-2016年年度財務(wù)報表數(shù)據(jù)，理論分析綜合實證研究來探索商業(yè)銀行在資本約束下，提升盈利能力的關(guān)鍵因素以及國有銀行和中小型銀行的資本充足率分別對其盈利能力的影響。

2012年，我國證監(jiān)會頒布了中國版巴塞爾協(xié)議Ⅲ，其中資本充足率方面要求比巴塞爾協(xié)議Ⅲ更高。并且無論是2016年之前監(jiān)管當(dāng)局施行的差別準(zhǔn)備金動態(tài)宏觀調(diào)整機(jī)制，還是近期央行推出的MPA(宏觀審慎評估體系)，其核心理念都是金融機(jī)構(gòu)的信貸投放必須要與其資本水平掛鉤，核心指標(biāo)都是宏觀審慎資本充足率。顯然，在當(dāng)前更高的資本充足率要求，以及利率市場化、去杠桿、金融脫媒等復(fù)雜的金融環(huán)境下研究商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力的影響無論是對于監(jiān)管當(dāng)局還是對于商業(yè)銀行本身都具有現(xiàn)實意義。本文的創(chuàng)新之處主要有：一、在樣本選取方面，把四大類商業(yè)銀行中的農(nóng)商銀行加入到研究范圍中，使得樣本覆蓋面更廣。二、在研究時間選取方面，本文選用中國版巴塞爾協(xié)議頒布以后至今，研究參考價值更大，針對性更強(qiáng)。三、在控制變量選取方面，以往的研究大多沒有考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)因素，或者只是簡單地用GDP代替，本文創(chuàng)新性地采用貨幣供給增速差距指標(biāo)。該指標(biāo)相比于GDP更能反映當(dāng)前真實的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

二、理論分析

根據(jù)前文的綜述，目前關(guān)于資本充足率對商業(yè)銀行盈利水平影響的分析研究并沒有形成一致的結(jié)論。部分學(xué)者認(rèn)為：商業(yè)銀行資本充足率的提高有利于擴(kuò)大信貸量，使得資本運(yùn)營多元化，增強(qiáng)其盈利水平。而另一部分學(xué)者則指出：較高的資本充足率會限制商業(yè)銀行的盈利空間，抑制其巨大的杠桿效應(yīng)從而阻礙資產(chǎn)收益率的提升?；诖耍疚脑谠摬糠种饕獜恼磧煞矫鎭砝碚摲治銎溆绊?，并分析造成該影響的深層次原因。

(一)正向影響

資本充足率可以有效地解決信息不對稱帶來的負(fù)面效應(yīng)。因為在商業(yè)銀行日常的經(jīng)營與管理當(dāng)中，由于信息不對稱的存在，處于信息優(yōu)勢的銀行股東可能會因為追求利益最大化而引發(fā)道德風(fēng)險，而處于信息劣勢的銀行債權(quán)人為此會向股東索取補(bǔ)償來防范可能發(fā)生的風(fēng)險?；诖耍虡I(yè)銀行的籌資成本提高，資產(chǎn)收益率會相應(yīng)降低。但是由于資本具有維持市場信心的功能，資本充足表明商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險的水平較高，會使得銀行債權(quán)人提升信心，緩解債權(quán)人與股東之間的不信任，從而導(dǎo)致籌資成本降低，提高商業(yè)銀行盈利水平。盈利水平的提升又會導(dǎo)致留存利潤的增加，該年的盈余公積轉(zhuǎn)存下年資本，又會導(dǎo)致資本充足率進(jìn)一步提升，如此往復(fù)，形成了一個良性循環(huán)，具體如下圖所示:

圖1 商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力正向影響示意圖

(二)反向影響

商業(yè)銀行資本充足率存在一個理論上的最優(yōu)值，當(dāng)資本小于該值時，不利于吸收存款，降低了它的邊際效益。當(dāng)資本大于該值時，又會抑制財務(wù)杠桿效應(yīng)，阻礙盈利水平的提升(王昭偉等，2013)。[10]這就意味著商業(yè)銀行存在資本最優(yōu)問題，若它的資產(chǎn)組合達(dá)到最優(yōu)，即會使盈利水平最大化。基于此，我們作出了商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力反向影響示意圖，如圖2所示：其中縱軸代表資產(chǎn)收益率R，考慮到商業(yè)銀行三性中的安全性原則，我們把橫軸選為風(fēng)險P，M為有效資產(chǎn)組合直線。當(dāng)直線M與無差異曲線相切時，此時資產(chǎn)收益率R值最大同時風(fēng)險P值最小，達(dá)到資產(chǎn)組合最優(yōu)，我們設(shè)該切點(diǎn)為Q1(R1，P1)。若其他條件不變，此時政府監(jiān)管部門要求提高資本充足率，則商業(yè)銀行可用于經(jīng)營的資產(chǎn)變少，閑置成本增大，直線M會由M1下移至M2，最優(yōu)資產(chǎn)組合也相應(yīng)的從Q1移至Q2，顯然，此時風(fēng)險值P2>P1，資產(chǎn)收益率R2

圖2 商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力反向影響示意圖

三、實證分析

(一)樣本選擇以及數(shù)據(jù)來源

本文采用我國5家國有銀行以及10家中小型銀行2012-2016年年度財務(wù)報表數(shù)據(jù)作為樣本，數(shù)據(jù)來源于各大銀行年報以及國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。這5家國有銀行分別是中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行。另外10家中小型銀行包括招商銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、青島農(nóng)商銀行、重慶農(nóng)商銀行以及吉林九臺農(nóng)商銀行。根據(jù)對2016年數(shù)據(jù)的測算，這15家商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模以及存款總量均占我國該項數(shù)據(jù)的65%以上，因此研究樣本代表性較強(qiáng)。

(二) 變量選取及其含義

1.解釋變量的選取。本文選用資本充足率(CAR)以及核心資本充足率(CCAR)作為衡量指標(biāo)。資本充足率(CAR)是指自身總資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比值，能夠很好地衡量商業(yè)銀行抵御和吸收風(fēng)險的能力，并且能夠體現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量狀況。而核心資本充足率(CCAR)表示一級資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比率，其中一級資本分為公開儲備部分和股本兩大類，是商業(yè)銀行資本運(yùn)作盈利的核心所在。以上兩指標(biāo)能夠較為全面地衡量商業(yè)銀行的資本充足程度，變量選取較為科學(xué)、準(zhǔn)確。

2.被解釋變量的選取。商業(yè)銀行盈利能力是指商業(yè)銀行通過各項業(yè)務(wù)來獲得收入的能力，包括資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)。本文選用凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為衡量指標(biāo)，它表示商業(yè)銀行利用股東投入資本的效率，數(shù)值上等于稅后利潤與凈資產(chǎn)總額的比值，該值越大，說明商業(yè)銀行資產(chǎn)投入合理，盈利水平高。

3.控制變量的選取。影響商業(yè)銀行盈利能力的因素除了資本充足率、核心資本充足率之外，還有很多，其中主要有成本收入比(CIR)、不良貸款率(NPLR)、撥備覆蓋率(PCR)以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素。為了研究的嚴(yán)謹(jǐn)性，我們把這些均列為控制變量。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)因素，本文創(chuàng)新性地采用貨幣供給增速差距(GMSG)來衡量。貨幣供給增速差距是衡量貨幣政策松緊的新標(biāo)尺，是集貨幣增速、經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹于一身的指標(biāo)(中國民生銀行研究院,2015)[11]。在數(shù)值上等于M2增速(%)-[GDP增速(%)+CPI增速(%)]。

表1 變量的含義

(三) 變量的描述性統(tǒng)計特征分析

1.盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計特征分析。如表2所示，我國商業(yè)銀行凈資產(chǎn)收益率，最高為25.24%，最低為12.22%，方差達(dá)到了8.544，說明不同銀行盈利能力差別較大。

2.資本充足率指標(biāo)統(tǒng)計特征分析。從表2，我們可以看出，我國商6業(yè)銀行資本充足率最小值10.69%，微高于10.5%的標(biāo)準(zhǔn)，最大值更是達(dá)到了18.79%，遠(yuǎn)超于標(biāo)準(zhǔn)資本充足率；同時，8.62%的核心資本充足率最小值也滿足了8.5%的最低規(guī)定。由此可以看出，我國商業(yè)銀行的資本充足率基本達(dá)到了監(jiān)管當(dāng)局的標(biāo)準(zhǔn)，擁有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險能力。

3.控制變量指標(biāo)統(tǒng)計特征分析。如表2，在成本收入比方面，其方差達(dá)到了27.490%，表明不同商業(yè)銀行的費(fèi)用管理能力差異較為明顯。此外，不良貸款率最大值高達(dá)2.68%，均也有1.2421%，說明我國商業(yè)銀行近年來的壞賬、呆賬較多，不良貸款比率始終居高不下，可能會引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。但是值得注意的是，我國商業(yè)銀行撥備覆蓋率均值有254.2429%，這遠(yuǎn)大于監(jiān)管當(dāng)局的150%的標(biāo)準(zhǔn)，顯然，這表明商業(yè)銀行風(fēng)險可控，對貸款損失的防范能力較強(qiáng)。另外，衡量我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的貨幣供給增速差距指標(biāo)，其方差只有0.0003，這也表明近些年來我國經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入新常態(tài)時期，穩(wěn)健的貨幣環(huán)境。

表2 各變量的描述性統(tǒng)計

(四) 模型構(gòu)建與檢驗

1.我們分別以資本充足率、核心資本充足率為解釋變量，建立多元線性回歸方程，采用最小二乘參數(shù)估計法實證研究其對我國商業(yè)銀行盈利能力的影響，方程如下：

ROE=β0+β1CAR+β2CIR+β3NPLR+β4PCR+β5GMSG+e1

(1)

ROE=θ0+θ1CCAR+θ2CIR+θ3NPLR+θ4PCR+θ5GMSG+e2

(2)

其中，βk、θk(k=1、2、3、4、5)為相對應(yīng)變量的回歸系數(shù)，β0、θ0為常數(shù)項，e1、e2 為誤差項，其余變量含義與上文一致。

2.為了避免嚴(yán)重多重共線性現(xiàn)象的發(fā)生，造成模型估計結(jié)果失真，我們通過spss22.0對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了共線性診斷檢驗，結(jié)果如下表3、表4：

表3 各變量的共線性診斷表

首先由表3我們可以看到在維度3、4上特征值均不等于0，特征索引值都小于10，并且各變量方差比列中不存在值接近1的情況出現(xiàn)，此外在表4中，各變量的容許值均小于1且VIF值小于10，有上述結(jié)論我們可以得出各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性，變量的數(shù)據(jù)選取較為合理，模型估計結(jié)果可信度較高。

表4 各變量的共線性統(tǒng)計表

(五)實證結(jié)果與分析

本文運(yùn)用SPSS22.0軟件對我國5家國有銀行、10家中小銀行2012-2016年數(shù)據(jù)，分別作整體回歸分析、國有銀行回歸分析以及中小銀行回歸分析，得出資本充足率、核心資本充足率對其盈利能力影響的結(jié)果如下表所示：

表5 我國商業(yè)銀行資本充足率對其盈利能力影響回歸結(jié)果

注：*表示1%顯著性水平下顯著，**表示5%顯著性水平下顯著，括號內(nèi)數(shù)值表示t檢驗值。

表6 我國國有銀行資本充足率對其盈利能力影響回歸結(jié)果

表7 我國中小銀行資本充足率對其盈利能力影響回歸結(jié)果

從以上回歸結(jié)果，得出它的統(tǒng)計學(xué)意義是：回歸方程的總體擬合度較為理想，F(xiàn)統(tǒng)計值較大，解釋變量對被解釋變量影響顯著，解釋變量和控制變量是被解釋變量的主要影響因子。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是：資本充足率、核心資本充足率與商業(yè)銀行總體以及中小銀行的盈利能力呈反向關(guān)系，其中對中小銀行這種反向影響更為明顯，每增加1%的資本充足率，盈利能力反而會下降0.88%。但是其對我國國有銀行盈利能力起到微弱的正向作用，資本充足率的提高會促進(jìn)盈利水平小幅度地提升。且控制變量對被解釋變量的影響中，貨幣供給增速差距指標(biāo)無論是在對商業(yè)銀行總體還是中小型銀行的盈利能力，都表現(xiàn)為微弱的正向影響。究其原因是：我國貨幣供給增速差距均值在4.6%左右，從表2也可以看到。其明顯高于發(fā)達(dá)國家的2%-3%，一方面是因為我國的融資結(jié)構(gòu)有所差異，我國的融資方式是以銀行信貸的間接融資為主，而間接融資會導(dǎo)致貨幣大量派生；另一方面我國是發(fā)展中國家，需要大量資金投入基礎(chǔ)性建設(shè)，而基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展速度通常要快于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所以貨幣增速相對較快。而這些都拉動了全社會整體投資、消費(fèi)水平，增加了銀行信貸需求，導(dǎo)致銀行盈利水平的提升。

四、 結(jié)論與政策建議

通過以我國5家大型國有銀行、10家中小型銀行在2012-2016年間的資本充足率指標(biāo)數(shù)據(jù)、盈利指標(biāo)數(shù)據(jù)為研究樣本，理論分析并實證研究了前者對后者的影響，實證結(jié)果表明：資本充足率以及核心資本充足率均對中小型銀行以及商業(yè)銀行整體盈利能力產(chǎn)生顯著負(fù)向影響，并與大型國有銀行的盈利能力呈現(xiàn)微弱的正向關(guān)系。

我國商業(yè)銀行資本充足率對其整體以及中小銀行盈利能力產(chǎn)生顯著負(fù)向影響，其原因有：由于中國版巴塞爾協(xié)議 III 對資本金監(jiān)管框架進(jìn)行了大幅度的調(diào)整，尤其對核心資本充足率的最低要求明顯提高，這將使得我國商業(yè)銀行銀行業(yè)整體的融資需求劇增，減小了資金運(yùn)作資本，并從中抑制了銀行的信貸創(chuàng)造和風(fēng)險資產(chǎn)增長，這些都導(dǎo)致了其盈利能力的減弱; 此外，自央行推出MPA(宏觀審慎評估體系)以來，特別是2017年第一季度起將表外理財納入MPA廣義信貸指標(biāo)范圍，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的管理，更為審慎地開展業(yè)務(wù)，限制了其杠桿效應(yīng)的作用空間。納入后，商業(yè)銀行凈資產(chǎn)收益率也會隨著杠桿率的下降而不斷下滑。對于中小銀行，由于本身資產(chǎn)規(guī)模較小，資本充足率要求的大幅提高，在近年來經(jīng)濟(jì)增速下行的宏觀環(huán)境下，短時間內(nèi)大規(guī)模融資，導(dǎo)致商業(yè)銀行潛在的資產(chǎn)風(fēng)險裸露出來，使得呆賬、壞賬顯著上升，不良貸款比率居高不下，這些從表7中不良貸款率對其盈利能力的反向顯著影響都可以看出。而資本充足率的提升會對國有銀行盈利能力產(chǎn)生微弱的正向影響，其原因可能是：相對于中小銀行，由于國有銀行在吸收存款方面具有天然性的優(yōu)勢，造成產(chǎn)品創(chuàng)新動力嚴(yán)重不足的問題發(fā)生，而較高的資本充足率要求迫使銀行提高股東資本在銀行總資產(chǎn)中的占比，而股東權(quán)益的提升會增強(qiáng)其對銀行經(jīng)營活動的管理能力，激發(fā)其創(chuàng)新理財產(chǎn)品動力，而非一味地吃利差模式經(jīng)營，這會造成其盈利能力的小幅度提升。

基于此，本文分別從監(jiān)管當(dāng)局以及商業(yè)銀行本身兩個層面提出幾點(diǎn)政策性建議。首先，從監(jiān)管當(dāng)局角度，政府部門應(yīng)對不同類型的商業(yè)銀行施行差異化資本監(jiān)管政策。其次，要鼓勵商業(yè)銀行大力拓寬資本補(bǔ)充渠道，提高利潤留存比例，重視自身內(nèi)源性資本的補(bǔ)充，防止因短期內(nèi)大規(guī)模的融資而引發(fā)資產(chǎn)風(fēng)險造成金融市場的紊亂。此外，從我國商業(yè)銀行本身這個角度，首先，要加強(qiáng)資金營運(yùn)管理，嚴(yán)格控制不良貸款率的攀升，不斷提升商業(yè)銀行資產(chǎn)管理水平和經(jīng)營盈利能力。同時，要將中國版巴塞爾協(xié)議 III 與適應(yīng)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變緊密結(jié)合起來，摒棄這種以規(guī)模求效益來規(guī)模擴(kuò)張的粗放生產(chǎn)經(jīng)營模式，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，加大力度推動盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型升級，扭轉(zhuǎn)這種盈利模式相對單一，基本上由存貸利差主導(dǎo)收入的局面。只有這樣才能適應(yīng)中國版巴塞爾協(xié)議 III以及MPA(宏觀審慎評估體系)中對資本充足率的要求，努力讓自身的盈利水平不再被其束縛，促進(jìn)盈利能力的提升。

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(責(zé)任編輯：杜婕)

Research on the Impacts of Commercial Banks' Capital Adequacy Ratio to Their Profitability

Zheng Hai-jun

( School of Finance, Anhui University of Finance & Economics, Bengbu 233030, China )

This paper theoretically analyzes the positive and negative effects of the capital adequacy ratio of commercial banks to their profitability based on the index data of capital adequacy ratio and profitability from 15 commercial banks in China, using the least squares method of multivariate linear regression analysis, thus respectively study the impacts on the profitability of China's commercial banks' capital adequacy ratio and core capital adequacy ratio. The results show that the capital adequacy ratio and core capital adequacy ratio have significantly negative influences on the profitability of all China's commercial banks and small medium-sized banks, and a weakly positive relationship appeared on the profitability of state-owned banks.

commercial bank; capital adequacy ratio; core capital adequacy ratio; profitability

2017-05-27

安徽財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項目(ACYC2016054)

鄭海軍(1993-)，男，安徽合肥人，碩士研究生，主要從事商業(yè)銀行經(jīng)營與管理研究。

F832.33

A

1008-7605(2017)04-0097-06