洪云 陳靜
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特性
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險伴隨著企業(yè)的一切經(jīng)濟活動。企業(yè)一旦做大之后,一般來講,企業(yè)的營運資金規(guī)模就會隨著經(jīng)營規(guī)模擴充而增大,當(dāng)營運資金的增長速度快過銷售增長的速度,或者企業(yè)進入多元化投資,出現(xiàn)多項關(guān)聯(lián)不高的營運資金鏈,就很容易導(dǎo)致營運資金的不足,增大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。而財務(wù)危機是財務(wù)風(fēng)險發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物,是財務(wù)風(fēng)險加劇的表現(xiàn)。企業(yè)若能在有效期內(nèi)采取化解措施,就能降低財務(wù)風(fēng)險,擺脫財務(wù)危機;若企業(yè)面對危機束手無策,或措施不力,很可能會進一步加劇財務(wù)危機,甚至導(dǎo)致破產(chǎn)厄運。財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機的關(guān)系可用圖1表示:
對于企業(yè)來說,建立一個有效的風(fēng)險控制系統(tǒng)是對風(fēng)險實施控制的必要前提。
二、某公司財務(wù)風(fēng)險控制體系分析
(一)某公司風(fēng)險概況
財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險的主要風(fēng)險,是引發(fā)企業(yè)危機的最直接原因,這里就某公司財務(wù)風(fēng)險重點分析如圖2:
從某公司現(xiàn)行的運作環(huán)境看,公司的財務(wù)風(fēng)險主要來源于兩方面:一方面是生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險,這是公司的直接風(fēng)險,從財務(wù)報表分析,目前尚不屬于公司財務(wù)風(fēng)險的主要來源;另一方面為資本運作風(fēng)險,這是公司的間接風(fēng)險,在一定時期內(nèi)從其給公司創(chuàng)造價值的角度分析,已經(jīng)構(gòu)成了現(xiàn)行公司財務(wù)風(fēng)險的主要來源。從資料分析看,目前還無法預(yù)估它的風(fēng)險系數(shù),即此風(fēng)險目前尚屬不可控階段。
由于生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的矛盾是必然存在的,而資本經(jīng)營到一定的時候其風(fēng)險的不可控且不可逆轉(zhuǎn)也成固然,那么能解除公司財務(wù)風(fēng)險的最有效途徑只有最大限度的降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險從其控制的有效手段及可控效果排列依次為:決策風(fēng)險,固定資產(chǎn)投資風(fēng)險,日常運營風(fēng)險。從幾年的數(shù)據(jù)分析及資料來看,某公司需特別關(guān)注的是固投風(fēng)險:科學(xué)規(guī)劃投資方向是重中之重,采用合理的投資決策方法是關(guān)鍵,實現(xiàn)投資回收目的的強制措施是手段,切實有效的監(jiān)控是保障。目前公司只有最大限度的降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險,才能抵消因資本風(fēng)險而加大的公司財務(wù)風(fēng)險,同時控制投資規(guī)模,加大回收力度,選擇投資回報相對較高的項目是現(xiàn)階段可行的辦法。
(二)某公司運營平臺及資金平臺
某公司投入與產(chǎn)出運營平臺如圖3所示,公司資金平臺如圖4所示。
從公司運營平臺和資金平臺同樣可以得出:合理選擇投資重點是投資決策的關(guān)鍵。
企業(yè)投資的成敗是關(guān)系著企業(yè)經(jīng)營效益的最重要的因素。由于某公司的項目投資周期長、數(shù)額大;投資決策的復(fù)雜性高、難度大;投資結(jié)果的影響因素多,不確定性大;投資效果持續(xù)時間長、投資轉(zhuǎn)移性差與替代成本高等原因,決定了其必然具有很大的財務(wù)風(fēng)險。投資的風(fēng)險控制對公司來說具有決定性的意義。
因此,投資要有前瞻性,選擇投資時機非常重要。不能盲目的進行一窩蜂式的投資。其次,科學(xué)論證投資規(guī)模,投資規(guī)模過大,一方面可能會造成生產(chǎn)能力過剩,資源閑置,網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及線路不能充分帶來用戶;另一方面,過大的投資會造成企業(yè)收回困難加大;規(guī)模過小,固定費用的比率大,不能得到規(guī)模經(jīng)濟的好處,影響企業(yè)的競爭能力。企業(yè)只有適度規(guī)模的進行投資才能取得較好的回報?,F(xiàn)階段運營平臺的獲利能力是支撐資金平臺正常運動的主要渠道,而資金平臺的穩(wěn)定是保證財務(wù)風(fēng)險最小化的基礎(chǔ)。
某公司自成立以來,先后建立了公司財務(wù)管理體系、業(yè)務(wù)管理體系、網(wǎng)絡(luò)運營及建設(shè)體系、內(nèi)部目標考核體系、人力資源管理體系等等,在一定程度上規(guī)范了管理行為、規(guī)避日常各環(huán)節(jié)經(jīng)營風(fēng)險。但是由于沒有一套完整、科學(xué)的公司財務(wù)風(fēng)險控制體系,僅被動的借助于定期的財務(wù)報表分析和各業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)分析,遠不足以有效地防范公司財務(wù)風(fēng)險。
三、建立公司財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)
針對某企業(yè)的風(fēng)險分析,可以考慮從以下措施入手,建立完備的財務(wù)風(fēng)險防范與控制系統(tǒng)。
(一)思考企業(yè)文化以及控制環(huán)境
企業(yè)控制環(huán)境是所有風(fēng)險管理要素的基礎(chǔ),為其他要素提供規(guī)則和結(jié)構(gòu)。應(yīng)圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,做好培育風(fēng)險管理文化的有關(guān)工作,將風(fēng)險管理意識轉(zhuǎn)化為員工的共同認識和自覺行動,形成有效的風(fēng)險控制環(huán)境。
(二)設(shè)定財務(wù)風(fēng)險控制目標
目標設(shè)定是風(fēng)險評估、控制活動和監(jiān)控的基礎(chǔ)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標是分層次的,可以分為兩類:一是總體目標,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的總體目標應(yīng)符合企業(yè)的戰(zhàn)略目標,即企業(yè)價值最大化目標;二是具體目標,包括企業(yè)業(yè)績目標、報告目標、合法性目標。盡管企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的總體目標通常是穩(wěn)定的,但企業(yè)許多細節(jié)和操作層面的財務(wù)目標卻是動態(tài)的,并且會隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化而變化和調(diào)整。
(三)識別和評估各類財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)管理者需要了解影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素和內(nèi)部因素,以及這些因素的重要性;其次,財務(wù)風(fēng)險評估需要明確這些外部和內(nèi)部因素會不會對企業(yè)財務(wù)造成什么影響,以及企業(yè)財務(wù)目標的影響程度。對于企業(yè)而言,財務(wù)風(fēng)險評估不是一項一次性活動,而是在企業(yè)運行中所發(fā)生的一個持續(xù)性和重復(fù)性活動。
(四)制定風(fēng)險應(yīng)對策略
對財務(wù)風(fēng)險進行評估后,管理層首先應(yīng)當(dāng)采取方案以應(yīng)對風(fēng)險,應(yīng)對策略包括風(fēng)險回避、風(fēng)險降低、風(fēng)險對沖和風(fēng)險接受。管理層在制定風(fēng)險應(yīng)對策略時,應(yīng)當(dāng)考慮的因素包括:風(fēng)險對策的潛在影響、風(fēng)險對策的成本和收益,以及風(fēng)險事件可能帶來的機遇等。
(五)對風(fēng)險進行及時反饋溝通
通過溝通可以共享信息資源,并使各個部門的人員認識到財務(wù)風(fēng)險管理的重要性,明確各自在財務(wù)風(fēng)險管理流程中的職責(zé),從而有效地履行其職責(zé);通過風(fēng)險反饋,可以使財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)進行持續(xù)的自我監(jiān)控,更加迅速的識別同類風(fēng)險,確保財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)在一定時期內(nèi)保持其有效性。