陳漪

摘要：我國的利率市場化改革已有19年的歷史。在此過程中，銀行業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，利率市場化后競爭加劇，尤其是2015年互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮洶涌而來，長期以來靠吃利差占主要收入的銀行核心被觸動(dòng)，對銀行的利潤收入造成重大影響。本文通過FE模型、RE模型、Hausman檢驗(yàn)，體現(xiàn)了銀行的收益與利率的改革成反比；銀行的總資產(chǎn)規(guī)模與利息凈收入和非利息凈收入的比值呈現(xiàn)出顯著地負(fù)相關(guān)的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：利率 利潤 利息 商業(yè)銀行

一、現(xiàn)狀分析

在我國金融行業(yè)未來發(fā)展中，利率市場化是關(guān)鍵。利率市場化要求市場供需控制經(jīng)營融資的利率高低，而不是政府控制，其市場化包括利率控制、利率傳導(dǎo)、利率構(gòu)成以及利率決定。金融公司對利率進(jìn)行主觀調(diào)控，創(chuàng)建一個(gè)立足于央行基準(zhǔn)利率，由市場利率作為紐帶，金融公司利率受市場供需控制的利率創(chuàng)建體系和市場利率機(jī)制。

利率市場化是既復(fù)雜又敏感的話題，我國的利率市場化改革始于1996年，至今已有19年的歷史。目前，對利率進(jìn)行市場化改革如今進(jìn)入了重要環(huán)節(jié)，隨著存款保險(xiǎn)規(guī)定的頒布，存款利率已經(jīng)全面開放。我國金融市場化的重要環(huán)節(jié)就是利率市場化，這個(gè)環(huán)節(jié)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。雖有存款保險(xiǎn)條例的保護(hù)，但在國家不再兜底的情形下，銀行業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，利率市場化后競爭加劇，尤其是2015年互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮洶涌而來，勢不可擋，隨著利率市場化的一步步的前行，長期以來靠吃利差占主要收入的銀行核心被觸動(dòng)，此舉對銀行的利潤收入造成重大影響。目前世界上完成利率市場化改革的國家主要有美國和日本，而對比美國、日本的利率市場化改革不難發(fā)現(xiàn)，在此過程中，銀行受到?jīng)_擊，倒閉并不是新鮮事，因此對于銀行業(yè)來說，應(yīng)該及時(shí)認(rèn)清利率市場化改革所可能帶來的各種沖擊，做好應(yīng)對措施，保證持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

企業(yè)以“利”為本，銀行當(dāng)然不能例外。因此，對銀行來說最重要的就是利潤收入。銀行凈利潤為收入與支出之差，商業(yè)銀行的收入有凈利息收入與非利息收入之分，利息收入主要是指貸款、債券投資和同業(yè)拆出之類的普通收入，至于非利息收入通常說的是中間業(yè)務(wù)收入，但是目前傭金和手續(xù)費(fèi)收入是我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的關(guān)鍵組成部分。同業(yè)拆入和存款是利息支出的關(guān)鍵來源，在存款利息中，支出的比例較大，另外如果銀行活期存款比例較大，那么它的存款成本一般較低。我國以前的商業(yè)銀行受到嚴(yán)格的利率管控，導(dǎo)致利潤的收入來源分布不平衡，主要表現(xiàn)為“過度依賴大客戶，沒有充分發(fā)展中小型客戶”、“過度依賴對公業(yè)務(wù)，沒有充分重視零售業(yè)務(wù)”、“非利息收入比例較小，主要為高息差的利息收入”等。傳統(tǒng)的盈利方式過于粗放，不具有長久性，在對利率加速推動(dòng)市場化改革的同時(shí)，其缺點(diǎn)也逐漸顯現(xiàn)。在當(dāng)前形勢下，依賴?yán)钸M(jìn)行盈利的方法已經(jīng)受到了影響，要想長遠(yuǎn)發(fā)展，必須對其盈利方式、收入構(gòu)成以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改變，這也是金融向市場化方向發(fā)展的趨勢。

二、實(shí)證研究

我國央行從2013年7月20日開始，將全面取消對金融單位的利率掌控，取消其貸款利率下限為0.7倍的規(guī)定，這就使銀行的優(yōu)惠政策政策瞬間消失，銀行無法利用貸款利率的優(yōu)惠吸引客戶來貸款，與此同時(shí)，存款利率允許進(jìn)行上浮范圍擴(kuò)大，這就導(dǎo)致了銀行的存貸息差的收窄，也就是利息收入部分的降低，會(huì)導(dǎo)致利潤的減少。因?yàn)槲覈€沒有完成利率市場化，所以準(zhǔn)確全面的研究其對銀行利潤的影響是不需要的。不過我國對利率進(jìn)行的是漸進(jìn)式的市場化改革，在改革過程中會(huì)經(jīng)常協(xié)調(diào)對利率的掌控，我們要對比協(xié)調(diào)前后的利潤情況，以此來表示對利率進(jìn)行市場化改革的結(jié)果。所以，我們提出假設(shè)一。

假設(shè)一：“銀行的利潤收入情況”與“對利率進(jìn)行市場化改革的進(jìn)度”呈負(fù)相關(guān)。

為了準(zhǔn)確的衡量利率市場化改革對利潤收入能力以及利潤收入來源的影響，研究利潤收入時(shí)，我們通常將利息凈收入和非利息凈收入作比，該方法在現(xiàn)有的參考文獻(xiàn)中已經(jīng)被證明了這種方法是可行的。該假設(shè)的深層含義就是，存貸款利差水平與銀行的利潤收入正相關(guān)，也就是存貸差越大，那么銀行利潤收入也就越大，反之則越小。

在利率市場化改革的影響下，我國的銀行主要在利率水平上分為三個(gè)梯隊(duì)，國有銀行、股份制銀行以及城商行，國有銀行天生具有政策扶持以及定價(jià)優(yōu)勢，所以在利率上浮中并不如股份制銀行和城商行積極。由于現(xiàn)今互聯(lián)網(wǎng)以及手機(jī)支付的普及，在幾乎無皮鞋成本，同時(shí)各家銀行的服務(wù)幾乎無差別的情況下，顧客肯定首先考慮存款利率高但規(guī)模小的股份制銀行或者城商行。所以，我們提出第二個(gè)假設(shè)。

假設(shè)二：在利率市場化改革的影響下，規(guī)模較大的銀行受到的沖擊也就越大。

三、被解釋變量

我們在上文中已經(jīng)解釋，利率市場化改革對銀行利潤收入能力的影響用“利息凈收入與非利息凈收入作比”來表示。

四、解釋變量

對利率進(jìn)行市場化改革，其結(jié)果是銀行的利率首先受到了影響，導(dǎo)致利差的變動(dòng)從而影響銀行利潤收入，所以，我們主要選擇一年期存貸款利差水平作為解釋變量，另外，銀行的規(guī)模我們主要以銀行的資產(chǎn)總量來衡量。除此之外，考慮其他原因?qū)ι虡I(yè)銀行的收入造成的影響，如果把它們都劃分為擾動(dòng)項(xiàng)，則會(huì)增加擾動(dòng)項(xiàng)的方差，降低模型估計(jì)的吻合程度。因此，要想獲得準(zhǔn)確的線性無偏估計(jì)量，需要在模型的控制變量中增加其他影響因素，使得我們能更加準(zhǔn)確的了解商業(yè)銀行利率受到利率市場化改革的影響情況。我們以貨幣供應(yīng)量（M2）增長率來代表宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，同時(shí)本文還考慮了資本充足率的影響。（見表1）

樣本數(shù)據(jù)及模型：

由于2007年至2013年我國的利率變動(dòng)次數(shù)極不規(guī)律，有時(shí)兩年調(diào)整一次，有時(shí)一年調(diào)整數(shù)次，為了方便統(tǒng)計(jì)以及為了與銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)相匹配，我們同意選用每一年年底即12月31日的利率差作為衡量存貸差的依據(jù)?？紤]到數(shù)據(jù)的公開以及公正準(zhǔn)確，銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)選擇了上市的16家商業(yè)銀行，存貸差和銀行的數(shù)據(jù)分別來源于中國人民銀行官網(wǎng)以及wind數(shù)據(jù)庫。

我們建立以下模型：

Yit=β0+β1X1it+β2X2it+β3X3it+β4X4it+εit

i=1，2…N；t=1，3…T

N=16；T=7

其中，β是估計(jì)系數(shù)，ε是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

由于此次選取的是非平衡面板數(shù)據(jù)，因此我們首先使用FE模型，之后再使用RE模型，最后用Hausman檢驗(yàn)?zāi)囊环N模型更契合，以確定使用哪一種模型分析更為合適。

從Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果（見表2、3、4）我們可以看到P值為0.0069〈0.05，這也就意味著我們應(yīng)該拒絕隨機(jī)效應(yīng)模型（RE）的原假設(shè)，意即在本文中使用固定效應(yīng)模型（FE）更為合適。

為了更為直觀的觀測面板數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果，我們將FE的結(jié)果導(dǎo)出，如下表：（見表5）

固定效應(yīng)的R方為0.667，在面板數(shù)據(jù)尤其是本組所選的N大于T的情況下，已經(jīng)在一定程度上表明本次回歸的擬合程度還是較為貼切的。

上述結(jié)果表明，一年期限存貸款利差的改變，嚴(yán)重影響了利潤收入，一年期存貸款利差增加一個(gè)單位，那么利潤收入也就是我們用的衡量指標(biāo)“利息凈收入/非利息凈收入”將變動(dòng)800個(gè)單位，反之則減少同樣的單位。由于在現(xiàn)階段，非利息凈收入在銀行中所占的比重極少，所以我們可以認(rèn)為一年期存貸款利差的變動(dòng)對銀行的利息凈收入影響巨大，存貸差的縮小帶來了銀行利潤收入的減少。這證明了我們的假設(shè)，也就是利率市場化改革與銀行的利潤收入顯著負(fù)相關(guān)。

實(shí)證結(jié)果表明，銀行的總資產(chǎn)規(guī)模與利息凈收入和非利息凈收入的比值呈現(xiàn)出顯著地負(fù)相關(guān)的關(guān)系。也就是說總資產(chǎn)規(guī)模較大的國有銀行受到的沖擊要大于總資產(chǎn)規(guī)模較小的股份制銀行。

利率市場化是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，因此，銀行應(yīng)該提高風(fēng)險(xiǎn)意識，尤其是國有銀行，應(yīng)該積極改變依靠高利差收入為主的傳統(tǒng)盈利模式，拓展新的利潤來源，也就是說銀行應(yīng)該大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)以及表外業(yè)務(wù)，從美國、日本的銀行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，中間業(yè)務(wù)將是銀行未來利潤收入的主要來源，創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)，改變經(jīng)營模式，主動(dòng)“求變”才能不被市場淘汰。

五、結(jié)束語

由于時(shí)間倉促以及學(xué)術(shù)水平有限，本文對所選數(shù)據(jù)的代表性以及科學(xué)性并未進(jìn)行深層次的論證，其中難免會(huì)有錯(cuò)漏或疏忽之處；本文僅僅進(jìn)行了FE模型、RE模型、Hausman檢驗(yàn)，并沒有進(jìn)行其他方面例如對利息凈收入和非利息凈收入分別影響到何種程度的分析。為此，本小組今后將會(huì)對此課題進(jìn)行持續(xù)關(guān)注，以期能得出更為科學(xué)性的結(jié)果。

參考文獻(xiàn)

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