金燕

【摘要】在我國(guó)人口老齡化進(jìn)程加快，人口結(jié)構(gòu)失衡，社會(huì)保障支付壓力越來(lái)越大的背景下，全國(guó)社?；鹱鳛樯鐣?huì)保障支出的補(bǔ)充和調(diào)劑，面臨的保值增值壓力也越來(lái)越大，本文將分析我國(guó)社會(huì)保障基金面臨的給付壓力以及提出新的投資渠道，具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】社會(huì)保障基金；老齡化；投資

全國(guó)社會(huì)保障基金是指全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的由國(guó)有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障儲(chǔ)備基金。全國(guó)社會(huì)保障基金成立于2000年，該項(xiàng)基金未來(lái)將主要用于彌補(bǔ)中國(guó)人口老齡化時(shí)期養(yǎng)老金收支不足，應(yīng)對(duì)人口老齡化高峰時(shí)社會(huì)養(yǎng)老的需要，以及重大自然災(zāi)害等特殊情況和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他社會(huì)保障支出。全國(guó)社會(huì)保障基金經(jīng)歷了從無(wú)到有，從少到多的發(fā)展歷程，在資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步發(fā)展壯大的同時(shí)，投資運(yùn)營(yíng)水平也進(jìn)一步提高。2013年社?；鹳Y金總額達(dá)到了12415.64億元，比建立之初增長(zhǎng)了10倍之多，截至2014年末，中國(guó)社?；鹂傎Y產(chǎn)超過(guò)15000億元。

第一、老齡化程度的加深、老年人口隊(duì)伍的急劇擴(kuò)大不斷增加著我國(guó)養(yǎng)老金支出的壓力，養(yǎng)老金的缺口逐步擴(kuò)大，支付能力越來(lái)越受到質(zhì)疑，而社會(huì)保險(xiǎn)基金長(zhǎng)期偏低的收益率已經(jīng)無(wú)法應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)了，全國(guó)社會(huì)保障基金需要彌補(bǔ)養(yǎng)老金的缺口。因此，社?；鸬耐顿Y運(yùn)行便顯得尤為重要，其保值增值的能力需要提高，否則會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

第二、我國(guó)經(jīng)歷了一段時(shí)間的通貨膨脹，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致社?；鸬馁H值，即使社?；鹩幸欢ǖ脑鲋担怯幸徊糠值脑鲩L(zhǎng)被通貨膨脹所抵消，而且隨著物價(jià)水平提高，人們生活支出費(fèi)用也不斷增長(zhǎng)，基本保險(xiǎn)金也需要隨著基本生活水平的提高而增長(zhǎng)，這會(huì)導(dǎo)致社?；鸬奈磥?lái)預(yù)期支出增大，給社保基金的保值增值帶來(lái)壓力。

第三、我國(guó)正面臨著經(jīng)濟(jì)增速下行的風(fēng)險(xiǎn)，社保的投資面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也增大，近年來(lái)，我國(guó)已經(jīng)下調(diào)了存款利息，直接影響了社保的收益率。若我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，那么社?；鸬氖找媛时厝灰矔?huì)下降，而經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的失業(yè)等問(wèn)題會(huì)使得社會(huì)保險(xiǎn)基金的支出增加，這也會(huì)給社保基金的保值增值帶來(lái)不利。

社?；鹗前傩盏摹氨ＣX”，關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，其保值增值的壓力巨大，目前，我國(guó)社?；鹳Y金池不斷擴(kuò)大，但我國(guó)社?；鹈媾R著管理不規(guī)范、監(jiān)督機(jī)制不完善、投資渠道少、專業(yè)化程度低等問(wèn)題，迫切的需要進(jìn)行改革創(chuàng)新。

一、拓展投資渠道

第一、實(shí)業(yè)投資。實(shí)業(yè)投資又稱為產(chǎn)業(yè)投資，它是指一種對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方式，與銀行存款及證券類投資的收益來(lái)源有著很大的不同。我國(guó)社?；瓞F(xiàn)行的實(shí)業(yè)方式需要理事會(huì)不斷創(chuàng)新探索，將基金投資于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技領(lǐng)域特別是高科技產(chǎn)業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)及其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)等?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的大背景下，本身風(fēng)險(xiǎn)小，未來(lái)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，而且回報(bào)率一般較高，具有巨大的增長(zhǎng)潛力，所以適合作為投資對(duì)象。高科技產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)潛力大、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、經(jīng)濟(jì)效益好、有助于形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)雖然需要大量資金，且流動(dòng)性不高，但在出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，可以達(dá)到保值效果。綜上所述，全國(guó)社保基金增加這些產(chǎn)業(yè)方面的實(shí)業(yè)投資，一方面可以提高其安全性及收益性，同時(shí)也可以解決國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金緊張問(wèn)題。

第二、海外投資。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和世界金融一體化，全國(guó)社?；鹜顿Y于海外的成本不斷降低，海外投資成為了一種趨勢(shì)。海外有比較發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)或是穩(wěn)定的新興資本市場(chǎng)，有豐富多樣的投資品種，有健全的對(duì)沖機(jī)制，為投資對(duì)象的選擇創(chuàng)造了條件。基于謹(jǐn)慎投資的原則，全國(guó)社保基金參與海外投資應(yīng)繼續(xù)保持之前謹(jǐn)慎地探索的步伐，在不斷地探索中，循序漸進(jìn)，首先考慮固定收益產(chǎn)品，之后逐漸向風(fēng)險(xiǎn)較高的股票和金融衍生品等過(guò)渡，同時(shí)還可以利用對(duì)沖工具來(lái)防范和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三、新型投資工具。目前，全國(guó)社保基金可投資的工具有限，為了降低基金投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提高基金收益水平，進(jìn)而更好地匹配其風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，必須不斷挑戰(zhàn)新型的投資工具。比如資產(chǎn)支持證券、股指期貨、融資融券等，但是考慮到新型投資工具較大的風(fēng)險(xiǎn)，全國(guó)社?；鹪谕顿Y時(shí)也應(yīng)該注意控制相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，以更好的進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。

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