(安徽省交通航務(wù)工程有限公司 安徽 合肥 230601)

會計穩(wěn)健性選擇、資本成本與企業(yè)價值

王林

(安徽省交通航務(wù)工程有限公司安徽合肥230601)

社會經(jīng)濟的發(fā)展為資本市場的興起也發(fā)展提供了必要的條件，會計作為保護投資者的重要工具，在現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，穩(wěn)健的會計信息會對企業(yè)的資本籌集以及正確使用提供可靠地支持，同時還會對企業(yè)價值的體現(xiàn)提供必要的內(nèi)部條件，文章從會計穩(wěn)健性的內(nèi)容入手，對會計穩(wěn)健性選擇、資本成本以及企業(yè)價值進行了重點介紹。

會計穩(wěn)健性；資本成本；企業(yè)價值

一、會計穩(wěn)健性、資本成本、企業(yè)價值概述

(一)會計穩(wěn)健性

會計穩(wěn)健性就是企業(yè)在開展市場交易、完成相應(yīng)的財務(wù)工作環(huán)節(jié)必須經(jīng)過會計確認(rèn)，會計確認(rèn)的過程中需要企業(yè)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，企業(yè)開展市場交易必須要考慮到外部環(huán)境因素的影響，對于自身的資產(chǎn)以及收益作出合理的評估，同時也不能低估企業(yè)的負(fù)債。

會計穩(wěn)健性一方面可以維護企業(yè)債權(quán)人的合法權(quán)益，有效的避免出現(xiàn)利益侵占的行為，另一方面在一定程度上可以有效地緩解企業(yè)管理層和股東之間的矛盾沖突，有效地推動薪酬契約的形成和執(zhí)行，會計穩(wěn)健性的形成原因是訴訟，例如企業(yè)在開展市場交易的過程中如果過高的評估自身資產(chǎn)價值，就會出現(xiàn)高估訴訟，這種情況下需要企業(yè)付出更多的成本，而通過會計穩(wěn)健性提供文件的會計信息就會有效地避免出現(xiàn)高估訴訟的現(xiàn)象，更好的昂助企業(yè)降低訴訟的成本。企業(yè)稅收的存在為會計穩(wěn)健性的產(chǎn)生提供了必要的動因，而政府的職能管制也是會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的主要原因，政府通過制定會計準(zhǔn)則來規(guī)范企業(yè)的行為，通過相關(guān)法規(guī)來要求企業(yè)會計確認(rèn)時刻保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，更好的滿足投資者對于企業(yè)信息的需求，降低企業(yè)的政治成本。

(二)資本成本

所謂資本成本就是企業(yè)在獲取資本的過程中所付出的一定代價，例如企業(yè)發(fā)行債券以及股票所產(chǎn)生的費用就是一種長期性的發(fā)展成本，這種成本投入就屬于企業(yè)的資本成本，資本成本的管理同樣屬于企業(yè)日常經(jīng)營管理過程中的重要內(nèi)容。

(三)企業(yè)價值

企業(yè)價值就是企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率所折現(xiàn)的現(xiàn)值，企業(yè)機制和財務(wù)決策有著密切的聯(lián)系，它所體現(xiàn)的是企業(yè)資金的時間價值、風(fēng)險以及持續(xù)發(fā)展能力。從管理學(xué)的角度來講，企業(yè)的價值可以看做是企業(yè)按照一定的價值規(guī)律，強調(diào)以價值為核心的管理方式，讓股東、債權(quán)人、管理者、員工等在內(nèi)的所有的利益相關(guān)者都可以獲取到滿意回報的一種價值能力。所以說企業(yè)的價值越高，其利益相關(guān)者所獲取的回報也就越高。

二、會計穩(wěn)健性選擇和資本成本的關(guān)系

(一)會計穩(wěn)健性選擇和權(quán)益資本成本

作為衡量企業(yè)會計信息質(zhì)量的重要指標(biāo)因素，會計穩(wěn)健性的穩(wěn)定性一方面可以有效地降低企業(yè)的運營風(fēng)險，另一方面可以降低企業(yè)投資者所要求的回報率，最終降低也權(quán)益融資成本。

會計穩(wěn)健性可以強化對于企業(yè)管理層的監(jiān)管，減少企業(yè)的代理費用，降低企業(yè)運營成本以及訴訟成本，從會計穩(wěn)健性概念和與企業(yè)權(quán)益資本成本的研究可以看出，這兩個層面存在一種負(fù)相關(guān)的聯(lián)系，高質(zhì)量的會計信息可以幫助企業(yè)實現(xiàn)更好的經(jīng)濟效益，規(guī)避更多的運營風(fēng)險，而企業(yè)的財務(wù)會計只有通過有效地事前準(zhǔn)備來確保會計穩(wěn)健性，才能夠更好的提升會計信息的質(zhì)量，降低企業(yè)的權(quán)益資本成本，反之，則會大幅度的降低會計會計信息質(zhì)量，增加企業(yè)運營成本，所以所企業(yè)在經(jīng)營決策之前必須要提供穩(wěn)健性的會計信息，只有這樣才能夠更好地推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

(二)會計穩(wěn)健性選則與企業(yè)債務(wù)成本

會計信息可以為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策提供必要的支持，好的會計信息可以更好地幫助債權(quán)人了解企業(yè)的發(fā)展信息，及時的掌握企業(yè)發(fā)展風(fēng)險信息，進而制定可行性措施來規(guī)避風(fēng)險，也正是在企業(yè)債權(quán)人利益的推動下，才有了穩(wěn)健性的會計政策。

穩(wěn)健性的會計選擇和會計信息可以最大限度的緩解債權(quán)人和股東之間的利益沖突，而債權(quán)人和股東之間的利益沖突勢必會牽涉到企業(yè)的債務(wù)成本，所以會計穩(wěn)健性和債務(wù)成本有著密切的聯(lián)系，穩(wěn)健性的會計信息可以為企業(yè)投資提供可靠地信息支持，從而降低企業(yè)債務(wù)成本，提升企業(yè)經(jīng)濟效益，當(dāng)然穩(wěn)健性的會計選擇也會對企業(yè)的契約信息產(chǎn)生一定的影響，穩(wěn)健性的會計信息可以有效地解決契約信息不對稱的問題，更好的幫助企業(yè)實現(xiàn)成本降低。

三、會計穩(wěn)健性選擇對資本成本以及企業(yè)價值的影響

通過上面對會計穩(wěn)健性和企業(yè)權(quán)益資本成本以及債務(wù)成本的分析，可以看出會計穩(wěn)健性對于企業(yè)的重要影響，而對于會計穩(wěn)健性對企業(yè)資本成本以及價值成本的影響分析，文章首先提出兩種假設(shè)，其一會計穩(wěn)健性選擇和企業(yè)的權(quán)益資本成本之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系；其二穩(wěn)健性會計和企業(yè)債務(wù)成本之間同樣存在負(fù)相關(guān)，同時在假設(shè)的基礎(chǔ)上將會計穩(wěn)健性作為一個基礎(chǔ)，將權(quán)益資本成本和債務(wù)成本作為變量來對其影響進行分析。

會計穩(wěn)健性對于企業(yè)的債務(wù)成本、權(quán)益資本成本并不會產(chǎn)生較大的影響，但是最終會通過對這兩方面的改變而較大的影響到企業(yè)的價值，甚至對企業(yè)價值產(chǎn)生直接的影響。首先會計穩(wěn)健性對于企業(yè)資本的影響相對較小，歸根結(jié)底是企業(yè)的債權(quán)人、投資方的需求等因素導(dǎo)致的，即便是股東沒有意識到穩(wěn)健性會計信息對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的作用，沒有很好的與之企業(yè)所面臨的發(fā)展風(fēng)險，但是這并不一定會影響到股東所要求的回報率，并沒有說回報率就一定會下降，所以企業(yè)的資本成本仍然不會受到很大的影響，再加上穩(wěn)健性會計信息可以較少企業(yè)信息不對稱的現(xiàn)象，但是卻不能完全降低企業(yè)的成本，所以企業(yè)在發(fā)展運營過程中，穩(wěn)健性會計原則仍是必不可少的，不論是企業(yè)的會計準(zhǔn)則，還是企業(yè)內(nèi)部的會計制度始終都要堅持穩(wěn)健性的原則，只有這樣才能夠為企業(yè)發(fā)展提供可靠地信息支持。

企業(yè)的價值作為任何企業(yè)發(fā)展的根本所在，對于企業(yè)股票會產(chǎn)生巨大的影響，在競爭日益激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)想要更好的立足往往會不斷地擴大經(jīng)營規(guī)模，而企業(yè)間的并購是企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模的重要途徑，然而企業(yè)并購過程中想要獲取更多的談判資本或者以較低的價格實現(xiàn)并購必須要提升自身的價值，通過企業(yè)價值最大化來擴大發(fā)展規(guī)模，同時還要體現(xiàn)出企業(yè)管理層的價值。而穩(wěn)健性的會計遜則和企業(yè)的價值體現(xiàn)呈正相關(guān)，即會計穩(wěn)健性水平越高，所對應(yīng)的企業(yè)價值也就越高，并且穩(wěn)健性會計本身就具備治理的職能，穩(wěn)健性越高，企業(yè)股東以及債權(quán)人獲得利益也就越高，進而有效地緩解債權(quán)人和股東之間的利益矛盾沖突。

所以說，市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模的不斷擴大，市場競爭越發(fā)激烈，穩(wěn)健性會計對于企業(yè)發(fā)展的作用也就越明顯，企業(yè)在未來的發(fā)展過程中，必須要意識到穩(wěn)健性會計的重要性，必須加大監(jiān)管力度，從提升企業(yè)財務(wù)會計信息真實性的角度出發(fā)，積極地落實穩(wěn)健性的會計政策，為未來的科學(xué)經(jīng)營決策提供可靠地信息支持，最大限度的提升企業(yè)價值，推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

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