吳玥明

摘要：本文將內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的思想運(yùn)用于中小企業(yè)的融資過(guò)程中。以大午集團(tuán)融資為例，通過(guò)分析中小企業(yè)融資的內(nèi)部環(huán)境以及對(duì)融資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，本文剖析中小企業(yè)融資的內(nèi)部控制過(guò)程。最后以內(nèi)部控制在企業(yè)融資過(guò)程中的重要性為結(jié)尾。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制 企業(yè)融資 大午集團(tuán)

企業(yè)要想發(fā)展壯大必須要有足夠的資金支持，談到資金支持，不可避免企業(yè)融資的問(wèn)題。有些中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)地很好，社會(huì)責(zé)任意識(shí)也很強(qiáng)，但是就是融資成為了企業(yè)發(fā)展的絆腳石。那么在當(dāng)今融資渠道相對(duì)單一的情況下，如何通過(guò)內(nèi)部控制來(lái)解決融資難的問(wèn)題，下面本文將從河北大午農(nóng)牧集團(tuán)融資案例入手對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制問(wèn)題進(jìn)行探討和研究。

一、案例引入——大午集團(tuán)融資之路

（一）基本情況介紹

河北大午農(nóng)牧集團(tuán)（下簡(jiǎn)稱“大午集團(tuán)”）是一家從事農(nóng)產(chǎn)品的中小企業(yè)。它的啟動(dòng)資金是2萬(wàn)元，后分別在1995年和1996年獲得政府性貸款250萬(wàn)元和180萬(wàn)元。但隨著大午集團(tuán)的不斷擴(kuò)大，后期的融資變得十分困難。本身中小企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款就是一件不容易的事，再加上創(chuàng)始人孫大午不善于公關(guān)，因此大午集團(tuán)無(wú)法從銀行獲得貸款。而與銀行貸款相比，直接融資則容易的多。在80年代，大午集團(tuán)員工不按時(shí)領(lǐng)工資，他們認(rèn)為放在集團(tuán)內(nèi)部很安全，所以他們?cè)谛枰獣r(shí)才將工資取出來(lái)，隨著公司的不斷擴(kuò)大，孫大午就想到一個(gè)方法：農(nóng)民先將糧食提供給大午集團(tuán)，而農(nóng)民可以過(guò)一段時(shí)間來(lái)拿錢，且拿到的錢會(huì)比之前多一些，另外孫大午還給農(nóng)民提供“合法”的借條。后來(lái)，這種方法就慢慢演變?yōu)椤奥毠と牍伞钡姆绞街苯尤谫Y，但這種融資方式被執(zhí)法部門指控為違法行為，并以非法吸收公共存款罪逮捕了孫大午。

（二）融資需求分析

從上表中，我們可以看到大午集團(tuán)僅僅只有兩筆貸款是銀行借款，而其他的都是民間借貸或者自我資金的積累。也就是說(shuō)，大午集團(tuán)如果一味地尋求銀行借款，是無(wú)法滿足其發(fā)展需要的。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)不信賴

以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)更希望貸款給大型企業(yè)，而不愿意貸給中小企業(yè)。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為大型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更加穩(wěn)定，公司制度更加完善，銀行貸給他們的風(fēng)險(xiǎn)較小。反之，貸給中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大。

（二）中小企業(yè)融資方式單一

像大午集團(tuán)這樣的中小企業(yè)，不能通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金，也缺乏發(fā)行股票和債券的條件，所以中小企業(yè)除了政府性貸款，也就只能通過(guò)民間借貸或者自有資金的積累來(lái)融資了。

（三）民間融資法律尚不完善

法律上沒(méi)有對(duì)民間借貸作出明確的規(guī)定，因此民間融資行為也不受到法律的保護(hù)，所以導(dǎo)致孫大午即使請(qǐng)法律顧問(wèn)做了“合法”的借條也還是被判定為非法融資。

三、大午集團(tuán)融資的內(nèi)部控制

（一）大午集團(tuán)的內(nèi)部環(huán)境

1、組織架構(gòu)欠妥

大午集團(tuán)有著獨(dú)特的“家族企業(yè)立憲制”，該公司的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)為“三會(huì)聯(lián)合會(huì)”，下設(shè)有監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)和理事會(huì)，其中監(jiān)事會(huì)主要由家族成員擔(dān)任。家族企業(yè)在公司治理層面上有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有其缺陷。雖然管理層是由選舉產(chǎn)生的，但是監(jiān)事會(huì)中的家族成員若監(jiān)督力不夠強(qiáng)，則將導(dǎo)致雖上下級(jí)的管理控制妥當(dāng)，卻忽視了各個(gè)部門間的協(xié)調(diào)與監(jiān)督，這樣很可能導(dǎo)致治理結(jié)構(gòu)失調(diào)。

2、人力資源不足

大午集團(tuán)的激勵(lì)機(jī)制不公平主要體現(xiàn)在家族成員即使不工作也可以每月領(lǐng)取平均工人工資2-3倍的獎(jiǎng)金，而優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人卻不能得到較高的薪酬待遇。因此這導(dǎo)致企業(yè)難以吸引較為優(yōu)秀的人才，另外企業(yè)對(duì)內(nèi)部員工的培訓(xùn)機(jī)制仍不完善，因此人才短缺問(wèn)題嚴(yán)重。

3、內(nèi)控意識(shí)淡薄

大午集團(tuán)在內(nèi)控方面是欠缺的，沒(méi)有形成適合自身特點(diǎn)的內(nèi)控體系。另外，受文化程度、就業(yè)經(jīng)歷的限制，管理層對(duì)企業(yè)內(nèi)部的管理主要是通過(guò)自身的觀察以及憑借個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷的，而忽視了內(nèi)部控制的重要性，因此在企業(yè)作出重要決策時(shí)容易出現(xiàn)問(wèn)題。

4、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺失

就拿大午集團(tuán)向附近村民借錢這件事來(lái)說(shuō)，企業(yè)中管理人員只求能夠借取資金，而沒(méi)有對(duì)不同渠道的融資方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

（二）大午集團(tuán)融資的目標(biāo)設(shè)定

1、戰(zhàn)略目標(biāo)

首先，大午集團(tuán)最基本的戰(zhàn)略目標(biāo)是所需要的融資金額應(yīng)至少能滿足其發(fā)展的需要，例如在1996年至2003年間固定資產(chǎn)投入有7000萬(wàn)元之多，那么融資金額必須設(shè)立在7000萬(wàn)元以上，若包含日常經(jīng)營(yíng)的開(kāi)支，則需要繼續(xù)擴(kuò)大融資金額。另一個(gè)較高層次的戰(zhàn)略目標(biāo)為大午集團(tuán)通過(guò)融資能夠在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)方面形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

2、合規(guī)目標(biāo)

由于中小企業(yè)的中層管理者甚至是高層管理人員需要仔細(xì)研讀法律對(duì)融資的相關(guān)規(guī)定，融資方式一定要符合法律法規(guī)的要求，尤其是在其發(fā)生非法融資事件后，更需要對(duì)合規(guī)性加以重視。

（三）大午集團(tuán)融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1、按照融資方式的不同，融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種：

（1）銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)銀行貸款進(jìn)行融資，企業(yè)可能會(huì)遇到利率、匯率、信用等風(fēng)險(xiǎn)。

（2）債券融資風(fēng)險(xiǎn)。若公司對(duì)債券的發(fā)行時(shí)機(jī)、發(fā)行價(jià)格、票面利率、還款方式等因素把握不當(dāng)都會(huì)使其經(jīng)營(yíng)成果遭受損失。但是國(guó)庫(kù)券相對(duì)穩(wěn)定，適合大午集團(tuán)這樣的中小企業(yè)進(jìn)行融資。

（3）股票融資風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，股票市場(chǎng)起伏不定，一旦利用股票融資，那么由于股票價(jià)格下跌導(dǎo)致的融資失敗將會(huì)是不可預(yù)期的，因此，中小企業(yè)應(yīng)慎用股票融資這種方式。

（4）租賃融資風(fēng)險(xiǎn)。租賃融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)和租金過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)。

2、按照風(fēng)險(xiǎn)是否分散的不同，融資風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩種。

（1）系統(tǒng)性融資風(fēng)險(xiǎn)，它包括利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）非系統(tǒng)性融資風(fēng)險(xiǎn)，它包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)等。

（四）大午集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有很多，常見(jiàn)的主要有影響計(jì)分卡法、層次分析法、模糊數(shù)學(xué)法、敏感性分析法等。

大午集團(tuán)可以通過(guò)“影響計(jì)分卡”這種半量化的方法對(duì)各種融資方式進(jìn)行評(píng)估，邀請(qǐng)專家根據(jù)事先設(shè)定的指標(biāo)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行打分，最終評(píng)估出風(fēng)險(xiǎn)影響程度最低的一種方式。以銀行貸款融資方式為例，其具體的評(píng)估步驟如下：

第一步，確定銀行貸款融資中利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，以表征其對(duì)銀行貸款整體風(fēng)險(xiǎn)的影響程度；

第二步，確定各個(gè)融資風(fēng)險(xiǎn)要素的等級(jí)，分為很大、較大、中等、較小、很小五個(gè)等級(jí)；

第三步，記錄下專家對(duì)各個(gè)融資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)定；

第四步，將每個(gè)融資風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重與等級(jí)相乘，求出該風(fēng)險(xiǎn)的得分；

第五步，將各融資風(fēng)險(xiǎn)要素得分求和得到銀行貸款融資活動(dòng)的總分，分?jǐn)?shù)越高則風(fēng)險(xiǎn)越大。

（五）大午集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

1、融資風(fēng)險(xiǎn)回避

之前大午集團(tuán)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的融資方式，如銀行貸款融資。風(fēng)險(xiǎn)回避是風(fēng)險(xiǎn)控制最徹底的方式，但是由于大午集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理程度有限，對(duì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性無(wú)法做到完全準(zhǔn)確的定義，因此風(fēng)險(xiǎn)回避在實(shí)際操作中是較難實(shí)現(xiàn)的一種方法。

2、融資風(fēng)險(xiǎn)損失控制

俗話說(shuō)“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”說(shuō)的就是企業(yè)融資可以采用多元化策略。大午集團(tuán)在融資時(shí)，應(yīng)合理安排負(fù)債比例與結(jié)構(gòu)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)程度。大午集團(tuán)可以采用保守型融資策略，其以長(zhǎng)期資金來(lái)融通長(zhǎng)期流動(dòng)性資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，并且還以長(zhǎng)期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求。

3、融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁

對(duì)于大午集團(tuán)這樣的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，自身無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)期可能會(huì)發(fā)生的融資風(fēng)險(xiǎn)，那么可以與保險(xiǎn)公司簽訂保險(xiǎn)合同，或者購(gòu)進(jìn)期貨期權(quán)等金融工具的方法將融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人，從而降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。

4、選擇合適的融資時(shí)機(jī)、規(guī)模以及方式

大午集團(tuán)可以邀請(qǐng)融資專家對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)進(jìn)行分析，結(jié)合自身的融資成本情況和融資難易程度，選擇恰當(dāng)?shù)陌l(fā)行價(jià)格和發(fā)行時(shí)機(jī)。

（六）大午集團(tuán)融資內(nèi)部控制監(jiān)督

在結(jié)束對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估之后，大午集團(tuán)的監(jiān)督人員對(duì)其融資內(nèi)部控制的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督，不能讓內(nèi)控僅僅是一紙空文而沒(méi)有實(shí)質(zhì)的作用。值得注意的是根據(jù)獨(dú)立性原則，監(jiān)督人員應(yīng)該是未參與此次融資行動(dòng)的人員。另外，由于中小企業(yè)規(guī)模沒(méi)有大型企業(yè)那么龐大，因此根據(jù)成本效益原則，投入內(nèi)部控制的人力物力財(cái)力可以適當(dāng)?shù)臏p少。

（七）大午集團(tuán)融資的信息溝通

管理層將公司融資的目標(biāo)和方式以及風(fēng)險(xiǎn)容量等傳達(dá)給具體執(zhí)行融資程序的相關(guān)部門，并且與具體實(shí)施內(nèi)部控制監(jiān)督的部門進(jìn)行協(xié)商與溝通，從而達(dá)到企業(yè)上下齊心協(xié)力的效果。

四、進(jìn)行融資內(nèi)部控制的重要性

一個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資內(nèi)部控制之所以重要，是因?yàn)閮?nèi)部控制質(zhì)量可能會(huì)降低企業(yè)融資成本。其重要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。

（一）內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)影響財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量

COSO報(bào)告表示內(nèi)部控制的首要目標(biāo)是保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，另外也有大量研究表明，內(nèi)部控制的執(zhí)行及其目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)很大程度上會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

（二）內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)降低融資成本

銀行發(fā)放貸款也是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，因此它會(huì)對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，那么企業(yè)就需要發(fā)放一些會(huì)計(jì)信息告訴銀行其使用貸款資金的合規(guī)性和償還貸款的可靠性。同時(shí)，銀企雙方的信息是不對(duì)稱的，而且不對(duì)稱程度越高，融資成本就越高。因?yàn)閮?nèi)部控制質(zhì)量會(huì)影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，所以內(nèi)部控制質(zhì)量越高，所給予的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量就越高，那么銀行貸款的融資成本就會(huì)相應(yīng)地降低。相反，如果企業(yè)中內(nèi)部控制存在重大缺陷，企業(yè)的貸款成本就會(huì)顯著提高。

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