徐鵬程

隱性金融風(fēng)險化解對策

徐鵬程

進(jìn)入新常態(tài)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度、結(jié)構(gòu)和方式發(fā)生的變化，金融業(yè)的發(fā)展也出現(xiàn)了更多的不確定性，各種隱性風(fēng)險進(jìn)一步凸顯，防范隱性風(fēng)險向系統(tǒng)性風(fēng)險漫延成為一項艱巨任務(wù)。

當(dāng)前隱性金融風(fēng)險呈現(xiàn)新趨勢

一是受經(jīng)濟(jì)放緩和投資低迷的影響，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降。2016

年三季度全國GDP總量為53萬億元，按可比價格計算同比增長6.7%，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）42.7億元，同比名義增長8.2%，經(jīng)濟(jì)增長和固定資產(chǎn)投資呈繼續(xù)下降的態(tài)勢。按照一般規(guī)律，經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接影響到銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩、投資低迷的情況下銀行不良貸款也在快速增加，據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，從2011年四季度起到2016年三季度末商業(yè)銀行不良貸款余額、不良貸款率連續(xù)19個季度雙雙上升，其中不良貸款余額為14939億元，不良貸款率為1.76%。

二是銀行通過技術(shù)手段調(diào)整貸款分類，真實不良貸款情況遠(yuǎn)超賬面。商業(yè)銀行貸款通常劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，前兩類為正常貸款，后三類合稱不良貸款，有銀行內(nèi)部人士曾向媒體透露，關(guān)注類貸款中至少有一半以上其實是不良貸款，據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，商業(yè)銀行關(guān)注類貸款余額為3.5萬億元，是不良貸款余額的233.3%，但即便將這部分貸款也納入不良貸款，仍無法真實顯示銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量狀況，一方面銀行公布的不良貸款數(shù)據(jù)是其加大內(nèi)部核銷之后的結(jié)果，另一方面銀行通過對不良貸款的展期暫時掩蓋了風(fēng)險，國際評級公司惠譽(yù)發(fā)布的一份報告認(rèn)為“由于部分不良貸款被展期或挪至表外，中國銀行業(yè)的不良貸款率很難評估”，香港大和資本2016年7月發(fā)布的一份報告認(rèn)為，中國銀行業(yè)不良貸款率在6%-18%之間，國際貨幣基金組織2016年發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》認(rèn)為“中國可能處于風(fēng)險之中的銀行貸款近1.3萬億美元，這些貸款可能轉(zhuǎn)化為約占GDP 7%的潛在銀行損失”，如果按后面這一份報告的估計，中國銀行業(yè)不良貸款率約在15%左右。

三是伴隨“去產(chǎn)能”的加快，過剩產(chǎn)能還將繼續(xù)產(chǎn)生大量不良貸款。“去產(chǎn)能”是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵措施，但也不可避免地造成部分行業(yè)短期內(nèi)經(jīng)營困難，其中鋼鐵、煤炭、光伏、水泥、有色等行業(yè)違約情況較為嚴(yán)重，據(jù)國際貨幣基金組織2016年發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》，中國上市企業(yè)“問題債務(wù)”已達(dá)全部債務(wù)的14%，與2010年相比增加了300%。當(dāng)前我國過剩行業(yè)產(chǎn)能利用率約在60%－75%，而國際標(biāo)準(zhǔn)一般為79%－83%，即仍有4%－23%的產(chǎn)能會被淘汰，上述鋼鐵等五大行業(yè)約有2.8萬億元銀行貸款，按一般標(biāo)準(zhǔn)計算今后還將使銀行整體不良貸款率繼續(xù)增加。

四是地方債務(wù)風(fēng)險依然嚴(yán)重，有向財政風(fēng)險擴(kuò)散的趨勢。由于其自身發(fā)展的慣性和一些現(xiàn)實原因，地方債的規(guī)模仍在繼續(xù)攀升，截至2015年年末，我國地方政府債務(wù)16萬億元，以債務(wù)余額／綜合財力作比較，2015年地方政府債務(wù)率為89.2%。2016年，經(jīng)全國人大批準(zhǔn)新增中央政府債務(wù)限額1.4萬億元、地方政府債務(wù)限額1.18萬億元。雖然地方債務(wù)風(fēng)險總體可控，但高負(fù)債率已使一些地方政府背上了沉重包袱，個別地區(qū)還超過了債務(wù)負(fù)擔(dān)的警戒線，如遼寧的負(fù)債率達(dá)到197.47%，貴州120.2%，云南111.23%，均超過全國人大劃定的紅線。

五是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險加大，隨時有向其它領(lǐng)域溢出的風(fēng)險。截至2015年年底，互聯(lián)網(wǎng)金融總交易規(guī)模超過12萬億元，接近GDP總量的20%，2016年一季度末，第三方移動支付金額達(dá)到6.2萬億元，是上年全年總交易額的一半。此前相關(guān)機(jī)構(gòu)曾預(yù)測，2016年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)17.8萬億元，未來五年行業(yè)年均復(fù)合增長率約24.67%，到2020年預(yù)計將達(dá)43萬億元。由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)更加復(fù)雜，產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)性和風(fēng)險傳染性更高，也更容易出現(xiàn)風(fēng)險，當(dāng)前許多機(jī)構(gòu)正在向三四線城市布局，那里的金融監(jiān)管相對薄弱，信息相對閉塞，風(fēng)險發(fā)生的概率增加。

化解當(dāng)前隱性金融風(fēng)險的對策與建議

一是發(fā)揮金融政策的導(dǎo)向作用，強(qiáng)化金融監(jiān)管。應(yīng)加強(qiáng)金融風(fēng)險研究，增加對各類易發(fā)風(fēng)險的預(yù)見性，及時出臺相關(guān)政策法規(guī)，規(guī)范金融市場，矯正不合理的金融行為。應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，進(jìn)一步完善人行征信系統(tǒng)，將小額貸款公司貸款、P2P平臺等納入征信系統(tǒng)，完善工商、稅務(wù)、電力、海關(guān)、環(huán)保、質(zhì)檢等部門的信息公開制度，為防范金融風(fēng)險提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，完善資產(chǎn)登記制度，規(guī)范資產(chǎn)交易行為。

二是站在國家立法層面完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)。2016年10月13日國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案的通知》，對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作進(jìn)行部署，這是十分緊要和急迫的，但要全面加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，還應(yīng)該在國家立法層面進(jìn)行規(guī)范，盡快制定出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融法》及其配套法規(guī)，科學(xué)界定互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，明確各類業(yè)務(wù)的性質(zhì)和規(guī)范，按照不同業(yè)務(wù)類型明確監(jiān)管主體，確定互聯(lián)網(wǎng)金融的法律地位。在確立依法監(jiān)管原則的同時，要堅持適度監(jiān)管的原則，不能因為監(jiān)管捆住了互聯(lián)網(wǎng)金融的手腳，更不能超越法律規(guī)定對正常的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)加以種種限制。

三是在金融風(fēng)險較為突出的地區(qū)，建立金融風(fēng)險分級預(yù)警機(jī)制，防止風(fēng)險出現(xiàn)溢出效應(yīng)。應(yīng)整合銀行、證券、保險等監(jiān)管資源，加強(qiáng)對重點行業(yè)、重點企業(yè)運(yùn)行情況及關(guān)聯(lián)金融風(fēng)險的監(jiān)測、判斷，建立統(tǒng)一的金融風(fēng)險預(yù)警報告機(jī)制，根據(jù)金融風(fēng)險事件的緊急程度和影響范圍設(shè)定不同的風(fēng)險等級，分別制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，防范區(qū)域性金融風(fēng)險向外漫延。

四是合理劃分財政與金融的職能，防止財政風(fēng)險向金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化。正確處理政府與市場的法律界限，各級地方政府要帶頭遵守國家法律規(guī)定，規(guī)范政府的對外融資行為，按照有關(guān)法律法規(guī)和文件的要求，合理規(guī)劃地方投資需求，對融資項目實施分類管理，減少政府一次性投資的頻率和額度，緩解財政壓力，對外融資項目堅持誰借誰還、風(fēng)險自擔(dān)的原則，地方政府不得通過財務(wù)公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等進(jìn)行間接融資。

五是對地方債實施限額管理，防范其風(fēng)險。認(rèn)真執(zhí)行新《預(yù)算法》，嚴(yán)格控制政府債券總量，新《預(yù)算法》規(guī)定地方政府舉債只能通過發(fā)行政府債券的方式，并強(qiáng)調(diào)完善地方財務(wù)報告制度和預(yù)算公開制度，逐步建立在全口徑預(yù)算基礎(chǔ)上的中期預(yù)算制度，對政府債券的規(guī)模也有嚴(yán)格規(guī)定，各級政府要嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定和程序，嚴(yán)格控制發(fā)債規(guī)模，地方政府要按照國家法律的有關(guān)規(guī)定，不得違規(guī)出具擔(dān)保函、承諾函、安慰函等變相擔(dān)保協(xié)議，變相增加地方債務(wù)。

六是建立多元化融資體系，減少銀行信貸風(fēng)險。大力發(fā)展企業(yè)債券融資和股權(quán)融資，在降低企業(yè)融資成本的同時分散融資風(fēng)險，拓寬直接融資渠道，支持那些潛力大、成長性好的高新技術(shù)企業(yè)到資本市場上市融資，鼓勵企業(yè)的內(nèi)源性融資，鼓勵民間資本投資實業(yè)，通過多方努力，不斷拓寬企業(yè)的融資來源。

七是加強(qiáng)對金融創(chuàng)新中的混業(yè)風(fēng)險的防范。金融創(chuàng)新要立足我國國情，避免“求大求洋”，金融機(jī)構(gòu)作為金融業(yè)的微觀主體，應(yīng)發(fā)展自身的特色業(yè)務(wù)，形成專業(yè)優(yōu)勢，不要刻意追求無所不能，監(jiān)管部門要建立以風(fēng)險資產(chǎn)管理、動態(tài)資本管理、流動性管理為主線的金融產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管指標(biāo)體系，通過有效監(jiān)管，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注創(chuàng)新中的金融風(fēng)險。

八是加快“去產(chǎn)能”步伐，加快企業(yè)破產(chǎn)和重組。針對人員安置、企業(yè)債務(wù)核銷、資產(chǎn)處置、破產(chǎn)重整等企業(yè)退出中遇到的各種難題，加快制定出有針對性的政策措施，使“去產(chǎn)能”的整體步伐進(jìn)一步加快，排除其誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性。

作者單位：國務(wù)院發(fā)展研究中心