唐芳

摘要：在企業(yè)的各種財務(wù)活動里，投資管理活動是核心，基于財務(wù)報告質(zhì)量和公司投資效率的具體關(guān)系，在實踐管理過程中必須掌握問題的關(guān)鍵，按照流程要求進(jìn)行。財務(wù)報告質(zhì)量和投資效率間存在緊密的聯(lián)系，不僅僅是監(jiān)督和管理問題，同時也對投資效率有重要的影響，需要從財務(wù)管理現(xiàn)狀入手，明確兩者間關(guān)系，做好評價和評估工作。在本次研究中以財務(wù)報告質(zhì)量和投資效率間的關(guān)系為基礎(chǔ)，對影響介質(zhì)進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告 投資效率

在公司發(fā)展過程中對財務(wù)報告有嚴(yán)格的要求，報告設(shè)定的內(nèi)容需要符合融資體系的要求。實踐證明，財務(wù)報告質(zhì)量在緩解融資約束中有重要的作用，公司的資產(chǎn)抵押能力越高則說明能籌集更多的外部資金。在市場經(jīng)濟(jì)的影響下，對公司現(xiàn)有投資項目的邊際價值有一定的要求，要掌握信息間的關(guān)系，根據(jù)投資風(fēng)險，減少融資摩擦，進(jìn)而緩解融資公司當(dāng)前存在的問題?；谫Y產(chǎn)和信息不對稱關(guān)系的特殊要求，在信息利用階段，要進(jìn)一步探析財務(wù)報告的抵押狀況，對投資效率和投資不足等現(xiàn)象進(jìn)行分析。

一、財務(wù)報告質(zhì)量和公司投資效率的假設(shè)關(guān)系

公司投資效率和融資能力間存在必然的聯(lián)系，在發(fā)展過程中需要首先對資金體系進(jìn)行融合，在市場因素的影響下，內(nèi)外部融資機(jī)制出現(xiàn)變動。針對現(xiàn)有融資機(jī)制的具體變化，要做好假定設(shè)計工作，按照設(shè)計比例進(jìn)行操作，避免出現(xiàn)設(shè)計失誤的現(xiàn)象。以下將對財務(wù)報告質(zhì)量和公司投資效率的假設(shè)關(guān)系進(jìn)行分析。

（一）非效率投資成因

公司投資效率主要取決于融資能力和意愿，考慮到投資機(jī)會的具體要求，需要對項目比例進(jìn)行分析，按照邊際價值的要求進(jìn)行分析。由于外部資金提供者和信息管理者之間存在信息差錯的現(xiàn)象，針對其特殊性，為了避免出現(xiàn)融資錯誤或者融資約束的現(xiàn)象，要按照投資形式要求對其進(jìn)行分析，滿足融資機(jī)制的整體要求。如果得不到足夠的資金，則必然會導(dǎo)致投資不足，進(jìn)而降低投資效率。此外公司投資是否有效率取決于投資意愿，針對道德風(fēng)險的特殊性，在控制階段，必須對公司實際控制人進(jìn)行有效的管理。

（二）財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響

有效的財務(wù)報告對企業(yè)整體發(fā)展起到重要的作用，首先考慮到已有財務(wù)體系的特殊要求，為了降低投資者的決策失誤率，需要掌握相關(guān)性聯(lián)系，按照具體選擇要求進(jìn)行設(shè)定。為了避免出現(xiàn)投資不足的現(xiàn)象，投資者要對公司股票價格進(jìn)行分析，確定價格后，適當(dāng)降低成本，從整體上提升融資能力。考慮到項目具體管理屬性的變化，為了對投資意愿進(jìn)行對比，必須以最大化目標(biāo)為基礎(chǔ)，及時對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和落實，按照具體契約要求實踐。價格反饋對管理形式的落實有重要的作用，需要提高管理者的管理能力，優(yōu)化投資決策，進(jìn)而獲得更多的收益。

（三）財務(wù)報告管理現(xiàn)狀

財務(wù)報告質(zhì)量比較高的公司表現(xiàn)出比較高的投資效率，基于財務(wù)管理的特殊性，在實踐階段必須對投資不足或者抑制現(xiàn)狀進(jìn)行分析，針對上述問題，需要提出假設(shè)，財務(wù)報告質(zhì)量比較高的公司投資能力不足，財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響。根據(jù)提出的假設(shè)問題對具體報告進(jìn)行審核，我國資本市場會存在信息特征不對稱的現(xiàn)象，如果外部資本提供者在管理階段出現(xiàn)信息不到位，回報率會比較低。公司如果因為融資能力不足，出現(xiàn)資金短缺或者投資不足的情況，資產(chǎn)抵押可以作為一種保障付諸實踐。資產(chǎn)抵押本身作為有效的保證機(jī)制，能減少融資摩擦，提升公司的融資能力，緩解當(dāng)前工作現(xiàn)狀。在整個管理階段存在信息不對稱的現(xiàn)象，由于抵押能力和融資能力存在聯(lián)系，如果公司不能在短時間內(nèi)進(jìn)行債務(wù)融資，則必然會出現(xiàn)權(quán)益融資的現(xiàn)象。因此在實踐過程中必須了解企業(yè)的融資約束能力，對資產(chǎn)抵押和應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行分析，掌握公司透明度的要求。在高質(zhì)量的財務(wù)報告要求下，為了緩解融資約束不足的現(xiàn)象，要按照投資比例對其進(jìn)行分析。

二、相關(guān)變量分析

財務(wù)報告質(zhì)量和公司投資效率間有一定的內(nèi)在聯(lián)系，可以從現(xiàn)狀入手，按照要求對其進(jìn)行設(shè)定。以下將對相關(guān)變量進(jìn)行分析。

（一）投資效率

投資效率在整個審核階段有重要的作用，主要是用來特定公司的投資效率，基于其特殊性，要通過構(gòu)建模型的方式建立投資模型，結(jié)合投資規(guī)模以及估計殘差對其進(jìn)行設(shè)定?？紤]到特定變量的屬性變化，為了避免投資過度的現(xiàn)象，需要對投資利用率進(jìn)行比對，按照總資產(chǎn)要求進(jìn)行評估。

（二）財務(wù)報告質(zhì)量

財務(wù)報告的目標(biāo)是提供有助于決策者的可靠信息，財務(wù)報告所紕漏的信息對投資者來說有重要的影響。會計盈余不僅是投資者進(jìn)行投資決策的工具，同時也是管理者薪酬契約的基礎(chǔ)所在。需要對盈余質(zhì)量、盈余平滑度和穩(wěn)健性等進(jìn)行分析。按照指數(shù)要求對其進(jìn)行設(shè)定，緩解單個指標(biāo)存在的誤差或者極端值影響。

1、應(yīng)計質(zhì)量

應(yīng)計管理制度的優(yōu)勢比較明顯，在線性分析過程中需要對利潤進(jìn)行計算，評估出最大經(jīng)濟(jì)值?？紤]到利潤值的屬性變化，公司需要對現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，計算出利潤后，按照公司發(fā)展前景要求，擬定合理的財務(wù)報告。

2、盈余平滑度

盈余平滑度指的是公司財務(wù)報告披露的會計盈余和真實收益間的差異，其具體指標(biāo)直接對項目變化以及系數(shù)產(chǎn)生影響，考慮到平滑度的指標(biāo)要求，掌握會計盈余的波動情況?？紤]到財務(wù)信息可靠度和相關(guān)性的變化要求，可以通過建立模型的方式計算出盈余平滑度。

3、會計穩(wěn)健性

會計穩(wěn)健性指的是財務(wù)會計信息系統(tǒng)的具體要求，在實踐階段要對收益值進(jìn)行確定，降低利潤值。為了避免信息過度披露的現(xiàn)象，可以采用建立模型的方式進(jìn)行設(shè)定，按照操縱性利潤度以及會計穩(wěn)健性要求進(jìn)行落實。

4、財務(wù)報告系數(shù)

為了對各種度量的財務(wù)報告系數(shù)進(jìn)行分析，要研究樣本信息最大化。在實踐階段可以構(gòu)建平均綜合系數(shù)的財務(wù)報告，通過百分?jǐn)?shù)賦予的形式對財務(wù)報告指數(shù)進(jìn)行評估。通常來說，不同財務(wù)指標(biāo)存在差異，可以按照百分位數(shù)值變化對財務(wù)報告進(jìn)行審核。

（三）資產(chǎn)抵押能力

公司的業(yè)務(wù)特征在很大程度上決定了固定資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)的配置關(guān)系，資產(chǎn)抵押能力決定固定資產(chǎn)和存貨可變價值。基于財務(wù)報告變化值的具體要求，需要對潛在內(nèi)生性問題進(jìn)行分析，財務(wù)報告質(zhì)量和控制采用的是滯后性分析形式，要構(gòu)建有效的檢驗?zāi)Ｐ?，發(fā)揮模型設(shè)計的最大化作用。

三、財務(wù)報告質(zhì)量對不同抵押能力公司的影響

考慮到財務(wù)報告質(zhì)量以及資產(chǎn)抵押能力的屬性變化，在交互作用的影響下，要構(gòu)建合理的模型，提前設(shè)定總樣本，取中間值。公司資產(chǎn)抵押能力越低，財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響則越大，按照融資約束力的變化，在實踐過程中要對抵押能力進(jìn)行評估。為了最大程度減少摩擦，必須為其提供資金支持，減少工資投資不足。對于投資樣本而言，如果內(nèi)部資源比較多，資產(chǎn)抵押能力的高低和投資過度存在一定的聯(lián)系，可以發(fā)揮抵押機(jī)制的最大化作用，突出其整體優(yōu)勢。

上市公司財務(wù)報告質(zhì)量越高，則說明公司投資不足或者存在投資過度的現(xiàn)象?？紤]到上市公司對外披露的特殊要求，需要做好信息的傳遞工作，減少投資者和公司之間存在的信息不對稱的情況?？紤]到投資者的具體要求，為了提升投資者對公司管理者的激勵和監(jiān)督能力，可以通過資金反饋的形式，最大程度減少沖突，避免出現(xiàn)投資不合理的現(xiàn)象。在抑制階段，應(yīng)計質(zhì)量越高，說明企業(yè)存在投資過度的現(xiàn)象，反之亦然。上市公司財務(wù)報告在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率影響存在差異，大體上來說，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力比較低的公司中對投資效率的影響較大，考慮到外部保障機(jī)制的屬性變化，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押價值能力較低的公司中對投資不足的影響作用更明顯，必須對其進(jìn)行有效評估。

四、結(jié)束語

公司管理者在對投資項目進(jìn)行分析和評估的階段，生成自動財務(wù)報告體系，考慮到資產(chǎn)體系的屬性變化，要提升具體管理透明度，降低投資者由于信息不對稱帶來的投資風(fēng)險。對于重資產(chǎn)的管理指標(biāo)而言，降低投資者對公司股票進(jìn)行定價是關(guān)鍵所在，能強(qiáng)化公司股票流動性，減少資本市場的融資成本。

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