胡星城

摘要：現(xiàn)階段我國改革開放政策正在深入實施，經濟建設取得了巨大成就，同時，我國外匯儲備正在飛速增長，巨額的外匯儲備不僅僅為我國帶來了國際貿易相應的福利，但背后也隱含著巨大的金融風險。金融風險的不斷增加，對我國經濟發(fā)展產生極大地威脅。本文從防范金融風險的角度著手，結合外匯儲備發(fā)展的實際情況，對相應的外匯儲備最優(yōu)化處理策略進行探討。

關鍵詞：金融風險 外匯儲備 最優(yōu)化處理

外匯儲備對于國家來說具有十分重要的意義，它不僅僅是國家綜合實力的指標，也是國家對外交易的重要措施，同時對于我國這樣一個正在轉型中的國家，還具有維護我國國家經濟安全發(fā)展以及社會穩(wěn)定，擔負著實現(xiàn)我國經濟趕超的重任。在1994年的時候，我國開始進行這一方面的改革，由于各種因素影響，我國外匯總額開始大大增加。在2006年時，我國的外匯儲備總額突破萬億大關并超過日本成為官方第一大外匯儲備國。規(guī)模龐大的外匯儲備，不僅僅提高了我國經濟地位，同時，在一定程度上提高我國在抵御國際金融風險方面的實力，然而，由于外匯儲備過多，直接影響到我國經濟發(fā)展的獨立性。同時也不利于我國總體經濟運行水平的提高。同時，由于我國總額增長過快，儲備結構不協(xié)調，一旦出現(xiàn)匯率波動，將會直接導致本幣貶值現(xiàn)象的出現(xiàn)。因此，我們要從金融風險的角度上，進行外匯儲備最優(yōu)化處理策略的提出。希望能為我國外匯事業(yè)的發(fā)展提供一定的理論基礎。

一、我國外匯儲備的現(xiàn)狀、特征

（一）外匯儲備規(guī)模達、增長快速

在中國傳統(tǒng)文化中，一直有勤儉持家的精神傳承，同時，我國百姓普遍都有儲蓄的習慣，這導致我國外匯儲備也處于這一狀態(tài)。在我國改革開放初期，我國外匯儲備接近于0，這對于我國經濟的發(fā)展并無法起到支持作用。但，隨著我國改革開放政策的不斷深入實施，我掛過國內經濟建設發(fā)展迅速，這也直接導致我國外匯儲備的不斷增加，通過十幾年的爆炸式增長，在2000年的時候，我國的外匯儲備已經突破4千億美元的大關，位列世界第二，目前，我國外匯儲備已經位列世界第一，突破4萬億的大關。在這十幾年的時間內，外匯儲備增長10倍之多，由此我們可以看出我國外匯儲備規(guī)模巨大，增長十分迅速。

根據(jù)世界銀行所頒布的分外匯儲備的標準，一個國家的外匯儲備要保持在一個適當?shù)乃缴?，同時，還要滿足以下三個需求：首先，一個國家若是沒有新的外匯收入的情況下，這個國家的外匯儲備的規(guī)模應該可以支付本國三個月的國際貿易進口；其次，在沒有新的外匯收入的情況下，外匯儲備的規(guī)模要有足夠的能力進行短期國家主前債務的償還；三是當國際貨幣有所變動的時候，國家的外匯儲備應該具有穩(wěn)定本國國幣的作用。根據(jù)這一標準，我國合理的外匯儲備量應該在1.8到2萬億之間?，F(xiàn)階段，我國外匯儲備總量已經遠遠超過這一界限。

（二）外匯儲備結構不合理

雖然我國具有龐大的外匯儲備規(guī)模，但是其中有1.3萬億美元都是美國的國債，表明國美國債在我國外匯儲備中占據(jù)了大約三分之一的位置，在購買美國國債的過程中，之所以進行大量數(shù)額的購買，除了是為了相應的國際關系的考慮，同時，與其他外匯儲備相比，美國國債相對來說較為安全、可操作性高。美國作為世界上的超級大國，美國國債是用美國主權榮譽作為抵押的一種國家債務。這種債務的安全性高，同時，由于美國的金融行業(yè)發(fā)展迅速，市場資金流通量大，對于國債的持有，其轉移性與交易性較好。除此之外，還由于美國的金融服務行業(yè)較為發(fā)達，國債的種類較多，期限從1個月到30年期限不等，其借貸方式與還款形式有200多種，這也導致美國國債的受歡迎程度提高。

二、警惕金融風險

（一）大量外匯儲備的負面效應

在二十一世界出，我國開始實行匯率浮動管理方法，這一政策的實質是緊盯美元的固定匯率制。在外匯儲備強制結匯的前提下，央行每天都要面臨著成千上萬的涉外企業(yè)的結匯需求，同時，由于國際貿易市場處于不斷變化中，因此，只能被動的進行外匯的吞吐進行國內外市場的平衡，為人民幣的穩(wěn)定提供保障。根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，我國持續(xù)增加的外匯儲備不僅僅給整個外匯處理以及兌換領域帶來巨大的負擔，同時，這一外匯儲備規(guī)模對于中央銀行匯率的微小調整，都會對國內外的經濟發(fā)展產生較大的影響。除此之外，外匯儲備的增加，在一定程度上增加了人們幣升值的壓力。外匯儲備的增加直接反映出我國基礎貨幣的增加，為了能夠達到收支平衡，銀行不得不擴大國內貨幣的供應量，這往往會導致國內通貨膨脹現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（二）單一外匯儲備結構的影響

外匯儲備實際上就是一個國家主體的投資行為、儲備行為。因此，在進行外匯儲備的過程中，應該循遵以下原則：一是貨幣的多樣性；二是幣值的穩(wěn)定性；三是投資方式的多樣化；四是投資方式的收益性、貿易購銷的便利性。根據(jù)現(xiàn)階段我國外匯儲備的結構上來看，我國過多的持有美國國債，這對于我國的經濟發(fā)展產生一定的不利影響。一方面，我國作為一個發(fā)展中國家，在國際上進行資金收集的過程中，由于其本身的不穩(wěn)定性以及收入的不穩(wěn)定性，往往會導致高昂的利息代價。與之相反，美國作為一個經濟發(fā)展較為穩(wěn)定的發(fā)達國家，其本身發(fā)展收入穩(wěn)定，因此，只需要支付較低的利率，就會吸引那些急需保值的散在資金的進入，這樣一種高利率支出、低利率的收獲的投資方法會導致資金逐漸從發(fā)展中國家流向發(fā)達國家。另一方面，由于單一的外匯儲備結構，這會直接導致金融風險的大大增加。雖然說，美國的經濟發(fā)展較為穩(wěn)定，但是并無法排出資本主義國家固有的金融危機爆發(fā)的可能性。一旦美國爆發(fā)主權債務危機，作為美國的主要債權人，中國的經濟發(fā)展將會直接受到巨大的影響。

三、金融風險視角下的外匯儲備最優(yōu)化處理策略

為了進一步促進我國外匯儲備的最優(yōu)化管理，在此，針對現(xiàn)階段我國外匯儲備中存在的主要問題，從防范金融風險的視角上進行相應處理策略的提出，其主要內容如下。

（一）將外匯資產應用于企業(yè)發(fā)展

為了促進我國外匯儲備結構的合理化，我國可以將部分外匯資產直接應用于部分企業(yè)的走出去政策。根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，目前，我國工業(yè)發(fā)展十分迅速，這導致相應能源、資源較為短缺，價格直接飆升，因此，我們可以將外匯應用于能源企業(yè)。企業(yè)可以根據(jù)其實際情況進行適當?shù)闹С?，通過這樣的方法，既可以讓我國的資本從國際上游產品中獲得相應的收益，同時，還可以進一步加強我國原油、鐵礦以及銅礦等戰(zhàn)略物資的儲備，不斷緩解國際大宗商品價格逐漸上漲趨勢對我國貿易進口方面的壓力。例如，我國可以積極建立代表國家財富的主權專項基金。通過這一方法，不斷加大我國戰(zhàn)略性資源的儲備，同時，還能夠在一定程度上減小因為國際價格上漲所導致需求、成本上的波動，進一步減輕我國國內資源的使用以及生態(tài)環(huán)境的破壞。

（二）利用外匯儲備支持國內結構調整

要想不斷促進我國經濟發(fā)展水平提高，應該從自身出發(fā)，不斷提升自身實力，在外匯儲備處理的過程中，除了可以進行能源以及資源戰(zhàn)略物資的進口，同時，還可以根據(jù)目前我國經濟發(fā)展的實際情況與企業(yè)的需求，進行重要技術、高素質人才以及設備的積極引進，不斷增加我國經濟發(fā)展過程中的基礎設施投入，帶動社會經濟的飛速發(fā)展。根據(jù)相關學者的建議，我國外匯儲備還可以對金融機構、國企進行注資，還可以對社?；疬M行注資，通過債券發(fā)行的方法對企業(yè)所需的技術、設備提供一定的支持。其主要措施如下：首先可以將一部分外資通過相應的方法較為進出口銀行，這些資金有進出口銀行負責，為相關外貿企業(yè)提供外匯貸款業(yè)務。在進行外匯貸款辦理的過程中，根據(jù)企業(yè)的實際情況，進行優(yōu)惠利率的安排，在一定程度上規(guī)避企業(yè)所面臨的金融風險，降低貿易成本，促進企業(yè)對于相應技術、設備的引進。

（三）增加黃金實物儲備

在國際市場中，黃金具有價值穩(wěn)定、且其交易相對獨立等特點，是進行資金保值、增值的有效手段，通過外匯儲備進行黃金實物的儲備，不僅既能夠低于國內的通貨膨脹，為我國的經濟發(fā)展提供安全的環(huán)境，同時，還能夠隨著主要儲備貨幣的貶值而升值，因此，我國相應部門可以在一定的時間內選擇黃金的購入，不僅僅能夠一致外匯儲備的縮水，同時，還可以進一步減輕人民幣升值的壓力。首先，相應政府部門應該建立并積極萬韓我國國內黃金市場，建立黃金自由交易的平臺，允許民間進行黃金的自由購買，不斷促進黃金的流通順暢；其次，要根據(jù)我國的實際情況，進行黃金投資渠道的拓寬。除此之外，還要進行投資種類的擴大，進一步提高黃金方面的需求量。通過各種優(yōu)惠政策，進行企吸引企業(yè)或是居民進行投資，，進而實現(xiàn)藏金于民到藏匯于民的轉變。

（四）對美元資產進行積極調整

雖然我國具有龐大的外匯儲備規(guī)模，但是其中有1.3萬億美元都是美國的國債，表明國美國債在我國外匯儲備中占據(jù)了大約三分之一的位置。面對如此不合理的外匯儲備結構，應該積極進行這一方面的調整。在調整的過程中，要重視調整時機的選擇，最好選擇在美國寬松貨幣政策下，可以通過相應的手段，將部分美國國債逐漸轉變?yōu)楣蓹嗤顿Y。通過這樣市場化的方法，進行我國總體結構的調整，進而達到減持美國國債的目的。例如，相關部門可以向國內能源、資源企業(yè)進行美元貸款服務。通過這樣的方法，鼓勵國內企業(yè)對國外的能源、高科技、基礎設置等行業(yè)進行投資，進而獲得重要領域的公司股權。通過這一方法，不僅既能夠避免由于政府直接出面所導致的政治活動變化，同時，還可以借此機會不斷增強我國國內企業(yè)的規(guī)模與實力，積極促進我國經濟的發(fā)展。

（五）加快人民幣的國際化進程

在目前所施行的貿易體系下，一個國家不能夠使用本國貨幣進行貿易的結算，這就會導致我國勢必會持有一部分外匯儲備應用于相應的國際支付，因此，我們要重視人民幣的國際化進程。通過這一方法，不僅僅可以從根本上可以降低我國外匯規(guī)模；同時，還可以進一步降低企業(yè)在進行貿易中的成本，還能夠減少因為國際匯率、市場變化以及政治等因素所出現(xiàn)的經濟損失，為我國的經濟發(fā)展提供一個安全的環(huán)境。

四、結束語

綜上所述，外匯儲備作為各個國家綜合實力評判的重要指標，其主要作用如下：一是具有調節(jié)國際收支；二是穩(wěn)定匯率；三是應付國際資本流動的不確定性；四是具有維護我國國家經濟安全發(fā)展以及社會穩(wěn)定的作用。在進行外匯儲備管理的過程中，要重視優(yōu)化策略的提出?，F(xiàn)階段我國外匯儲備規(guī)模巨大、增長速度過快、儲備結構單一，這在一定程度上增加了金融風險，因此，本文根據(jù)現(xiàn)階段外匯儲備發(fā)展的實際需求，進而提出將外匯資產應用于企業(yè)發(fā)展、利用外匯儲備支持國內結構調整、增加黃金實物儲備、對美元資產進行積極調整以及加快人民幣的國際化等策略，進一步優(yōu)化我國外匯儲備。

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