李成云

摘要：制度是人類(lèi)相互交往的規(guī)則，通過(guò)不斷調(diào)整這種制度規(guī)則，經(jīng)濟(jì)資源的配置效率可以得到不斷提高。公司是在一系列制度約束下為實(shí)現(xiàn)既有目標(biāo)而創(chuàng)建的組織，制度是組織的運(yùn)行環(huán)境和結(jié)構(gòu)框架，決定了組織的運(yùn)營(yíng)規(guī)則。本文探討了制度、經(jīng)濟(jì)組織與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，分析了制度影響公司理財(cái)?shù)囊话懵窂胶凸纠碡?cái)制度建立的基點(diǎn)——交易費(fèi)用，得出制度直接或間接影響了公司理財(cái)?shù)男屎托Ч贫扰c組織的交互作用決定了制度變遷的方向。

關(guān)鍵詞：公司理財(cái)；影響路徑；交互作用

制度是人類(lèi)相互交往的規(guī)則，或者說(shuō)是一種人類(lèi)在其中發(fā)生相互交往的框架，有時(shí)它禁止人們從事某種活動(dòng)，有時(shí)界定在什么條件下某些人或組織能夠從事某種活動(dòng)。通過(guò)不斷調(diào)整這種制度規(guī)則，經(jīng)濟(jì)資源的配置效率可以得到不斷提高。公司是在一系列制度約束下為實(shí)現(xiàn)既有目標(biāo)而創(chuàng)建的組織，制度是組織的運(yùn)行環(huán)境和結(jié)構(gòu)框架，決定了組織的運(yùn)營(yíng)規(guī)則。公司在這種特定的結(jié)構(gòu)框架和運(yùn)行環(huán)境下追求特定的目標(biāo)，制度與組織的交互作用決定了制度變遷的方向。

一、制度、經(jīng)濟(jì)組織與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

制度決定經(jīng)濟(jì)績(jī)效，而相對(duì)價(jià)格變化則是制度變遷的源泉。制度及其制度結(jié)構(gòu)決定企業(yè)理財(cái)?shù)沫h(huán)境，理財(cái)決策是從相關(guān)的選擇集中做出的，即使存在相同的偏好，不同的制度結(jié)構(gòu)下企業(yè)理財(cái)決策也會(huì)不同。

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，制度與經(jīng)濟(jì)組織的相互作用是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要素。諾斯（1989，P1）曾指出，“有效率的經(jīng)濟(jì)組織是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵”，為激勵(lì)人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，恰當(dāng)?shù)闹贫劝才糯俪闪擞行式M織的產(chǎn)生。在特定的社會(huì)制度結(jié)構(gòu)下，創(chuàng)新者利用這種有目的的實(shí)體組織可實(shí)現(xiàn)財(cái)富、收入或其他目標(biāo)的最大化（諾斯，1993，P100）。而組織活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)后果會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)條件的變化，經(jīng)濟(jì)條件的改變產(chǎn)生制度變化的需求。制度的變遷有兩條路徑（諾斯，1993，P9）：（1）隨組織發(fā)展中制度所提供的激勵(lì)結(jié)構(gòu)演進(jìn)，其中激勵(lì)結(jié)構(gòu)是指不同的制度環(huán)境對(duì)交易成本影響的大小；（2）因人類(lèi)對(duì)機(jī)會(huì)變化的認(rèn)識(shí)與反應(yīng)反饋為制度的演進(jìn)。

威廉姆森（2001，P273）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)組織在不同治理結(jié)構(gòu)下的經(jīng)營(yíng)績(jī)效取決于制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)主體的特性。1995年，他提出了一個(gè)制度環(huán)境與經(jīng)濟(jì)組織相互作用的三層次框架，對(duì)制度與組織的關(guān)系進(jìn)行了深入的分析。按照三層次框架，組織內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)既受到制度的影響，也受到微觀個(gè)體特征的影響，其中制度是各種替代參數(shù)的集合，它的變化會(huì)引起治理的比較成本的變化，而個(gè)人則是行為假定的最終實(shí)際實(shí)施者。如圖1所示，產(chǎn)權(quán)、契約法、規(guī)范、習(xí)俗等制度環(huán)境決定了“游戲”規(guī)則，如果它們發(fā)生變化，則會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)組織治理的比較成本發(fā)生變動(dòng)，通常表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)組織的重組。影響經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的另一重要因素，是作為行為最終實(shí)施者的個(gè)人追求自身效用最大化的機(jī)會(huì)主義傾向所導(dǎo)致的交易成本的上升。

可見(jiàn)，無(wú)論是諾斯，還是威廉姆森，都是從效率的角度對(duì)制度與經(jīng)濟(jì)組織的經(jīng)濟(jì)行為和交易進(jìn)行的解釋。組織與市場(chǎng)、組織之間以及組織內(nèi)部關(guān)系的變化，也可采用效率原則來(lái)進(jìn)行解釋。效率是測(cè)量資源分配有效性的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，效率機(jī)制是決定消費(fèi)者和組織行的一個(gè)基本因果機(jī)制。經(jīng)濟(jì)組織效率目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要必要的制度環(huán)境保證，產(chǎn)權(quán)制度、契約法律制度等外部制度環(huán)境在一定程度上決定了企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制的完善與否，特別是基于產(chǎn)權(quán)形成的激勵(lì)機(jī)制。處于經(jīng)濟(jì)組織中個(gè)體的選擇和決策應(yīng)該受到企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制的限制，規(guī)制確保了經(jīng)濟(jì)組織參與者的行為與經(jīng)濟(jì)組織效率目標(biāo)的關(guān)聯(lián)。

另一方面，經(jīng)濟(jì)組織實(shí)際上是由單個(gè)的個(gè)體所組成的整體，這些個(gè)體參與者并不是“被雇傭的勞力”，他們帶著個(gè)人的價(jià)值觀、能力、抱負(fù)、計(jì)劃和興趣加入組織。這些具有不同個(gè)性的組織參與者依靠情感紐帶，在同一經(jīng)濟(jì)組織的互動(dòng)中逐漸形成了非正式的社會(huì)人際關(guān)系結(jié)構(gòu)，這種人際關(guān)系結(jié)構(gòu)的形成有賴(lài)于正式制度的約束，也受到風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德、意識(shí)形態(tài)等社會(huì)共同認(rèn)可的、不成文的行為規(guī)范的約束。風(fēng)俗、習(xí)慣、倫理價(jià)值、道德觀念等非正式的行為規(guī)范內(nèi)化于行動(dòng)者之中，約束著每一行為主體的行為，約定了交換的原則，限定了人們?cè)谫Y源配置中各自的責(zé)任、權(quán)力和利益，也包含著對(duì)違規(guī)者的懲罰等?？梢赃@樣說(shuō)，強(qiáng)制性的制度的有效性，取決于制度合法性被受控者認(rèn)同的程度，而在制度合法性的獲得上，社會(huì)規(guī)范發(fā)揮著重要作用。

二、制度影響公司理財(cái)?shù)囊话懵窂?/p>

這里的制度，指的是公司內(nèi)部制度和外部制度。制度對(duì)于公司理財(cái)影響的一般路徑，分為三條路線(xiàn)：

其一，公司內(nèi)部的制度按照公司內(nèi)部不同層級(jí)的委托代理關(guān)系進(jìn)行制定，不同的制度對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)中的責(zé)權(quán)利的分配不同，不同的責(zé)權(quán)利的分配意味著不同的財(cái)務(wù)關(guān)系，不同的責(zé)權(quán)利也導(dǎo)致了財(cái)務(wù)活動(dòng)中各利益相關(guān)者不同的利益，不同的利益下誘發(fā)不同的理財(cái)行為，當(dāng)然一定的理財(cái)活動(dòng)會(huì)形成不同的財(cái)務(wù)關(guān)系，而財(cái)務(wù)關(guān)系的不同又會(huì)影響理財(cái)活動(dòng)的進(jìn)行，兩者共同作用，形成不同的理財(cái)結(jié)果。不同的理財(cái)結(jié)果，自然會(huì)反饋到公司高層，如果沒(méi)有完成公司高層既定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，公司高層自然會(huì)微調(diào)公司內(nèi)部的相關(guān)制度；不同的理財(cái)結(jié)果，實(shí)際上就是資源的不同配置，而資源的不同配置自然會(huì)造成不同的經(jīng)濟(jì)后果，經(jīng)濟(jì)后果達(dá)到一定程度，就會(huì)影響公司外部的制度。

其二，公司外部的制度，比如《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》、《公司法》、《內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引等很多法律法規(guī)通過(guò)影響公司內(nèi)部的制度，從而影響公司理財(cái)。

其三，公司外部的制度，比如《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，不僅可以影響公司理財(cái)，還可以直接影響公司理財(cái)?shù)慕Y(jié)果；《稅法》等可以影響公司的財(cái)務(wù)關(guān)系，進(jìn)而影響理財(cái)結(jié)果；公司IPO制度、股票增發(fā)制度、債券發(fā)行條件等，可以直接影響公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)，由于融資約束，進(jìn)而影響公司的投資活動(dòng)及其他公司理財(cái)?shù)?。此外，公司外部的制度還可以通過(guò)調(diào)節(jié)利率、價(jià)格等而間接影響公司理財(cái)。

（一）均衡狀態(tài)下制度對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?/p>

如圖3，企業(yè)理財(cái)行為實(shí)際上是一種經(jīng)濟(jì)行為，企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)的結(jié)果表現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)；在既定的制度環(huán)境下，企業(yè)理財(cái)行為受到國(guó)家政治、社會(huì)環(huán)境、心理等影響著的法律及其他制度安排的影響；而國(guó)家政治、社會(huì)環(huán)境、心理、法律及其他制度的形成離不開(kāi)它們所處的文化傳統(tǒng)的影響。文化傳統(tǒng)得以延續(xù)的驅(qū)動(dòng)力量主要來(lái)自于習(xí)慣的力量、好奇心或創(chuàng)造力及習(xí)得，其中習(xí)慣的力量是指不必依靠理性來(lái)貫徹的力量，任何傳統(tǒng)必定在很大程度上依賴(lài)于這一力量，否則無(wú)以稱(chēng)之為“傳統(tǒng)”；好奇心或創(chuàng)造力是與習(xí)慣力量幾乎針?shù)h相對(duì)的力量，它促使人類(lèi)文化與時(shí)俱進(jìn)、永葆青春，它是人類(lèi)文化得以延續(xù)的另一種驅(qū)動(dòng)力；習(xí)得，其實(shí)是一種學(xué)習(xí)的能力，它是所有具有“生命力”的東西的最顯著的特征，它不僅是繼承習(xí)慣所必需的能力，更是創(chuàng)造力產(chǎn)生的源泉。

（二）演進(jìn)狀態(tài)下制度對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?/p>

如圖4，企業(yè)理財(cái)蘊(yùn)涵于經(jīng)濟(jì)行為之中，文化傳統(tǒng)與意識(shí)形態(tài)作為最基礎(chǔ)的制度，無(wú)論何人，只要身處其中，都會(huì)受到它們的影響；當(dāng)然公司不能脫離開(kāi)具體的社會(huì)環(huán)境，不同的社會(huì)環(huán)境，其政治經(jīng)濟(jì)機(jī)制都是不同的；這些都會(huì)對(duì)企業(yè)理財(cái)行為參與者的心智結(jié)構(gòu)、世界觀和知識(shí)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響；企業(yè)理財(cái)行為參與者的心智結(jié)構(gòu)、世界觀和知識(shí)結(jié)構(gòu)決定了他們?cè)诶碡?cái)行為方面的差異，他們的理財(cái)行為又決定了企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的配置與經(jīng)營(yíng)績(jī)效；經(jīng)濟(jì)資源的配置，經(jīng)過(guò)價(jià)格體系的調(diào)節(jié)和誘致性制度變遷，會(huì)形成新的制度環(huán)境和新的制度。公司理財(cái)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，是一個(gè)社會(huì)化、專(zhuān)業(yè)化分工以及協(xié)調(diào)分工的過(guò)程，制度本身也是一個(gè)演進(jìn)過(guò)程。

三、公司理財(cái)制度建立的基點(diǎn)——交易費(fèi)用

目前，交易費(fèi)用已經(jīng)成了新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)核心概念，認(rèn)識(shí)到交易費(fèi)用的存在是新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)區(qū)別西方主流新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的根本點(diǎn)，交易費(fèi)用產(chǎn)生于信息不對(duì)稱(chēng)和利益分立，抑或產(chǎn)生于環(huán)境的不確定?？扑梗?937）最早提供了交易費(fèi)用的思想，阿羅（1969）最早作為術(shù)語(yǔ)使用了“交易費(fèi)用”，威廉姆森（1975）則對(duì)交易費(fèi)用進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。社會(huì)分工的出現(xiàn)，不可避免地造成了技術(shù)知識(shí)的不對(duì)稱(chēng)分布和個(gè)人之間經(jīng)濟(jì)交往的復(fù)雜性，由此產(chǎn)生了獲取和積累知識(shí)“制度知識(shí)”的必要性。當(dāng)交易活動(dòng)的雙方以一種特殊的專(zhuān)業(yè)化方式通過(guò)購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售與他人交往時(shí)，都必須耗費(fèi)一定的協(xié)調(diào)成本（機(jī)會(huì)成本）。這些協(xié)調(diào)成本已被阿羅（1969）稱(chēng)之為“運(yùn)行經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的成本”。市場(chǎng)是個(gè)人和組織展開(kāi)合作和競(jìng)爭(zhēng)的場(chǎng)所，法治為所有參與者制定出一般普適性約束，這兩者對(duì)于促進(jìn)個(gè)人和組織協(xié)調(diào)其計(jì)劃和行為都是必需的，這些制度安排的運(yùn)作不可能不產(chǎn)生成本。

因?yàn)橘Y源的稀缺性，每個(gè)人的選擇空間都受到其他人的行為選擇的限制。現(xiàn)實(shí)中，經(jīng)營(yíng)一個(gè)企業(yè)的大部分成本發(fā)生在協(xié)調(diào)活動(dòng)中，包括企業(yè)職工的協(xié)調(diào)活動(dòng)和企業(yè)與其在市場(chǎng)中交往的各類(lèi)主體。一個(gè)企業(yè)的總成本中，大部分是用于管理內(nèi)部組織、市場(chǎng)調(diào)研、技術(shù)研發(fā)、采購(gòu)和銷(xiāo)售、借貸、獲得和使用法律建議以及其他協(xié)調(diào)活動(dòng)。當(dāng)個(gè)人或企業(yè)保有用于交易的某項(xiàng)資源的產(chǎn)權(quán)時(shí)，他們必須要為此支付排他成本；而當(dāng)企業(yè)在構(gòu)想一樁商務(wù)交易之前，必須獲得大量的知識(shí)：存在哪些與該商務(wù)交易相關(guān)的商品和服務(wù)？它們的質(zhì)量如何？他們屬于誰(shuí)？得到它們將付出什么代價(jià)？哪些個(gè)人是可能的契約伙伴？在履行契約業(yè)務(wù)上能否信任他們？到哪里可以找到他們？要這些契約伙伴支付什么樣的價(jià)格？還必須掌握哪些必要的環(huán)境信息？這些信息的獲取都需要付出費(fèi)用，但這些也是企業(yè)成功進(jìn)行交易活動(dòng)所必須支付的；接下來(lái)，他們需要為了進(jìn)行商務(wù)交易而進(jìn)行締約談判并簽訂契約，這會(huì)進(jìn)一步耗費(fèi)資源；當(dāng)產(chǎn)權(quán)被投入交易或與比人擁有的生產(chǎn)要素中的產(chǎn)權(quán)相結(jié)合，以及人們通過(guò)締約在市場(chǎng)中運(yùn)用他們的產(chǎn)權(quán)時(shí)，會(huì)持續(xù)產(chǎn)生協(xié)調(diào)成本；最后，他們必須維護(hù)契約的履行，并對(duì)履約情況進(jìn)行評(píng)估和監(jiān)督，如果必要，還有可能進(jìn)行裁決和懲罰，這也是代價(jià)高昂的。依靠制度，能在一定程度上降低這些交易成本，但是制度的制訂和運(yùn)作執(zhí)行需要借助集體行動(dòng)的組織支持。政府在運(yùn)用外在制度時(shí)會(huì)發(fā)生代理成本，這些成本通常會(huì)通過(guò)稅收的形式來(lái)收取，而除了政府的代理成本之外，企業(yè)或個(gè)人自身因此會(huì)發(fā)生相應(yīng)的服從成本，如必須在按政府的規(guī)定行事上會(huì)耗費(fèi)大量的時(shí)間和精力來(lái)保存相關(guān)記錄、收集文書(shū)、填寫(xiě)表格、聘期會(huì)計(jì)及會(huì)計(jì)師，還必須向政府機(jī)構(gòu)做出報(bào)告以證明自己已經(jīng)履行了這些規(guī)定等，企業(yè)所發(fā)生的交易費(fèi)用日益成為影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要因素。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，可用于交易的資源越來(lái)越多，資源的產(chǎn)權(quán)屬性也變得愈加細(xì)微和豐富，細(xì)微產(chǎn)權(quán)屬性的界定費(fèi)用會(huì)越來(lái)越高，企業(yè)或個(gè)人在進(jìn)行交易之前也需要獲得更多交易資源的信息，更多信息的獲取，一般意義上意味著更多成本的耗費(fèi)；伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)分工越加精細(xì)，造成技術(shù)知識(shí)的越加不對(duì)稱(chēng)，也在一定程度上加劇了信息獲取的難度；經(jīng)濟(jì)向全球化方向的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不僅受到本國(guó)制度的制約，也會(huì)受到交易涉及國(guó)的制度的約束。制度的制定和執(zhí)行成本使得社會(huì)總交易費(fèi)用占GDP的比重越來(lái)越大，但相對(duì)于經(jīng)濟(jì)組織而言，因制度對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)管理的協(xié)調(diào)，卻使得經(jīng)濟(jì)組織的單位交易費(fèi)用降低了，這是經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要原因。

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