秦海敏，申寶星

河南省科技型中小企業(yè)融資環(huán)境評(píng)估研究

秦海敏，申寶星

文章對(duì)河南省科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境進(jìn)行了評(píng)估。首先，通過文獻(xiàn)研究對(duì)河南省科技型中小企業(yè)融資的政策環(huán)境和配套服務(wù)環(huán)境進(jìn)行了評(píng)估；其次，通過系統(tǒng)分析對(duì)河南省科技型中小企業(yè)融資的金融市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行了分析；最后，基于現(xiàn)存問題，通過政策研究提出了改善河南省科技型中小企業(yè)融資環(huán)境的對(duì)策與建議。研究發(fā)現(xiàn)，目前河南省亟需構(gòu)建完善的企業(yè)融資政策環(huán)境評(píng)估體系，該體系不僅能為河南省科技型中小企業(yè)科學(xué)、經(jīng)濟(jì)的融資提供渠道，還能為政府部門優(yōu)化融資環(huán)境提供重要的理論依據(jù)和實(shí)戰(zhàn)參考。

河南省；科技型中小企業(yè)；融資環(huán)境評(píng)估

一、引言

多年的發(fā)展實(shí)踐表明，中小企業(yè)已經(jīng)成為河南省社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，然而，融資難這一突出問題長期以來限制了河南省中小企業(yè)的增長，尤其是限制了河南省科技型中小企業(yè)的健康發(fā)展，針對(duì)這個(gè)問題，學(xué)界和業(yè)界進(jìn)行了大量的研究。

其中，Modiglianli和Miller提出了MM資本結(jié)構(gòu)理論，Townsend提出了“優(yōu)序融資”概念，基于此Jensen和Meckling提出了代理成本理論，與此同時(shí)，國內(nèi)學(xué)者主要是關(guān)注如何利用外資、財(cái)政融資地位下降的替代等國有企業(yè)改造及法人治理結(jié)構(gòu)問題，以及科技型中小企業(yè)的金融支持和創(chuàng)新等問題，這些研究也為本研究提供了重要參考和借鑒。

然而，針對(duì)國內(nèi)科技型中小企業(yè)融資難等問題，尤其是對(duì)于國內(nèi)科技型中小企業(yè)融資環(huán)境的分析和評(píng)估的研究，還鮮有涉及?；诖耍疚膶?duì)河南省科技型中小企業(yè)的融資政策環(huán)境、配套服務(wù)環(huán)境進(jìn)行了評(píng)估，對(duì)科技型中國小企業(yè)融資的金融市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上，針對(duì)河南省科技型中小企業(yè)融資環(huán)境現(xiàn)存問題，提出了切實(shí)可行的對(duì)策與建議。

二、科技型中小企業(yè)融資政策及配套環(huán)境評(píng)估

（一）政府的支持力度分析

科技型中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要源泉，它承擔(dān)著轉(zhuǎn)換科技成果、增加國民收入的重要使命。河南省政府出臺(tái)了大量的有利于科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策，例如給予資金支持，政策優(yōu)惠等。各級(jí)地方政府也根據(jù)本地的實(shí)際情況因地制宜，采取措施，為科技型中小企業(yè)的發(fā)展盡可地予以幫助。

1.對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目的扶持力度有待加強(qiáng)

要求各級(jí)機(jī)關(guān)嚴(yán)格按照政策的要求落實(shí)各項(xiàng)政策，對(duì)于已經(jīng)認(rèn)定的科技項(xiàng)目要按照政策的要求進(jìn)行資金扶持和政策優(yōu)惠，政府每年會(huì)挑選重點(diǎn)的科技項(xiàng)目，在資金上再給予一定數(shù)量的金額，同時(shí)予以必要的指導(dǎo)。

2.市場(chǎng)準(zhǔn)入條件有待進(jìn)一步放寬

積極鼓勵(lì)海歸、科技人員、高校師生聯(lián)合創(chuàng)辦科技型中小企業(yè)，增強(qiáng)人才力量，允許在登記3個(gè)月內(nèi)繳納首期款項(xiàng)，其余的可以在規(guī)定的期限內(nèi)繳清，在申請(qǐng)企業(yè)名稱方面放寬限度，在資本認(rèn)證方面允許知識(shí)產(chǎn)權(quán)等智力成果參與投資，同時(shí)在住所等其他方面也放寬了限制。

3.分階段給予幫助

科技型中小企業(yè)有種子期、創(chuàng)建期、成長期、成熟期，而每個(gè)階段所需資金的特點(diǎn)是不一樣的。政府要根據(jù)企業(yè)的這種成長特點(diǎn)分別加以指導(dǎo)幫助。

4.積極引進(jìn)人才

知識(shí)就是力量，人才是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。加強(qiáng)科技型中小企業(yè)金融融資人才培養(yǎng)，提高對(duì)金融產(chǎn)品、金融服務(wù)利用的能力是突破中小企業(yè)融資瓶頸的重要手段。目前急需引進(jìn)和培養(yǎng)的人才大體上可分為以下幾類：高素質(zhì)的金融人才、熟悉國內(nèi)外業(yè)務(wù)的高級(jí)會(huì)計(jì)人才、高素質(zhì)的法律人才、銀行投資家、高級(jí)理財(cái)師、融資規(guī)劃師等等。對(duì)相關(guān)高素質(zhì)人才，在住房、子女教育、戶口等方面有優(yōu)惠政策。

（二）政府決策的透明度分析

近年來，我國政府在對(duì)科技型中小企業(yè)融資方面出臺(tái)了很多優(yōu)惠政策，幫助了一大批科技型中小企業(yè)。也帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然國家現(xiàn)在確實(shí)有很多促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策，不僅數(shù)量眾多而且體系完整，但是一到了具體部門的日常決策中就難以執(zhí)行。通常決策者都有這樣的思考：把錢帶給大型國有企業(yè)不會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)，即使不幸投資失敗，也是不得已而為之，但是這種情況是相當(dāng)少的，而把錢帶給這些科技型中小企業(yè)卻是風(fēng)險(xiǎn)極大，萬一投資失敗，后續(xù)工作將很難處理。加之銀行追求規(guī)模效應(yīng)，嫌貧愛富。

所以，銀行通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿意為資金需求小的中小型企業(yè)提供融資服務(wù)。更有甚者，有時(shí)候這些銀行會(huì)主動(dòng)向大型國有企業(yè)貸款，而對(duì)那些很有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹椭行∑髽I(yè)卻是視之不理。因?yàn)殂y行認(rèn)為中小企業(yè)的平均壽命期很短，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行主張還舊貸新。作為企業(yè)，沒有長期貸款購買固定資產(chǎn)，他們也只有將這些短期資金當(dāng)作長期資金使用。而一旦到期這些短期借款還不上，那么企業(yè)的信用等級(jí)就會(huì)降低，再想借款就變得異常艱難。

（三）配套服務(wù)環(huán)境評(píng)估

1.信用擔(dān)保體系

總體而言，科技型中小企業(yè)直接融資渠道不容樂觀。在現(xiàn)階段主要以銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的間接融資為主要融資渠道。中小企業(yè)信用擔(dān)保體系盡管發(fā)展較快，對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)提升信用能力和緩解貸款難問題發(fā)揮了重要作用，但由于規(guī)模小，這些擔(dān)保公司并沒有達(dá)到徹底解決融資的目的，同時(shí)由于體系和制度問題，這些擔(dān)保公司本身也存在這樣那樣的問題。根據(jù)河南省科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保的實(shí)際情況可知，科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系仍然存在一定不足。

2.擔(dān)保雙方存信息不對(duì)稱

擔(dān)保機(jī)構(gòu)是高信用行業(yè)，它實(shí)質(zhì)上是以自身的信用為基礎(chǔ)為被擔(dān)保方爭(zhēng)取資金，然而擔(dān)保公司與被擔(dān)保方存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題。一方面，由于科技型中小企業(yè)建設(shè)期短，沒有足夠的信用等級(jí)，且存在技術(shù)壁壘，擔(dān)保方很難發(fā)現(xiàn)它們。另一方面，被擔(dān)保方由于沒有有效的渠道也難以找到相應(yīng)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

3.信用擔(dān)保相關(guān)法律制度和經(jīng)濟(jì)制度不完善

雖然國家出臺(tái)了擔(dān)保法，但主要是針對(duì)政策性機(jī)構(gòu)的，適用范圍小。且沒有規(guī)范的行業(yè)準(zhǔn)入制度，部分從業(yè)人員的素質(zhì)低，這就很難使得它們能夠盡心盡力為科技型中小企業(yè)服務(wù)。另一方面，經(jīng)濟(jì)制度的缺乏，使得信用擔(dān)保市場(chǎng)顯得有些混亂，缺少相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。

4.信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金運(yùn)行管理不善

國家沒有專門的政策給予扶持，這就使得擔(dān)保結(jié)構(gòu)在沒有提供擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)不知道該把資金放在哪兒。放在銀行，利率太低，于是很多擔(dān)保公司就進(jìn)入資本市場(chǎng)來賺錢養(yǎng)活自己。從而偏離了信用擔(dān)保的行列。

5.財(cái)政支持力度

為了扶持、促進(jìn)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，我國設(shè)立了創(chuàng)新基金，旨在增強(qiáng)科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新性。創(chuàng)新基金的資金來源為中央財(cái)政撥款及其銀行存款利息。根據(jù)中小企業(yè)和項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，創(chuàng)新基金分別以貸款貼息、無償資助、資本金投入等不同的方式給予支持。

三、科技型中小企業(yè)融資市場(chǎng)環(huán)境評(píng)估

（一）資本市場(chǎng)體系分析

除政策支持外，資本市場(chǎng)也為科技型中小企業(yè)提供了諸多融資方式，可以說，在資本市場(chǎng)企業(yè)的融資渠道多而廣，并且靈活。但是由于我國資本市場(chǎng)的建立時(shí)間還短，資本市場(chǎng)體系還不完善，也就給科技型中小企業(yè)的融資帶來了很多困擾。

1.資本市場(chǎng)退出渠道不暢通

在美國，諸如NASDAQ以及OTCBB可以為處于不同發(fā)展階段、風(fēng)險(xiǎn)不同的公司提供融資渠道。而在我國，由于完善的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)體系還沒有完全建立，而創(chuàng)業(yè)板的建立事關(guān)我國科技型中小企業(yè)順利發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)投資的健康成長。這就使得風(fēng)險(xiǎn)退出異常艱難，一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司為了維持生計(jì)只有把資金放在別處，嚴(yán)重影響企業(yè)的融資。

2.中介結(jié)構(gòu)不夠發(fā)達(dá)

由于中介機(jī)構(gòu)不夠發(fā)達(dá)，供需雙方難以進(jìn)行有效的接洽和合作，在實(shí)際中投資方和企業(yè)難以找到對(duì)方，其實(shí)在我國前景很好的項(xiàng)目缺少資金而投資方?jīng)]有找到相應(yīng)的投資目標(biāo)的情況時(shí)有發(fā)生。這種信息的不對(duì)稱導(dǎo)致了企業(yè)融資困難。

（二）產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體系分析

為了更好拓展河南省科技型中小企業(yè)融資渠道，緩解其融資困難，工信部已建立了五家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為國家區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)工作單位。河南省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所有幸成為中部省份的唯一一家試點(diǎn)單位，目的在于搭建輻射中部的產(chǎn)權(quán)、債權(quán)和股權(quán)交易平臺(tái)，有效緩解中小企業(yè)融資難問題。盡管全國各地已紛紛建立起產(chǎn)權(quán)交易中心，但大部分卻沒有發(fā)揮出實(shí)際的效用，常常出現(xiàn)有場(chǎng)無市的局面。

1.企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組活動(dòng)缺乏宏觀指導(dǎo)

各級(jí)政府并沒有制定明晰的、操作簡單的關(guān)于產(chǎn)權(quán)交易的政策。此外，沒有相關(guān)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的法規(guī)可以依從，相應(yīng)法規(guī)的嚴(yán)重滯后，給企業(yè)帶來重大的障礙，同時(shí)由于長期以來有關(guān)這方面的意識(shí)淡薄，常常會(huì)出現(xiàn)違規(guī)操作的現(xiàn)象，轉(zhuǎn)讓方?jīng)]有按規(guī)定組織轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)，做好清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等前期準(zhǔn)備工作，而是讓資產(chǎn)擁有單位組織部分人員對(duì)其轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)進(jìn)行測(cè)算。

2.要素重組困難

這表現(xiàn)為評(píng)估結(jié)果與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格相差較大。原因有四：一是，以往的資產(chǎn)評(píng)估單位由資產(chǎn)出讓單位直接委托，這種直接委托的方式和費(fèi)用支付方式，使資產(chǎn)評(píng)估單位不得不看出讓單位眼色行事，為部分單位隱瞞國有資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。二是，評(píng)估單位技術(shù)和業(yè)務(wù)水平有限，借用、掛靠他人資質(zhì)承攬業(yè)務(wù)，評(píng)估不規(guī)范，存在隨意性。三是，委托單位和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)串通一氣隱匿國有資產(chǎn)。四是，部分資產(chǎn)評(píng)估單位為自身利益驅(qū)使，違背職業(yè)道德，在評(píng)估時(shí)任意低評(píng)低估資產(chǎn)。

3.產(chǎn)權(quán)交易仍存技術(shù)障礙

由于相關(guān)專業(yè)人才的缺失和體系沒有建立使得產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)過程中存在很大障礙，例如資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、法律咨詢師的匱乏使得進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)、股權(quán)本身的價(jià)值評(píng)判合理與否難以保證，容易引起糾紛。

四、研究結(jié)論和管理啟示

（一）主要結(jié)論

研究發(fā)現(xiàn)，面對(duì)目前國內(nèi)融資難的現(xiàn)狀，特別是科技型中小企業(yè)融資難的問題，眾多的研究重點(diǎn)都放在企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析和企業(yè)融資體系的建立，而對(duì)于企業(yè)融資政策環(huán)境評(píng)估體系構(gòu)建的研究較少，建立科技型中小企業(yè)融資政策環(huán)境評(píng)估體系已成為解決科技型中小企業(yè)融資難的重要準(zhǔn)備，該評(píng)估體系不應(yīng)僅僅涵蓋政府政策評(píng)估體系、資本市場(chǎng)融資環(huán)境評(píng)估體系，更重要的是，還要涵蓋金融支持和配套服務(wù)融資環(huán)境評(píng)估體系。因此，不斷設(shè)計(jì)和完善該體系，是我以后繼續(xù)努力研究的方向。

（二）管理啟示

綜上可知，要解決河南省科技型中小企業(yè)融資難問題，一要解決融資過程中信息不對(duì)稱的問題，二要有效控制投資的風(fēng)險(xiǎn)因素。具體管理啟示和應(yīng)對(duì)措施如下：

1.完善科技型中小企業(yè)融資的法律環(huán)境

在河南省科技型中小企業(yè)融資過程中，相關(guān)法律的制約因素也是企業(yè)融資難的一個(gè)重要方面。因此，亟需在國家統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，各級(jí)政府應(yīng)該根據(jù)本地的實(shí)際情況，制定相關(guān)政策，精簡環(huán)節(jié)，降低費(fèi)用，為科技型中小企業(yè)排除法律限制的障礙。

2.建立河南省中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

我國現(xiàn)階段整個(gè)社會(huì)信用，已經(jīng)嚴(yán)重惡化，科技型中小企業(yè)的融資便出現(xiàn)了“惜貸、惜投”的現(xiàn)象。因此，可通過建立銀行、科技型中小企業(yè)、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方面的一個(gè)信息網(wǎng)絡(luò)，適時(shí)地為三方面提供資金短缺信息，有針對(duì)性地提供政策支持。

3.建立更加有效的金融體系

首先，建立有效的金融機(jī)制。其次，規(guī)范創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。對(duì)于科技型中小企業(yè)來說與主板市場(chǎng)最大不同莫過于它的門檻要低，并且符合高新技術(shù)的特點(diǎn)，它看重的是企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，成長空間等。

4.加強(qiáng)科技型中小企業(yè)運(yùn)用政策的能力

首先，企業(yè)的高層管理者要學(xué)習(xí)金融知識(shí)，熟悉金融政策，充分利用政策獲取資金。其次，建立人脈關(guān)系，獲取信息資源。此外，還需從外部聘請(qǐng)高素質(zhì)的金融人才和關(guān)系型人才。

[1]Trianni A，Cagno E，F(xiàn)arnéS．Barriers，driversanddecision-making process for industrial energy efficiency:A broad study among manufacturing small and medium-sized enterprises[J].Applied Energy，2016，(162)：1537-1551.

[2]Kim J，Hemmert M．What drives the export performance of small and medium-sized subcontracting firms?A study of Korean manufacturers[J].International Business Review，2016，25(2)：511-521.

[3]劉降斌，李艷梅.區(qū)域科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新金融支持體系研究——基于面板數(shù)據(jù)單位根和協(xié)整的分析[J].金融研究，2008，(12)：193-206.

[4]夏爽，劉元?jiǎng)偅跫仔l(wèi).天津市科技工作者創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)[J].科技創(chuàng)新與應(yīng)用，2016，(03)：45.

[5]李大玲，田軍，楊琪.天津市科技型中小企業(yè)情報(bào)服務(wù)模式探析[J].情報(bào)科學(xué)，2016，(01)：53-57.

[6]劉甘.科技型中小企業(yè)柔性戰(zhàn)略研究綜述[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016，(04)：132-134.

F270

B

1008-4428（2016）04-11-03

秦海敏，女，河南鄭州人，河南工業(yè)大學(xué)教授，研究方向:區(qū)域經(jīng)濟(jì)投融資、財(cái)務(wù)管理；

申寶星，男，河南工業(yè)大學(xué)碩士，研究方向:技術(shù)經(jīng)濟(jì)。

受“河南省高等學(xué)校重點(diǎn)科研項(xiàng)目計(jì)劃資助”（項(xiàng)目編號(hào)：13A630199、13A790178）；受“鄭州市科技局軟科學(xué)項(xiàng)目資助”（項(xiàng)目編號(hào)：20141096）。