閆榮平

內(nèi)容摘要：本文借助省際面板數(shù)據(jù)，分析投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對我國經(jīng)濟增長的影響，進(jìn)而提出如何優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升我國投資效率，從而促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟發(fā)展

中圖分類號：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

我國投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系

（一）我國經(jīng)濟發(fā)展的投資之路

我國是投資主導(dǎo)型經(jīng)濟，為了分析投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，有必要對我國投資型經(jīng)濟做一個簡單分析。我國投資型經(jīng)濟的成因，主要是在新中國成立之后經(jīng)濟社會發(fā)展極為落后，此時國家干預(yù)市場無疑是最好的選擇，而且也是符合帕累托最優(yōu)的選擇。

政府引導(dǎo)市場發(fā)展，一方面可以發(fā)揮政府在資源配置中的重要作用，根據(jù)國家需求對經(jīng)濟發(fā)展提出符合當(dāng)時環(huán)境的經(jīng)濟規(guī)劃。另一方面在穩(wěn)定市場上，政府干預(yù)可以提供穩(wěn)固的基礎(chǔ)。但是政府主導(dǎo)型經(jīng)濟的缺陷就是資源配置的實際結(jié)果并不是按照預(yù)想而推進(jìn)的，反而是造成了極大的浪費和重復(fù)建設(shè)，特別是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面，重工業(yè)始終處在優(yōu)先發(fā)展的地位，而輕工業(yè)和農(nóng)業(yè)反而發(fā)展不足。

（二）投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

投資主導(dǎo)型經(jīng)濟如何影響我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這一點很容易理解，投資究竟是對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有正向的影響還是有負(fù)面的影響，要根據(jù)具體的情況加以分析，需要結(jié)合證明來驗證結(jié)論。關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的影響，干春暉等（2011）提出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化要比產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化更能促進(jìn)經(jīng)濟增長，而蘇建軍（2014）結(jié)合金融業(yè)的發(fā)展研究指出金融業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間互為促進(jìn)，共同推動經(jīng)濟發(fā)展。關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對經(jīng)濟增長的影響，學(xué)界比較認(rèn)可的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化對我國經(jīng)濟發(fā)展具有促進(jìn)作用，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級動力是什么，對此問題有不同的解釋，本文認(rèn)為投資會影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，投資效率的高低決定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是否符合我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀。

從理論的角度分析，投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響有兩種結(jié)果：第一種結(jié)果是投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有正向的影響，既投資下的資源流向了合理的產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，投資引導(dǎo)了資源的合理流動，三大產(chǎn)業(yè)均得到應(yīng)有的發(fā)展，經(jīng)濟處在均衡之中。第二種結(jié)果是投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有負(fù)面的影響，也就是投資導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)。第二種結(jié)果是否真實在我國存在著，這需要結(jié)合實證分析加以驗證。

圖1表示的投資和消費對我國經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)，其中T1和C1分別表示消費貢獻(xiàn)和投資貢獻(xiàn)率，T2和C2分別表示最終消費率和最終投資率。從中可以看出，無論是投資貢獻(xiàn)率還是消費貢獻(xiàn)率都呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢，而我國的投資率卻在不斷攀升，消費水平相對投資而言反而沒有明顯的增加。較高的投資率相對較低的投資貢獻(xiàn)率，說明我國投資效率在1978年至1995年間出現(xiàn)低效的情形，這與我國經(jīng)濟發(fā)展模式存在一定的關(guān)聯(lián)。

我國投資效率分析

投資效率反映投資的成果與效益，效率包含了兩層含義，一是投資產(chǎn)出，是產(chǎn)出的時間長短，如果在短時間內(nèi)產(chǎn)出較多，就是高效的，反之則說明投資存在一定程度的低效，但是不能否認(rèn)其作用。

從表1中可以看出我國投資效果系數(shù)出現(xiàn)下降態(tài)勢，邊際投資GDP系數(shù)波動較大，投資彈性同樣表現(xiàn)出波動態(tài)勢，說明我國投資水平并沒有一個較為穩(wěn)定的貢獻(xiàn)度，反而我國投資效率出現(xiàn)不斷下降的趨勢。從直觀的數(shù)據(jù)分析來看，我國投資率從1952年的22.2%上升到1977年的34.7%，平均投資率為28.8%，而在同時期內(nèi)，世界上100多個國家的平均投資率為13.%至23.4%，時間從1950年到1970年，明顯低于我國水平。

圖2表示的我國自金融危機以來的投資效率趨勢，其中A表示資本產(chǎn)出比，B表示資本產(chǎn)出增長率。就整體而言，我國資本產(chǎn)出比存在著下降的趨勢，即我國投資效率并沒有預(yù)期的好，而是在波動中下降，資本產(chǎn)出比也在緩慢下降，說明我國投資主導(dǎo)下的資本利用效果不佳，這與我國投資效率低下密切相關(guān)。投資效率與資本利用具有內(nèi)在的一致性，資本的利用從宏觀層面講是投資問題，如果投資具有良好的效果，資金就可以發(fā)揮正確的作用，否則就會發(fā)揮相反的作用。

如果分析2008年之前的資本產(chǎn)出效果（見圖3），會發(fā)現(xiàn)1999年到2007年間資本產(chǎn)出比出現(xiàn)了一定的上升，似乎說明了我國投資效果較好。但是如果看資本產(chǎn)出比的增長率趨勢，發(fā)現(xiàn)該項指標(biāo)在緩慢下降，意味著投資效果由良好逐步走向非良好，這說明從這段時間我國投資效率已經(jīng)在走下坡路了，傳統(tǒng)的經(jīng)濟發(fā)展方式已經(jīng)出現(xiàn)了問題。

我國投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的省際面板數(shù)據(jù)分析

（一）模型引入

為了分析我國投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，分析投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對我國經(jīng)濟增長的影響，可以通過一個投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生產(chǎn)函數(shù)來加以衡量，即通過分析投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對我國經(jīng)濟產(chǎn)出的影響程度，明晰我國最近幾十年經(jīng)濟發(fā)展的格局與效果。

（二）數(shù)據(jù)處理

投資數(shù)據(jù)采用的是投資率（TZL）指標(biāo)，即當(dāng)年投資對產(chǎn)出的貢獻(xiàn)程度，從投資率數(shù)據(jù)中可以看出我國一直以來投資所處的狀態(tài)，對我國經(jīng)濟增長具有的特殊作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)通常衡量的方式方法比較多，也沒有一個較為全面系統(tǒng)的辦法，在衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（CYJG）方面，黃茂興等（2009）、張捷（2013）采用的第二第三產(chǎn)業(yè)增加值占產(chǎn)出的比重來衡量，也有學(xué)者通過第三產(chǎn)業(yè)增加值來表示，但是這種表示方法欠缺對第二產(chǎn)業(yè)的考慮。考慮到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要分析的是三大產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)問題，本文采用上述學(xué)者的研究方法，通過比較工業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度來考察產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題。

選取的數(shù)據(jù)范圍包括我國31個省及直轄市1978-2013年的數(shù)據(jù)，其中GDP數(shù)據(jù)來自歷年《國家統(tǒng)計年鑒》，并根據(jù)地方統(tǒng)計年鑒進(jìn)行調(diào)整。投資率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均來自統(tǒng)計年鑒，其中缺失的部分結(jié)合相關(guān)學(xué)者研究加以填補。由于我國通貨膨脹的存在，所以需要將產(chǎn)出數(shù)據(jù)剔除通貨膨脹的價格因素，主要利用GDP平減指數(shù)加以換算，同時產(chǎn)業(yè)增加值數(shù)據(jù)也剔除價格因素，以確保數(shù)據(jù)的統(tǒng)一和驗證結(jié)果的準(zhǔn)確。

（三）面板數(shù)據(jù)分析

1.單位根檢驗與協(xié)整檢驗。首先對投資率（TZL）序列進(jìn)行單位根檢驗（見表2），重點分析投資率變量序列是否存在單位根，以分析自相關(guān)問題。

在進(jìn)行一階差分之后，序列不存在單位根，因此認(rèn)為投資率序列為一階平穩(wěn)即I（1）過程。同樣的方法對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（CYJG）指標(biāo)進(jìn)行單位根檢驗，得到的結(jié)果如表3所示結(jié)果。

結(jié)果顯示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)序列可消除單位根的影響，據(jù)此可以進(jìn)行下一步的協(xié)整檢驗，以考察該變量對經(jīng)濟增長的影響的持續(xù)性。這里協(xié)整檢驗主要考察PP和ADF統(tǒng)計量的值，檢驗結(jié)果如表4所示。

從檢驗結(jié)果來看，變量序列投資率和產(chǎn)業(yè)界結(jié)構(gòu)指標(biāo)與經(jīng)濟產(chǎn)出保持了長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，說明解釋變量對產(chǎn)出具有較好的解釋力，在協(xié)整的基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸分析更加準(zhǔn)確，得到的結(jié)論更加具有參考性。

2.回歸結(jié)果分析。本文主要考察固定效應(yīng)模型下回歸分析結(jié)果。從表5檢驗結(jié)果分析，解釋變量均通過模型檢驗，其中F值為829.387，相應(yīng)的P值為0.000，DW=0.233，可決系數(shù)為0.982，調(diào)整的可決系數(shù)為0.981，模型擬合度較高。但是如果從經(jīng)濟角度解釋，會發(fā)現(xiàn)CYJG的系數(shù)為負(fù)數(shù)，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對我國經(jīng)濟發(fā)展具有負(fù)向的影響力，從整體來看，這存在一定的合理性，其主要源于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不盡合理。

投資率指標(biāo)的系數(shù)為0.002，反而對我國經(jīng)濟增長具有一定的解釋力，這與上文的分析結(jié)論一致，說明我國在過去30多年的發(fā)展確實屬于投資主導(dǎo)型經(jīng)濟，在1978年以前的經(jīng)濟發(fā)展更是屬于投資主導(dǎo)下的經(jīng)濟。在近些年來我國經(jīng)濟改革步伐加快，投資主導(dǎo)型經(jīng)濟逐步開始退化，市場經(jīng)濟建設(shè)取得了良好的進(jìn)展，這才弱化了投資率對GDP的影響力。

將投資率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分開來考察經(jīng)濟發(fā)展情況會忽視投資下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，上文已經(jīng)說明，正是投資主導(dǎo)型的經(jīng)濟導(dǎo)致了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失調(diào)，由投資主導(dǎo)下的資源配置失當(dāng)導(dǎo)致我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，更為重要的是導(dǎo)致了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的失調(diào)。這是一個連鎖反應(yīng)，如果因此形成經(jīng)濟發(fā)展的惡性循環(huán)，那將對我國經(jīng)濟建設(shè)會產(chǎn)生較大的阻礙。

對策建議

根據(jù)上文分析，我國投資效率低下，進(jìn)而引致了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡，要化解這些問題，首先需要改變我國傳統(tǒng)的經(jīng)濟發(fā)展方式，即投資主導(dǎo)型經(jīng)濟需要轉(zhuǎn)換為市場主導(dǎo)型經(jīng)濟。如何提升投資效率，是當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展還急需解決的問題，特別是金融危機之后，大量閑置資金集中在經(jīng)濟發(fā)達(dá)的省份，而我國中西部地區(qū)需要大量資金的支持，如果具有一個良好的資源流動環(huán)境，那么我國的投資環(huán)境就會得到有效提升。

轉(zhuǎn)變投資主導(dǎo)型經(jīng)濟，適應(yīng)我國當(dāng)前提倡的供給側(cè)改革，投資需要根據(jù)市場需求從供給的角度提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。轉(zhuǎn)變投資主導(dǎo)型經(jīng)濟，可以有效化解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)問題，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對我國包括就業(yè)結(jié)構(gòu)在內(nèi)的經(jīng)濟格局會產(chǎn)生質(zhì)的變化，從而實現(xiàn)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

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