邢海洋

三季度中國經(jīng)濟(jì)交出GDP6.7%的答卷后，好消息不斷，10月官方制造業(yè)PMI升至51.2的兩年新高，財新中國綜合PMI升至52.9，創(chuàng)下2013年初以來新高。“黑色系”為代表的大宗商品價格也一路看漲，農(nóng)產(chǎn)品中對經(jīng)濟(jì)活動最敏感的大蒜也吹響物價上漲的號角，似乎一夜之間需求又回來了，中國經(jīng)濟(jì)又步入復(fù)蘇的軌道。

PMI全稱采購經(jīng)理人指數(shù)，是通過對采購經(jīng)理的調(diào)查得出來的。10月份制造業(yè)的采購經(jīng)理們?yōu)槭裁赐蝗粯酚^了？具體看，受去產(chǎn)能、去庫存和部分大宗商品價格回暖的影響，近期原材料價格持續(xù)回升，刺激了生產(chǎn)。PMI的5個擴(kuò)散指數(shù)，原材料購進(jìn)價格指數(shù)為62.6%，比上月大幅上升5.1個百分點。另外，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.3%和52.8%，比上月上升0.5和1.9個百分點，均為今年以來的高點。如果再具體到行業(yè)，近年來產(chǎn)業(yè)升級的成效顯著，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為53.7%和52.3%，比上月提高1.3和0.4個百分點，均為一年以來的新高。其中醫(yī)藥制造業(yè)、汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械器材制造業(yè)、計算機(jī)通信及其他電子設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)PMI均在52.0%以上。

中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，簡而言之是從出口拉動向內(nèi)需轉(zhuǎn)型，從基建和房地產(chǎn)等粗獷的低端消費向著吃、穿、住、行的高端消費全面轉(zhuǎn)化。在此進(jìn)程中消費拉動一直是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)成長的中堅力量，這點毋庸贅言。10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)突然顯示了小陽春，還是離不開房地產(chǎn)。至少，連續(xù)下滑4年的房地產(chǎn)穩(wěn)住了，更高端的產(chǎn)業(yè)也就不必被房地產(chǎn)“拖累”。故而可以不夸張地說，“復(fù)蘇”離不開房地產(chǎn)。統(tǒng)計局的官方數(shù)據(jù)顯示，前三季度房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在8%左右。但考慮到房地產(chǎn)對整條產(chǎn)業(yè)鏈的拉動，從建材、建筑業(yè)到家裝再到家電家具等圍繞居住的相關(guān)行業(yè)，中銀國際的測算顯示，銷售持續(xù)超預(yù)期火爆，前三季度房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈占GDP比重可能高達(dá)20%。過去十余年間，中國每隔幾年就會經(jīng)歷一次房地產(chǎn)周期，上一個周期中房價供需嚴(yán)重失衡，致使經(jīng)濟(jì)增速長周期回落。自去年中深圳起步的一、二線城市房地產(chǎn)熱潮扭轉(zhuǎn)了頹勢，可10月初，政策“一盆冷水”，限購限貸升級，三線城市能否接過一、二線城市的接力棒，卻是存疑的。

具體到商品，中國近年來消費升級的兩大支柱一個是房子，另一個則是汽車。中國居民消費中的一半是耐用品消費，而耐用品當(dāng)中的三分之二都是汽車，這也就意味著汽車消費決定了總消費的走勢。中國已經(jīng)成為全球名副其實的第一大市場，今年1～9月，全國汽車銷售1936萬輛，同比增長13.17%，更為增長添磚加瓦，尤其到了9月，單月銷售256萬輛，環(huán)比增長23%，同比增長26%，顯示居民購車消費在加速，而購買汽車等大件耐用消費品，本身就說明居民對未來的收入有信心。不過，對于汽車的“金九銀十”，小排量車購置稅減半政策是必須考慮的，該政策去年9月底推出，10月開始執(zhí)行，到今年底截止。政策刺激了今年汽車產(chǎn)銷兩旺，去年的低基數(shù)更凸顯了今年9月的“井噴”。刺激措施結(jié)束后汽車引擎是否還將轟鳴也是存疑的。

9月，國產(chǎn)品牌汽車銷量占到銷售總量的42.68%，占有率環(huán)比上月提升2.42個百分點，1～9月，占有率同比提升1.41個百分點，這正是中國經(jīng)濟(jì)的韌性所在。可不容忽視的是，前三季度基建投資增速達(dá)到19.4%，來自民間的投資和消費還不足以在“L”型走勢中起到?jīng)Q定性作用。同期，商品房的銷售額達(dá)到8萬億元，增速為41.3%，也使得信貸是否能繼續(xù)高漲存疑。高投入高產(chǎn)出模式難以為繼，也就不能指望靚麗的統(tǒng)計數(shù)字帶來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的奇跡。