許 罡，朱衛(wèi)東

（1.安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，安徽蚌埠 233030；2.合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，安徽合肥 230009）

內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司能獲得更多的補貼嗎？——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

許 罡1，朱衛(wèi)東2

（1.安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，安徽蚌埠 233030；2.合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，安徽合肥 230009）

以2007-2013年中國上市公司為樣本，基于政府主導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)發(fā)展模式和政企關(guān)系的構(gòu)建及互動機制，考察公司內(nèi)部控制質(zhì)量對其獲得政府補貼的影響。研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司更易于獲得政府補貼和更多的補貼，且對于民營公司的影響更顯著；政治關(guān)聯(lián)顯著影響了內(nèi)控質(zhì)量和政府補貼的正相關(guān)關(guān)系，對于政治關(guān)聯(lián)強的民營公司來說，高質(zhì)量內(nèi)部控制對獲取政府補貼的顯示效應(yīng)減弱乃至消失，表明政治關(guān)系作為一種非正式的替代機制發(fā)揮重要影響。研究結(jié)果有助于辯證認識政府補貼的作用，也有助于決策層根據(jù)影響企業(yè)行為的約束性前提而采用有針對性的政策措施。

政府補貼；內(nèi)部控制；政治關(guān)系；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

0　引 言

如何正確認識和處理政企關(guān)系是轉(zhuǎn)型階段改革深化的核心問題之一。很多企業(yè)脫胎于國有企業(yè)，其他企業(yè)也與各級政府保持了千絲萬縷的聯(lián)系，各級政府在市場經(jīng)濟中影響巨大。改革伊始之際的分權(quán)化改革刺激了各級政府干預(yù)經(jīng)濟活動追求自身利益的行為，政府間的經(jīng)濟競爭和政府干預(yù)逐漸成為地方經(jīng)濟發(fā)展的重要影響因素，而補貼作為政府干預(yù)的主要手段，承擔(dān)了扶持之手的重要角色。我國的政府補貼常見且花樣百出并飽受爭議。余明桂等［1］認為財政補貼沒能提高企業(yè)績效，并引起企業(yè)尋租行為，有損于社會福利。孔東民［2］研究發(fā)現(xiàn)國企與虧損企業(yè)獲得了更高補貼。每年公司年報公布之際，各大媒體總會關(guān)注、報道和評論上市公司政府補貼問題。也有學(xué)者研究提出相反的觀點，張洪輝［3］研究表明政府補貼并沒有被濫用，也并沒有偏愛國有企業(yè)，相反，當(dāng)國有和民營企業(yè)同時獲得補貼時，民營企業(yè)的補貼金額更高，從而提出需要重新認識政府補貼的合理性問題。

目前政府補貼合理性問題的研究文獻偏少?，F(xiàn)階段政府補貼大量存在，補貼金額呈上升趨，如何選擇合適視角進一步認識和研究政府補貼存在的意義，政府主導(dǎo)推動的企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)和執(zhí)行問題則提供了良好觀測角度，對于考察政府對企業(yè)行為的干預(yù)效應(yīng)以及二者互動關(guān)系，以及如何認識和如何改進補貼政策提供了良好契機。以《薩班斯—奧克斯利》(SOX）法案頒布為標(biāo)志，全球刮起了一股政府監(jiān)管企業(yè)內(nèi)部控制的旋風(fēng)，這一企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)和發(fā)展進程中政府的主導(dǎo)作用顯著，本應(yīng)由企業(yè)設(shè)計和執(zhí)行的旨在保證財務(wù)報告可信的內(nèi)部控制制度，其推動力卻來自于政府部門，標(biāo)志著因企業(yè)自我風(fēng)險防控而構(gòu)筑的內(nèi)部控制制度建設(shè)進入了政府管制的范疇［4］，這表明，企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)不可避免受到政府干預(yù)的影響。

梳理近期一些文獻，已經(jīng)有文獻開始研究政府干預(yù)對企業(yè)內(nèi)部控制的影響問題，如趙慧芳等［5］研究發(fā)現(xiàn)政府干預(yù)對內(nèi)部控制戰(zhàn)略、合規(guī)以及資產(chǎn)安全目標(biāo)的實現(xiàn)具有顯著的促進作用，政府干預(yù)整體上對地方國有企業(yè)內(nèi)部控制有效性具有削弱作用。逯東等［4］研究發(fā)現(xiàn)高管的政治關(guān)系提高了公司內(nèi)部控制執(zhí)行力度，認為民營上市公司政治關(guān)聯(lián)是影響其內(nèi)部控制執(zhí)行的關(guān)鍵。還有研究發(fā)現(xiàn)政府干預(yù)與企業(yè)內(nèi)部控制有效性具有顯著的負相關(guān)關(guān)系［6］。然而，這些研究均忽視了公司管理層為獲取更多政府補貼而可能的迎合行為。政府補貼對于公司來說畢竟是一筆可觀的收入，而政府補貼資金畢竟屬于稀缺資源，上市公司之間為獲得更多政府補貼需要展開競爭，管理層為了公司及其個人的利益，可能會通過迎合政府制定的標(biāo)準以獲取更多的政府補貼［7］。而且現(xiàn)有研究對政府干預(yù)程度多是采用各地區(qū)政府干預(yù)指數(shù)等指標(biāo)來衡量，或者是各地區(qū)制度環(huán)境等替代指標(biāo)，強調(diào)的多是各地區(qū)整體的外部環(huán)境因素，而缺乏對個體企業(yè)干預(yù)程度的刻畫，而政府補貼這只“直接的手”某種程度上體現(xiàn)了政府對個體企業(yè)干預(yù)動機和程度。當(dāng)政府認為需要干預(yù)企業(yè)來實現(xiàn)某種意圖，政府才會給予企業(yè)補貼。比如，許罡等［8］研究證實，政府補貼一定程度上成為政府引導(dǎo)企業(yè)投資方向的政策手段。金融危機后，中國政府適時推出一系列推動國企建立健全內(nèi)部控制規(guī)范的重大舉措，顯示了政府部門和監(jiān)管層的決心。這自然提出了一個問題:政府是否利用有關(guān)政策工具引導(dǎo)企業(yè)執(zhí)行內(nèi)部控制，激勵企業(yè)提高內(nèi)部控制執(zhí)行，企業(yè)是否迎合政府加強內(nèi)部控制的導(dǎo)向從而爭取更多政府資源？上述政府補貼是否體現(xiàn)了對于執(zhí)行內(nèi)部控制較好的公司的激勵問題，現(xiàn)有文獻并未給出系統(tǒng)性的解答。

本文的研究立足于經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型期中國的現(xiàn)實情境，以上市公司為對象研究政府補貼與公司內(nèi)部控制的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，基于政府主導(dǎo)推動的內(nèi)部控制發(fā)展模式，考察政府補貼是否關(guān)注了公司的內(nèi)部控制執(zhí)行情況，并進一步研究公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、政治關(guān)聯(lián)等對于上述關(guān)系的影響。本文研究發(fā)現(xiàn)，政府作為利益主體，通過補貼的方式激勵上市公司提高內(nèi)部控制水平。而上市公司作為理性個體，為爭取政府補貼也采取了主動迎合策略，內(nèi)部控制執(zhí)行的好壞成為顯示信號，內(nèi)部控制質(zhì)量越高的公司從政府獲得的補貼越多，但上述關(guān)系主要存在于沒有建立政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)，因為政治關(guān)聯(lián)本身就能給公司帶來政府資源，一定程度上減弱了上述內(nèi)部控制的信號顯示機制。本文可能的貢獻在于拓展了基于制度背景考察政府對于企業(yè)內(nèi)部控制影響的研究領(lǐng)域，為辯證認識政府補貼效應(yīng)提供了新的視角；本文研究有助于我國政府部門、學(xué)術(shù)界和實務(wù)界理性認識政府對上市公司內(nèi)部控制的影響效應(yīng)以及其中的作用機理，為尋找提高企業(yè)內(nèi)部控制執(zhí)行的政策措施，提供有益的經(jīng)驗證據(jù)和政策啟示。本文研究也為政府在推動企業(yè)層面制度建設(shè)中如何發(fā)揮作用提供了經(jīng)驗依據(jù)。

1　文獻回顧與研究假說

現(xiàn)有文獻研究已經(jīng)證實了政府為了維持就業(yè)率，幫扶企業(yè)扭虧、提高業(yè)績、保牌等目的而提供企業(yè)補貼。從宏觀政策層面上來說，政府需解決如何稀缺資源的分配問題，為此政府通常設(shè)置各種規(guī)則與標(biāo)準，來對資源的分配進行調(diào)節(jié)。對于上市公司而言，公司高管從政府補貼中能獲取更多私人收益，如經(jīng)營業(yè)績的改善，因此，高管為了公司及其個人的利益，可能會通過迎合政府需求獲取更多的政府補貼。余明桂等［1］研究發(fā)現(xiàn)民營公司通過政治關(guān)系來得到更多的補貼。黎文靖等［9］認為，中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟下的財政分權(quán)體制和政治晉升錦標(biāo)賽激勵導(dǎo)致地方政府官員為自身政績的政策傾斜行為。張志平和方紅星［10］指出，民營企業(yè)在獲取政府資源渠道后，更有可能加強內(nèi)部控制建設(shè)來提升公司的風(fēng)險應(yīng)對能力和管理水平，以求政治關(guān)系收益更為穩(wěn)健。步丹璐和郁智［11］認為政府補助主要目的是對資源進行再分配以實現(xiàn)預(yù)期結(jié)果，比如說，為了達到某種政治需要。趙璨等［12］研究認為企業(yè)為了獲得政府補貼會按照地方政府的利益取向采取一些迎合政府的行為。

現(xiàn)有研究表明，作為企業(yè)內(nèi)部控制頂層設(shè)計的公司治理能夠維護各方利益，確保企業(yè)內(nèi)部控制的運行及其目標(biāo)的達成［13-14］。然而，政府規(guī)制等外部環(huán)境因素對企業(yè)內(nèi)部控制有效性的影響不也不容忽視。理論和實踐均表明，內(nèi)部控制和外部環(huán)境均為促進企業(yè)良性成長的重要制度安排，兩者之間存在互補性。在政府主導(dǎo)資源配置的制度環(huán)境下，在政企博弈中政府強勢而企業(yè)處于相對從屬和弱勢位置，博弈的結(jié)果往往是:為引導(dǎo)企業(yè)按照政府期望行動以贏得政治或經(jīng)濟回報，政府提供稀缺性補貼資源，而企業(yè)則積極順應(yīng)政府意圖以獲取租金。因此，企業(yè)具有強烈動機尋求與政府建立良好的互動關(guān)系，如更積極地響應(yīng)政府政策號召以加強制度建設(shè)、承擔(dān)政府目標(biāo)或者謀求良好的政企關(guān)系等。當(dāng)面對政府管制和推動企業(yè)內(nèi)部控制制度時，企業(yè)會依據(jù)其情景做出主動選擇，對內(nèi)部控制的執(zhí)行很可能是在滿足政府需要和提升自我管控能力的真實需求之間擇機實施［4］?，F(xiàn)階段民營企業(yè)普遍重視加強內(nèi)部控制建設(shè)以防范和化解各種風(fēng)險，政府補貼可以彌補一部分內(nèi)部控制建設(shè)成本，這些企業(yè)有動力去關(guān)注政府推動的內(nèi)部控制制度建設(shè)問題。

對于國有企業(yè)來說，內(nèi)部控制相關(guān)問題也同樣較為突出。2014年中國企業(yè)家犯罪研究報告顯示國企貪腐案件創(chuàng)新高，企業(yè)內(nèi)部控制機制不健全、一把手權(quán)力過大等是直接原因。從當(dāng)下重典治吏的政治生態(tài)環(huán)境看，一些重大腐敗案件將追究主管領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，責(zé)任追究制度的強化增加了政府官員風(fēng)險意識，如果國有企業(yè)在經(jīng)營管理過程中因重大違法違規(guī)而受到監(jiān)管層的披露和上級部門責(zé)罰，對官員的政績和長期利益具有較大的不利影響。此外，從受到的外部監(jiān)督和違法違規(guī)處罰力度上看，相對于民營企業(yè)，國有企業(yè)往往受到監(jiān)管部門和社會公眾的關(guān)注更多，而且，相比于中央政府控制的公司，非中央政府控制公司因違法違規(guī)受到法律訴訟和處罰的可能性也更大［15］。出于自身聲譽和利益的考慮，地方政府也有動力關(guān)注轄區(qū)內(nèi)企業(yè)內(nèi)部控制執(zhí)行情況。在政府補貼備受爭議的情勢下，政府選擇補貼給內(nèi)部控制質(zhì)量較高的公司，可以有效防范化解這些風(fēng)險，降低企業(yè)因違規(guī)而被處罰的概率，有利于降低地方政府的風(fēng)險，而且可以減少政府補貼的爭議和質(zhì)疑。內(nèi)部控制作用之一保護資產(chǎn)的安全完整和防范企業(yè)舞弊。從執(zhí)行效果看，有效的內(nèi)部控制將對公司產(chǎn)生積極的影響，國內(nèi)外很多研究表明，內(nèi)部控制有利于降低經(jīng)營風(fēng)險，提高盈利質(zhì)量。我們認為政府推進內(nèi)部控制的壓力與企業(yè)強化內(nèi)部控制內(nèi)在意愿二者可以有效契合，最終實現(xiàn)互利互惠的共贏效果。基于以上分析，本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1:上市公司傾向于通過內(nèi)部控制執(zhí)行釋放迎合信號，內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司更易于獲取政府補貼。

關(guān)系理論認為，政治關(guān)聯(lián)是民營企業(yè)主動融入政治的方式，政治關(guān)聯(lián)可以有助于為企業(yè)謀求利益。在以“政治上集權(quán)、經(jīng)濟上分權(quán)”為基本制度特征的中國，大量公共資源由政府掌控和主導(dǎo)分配，因此，對于民營企業(yè)而言，與政府建立良好的關(guān)系對其經(jīng)營決策和發(fā)展尤為重要，也深刻影響著企業(yè)內(nèi)部控制的執(zhí)行。政治關(guān)聯(lián)是一項彌足珍貴的資源，擁有政府背景的高管往往對政府的運作規(guī)則較為熟悉，具有一定的信息優(yōu)勢，他們往往對政策動態(tài)非常敏感，也非常重視與政府的溝通［16］。Xin和Pearce［17］研究發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)比國有企業(yè)相比更加重視政治關(guān)系，在政治關(guān)系建設(shè)上投入更多的資源，以期得到從法律和正式制度中得不到的支持和保護。余明桂等［1］對民營企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)有政治聯(lián)系的民營企業(yè)確實能夠獲得更多的財政補貼。陳冬華［18］、郭劍花和杜興強［19］通過對政治聯(lián)系、預(yù)算軟約束和政府補貼的配置效率的考察，也得出了同樣的結(jié)論。很多研究證實，有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)能夠比無政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)獲得更多的政府補貼。建立健全內(nèi)部控制會增加企業(yè)成本，通過建立政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)可以更容易、更主動與政府部門溝通，能爭取獲得政府的扶持。因此，這類企業(yè)不僅會對外尋求政府幫助，更會對內(nèi)加強能力建設(shè)，以便獲得競爭優(yōu)勢。張志平等［20］通過對民營企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)自愿披露企業(yè)內(nèi)部控制鑒證報告起到了積極作用。

政策風(fēng)險可以通過構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)來規(guī)避，即民營企業(yè)從聘請具有政治背景的政府官員到公司任職或公司高管主動通過人大、政協(xié)等渠道進入政治領(lǐng)域。當(dāng)政府推動上市公司的內(nèi)部控制時，具有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)會出于政府部門的要求和企業(yè)自身風(fēng)險管控的需要，更加有效地執(zhí)行內(nèi)部控制，確保更好地實現(xiàn)內(nèi)部控制目標(biāo)，此舉既能夠維護好企業(yè)良好形象，又有利于保住政治榮譽以及與政府的良好關(guān)系，從而一定程度上替代了內(nèi)部控制執(zhí)行對于獲得政府補貼的信號顯示效應(yīng)?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)2。

假設(shè)2:對于具有政治關(guān)系的民營企業(yè)，內(nèi)部控制質(zhì)量較高的信號對獲得政府補貼的促進作用減弱。

2　研究設(shè)計

2.1樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文選擇的樣本是2007-2013年間所有的非金融類A股滬深兩市上市公司。首先，剔除了ST或PT這類非正常的上市公司，剔除金融類上市公司，剔除存在嚴重數(shù)據(jù)缺失樣本，最終樣本為10 418個。本文上市公司數(shù)據(jù)主要來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，上市公司涉及行業(yè)數(shù)據(jù)來自RESSER數(shù)據(jù)庫，政府干預(yù)指數(shù)來自樊綱等編制的《中國市場化指數(shù):各地區(qū)市場化相對進程:2011年報告》［21］。各省區(qū)財政收支數(shù)據(jù)來自中經(jīng)網(wǎng)。為避免離群值的影響，本文對所有連續(xù)變量在1%水平上進行Winsorize處理。

2.2模型及變量

2.2.1模型設(shè)定

信號理論認為高質(zhì)量的公司更有動機自愿向外界傳遞信號，內(nèi)部控制鑒證本身也有利于促進公司提高內(nèi)部控制質(zhì)量。但是公司是否披露內(nèi)部控制鑒證報告或許并不是隨機的，可能存在自選擇問題，內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司很可能自愿選擇披露內(nèi)部控制審計報告，而沒有自愿披露的公司其內(nèi)部控制質(zhì)量無法直接觀察。為了控制自選擇偏誤，本文參考了Maddala［22］的研究思路，采用處理效應(yīng)模型來校正可能的自選擇偏誤。在選擇方程中，本文利用內(nèi)部控制質(zhì)量模型進行回歸，并以計算得到的λ作結(jié)果方程的控制變量，研究內(nèi)部控制質(zhì)量對上市公司政府補貼的影響。

為檢驗本文假設(shè):內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司更易于獲得政府補貼，本文構(gòu)建如下模型:

考慮樣本可能的自選擇問題，本文基于處理效應(yīng)，采用方紅星等［10］做法，引入一個選擇模型(2），表示不同公司自愿披露內(nèi)部控制審計報告的概率，選擇模型得出自選擇系數(shù)λ，再將自選擇系數(shù)λ代入第二階段政府補貼和內(nèi)部控制關(guān)系模型(1）。

2.2.2變量選取

根據(jù)信號理論，對內(nèi)部控制重視的公司會自愿增加內(nèi)部控制審計鑒證作為一種強有力的信號向市場傳遞管理層高效執(zhí)行內(nèi)部控制的信心［23］。內(nèi)部控制信息的披露可以激勵管理層改善其內(nèi)部控制質(zhì)量，在外部審計的強化情形下，內(nèi)部控制鑒證報告的披露會讓管理層更加重視內(nèi)部控制質(zhì)量的提高，上市公司自愿披露內(nèi)部控制鑒證報告可以視為一種向外界傳遞內(nèi)部控制質(zhì)量的信號。2012年證券交易所已開始要求入選公司治理板塊的公司開始披露內(nèi)部控制自我評價報告，借鑒方紅星等［10］研究本文以自愿披露內(nèi)部控制鑒證報告作為公司具有高質(zhì)量內(nèi)部控制的標(biāo)志。另外，穩(wěn)健性檢驗中還采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)來替代。

Ic_audit定義為當(dāng)公司自愿披露內(nèi)部控制鑒證報告時取值1，否則為0。由于研究內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司是否更易于獲得政府補貼，本文采用上市公司是否收到政府補貼(Sub_dum）和政府補貼金額取對數(shù)(LnSub）來刻畫。政治關(guān)聯(lián)(PC）:政治關(guān)聯(lián)測量參照Fan［24］、余明桂等［1］的做法，如果高管曾在政府機關(guān)、政協(xié)或人大等任職，則認定存在政治關(guān)聯(lián)，并賦值PC為1，否則為0。根據(jù)夏立軍等［25］研究，市場化程度(Index）本文選取樊綱等［21］的中國各地區(qū)市場化進程相對指數(shù)作為替代變量。財政赤字比(Deficit），以各地區(qū)財政收支赤字比財政收入來衡量。借鑒Doyle等［26］、劉啟亮等［27］研究，還控制了財務(wù)特征變量:資產(chǎn)負債率(Lev），即年末總負債除以年末總資產(chǎn)；企業(yè)規(guī)模(Lnsize），即年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)；資產(chǎn)報酬率(Roa），即凈利潤除以年末和年初總資產(chǎn)的平均數(shù)；營業(yè)收入增長率(Growth），即本年相比上年營業(yè)收入的增加量除以上年營業(yè)收入總量；財務(wù)報告審計是否為國際四大會計師事務(wù)所(Big 4），是為1，否為0；最后，控制了年度(Year）和行業(yè)(Indus）因素。在自選擇模型中加入其他控制變量包括刻畫公司治理特征的一些變量:CEO是否兩職合一(Dual），是為1，否為0；獨立董事比率(Indratio），即獨立董事人數(shù)除以董事會總?cè)藬?shù)；第一大股東股權(quán)比例Top1。為盡可能降低同期所致的內(nèi)生性，自變量滯后一期處理。

2.3實證結(jié)果與分析

2.3.1描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析

表1為各變量的描述性統(tǒng)計。從全樣本來看，Sub_dum較高，超過八成以上上市公司收到政府補貼比例，政府補貼覆蓋面較寬。從Lc_audit看，上市公司自愿披露內(nèi)部控制鑒證報告比例為31%，尚有待進一步提升，不過從分年度看，呈提高趨勢，說明上市公司開始逐步注重內(nèi)部控制建設(shè)，內(nèi)部控制質(zhì)量逐漸提高。民營上市公司的Ic_audit均值較國有企業(yè)高，說明整體上民營公司的內(nèi)部控制質(zhì)量略高。最后本文還計算了各主要變量的方差膨脹因子VIF值，絕大部分在1.6以內(nèi)，均遠遠小于10，表明模型不存在嚴重的多重共線性。

表1　主要變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

2.3.2回歸結(jié)果及分析

為檢驗本文的假設(shè)，首先在不考慮樣本可能的自選擇問題的前提下，直接采用OLS多元回歸分析，表2報告了有關(guān)回歸結(jié)果(為節(jié)約篇幅，表3～表6未報告部分控制變量回歸結(jié)果）。模型(1）和模型(2）分別為全樣本下各被解釋變量和解釋變量的組合?；貧w結(jié)果顯示，Ic_audit系數(shù)均顯著為正，均在1%的水平上顯著，說明對于內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司，獲得政府補貼的概率更高，獲得政府補貼金額更多，支持了本文假設(shè)1。表2的模型(3）～模型(6）分別顯示了國有和民營上市公司的分組回歸結(jié)果，對于民營企業(yè)Ic_audit系數(shù)顯著為正，而國有上市公司Ic_audit系數(shù)顯著性明顯減弱，表明內(nèi)部控制質(zhì)量高的民營上市公司更容易收到政府補貼和更多的補貼，而對于國有上市公司而言，這一關(guān)系反而不太顯著。主要原因可能是民營上市公司通過加強內(nèi)部控制建設(shè)來提升公司的風(fēng)險應(yīng)對能力和管理水平的意愿更強烈，在中國上市公司的內(nèi)部控制建設(shè)主要政府主管部門推動情景下，民營公司對政治導(dǎo)向可能更敏感，會對政府推動的內(nèi)部控制建設(shè)表現(xiàn)出更大的熱情，也更有意愿積極主動去迎合政府意圖，政府以補貼來激勵其促進內(nèi)部控制執(zhí)行的可能性更高。而政府給國有上市公司提供補貼還有其他更多的政治考慮，如維持就業(yè)、政策性扶持等［28］，信號顯示作用減弱。PC系數(shù)在民營上市公司中顯著為正，表明民營上市公司的政治關(guān)系有助于獲得政府補貼，這正是民營上市公司熱衷建立政治關(guān)聯(lián)的原因所在，政治關(guān)聯(lián)有助于民營公司獲得政府扶持。另外，其他變量的回歸結(jié)果基本符合預(yù)期，不再贅述。

表2　內(nèi)控質(zhì)量與政府補貼關(guān)系的回歸結(jié)果

為檢驗假設(shè)2，本文對是否具有政治關(guān)聯(lián)的民營上市公司分組進行回歸，結(jié)果見表3。結(jié)果表明無政治關(guān)聯(lián)的公司，模型(1）和模型(2）的Ic_audit系數(shù)均顯著，著性水平均為1%，而對于具有政治關(guān)聯(lián)的公司，模型(3）和模型(4）的Ic_audit系數(shù)為正，但顯著性明顯減弱。具有政治關(guān)聯(lián)的民營上市公司，高質(zhì)量內(nèi)部控制對獲得政府補貼的正向關(guān)系明顯減弱，政治關(guān)聯(lián)本身就能有利于公司獲得政府補貼，政治關(guān)系體現(xiàn)了企業(yè)尋租動機，這意味著尋租弱化了內(nèi)部控制質(zhì)量的對獲得政府補貼的信號顯示，表明政治關(guān)系依然是一種非市場的替代機制，對企業(yè)而言發(fā)揮重要作用。最后，考慮樣本可能存在的自選擇問題，本文分兩步來考慮自選擇偏差校正的處理效應(yīng)模型，結(jié)果如表4所示。Probit回歸結(jié)果顯示自選擇系數(shù)λ顯著，說明公司選擇是否自愿披露內(nèi)部控制審計報告時存在自選擇問題，由此可見使用二階段處理效應(yīng)模型控制自選擇問題是合理的。在控制樣本自選擇而導(dǎo)致的內(nèi)生性后，內(nèi)部控制質(zhì)量高的上市公司仍然有更多的機會收到政府補貼和更多的政府補貼，與OLS回歸結(jié)果一致。上述結(jié)果說明，控制樣本自選擇偏誤后，假設(shè)依然成成立。

表3　民營上市公司有無政治關(guān)聯(lián)的分組回歸結(jié)果

表4　自選擇模型回歸結(jié)果

2.3.3穩(wěn)健性測試

考慮到有20%多的企業(yè)未獲政府補貼(Lnsub為0），且變量下限為0，故選用左截尾Tobit模型進行估計，結(jié)果見表5，假設(shè)1仍然成立。前文采用的是自愿披露內(nèi)部控制鑒證報告作為內(nèi)部控制質(zhì)量刻畫的替代指標(biāo)，而一些研究中經(jīng)常用的迪博內(nèi)部控制指數(shù)衡量內(nèi)部控制執(zhí)行的有效，該指標(biāo)體系較為全面嚴密，涵蓋較廣，是內(nèi)部控制執(zhí)行結(jié)果的具體表現(xiàn)。因此，本文進一步選擇該指數(shù)作為代理變量進行回歸分析，重行執(zhí)行對假設(shè)的檢驗，結(jié)果見表6，內(nèi)部控制質(zhì)量與獲得政府補助之間的正相關(guān)關(guān)系仍然顯著?；谝陨厦舾行苑治?，前文的研究結(jié)論是比較穩(wěn)健的。

表5　Tobit模型回歸結(jié)果

表6　以迪博內(nèi)部控制指數(shù)為解釋變量的回歸結(jié)果

3　研究結(jié)論及啟示

政府補貼一直飽受爭論，本文立足于經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型期中國的現(xiàn)實情境和政府主導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)前提，利用中國上市公司的數(shù)據(jù)實證檢驗政府補貼對各類企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在控制其他因素的情況下，內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司，更容易獲得政府補貼；對于民營公司二者之間的正相關(guān)關(guān)系更顯著；對于具有政治關(guān)聯(lián)的公司，正相關(guān)關(guān)系減弱甚至消失。這表明，企業(yè)積極迎合政府意向，提高內(nèi)部控制質(zhì)量釋放了迎合信號，有助于獲得更多的政府補貼，政府補貼發(fā)揮了引導(dǎo)企業(yè)加強內(nèi)部控制建設(shè)的作用。本文研究結(jié)論表明，政府補貼具有一定程度合理性，政府對微觀企業(yè)的干預(yù)，在一定條件下可以引導(dǎo)企業(yè)加強內(nèi)部控制制度建設(shè)。但民營企業(yè)建立政治關(guān)系的尋租行為則削弱了政府補貼對企業(yè)內(nèi)控建設(shè)引導(dǎo)作用機制。因此，如何針對不同對象制定適宜的政策，如何實現(xiàn)政府補貼的趨利避害，需要嚴格的產(chǎn)權(quán)保護政策與法律法規(guī)、提供公平自由的競爭環(huán)境，需要減少民營企業(yè)的尋租動機，促進市場競爭機制的完善。

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(責(zé)任編輯 馮 林）

Can Companies with High-quality Internal Control Get Higher Susidies？

XU Gang1，ZHU Weidong2
(1.School of Accounting，Anhui University of Finance and Economics，Bengbu 233030，China；2.School of Management，Hefei University of Technology，Hefei 230009，China）

With China listed companies from 2007-2013 as sample，this paper investigates the influence of enterprise internal control quality on obtaining government subsidies based on government-led enterprise internal control development construction mode，government-enterprise relationship construction and its interaction mechanism.The results show that the enterprises with high internal control quality have an easier access to government subsidies with a more significant influence on private enterprises，the political association has a significant impact on the positive correlation between internal control quality and government subsidies，and that for the private companies with strong political association，the displaying effects of high-quality internal control on obtaining government subsidies weaken or even disappear，which indicates that political association plays a significant influence as an informal alternative mechanism.The research conclusion is conducive for us to dialectically understand government subsidies and for the decision-making layer to understand the restrictive premises of policy influencing enterprise behaviors and take specific measures.

government subsidy；internal control；political relation；proeprty right nature

F23

A

2095-929X(2016)06-0068-09

2016-06-06

國家自然科學(xué)基金項目“國有企業(yè)多元治理邏輯、董事會行為合法性與企業(yè)可持續(xù)成長”(71572001）；安徽省教育廳人文社科重點項目“政府創(chuàng)新補貼的扭曲效應(yīng)及制約機制研究”(SK2015A213）。

許罡，男，安徽貴池人，管理學(xué)博士，安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院副教授，研究方向:公司財務(wù)與公司治理，Email:xgah@sohu.com；朱衛(wèi)東，男，浙江仙居人，合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院教授，研究方向:信息管理。