王蘭

一場130億元的企業(yè)收購案，將格力與銀隆推向輿論的制高點。

“董小姐”買虧了？鈦酸鋰電池的技術(shù)路線可行嗎？銀隆的發(fā)展?jié)摿τ卸啻蟆瓱o數(shù)的疑問拋向這場收購案中的主角——格力電器與珠海銀隆新能源有限公司（以下簡稱“銀隆”）。

8月23日，在格力珠?？偛?，格力電器聯(lián)合銀隆在珠?？偛烤透窳﹄娖靼l(fā)行股份收購銀隆及配套募集資金的方案舉行了發(fā)布會。會上，格力公布了收購銀隆及配套募集資金的相關(guān)方案：格力電器將以130億元估值發(fā)行股份收購銀隆，交易完成后，格力電器將持有珠海銀隆100%股權(quán)，格力電器的多元化格局將全面展開。

這筆買賣到底值不值？雙方利益的最佳平衡點在哪里？精明的格力集團董事長董明珠有著獨特的衡量標準：“格力本次收購是經(jīng)過深思熟慮，并非盲目投資，我更看重銀隆的電池技術(shù)。”

帆揚五分，船便安；水注五分，器便穩(wěn)。

企業(yè)管理的最高境界是找到各方利益的最佳平衡點，技術(shù)研發(fā)的最高境界是找到成本與功能的最佳平衡點，而格力電器出資130億元豪購銀隆的平衡點則在未來巨大的儲能市場，同時銀隆需要資金迅速發(fā)展、壯大。

無疑這是一場互補的合作。

瞄準儲能市場

業(yè)內(nèi)之所以質(zhì)疑銀隆不值130億元，大多因為不看好銀隆的鈦酸鋰電池路線。一位不愿意透露姓名的某電池企業(yè)技術(shù)人員表示，“鈦酸鋰電池技術(shù)不屬于新技術(shù)，該技術(shù)在日本主要用于儲能市場，因為日本的波峰波谷電價差距較大，但是用在汽車方面的前景值得探討?！?/p>

“我很久之前就關(guān)注新能源汽車，因為格力空調(diào)需要配備電池，這也是我投資銀隆的原因。格力收購銀隆后具有話語權(quán)優(yōu)勢，就可以優(yōu)先保證格力空調(diào)的電池供應(yīng)，也可以節(jié)省購買成本?！倍髦槿缡钦f。

她解釋說：“純電動汽車同比燃油車具有更環(huán)保、更實用、更經(jīng)濟的優(yōu)勢。但純電動汽車發(fā)生安全事故的數(shù)量日漸增多，因此制造純電動汽車要把安全放在首位，而銀隆的鈦酸鋰電池技術(shù)完全能滿足汽車高安全要求?！?/p>

董明珠表示，在收購銀隆之前，格力電器與銀隆就有電池業(yè)務(wù)往來。

“收購銀隆讓格力直接站在新能源領(lǐng)域的高點，滿足電池技術(shù)需求的同時，也帶來一個千億元級別的市場增長空間?！背蒜佀徜囯姵馗踩猓髦楦粗形磥淼膬δ苁袌?，或許這才是董明珠再造一個格力的最重要籌碼。她明確表示，收購格力并不只是為了造車，而是因為格力的發(fā)展需要電池技術(shù)。

“儲能是未來家庭必需品，也是格力的發(fā)展方向?，F(xiàn)在，大樓的備電設(shè)備使用柴油機，嚴重污染環(huán)境且噪音大。如果運用銀隆的蓄能技術(shù)，就能解決柴油機的噪音與污染問題，無論從安全或運營成本的角度考慮，銀隆都有優(yōu)勢?！睜I銷出身的董明珠收購銀隆可謂一舉多得。

數(shù)據(jù)顯示，格力的業(yè)績增長神話在2015年被打破。在2016年年中報業(yè)績中，格力營業(yè)收入約為501億元，同比下滑2.94%；對應(yīng)的凈利潤約64億元，同比增長11.92%。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，格力的營收增長瓶頸已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

實際上，全球最大的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)格力電器已經(jīng)開始尋求新的突破口。去年，格力電器宣布：不用電費的中央空調(diào)和英利分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)將在全球范圍內(nèi)推廣和應(yīng)用。英利將為格力“光伏直驅(qū)變頻離心機”、“光伏直驅(qū)變頻多聯(lián)機”等光伏直驅(qū)變頻中央空調(diào)系統(tǒng)提供配套的太陽能發(fā)電產(chǎn)品及相關(guān)項目技術(shù)和管理解決方案。該系列光伏直驅(qū)變頻中央空調(diào)系統(tǒng)可直接使用太陽能供電，與太陽能直驅(qū)對接，省去并網(wǎng)逆變器，降低投資成本和提高太陽能利用率。

無疑，董明珠要占領(lǐng)光伏中央空調(diào)市場，就必須解決儲能電池的技術(shù)問題，而掌握儲能電池的話語權(quán)，就成為打贏這樣戰(zhàn)斗的有力保證。

據(jù)了解，鈦酸鋰電池具備高功率充放電能力即快速充電，其循環(huán)壽命是傳統(tǒng)鋰離子電池的10倍，且低溫充放電性能極佳，即使在-50℃狀態(tài)仍然良好。

撥沙挖金

不做隨性企業(yè)，要做創(chuàng)造型企業(yè)的格力，之所以成為空調(diào)業(yè)第一，因為格力注重新技術(shù)研發(fā)，更因為格力是一個技術(shù)型實干企業(yè)。氣質(zhì)相吸，格力也選擇了一個技術(shù)型實干企業(yè)——銀隆。

今年上半年，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別達17.7萬輛和17萬輛，同比分別增長達125%和126.9%。如此誘人的蛋糕，吸引了大量如樂視、阿里、蔚來等外來資本進入，無疑也吸引了董明珠的注意力。據(jù)了解，格力電器與銀隆實現(xiàn)強強合作，珠海市國資委起著關(guān)鍵作用。

此次收購，銀隆更愿意將其看做是強強聯(lián)合。

無疑，銀隆聯(lián)手格力，品牌、資金、管理優(yōu)勢成為銀隆愿意合作的平衡點。

記者參觀銀隆電池生產(chǎn)線時注意到，一排排忙碌工作的裝備機器人身上都印著格力的品牌標志?，F(xiàn)場工作人員證實，銀隆與格力很早就有業(yè)務(wù)往來。

由此來看，聯(lián)合后的格力銀隆1+1等于或大于2，無論是格力采購銀隆的電池，還是銀隆采購格力的制造裝備，雙方都能實現(xiàn)降低成本與優(yōu)先供貨的便利。

珠海銀隆新能源有限公司董事長魏銀倉表示：“銀隆看中格力的品牌優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、產(chǎn)能優(yōu)勢、技術(shù)儲備優(yōu)勢。銀隆的生存問題，已經(jīng)通過兩輪融資得到解決，僅憑借自身力量銀隆還需較長時間達到，格力的加入無疑會加快銀隆的發(fā)展速度。同時，格力的電機技術(shù)、調(diào)頻技術(shù)、模具技術(shù)都是銀隆所看中的，而銀隆的電化學(xué)、材料研發(fā)、社會資源、人才資源、平臺資源等均可以與格力發(fā)揮最大的協(xié)同效應(yīng)?！?/p>

董明珠將銀隆比喻為埋在沙子里的金子，“格力就是要撥開沙子，讓銀隆這顆金子呈現(xiàn)在人們面前。”

尺有所短，寸有所長。

任何一種技術(shù)路線都面臨優(yōu)、劣兩種性能，鈦酸鋰電池具有安全性高、充電快、壽命長、耐高低溫的優(yōu)點，同時也具有能量密度低，成本高的缺點。這就是任何事物的兩面性，人們在擁有鈦酸鋰電池明顯優(yōu)勢的同時，也不得不面對它的不足。正如三元鋰電池具有高能量密度的同時，也存在同比鈦酸鋰電池安全性低的缺點。而最大程度的揚長補短就成為衡量電池企業(yè)研發(fā)水平高低的標桿。

對于人們質(zhì)疑的技術(shù)路線，以及做磷酸鐵鋰電池起家的銀隆為什么最終選擇鈦酸鋰電池技術(shù)？魏銀倉分析說：“因為銀隆將安全、可靠放在第一位。銀隆的目標是：第一安全，第二對社會負責(zé)任，第三對客戶負責(zé)。通過銀隆的投入和研發(fā)，在三年內(nèi)使鈦酸鋰電池能量密度提升60%，并且鈦酸鋰電池充電時間短、壽命優(yōu)于內(nèi)燃機，排放優(yōu)于傳統(tǒng)車，安全優(yōu)于磷酸鐵鋰電池，因此我們選擇了鈦酸鋰電池路線?！?/p>

目前，動力鋰電市場上主要以磷酸鐵鋰、三元材料兩款正極材料鋰電池為主。長期以來，鈦酸鋰電池雖具有快充的天然優(yōu)勢，但卻遲遲未能受寵。以后是否會因為格力資本的介入，讓鈦酸鋰電池強勢逆襲？3年?5年內(nèi)，鈦酸鋰電池能否形成與磷酸鐵鋰、三元材料兩款電池三足鼎立的局面？一切皆無定數(shù)。

正面的信息是：與前兩年相比，今年鈦酸鋰電池需求量明顯增大。銀隆相關(guān)負責(zé)人表示，今年銀隆市場銷量同比去年增加3倍不成問題。而且，截止2015年銀隆純電動客車銷售量躍升至3189輛，實現(xiàn)全年銷售訂單近7000輛，年增長率2228%，銷售總金額超過40億元。

毋庸置疑的則是：空調(diào)和汽車屬于不同概念，擅長空調(diào)技術(shù)的格力進軍汽車領(lǐng)域?qū)⒚媾R一系列的考驗。董明珠表示，銀隆被成功收購后或?qū)⒏拿麨椤案窳π履茉础?，并將在乘用車領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)力。與此同時，銀隆新能源已與特斯拉和北汽分別接觸，或?qū)⒁氲谌皆燔嚮锇椤?/p>

總之，這場買賣到底合不合算，出資方認為挖到金子，被收購方認為能壯大、提升品牌效應(yīng)，也只有當事人最有發(fā)言權(quán)。