李海申，張瑤，陳彩

（1.河北金融學院國際金融服務(wù)外包學院，河北保定071051；2.河北省科技金融重點實驗室，河北保定071051）

河北省科技型中小企業(yè)融資難題與對策

李海申1，2，張瑤1，陳彩1

（1.河北金融學院國際金融服務(wù)外包學院，河北保定071051；2.河北省科技金融重點實驗室，河北保定071051）

河北省經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型時期，面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟下行的巨大壓力。傳統(tǒng)的由生產(chǎn)要素來驅(qū)動經(jīng)濟增長必須轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽縿?chuàng)新驅(qū)動來促進經(jīng)濟增長。其中，科技創(chuàng)新是實現(xiàn)經(jīng)濟增長的重要動力?？萍夹推髽I(yè)的創(chuàng)新發(fā)展是河北省需要重點解決的問題。目前，河北省科技型企業(yè)特別是中小企業(yè)為河北省經(jīng)濟增長做出了重要貢獻，但科技型中小企業(yè)資金需求量大、融資渠道單一、融資成本高等融資難題依然突出。政府應(yīng)加大對科技型中小企業(yè)的政策扶持，為科技型中小企業(yè)提供個性化、金融服務(wù)多元化的融資手段，降低其融資風險，以化解河北省科技型中小企業(yè)融資難題。

科技型中小企業(yè)；融資；銀行；證券；保險

科技型中小企業(yè)是指以科技人員為主體，由科技人員辦和創(chuàng)辦，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的科學研究、研制、生產(chǎn)、銷售，以科技成果商品化以及技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢和高新產(chǎn)品為主要內(nèi)容，以市場為導向，實行“自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束”的知識密集型經(jīng)濟實體。根據(jù)我國2011年頒布的《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》，科技型中小企業(yè)的劃定標準為從業(yè)人員300人以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下的為微型企業(yè)。

科技型中小企業(yè)具有以下三個特點：一是前期科研投入較高、研發(fā)周期較長?？萍夹推髽I(yè)屬于知識密集型產(chǎn)業(yè)，又是資本密集型產(chǎn)業(yè)，從建立到發(fā)展均需要雄厚的資本金作為支持。研發(fā)和創(chuàng)新科學技術(shù)不僅需要大量的高素質(zhì)科技人才，面臨著昂貴且巨大的人力資本；而且建立科技產(chǎn)品的推廣與營銷體系也需要巨大的資金。二是風險性較高、產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度較快?？萍夹椭行∑髽I(yè)面臨眾多不確定性因素是其高風險性的主要來源。科技型中小企業(yè)所面臨的這些不確定性因素隨時都可能引起生產(chǎn)技術(shù)的斷層以及產(chǎn)品的開發(fā)滯后甚至是企業(yè)的夭折。科技型中小企業(yè)的風險主要包括以下幾個方面，即經(jīng)營管理風險、市場風險、知識產(chǎn)權(quán)被侵犯風險、技術(shù)風險和財務(wù)風險。與一般企業(yè)相比，科技型企業(yè)產(chǎn)品生命周期尤為短暫，其更新?lián)Q代速度非?？臁，F(xiàn)代的科學技術(shù)更新?lián)Q代速度日新月異，“知識爆炸”通常被用來形容今天的科學技術(shù)變化以及發(fā)展。由于科技型企業(yè)是建立在科學技術(shù)基礎(chǔ)上的，而當今科學技術(shù)的研究成果綿綿不絕，建立在不斷變化的科學技術(shù)基礎(chǔ)之上的科技型產(chǎn)品，其生命周期是非常短的，其更新速度是非?？斓?。三是發(fā)展?jié)摿薮?，未來收益較高。一種全新的創(chuàng)新活動是科學技術(shù)的本質(zhì)，科技型中小企業(yè)采用具有極高技術(shù)含量的設(shè)計、技術(shù)工藝以及方法所研發(fā)的科技產(chǎn)品可以在很大程度上提高產(chǎn)品的性能，使勞動產(chǎn)出率、資源有效利用率以及員工的工作效率大大提升，發(fā)展?jié)摿薮螅磥硇б娓?，存在較大的利潤空間。［1］

一、河北省科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）企業(yè)成長周期長，資金需求量大

與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，科技型中小產(chǎn)業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)的一類，對自然資源的依賴性較低，對資金投入的依賴程度普遍較高。一般來講，創(chuàng)立科技型中小企業(yè)的成本是創(chuàng)立一般企業(yè)的10～20倍?？茖W技術(shù)的特性決定了這種類型的企業(yè)在正式投產(chǎn)創(chuàng)造效益之前就需要投入大量的資本金進行研究以及研發(fā)工作，而且生產(chǎn)的前期投入也通常比一般的傳統(tǒng)企業(yè)高很多?？萍夹推髽I(yè)從創(chuàng)立到發(fā)展形成一定的規(guī)模，需要大量的資金投入，而且從研究階段到規(guī)?；A段所需的投資規(guī)模會越來越大。根據(jù)河北省中小企業(yè)網(wǎng)，目前河北省科技型企業(yè)主要以成長期為主，這類企業(yè)成長速度較快，資金需求量也較大。［2］

（二）融資渠道單一，融資成本高

融資渠道包括內(nèi)部融資和外部融資。外部融資包括商業(yè)銀行貸款、資本市場融資、民間借貸等。對于目前河北省科技型中小企業(yè)而言，在外部融資中，民間借貸占有較大比重，但民間借貸的成本較高，利息一般都會高于同期的銀行貸款。由于科技型中小企業(yè)自身獨有的特點，在外部融資來源中，商業(yè)銀行貸款是其重要的資金來源，而從資本市場融資的規(guī)模較小。但是由于商業(yè)銀行對借款人審查的嚴格性、貸款手續(xù)的復雜性等因素，從商業(yè)銀行獲得資金比較困難。內(nèi)部融資規(guī)模有限，比例較低。根據(jù)河北科技統(tǒng)計局的資料顯示，目前河北省科技型中小企業(yè)融資渠道是以內(nèi)部融資為主，外部融資是以銀行貸款為主，融資渠道比較單一。

（三）科技貸款有所增加，企業(yè)融資缺口依然巨大

融資缺口指的是資金供給與資金需求之間的差額，主要存在于企業(yè)的融資過程中。對于河北省科技型中小企業(yè)來說，科技型企業(yè)的特點決定了它們的資金需求相對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要大得多。由于民間借貸不規(guī)范、擔保機制不健全、上市門檻較高、銀行貸款手續(xù)繁瑣、知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款審查繁雜等原因，導致其獲得外來資金有限，而自有資金的嚴重不足又是限制科技型中小企業(yè)發(fā)展的另一個限制因素。根據(jù)河北中小企業(yè)網(wǎng)的信息，2014年以來銀行對科技型中小微企業(yè)貸款余額有所增加，增速也比較快，2014年1至10月同比增長13.08%。但同時，科技型中小企業(yè)數(shù)量也在增加，增速為9.7%。相對不斷增長的科技型中小企業(yè)的資金需求，資金供給嚴重不足，88.6%的科技型中小企業(yè)仍面臨資金緊缺問題，特別是數(shù)量約占1/3的處于初創(chuàng)階段的小微企業(yè)，資金缺口較大。

二、河北省科技型中小企業(yè)融資面臨的難題

（一）政府對科技型中小企業(yè)扶持力度不足

為支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，河北省政府出臺了一系列政策，如《河北省中小企業(yè)局關(guān)于加快中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導意見》《關(guān)于扶持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的實施意見》等，但是政策出臺和實施的速度卻比不上科技型中小企業(yè)發(fā)展的速度。根據(jù)河北中小企業(yè)網(wǎng)，大多數(shù)科技型中小企業(yè)認為，政府實行的經(jīng)濟政策以及配套資金對企業(yè)幫助很大。但是因為政府引導資金實際流入企業(yè)的數(shù)量有限，政府在企業(yè)融資過程中的扶持力度不足。

（二）商業(yè)銀行對科技型中小企業(yè)貸款支持力度不足

商業(yè)銀行的主要經(jīng)營目的是利潤，主要利潤來源取決于存貸款利差，同時還要衡量好流動性、安全性以及盈利性之間的關(guān)系。商業(yè)銀行的首要原則就是安全性，隨著商業(yè)銀行市場化改革進程的不斷加快，商業(yè)銀行對風險規(guī)避的意識不斷增強，信貸資金主要流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)、重點企業(yè)、重點行業(yè)以及重點地區(qū)。然而面臨眾多風險的科技型中小企業(yè)由于信用等級普遍較低、擔保不足以及抵押困難等原因，難以得到銀行的青睞。同時，面向科技型中小企業(yè)發(fā)放的貸款，也存在貸款手續(xù)繁雜、貸款規(guī)模相對較小，甚至有部分小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)等情況，科技貸款增長緩慢。［3］

（三）資本市場不完善，科技型中小企業(yè)直接融資規(guī)模小

推動科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新的推動力是強大的資本市場。在組成市場的各種要素中，處于核心與關(guān)鍵地位的是資本市場，是配置、調(diào)動與配合其他要素市場的紐帶與橋梁。股市融資具有融資效率高、融資成本低以及融資規(guī)模大等特點，公司的上市更有利于股權(quán)轉(zhuǎn)移與分散風險。因此，對于科學技術(shù)型中小企業(yè)而言，股票發(fā)行上市不僅可以促進科技型中小企業(yè)融資問題的解決，而且還能夠為有風險的投資提供良好的退出平臺。目前河北省資本市場不夠完善，這極大地抑制了科技型中小企業(yè)發(fā)展中對融資和股權(quán)交易的需求。目前我國雖然已經(jīng)有了深市與滬市兩大主板市場、深市中小板以及創(chuàng)業(yè)板市場，但是河北省尚未形成發(fā)達的多層次的資本市場，科技型中小企業(yè)通過資本市場直接融資的規(guī)模亟待進一步增加。

（四）社會擔保機制不健全，擔保能力弱

擔保體系的建立健全是中小企業(yè)獲得融資的保障，1999年，河北省的擔保開始發(fā)展，21世紀以后更獲得迅速發(fā)展。河北省中小企業(yè)信用擔保業(yè)協(xié)會于2005年4月在河北石家莊成立，這對河北省信用擔保業(yè)的發(fā)展以及河北省科技型中小企業(yè)的信用建設(shè)與融資發(fā)展具有重要意義。在河北省政府以及河北省中小企業(yè)信用擔保協(xié)會的支持下，河北省第一家擔保公司（河北中科智擔保投資有限公司）于2005年12月在石家莊成立。經(jīng)過10年的發(fā)展，截至2015年，河北省共有擔保機構(gòu)560家，河北省擔保機構(gòu)數(shù)量有了較大發(fā)展，如圖1所示：

圖1　2015年河北省擔保機構(gòu)數(shù)量的分布

從總量來看，河北省擔保機構(gòu)的數(shù)量不斷增長，但是在質(zhì)量上卻沒有很大的進步，約有32.7%的擔保機構(gòu)集中在石家莊，遠遠高于其他城市的擔保機構(gòu)數(shù)量，同時辛集、定州的擔保機構(gòu)數(shù)量只有2家和4家，并沒有同該地區(qū)的科技型中小企業(yè)的數(shù)量成正比，其發(fā)展速度滯后于科技型中小企業(yè)的發(fā)展。因此，存在著區(qū)域發(fā)展不平衡、省市縣三級不能夠完全匹配的現(xiàn)象，即沒有形成完善的社會信用擔保體系。

三、化解河北省科技型中小企業(yè)融資難的對策

（一）政府應(yīng)加大對科技型中小企業(yè)政策扶持

一是出臺相關(guān)法律法規(guī)，為科技型中小企業(yè)融資提供保障。國務(wù)院設(shè)立了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金（1999年5月），并出臺了《關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（2009年8月）等政策法規(guī)，支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。河北省在貫徹執(zhí)行國家制定的各項政策基礎(chǔ)上，還應(yīng)制定扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展的地方法律法規(guī)，為河北省科技型中小企業(yè)的融資提供法律保障。二是加大對科技型中小企業(yè)的財政補貼，出臺科技型中小企業(yè)減稅、免稅等優(yōu)惠政策。根據(jù)目前河北省經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，認為稅收政策主要應(yīng)該確立為以稅基式優(yōu)惠為主，同時與稅額式優(yōu)惠有機結(jié)合。主要包括擴大稅前扣除項目的范圍和標準政策、實行加速折舊或者是特別折舊政策、稅收減免政策、費用扣除政策以及投資抵免政策等。三是建立政策性金融機構(gòu)，為科技型中小企業(yè)提供政策性貸款。應(yīng)設(shè)立專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行，為科技型中小企業(yè)提供政策性貸款。應(yīng)完善政策性銀行貸款審核機制，降低貸款門檻，擴大貸款規(guī)模，增加貸款種類，在國家金融政策允許的前提下提供低息政策，以此增加科技型中小企業(yè)貸款的來源。

（二）商業(yè)銀行提升科技金融服務(wù)水平，開展與其他金融機構(gòu)合作

一方面，商業(yè)銀行應(yīng)加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為科技型企業(yè)量身打造金融產(chǎn)品。開發(fā)多種形式的貸款方式與金融產(chǎn)品，如商標、專利權(quán)抵押貸款、應(yīng)收賬款、倉單質(zhì)押貸款、未來收益權(quán)質(zhì)押貸款等金融產(chǎn)品，運用聯(lián)保+質(zhì)押或聯(lián)保+抵押等多種貸款模式。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)開展與擔保機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資公司等其他金融機構(gòu)的合作，促進科技型中小企業(yè)的發(fā)展。銀行與擔保機構(gòu)的合作，可增強企業(yè)融資的安全性，降低銀行的風險。商業(yè)銀行與創(chuàng)業(yè)投資公司合作是一種雙贏模式，銀行貸款增強了科技型中小企業(yè)的資金實力，投資公司對資金進行的合理投資組合分散了金融風險。［3］

（三）培育資本市場，運用多種方式為科技型中小企業(yè)融資

為了推動科技型企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該培育多層次的資本市場。主板市場主要服務(wù)于成熟期大型優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板市場主要服務(wù)處于發(fā)展期的高科技企業(yè)；中小板市場為初創(chuàng)期的中小企業(yè)提供融資支持。因此，河北省科技型中小企業(yè)應(yīng)充分利用中小板與創(chuàng)業(yè)板的平臺，擴大融資渠道。應(yīng)甄選河北省科技型企業(yè)，審查符合中小板上市條件的科技型中小企業(yè)，給予其一系列的優(yōu)惠條件和支持，為它們進入中小板提供便利。創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)的對象是成長型企業(yè)，著重支持擁有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)。這種類型的企業(yè)處于成長期，在經(jīng)營模式創(chuàng)新、管理理念創(chuàng)新以及技術(shù)創(chuàng)新方面非?；钴S，河北省應(yīng)促進更多科技型中小企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)板。為了解決科技型企業(yè)融資難問題，可以建立私募融資制度，重點發(fā)展如下私募基金：一是建立直接為企業(yè)服務(wù)的私募融資制度；二是旨在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、豐富融資渠道的儲蓄替代型私募基金，可以先推出針對各類高端客戶的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，如高收益的垃圾債券等金融產(chǎn)品；三是各類服務(wù)于特定投資者的私募科技型投資基金，投向科技型非上市企業(yè)債務(wù)或者股權(quán)。［4］

（四）規(guī)范擔保機構(gòu)運營管理，健全社會擔保機制

今后不僅要穩(wěn)步增加河北省擔保機構(gòu)的數(shù)量，更要提高河北省擔保機構(gòu)的質(zhì)量，提升擔保公司的擔保實力和規(guī)范經(jīng)營的水平。針對目前河北省信用擔保機構(gòu)區(qū)域發(fā)展不均衡的現(xiàn)狀，應(yīng)加強承德、秦皇島、邢臺等地區(qū)信用擔保機構(gòu)的發(fā)展，形成完善的省、市、縣三級擔保體系，擴大擔保業(yè)務(wù)的規(guī)模。同時，監(jiān)管部門應(yīng)加強對擔保機構(gòu)的監(jiān)督管理，不斷提升擔保機構(gòu)的運營能力，還應(yīng)加強信用評級機構(gòu)體系的建立，增強對科技型中小企業(yè)的信用評級業(yè)務(wù)，降低融資風險。

（五）發(fā)展科技保險和融資租賃，為科技型中小企業(yè)服務(wù)

一方面，應(yīng)針對科技型中小企業(yè)的特點，設(shè)計出符合科技型企業(yè)特點的保險產(chǎn)品。這樣可以為科技型中小企業(yè)的生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)提供保險保障，增加科技型中小企業(yè)的安全性。今后，保險公司可以和商業(yè)銀行合作，為科技型中小企業(yè)開設(shè)貸款保險，為科技型中小企業(yè)的貸款歸還責任提供還款保障，從而降低商業(yè)銀行對科技型中小企業(yè)融資的風險。另一方面，引導科技型中小企業(yè)通過融資租賃的方式來融資。融資租賃是企業(yè)根據(jù)自身需要向租賃公司提出租賃設(shè)備需求，由租賃公司購買相應(yīng)設(shè)備，交付轉(zhuǎn)移給承租企業(yè)使用。承租企業(yè)按照合同規(guī)定繳納租金，在租賃到期時承租企業(yè)擁有停止、繼續(xù)租賃或留置購買設(shè)備的選擇權(quán)。融資租賃融生產(chǎn)、貿(mào)易以及金融于一體，將消費信用、銀行信用以及商業(yè)信用有機結(jié)合，實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置。利用融資租賃方式為科技型中小企業(yè)融資具有以下優(yōu)點：一是企業(yè)自主性強、限制條件少。承租企業(yè)有權(quán)自主選擇需要的設(shè)備，確定設(shè)備的型號和規(guī)格；二是資金占壓少。企業(yè)交少量租金即可獲得設(shè)備使用；三是設(shè)備所有權(quán)屬于租賃公司。承租企業(yè)的融資風險較小，促進承租企業(yè)的財務(wù)安全性與合理性；四是能夠產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)。因此，應(yīng)促進融資租賃業(yè)的發(fā)展，為科技型中小企業(yè)融資打通綠色通道。［5］

［1］（美）約瑟夫·熊彼特.經(jīng)濟發(fā)展理論［M］.北京：商務(wù)印書館，1990.

［2］貝政新.高科技產(chǎn)業(yè)化：融資問題研究［M］.上海：復旦大學出版社，2008.

［3］楊樂.商業(yè)銀行如何扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展［J］.現(xiàn)代金融，2013，（11）.

［4］趙昌文.科技金融［M］.北京：科學出版社，2009.

［5］于春紅.我國高新技術(shù)企業(yè)融資體系研究［M］.北京：中國經(jīng)濟出版社，2009.

［責任編輯：于明霞］

Small and Mid-sized Enterprise Financing Problems and Countermeasures in Hebei Province

LI Hai-shen1，2，ZHANG Yao1，CHEN Cai1
（1.Outsourcing College of International Financial Service，Hebei Finance University，Baoding 071051，China；2.Financial Key Laboratory of Science and Technology in Hebei province，Baoding 071051，China）

The economy in Hebei province is in transition period which is facing the transformation and upgrading of industrial structure，the high pressure of economic downturn.The traditional economic growth driven by factors of production must be driven to rely on innovation to promote economic growth.Among them，the innovation of science and technology is the important power of economic growth.The innovative development of science and technology enterprises in Hebei province is important to solve the problem.At present，Hebei science and technology enterprises，especially small and medium enterprises in Hebei province made important contribution to the economic growth，but small and mid-sized enterprise capital demand，and single financing channel，high financing cost financing difficult problem is still outstanding.The government needs to increase support for small and mid-sized enterprise policy，provide personalized and various forms of financing of financial services to reduce financing risk and then solve the difficulty of financing of small and mid-sized enterprise in Hebei.

Technological Small and Medium-sized Enterprises；financing；bank；securities；insurance

F812.7

A

2016-08-02

1671-6671（2016）05-0056-05

2015河北省社科基金項目“新常態(tài)下金融支持河北省科技創(chuàng)新的長效機制研究（編號HB15YJ078）”

李海申（1975-），男，河北徐水人，河北金融學院國際金融服務(wù)外包學院教授，研究方向：金融理論與實踐。張瑤（1981-），男，河北保定人，河北金融學院國際金融服務(wù)外包學院助教。陳彩（1983-），女，河北安新人，河北金融學院國際金融服務(wù)外包學院助教。