楊文濤

法資銀行近年來積極同其他國家的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，共同參與國際飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，并實(shí)現(xiàn)了國際租賃結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，有力地推動(dòng)了國際航空金融市場(chǎng)的發(fā)展。2015年8月，國銀金融租賃公司同法國外貿(mào)銀行合作，由國銀金融租賃公司在我國天津東疆保稅港區(qū)設(shè)立的SPV（Special Purpose Vehicle，即特殊目的公司）作為轉(zhuǎn)租人，通過法稅租賃模式向法國外貿(mào)銀行在法國設(shè)立的SPV公司先后引進(jìn)了兩架波音B737-800型飛機(jī)，再租賃給中國國際航空公司。這一在法稅租賃模式的基礎(chǔ)上進(jìn)行融資安排和租賃結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新與探索，形成了以我國境內(nèi)租賃公司的保稅區(qū)項(xiàng)目公司為轉(zhuǎn)租賃載體、引進(jìn)境外低成本資金的境外融資創(chuàng)新模式，并被稱作“中國稅務(wù)租賃模式”。這一境外融資模式的創(chuàng)新，既豐富了我國現(xiàn)有的飛機(jī)租賃交易結(jié)構(gòu)，同時(shí)促進(jìn)了租賃公司和航空公司融資渠道的拓展與資金成本的降低。

一、“中國稅務(wù)租賃模式”的境外融資創(chuàng)新特點(diǎn)

（一）交易結(jié)構(gòu)與基本流程

被稱之為“中國稅務(wù)租賃模式”的這一境外融資創(chuàng)新，實(shí)質(zhì)上是國內(nèi)租賃公司以保稅區(qū)項(xiàng)目公司為轉(zhuǎn)租賃載體，在法稅租賃模式的基礎(chǔ)上進(jìn)行的融資安排與租賃結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，其基本交易結(jié)構(gòu)如圖1所示。與境內(nèi)航空公司直接同法資銀行開展法稅租賃交易不同，在新的交易結(jié)構(gòu)中增加了境內(nèi)租賃公司轉(zhuǎn)租人這一角色，并嵌入保稅區(qū)租賃模式，通過綜合法稅租賃模式與保稅區(qū)租賃模式的兩者優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)租賃公司引用境外低成本資金和降低租賃交易的綜合成本，使得境內(nèi)租賃公司和境內(nèi)航空公司雙方受益。

其基本交易流程可以分成兩個(gè)主要環(huán)節(jié)：法稅租賃模式的主租賃環(huán)節(jié)和保稅區(qū)租賃模式的轉(zhuǎn)租賃環(huán)節(jié)。在主租賃環(huán)節(jié)中，首先由法國SPV公司完成飛機(jī)資產(chǎn)的融資與購買流程，然后作為第一出租人與東疆保稅港區(qū)內(nèi)的SPV公司簽訂租賃合同（包括飛機(jī)購買協(xié)議項(xiàng)下的權(quán)益轉(zhuǎn)讓、飛機(jī)租賃協(xié)議、飛機(jī)資產(chǎn)抵押協(xié)議），通常為保證租賃物的安全交付及違約取回，雙方還會(huì)簽訂其他相關(guān)協(xié)議。根據(jù)我國現(xiàn)行稅法及相關(guān)稅收政策的規(guī)定，法國SPV公司（出租人）在主租賃環(huán)節(jié)需要就租金收入按17%繳納增值稅，并根據(jù)中法兩國雙邊稅收協(xié)定就利息所得繳納10%的預(yù)提所得稅，該預(yù)提所得稅能夠在其國內(nèi)繳稅時(shí)一次性扣除。此外根據(jù)簽訂租賃合同的性質(zhì)，融資租賃合同和經(jīng)營租賃合同分別按0.005%和0.1%繳納印花稅。

然后，東疆保稅港區(qū)內(nèi)的SPV公司作為轉(zhuǎn)租人，同境內(nèi)航空公司簽訂轉(zhuǎn)租賃合同。在該交易結(jié)構(gòu)下，飛機(jī)資產(chǎn)的融資與購買實(shí)際由境外租賃公司完成，境內(nèi)租賃公司只需進(jìn)行一定金額的預(yù)付款融資，通過轉(zhuǎn)租賃的租金收入償還轉(zhuǎn)租賃的租金支出，從中獲取利差收益，該租賃交易等同于境內(nèi)租賃公司利用境外租賃公司的低成本資金開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。東疆SPV公司（轉(zhuǎn)租人）在轉(zhuǎn)租賃環(huán)節(jié)需要就租金收入按17%繳納增值稅，包括該部分增值稅所產(chǎn)生的附加稅費(fèi)（城建費(fèi)7%，教育費(fèi)附加3%），其中在主租賃環(huán)節(jié)的增值稅能夠用來作為進(jìn)項(xiàng)抵扣，這有利于東疆SPV公司降低自身的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)。在該項(xiàng)交易中，東疆SPV公司須承擔(dān)預(yù)提所得稅代扣代繳義務(wù)，境內(nèi)航空公司（承租人）則不必承擔(dān)境外直租模式下的增值稅和預(yù)提所得稅代扣代繳義務(wù)，同時(shí)能夠隨租金分期繳納關(guān)稅和進(jìn)口增值稅，適用稅率均為5%。此外，東疆SPV公司和境內(nèi)航空公司作為我國境內(nèi)的法律實(shí)體，須按25%繳納企業(yè)所得稅，并相應(yīng)承擔(dān)租賃合同的印花稅納稅義務(wù)。

（二）交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的主要優(yōu)勢(shì)

該境外融資交易結(jié)合了法稅租賃模式與保稅區(qū)租賃模式，在保留原有法稅租賃模式相關(guān)的稅收利益基礎(chǔ)上，又能夠享受保稅區(qū)租賃模式的相關(guān)優(yōu)惠政策和稅收利益，使交易各參與方獲取更多的益處。

1.法國SPV公司（出租人）。隨著我國保稅區(qū)租賃模式的興起，中資租賃公司在保稅區(qū)設(shè)立的SPV公司利用保稅區(qū)境內(nèi)關(guān)外的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，相比境外租賃公司不必繳納預(yù)提所得稅，同時(shí)享受大飛機(jī)的優(yōu)惠進(jìn)口稅率和地方保稅區(qū)的財(cái)政支持優(yōu)惠政策，因而能夠提出具有競(jìng)爭力的報(bào)價(jià)，打破境外租賃公司對(duì)國內(nèi)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的長期壟斷。事實(shí)上，境外租賃公司由于跨境租賃業(yè)務(wù)所征收的預(yù)提所得稅使其在中國開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)時(shí)所得稅方面的優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。根據(jù)航空咨詢機(jī)構(gòu)Ascend的數(shù)據(jù)顯示，中資飛機(jī)租賃公司在我國飛機(jī)租賃市場(chǎng)的占有率由2007年的9.1%上升到2013年的37.8%，并且占據(jù)了2014年國內(nèi)新增業(yè)務(wù)80%的份額。法稅租賃模式下的境外融資交易有利于法資銀行等金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)開展我國國內(nèi)的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，法資銀行等金融機(jī)構(gòu)通過與境內(nèi)租賃公司合作來彌補(bǔ)自身的劣勢(shì)，維持中國飛機(jī)租賃市場(chǎng)的所占份額。

2.東疆SPV公司（轉(zhuǎn)租人）。首先，境內(nèi)租賃公司通過該交易結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了利用境外低成本資金完成飛機(jī)資產(chǎn)的融資與購買流程，自身只需進(jìn)行一定的預(yù)付款融資，在銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道的基礎(chǔ)上開拓了新的融資來源，降低了自身的融資成本。其次，東疆SPV公司在該交易結(jié)構(gòu)下承擔(dān)轉(zhuǎn)租人這一角色，可以利用主租賃環(huán)節(jié)租賃收入的進(jìn)項(xiàng)增值稅抵扣轉(zhuǎn)租賃環(huán)節(jié)租賃收入的銷項(xiàng)增值稅，降低自身的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)。此外，境內(nèi)租賃公司在保稅區(qū)內(nèi)設(shè)立SPV公司開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，能夠享受到東疆保稅港區(qū)的財(cái)政支持政策，以及新設(shè)立的資金補(bǔ)助和辦公用房補(bǔ)助等。通過與法資銀行合作開展經(jīng)營性轉(zhuǎn)租賃，境內(nèi)租賃公司能夠通過法資銀行在國外成熟的二手飛機(jī)交易市場(chǎng)上進(jìn)行殘值處置，有效降低自身的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

3.境內(nèi)航空公司（承租人）。同境內(nèi)航空公司直接與法國SPV開展法稅租賃交易相比，境內(nèi)航空公司不必承擔(dān)增值稅和預(yù)提所得稅代扣代繳義務(wù)，同時(shí)能夠利用保稅區(qū)租賃模式隨租金分期繳納進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口增值稅。若出租人和轉(zhuǎn)租人分別以降低租金的方式分享法稅租賃模式下的稅收利益和地方財(cái)政支持的稅收優(yōu)惠，該交易結(jié)構(gòu)的綜合成本進(jìn)一步降低，有利于境內(nèi)航空公司飛機(jī)引進(jìn)成本的降低。

二、基于法稅租賃模式的稅收利益分析

本文在分析法稅租賃模式的交易結(jié)構(gòu)和梳理中法兩國稅收法律政策的基礎(chǔ)上，總結(jié)了法稅租賃模式給出租人和承租人帶來的稅收利益。

（一）雙折舊扣除

在中法兩國的稅收法律與政策差異下，法稅租賃模式可以使租賃雙方都能夠享受到飛機(jī)資產(chǎn)的折舊利益。法國稅法規(guī)定融資租賃固定資產(chǎn)所有人為出租人，法資銀行作為投資人可以享受飛機(jī)資產(chǎn)折舊的稅前扣除，并享受法國稅法中的免稅或減稅等優(yōu)惠項(xiàng)目。法國稅法規(guī)定飛機(jī)資產(chǎn)的直線折舊率為12.5%，享受5年的凈經(jīng)營虧損向后結(jié)轉(zhuǎn)，其中因折舊而出現(xiàn)的經(jīng)營虧損可以向后無限期結(jié)轉(zhuǎn)?？瓦\(yùn)飛機(jī)的使用壽命通常為20年至25年，其中融資租賃的租期通常接近飛機(jī)的使用壽命，經(jīng)營租賃的租期相對(duì)較短，出租人享受加速折舊的稅收政策能夠促進(jìn)飛機(jī)資產(chǎn)投資的快速收回和獲取延遲納稅的好處。依據(jù)租賃標(biāo)的物相關(guān)的收益和風(fēng)險(xiǎn)是否完全轉(zhuǎn)移，中國稅法將融資租賃的承租人視為資產(chǎn)的實(shí)際所有人，規(guī)定租賃標(biāo)的物納入承租人的報(bào)表并計(jì)提折舊。目前我國針對(duì)飛機(jī)租賃沒有加速折舊的稅收政策，稅法規(guī)定飛機(jī)資產(chǎn)的最低折舊年限為10年。因而在融資租賃下，出租人和承租人按照中法兩國的會(huì)計(jì)處理要求，能夠同時(shí)對(duì)飛機(jī)資產(chǎn)計(jì)提折舊，獲得資產(chǎn)折舊進(jìn)行稅前扣除的稅收利益。

（二）合并納稅

根據(jù)法國稅收規(guī)定，法國公司和其控股達(dá)95%的本地子公司可以合并申報(bào)繳納企業(yè)所得稅。SPV租賃是當(dāng)前國際上飛機(jī)租賃廣泛采用的租賃模式，SPV公司通常只對(duì)應(yīng)一架飛機(jī)，單獨(dú)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，并能夠同母公司的資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離。由于計(jì)提折舊和利息等費(fèi)用支出，SPV公司在運(yùn)營初期一般都保持虧損狀態(tài)。因此，母公司可以根據(jù)其幾乎全資控股的子公司的盈虧情況，再進(jìn)行申報(bào)繳納企業(yè)所得稅，這在一定程度上有利于母公司的稅務(wù)籌劃。另外，法國稅法規(guī)定因飛機(jī)租賃的資產(chǎn)折舊而出現(xiàn)的經(jīng)營虧損可以向后無限期結(jié)轉(zhuǎn)，這一稅收政策更有利于法資銀行獲取合并納稅的好處。在法稅租賃模式下，投資人法資銀行與出租人SPV公司都是在法國具備法人資格的實(shí)體，兩者可以合并納稅，法資銀行較強(qiáng)的應(yīng)稅能力可以有效消化其全資子公司SPV折舊的稅收利益，綜合降低集團(tuán)總的應(yīng)稅所得。

（三）避免雙重征稅協(xié)定下的一次納稅

為避免針對(duì)同一納稅人、同一所得的重復(fù)征稅，我國同多個(gè)國家簽訂了雙邊稅收協(xié)定。2013年11月26日，中法兩國正式簽署了《中華人民共和國政府和法蘭西共和國政府對(duì)所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的協(xié)定》及議定書，即新中法雙邊稅收協(xié)定。根據(jù)1984年的《中法稅收協(xié)定和議定書》和2013年的新中法雙邊稅收協(xié)定，法國租賃公司在中國境內(nèi)繳納的租金預(yù)提所得稅可以在其國內(nèi)繳稅時(shí)一次性扣除，這就避免了該租賃交易的雙重納稅。根據(jù)中法兩國的稅收協(xié)定，利息、特許權(quán)使用費(fèi)的預(yù)提所得稅稅率為10%，出租人利用法稅租賃模式向我國航空公司出租飛機(jī)，收取的租金應(yīng)按10%繳納預(yù)提所得稅，而法國企業(yè)所得稅的標(biāo)準(zhǔn)稅率為33.33%，遠(yuǎn)高于這一稅率標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，出租人可以以租金返還的方式同航空公司分享預(yù)提稅抵免的稅收利益，使得法稅租賃模式同其他租賃交易相比更具有優(yōu)勢(shì)。

綜上所述，法稅租賃模式主要應(yīng)用了中法兩國的避免雙重征稅協(xié)定、法國合并納稅的特殊稅收政策以及中法兩國的稅收法律差異，為出租人與承租人提供了一種綜合降低交易成本的利益分享機(jī)制，即出租人將預(yù)提所得稅抵免和資產(chǎn)折舊的稅收利益以降低租金的方式同承租人分享。

三、“中國稅務(wù)租賃模式”的境外融資創(chuàng)新效應(yīng)

（一）有利于境內(nèi)租賃公司有效利用境外低成本資金

資金是租賃公司的生命線，獲取低成本的資金是租賃公司形成競(jìng)爭力的重要因素。我國無論金融租賃公司還是內(nèi)外資租賃公司，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張都要受到資本金約束的限制，如金融租賃公司資本凈額與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例不得低于8%，內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（含擔(dān)保余額）不得超過資本總額的10倍，外資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍。隨著存量資產(chǎn)規(guī)模的增長，境內(nèi)租賃公司補(bǔ)充資本金的壓力進(jìn)一步增大。境內(nèi)租賃公司通過轉(zhuǎn)租賃形式能夠利用國外金融機(jī)構(gòu)的資金開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，既不占用自身的銀行授信額度，又不計(jì)入自身的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額。整個(gè)操作加上保函費(fèi)、利息掉期等費(fèi)用，租賃公司取得的資金成本約為4%，仍較國內(nèi)銀行貸款的成本更有優(yōu)勢(shì)，如建信租賃通過與法國外貿(mào)銀行合作，利用法國的稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行融資，節(jié)省了十幾個(gè)BP的成本。在境外美元資金成本仍處于較低水平的階段，境內(nèi)租賃公司通過創(chuàng)新國際租賃結(jié)構(gòu)這一業(yè)務(wù)實(shí)踐開辟了新的境外融資渠道，為利用境外低成本資金開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)提供了可借鑒的思路與操作方式。此外，這一境外融資模式是基于租賃交易結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新與探索，而非依賴租賃公司個(gè)體的融資能力，因此更有利于境內(nèi)租賃公司進(jìn)行復(fù)制與推廣。

（二）有利于提高境內(nèi)租賃公司在國際飛機(jī)租賃市場(chǎng)的參與度

境內(nèi)租賃公司在機(jī)隊(duì)規(guī)模和經(jīng)營管理等方面都同境外租賃公司存在較大差距，境外租賃公司憑借較強(qiáng)的飛機(jī)購買議價(jià)能力和廣泛的資金來源在國際飛機(jī)租賃市場(chǎng)上具有很大的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。目前我國境內(nèi)的飛機(jī)租賃公司正處于國內(nèi)業(yè)務(wù)快速增長和國外業(yè)務(wù)開始拓展的重要發(fā)展時(shí)期，通過與國外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，由國外金融機(jī)構(gòu)完成飛機(jī)資產(chǎn)的融資與購買流程，境內(nèi)租賃公司可以利用國外金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，并提高自身在國際飛機(jī)租賃市場(chǎng)的參與度。當(dāng)前各金融租賃公司都實(shí)施了國際化的發(fā)展戰(zhàn)略，如工銀租賃同法國巴黎銀行等金融機(jī)構(gòu)合作，積極開拓國際飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，利用國外的稅收優(yōu)惠政策，提供結(jié)構(gòu)型稅務(wù)租賃產(chǎn)品，使承租人分享他國的稅收優(yōu)惠。通過境外租賃平臺(tái)以及與國外金融機(jī)構(gòu)的合作，工銀租賃已經(jīng)在全球30多個(gè)國家及地區(qū)成功開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。對(duì)于新成立或處于業(yè)務(wù)發(fā)展初期的租賃公司，選擇充當(dāng)轉(zhuǎn)租人的角色從中獲取利差收益，也是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)開拓和積累運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)的有效途徑。

（三）有利于降低境內(nèi)租賃公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

隨著自貿(mào)區(qū)金融制度改革的深入，尤其是離岸金融政策和外匯管制的逐步放開，為“中國稅務(wù)租賃模式”的實(shí)施及其外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范創(chuàng)造了更加完備和便利的環(huán)境?！蛾P(guān)于在天津東疆保稅港區(qū)開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)收取外幣租金試點(diǎn)的批復(fù)》、《中國人民銀行關(guān)于金融支持中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2015]372號(hào)）、《關(guān)于印發(fā)〈推進(jìn)中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外匯管理改革試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則〉的通知》（津匯發(fā)[2015]162號(hào)）等文件相繼出臺(tái)，為天津自貿(mào)區(qū)內(nèi)的租賃企業(yè)提供了簡化經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支手續(xù)、放寬跨國公司外匯資金集中運(yùn)營管理準(zhǔn)入條件、允許融資租賃類公司境內(nèi)收取外幣租金、便利融資租賃項(xiàng)目貨款支付等支持政策。境內(nèi)租賃公司在天津自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立的SPV公司能夠向境內(nèi)航空公司收取外幣租金，有效降低了境內(nèi)租賃公司向境外金融機(jī)構(gòu)支付外幣租金所承擔(dān)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。該項(xiàng)交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新能夠有效規(guī)避他國的出口限制，并得到了國家外匯管理局和天津海關(guān)等監(jiān)管部門的配合與支持，在監(jiān)管流程上實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的優(yōu)化。境內(nèi)航空公司面對(duì)的租賃結(jié)構(gòu)也相對(duì)簡單，能夠享有更可靠的安享權(quán)。

（四）有利于綜合降低航空公司的飛機(jī)引進(jìn)成本

境內(nèi)租賃公司如建信租賃、國銀租賃、工銀租賃等通過與法資銀行開展合作，在原法稅租賃模式的基礎(chǔ)上進(jìn)行融資安排和租賃結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，既保留了原有模式的稅收優(yōu)勢(shì)，又能夠有效利用我國保稅區(qū)的稅收優(yōu)惠政策，有助于航空公司實(shí)現(xiàn)最優(yōu)惠的租金水平。通過對(duì)97家租賃企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，東疆保稅港區(qū)的保稅區(qū)租賃模式相比愛爾蘭模式，在直租的情況下可以節(jié)省8%的租金成本和10%的稅務(wù)成本，在轉(zhuǎn)租的情況下可以節(jié)省7%到9%的稅務(wù)成本。法資銀行等金融機(jī)構(gòu)同我國境內(nèi)租賃公司合作開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，標(biāo)志著國外金融機(jī)構(gòu)開始介入保稅區(qū)租賃結(jié)構(gòu)，保稅區(qū)租賃模式開始在國際上得到認(rèn)可。新的交易結(jié)構(gòu)優(yōu)化了境內(nèi)租賃公司和航空公司的稅務(wù)結(jié)構(gòu)，境內(nèi)租賃公司能夠?qū)⒅髯赓U環(huán)節(jié)的進(jìn)項(xiàng)增值稅進(jìn)行抵扣，降低了自身的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)，而航空公司不必承擔(dān)增值稅和預(yù)提所得稅代扣代繳義務(wù)，同時(shí)能夠繼續(xù)隨租金分期繳納進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口增值稅。相比銀行貸款飛機(jī)資產(chǎn)含稅價(jià)70%的最高融資比例，新的交易結(jié)構(gòu)可以為境內(nèi)航空公司提供85%以上的融資比例，甚至可以實(shí)現(xiàn)100%的全額融資。該租賃結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新在保障承租人利益的同時(shí)降低了境內(nèi)租賃公司的融資成本，并最終實(shí)現(xiàn)了更低的綜合交易成本，具有明顯的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和示范作用。

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