摘 要：自2008年金融危機(jī)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，出現(xiàn)萎縮和發(fā)展停滯，各學(xué)者特別是經(jīng)濟(jì)學(xué)家才開(kāi)始深入研究金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。在今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和兩會(huì)中都提到發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文在分析已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，簡(jiǎn)單論述了實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融業(yè)發(fā)展中的作用，并提出促進(jìn)金融業(yè)更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：實(shí)體經(jīng)濟(jì)；金融；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；企業(yè)成本

一、引言

今年兩會(huì)上李克強(qiáng)總理和銀監(jiān)會(huì)主席尚福林都強(qiáng)調(diào)了金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，李克強(qiáng)指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不發(fā)展是金融最大的風(fēng)險(xiǎn)；尚福林建議銀行業(yè)要用好金融工具，改善資金供給，始終如一地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。蘇建斌（2012）認(rèn)為科學(xué)合理的發(fā)展金融有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。楊義武和方大春（2013）基于長(zhǎng)三角16個(gè)城市的經(jīng)驗(yàn)研究，得出結(jié)論：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化對(duì)金融集聚具有持續(xù)的正向效應(yīng)，但金融集聚受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化沖擊后向穩(wěn)態(tài)收斂的速度明顯慢于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。ThomasI.Palley（2014）通過(guò)美國(guó)金融部門在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用說(shuō)明了金融應(yīng)該服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)金融。蘇建軍和徐璋勇（2014）指出快速發(fā)展的金融產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的助推器，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)對(duì)金融規(guī)模擴(kuò)大、金融結(jié)構(gòu)的變化及金融效率的提升起著重要的推動(dòng)作用。張曉樸和朱太輝（2014）認(rèn)為金融體系作為服務(wù)業(yè)的一部分直接貢獻(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，并且還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)配置資源的核心。陸遠(yuǎn)權(quán)和夏月（2014）認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)有力推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展，而金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用并不明顯。李媛媛、金浩和張玉苗（2015）指出金融創(chuàng)新在加快金融業(yè)發(fā)展的同時(shí)，會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)，但整體影響程度較低。馬勇和李鎦洋（2015）的實(shí)證分析表明金融變量不僅對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有普遍顯著的影響，而且通常領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。王立國(guó)和趙婉妤（2015）指出我國(guó)現(xiàn)階段以銀行為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)在一定程度上能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。張亦春和王國(guó)強(qiáng)（2015）的實(shí)證分析結(jié)果表明只有當(dāng)金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在契合度較高的區(qū)間，金融發(fā)展才能明顯促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

李克強(qiáng)在今年兩會(huì)上指出去年央行采取的一系列降息、降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等措施是為了降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的成本。金融機(jī)構(gòu)要著力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是小微企業(yè)的健康發(fā)展，絕不能脫實(shí)向虛。尚福林主席也指出今年的重點(diǎn)工作之一就是促進(jìn)銀行業(yè)進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。

1.銀行信貸的間接融資引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化

王立國(guó)和趙婉妤（2015）運(yùn)用VAR模型，實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)1992年-2012年金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明我國(guó)間接融資規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化具有正向作用，但效果并不明顯。我國(guó)金融體系目前仍以銀行為主導(dǎo)，銀行的融資地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債券和股票市場(chǎng)。這種現(xiàn)象與我國(guó)儲(chǔ)蓄率較高有著密切的關(guān)系，高儲(chǔ)蓄率使銀行機(jī)構(gòu)擁有充足的資金進(jìn)行融資活動(dòng)。

2.債券市場(chǎng)的直接融資促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

債券資本市場(chǎng)通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行債券和股票，在資金籌措過(guò)程中，市場(chǎng)自身的逐利性會(huì)引導(dǎo)資本自動(dòng)流向經(jīng)營(yíng)效率高且前景好的產(chǎn)業(yè)中去，逐步淘汰已幾乎無(wú)利可尋的落后產(chǎn)業(yè)；二級(jí)市場(chǎng)的股票和債券交易促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)重組并購(gòu)效率，為節(jié)省資源，減緩產(chǎn)能過(guò)剩，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化提供契機(jī)。

三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)如何成為金融業(yè)發(fā)展的瓶頸

李克強(qiáng)總理指出金融的首要任務(wù)是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不發(fā)展是金融最大的風(fēng)險(xiǎn)。如果某些企業(yè)、行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，那么最直接的后果就是金融機(jī)構(gòu)的不良貸款比例上升。當(dāng)然，實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康高效發(fā)展必然會(huì)帶動(dòng)金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融發(fā)展。陸遠(yuǎn)權(quán)和夏月（2014）以我國(guó)2000年-2013年的季度數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用VAR模型，得出實(shí)證結(jié)論：實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠有力地推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展。

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值下降導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄減少

儲(chǔ)蓄是貸款發(fā)生的源泉，沒(méi)有儲(chǔ)蓄，貸款將會(huì)成為無(wú)源之水、無(wú)本之木，根本難以發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑引起就業(yè)人數(shù)減少和收入下降，進(jìn)而減少儲(chǔ)蓄。我國(guó)金融體系是以存貸款業(yè)務(wù)為主體的銀行業(yè)為主導(dǎo)，儲(chǔ)蓄的減少將威脅到銀行以貸款為利潤(rùn)中心的可貸款額度，減少銀行利潤(rùn)來(lái)源，長(zhǎng)期的持續(xù)甚至將會(huì)引發(fā)銀行倒閉的嚴(yán)重后果。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)引致金融需求

蘇建軍和徐璋勇（2014）通過(guò)構(gòu)建金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多方程模型證明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)金融發(fā)展起著巨大的拉動(dòng)作用。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍以第二產(chǎn)業(yè)為主，其中制造業(yè)和工業(yè)占絕對(duì)比重。2014年第二產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率為47.1%，其中工業(yè)的貢獻(xiàn)率為38.3%。第二產(chǎn)業(yè)大部分以消耗自然資源、污染環(huán)境為發(fā)展代價(jià)，且產(chǎn)品附加值較低，在我國(guó)提出要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，建設(shè)“兩型”社會(huì)的號(hào)召下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)就成為重點(diǎn)工作。由此產(chǎn)生大量的融資需求，僅僅依靠企業(yè)自身是無(wú)法籌集到所需資金，而且在我國(guó)，銀行促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的作用強(qiáng)于市場(chǎng)，所以，企業(yè)的融資需求將保證銀行的利潤(rùn)獲得，維持和穩(wěn)定銀行的正常運(yùn)營(yíng)發(fā)展。

3.實(shí)體經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的缺失

實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)重大決策失誤和經(jīng)營(yíng)困難，最直接的外部受害者便是對(duì)其提供融資的金融機(jī)構(gòu)。所以，加強(qiáng)企業(yè)的監(jiān)管不僅有益于其自身健康經(jīng)營(yíng)，對(duì)處于經(jīng)濟(jì)核心的金融體系來(lái)說(shuō)也是一種安全保障。外部監(jiān)管主要以行政和經(jīng)濟(jì)手段為主，輔之以法律手段；而企業(yè)內(nèi)部的自我監(jiān)管是整個(gè)監(jiān)管過(guò)程的核心。但我國(guó)目前信息共享機(jī)制建設(shè)不夠健全會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管漏洞，難以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管對(duì)象的全面覆蓋，從而造成對(duì)金融體系的沖擊。

四、金融如何更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

1.防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

尚福林在兩會(huì)中提到加大防范和處置非法集資的力度，防止外部風(fēng)險(xiǎn)向銀行業(yè)傳染。除了外部經(jīng)濟(jì)因素會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)外，金融自身的規(guī)律也會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，所以金融體系要構(gòu)建嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)防范網(wǎng)絡(luò)，覆蓋金融每個(gè)角落，時(shí)刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)和經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向，更微觀的行為就是謹(jǐn)慎進(jìn)行投融資活動(dòng)，全程監(jiān)管投融資項(xiàng)目，科學(xué)合理地配置資金。同時(shí)擴(kuò)大資本充足率和撥備覆蓋率也可以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

2.穩(wěn)定資本價(jià)格，降低企業(yè)成本

今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中指出，要開(kāi)展降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本行動(dòng)，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，金融部門要?jiǎng)?chuàng)造利率正?；恼攮h(huán)境，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是以大量資金的支持為后盾，但獲得資金的成本卻是企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)要考慮的重點(diǎn)因素，適時(shí)把握好貨幣供應(yīng)量的松緊程度，進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本，特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的小微企業(yè)的成本，小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題是近幾年金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)話題。專注服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免發(fā)生脫實(shí)向虛的危險(xiǎn)。

3.暢通資金流入渠道，提高金融效率

金融機(jī)構(gòu)雄厚的資金來(lái)源也是社會(huì)各界資金的集中而形成的，暢通各類資金流向金融機(jī)構(gòu)的渠道，通過(guò)政策引導(dǎo)、利率補(bǔ)貼和利益誘導(dǎo)吸引社會(huì)資金進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)屬于高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，儲(chǔ)蓄基數(shù)龐大，利用好這一經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，提高金融效率，促進(jìn)更多的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。王立國(guó)和趙婉妤（2015）通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與金融發(fā)展指標(biāo)的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)表明金融深化、金融體系資源配置效率的提高，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。

4.抑制過(guò)度的投機(jī)行為

金融活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，但同時(shí)也具有高收益性，資本的逐利性促使大量資金參與金融活動(dòng)以期獲得高收益，由此發(fā)生投機(jī)行為。投機(jī)行為可以活躍金融市場(chǎng)，加速資金流動(dòng)，但過(guò)度的投機(jī)會(huì)破壞金融系統(tǒng)的正常運(yùn)行，并且占用的大量資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生資源的擠出效應(yīng)，增加企業(yè)融資成本，阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。完善金融體系建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)督進(jìn)入金融市場(chǎng)的資本行為，過(guò)濾和打擊過(guò)度投機(jī)的資本活動(dòng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充足的資本供給。

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作者簡(jiǎn)介：張惠敏（1991- ），女，漢族，陜西銅川人，碩士，單位：長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：金融學(xué)