楊柳青　梁巧轉(zhuǎn)　康　華

(1.西安交通大學(xué)管理學(xué)院；2.西北政法大學(xué)商學(xué)院；3.西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

基于企業(yè)特征調(diào)節(jié)效應(yīng)的國家創(chuàng)新體系與企業(yè)研發(fā)投入研究

楊柳青1,2梁巧轉(zhuǎn)1康華3

(1.西安交通大學(xué)管理學(xué)院；2.西北政法大學(xué)商學(xué)院；3.西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

摘要：根據(jù)制度觀理論，采用主板和中小板上市公司的2003～2013年數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了國家創(chuàng)新體系促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入時(shí)受到企業(yè)特征的影響。國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)，且負(fù)債水平和企業(yè)年齡都會(huì)顯著調(diào)節(jié)國家創(chuàng)新體系與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系，但兩者的調(diào)節(jié)效應(yīng)有所不同。具體而言，負(fù)債水平會(huì)顯著削弱國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用，而企業(yè)年齡則會(huì)加強(qiáng)國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：國家創(chuàng)新體系； 負(fù)債水平； 企業(yè)年齡； 研發(fā)投入

1研究背景

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”意味著我國經(jīng)濟(jì)增長將由資源驅(qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng)，而創(chuàng)新能力培養(yǎng)和提升根本在于持續(xù)的研發(fā)投入。在我國政府不斷加大研發(fā)投入的同時(shí)，我國企業(yè)的研發(fā)投入水平則停滯不前。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年我國全社會(huì)研發(fā)投入水平為2.1%，接近世界發(fā)達(dá)國家水平；而大中型企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度為1.03%，遠(yuǎn)低于世界主要國家的水平。由此，我國政府制定了多項(xiàng)政策和措施促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和研發(fā)活動(dòng)，但研發(fā)活動(dòng)不同于其他經(jīng)營活動(dòng)，具有“風(fēng)險(xiǎn)大、周期長、回報(bào)滯后性”以及“成果易被模仿”等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)加大了企業(yè)自主創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響現(xiàn)有政策和措施的效果。鑒于此，評估政府政策和措施對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響成為創(chuàng)新領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題之一[1]，但現(xiàn)有研究主要是分析和評價(jià)稅收優(yōu)惠以及政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新或研發(fā)活動(dòng)的影響，鮮有研究實(shí)證分析國家創(chuàng)新體系這一重要政策對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響[2]。

實(shí)際上，在諸多的政策和措施中，與企業(yè)研發(fā)活動(dòng)關(guān)聯(lián)度最高、最緊密的措施就是國家創(chuàng)新體系。這是因?yàn)椋瑖覄?chuàng)新體系由政府主導(dǎo)建設(shè)、包括了企業(yè)、高校、科研院所等多種創(chuàng)新主體，涵蓋了創(chuàng)新資源、知識(shí)創(chuàng)造、創(chuàng)新環(huán)境等多個(gè)方面，能夠?yàn)槠髽I(yè)自主創(chuàng)新提供“事前、事中和事后”多個(gè)環(huán)節(jié)的幫助和支持，因此有必要研究和分析國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響[3]。特別是2006年“創(chuàng)新型”國家提出以后，我國政府投入大量資金建設(shè)國家創(chuàng)新體系。經(jīng)過十多年的努力，我國的國家創(chuàng)新體系能否有效的促進(jìn)企業(yè)研發(fā)和自主創(chuàng)新也是一個(gè)需要分析的問題，而國家創(chuàng)新體系對不同類型的企業(yè)研發(fā)活動(dòng)能夠產(chǎn)生何種影響是另一個(gè)需要分析的問題。

目前，有關(guān)國家創(chuàng)新體系的國內(nèi)研究基本停留在規(guī)范性分析的階段[4，5]；相反，國外學(xué)者則通過實(shí)證研究探討國家創(chuàng)新體系及其構(gòu)成要素對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響[6～8]，從而分析國家創(chuàng)新體系在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新方面的影響效應(yīng)。針對這一研究不足，本研究基于制度觀理論，采用我國主板和中小板上市公司2003～2013年P(guān)ool數(shù)據(jù)，實(shí)證分析我國的國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的影響，以及國家創(chuàng)新體系對于不同類型的企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響。

2研究假設(shè)

技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的主要?jiǎng)恿驮慈夹g(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)又會(huì)造成諸多障礙和困難，因此培育和提升企業(yè)創(chuàng)新能力一直是理論研究的重點(diǎn)問題。特別是在像我國這樣的新興市場經(jīng)濟(jì)體中，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的困難和障礙就更加嚴(yán)重。在新興市場經(jīng)濟(jì)體中，市場機(jī)制不完善，資源配置的效率較低，這會(huì)直接阻礙企業(yè)創(chuàng)新的開展；同時(shí)與技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的制度也不完善，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的預(yù)期收益也無法保證?？梢?，相比于成熟經(jīng)濟(jì)體而言，新興市場的企業(yè)創(chuàng)新難度更大。

在新興市場經(jīng)濟(jì)體中，由于市場體系及其配套機(jī)制的不完善，政府會(huì)通過政策來彌補(bǔ)市場機(jī)制的不完善，特別是對于具有公益性質(zhì)的技術(shù)創(chuàng)新(溢出效應(yīng))而言，政府所帶動(dòng)的資源配置可以很好地彌補(bǔ)市場資源配置不足的問題，因此在新興市場經(jīng)濟(jì)體中制度因素就成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要影響因素。制度觀理論認(rèn)為：在新興市場經(jīng)濟(jì)體中，企業(yè)活動(dòng)不僅受到產(chǎn)業(yè)狀況、自身資源的影響，而且還受到包括正式制度和非正式制度在內(nèi)的制度因素的影響，制度因素通過與組織的交互作用從而對企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生影響[9]。在現(xiàn)有的政策中，政府實(shí)施的、旨在完善技術(shù)創(chuàng)新資源配置的最直接措施就是建立和完善國家創(chuàng)新體系，且隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來和創(chuàng)新難度的升級，人們逐漸認(rèn)識(shí)到國家創(chuàng)新體系對企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有重要影響[10～12]。FURMAN等[6]、HU等[13]分別發(fā)現(xiàn)了發(fā)達(dá)國家、亞洲新興國家的國家創(chuàng)新體系的構(gòu)成要素對其國際專利數(shù)的影響。此外，還有一項(xiàng)研究則直接驗(yàn)證了14個(gè)歐洲國家的國家創(chuàng)新體系對專利授權(quán)量的促進(jìn)效應(yīng)[7]。綜上可知，上述研究都嘗試分析國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響，但分歧較大，究其原因在于制度環(huán)境的差異[14～16]。近年的一項(xiàng)研究成果顯示，國家創(chuàng)新體系不僅顯著促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，而且還可以緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)對企業(yè)研發(fā)投入的負(fù)面作用[8]。由此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)。

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)、外部資源都會(huì)對研發(fā)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。特別是企業(yè)的負(fù)債水平會(huì)顯著抑制企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)[17]，這是因?yàn)椋孩傺邪l(fā)活動(dòng)周期長的特點(diǎn)導(dǎo)致其資金需求比較強(qiáng)烈；②研發(fā)活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)使得債權(quán)人不愿意為其提供外部融資[18]；③研發(fā)活動(dòng)易被模仿和侵權(quán)的特點(diǎn)使得研發(fā)信息不可能得到充分的披露[19]，從而使得研發(fā)活動(dòng)引起的信息不對稱問題難以解決，由此導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)活動(dòng)面臨顯著的債務(wù)約束[20]。鑒于此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)2企業(yè)負(fù)債水平與其研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)。

此外，企業(yè)年齡特征也會(huì)對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。企業(yè)成立時(shí)間的長短直接決定了“干中學(xué)”效應(yīng)和沉沒成本的大小[21，22]。一般而言，老企業(yè)成立時(shí)間長，現(xiàn)有積累越多，“干中學(xué)”的邊際收益越小，所以老企業(yè)的研發(fā)投入動(dòng)力較小[23]；同時(shí)，老企業(yè)的專項(xiàng)投資和技術(shù)沉淀較多，這些沉沒成本會(huì)阻礙老企業(yè)吸收相關(guān)新技術(shù)[24]，且為了生存和爭奪市場份額，新創(chuàng)企業(yè)比老企業(yè)更傾向于研發(fā)投入[25]?？梢?，企業(yè)年齡與研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)[26～28]。由此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)3企業(yè)年齡與研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)。

綜上所述，企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)不僅受到外部制度因素的影響[9]，而且也會(huì)受到自身內(nèi)部資源要素的影響[29]。國家創(chuàng)新體系是以創(chuàng)新活動(dòng)為核心，包括了企業(yè)、高校、科研院所、科技中介等多類主體，并通過不同主體之間的合作為企業(yè)創(chuàng)新提供創(chuàng)新資源、知識(shí)積累、創(chuàng)新環(huán)境等基礎(chǔ)環(huán)節(jié)的幫助和扶植的一系列(外部)制度安排：①由事物發(fā)展的內(nèi)外因辯證關(guān)系可知，內(nèi)因是根本，外因是條件，外因需通過內(nèi)因發(fā)揮作用；②制度觀理論指出，外部制度因素和企業(yè)內(nèi)部因素的交互作用也會(huì)對企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生影響。綜合之前的假設(shè)1～假設(shè)3可知，國家創(chuàng)新體系會(huì)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，但同時(shí)企業(yè)的負(fù)債水平和企業(yè)年齡則會(huì)抑制企業(yè)研發(fā)投入。由此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)4a負(fù)債水平會(huì)顯著調(diào)節(jié)國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。

假設(shè)4b企業(yè)年齡會(huì)顯著調(diào)節(jié)國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。

3研究設(shè)計(jì)

3.1樣本選擇

從上市標(biāo)準(zhǔn)和要求來看，主板和中小板上市公司沒有根本區(qū)別，因此本研究選擇2003～2013年我國主板和中小板上市公司作為樣本，篩選樣本的原則如下：①剔除研發(fā)數(shù)據(jù)缺失的上市公司。由于研發(fā)數(shù)據(jù)的披露不屬于年報(bào)必須披露的內(nèi)容，故剔除沒有披露研發(fā)數(shù)據(jù)的上市公司；②剔除財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司(ST公司)，因?yàn)镾T公司的財(cái)務(wù)狀況異常，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，不具備持續(xù)發(fā)展能力；③剔除部分相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的上市公司。主要是剔除相關(guān)控制變量數(shù)據(jù)缺失的上市公司。

按照上述標(biāo)準(zhǔn)，本研究最后得到8 312家上市公司組成的研究樣本。需要說明的是，由于研發(fā)數(shù)據(jù)并非企業(yè)年報(bào)必須披露的項(xiàng)目，因此企業(yè)披露研發(fā)數(shù)據(jù)具有一定的隨意性，導(dǎo)致企業(yè)披露的研發(fā)數(shù)據(jù)時(shí)斷時(shí)續(xù)，所以各年度披露研發(fā)數(shù)據(jù)的企業(yè)數(shù)量不一致，年度之間披露研發(fā)數(shù)據(jù)的企業(yè)也不盡相同。由此，本研究所收集的樣本為Pool數(shù)據(jù)。

本研究對主要變量進(jìn)行了0.01% Winsor處理，排除了離群值對回歸的影響。

3.2變量定義

(1)因變量參考現(xiàn)有研究[1，17，20]，本研究采用研發(fā)強(qiáng)度作為企業(yè)研發(fā)投入的指標(biāo)；同時(shí)，采用研發(fā)支出/總資產(chǎn)作為替代變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

(2)自變量參考國外現(xiàn)有研究[8]，本研究采用國家創(chuàng)新指數(shù)作為國家創(chuàng)新體系的指標(biāo)，這一數(shù)據(jù)來自《國家創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告》，該報(bào)告對我國國家創(chuàng)新體系的發(fā)展情況進(jìn)行了量化評價(jià)[30]。

(3)控制變量根據(jù)國內(nèi)外相關(guān)研究[2]，本研究選取的控制變量可見表1，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自于國泰安數(shù)據(jù)庫。

表1 　主要變量及具體定義

3.3模型設(shè)定

借鑒FILIPPETTI等[8]的研究模型，采用滯后項(xiàng)的方式來減少內(nèi)生性問題。由此，本研究主要考察我國國家創(chuàng)新體系及國家創(chuàng)新體系與企業(yè)特征的交互作用對滯后一期的上市公司研發(fā)投入的影響，因此分別構(gòu)建以下回歸模型，其中式(1)為基礎(chǔ)模型，式(2)為增加調(diào)節(jié)變量的模型

(1)

(2)

式中，Ri,t表示企業(yè)i在t期的研發(fā)強(qiáng)度；Nt-1表示t-1期的國家創(chuàng)新指數(shù)。Li,t、Ai,t、Oi,tGi,t、Si,t、CIi,t、Pi,t、CFi,t分別表示企業(yè)i在t期的負(fù)債水平、企業(yè)年齡、股權(quán)集中度、成長性、企業(yè)規(guī)模、資本密度、盈利能力和現(xiàn)金流，而時(shí)間T和行業(yè)IU分別控制宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)效應(yīng)對企業(yè)研發(fā)投入的影響。

4實(shí)證分析

本研究的實(shí)證分析結(jié)果分別見表2和表3。

表2　描述性統(tǒng)計(jì)(N=8 312)

由表2可知，我國主板和中小板上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度(研發(fā)/營業(yè)收入)均值為3.20%，遠(yuǎn)高于2003～2013年我國全社會(huì)研發(fā)投入強(qiáng)度，這可能是因?yàn)橹行“迳鲜泄?均值為4.77%)拉高了整體樣本的研發(fā)投入水平。樣本公司研發(fā)強(qiáng)度的最大值和最小值表明我國上市公司的研發(fā)投入存在非常大的差別。同時(shí)，國家創(chuàng)新指數(shù)在2003～2013年呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的發(fā)展態(tài)勢，由最初的122提升到442，表明此年間我國國家創(chuàng)新體系有了顯著地發(fā)展。由表3可知，相關(guān)性系數(shù)矩陣顯示平，自變量之間的相關(guān)系數(shù)均顯著小于0.5，基本排除了潛在的共線性問題。

表3　相關(guān)系數(shù)矩陣(N=8 312)

注：*、**、***分別表示雙尾檢驗(yàn)在10%、5%、1%的水平上顯著，下同。

本研究運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件STATA 11.0，基于2003～2013年8 312家A股上市公司Pool截面數(shù)據(jù)，分析了我國國家創(chuàng)新體系對滯后一期上市公司研發(fā)投入的影響。本研究首先驗(yàn)證了控制變量的有效性，之后分析了國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的實(shí)際影響，最后分析了負(fù)債水平和企業(yè)年齡對國家創(chuàng)新體系與企業(yè)研發(fā)投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。具體的OLS模型回歸結(jié)果見表4。

所有回歸模型的Adj-R2>0.35，F(xiàn)值在1%的水平下顯著，說明上述回歸模型的整體擬合度較好。其中，模型1中各控制變量的系數(shù)在1%的置信水平下顯著，說明控制變量的選擇比較合理。

由模型2可知，負(fù)債水平的系數(shù)為-0.013 41<0，在1%的置信水平下顯著，說明負(fù)債水平與滯后一期上市公司的研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)，假設(shè)2獲得支持。該結(jié)果與現(xiàn)有文獻(xiàn)的結(jié)論一致[17]，負(fù)債融資會(huì)引起債權(quán)人與債務(wù)人、股東和管理層之間的信息不對稱問題，從而會(huì)引發(fā)債權(quán)人或者管理層的短期行為，特別是負(fù)債融資的償債壓力會(huì)加重上述短期行為，從而減少企業(yè)的研發(fā)投入。

同時(shí)，模型2中企業(yè)年齡的系數(shù)-0.005 10<0，在1%的置信水平下顯著，說明企業(yè)年齡與滯后一期上市公司的研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)，假設(shè)3獲得支持。該結(jié)果與現(xiàn)有文獻(xiàn)的結(jié)論一致[20]，隨著企業(yè)年齡的增長，研發(fā)活動(dòng)所帶來的“干中學(xué)”邊際效應(yīng)遞減，加之原有研發(fā)投資和技術(shù)沉淀帶來的路徑局限，使得企業(yè)研發(fā)投入會(huì)有所下降。

在模型3中，國家創(chuàng)新指數(shù)的系數(shù)為0.000 17>0，在1%的置信水平下顯著，說明我國的國家創(chuàng)新體系情況對滯后一期上市公司的研發(fā)投入具有顯著的正面影響，假設(shè)1獲得支持。這一結(jié)果與之前的研究結(jié)論相一致[2，10～12]，表明國家創(chuàng)新體系對企業(yè)的研發(fā)投入產(chǎn)生了積極的促進(jìn)作用。

如前所述，國家創(chuàng)新體系是為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供相關(guān)配套資源的直接措施，而現(xiàn)有研究結(jié)果表明，在具有公益性的領(lǐng)域，政府可以很好的彌補(bǔ)市場資源配置不足的問題，緩解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的障礙，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。由此，在新興市場經(jīng)濟(jì)中，國家創(chuàng)新體系這一制度因素對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著影響，證實(shí)了制度管理論的合理性。

表4　國家創(chuàng)新體系對滯后一期企業(yè)研發(fā)投入影響的回歸結(jié)果(N=8 312)

模型4中的國家創(chuàng)新指數(shù)×負(fù)債水平這一交互項(xiàng)的系數(shù)為-0.000 13<0，在1%的置信水平下顯著，說明負(fù)債水平會(huì)顯著調(diào)節(jié)我國國家創(chuàng)新體系與滯后一期上市公司的研發(fā)投入之間的關(guān)系，支持了假設(shè)4a。據(jù)此，繪制圖1。由圖1可知，負(fù)債水平的差異可以顯著改變國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。相對而言，國家創(chuàng)新體系對低負(fù)債企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用要顯著強(qiáng)于高負(fù)債企業(yè)。

圖1　負(fù)債水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)

從國家創(chuàng)新體系的定義來看，國家創(chuàng)新體系的重點(diǎn)要是集中企業(yè)、高校、科研院所、科技中介的科技資源來推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，其主要提供的是與創(chuàng)新有關(guān)的技術(shù)、知識(shí)、專利等知識(shí)資源，而非金融資源，因此國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的促進(jìn)效應(yīng)仍舊面臨償債壓力的束縛。

圖2　企業(yè)年齡的調(diào)節(jié)效應(yīng)

在模型5中，國家創(chuàng)新指數(shù)×企業(yè)年齡這一交互項(xiàng)的系數(shù)為0.000 06>0，在1%的置信水平下顯著，說明企業(yè)年齡會(huì)顯著調(diào)節(jié)我國國家創(chuàng)新體系與上市公司的研發(fā)投入之間的關(guān)系，支持了假設(shè)4b。據(jù)此，繪制圖2。由圖2可知，總體而言，國家創(chuàng)新體系對“老企業(yè)”的研發(fā)活動(dòng)的促進(jìn)效果要顯著好于“新創(chuàng)企業(yè)”。造成這一結(jié)果的原因，一方面可能是因?yàn)槠髽I(yè)自身技術(shù)沉淀和技術(shù)積累的水平不同，以致于其利用國家創(chuàng)新體系的效率和效果不同；另一方面可能是因?yàn)閲覄?chuàng)新體系的主要合作平臺(tái)或者機(jī)制——(高)校企、(研究)院企合作研究都需要企業(yè)具有一定的規(guī)模和歷史，而新創(chuàng)企業(yè)則無法通過上述平臺(tái)和機(jī)制來促進(jìn)自身的研發(fā)活動(dòng)。

比較模型4和模型5的結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)：①即便同為企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的內(nèi)部決定因素，負(fù)債水平和企業(yè)年齡對國家創(chuàng)新體系與企業(yè)研發(fā)投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)也是不同的?？傮w而言，負(fù)債水平的增加會(huì)削弱國家創(chuàng)新體系對研發(fā)投入的促進(jìn)作用，而企業(yè)年齡的增加會(huì)加強(qiáng)國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用；②雖然企業(yè)特征會(huì)顯著調(diào)節(jié)國家創(chuàng)新體系與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系，但從根本上而言，不論是負(fù)債水平還是企業(yè)年齡，都不會(huì)從根本上改變國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的促進(jìn)作用。從這一點(diǎn)來看，我國國家創(chuàng)新體系的建設(shè)取得了最初設(shè)定的目的，有助于創(chuàng)新型國家的建立；③就影響程度而言，負(fù)債水平和企業(yè)年齡要強(qiáng)于國家創(chuàng)新體系，這表明企業(yè)自身資源情況是其研發(fā)投入的決定因素，而國家創(chuàng)新體系只是推進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入增長的輔助因素。

本研究采用研發(fā)強(qiáng)度/總資產(chǎn)作為替代變量，對之前的回歸分析進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，并得到了相同的研究結(jié)論，結(jié)果見表5。由表5可知，本研究結(jié)論具有較好的穩(wěn)健性。

表5　穩(wěn)健性檢驗(yàn)(N=8 312)

5研究貢獻(xiàn)與局限

5.1研究結(jié)論

本研究采用2003～2013年8 312家主板和中小板上市公司的Pool數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)的假設(shè)檢驗(yàn)，獲得以下結(jié)果：①國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)，說明制度因素會(huì)顯著影響企業(yè)研發(fā)投入。②負(fù)債水平會(huì)顯著調(diào)節(jié)國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。國家創(chuàng)新體系對高負(fù)債企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用顯著弱于對低負(fù)債企業(yè)的投入，說明制度因素與企業(yè)特征的交互作用也會(huì)顯著影響企業(yè)研發(fā)投入。③企業(yè)年齡會(huì)顯著調(diào)節(jié)國家創(chuàng)新體系與滯后一期企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。國家創(chuàng)新體系對“老企業(yè)”研發(fā)投入的促進(jìn)作用顯著強(qiáng)于對“新創(chuàng)”企業(yè)的投入，同樣說明制度因素與企業(yè)特征的交互作用會(huì)顯著影響企業(yè)研發(fā)投入。

由此可見，負(fù)債水平和企業(yè)年齡對國家創(chuàng)新體系和企業(yè)研發(fā)投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)存在一定的差別，這一差別主要是由于負(fù)債水平和企業(yè)年齡對研發(fā)投入的作用機(jī)理不同造成的。負(fù)債水平導(dǎo)致的償債壓力削弱了國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)，而企業(yè)年齡所代表的技術(shù)積累和沉淀則強(qiáng)化了國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)。

5.2理論貢獻(xiàn)與管理啟示

本研究的理論貢獻(xiàn)主要在于：①采用實(shí)證研究的方法分析了國家創(chuàng)新體系這一制度因素對企業(yè)創(chuàng)新投入的實(shí)際影響，彌補(bǔ)了國內(nèi)現(xiàn)有研究以規(guī)范性分析為主的不足，豐富了有關(guān)國家創(chuàng)新體系的研究方法和內(nèi)容；②在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，證實(shí)了國家創(chuàng)新體系這一制度因素對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，從而推進(jìn)了有關(guān)企業(yè)創(chuàng)新投入決定因素的研究；③以國家創(chuàng)新體系這一制度因素為例，實(shí)證分析了制度因素及其與企業(yè)特征的交互作用對企業(yè)活動(dòng)的影響，由此證明了制度觀理論在創(chuàng)新領(lǐng)域的科學(xué)性和適用性。

本研究的政策意義在于：進(jìn)一步發(fā)展我國的國家創(chuàng)新體系有助于促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，有助于我國的產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更有助于建設(shè)“創(chuàng)新型”國家。更為重要的是，國家創(chuàng)新體系與其他因素的交互作用也會(huì)對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)產(chǎn)生影響，因此在完善國家創(chuàng)新體系建設(shè)的同時(shí)，還需促進(jìn)企業(yè)其他要素的改進(jìn)和提高，只有通過各類資源和要素的整合才能形成促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新的合力。

就提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力、建設(shè)“創(chuàng)新型”國家而言，本研究的結(jié)論主要有以下幾個(gè)方面的管理啟示：①國家創(chuàng)新體系的建設(shè)對于培育企業(yè)自主創(chuàng)新能力具有重要作用，因此完善國家創(chuàng)新體系的建設(shè)是一項(xiàng)任重道遠(yuǎn)的工作。②鑒于負(fù)債水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)，只有豐富企業(yè)融資渠道、提高企業(yè)融資能力才能從根本上減輕負(fù)債水平及其與國家創(chuàng)新體系的交互作用對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的負(fù)面影響。就我國目前的現(xiàn)實(shí)情況而言，需要大力推動(dòng)直接融資，建立以股權(quán)和債券并行的融資體系，完善包括新三板—?jiǎng)?chuàng)業(yè)板—中小板及主板的多層次資本市場體系，唯有如此才能從根本上減少負(fù)債的消極作用。③鑒于企業(yè)年齡的調(diào)節(jié)效應(yīng)，有必要針對“新創(chuàng)企業(yè)”設(shè)計(jì)更有針對性的扶持和幫助政策。特別是“新創(chuàng)企業(yè)”對于實(shí)現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”都具有十分重要的作用，而國家創(chuàng)新體系對“新創(chuàng)企業(yè)”的創(chuàng)新活動(dòng)的促進(jìn)作用有限。由此，有必要針對“新創(chuàng)企業(yè)”出臺(tái)更有效地扶持政策。

5.3研究局限

本研究也存在以下幾個(gè)方面的不足：①借鑒國外的研究方法，采用國家創(chuàng)新指數(shù)作為對國家創(chuàng)新體系的度量變量，雖然這一變量較好地耦合了國家創(chuàng)新體系這一概念，但與實(shí)際情況仍有一定差距，且變量包含的信息也相對有限；②由于我國企業(yè)研發(fā)數(shù)據(jù)的相對缺乏，無法使用Panel數(shù)據(jù)驗(yàn)證國家創(chuàng)新體系對企業(yè)研發(fā)投入的影響，因而不能有效控制時(shí)間效應(yīng)，即便在現(xiàn)有的研究中增加了時(shí)間虛擬變量，也不能完全控制時(shí)間效應(yīng)的影響。

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(編輯丘斯邁)

The Relationship Research between NIS and Firm R&D:Based on the Moderating Effect of Firm Characters

YANG Liuqing1,2LIANG Qiaozhuan1KANG Hua3

(1. Xi’an Jiaotong University, Xi’an, China；2.Northwest University of Politics and Law, Xi’an, China；3. Xi’an University of Technology, Xi’an, China)

Abstract：Based on the IBV(Institution-Based View of Business Strategy), this study investigates the impact of NIS(National Innovation System) on R&D with a pooled data sample of the 8 312 main board and SMEB companies for the period 2003～2013. The result showed that there was a significantly positive relationship between the NIS and the next-year R&D input of main board and SMEB companies, and then the leverage and firm age was the moderator of the relationship between NIS and the R&D input of main board and SMEB companies, but the moderating effect was different. Specifically, the leverage could reduce the incentive effect of NIS on the firm R&D input. The firm age could improve the incentive effect of NIS on the firm R&D input.

Key words：national innovation system(NIS)； leverage； firm age； R&D

通訊作者：梅強(qiáng)(1961～)，男，江蘇鎮(zhèn)江人。江蘇大學(xué)(江蘇省鎮(zhèn)江市212013)管理學(xué)院教授、博士研究生導(dǎo)師。研究方向?yàn)橹行∑髽I(yè)發(fā)展、管理理論。E-mail：qmei@ujs.edu.cn

DOI編碼：10.3969/j.issn.1672-884x.2016.05.010

收稿日期：2016-01-11

基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71472151)；中國博士后基金資助項(xiàng)目(2014M552472)

中圖法分類號(hào)：C93

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1672-884X(2016)05-0707-08