摘 要：“一帶一路”的提出，各家企業(yè)紛紛“走出去”謀求更好的發(fā)展，保險(xiǎn)企業(yè)也不例外。近些年我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展，保險(xiǎn)資金規(guī)模逐年擴(kuò)大。龐大的保險(xiǎn)資金作為一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)、長(zhǎng)期持有的資金需要合理進(jìn)行投資，分散資金投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)應(yīng)最大化投資收益，所以保險(xiǎn)資金“走出去”顯得尤為必要。隨著全球經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境的變化，海外投資的風(fēng)險(xiǎn)也隨之發(fā)生變化。本文從分析險(xiǎn)資海外投資的現(xiàn)狀入手，再定性分析“一帶一路”戰(zhàn)略下保險(xiǎn)資金海外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最后基于對(duì)比分析國(guó)外保險(xiǎn)企業(yè)海外投資的經(jīng)驗(yàn)來(lái)針對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的政策與建議。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”戰(zhàn)略；保險(xiǎn)資金；海外投資；對(duì)比分析

一、我國(guó)保險(xiǎn)資金海外投資的現(xiàn)狀分析

1.相關(guān)法律文件相繼出臺(tái)

近十年前，因?yàn)槲覈?guó)保險(xiǎn)資金海外投資相關(guān)的法律法規(guī)遲遲未出臺(tái)，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資一直未對(duì)海外市場(chǎng)做出動(dòng)作。后來(lái)出臺(tái)政策后保險(xiǎn)資金海外投資渠道受到種種限制一直未能放寬投資渠道，致使我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)境外投資業(yè)務(wù)發(fā)展一直較為滯后。2004年，在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)下，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)和央行共同頒布《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》，我國(guó)保險(xiǎn)資金境外投資首次放開(kāi)，雖然投資范圍只限活期存款、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他國(guó)務(wù)院規(guī)定形式的金融產(chǎn)品。2007年《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》的出臺(tái)對(duì)在投資產(chǎn)品的限制上做了較大程度的突破，把投資范圍逐漸放寬， 支持保險(xiǎn)企業(yè)投資海外其他國(guó)家的一些股票、股權(quán)等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。2012年，《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》進(jìn)一步放開(kāi)保險(xiǎn)資金境外投資的范圍，我國(guó)保險(xiǎn)資金可以進(jìn)行海外未上市企業(yè)股權(quán)投資和不動(dòng)產(chǎn)建設(shè)的投資，雖然投資要求比較苛刻，同時(shí)規(guī)定保險(xiǎn)公司境外投資余額必須低于上年末總資產(chǎn)的15%，而且投資國(guó)外新興產(chǎn)業(yè)的余額低于上年末總資產(chǎn)的10%。 2014年8月國(guó)務(wù)院頒發(fā)保險(xiǎn)“新國(guó)十條”，指出要充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)險(xiǎn)資進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老設(shè)施等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多渠道“走出去”。隨著相關(guān)法律法規(guī)的相繼出臺(tái)，我國(guó)保險(xiǎn)資金境外投資渠道不斷拓寬。

2.險(xiǎn)資出海規(guī)模有待擴(kuò)大

雖然部分保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)保險(xiǎn)資金境外投資爭(zhēng)相“試水”，但是據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)資料顯示，我國(guó)目前保險(xiǎn)資金海外投資額占可運(yùn)用保險(xiǎn)資金總額的比例低于1.1%，這距離規(guī)定的15%的投資比例上限還有巨大的空間。表2是對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司近十年間的資金運(yùn)用情況的表述。綜合這些客觀數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)境外投資尚處在初級(jí)探索階段，我國(guó)險(xiǎn)資出海規(guī)模有待進(jìn)一步擴(kuò)大。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略下險(xiǎn)資境外投資的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1.“一帶一路”戰(zhàn)略下險(xiǎn)資境外投資的機(jī)遇

（1）保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)配置全球化是大勢(shì)所趨。近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，保險(xiǎn)資金規(guī)模不斷壯大。巨額保險(xiǎn)資金的投資管理問(wèn)題成為我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。保險(xiǎn)資金在我國(guó)境內(nèi)投資收益率低，加上央行不斷降息讓保險(xiǎn)資產(chǎn)配置出現(xiàn)新的機(jī)遇，“一帶一路”戰(zhàn)略為保險(xiǎn)資金境外投資提供機(jī)會(huì)，保險(xiǎn)資產(chǎn)未來(lái)必將走向配置全球化道路。

（2）進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)投資渠道，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益率?！耙粠б宦贰贝龠M(jìn)我國(guó)貿(mào)易的國(guó)際化，為保險(xiǎn)企業(yè)尋找海外成熟的投資市場(chǎng)提供契機(jī)?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的實(shí)施，鼓勵(lì)我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)參與戰(zhàn)略中沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和不動(dòng)產(chǎn)投資，加大保險(xiǎn)企業(yè)走出去的步伐。這將進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)投資渠道，保險(xiǎn)資金進(jìn)入國(guó)外成熟市場(chǎng)提高保險(xiǎn)資金的收益率。

2.“一帶一路”戰(zhàn)略下險(xiǎn)資境外投資的挑戰(zhàn)

不可否認(rèn)，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，保險(xiǎn)資金進(jìn)行境外投資取得了一些成就與突破，但是中國(guó)平安投資富通集團(tuán)短短幾年時(shí)間宣告破產(chǎn)這一案例告訴我們保險(xiǎn)資金海外投資仍然面臨挑戰(zhàn)與一些風(fēng)險(xiǎn)。

（1）保險(xiǎn)企業(yè)海外投資能力不足，缺乏專(zhuān)業(yè)性人才。我國(guó)保險(xiǎn)資金海外投資經(jīng)驗(yàn)尚淺，缺乏專(zhuān)業(yè)的海外投資人才，無(wú)法對(duì)海外投資環(huán)境和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的評(píng)估與判斷。一旦對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出了錯(cuò)誤的判斷，就造成投資的失敗導(dǎo)致資金的損失。

（2）保險(xiǎn)海外投資還存在匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)過(guò)金融基礎(chǔ)知識(shí)的都應(yīng)該知道，兩國(guó)的匯率處于變動(dòng)中，匯率的變化常常會(huì)給投資人帶來(lái)?yè)p失，當(dāng)然也可能是收益。實(shí)際收益與預(yù)期收益之間存在誤差，雖然這種誤差不一定對(duì)投資方不利，但是如果不做一些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和適當(dāng)使用一些對(duì)沖工具來(lái)緩沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，這種誤差的不確定可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。

（3）保險(xiǎn)資金進(jìn)行海外投資時(shí)東道國(guó)可能會(huì)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)、暴動(dòng)內(nèi)亂等一些不確定的政治風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來(lái)，一旦東道國(guó)發(fā)生突然的、不可預(yù)見(jiàn)的而且極具破壞力的這些政治事件導(dǎo)致投資環(huán)境的突變，那么投資項(xiàng)目可能被延遲甚至取消，造成投資方的損失。

三、針對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)提出的防范措施

1.加強(qiáng)海外投資人才隊(duì)伍的建設(shè)，做足東道國(guó)的相關(guān)功課

我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)該內(nèi)部培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)的海外投資人才，從市場(chǎng)挖掘具有海外投資經(jīng)驗(yàn)的人才，加強(qiáng)海外投資人才隊(duì)伍建設(shè)。保險(xiǎn)企業(yè)可以在投資前派遣企業(yè)內(nèi)部員工去東道國(guó)進(jìn)行文化交流，學(xué)習(xí)該國(guó)的文化和相關(guān)投資市場(chǎng)的政策與法律，這樣可以有效避免這些風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的投資損失。如果是企業(yè)并購(gòu)的話，保險(xiǎn)企業(yè)還應(yīng)該在當(dāng)?shù)匚巴林比瞬艦槠髽I(yè)所用，最好是綜合型人才。

2.合理使用對(duì)沖工具緩沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，慎重進(jìn)行海外投資

保險(xiǎn)企業(yè)在進(jìn)行海外投資之前，正確選擇計(jì)價(jià)貨幣、收付匯和結(jié)算方式。保險(xiǎn)企業(yè)還可以使用對(duì)沖工具來(lái)緩沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，利用遠(yuǎn)期工具進(jìn)行保值。例如買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債的同時(shí)我們可以在遠(yuǎn)期貨幣市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖賣(mài)出美元，以防匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。不過(guò)要想完全規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要加強(qiáng)自身的海外投資能力和信息獲取能力，避免因海外市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的損失。

3.在證監(jiān)會(huì)允許的情況下，積極配置海外另類(lèi)資產(chǎn)

我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)海外投資以后可將重心放在房地產(chǎn)那樣大的固定資產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資上。一來(lái)投資這些可以幫助企業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置多樣化的體現(xiàn)；二來(lái)海外不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)隱藏相當(dāng)大的利益空間值得保險(xiǎn)資金投入；三來(lái)不動(dòng)產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期長(zhǎng)，有利于保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債匹配度的提高?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略和“新國(guó)十條”鼓勵(lì)保險(xiǎn)企業(yè)走出去，進(jìn)入海外市場(chǎng)拓寬投資渠道。

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作者簡(jiǎn)介：劉佩（1996-），女，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院本科在讀生，研究方向：保險(xiǎn)學(xué)。