夏金偉

摘 要：由北京市發(fā)改委與財(cái)政局共同設(shè)立的北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金成立8年以來(lái)，其自身經(jīng)濟(jì)載量不斷擴(kuò)大，被扶持企業(yè)數(shù)目呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，所帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益明顯。在破解中小企業(yè)融資難題的同時(shí)，還為企業(yè)提供多種增值服務(wù)。為緩解就業(yè)壓力、穩(wěn)定北京市經(jīng)濟(jì)作出巨大貢獻(xiàn)。文章就引導(dǎo)基金的設(shè)立背景、具體運(yùn)作模式、功能效用、發(fā)展現(xiàn)狀等作出總結(jié)，分析其成功背后的深層次原因。結(jié)果表明，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金已成為國(guó)內(nèi)政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的一面旗幟。

關(guān)鍵詞：引導(dǎo)基金 創(chuàng)業(yè)投資 發(fā)展路徑 中小企業(yè)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830；F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）05-032-02

一、引導(dǎo)基金的設(shè)立背景

1999年，國(guó)務(wù)院首次設(shè)立科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，當(dāng)時(shí)輔助中小企業(yè)發(fā)展的方式是無(wú)償補(bǔ)助和資本金注入；2006年，全國(guó)各地紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，試圖幫助中小企業(yè)健康發(fā)展；2007年，我國(guó)成立“科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，資金規(guī)模達(dá)500億；直到2008年金融危機(jī)爆發(fā)，國(guó)務(wù)院北京市財(cái)政局與發(fā)改委為破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，開(kāi)始探討新型政府扶持企業(yè)的資金使用方式。

2008年，正是國(guó)際金融危機(jī)席卷中國(guó)的當(dāng)口。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟的前兆，主要問(wèn)題集中于國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展遇到困境。經(jīng)過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)96%的資本來(lái)源于銀行貸款，而這個(gè)比例在美國(guó)恰好相反，美國(guó)的小企業(yè)所需資金只有69%來(lái)自銀行貸款，31%來(lái)自多渠道的直接融資。北京市政府同國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司、中小企業(yè)司、北京大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究中心、清華大學(xué)啟迪創(chuàng)業(yè)園、深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)的專(zhuān)家學(xué)者一道深入調(diào)研，經(jīng)管?chē)?yán)謹(jǐn)?shù)捻攲釉O(shè)計(jì)，最終設(shè)立北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

二、引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式

北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式是政府以非盈利的財(cái)政性資金帶動(dòng)市場(chǎng)化股權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)投資，集中投向科技型成長(zhǎng)性小微企業(yè)，基金的良性運(yùn)轉(zhuǎn)使其成為國(guó)家發(fā)改委向全國(guó)推薦的引導(dǎo)基金樣本。北京市政府還將追加上億元財(cái)政資金，擴(kuò)大引導(dǎo)基金的資本金，使更多的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入北京。

引導(dǎo)基金為中小企業(yè)提供扶持的基本做法如下。由北京市財(cái)政局直接出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的母基金；由北京市中小企業(yè)服務(wù)中心代表政府持有股權(quán)并日常管理；中心與有資金實(shí)力、有項(xiàng)目資源、有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)、有服務(wù)精神的社會(huì)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立多只“子基金”，按《公司法》注冊(cè)為投資類(lèi)有限責(zé)任公司；公開(kāi)征集合作投資機(jī)構(gòu)，由業(yè)內(nèi)專(zhuān)家公開(kāi)做出專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)，并向社會(huì)公布擬合作的投資機(jī)構(gòu)名單；政府出資占每一只子基金的30%，以投向北京地區(qū)的小企業(yè)為主，40%可投向外省市；母基金規(guī)模根據(jù)實(shí)際需求逐步追加，提前撥到中小企業(yè)服務(wù)中心的基金專(zhuān)用賬戶(hù)；政府不干預(yù)子基金的投資行為，不擔(dān)任投資決策委員，只向子基金推薦董事、監(jiān)事，并為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)；基金退出時(shí)仍按原值退出，不求紅利；市里設(shè)立引導(dǎo)基金監(jiān)管辦，強(qiáng)化對(duì)引導(dǎo)基金股權(quán)代持機(jī)構(gòu)和財(cái)政資金規(guī)范化、制度化的嚴(yán)格監(jiān)管。

值得注意的是，引導(dǎo)基金不直接投資企業(yè)，而是由合作設(shè)立的各個(gè)專(zhuān)業(yè)子基金（投資公司）向企業(yè)實(shí)施股權(quán)投資，中小企業(yè)服務(wù)中心派出董事但不擔(dān)任法人、董事長(zhǎng)，也不當(dāng)總經(jīng)理。引導(dǎo)各個(gè)子基金去發(fā)現(xiàn)、挖掘、培育有成長(zhǎng)潛力的小微企業(yè)，股權(quán)投資+增值服務(wù)=巧妙引導(dǎo)。這就是引導(dǎo)基金的實(shí)現(xiàn)路徑。3到5年投資周期，政府投資方不要紅利，按投資原值退出。廣泛征集各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，公開(kāi)評(píng)價(jià)，公開(kāi)服務(wù)是其公共服務(wù)、規(guī)范風(fēng)投、戰(zhàn)略合作的長(zhǎng)遠(yuǎn)謀略。

三、引導(dǎo)基金的功能作用

北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的功能定位集中于理論性指導(dǎo)與政策性扶持，主要為以下三方面內(nèi)容：第一個(gè)是放大功能。市政府投入的基金既形成扶持小微企業(yè)直接融資的“資金池”，也用以吸收更多的投資機(jī)構(gòu)落地北京。這種1+1大于2，+12大于13的杠桿放大效應(yīng)，以此來(lái)帶動(dòng)社會(huì)更大規(guī)模的直接投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資，把實(shí)體企業(yè)作為投資對(duì)象，而不是去炒房、炒匯、炒地產(chǎn)。第二是聚集功能。北京地區(qū)聚集了200多專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的投資團(tuán)隊(duì)，借助其市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的咨詢(xún)策劃、法人治理、品牌建設(shè)、投資管理等增值服務(wù)，北京市的中小企業(yè)最先受益。第三是孵化功能。直接投資、股權(quán)投資是否成功，真正考驗(yàn)的是被投企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)，借此孵化一大批有抱負(fù)、有干勁、懂法律、懂市場(chǎng)的企業(yè)家隊(duì)伍，他們對(duì)北京這個(gè)特大型城市的創(chuàng)造力，對(duì)企業(yè)界的影響力不能低估。

此外，引導(dǎo)基金還對(duì)中小企業(yè)在其在發(fā)展過(guò)程中給出大力的培育與支持。創(chuàng)業(yè)投資界通用的“三段論”：第一階段是“地板下的企業(yè)”，大量有成長(zhǎng)潛力的小企業(yè)被埋沒(méi)在汪洋大海里，如同地板一樣無(wú)人理睬，很少有投資人關(guān)注。第二階段是“桌面上的企業(yè)”，引導(dǎo)基金投資企業(yè)后，引起社會(huì)強(qiáng)烈反響，大家圍在桌前開(kāi)始對(duì)企業(yè)討論。第三階段是“天花板上的企業(yè)”，多輪投資和增值服務(wù)使被投資企業(yè)擺脫資金瓶頸，高速成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，達(dá)到天花板的高度。從“桌面”到“天花板”之間的任何一點(diǎn)，引導(dǎo)基金都可以退出，因?yàn)樗呀?jīng)完成了發(fā)現(xiàn)、培育、扶持這家企業(yè)的任務(wù)，撤出再投“地板下的企業(yè)”——引導(dǎo)基金進(jìn)入良性循環(huán)。

不允諾一分錢(qián)的稅收減免，不劃撥一畝地的項(xiàng)目用地，不提供1平方米的辦公場(chǎng)所，全部依靠創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的真本事。北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金重點(diǎn)不在于拉動(dòng)多少GDP，創(chuàng)造多少稅收的統(tǒng)計(jì)，而是擴(kuò)大結(jié)業(yè)、打造品牌、堅(jiān)定信心。引導(dǎo)基金的屬性是政府出資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，具有引導(dǎo)性、示范性、公正性和非營(yíng)利性特點(diǎn)，基金運(yùn)作遵循風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)律，風(fēng)險(xiǎn)存在，但通過(guò)科學(xué)管理能夠做到風(fēng)險(xiǎn)可控。

四、引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)過(guò)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金發(fā)展形勢(shì)良好，投資公司批次逐年上升，子基金數(shù)量不斷增多，資金總規(guī)模發(fā)展態(tài)勢(shì)良好并超過(guò)預(yù)期，財(cái)政資金倍數(shù)顯示對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的效用也在呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金共投資227家企業(yè)，總部設(shè)在北京的為192家，約占總投資企業(yè)數(shù)目的84.5%。創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)效益和工作崗位，為緩解城市人口壓力、提高就業(yè)率、保障北京市財(cái)政基金穩(wěn)定均作出一定貢獻(xiàn)。

就被投資企業(yè)而言，全部都是民營(yíng)中小企業(yè)，重點(diǎn)投向電子信息、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端制造業(yè)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，同時(shí)還投向文化創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，被投資企業(yè)中已有十余家企業(yè)成功上市，其中較為典型的代表有：世紀(jì)瑞爾、麒麟網(wǎng)、李時(shí)珍本草科技有限公司等。這些公司都已創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟(jì)效益、踐行社會(huì)責(zé)任并為國(guó)家的發(fā)展建設(shè)作出一定貢獻(xiàn)。

五、總結(jié)與建議

以往政府扶持企業(yè)的資金使用方式不外乎三種：財(cái)政撥款、貸款貼息、項(xiàng)目補(bǔ)貼。這些常規(guī)方式有用但受局限，既不能放大資本也缺乏引導(dǎo)功能。設(shè)立創(chuàng)投引導(dǎo)基金成了財(cái)政性資金的第四種使用模式，其創(chuàng)新性、專(zhuān)業(yè)性、引導(dǎo)性極強(qiáng)。比常規(guī)的風(fēng)投也更有針對(duì)性，面向初創(chuàng)期的小微企業(yè)。這種做法著實(shí)使中小企業(yè)獲得很多的收益，延長(zhǎng)了企業(yè)生命周期，增加企業(yè)造血功能和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

引導(dǎo)基金取得巨大成功的原因有以下幾點(diǎn)。第一是政府職能的轉(zhuǎn)變，體制上由分割到一體，擴(kuò)大了對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)面積。第二是政府不干預(yù)、不求數(shù)字、只求成效，給了引導(dǎo)基金最大的支持和發(fā)展空間。第三是北京市政府領(lǐng)導(dǎo)和主管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)的服務(wù)意識(shí)、規(guī)范意識(shí)和充分信任，以及把引導(dǎo)基金的代持和管理放在具有政府服務(wù)職能、被授予全國(guó)公共服務(wù)示范性平臺(tái)的中小企業(yè)服務(wù)中心。第四是其設(shè)立初衷的深遠(yuǎn)性，政府不以收益為目的對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持，極大鼓舞了創(chuàng)業(yè)者們的信心和勇氣。

對(duì)引導(dǎo)基金的建議有以下三點(diǎn)：第一是繼續(xù)擴(kuò)大基金規(guī)模，如技術(shù)支持，可以允許銀行、商業(yè)保險(xiǎn)、民間大量閑余資本的進(jìn)入，不過(guò)需要注意的是增強(qiáng)責(zé)任制約與激勵(lì)機(jī)制的完善。第二是為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)營(yíng)造更加良好環(huán)境。北京有近30萬(wàn)家中小企業(yè)，而90%是小微企業(yè)，生存環(huán)境還不是很理想，堅(jiān)持把政府的重視落實(shí)到對(duì)中小企業(yè)實(shí)打?qū)嵉姆?wù)上，關(guān)鍵在于營(yíng)造環(huán)境，提供服務(wù)而不干涉太多。北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金所起的作用，類(lèi)似于外腦，所謂外腦，就是要做中小企業(yè)所需要的、稱(chēng)職的、專(zhuān)業(yè)的智庫(kù)，為其提供參考建議，但決策在企業(yè)，不能包辦替代。第三是注重對(duì)未來(lái)中小企業(yè)的培訓(xùn)和服務(wù)。要注重送文化上門(mén)、送法規(guī)上門(mén)，加強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略、管理、品牌、人才、社會(huì)責(zé)任等企業(yè)文化建設(shè)的培訓(xùn)內(nèi)容，中小企業(yè)服務(wù)中心既要為企業(yè)搭建“金融之橋”、“政策之橋”、“管理之橋”，還要搭建有意義的“文化之橋”、"品牌之橋”、“人才之橋”。

參考文獻(xiàn)：

[1] 周攬?jiān)?，姜?北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作模式研究[J].中外企業(yè)家，2014（22）

[2] 林冠瑾.北京市中小企業(yè)多元融資服務(wù)體系構(gòu)建的研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2007

[3] 鄧楠.政府投資引導(dǎo)基金的研究[D].南開(kāi)大學(xué)，2011

[4] 顧驊柵.政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作管理模式的研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009（3）

（作者單位：北京科技大學(xué) 北京 100000）（責(zé)編：若佳）