張咪

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)　金融學(xué)院，安徽　蚌埠　233030）

基于主權(quán)貸款的亞投行運(yùn)行機(jī)制研究

張咪

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠233030）

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，通過(guò)投資亞洲國(guó)家并促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展的方式盈利.但是，作為銀行機(jī)構(gòu)，就會(huì)面臨著如何通過(guò)其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化的問(wèn)題.因此，對(duì)于收回貸款以及不良貸款率增加等成為亞投行運(yùn)行機(jī)制中必須解決的問(wèn)題.通過(guò)對(duì)追求利潤(rùn)的金融機(jī)構(gòu)的主權(quán)貸款問(wèn)題的分析，借鑒IMF的貸款發(fā)放，從而得出相應(yīng)的國(guó)家主權(quán)交易必須需要相應(yīng)的國(guó)際法來(lái)嚴(yán)格制約，同時(shí)貸款條件等創(chuàng)新也是保證銀行盈利的一大途徑的結(jié)論.

亞投行；主權(quán)貸款交易；IMF貸款

1　引言

亞投行，全名亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，成立于2014年10月24日，主要由中國(guó)、印度、新加坡等21個(gè)首批意向創(chuàng)始成員國(guó)代表在北京簽約.它的建立不僅帶動(dòng)亞洲國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展，而且有助于中國(guó)參與國(guó)際事務(wù)，提升國(guó)際地位，提高國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，拓寬投資渠道，從而為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)奠基.此外，它的成立更是推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的重要一步.隨著30多年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)積累了大量的外匯儲(chǔ)備，而如何使得這些外匯儲(chǔ)備保值增值是當(dāng)前之重.亞投行的成立，使得中國(guó)通過(guò)投資幫助亞洲其他國(guó)家進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題.同時(shí)，也為人民幣國(guó)際化提供了具體的支撐項(xiàng)目，從而避免人民幣炒作或是資金空轉(zhuǎn).因此，亞投行的創(chuàng)立對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇.但是，亞投行既然作為銀行機(jī)構(gòu)，就必然會(huì)面臨著如何通過(guò)其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化的問(wèn)題.亞投行通過(guò)投資亞洲國(guó)家，促進(jìn)其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展的方式盈利.因此，對(duì)于如何收回貸款、一旦不良貸款問(wèn)題嚴(yán)重將采用何種機(jī)制擔(dān)保將成為重點(diǎn)研究的問(wèn)題.

2　亞投行主權(quán)貸款問(wèn)題的解釋

2.1主權(quán)貸款的本質(zhì)分析

主權(quán)貸款屬于國(guó)際貸款，是對(duì)外國(guó)政府的貸款.有時(shí)候，這種貸款存在嚴(yán)重的執(zhí)行問(wèn)題.對(duì)于主權(quán)貸款來(lái)說(shuō)，如果外國(guó)債務(wù)人有償付問(wèn)題時(shí)，貸方要收回貸款是很困難的，因?yàn)橘J方和借方處于不同的國(guó)家，依法執(zhí)行合同的難度很大，強(qiáng)迫外國(guó)政府償還債務(wù)是極其困難的.因此，為了保證貸款的安全性，必須通過(guò)嚴(yán)格的國(guó)際規(guī)定來(lái)制約，在貸款面臨信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保證國(guó)家主權(quán)的交易.

2.1.1從亞投行的成員國(guó)看主權(quán)貸款問(wèn)題

英國(guó)成為首個(gè)在中國(guó)、印度、新加坡等創(chuàng)始成員國(guó)的代表在北京簽約并共同決定成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行之后，申請(qǐng)加入亞投行的主要西方國(guó)家，法國(guó)、德國(guó)和意大利也相繼加入亞投行，美國(guó)和日本則持否定意見(jiàn).亞投行到2015年4月1日，已由原先的規(guī)模擴(kuò)大到擁有50個(gè)成員國(guó).然而，對(duì)于朝鮮的加入，我國(guó)表示果斷拒絕，外媒稱其原因是朝鮮無(wú)法就其經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)狀況提供詳細(xì)的信息.其實(shí)，究其本因，朝鮮與其他成員國(guó)家相比，缺少的就是自然資源、石油、天然氣等.沒(méi)有這些具體的貸款擔(dān)保，想加入亞投行是萬(wàn)萬(wàn)不可能的.當(dāng)然，除此之外包括政治上的一些因素也會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的影響.通過(guò)明顯的對(duì)比，不難看出加入亞投行不是要絕對(duì)的條件，也不是沒(méi)有條件.因?yàn)樗男纬蓪⑴c世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、亞洲開(kāi)發(fā)銀行一樣，與國(guó)家主權(quán)問(wèn)題有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系.

2.1.2從國(guó)家主權(quán)原則看主權(quán)貸款問(wèn)題

國(guó)家主權(quán)原則指尊重各國(guó)主權(quán)或各國(guó)相互尊重主權(quán)，是處理國(guó)與國(guó)之間關(guān)系的基本原則.作為國(guó)家的固有權(quán)利的主權(quán)，包括對(duì)內(nèi)的最高權(quán)，對(duì)外的獨(dú)立權(quán).也就是說(shuō)，各國(guó)在對(duì)本國(guó)內(nèi)部以及本國(guó)涉外的一切經(jīng)濟(jì)事務(wù)上，享有完全充分的而不受任何外來(lái)因素的干涉的獨(dú)立自主權(quán)利；對(duì)境內(nèi)的一切自然資源，享有永久主權(quán)；對(duì)境內(nèi)的外國(guó)投資以及跨國(guó)公司的活動(dòng)，享有管理監(jiān)督權(quán)；對(duì)境內(nèi)的外國(guó)資產(chǎn)，有收歸國(guó)有或征用的權(quán)利；對(duì)世界性經(jīng)貿(mào)大政，享有平等的參與權(quán)和決策權(quán)等.因此，在主權(quán)貸款這一問(wèn)題上，不得不面臨著國(guó)家主權(quán)交易的問(wèn)題，這也是經(jīng)濟(jì)全球化背景下的大趨勢(shì).

2.2如何實(shí)現(xiàn)國(guó)家主權(quán)貸款交易

在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)踐背景下，實(shí)現(xiàn)主權(quán)貸款交易面臨著很大的障礙.這也源于國(guó)家面臨主權(quán)的完全控制能力的缺失，具體的表現(xiàn)是在主權(quán)國(guó)家參與國(guó)際事務(wù)的過(guò)程中，大多數(shù)國(guó)家維護(hù)主權(quán)的能力都有所削弱，無(wú)法完全維護(hù)自己的權(quán)利和利益.

首先，在國(guó)家間相互依存程度加深的情況下，即使是在本國(guó)的市場(chǎng)范圍內(nèi)，國(guó)家也不太可能絕對(duì)保障自己在經(jīng)濟(jì)政策和自然資源等方面的絕對(duì)獨(dú)立性.其次，由于聯(lián)合國(guó)在主權(quán)問(wèn)題上的態(tài)度取向存在微妙的變化，如果小國(guó)和弱國(guó)要切實(shí)維護(hù)自己的主權(quán)，面臨的因難將更大.再次，部分國(guó)家面臨強(qiáng)大國(guó)家利用體系結(jié)構(gòu)的力量向他們主權(quán)的挑戰(zhàn)，使得他們處于國(guó)際體系政治、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的劣勢(shì)地位.冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，國(guó)際體系結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的一種美國(guó)獨(dú)霸的單極結(jié)構(gòu)，使得美國(guó)在國(guó)際力量結(jié)構(gòu)中處于明顯的上風(fēng).其依據(jù)明顯的經(jīng)濟(jì)、政治和軍事實(shí)力而處于金字塔頂端，可以肆意侵犯別國(guó)主權(quán).

如此一來(lái)，在主權(quán)交易的過(guò)程中，誰(shuí)對(duì)主權(quán)有著絕對(duì)性的控制權(quán)成為一大難題，這也將阻礙相關(guān)法律制約的明確性和可靠性.亞投行國(guó)家主權(quán)交易的實(shí)現(xiàn)是對(duì)亞投行的建立意義和經(jīng)營(yíng)環(huán)境要求，其必須確保在貸款無(wú)法收回的時(shí)候，通過(guò)主權(quán)交易的實(shí)現(xiàn)來(lái)彌補(bǔ)相應(yīng)的代價(jià).因此，在貸款的發(fā)放前，必須有嚴(yán)格的擔(dān)保抵押.這種擔(dān)保必須是主權(quán)明晰的自然資源如石油、天然氣、金屬礦物、煤炭、樹(shù)木等，或者是其他的有關(guān)國(guó)家之間利益的轉(zhuǎn)換.否則，一旦有主權(quán)交易受阻的情況發(fā)生，將對(duì)貸款國(guó)產(chǎn)生極大的利益損失，并付出嚴(yán)重的代價(jià).

3　亞投行主權(quán)貸款問(wèn)題的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒

歷史上有關(guān)國(guó)家主權(quán)交易的問(wèn)題也是屢見(jiàn)不鮮，這些前車之鑒對(duì)亞投行的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)有著重大的意義.在這里，可以通過(guò)IMF在向主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)家貸款中的策略來(lái)分析關(guān)于主權(quán)貸款的問(wèn)題.

3.1IMF解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的法律制約

根據(jù)《IMF協(xié)定》第3條的規(guī)定，對(duì)每一會(huì)員國(guó)將分配以特別提款權(quán)表示的份額，每一會(huì)員國(guó)的認(rèn)繳額應(yīng)等于其份額，并在適當(dāng)?shù)拇婵顧C(jī)構(gòu)全部繳付給基金.不難看出，各會(huì)員國(guó)繳納的份額是基金的主要資金來(lái)源，而繳納份額的多少?zèng)Q定其可向基金貸款的多少.IMF向國(guó)際收支不平衡的會(huì)員國(guó)提供貸款幫助，不同的貸款機(jī)制對(duì)貸款利率、期限和最高限額等有不同的規(guī)定.

IMF貸款大致分兩類：優(yōu)惠性貸款和非優(yōu)惠性貸款.所有會(huì)員國(guó)都可申請(qǐng)非優(yōu)惠性貸款，而優(yōu)惠性貸款只有低收入的貧困國(guó)家才能申請(qǐng).在監(jiān)督方面，IMF就會(huì)員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策形成書(shū)面文件，然后并進(jìn)行全面分析，與會(huì)員國(guó)進(jìn)行單邊磋商并對(duì)某些可能出現(xiàn)的具體問(wèn)題提出政策建議.《IMF協(xié)定》第4條第3節(jié)規(guī)定的對(duì)外匯安排的監(jiān)督就是一個(gè)體現(xiàn).IMF會(huì)員國(guó)加入《IMF協(xié)定》就意味著其愿意接受IMF所規(guī)定的權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù).

就義務(wù)而言，根據(jù)條約必守原則，IMF會(huì)員國(guó)再加入IMF的同時(shí)必須踐行其承諾，也就是IMF對(duì)于各成員的各項(xiàng)要求，如果不履行，該會(huì)員國(guó)就要承擔(dān)一定的國(guó)家責(zé)任.就權(quán)利而言，會(huì)員國(guó)有選擇是否完全行使它們權(quán)利的自由，如果不行使，只要與這些權(quán)利有聯(lián)系的任何義務(wù)能得到履行，這種不行使就與國(guó)際法率無(wú)關(guān).IMF是具有合作性質(zhì)的國(guó)際金融組織，其宗旨之一就是“在充分保障下，以基金的資金暫時(shí)供給會(huì)員國(guó)，使其有信心利用此機(jī)會(huì)調(diào)整其國(guó)際收支的不平衡，而不致采取有害于本國(guó)或國(guó)際繁榮的措施”，這也是IMF成立的一個(gè)重要目的.

3.2IMF在發(fā)放貸款上的創(chuàng)新

3.2.1把貸款限額增加一倍，即新的使用IMF資金的年度和累計(jì)限額分別為份額的 200%和600%，目的是提高會(huì)員國(guó)對(duì)能夠獲得充足資金以滿足融資需要的信心，而且高于限額的貸款部分仍將在個(gè)案基礎(chǔ)上按照特殊貸款限額程序提供.

3.2.2調(diào)整和簡(jiǎn)化貸款成本和期限結(jié)構(gòu)，針對(duì)低收入國(guó)家實(shí)行的優(yōu)惠性貸款安排、簡(jiǎn)化貸款工具、取消一些極少使用的貸款安排如補(bǔ)償融資貸款、補(bǔ)充儲(chǔ)備貸款和短期流動(dòng)性貸款機(jī)制等.

3.2.3增加常規(guī)備用貸款安排（SBA）的靈活性.改革IMF使用最多的解決危機(jī)的貸款工具—SBA，目的就是提高其靈活性，并且可以確保沒(méi)有資格利用FCL的會(huì)員國(guó)能夠?qū)BA用作危機(jī)防范工具.

關(guān)于貸款“條件性”的問(wèn)題，眾說(shuō)紛紜.有學(xué)者認(rèn)為是受援助國(guó)是被迫甚至是屈辱地接受了IMF單方面的苛刻條件.盡管成員國(guó)可以自己采取適當(dāng)?shù)拇胧┗饨鹑谖C(jī)而不向基金組織貸款，但是從眾多國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看，不接受貸款條件的成本相對(duì)較高.因此，從某種角度來(lái)說(shuō)，借款國(guó)別無(wú)選擇地必須接受基金組織提出的條件.況且，對(duì)于借款國(guó)而言，雖然面對(duì)IMF咄咄逼人的條件，但是考慮到一些切身利益而不得不接受.

4　結(jié)論

目前，按照亞投行的股份分配，亞洲以外的所有國(guó)家股份之和是25%，亞洲國(guó)家分配另外的75%，而且這75%的股份是按照亞洲國(guó)家的GDP比率來(lái)分配的.除中國(guó)外其他亞洲創(chuàng)始成員國(guó)GDP之和是6萬(wàn)億美元左右，而中國(guó)的GDP是10萬(wàn)億美元左右.中國(guó)只要了一半，高姿態(tài)放棄了一部分股份，也就是持股37.5%.因此，中國(guó)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)掌握了規(guī)則的制定權(quán).亞投行的建立對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)有著極大的戰(zhàn)略意義，它是“一帶一路”的基礎(chǔ)，更是中國(guó)向世界霸權(quán)主義的一次挑戰(zhàn).然而，中國(guó)是否能把握好這一規(guī)則制定權(quán)，能否讓亞投行的建立實(shí)現(xiàn)根本的意義，都是值得不斷探索的.這一規(guī)則的制定將與國(guó)家主權(quán)交易密不可分，所以一旦沒(méi)有得到合理合法的結(jié)果，將會(huì)被世界所詬病.然而，對(duì)掌握游戲的規(guī)則還是很有把握的，這一戰(zhàn)略的實(shí)施是具有希望的.

5　政策和建議

當(dāng)然，不能簡(jiǎn)單地把亞投行與IMF同等地看待，因?yàn)樗鼈兊膭?chuàng)立背景和經(jīng)營(yíng)環(huán)境都有極大的不同，而且經(jīng)濟(jì)目標(biāo)也是各不相同的.但是從歷史借鑒的角度來(lái)看，不得不從IMF對(duì)于貸款的相關(guān)法律約束以及政策實(shí)施中獲取經(jīng)驗(yàn).

首先，為了保證貸款的安全性，必須通過(guò)強(qiáng)有力的法律條文來(lái)界定貸款的條件.特別是針對(duì)貸款國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行專門的要求，這不是特殊化而是公平化和合法化.如同IMF的非優(yōu)惠性貸款和優(yōu)惠性貸款，亞投行在貸款時(shí)也應(yīng)該有側(cè)重.針對(duì)發(fā)展的相對(duì)較好的國(guó)家，在貸款時(shí)可以將條件收緊點(diǎn)；針對(duì)發(fā)展的相對(duì)較慢的國(guó)家，在貸款時(shí)可以采取貸款補(bǔ)助等方式鼓勵(lì)其發(fā)展.此外，對(duì)于一些政局不穩(wěn)定，戰(zhàn)爭(zhēng)糾紛嚴(yán)重等國(guó)家，必須考慮要不要貸款的問(wèn)題.

其次，有關(guān)國(guó)家主權(quán)貸款交易的問(wèn)題，必須明確國(guó)家主權(quán)原則，不能違背國(guó)際法但是必須通過(guò)主權(quán)擔(dān)保貸款的收益.IMF中對(duì)外匯安排的監(jiān)督對(duì)貸款國(guó)來(lái)說(shuō)就是承擔(dān)的一項(xiàng)義務(wù)，而亞投行在貸款上就可以通過(guò)對(duì)資源的使用權(quán)等來(lái)作為最后的擔(dān)保，不僅給貸款國(guó)一定的壓力使得其通過(guò)更好的發(fā)展獲取還貸的資金，而且為亞投行的長(zhǎng)久發(fā)展作了保證.

最后，鑒于亞投行是進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的，其主要目的是在于投資獲利，所以借款國(guó)和貸款國(guó)之間應(yīng)該建立和諧關(guān)系，采取相應(yīng)的政策支持其發(fā)展也是投資得以回收的一大保證.比如，簽訂促進(jìn)雙邊發(fā)展的協(xié)定等，發(fā)展較好的國(guó)家和較慢的國(guó)家共同進(jìn)步，各取所需.總之，只有投資得好，才能收益得好，收益得好，才能發(fā)展得好，發(fā)展得好，才能實(shí)現(xiàn)最終的目標(biāo).

〔1〕陳尚文.亞投行，推動(dòng)亞洲互利共贏［N］.人民日?qǐng)?bào)，2015-1-8（23）.

〔2〕關(guān)立新，劉文革.經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代國(guó)家主權(quán)的維護(hù)與創(chuàng)新［J］.中國(guó)青年政治學(xué)院學(xué)報(bào)，2002，21（5）：47-52

〔3〕鄂曉梅.析IMF貸款條件的法律效力［J］.法學(xué)評(píng)論，2002（5）：36-42.

〔4〕俞士峰.淺析IMF對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的救援模式［J］.湖北廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào)，2008，28（5）：76-77.

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A

1673-260X（2016）04-0146-03

2016-01-23

安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項(xiàng)目（201510378231）